【泡沫经济：中国房地产市场的经济计量分析5400字（论文）】

泡沫经济：中国房地产市场的经济计量分析目录TOC\o"1-2"\h\u5282泡沫经济：中国房地产市场的经济计量分析 141911研究背景和意义 1215322日本泡沫经济成因 326161.1经济发展动力缺乏持续性 3126321.2政策手段过于激烈导致泡沫破裂 4141621.3大国间经济博弈 4277183中国房地产市场的现状 53567(5）4.4.2单位根检验 6265814日本经济泡沫对中国发展的启示 823602参考文献 8摘要；20世纪90年代，随着泡沫经济”的破灭，日本经济陷入了以通货紧缩为主要特征的长期衰退阶段，被称为“失去的十年”。本文主要从经济、政策及国际关系三个方面探讨分析了日本泡沫经济的成因，同时通过比较中国经济与日本当年经济的相同与不同之处，认为尊重经济规律、制定稳健与灵活并重的宏观政策以及处理好竞合关系才能保证中国的经济健康持续发展关键词；泡沫经济房地产市场计量研究背景和意义17世纪中期到20世纪90年代初，全球范围内发生了42次大规模的金融危机，在这些金融危机中，与房地产有关的金融危机高达是21次，特别是20世纪70年代后发生的几次大规模金融危机都与房地产业相关。20世纪80年代末期，日本发生了泡沫经济，因为房地产业和政券业出现了问题，泡沫经济发生后，日本陷入了经济衰退的困境之中，因为这次金融危机影响范围大而且波及的范围比较广，导致日本还没有从困境中脱身，仍然身陷泥潭，通货膨胀严重。21世纪以来，随着中国经济的不断地发展，中国的商品房价格也跟随经济发展的价格也在不断上涨。在近两年，中美之间出现了贸易摩擦，中国经济发展慢慢变缓，但是出现了一种情况商品房价格一直在增长而没有下降，所以便存在一个问题，中国的房地产市场面临着隐藏的危机，而且有些城市的商品房的泡沫化已经形成。现在中国经济发展面临的最重要的问题是如何有效地去解决房地产市场的泡沫化和如何预防泡沫的产生。现在中国经济所面临的情况和20世纪80年代的日本经济发生的状况相比有着比较多相同的地方，应为二者经济结构相同都是外向型经济、面对着与美国所产生的贸易摩擦等。对日本泡沫经济进行研究，从中学习和吸取教训，这样子的话有利于预防中国的泡沫经济。随着改革政策的推进和经济的发展，在几十年中，令人惊讶的是，房地产发展的很快。，甚至在一些地区，房地产成为了当地的经济支柱，很多民众也将自己储蓄多年的资金投入了，房地产行业中，他们相信房地产在以后会发展的更快，而且会给他们带来很大的收益。在这样的环境下，越来越多的人因为可以通过房子进行投资。然后也使得很多资本涌入房地产。上次点造成了房地产的泡沫。因为房地产泡沫的出现，国家为了保障民生有所住，而不是拿来炒的，也出台了很多政策。政策虽然出台了，但是在大部分地区房地产房价的价格只升不跌，政府对房价的抑制给房地产市场带来了挑战。据之前国家对房地产市场出台的准则来看，如果说企业有足够的证据用来支撑其不动产的公允价值是可以不断而且能稳定去获得，能够使用公允价值对投资性房地产进行后续计量。房地产进行计量的时候用公允价值计量不仅能够合理公允的反映一个企业的财务状况，而且更能有效地提高企业财务信息的相关性。所以，在企业的实务操作中，我们可以按以下原则来进行公允价值的确定：假如这项资产（或负债）存在活跃的交易市场，那么在计量时我们可以根据活跃市场上该项资产的报价来确定它的公允价值；假如这项资产不存在活跃的交易市场，那么在确定这一资产的公允价值时，可以通过参考和它在性质上相同或相似的其他资产的价格来确定；假如以上两种情况都不满足，那么这项资产的公允价值就需要采用估值法来确定。事实上，我国房地产市场还不成熟，投资性房地产评价体系和监管体系还不规范，在公允价值计量模式下，企业每年投资性房地产公允价值变动的差额会影响其经济利润，这给公司管理者提供了极大地操纵企业会计利润、进行盈余管理的空间，同时也提高了财务风险水平。选择这一新计量模式的上市公司只占市场的一小部分在历史上多次竖线因为房地产出现了泡沫而引起了的泡沫经济的产生。1987年，日本全国土地价格总额约为当时美国地价总额的4倍，这个情况是令人惊讶的，而且日本国土面积本来就比美国还要小。但是总价地价却高于美国地价总合。这个情况也为日本经济埋下危机。随后在1991年，日本房地产泡沫破裂，导致日本进入“失去的十年”。在日本之后，东南亚国家也出现了严重的房地产泡沫，以泰国为例，1992-1996年，曼谷市中心房地产商新建住宅76万套，但是空房率占20%，而且办公室空置率也接近70%，因为出现了房地产滞销，地产商的利益减少，银行也出现了问题，因为房地产商无力支付银行欠债导致坏账大量增加，严重挫伤投资者对于投资房地产的热情，导致大量资金流出泰国。这种恐慌迅速在东南亚国家蔓延，房地产泡沫破灭，导致各国经济出现衰退的情况。同时，在国内也出现了类似的情况，比如在1997年的金融风暴还直接导致了香港房地产泡沫的破灭，香港有十几万人负债累累.历史的剧目还在继续上演，2007年，作为美国第二大的次级抵押贷款机构，新世纪金融申请破产保护，美国次贷危机就此爆发。因此，对于我国当前的房地产泡沫形成原因以及金融风险形成进行研究，用来而且保障金融体系的稳定与安全，推动房地产业的健康发展以及社会经济的可持续发展有这很重要的意义。日本泡沫经济成因经济发展动力缺乏持续性由于日本经济发展的很快掩盖了存在于经济体制中的一些问题。一方面是没有很大的创新。战争结束后日本经济飞速发展主要是由于对国外技术引进，技术引进导致日本的科技实力在比较短的周期内就赶上甚至超过了欧美先进国家，但是也造成日本缺乏创新能力、着重于把技术应用于实践而不是如何去创新，因此在80年代末，日本的信息技术等主导产业增长乏力，资金从主体经济进入金融投机中。另一方面是产业结构调整不力。20世纪80年代，日本政府制定了《第四次全国综合开发计划》和《休养地法》，慢慢地把经济重心由制造业向非制造业转移，促进以服务业为重点的第三产业的发展，导致大量闲置资金投入到房地产行业和相关行业。这种情况会造成房地产和股票价格上升很快，在泡沫破灭后，会给社会带来很大的影响。从而拖慢社会的发展。政策手段过于激烈导致泡沫破裂日本政府出台政策的不合理性，导致日本泡沫经济破裂。运用广场协议之后，日元出现大幅升值，日本当局担心货币升值会带来通货紧缩的问题，在1986-1988年实行了过度扩张的财政政策和货币政策，连续2次降低中央银行贴现率，不仅是日本历史最低，而且也为当时世界上主要国家中最低。1987年又实施了减税、追加公共事业投资、补充财政开支的过度扩张的财政政策。过度扩张的货币、财政政策，使日本的货币供应量持续上升，1987-1989年，货币供应量增长速度分别高达10.8%、10.2%、12%，造成国内过剩资金剧增，资产价格暴涨。而在1989-1990年，日本银行五次上调中央银行贴现率，使之达到6%，这种紧急收缩信贷的做法使得股价和地价的大幅度下降，由此造成了资产泡沫的破裂乃至整个经济的破灭。大国间经济博弈导致日本政府面临巨大国际压力广场协议后，为防止美元贬值，美国要求日本降低利率，日本政府迁就美国的压力，在一年内连续五次大幅下调央行贴现率。到1987年底，世界经济出现较快增长、美德等国家都提高利率时，日本仍继续实行扩张货币政策，维持2.5%的超低利率至1989年。正是这一拖延，造成了日本资产价格的大幅上涨。这个重大失误的背后是日本当时身处国际环境面临非常重大的战略转变和政策调整。首先是美国的步步紧逼，认为日本提高利率会引发全球性经济衰退；其次是日本作为世界最大的资本供给国，如果提高利率，资金不能往海外回流，会引发世界金融动荡，并波及日本经济。最后是日本初登国际政治舞台、希望通过积极参与国际经济协调，提升国际地位。在这种情况下，日本政府考虑到作为一个“政治大国”所应承担的国际责任，做出了以上错误的决策。中国房地产市场的现状4.1中国不同规模城市的住房收入中随机选取一、二、三线城市，并计算它们的住房收入比。其中，一线城市选取了上海市，二线城市选取了杭州市，三线城市选取了镇江市，具体见图1.中国一、二、三线城市住房收入比=（城镇商品房均价*城镇居民人均居住面积）/城镇居民人均可支配收入。随机选取的3个中国一、二、三线城市的2013-2019年住房收入比较高，特别是一线城市上海，一直保持在20%以上。相比较而言，规模越大、人口越多的城市，住房收入比越高。过高的住房收入比在一定程度上反映了中国房地产市场泡沫的存在，从2016年开始，这一比率显著上升。中国的住房收入比远超过世界上的其他国家，人们愿意负担20年甚至30年房贷的主要原因在于人们把住房和个人的社会价值联系在一起，或将住房作为婚姻的前提条件之一，这使得很多年轻人在购房能力不足的情况下仍然购买高价的商品房。4.2房价增长率和CΡ增长率之间的比率房价增长率和GDΡ增长率之间的比率被认为能够反映房地产泡沫的情况。如果比率小于1，则是合理的；如果比率为1~2，则处于泡沫出现的初级阶段；如果大于2，则表明泡沫已经形成。2000-2018年，中国的房价增长率和GDΡ增速间的比值总体小于1，2008年，这一比值高达2.53，不仅房价迅速上涨，股市也出现了大幅度波动。2000-2018年，中国GDΡ大幅增长，其中包括房地产业和制造业，经济均衡发展抵消了房地产业发展过快造成的泡沫。4.3房地产泡沫测度系数房地产泡沫测度系数可以通过房地产测度指标的几何平均值来计算。假设房地产泡沫测度系数为ρ，房价增长率和GDΡ增长率之间的比率为ρl，房价收入比为ρ2，房地产贷款增长率和金融机构贷款增长率之间的比值为ρ3ρ的值越大，房地产泡沫的程度越高.ρ=Vρl-1ρ2"ρ3-TT，由此可以得到中国一、二、三线城市的房地产泡沫程度，具体如表12013-2018年不同规模的城市经历了不同程度的房地产泡沫，其中上海的房地产泡沫程度很高，2013年的ρ值达到1.93，而镇江的房地产泡沫程度相对较小。可以得出，城市规模越大，房地产泡沫的程度就越高。由图2可知，全国的房地产泡沫程度和三线城市的房地产泡沫程度非常接近，这说明中国的房地产泡沫主要集中在一、二线城市。近年来得益于政府的住房调控政策，全国的房地产泡沫程度有所减小。4.4决定中国房价的主要因素我国一、二、三线城市的房价增长迅速。探究影响房价的主要因素，对于有效调控房价有重要的意义。可以通过建立多元线性模型来探索在哪些因素会使我国房价发生改变。其中，Y表示商品房平均价格，单位为元/m，时间为1987-2019年；X，表示城镇居民可支配收入，用来表示居民购买住房的能力，单位为元，时间为1987-2019年；X，表示房地产业占GDΡ的比重，用来表示银行、企业和个人对房地产业的投资，单位为百万元，时间为1987-2019年；x表示城镇居民的住房支出占总支出的比重，用来表示居民对于购买住房意愿，单位为元，时间为1987-2019年。4.4.2单位根检验在经典回归模型中，为了防止出现伪回归，所选的变量数据必须符合平稳性条件。只有同阶单整数据才具有协整关系，因此首先使用ADF进行平稳性检验。检验结果如表2所示。所有变量数值在5%的显著水平下都高于临界值，各变量都接受原假设，该序列不稳定。除了X1（X），所有变量的一阶拆分序列在5%的显著性水平下拒绝原假设，通过平稳性检验。对X1（X）进行一阶拆分后的一阶拆分序列通过平稳性检验。多重共线性检验在对模型进行回归后，变量dx，和x，不显著，除此之外，dx，和X的相关系数值小于0，不符合经济常态，故采用多重共线性检验，结果如表3所示。一般情况下，如果相关性大于0.82，被认为有多重共线性。可以发现，DXI（dX）和Y，X2（X）和Y以及X2和DXI之间存在多重共线性。对每一组变量取对数，从而解决多重共线性的问题，取了对数后的各个变量都显著，且调整后的R-squared值为0.969497.日本经济泡沫对中国发展的启示今年是日本泡沫经济破灭25周年，与当初的日本如此相似的中国，在方方面面都被认为处于一个上升通道的中国，是要尊重经济发展规律，重视经济发展质量，适应中高速增长“新常态”。日本的经验告诉我们，如果脱离实体经济承受能力，一味追求数字增长，只会得不偿失。二是政策的失误会对国民经济产生致命的影响。首先是货币政策和财政政策的制定和施行需要稳健与灵活并重，过度扩张与突然收缩都有可能对国民经济产生破坏性影响，必须根据经济形势变化及时调整。其次货币政策应该是独立的，不能过多受到行政干预和国际压力。最后是要稳步进行金融改革，加强银行资产管理和公司治理结构治理，以抵御各种经济危机。三是要认清竞争合作的国际关系，营造良好的国际经济政策协调局面。中国的飞速发展必然成为世界竞争的焦点，政治、经济、军事各领域危机四伏，要想在复杂的斗争环境中独善其身，则无论是政治路线，还是经济发展，都要以竞争合作的思维，走独立自主的道路，把握好本国宏观政策的平衡感和分寸感参考文献[1]沈卓涛.泡沫经济：中国房地产市场的经济计量分析[J].山西农经,2021,(03):5-11.[2]吴婷婷.泡沫经济动态预警研究[D].西安理工大学,2019.[3]高红红.泡沫经济预警指标体系研究[D].西安理工大学,2019.[4]沈冬宇,王婷,罗霖.泡沫经济下房地产行业盈余管理研究——基于公允价值视角[J].纳税,2018,(12):156-157.[5]高崇丹.我国房地产泡沫研究现状与演进脉络研究[D