【中小企业融资问题研究-以H企业为例8300字（论文）】

中小企业融资问题研究—以H企业为例目录TOC\o"1-3"\h\u一、引言 [摘要]随着社会的不断发展，我国也有不少中小企业如春笋般在各自板块展露出头角，鉴于中小企业的特殊性和各种外部因素的影响，其发展充满了许多挑战。融资问题是严重制约中小企业发展的关键，同时，不仅是本土，许多国外研究者也在研究和关注中小企业的融资问题。早在20世纪30年代，中小企业融资难就被经济学家发现，当时的英国政府正处于大萧条时期，由于资金供求缺乏有效平衡，市场没有办法畅通，导致了资源配置效率不高，这阻碍了经济的发展，因此，针对中小企业融资问题，找出所在问题的根源，并提出相应的解决方案，具有重要意义。本文分析了国内外众多学者对我国中小企业融资现状和存在问题的研究资料，分析了现状的具体表现，概述了企业所遇到的一系列问题，在分析H企业绩效时面临的困难，得出了结论和启示，提出了解决中小企业融资问题的办法，并提出了一些重要建议。最后，还针对中国中小企业的未来发展进行了总结和预测。希望本文可以对我国中小企业融资状况的研究作为一份参考。【关键词】中小企业；融资问题；融资策略一、引言中小企业在当今社会中发展迅速也有着不可估量的前景，它们也给我国经济发展带来很大的帮助，它们为我国经济的迅速发展以及劳动就业的增加都发挥了自己的力量。因此，他们对经济发展和社会发展非常重要，建设现代经济体系，促进经济，实现高质量，高发展是一个重要的基础。也为我国许多失业率高的地区提供了许多就业岗位，增加了劳动就业的比率。中国中小企业的特点是"五、六、七、八、九"，其中"五"是指2018年底中国中小企业的税收收入占全国的50%以上。“六”指的是它们为我国贡献了百分之六十以上的GDP；“七”指的是我国个体的工商户数量已经超过了七千万户并且提供了百分之七十以上的技术创新成果；"八"是指中国的中小企业数量超过3000万，雇佣了80%以上的城镇劳动力；"九"是指中小企业占企业总数的90%以上。但是由于中小企业自身特点以及社会中外部因素的制约，它们在发展的过程当中也受到了很多的限制，充足的资金是企业发展的先决条件，但自金融危机以来，很多中小企业在资金方面的融资都遇到了困难，使得很多小微企业由于资金链的断裂导致了最后公司的破产结局，扰乱了我国市场经济的秩序。虽然中国各级中央政府和相关金融机构制定了一系列政策来支持社会主义市场经济中的中小企业，但是由于我国不稳定的社会市场经济，再加上由于中小企业自身的许多限制。因此，要解决中小企业的融资问题仍然是困难的。因此，在这种情况下，通过对中小企业融资进行研究是最重要的。二、中小企业融资现状与特点分析（一）中小企业的界定对中小企业进行合理、科学的定义，旨在更好地了解不同规模企业的结构，更好地了解不同规模企业的经营状况，更有针对性地提供帮助和支持。中小企业的定义可以分为广义和狭义。从广义上讲，中小企业一般是指国家承认的所有企业，包括中小企业和微型企业，但不包括大型企业。在狭义上，中小企业不包括雇用人数少于8人的微型企业。关于定义中小企业的标准，有三个要点可以区分：第一点是用来定义中小企业的共同标准是雇员人数。第二点是，在许多国家，中小企业的定义是根据其规模进行细分。第三点，每个国家用来定义中小企业的标准也是灵活的，而不是静态的。根据近期工业和信息化部、国家统计局、国家发展和改革委员会、财政部关于印发《2020年中小企业分类标准细则》的通知（工信部联企业[2011]300号），我们现整理出以下数据，作为对中小企业分类界定标准的详细补充。表2-1中小企业划分标准行业名称指标名称计量单位中型小型农、林、牧、渔业营业收入（Y）万元500≤Y＜2000050≤Y＜500工业从业人员（X）人300≤X＜100020≤X＜300营业收入（Y）万元2000≤Y＜40000300≤Y＜2000建筑业营业收入（Y）万元6000≤Y＜80000300≤Y＜6000资产总额（Z）万元5000≤Z＜80000300≤Z＜5000批发业从业人员（X）人20≤X＜2005≤X＜20营业收入（Y）万元5000≤Y＜400001000≤Y＜5000零售业从业人员（X）人50≤X＜30010≤X＜50营业收入（Y）万元500≤Y＜20000100≤Y＜500交通运输业从业人员（X）人300≤X＜100020≤X＜300营业收入（Y）万元3000≤Y＜30000200≤Y＜3000仓储业从业人员（X）人100≤X＜20020≤X＜100营业收入（Y）万元1000≤Y＜30000100≤Y＜1000邮政业从业人员（X）人300≤X＜100020≤X＜300营业收入（Y）万元2000≤Y＜3000100≤Y＜2000住宿业从业人员（X）人100≤X＜30010≤X＜100营业收入（Y）万元2000≤Y＜10000100≤Y＜2000餐饮业从业人员（X）人100≤X＜30010≤X＜100营业收入（Y）万元2000≤Y＜10000100≤Y＜2000信息传输业从业人员（X）人100≤X＜30010≤X＜100营业收入（Y）万元1000≤Y＜100000100≤Y＜2000软件和信息技术服务业从业人员（X）人100≤X＜30010≤X＜100营业收入（Y）万元1000≤Y＜1000050≤Y＜1000房地产开发经营营业收入（Y）万元1000≤Y＜200000100≤Y＜1000资产总额（Z）万元5000≤Z＜100002000≤Z＜5000物业管理从业人员（X）人300≤X＜1000100≤X＜300营业收入（Y）万元1000≤Y＜5000500≤Y＜1000租赁和商务服务业营业收入（X）人100≤X＜30010≤X＜100资产总额（Z）万元8000≤Z＜120000100≤Z＜8000其他未列明行业从业人员（X）人100≤X＜30010≤X＜100数据来源：根据工业和信息化部、国家统计局、国家发展改革委、财政部《关于印发中小企业划型标准规定的通知》（工信部联企业〔2011〕300号）（二）中小企业融资现状中小企业在中国数量众多，在中国经济中占很大比重。为了使它们能够继续在经济中发挥作用，国家出台了一系列支持中小企业发展的政策和措施，更好地支持中小企业发展，更好地加强中小企业融资。经过中央政府的努力与时间的沉淀，我国中小企业的发展大环境逐步改善了许多，但是总体的情况还是不太乐观。我国中小企业尽管得到了大力的支持，但是它们的融资情况还是不容乐观的，通过直接融资遇阻，通过间接融资就更加困难了，甚至还有其他的融资渠道也由于我国创业投资体制的不健全，有很大的困难性。股权融资是一种典型的直接融资方式。在成熟的金融市场中，股权融资可以有效地帮助企业筹集长期资金，可以在较长的时间内使用，以降低经营风险。同时，具有高流通性的直接股票融资可以促进资本扩张，实现资产收益最大化，在流通中实现企业增值。但是由于融资环境不够宽松，政府的支持力度也不够，使得中小企业的融资现状遇到很多问题。同样，间接融资也有三种运行机制：第一种是信用担保和再担保机构支持；第二种是政策性金融机构引导；第三种是各类金融机构积极参与融资体系。但是由于个人偏好和国民收入向企业分配变强的趋势，导致我国财政资源配置能力下降。现在社会上主要通过从居民存钱储蓄个人存款，银行再拿这部分钱贷款给中小企业，最后这些形成中小企业的负债资产这样的流程方式进行中小企业的社会间接融资主渠道。虽然政府使用了一些调控与扶持的手段，比如使用政策金融和信用补充引导各个金融机构的竞争，这样一来可以让中小企业有很大的机会能够获得它们需要的资金。（三）中小企业融资特点融资是中小企业发展的一个关键因素。由于中小企业的结构和发展与大企业不同，在融资需求和融资方式的选择上有自己的特点。中小企业都有着以下的特点，首先中小企业的规模都是比较小的，相对于大型企业，员工的人数构成上也是少的。我国是鼓励创业的，因此中小企业的数量比较多，因此在社会中它们的经济贡献也是比较大的。虽然中小企业的规模都比较小，但是它们却在各行各业中都有着参与，地理位置也遍布了全国各个地方，无处不在。也因此增加了许多就业岗位，为我国就业率的提升和稳定经济增长都做出了贡献，有着不可替代的地位。而且由于规模小，中小企业是可以灵活地根据市场来调整自己的目标，可以快速地适应市场。但是由于规模小同时也有着弊端，因为没有完善的体系，所以在管理方面没有那么严谨，造成了它们的透明度低，给大众不严谨、不正规的印象。也正是因此，在竞争的市场环境中，中小企业非常容易受到财政政策和经济周期波动的影响，这也会导致中小企业不稳定的发展并且会在市场中有着很高的风险。1.内源性融资渠道的特点中小企业的融资渠道目前主要有内源性融资和外源性融资。表2-2中小企业融资来源表资金性质融资方式资金来源自有资金资本金内源性融资折旧留存收益发行股票直接融资外源性融资借入资金发行债券其他企业资金民间资金外资银行信贷间接融资非银行金融机构（融资租赁）资金商业信用内源性债务融资是一种比较灵活可靠的融资方式，即由所有者、股东或与公司有直接关系的朋友提供某种类型的贷款。在内源性债务融资的方式下，有些会造成一定融资困难的因素是很少见的，比如信息不对称和由于相关的道德产生的风险问题，这是因为这种类型的融资通常涉及公司和投资者之间的密切或紧密的利益关系。因此，这种类型的融资对中小企业来说是很好的方法。从全球市场来看，基本上处于创业阶段的中小企业都是依靠内内源性的融资逐步成长的，这是由于我国中小企业缺乏自有资金，自身积累也非常有限，再加上是在公司的初创阶段，市场风险很高而且这个时候企业的业务规模都还很小，研发出的产品也还不够成熟、不是很受市场的欢迎。因此，这些中小企业必须以自筹资金或向关联方借款为主来进行内部融资。一种是自筹资金，企业一般在流动资金不足时向职工集资；另一种是企业向关系人借款。但从整体上看，我国中小企业普遍缺乏自有资金。以H企业为例，注册资本并不多，自有资金严重不足。所以这种内源性的融资方式并不能解决中小企业面临的资金困难问题。2.外源性融资渠道的特点企业外源性融资渠道主要包括银行贷款、信用社贷款、部分非金融机构贷款和企业自行发行的股票、债券等。中小企业融资的重要渠道之一就是商业银行贷款，但是对于这类贷款我国的政策一般更倾向于给一些国有大中型企业和有政府支持的项目放贷。此外，银行并没有以透明的方式为中小企业的发展提供资金，因为有很多因素对中小企业通过商业银行获得贷款造成了限制和障碍。就中国的中小企业而言，由于信用风险相对较高，债务融资的运营成本也相对高于一些大中型企业，因此竞争更加激烈。此外，由于能力不足和信用度低，中小企业不能像一些大公司那样有效地使用债券和股票。在中国，债券和股票的使用受到严格限制，只有大型主体企业和大型基础设施项目可以发行债券和股票，更不用说中小企业这样的小企业。由于政府严格限制股票和债券的资金供应，企业很难上市融资或自行发行股票或债券，因此中国的中小企业没有外部渠道通过银行和其他金融机构筹集信贷。三、案例分析——以H企业融资问题为例（一）H企业基本情况1.H企业概况融资难，融资贵已经成为阻碍H企业发展的最大问题。H企业是一个中小型企业，但是受到了自身和外部环境等多方面因素的影响，其中严重制约其发展的是融资问题。企业在处于刚刚发展阶段的时候，融资时间短，信贷低，导致了银行贷款、抵押贷款等渠道的局限。广东H股份有限公司成立于1985年，初始资本为150万元人民币，其原始股东为珠海经济特区开发公司、四川省新南电机厂和香港华盛昌机械公司，1996年成立。2007年，公司股票在深圳证券交易所上市，成为一家专业生产超微桩钢丝产品的企业，注册资本近1.137亿元人民币，销售额近5亿元人民币。2.H企业竞争力分析与市场定位WEAKNESSES：技术含量的比重不高，公司的发展跟不上资本市场的发展速度。STRENGTHS：各种电感器、马达、继电器以及它们的原材料等物品的微型形态，有着能适应高速饶线的机械要求的技术。THREATS:其他相同类型的公司的竞争发展，市场的不可预见的变化，要更加合理快速地占领国内这一市场。OPPORTUNITIES:国内还没有很多相同类型的公司，在这个行业内还没有出现领头羊的公司，还没有出现会垄断市场的公司，可以合理利用市场空白。（二）H企业融资现状与问题1.H企业融资现状（1）融资渠道分析表3.12019-2021年H企业的融资结构情况2019202020201自有资金77.64%80.11%88.99%银行贷款6.36%6.64%8.21%其他16.00%13.25%2.80%数据来源：H企业财务报告由表3.1知H企业的自有资金所占比例分别为77.64%、80.11%、88.99%，总体占据了融资结构的大部分比例，而银行贷款虽然比例三年来不断增加，但是涉及到的资金变化并不大，所占比例分别为6.36%、6.64%、8.21%。最后，从H企业其他方式中涉及的资金比银行贷款要多，也是因为互联网借贷平台或者其他民间借贷机构增多，这种状况下提升了H企业在资金筹集方面的渠道与机会。（2）融资结构表3.22019年-2021年H企业融资结构比率表单位：%年份201920202021资产负债率74%65%67%产权比率274%204%215%数据来源：H企业年报根据以上表3.2数据显示，H企业过去三年的资产负债率约为70%，2021年H企业自身虽然资产负债水平对比2019年有所降低，然而总体仍旧高于50%，过高负债水平必然会影响H企业未来发展规划。尤其是在市场总体竞争压力加剧的情况下，企业本身的资金筹备渠道无法获得较多资产用于经营活动，结合产权状况探究，该企业总体产权比率处于一个降低趋势，这种情况下更是影响到相关投资主体自身的经营利益，给H企业发展环节造成影响，要求了此类企业针对性改变在资金筹备方面的结构组成情况。（3）融资成本分析目前，H企业的外部融资，主要采用的是银行贷款的方式，但是相对于其他融资方式而言，银行贷款的方式额度较小，周期较短，这是因为银行为了最大限度的获取较多的利益，且降低自身的风险。同时，H企业的融资成本也在不断上升，并且目前银行给该公司的贷款多为抵押担保贷款，公司的固定资产作为抵押。表3.32019年-2021年H企业的融资成本分析（单位：万元）201920202021融资费用3.514.334.87资金使用费用4.264.545.11支付给投资者的报酬6.567.247.85合计14.3316.1117.83数据来源：H企业财务报告由表3.3所示，H企业融资成本从2019年14.33万升到2020年16.11万，到了2021年涨到17.83万。其中，融资费用从2019年3.51万升到2021年4.87万；而资金使用费用从2019年4.26万升到2021年5.11万元；支付给投资者的报酬从2019年6.56万升到2021年7.85万，总体来说融资成本的上升加大了该公司的经营风险。2.H企业融资存在的问题（1）融资渠道狭窄小微企业要想进行融资，那么选择一个合理的渠道则是其中的难点。大部分的小微企业都需要依靠银行方面进行贷款，发挥举债经营能力来进行融资。虽然这样能够促使企业利用负债扩大发展规模，达到提升市场竞争力的目的，但是这样以来也会因为过高的银行贷款而导致企业的发展遭受更多的风险。而在其他的融资渠道上小微企业又了解的少之甚少，并且不敢大胆的进行选择，因此狭窄的融资渠道是导致融资问题难以解决的重要问题。（2）金融机构不健全，贷款条件苛刻银行对于金融贷款都会围绕着大中型企业，因为大中型企业在信用方面比较高，并且有着一定的抵押物，而小微企业在这方面却比较欠缺，因此银行会保持一定的谨慎性。对于小微企业的贷款条件一般来说是比较苛刻的，并且办理的手续也较为麻烦，这让很多的小微企业在开始办理贷款的时候就打退堂鼓，经过几次碰壁之后甚至不敢再来找银行进行贷款。虽然国家在这方面已经给予了相应的扶持政策，但是银行方面所能提供的贷款数量仍然少之又少。也正是因为这样的问题师德我国的小微企业贷款问题始终难以解决，融资问题不解决自然阻碍了小微企业的未来发展和经济建设。（3）企业的盈利能力较低经营风险过高目前小微企业利润主要来自企业自身的资金积累，小微企业积累资金主要来自于扩大生产经营规模。H企业自身盈利能力较低，一定程度上阻碍了企业正常运行和创新发展，企业发展进入恶性循环。同时，企业由于自身管理不科学，管理制度不健全，适合企业的人才短缺，市场经济中的竞争压力大等问题，是的企业经营风险过高。在某种程度上，企业的经营风险将会转化为财务风险。银行在为企业提供服务时会考虑到企业的稳定性和收益性，但是西安万润在目前的状况下很难达到这些条件。这样就会影响企业从外部有效获取融资，西安万润目前正在准备创新发展，而在这个过程中，没有根据自身的实际情况做出判断，致使所定计划过高，导致企业的盈利能力降低，且经营风险在不断地增高。（4）无法通过债券市场与股票获得融资债务融资与银行贷款非常相似：都有债务，都需要抵押，但H公司的股权有限，很难提供足够的实物资产作为抵押。但中小企业还面临着信息不对称的问题，这使得通过债券融资变得更加困难。再者，相比较银行，债券的融资成本会低一点，因此也会更加吸引很多大型企业，相比较H企业，这些企业规模更大、信用评级更好、总体来说是更加优质的大型企业。其大型企业可以发行更多的债券，以获得更多的佣金，广受券商的欢迎，同时也让中小企业融资难度进步一步困难。四、改善中小企业融资困难的建议（一）对中小企业自身制度的建议首先，要积极推进其内部治理进程。再者，规范好自身的内部制度，需要做好内部的控制制度。企业只有建立完善的内部控制制度，才能在当今复杂的经济环境中提高自身的竞争力、有效规避风险。最后，严格的人事和审计系统也是非常重要的，重视加强对企业信用培养。要想改善企业的财务状况，在中小企业的活动和财务收支的时候，也要注意一点要能够在国家法律法规和金融体系有关规章制度允许的范围内进行。积极争取银行信用评级，优化股票的财务波动性，同时不忘消除存在的债务链，增加从银行和其他金融机构获得融资的机会，同时不断提高企业本身的信用度，这一点也很重要。做到规范经营与诚实经营，这样可以让中小企业在向银行等金融机构融资的时候更加有参考性，能获得融资的可能性也更加大。（二）对银行和融资金融机构的建议我国没有专门的中小企业银行，因此，要建立中小企业政策性和商业银行。在地区，可以通过城市银行和地方的信用合作社合作，这样可以根据不同的地区，根据不同的特点更好地为企业服务。长期的合作可以逐步为银行提供有关中小企业发展和经营状况的详细信息，从而有效减少银行和企业之间的信息不对称问题，为投资中小企业打下坚实的基础。此外，还可以相应降低民间资本和外资进入金融领域的门槛，从而为中小企业的发展提供更广阔的融资空间。（三）政府加强扶持力度首先，政府需要发挥引导和促进作用为民营经济发展创造良好的外部环境，并不断完善政策支持体系，比如可以设立信贷机构提供政策性贷款，让中小企业多渠道获得发展资金。第二，不能只说不做，在实际中要正确公平对待中小企业，就说在实施优惠政策的投资领域中，其优惠政策也应适用于中小企业，比如放宽对注册资本，企业土地、设备抵押、登记和专项资金的限制，为中小企业发展提供良好环境。总之，要解决我国中小企业的融资问题，需要从内外因素两个方面进行分析，内部因素方面努力提高企业的自身素质，完善制度系统；在外部改革方面，就需要增加金融机构和政府的扶持帮助了。只有这样，才能有效解决中