证券投资理论与实务（第二版）教学课件第15章 指标分析

第15章指标分析《证券投资理论与实务》215.1指标分析概述15.2趋势类指标15.3摆动类指标15.4量能类指标15.5路径类指标15.6大盘类指标第15章指标分析本章学习目的通过本章的学习，你应该了解技术指标的基本分类，全面掌握指标分析的基本方法；熟练运用不同指标进行综合分析，以及将指标分析法和其它分析方法结合起来使用。《证券投资理论与实务》3第15章指标分析《证券投资理论与实务》415.1指标分析概述15.2趋势类指标15.3摆动类指标15.4量能类指标15.5路径类指标15.6大盘类指标《证券投资理论与实务》515.1指标分析概述15.1.1指标分析的含义15.1.2技术指标的分类15.1.3

指标的应用八法《证券投资理论与实务》615.1.1指标分析的含义技术指标通过一定的数学、统计或其他方法对金融市场的原始数据进行处理，得到的具体数值（通常将这些数值制成图表）就是技术指标。技术指标分析根据技术指标对当前市场的行情进行判断并进而预测未来价格趋势的分析方法。《证券投资理论与实务》715.1.1指标分析的含义证券市场的原始数据主要有：开盘价、最高价、最低价、收盘价、成交量、成交金额、成交笔数、涨跌家数等，有的还包括股本结构、财务指标等。对原始数据可以采取多种处理方法，不同的处理法会产生不同的技术指标，因而技术指标的种类繁多。《证券投资理论与实务》815.1.2技术指标的分类我们根据指标的设计原理和应用法则，将指标分为五大类型：趋势类指标：如MA、MACD、SAR摆动类指标：如WR、KDJ、RSI、ROC量能类指标：如OBV、WVAD、PSY路径类指标：如BOLL、MIKE大盘类指标：如ADL、ADR、OBOS《证券投资理论与实务》915.1.3指标的应用八法尽管技术指标的种类繁多，但在应用中有许多相通的地方。通用的指标分析方法有以下八种：取值、中轴交叉、背离形态、转折盲点、配合《证券投资理论与实务》1015.1.3指标的应用八法取值百分比取值的指标一般都有一个极限值，如KDJ、RSI，取值在0～100之间。当指标值靠近极限值时，提醒投资者进行反向操作。中轴大多数指标都有一个中间值，一般为0或50。以这个中间值为界将市场分为强势和弱势两种状态。《证券投资理论与实务》1115.1.3指标的应用八法交叉技术指标图形中的两条曲线发生交叉，分为金叉和死叉两种。具体有四种情况：(1)指标曲线与价格线的交叉；(2)指标曲线与中轴线的交叉；(3)同一指标中多条曲线之间的交叉；(4)不同参数的指标曲线之间的交叉。《证券投资理论与实务》1215.1.3指标的应用八法背离技术指标曲线的波动方向与价格曲线的波动方向不一致即称为背离。具体分为两种：顶背离、底背离：(1)顶背离：价格走势一波高于一波，指标曲线却一波低于一波；(2)底背离：价格走势一波低于一波，指标曲线却一波高于一波。《证券投资理论与实务》1315.1.3指标的应用八法形态分析技术指标曲线在波动过程中产生的各种形态，如头肩形、双重形、三重形等，可参照形态研判方法。这种形态分析的准确性一般不高。转折技术指标曲线在高位或低位的调头即形成转折。《证券投资理论与实务》1415.1.3指标的应用八法盲点每一种技术指标都是从某个特定的方面对市场进行观察，都有一定的适用条件和范围。超出这个条件和范围，即为该技术指标的盲点。配合每一种技术指标的特性和构造原理是不一样的，通常我们会选择若干个不同种类的指标构成一个技术指标体系，并根据实际效果不断地进行调整。第15章指标分析《证券投资理论与实务》1515.1指标分析概述15.2趋势类指标15.3摆动类指标15.4量能类指标15.5路径类指标15.6大盘类指标《证券投资理论与实务》1615.2趋势类指标15.2.1移动平均线MA

15.2.2MACD指标

15.2.3抛物转向SAR指标15.2.4乖离率BIAS指标《证券投资理论与实务》1715.2.1移动平均线MAMA指标的含义移动平均线（MA）是连接逐日计算的最近n天平均价格的一条曲线。平均价格一般是收盘价的简单算术平均值。计算公式是：《证券投资理论与实务》1815.2.1移动平均线MAMA指标的特点第一，追踪趋势，消除偶然因素的影响，坚定地追踪价格运动的趋势；第二，滞后性。移动平均线的信号落后于股价，但更稳定；第三，助涨助跌性（支撑压力性）。平均线向上涨升，具有助涨作用（支撑），平均线向下降，具有助跌作用（压力）。《证券投资理论与实务》1915.2.1移动平均线MA单根移动平均线一般采用葛兰威尔(Granville)八大法则分析。葛兰威尔八大法则包括：四种买入信号四种卖出信号《证券投资理论与实务》2015.2.1移动平均线MA葛兰威尔法则：四种买入信号①平均线从下降开始走平，且有向上拐头迹象，股价从平均线下方向上穿越平均线时；②股价在平均线之上，且向下跌至平均线而没跌破，又再度上扬时；③平均线处于上升状态，股价急速下跌至平均线下方后又快速回到平均线之上时；④平均线下降，股价向下大幅下跌，远离平均线时。《证券投资理论与实务》21价格时间①②③④《证券投资理论与实务》2215.2.1移动平均线MA葛兰威尔法则：四种卖出信号⑤平均线由上升开始走平，股价向下跌破平均线时；⑥平均线向下，股价在平均线下方向上到达平均线附近，然后向下回落时；⑦平均线下降，股价向上突破平均线，但不久就掉头向下跌破平均线时；⑧平均线向上，股价在平均线之上暴涨并远离移动平均线时。《证券投资理论与实务》23价格时间①②③④⑧⑤⑥⑦《证券投资理论与实务》2415.2.1移动平均线MA两根移动平均线一般分析交叉现象：金叉：短期的MA由下往上穿越了较长期的MA，称为金叉，为买入信号；死叉：短期的MA由上往下穿越了较长期的MA，称为死叉，为卖出信号。《证券投资理论与实务》25《证券投资理论与实务》2615.2.1移动平均线MA三根及多根移动平均线一般来说：5、10、20天均线可看作短期均线；30、60天均线可看作中期均线；120天线（半年线）、250天线（年线）可看作长期均线。《证券投资理论与实务》2715.2.1移动平均线MA三根及多根移动平均线多头排列：在上升趋势中，多条移动平均线从上到下按照短、中、长期的次序排列。空头排列：在下降趋势中，多条移动平均线从上到下按照长、中、短期的次序排列。《证券投资理论与实务》28多头排列《证券投资理论与实务》29空头排列《证券投资理论与实务》3015.2.1移动平均线MA三根及多根移动平均线多重交叉法：连续出现三次或多次金叉、死叉，发出的买卖信号更为可靠。《证券投资理论与实务》31《证券投资理论与实务》32《证券投资理论与实务》33《证券投资理论与实务》3415.2.1移动平均线MA移动平均线的盲点在股价横向盘整（水平波动）期间，多种周期的移动平均线会缠绕在一起，频繁发出买卖信号，这时不可据此操作。《证券投资理论与实务》35《证券投资理论与实务》3615.2.1移动平均线MA指数平均线EXPMA采用指数平滑的方法计算平均价格。以交叉为主要的买卖信号。《证券投资理论与实务》37《证券投资理论与实务》3815.2.2MACD指标指数平滑异同移动平均线（MovingAverageConvergenceandDivergence,MACD）根据均线的构造原理，对股票价格的收盘价进行平滑处理，求出算术平均值以后再进行计算而得，是一种趋势类指标。《证券投资理论与实务》3915.2.2MACD指标MACD指标的原理由两条不同参数(快速与慢速)指数平均线之间的离差(DIF)、离差的平均值(DEA)以及前两者的垂直距离(MACD)三部分组成，利用快速线与慢速线之间聚合与分离的征兆来判断买卖时机。《证券投资理论与实务》4015.2.2MACD指标MACD指标的研判中轴0轴之上为强势区，0轴之下为弱势区。交叉DIF线往上穿越DEA线：金叉DIF线往下穿越DEA线：死叉DIF线或DEA线往上穿越0轴：类似金叉DIF线或DEA线往下穿越0轴：类似死叉《证券投资理论与实务》41《证券投资理论与实务》42《证券投资理论与实务》4315.2.2MACD指标MACD指标的研判形态顶背离、底背离。M头、W底等等。《证券投资理论与实务》44《证券投资理论与实务》45《证券投资理论与实务》4615.2.3抛物转向SAR指标SAR指标含义一是“stop”，即“停损”之意。投资者在买卖某股票之前，要设定一个止损价位，以减少投资风险。这个止损价位不是一直不变的，要随着股价的波动不断调整。二是“Reverse”，即“反向操作”之意。当价格达到止损价位时，投资者不仅要对前期买入的股票进行平仓，同时还可以进行反向做空操作。《证券投资理论与实务》4715.2.3抛物转向SAR指标SAR指标的计算SAR的计算工作主要是针对每个周期不断变化的SAR的计算，也就是停损价位的计算。在计算SAR之前，先要选定一段周期，比如n日或n周等，n天或周的参数一般为4日或4周。接下来判断这个周期的股价是在上涨还是下跌，然后再按逐步推理方法计算SAR值。《证券投资理论与实务》4815.2.3抛物转向SAR指标SAR指标的一般研判标准（1）当股价从SAR曲线下方开始向上突破SAR曲线时，为买入信号，预示着股价一轮上升行情可能展开。（2）当股价向上突破SAR曲线后继续向上运动的同时，SAR曲线也向上运动，表明股价的上涨趋势已经形成，投资者应坚决持股待涨或逢低加码买进股票。《证券投资理论与实务》4915.2.3抛物转向SAR指标SAR指标的一般研判标准（3）当股价从SAR曲线上方开始向下突破SAR曲线时，为卖出信号，预示着股价一轮下跌行情可能展开。（4）当股价向下突破SAR曲线后继续向下运动的同时，SAR曲线也向下运动，表明股价的下跌趋势已经形成，投资者应坚决持币观望或逢高减磅。《证券投资理论与实务》5015.2.4乖离率BIAS指标BIAS指标的原理测算股价在变动过程中偏离程度。以日乖离率为例，其计算公式如下：《证券投资理论与实务》5115.2.4乖离率BIAS指标BIAS指标的一般研判标准正负值转换正的乖离率越大，表明短期涨幅过大，上涨的压力加大，股价受获利盘的打压的可能性变高。负的乖离率越大，空头回补而使股价反弹的可能性也越大。乖离率取值用来分析股价的超买超卖现象。第15章指标分析《证券投资理论与实务》5215.1指标分析概述15.2趋势类指标15.3摆动类指标15.4量能类指标15.5路径类指标15.6大盘类指标《证券投资理论与实务》5315.3

摆动类指标15.3.1随机指标KDJ15.3.2相对强弱指标RSI15.3.3威廉指标W%R《证券投资理论与实务》5415.3摆动类指标当市场进入无趋势阶段时，价格通常会在一个横向区间内上下波动：此时绝大多数趋势类指标不能发挥作用；而摆动类指标通过一定的计算方法，将价格波动转换成围绕一个水平轴做上下摆动的运动，然后从极值、背离、交叉等方面进行分析进而提供买卖信号。《证券投资理论与实务》5515.3.1随机指标KDJKDJ指标的原理根据统计学原理，运用一个特定的周期（常为9日、9周等）内出现过的最高价、最低价和收盘价以及这三者之间关系，来计算未成熟随机值RSV，然后根据平滑移动平均线的方法来分别计算K值、D值与J值，并绘成曲线图研判股票走势。《证券投资理论与实务》5615.3.1随机指标KDJKDJ指标的计算（1）先计算RSV（2）再计算K值、D值和J值《证券投资理论与实务》5715.3.1随机指标KDJKDJ指标的研判取值交叉背离形态《证券投资理论与实务》58100上限80卖出线50中轴线20买入线0下限超买区(>80)

强势区(>50)

弱势区(<50)超卖区(<20)《证券投资理论与实务》5915.3.1随机指标KDJKDJ指标的研判黄金交叉K值线在20左右往上穿越D值线：买入若是右侧相交则更可靠死亡交叉K值线在80左右往下穿越D值线：卖出若是右侧相交则更可靠KD线在50左右发生的交叉，准确性不高。《证券投资理论与实务》60《证券投资理论与实务》61《证券投资理论与实务》6215.3.2相对强弱指标RSIRSI指标的原理RSI指标是根据股票市场上供求关系平衡的原理，通过比较一段时期内单个股票价格的涨跌的幅度或整个市场指数的涨跌的大小来分析判断市场上多空双方买卖力量的强弱程度，从而判断未来市场走势。《证券投资理论与实务》6315.3.2相对强弱指标RSIRSI指标的研判(1)极值以50为中轴，在0-100之间波动，有超买超卖区。(2)背离(3)形态(4)交叉①不同参数的RSI曲线的交叉；②RSI曲线与50中轴线的交叉。《证券投资理论与实务》64《证券投资理论与实务》65《证券投资理论与实务》6615.3.3威廉指标W%R威廉指标的原理威廉指标主要是通过分析一段时间内最高价、最低价和收盘价之间的关系，利用振荡点来判断股市的超买超卖现象，预测股价中短期的走势。其计算公式为：《证券投资理论与实务》6715.3.3威廉指标W%R威廉指标的研判取值范围为0～100。以0为顶部，以100为底部。背离交叉形态第15章指标分析《证券投资理论与实务》6815.1指标分析概述15.2趋势类指标15.3摆动类指标15.4量能类指标15.5路径类指标15.6大盘类指标《证券投资理论与实务》6915.4量能类指标15.4.1能量潮指标OBV

15.4.2动量指标MTM《证券投资理论与实务》7015.4量能类指标量能类指标主要包括：能量潮（OBV）动量指标（MTM）威廉变异离散量（WVAD）心理线（PSY）情绪指标（BRAR）等《证券投资理论与实务》7115.4.1能量潮指标OBVOBV指标的原理由美国的投资分析家JoeGranville于二十世纪60年代所创。OBV是以“量”这个要素作为突破口，来发现热门股票和分析股价运动趋势的一种技术指标。它是将股市的人气指标——成交量与股价的关系数字化、直观化，以股市的成交量变化来衡量股市的推动力，从而研判股价的走势。《证券投资理论与实务》7215.4.1能量潮指标OBVOBV指标的原理OBV指标的计算比较简单，主要是计算累积成交量，以日计算周期为例，其计算公式为：《证券投资理论与实务》7315.4.1能量潮指标OBVOBV指标的研判(1)必须与价格曲线结合使用。(2)背离。《证券投资理论与实务》74《证券投资理论与实务》75《证券投资理论与实务》7615.4.2动量指标MTMMTM指标的原理股价的涨跌幅度随着时间的推移会逐渐变小，股价变化的速度和能量也会慢慢减缓。在多头行情里，随着股价不断上升，股价上涨的能量和速度必将日渐萎缩，萎缩到一定程度时，行情将会出现大幅回荡整理或见顶反转；而在空头行情里，随着股价不断下跌，股价下跌的能量和速度也将日渐萎缩，萎缩到一定程度时，行情也会出现大幅反弹或见底反转。《证券投资理论与实务》7715.4.2动量指标MTMMTM指标的计算有两种不同的计算方法，但意义相同《证券投资理论与实务》7815.4.2动量指标MTMMTM指标的研判0轴线。与股价曲线的配合。第15章指标分析《证券投资理论与实务》7915.1指标分析概述15.2趋势类指标15.3摆动类指标15.4量能类指标15.5路径类指标15.6大盘类指标《证券投资理论与实务》8015.5路径类指标15.5.1布林线指标BOLL

15.5.2麦克指标MIKE《证券投资理论与实务》8115.5.1布林线指标BOLLBOLL指标的原理股价的运动总是围绕某一价值中枢在一定范围内（“股价通道”）变动，通道的宽窄随着股价波动幅度的大小而变化，股价通道具有变异性，它会随着股价的变化而自动调整。布林线BOLL以移动平均线MA为中心，计算出上边界线和下边界线，表示在过去的n个交易日内，价格有95%的机会在该范围内波动。《证券投资理论与实务》8215.5.1布林线指标BOLLBOLL指标的研判(1)交叉价格越过上界并回落，短线卖出；价格越过下界并反弹，短线买入。(2)BOLL由窄变宽，预示有大行情，此时应反向操作：价格越过上界并涨幅不大时，短线买入；价格越过下界并跌幅不大时，短线卖出。《证券投资理论与实务》83《证券投资理论与实务》84《证券投资理论与实务》8515.5.2麦克指标MIKEMIKE指标的原理MIKE指标设定了一个起始价格（TypicalPrice，简称TYP），以此作为计算基准，求得股价的初级、中级和强力三个压力价和三个支撑价，从而为投资者预测股价的短中长期的走势提供重要的参考。《证券投资理论与实务》8615.5.2麦克指标MIKEMIKE指标的研判①MIKE指标共有六条曲线，上方三条压力线，下方三条支撑线。②当开始上涨时，股价上方三条压力线作为压力参考价，下方支撑线不具有参考价值。③当股价开始下跌时，股价下方三条支撑线作为支撑参考价，上方压力线不具有参考价值。第15章指标分析《证券投资理论与实务》8715.1指标分析概述15.2趋势类指标15.3摆动类指标15.4量能类指标15.5路径类指标15.6大盘类指标《证券投资理论与实务》8815.6大盘类指标15.6.1涨跌比率指标ADR15.6.2腾落指标ADL15.6.3超买超卖指标OBOS《证券投资理论与实务》8915.6.1涨跌比率指标ADRADR指标的原理ADR指标是将一定时期内上市交易的全部股票中的上涨家数和下跌家数进行比较，得出