正反馈机制理论的应用

编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第页构建我国风险投资业宏观运行模式——正反馈机制理论的应用摘要我国风险投资业已有15年多的历史，总体发展比较缓慢。从系统角度看，是由于行业内部没有建立起有效的正反馈动力机制。本文应用系统动力学正反馈机制理论，构建我国风险投资业宏观发展的三个正反馈机制运行模式，以供决策参考。关键词风险投资正反馈机制运行模式1引言截止2001年3月，我国风险投资已发展了15年多。我国引入风险投资时，由于理论研究的滞后，业界对风险投资成功运作的条件以及如何在中国起步都比较模糊。虽然美国、日本、欧洲、以色列等的风险投资比较成功，可为我国发展风险投资业提供参考，但是在国内，风险投资内涵及其成功运作的条件也和“风险投资”1样没有得到准确的理解，或者，虽然正确理解了但在实践运作中却有意识加以扭曲。目前，随着理论研究的深入，这种观念上的误解有所改善，但实践中的扭曲仍普遍存在。纽约DeloitteTouches驻中国企业服务集团办事处的高级管理管控者FrancisBassolino在接受记者采访时谈到我国风险投资业发展中的问题[文献1]：中国本土的风险投资基金仅仅是名义上的风险资本；它们大多投资于与政府关系密切的公司或者经营不善的国有企业，而且这些基金缺乏有效管理管控，因此无力评估和发展风险投资。他还指出：任何投资对象都可以称做“高科技”；在中国，风险投资概念已经被扭曲。如我国第1家风险投资公司“中创”公司因违规经营于1998年6月强制性关闭。2正反馈机制理论整个客观世界是不断发展的，促进这种发展的动力来自于正反馈机制。通过正反馈机制的迭代过程可以描述系统的发展或进化。不断迭代的过程使系统处于不断进化发展或不断退步消亡的动态变化中[文献2]。需要明确，正反馈是发展的原因，但发展既可以是成长，也可以是消亡。系统动力学方法认为：正的反馈回路有自我强化（或弱化）的作用，是促进系统发展（或衰退）、进步（或退步）的因素。因果关系正反馈回路的特征是：如果回路中某要素属性发生变化，由于其他要素属性递推作用的结果，该要素属性将沿着原先变化的方向继续发展下去。相反地，负反馈回路中，当某个要素发生变化时，回路中其他要素属性递推作用的结果，使该要素的属性沿着与原来相反方向变化。即负反馈回路具有内部调节器或稳定器的作用效果。它可以控制系统的发展速度或者衰退速度，可使系统具有自我调节的功能。传统经济学理论认为[文献3]：负反馈起到稳定作用，任何正反馈都是破坏性的。可见，传统经济学考虑的是帕累托均衡，1种静态均衡，它的特点是不考虑增长。但是，没有增长，社会又怎么进步呢？事物又怎能经历形、发展和繁荣这样的生命周期呢？而增长是正反馈回路机制所具有的根本特性之1。笔者认为，事物的持续稳定发展要求有正反馈和负反馈机制的有效结合，通过正反馈促进快速发展，通过负反馈获得稳定，稳定发展充分体现了正、负反馈机制互相作用、互相制约的矛盾统1。把这种思想应用于风险投资的发展机制中，可以确定：当前我国缺少1种有效的激发风险投资走向健康发展轨道的正反馈机制，我国风险投资没有进入良性循环中，而是在某种程度上风险投资进入了1个较隐蔽的具有恶性破坏作用的正反馈循环中。传统经济学的理论——正反馈的破坏作用得到充分体现。3应用正反馈机制理论分析我国风险投资业初期发展模式中的机制性问题总体而言，我国风险投资整个行业运作存在不规范的特点。目前，行业仍处于继续探索的初期发展阶段。自1985年9月我国第1家专营高技术风险投资的全国性金融公司——中国新技术创业投资公司（简称“中创”）成立至今，我国风险投资业经历了二十世纪80年代的早期探索阶段、90年代的风险基金创立阶段、90年代末本世纪初的加速发展阶段。1998年3月“政协1号”提案激起了国内发展风险投资的热潮。据中国科技金融协会1999年7月统计，中国的风险投资公司已有九十二家，有七十四亿元的投资能力。据维欣风险投资发展研究中心1999年12月调查[文献4]，我国风险投资机构已超过200家，运营资本超过200亿元。但是，我国风险资本的80%来源于政府财政拨款，政府出资创建风险投资基金或公司支持国内风险投资公司的生存和发展，这种主导模式本质上是以政府行为代替市场行为，构成当前我国风险投资业发展的最大弊端。经验证明，风险投资业初期发展的关键问题应当是如何正确引导风险投资业沿着适宜的轨道逐渐发展壮大。从15年发展历程看，我国风险投资业这1步走得很累。按照生命周期理论，风险投资业的发展要经历起步、发展、成熟、衰退或者进入高1层次的生命周期循环。新事物的起步和发展阶段需要有1种很好的动力机制能够保证它从微小逐渐壮大发展，否则，新事物就会消失，或者即使勉强存在也会处于混乱状态。从系统动力学的角度看，就是要找到1种起自我强化作用的正反馈机制，使风险投资业在这种正反馈中完成起步和发展。因此，国内风险投资业发展缓慢的根本原因是我们没有找到合适的正反馈动力机制。所以，目前的任务就是尽快找到这种正反馈动力机制。事实证明，我国风险投资业在发展之初，存在概念性的错误理念，建立的机制不能形成有效的正反馈，相反，在组建之后陷入了1种恶性循环中。这可以用图3-1说明。各级政府直接进入风险投资业，提供风险资本，这在我国会产生什么结果呢？参照图3-1，a阶段——政府作为风险资本的第1提供者参与风险投资，以此为基本出发点，对我国现行的风险投资方式进行深入分析。由于保险公司、民间资金、大企业大财团等仍不敢贸然进入风险投资业，各级地方政府只好用财政拨款组建第1批风险基金（图3-1中的b阶段），地方政府成为基金的股东代表（实际股东应为纳税人）。风险基金的管理管控和经营又由谁负责呢？仍然是由政府指定人选掌管基金。正是这种政府具有最高决策权的模式为今后风险投资的顺利运行埋下了隐患，根本体现在它提供了寻租机会。何清涟先生在《现代化的陷阱》1书中从市场体制、社会关系网、贪渎文化三个层次深入分析了我国寻租活动产生、存在和泛滥的社会体制和历史文化根源[文献7]，他认为：中国所处的阶段，存在着1个既不同于相关计划经济体制，又有别于规范化市场经济体制的1种资源配置系统；寻租活动主要通过“1种非正式的社会关系网络进行”的，这种非正式社会关系网因为“能够牵动诸多资源的流动，影响其流向”，从而“成为1种具有资源配置功能的资源”。另外，他还谈到寻租活动的社会成本问题，寻租带来的直接后果是“社会资源的巨大耗费”。在寻租理论中，寻租活动是1种腐败行为。何老在书中指出：寻租行为是寻求直接的非生产性利润，寻租主要是通过政府影响收入和财富分配，竭力改变法律规定的权力来实现个人或某个集团的利益；寻租的对象主要是政府官员和国有资产，寻租的特点是利用合法或非法手段得到占有“租金”的特权；在我国，寻租活动往往是“事后寻租”，即利用各种政策缝隙寻租。在我国转轨时期，由于体制漏洞很多，为寻租提供了许多机会。指定a.政府b.风险投资基金c.操作手d.投资失败的可能性性e.吸引其他投资者的能力g.政府支持f.民间风险资金供给出资―╂╂指定a.政府b.风险投资基金c.操作手d.投资失败的可能性性e.吸引其他投资者的能力g.政府支持f.民间风险资金供给出资―╂╂╂╂╂―╂图1我国风险投资业运行现状的模型表示4应用正反馈机制理论构建我国风险投资业发展初期的宏观运行模式通过以上分析知：保证我国风险投资业有效运行最关键的因素在于操作手的素质，因为他是有权力决定资金投向何处以及决定向谁融资的人，要求他能够真正以1名名副其实的风险投资家身份完成任务；而对风险投资运行最有影响力的是政府，政府应作为1种强有力的外因通过风险投资内部机制起推动和呵护作用。它不能逾越界限，过多地介入到内部机制中。1旦政府对每个内部要素进行直接的干涉，隐蔽地掌握每1环节的决定权，外因实际上变成了内因，为寻租提供大好机会，这种做法在上述分析中已经证明在我国是不可取的。国内资金模型1合适的方案1的模型表示管理管控资金╂╂国内资金模型1合适的方案1的模型表示管理管控资金╂╂╂╂╂╂╂╂╂╂╂吸引外资组建风险投资基金引入资深风险投资家政策支持进入风险投资公司掌管基金国内创业企业回报良好培育国内风险投资家为实现短期目标，笔者依据正反馈机制原理提出三种运行模式合适的方案。第1种运行模式合适的方案，见模型4-1。在模型中，政府不直接参与风险投资业的风险基金建设，作为相关政策制定者的身份为风险投资业营造良好稳定的政策环境。政府政策支持引入外资，引导外资与国内资金共同组建风险基金，同时支持高薪招聘国外有经验的资深风险投资家进入中国的风险投资公司。国外资金的引入解决了政府对资本的控制权。同时，聘请国外资深风险投资家管理管控风险基金，有三点有利之处：1.缓解国内风险投资人才缺乏的困境；2.能以先进的管理管控模式和管理管控理念参与国内高科技创业企业的经营管理管控，提高创业企业成功的概率；3.为国内风险投资人才和管理管控人才提供近距离学习的机会。这三点对我国风险投资初级发展阶段是非常关键的。资金充裕、管理管控有效、投资回报高，增强投资者信心，会逐渐吸引多样化来源的资本介入，建立起1个促进发展的正反馈机制，引导风险投资进入良性发展轨道。由此可见，此模型能有效抑制寻租活动，为风险投资在我国的起步构建了1种可行的良性正反馈机制。资金人力投资经验模型2合适的方案2的模型表示国外风险投资家培育国内风险投资家╂╂资金人力投资经验模型2合适的方案2的模型表示国外风险投资家培育国内风险投资家╂╂吸引国内投资资本参与╂╂╂国内大企业集团管理管控经验╂╂风险投资公司╂创业企业回报良好╂╂国际风险投资家国内创业企业良好回报顾问国际投资机构推荐、联系投资模型3合适的方案3的模型表示╂╂╂╂╂第三种运行模式合适的方案，见模型4-3。此模型与模型4-1的不同之处在于：国内创业企业面向国际风险资本市场融资，聘请国际风险投资机构，如投资银行、风险投资公司等为融资顾问。融资顾问除了在创业企业获得资本前担当融资顾问外，更重要的是担当管理管控顾问，改良公司管理管控体制，然后再编制融资推介书和商业国际风险投资家国内创业企业良好回报顾问国际投资机构推荐、联系投资模型3合适的方案3的模型表示╂╂╂╂╂5结论本文提出我国当前风险投资业的三种运行模式合适的方案，根据所得资料，其中合适的方案1在实践中还没有应用案例，合适的方案二已有动向，正在积极准备，合适的方案三在实践中有较多应用，但是国内风险资本无法参与，失却获得高回报的机会。对于合适的方案的可行性，可以判断，三者都有可实施的环境背景，既能利用国际社会提供的风险投资资源——风险资金和风险投资经验技能，也能避免国内政府行政干预的弊端，既能为国内风险投资组建提供良好的学习机会，又能保证风险投资需求得到满足，更重要的是营造出1种投资氛围，逐渐带动