信用评级教学课件第01章信用评级概述

信用评级信用评级第一章信用评级概述第二章信用评级程序及结果第三章

信用评级方法第四章

主权信用评级第五章

工商企业信用评级第六章

金融机构信用评级第七章

债项信用评级第八章

个人信用评级第九章

信用评级质量第十章

信用评级的制度安排第一章信用评级概述第一节信用评级的概念第二节信用评级的意义第三节信用评级的种类第四节信用评级机构第一节信用评级的概念一、信用与信用风险信用的含义狭义的信用:是指受信方向授信方在特定时间内履行付款或还款承诺的能力和意愿。广义的信用:是指参与经济活动的当事人或各类金融工具的发行主体履行各种经济承诺的能力和可信任程度。除包含狭义的信用含义之外，还包含道德伦理范畴和法律制度层面的含义。现代信用的形式日益多样化，主要包括：国家信用企业信用消费者信用信用风险：是与信用行为结伴而生的风险，是受信方不能或不愿履行约定契约中的责任而导致授信方的损失的可能性。在信用交易中，基于信任，授信方向受信方提供一定的信用（如赊销、贷款、融资等），在受信方履行偿还责任之前的一段时间内，有很多因素（例如政府政策、经济周期、竞争、受信方的财务实力等）的变化可能会使受信方的偿债能力或者偿债意愿发生变化，从而导致授信方面临延期或永远无法收回债务的风险。随着市场经济的发展，信用交易日益扩大和普遍，信用风险也日益增大，这既表现在信用风险的总量增大，也表现在产生和面临信用风险的主体范围不断扩大，还表现在导致信用风险产生的因素越来越复杂、变化越来越快。二、信用评级（一）信用评级的内涵信用评级（CreditRating）也称为资信评级，其含义有广义和狭义之分。狭义的信用评级：是指由独立的专业信用评级机构对债务人如期足额偿还债务本息的能力与意愿进行评价，并用简洁的字母或数字组合的符号表示其违约风险和损失的严重程度。广义的信用评级：是对各类市场参与者及各类金融工具的发行主体履行各类经济承诺的能力及其可信程度进行的评价，除狭义的信用评级之外，还包括由信用评级机构运用自身的专业技术发展的其他非资信评级业务。（二）信用评级内涵的理解要点信用评级的主体，即由谁来做出评级。信用评级的客体，即对谁进行评级。信用评级的内容，即对什么进行评价。信用评级的结果。三、信用评级的特点信用评级作为一种社会中介活动，具有以下一些特点：公正性客观性简洁性可比性服务对象的广泛性时效性四、信用评级业的产生与发展国际上，信用评级制度建立迄今已有一百多年的历史，其产生与发展大致经历了三个主要的阶段：（一）初始阶段（1840—1920年）（二）发展阶段（1920—1970年）（三）普及阶段（1970年至今）第二节信用评级的意义信用评级的作用机制可以简单描述如下：

评级机构对被评对象进行详细的调查和分析确定被评对象的信用等级评级机构向投资者发布被评对象的信用等级及评级报告投资者根据信用等级、评级报告和自己的分析判断做出投资决策投资者的投资行为使被评对象的筹资成本和其他经营活动受到影响评级机构从被评对象获得信用评级费用信用评级机构继续为投资者提供评级服务社会经济秩序和资源配置受到影响一、信用评级对于投资者的意义简单而客观地提示风险降低投资者获取风险情报的信息成本证券投资组合风险控制与管理的评估参考金融机构贷款、资金往来与交易决策及内部信用评价的参考二、信用评级对于筹资者的意义提供客观公正的信用等级证明，拓展融资渠道降低筹资成本，提高证券发行效率改善经营管理，树立良好的信用形象三、信用评级对于国家的意义节约国家成本为政府监管提供依据第三节信用评级的种类一、按评级对象划分政府评级经济组织评级金融工具评级二、按评级机构是否接受委托划分主动评级被动评级三、按评级对象的债务范围划分债务发行人评级债务发行评级四、按债务计价货币币种划分外币评级本币评级五、按评级结果的适用范围划分国内标准评级全球标准评级六、按债务工具的期限划分长期债务评级短期债务评级七、按评级的方式划分定性评级定量评级综合评级第四节信用评级机构信用评级机构是为金融资本市场提供有关信用风险研究的专家意见与观点的独立第三方的信用信息服务商，其意见与观点不代表市场中任何主体的利益，不代表任何交易与否的意见与倾向，独立、客观、公正是其行为的准则。不受影响、不受控制、研究自成体系是其行为的标志。一、信用评级机构的性质（一）信用评级机构的独立性、中立性和公正性不与信用交易的任何一方存在利益关系评级工作不宜有利害关系人参与（二）信用评级机构的专业性信用评级机构是为市场提供专业的信用风险分析意见的信息服务中介组织。这需要信用评级机构具备基本的实力：拥有一定规模的能够进行深度风险分析的稳定的专家团队拥有资源雄厚的信息库拥有科学的评级方法和完善的评级制度及成熟的评级体系拥有专业的职业操守。二、信用评级机构的法律责任和监管（一）法律责任信用评级是专业机构对信用风险的一种专家意见。只要评级机构在信用评级报告中严谨地使用了具有法律效力的信息，其发布的观点不承担任何法律责任。这种不承担法律责任的行为主要集中在对参考其信用评级意见的投资行为的结果不承担法律责任。源于信用评级机构的社会责任，其承担的有限法律责任主要体现在：根据客观有效的原始资料进行评级；对客户的资料予以保护；对评级对象进行跟踪，随着情况的变化而变更评级结果等。（二）信用评级机构的监管1.市场对信用评级机构的监督。2.政府对信用评级机构的监管。3.行业自律和评级机构的自我约束。三、信用评级机构的组织结构开展传统的、一般信用分析的大型评级机构在评级过程中所采用的组织结构基本是类似的，通常包括：信用评级委员会项目组信用评审委员会专家委员会等四、国外著名的信用评级机构在国际资本市场上，穆迪投资者服务公司、标准普尔公司和惠誉公司被称为三大资信评级公司，自1975年被美国证券交易委员会（SEC）认定为“全国认定的评级组织”（NRSRO）后，三家公司就垄断了国际评级行业，成为全球最重要的评级机构。穆迪（Moody）穆迪（Moody）公司的创始人是约翰·穆迪，他在1909年出版的《铁路投资分析》一书中发表了债券资信评级的观点，使资信评级首次进入证劵市场，他开创了利用简单的资信评级符号来分辨250家公司发行的90种债券之间信用风险程度上的差异，正是这种做法将资信评级机构与一般的财务数据统计机构区分开来，因此后人普遍认为资信评级最早始于穆迪的铁路债券评级。1913年，穆迪将资信评级扩展到公用事业和工业上，并创立了利用公共资料进行第三方独立资信评级或无经授权的资信评级方式。1914年，穆迪投资者服务公司正式挂牌。2013年，穆迪在33个国家拥有办事处，员工大约9500人。由普尔出版公司和标准统计公司于1941年合并而成。普尔出版公司的历史可追溯到1860年，当时其创始人普尔先生(HenryV.Poor)出版了《铁路历史》及《美国运河》，率先开始金融信息服务和债卷评级。1966年标准普尔被麦克劳希尔公司(McGrawHill)收购。目前，公司在23个国家拥有8500名员工。标准普尔（S&P）1913年由约翰·惠誉（JohnK.Fitch）创办，起初是一家出版公司，他于1924年就开始使用AAA到D级的评级系统对工业债券进行评级。惠誉进行了多次重组和并购，规模不断扩大。2013年，惠誉国际在全球设有50多个分支机构和合资公司，拥有1500多名分析师。惠誉国际（Fitch）五、中国著名的信用评级结构自20世纪80年代以来，我国的信用评级业得到了一定的发展，涌现出一批信用评级机构。据不完全调查，截至2012年底，我国有各类征信机构150多家，目前纳入人民银行统计范围的信用评级机构共70多家，其中，8家从事债券市场评级业务，收入、人员、业务规模相对较大；其余从事信贷市场评级业务，主要包括借款企业评级、担保公司评级等。目前在国内已具有一定的影响力的信用评级机构主要有：上海远东资信评估有限公司上海新世纪资信评估投资服务有限公司中诚信国际信用评级有限公司&中诚信证券评估有限公司鹏元资信评估有限公司大公国际资信评估有限公司联合资信评估有限公司&联合信用评级有限公司东方金诚国际信用评估有限公司中债资信评估有限责任公司机构名称合资情况评级资质银行间市场交易所市场企业债保监会中诚信国际穆迪49%√-√√中诚信证券内资-√-√联合资信惠誉49%√-√√联合信用内资-√-√大公国际内资√√√√上海新世纪内资√√√√东方金城内资√√√√中债资信内资√--√鹏元资讯内资-√√-远东内资-√√√表1-3国内评级机构资质情况（2014年）注：1.中诚信国际和中诚信证券评估控股股东均为中国诚信信用管理有限公司。2.联合