【《长虹美菱基于EVA的业绩评价的案例分析》9800字】

1第一章绪论 1.1业绩评价的概念 21.2业绩评价的意义 21.3业绩评价的方法 2第二章长虹公司基本情况 3第三章合肥长虹美菱业绩评价方法及方法的选择 43.1基于财务模式的业绩评价方法 43.2基于价值模式的业绩评价方法 43.3基于平衡模式的业绩评价方法 63.4方法选择 6 74.1EVA的相关理论 7 74.2合肥长虹美菱指标计算 8 84.2.2税后净营业利润(NOPAT)的计算 4.2.4加权平均资本成本(WACC)的计算 4.2.5EVA值的计算 4.2.6基于EVA的合肥长虹美菱的业绩评价结果分析 5.1合肥长虹美菱存在的问题 5.1.2权益资本占比较高 5.2.2合理选择撤资业务 5.2.3优化企业资本结构 2第一章绪论出的客观、全面且有效的评估(张天翼,李晨，2022)。企业业绩评价的最终目的都是为了加值(EVA)评价方法为主，平衡模式下的主要指以平衡记分卡(BSC)为主的评价方法 3行政办公室行政办公室人力资源部财务科四审计部财务科三财务部财务科一客户服财务科一技术部销售分公司四企划部采购部销售分公司二生产部销售分公司一信息部监场市投标部4 第三章合肥长虹美菱业绩评价方法及方法的选择5带来的现金流量，还需要考虑时间因素和风险因素的影响，如下列式3-1所示(刘涵月，陈书瑶，王韵):(式3-1)上述式3-1中，V为资产的价值，n为资产的年限，CFt为第t年的现金流此该方法的实用性往往不高(许嘉懿，何思源)。第二，市场增加值法(MVA)(罗晓波，宋婉儿，谢宇)。顾名思义，公司的市场增MVA=公司市值-账面价值(式3-2)=股票价格*股票股数-所有者权益的账面价值(吕婉儿,洪梓式3-2中，由于公司的市场价值和账面价值均为其第三，经济增加值法(EVA)(马嘉俊，林思远，马涵)。企业资本是由权益资本和司于1982年提出了“经济增加值(EVA)”这个概念，这种情况才有所改变(成峰，2022)。EVA=NOPAT-WACC*TC(式3-3)674.1EVA的相关理论84.2合肥长虹美菱指标计算虽然EVA的会计调整项目涉及160多项，但是参考熊珊(2024)的论文发现，大多如下(蒋昊天，侯启明):财务费用调整额=(利息费用+汇兑损益-利息收入)×(1-T)(式4-1)询合肥长虹美菱2019-2023的年度合肥长虹美菱财务报告所得(马嘉俊，林思远，马项目利息费用9计提准备金并不意味着长虹企业实际经济利益的减少(成峰)。因此，为准确反映合肥长通过分析合肥长虹美菱2020-2023财务报表，下面将长虹资产减准备金余额的变化加入到长虹企业税后净营业利润中，具体调整情况如下表4-2所示：项目等，该类收支具有偶然性，并不是长虹企业日常经营活动中产生的。而EVA反映的是企非经常性收支调整额=(营业外支出-营业外收入-公允价值变动损益)*(1-所得税税率)(式4-2)具体调整情况如下表4-3所示：项目(单位：万元)营业外支出递延税款调整额=递延所得税负债增加额-递延所得税资产增加额具体调整情况如下表4-4所示项目(2)资本总额相关会计项目的调整算时，应按2019-2023长虹冰柜冰箱公司财务报表中在建产业期初期末净额的平均数，将具体调整项目如下表4-5:项目项目4.2.2税后净营业利润(NOPAT)的计算根据上一节的各项调整数额，本节将用以下公式计算合肥长虹美菱的税后净营业利长虹冰柜冰箱公司税后净营业利润(NOPAT)=税后净利润+财务费用调整额+各项准 合肥长虹美菱2019-2023年税后净营业利润汇总如下表4-7所示：项目净利润少数股东权益组成，而债务资本则是由长期借款、应付债券等组成(黄婉儿,周晓波，吴昊，2021)。通过查阅合肥长虹美菱2019-2023的资产负债表，决定其期初及期末余额的平均值来计算权益资本和债务资本。具体情况如下表4-8所示：项目00一年内到期的非流动负债4.2.4加权平均资本成本(WACC)的计算(1)资本结构合肥长虹美菱2019-2023资本结构状况见下表：项目(2)债务资本成本率由于合肥长虹美菱是冰柜冰箱行业中的龙头企业，资信状况良好，违约的概率不大，故选用中国经济信息网公布的法定金融机构一年期流动资金贷款年利率，对其进行加权后将其作为合肥长虹美菱的税前债务资本成本率(梁梓涵，曹文)。由于能力有限，2019-2022年的加权后的一年流动贷款年利率数据通过参考已有的硕士论文所得，且2023年的数据无法获得，故本文将2022的数据看作为2021-2023年的平均值，由此推出2023的税前债务资本成本率。且由于该部分债务资本产生的利息具有抵税的作用，故其计算公式如下：债务资本成本成本率=税前加权债务资本成本率*(1-所得税税率)(式4-5)具体情况如下表4-10所示：项目(3)权益资本成本率长虹冰柜冰箱企业的股权资本成本率由式4-6中资本资产定价模型(CAPM)来确定，其中Rf代表无风险利率，取中国人民银行一年期整存整取利率所得。Rm-Rf则代表风险溢价，取中国每年GDP同比增长率所得。同时，由于自身能力有限，β系数无法获得，因此2019-2022年的长虹冰柜冰箱公司β系数将参考熊珊(2024)的硕士论文得出，并将第四章基于EVA的合肥长虹美菱业绩评价2022年的β系数看做2021年与2023年的平均值，由此推出2023年的β系数。具体情况项目无风险利率(Rf)(4)加权平均资本成本项目由上述式4-8及式4-9,计算合肥长虹美菱2019-2023各年度各年度的EVA值及EVA回报率，计算结果如下表4-13所示：EVA回报率4.2.6基于EVA的合肥长虹美菱的业绩评价结果分析(1)核心指标EVA投资回报率的分析201920202021晋-资本总额图4-1合肥长虹美菱2019-2023年EVA值、资本总额、EVA回报率变化趋势图由上图可以看出，合肥长虹美菱的资本总额总体上呈现持续增长的趋势，特别是2020-2022年的资本总额上升幅度较大，通过分析长虹财务报表，发现是由这几年合肥长虹美菱进行了大量的收购所导致。但是资本的大量投入却没有取得较明显的价值回报，合肥长虹美菱EVA值自2019年变化不大，直到2021年长虹冰柜冰箱公司才有了小幅度增长，同时合肥长虹美菱的EVA回报率自2019起甚至呈现持续下降的趋势，2023年的投资回报率更是已经下降到了6.97%。从总体上来看，合肥长虹美菱投入的资本虽然一直在增加，但长虹冰柜冰箱企业的价值创造能力却在在逐年下降，这不符合长虹冰柜冰箱企业追求价值最大化的发展目标，为了解其下降的具体原因，下面将对EVA的各组成要素展开具体分析。(2)税后净营业利润分析2019202020212022第五章提高合肥长虹美菱业绩建议菱并购了四川得洛冰柜冰箱公司有着很大的关系，并购导致长虹冰柜冰箱企业该年产生了见，调整后的税后经营业利润确实能更准确的反映长虹企业的实际的经营、销售情况，这202020212022第五章提高合肥长虹美菱业绩建议5.1合肥长虹美菱存在的问题通过之前关于合肥长虹美菱2019-2023的EVA回报率的分析，发现在投入资本持续净营业利润在逐年增加，但是2023年的EVA回报率却从2019年的18.5%降低至2023年5.2建议5.2.1提高EVA投资回报率参考文献[4]陈思源，赵嘉.浅析长虹企业在推行BSC绩效考核中的问题及解决措施[J].经贸实[9]韩雨辰，冯心怡，郭梓.对企业业绩评价体系中设置非财务指标的思考[J].财经[10]刘涵月，陈书瑶，王韵.基于EVA的财务绩效评价研究[D].陕西西安：西安理工大[12]许嘉懿,何思源.基于改进杜邦分析体系的LF冰柜冰箱公司业绩评价研究[D].河南科[13]DervisBoztosun.ComparisonofEExplainingShareReturnsofDepositBanks[J].China-USA,2022,16(12).[14]EvaBenková,PeterGallo,BeátaBalogová,JozefNemec.FactorsAffectingtheUseofBalancedScorecardinMeasuringCompanyPerforma[15]MaheshKumarKu