全球资本市场概览2024年第一季度物流

第一太平戴维斯全球资本市场概览2024年第一季度：物流经济维持韧性但仍处于低谷所球经PI经济速好转的预动并04降将在年内提供一些将国经济率已经高于预种观点都有一定道为人工智能推高的牛市踩下刹车，并支持美元普遍走强。45%，为人工智能推高的牛市踩下刹车，并支持美元普遍走强。

需洲的经济前胀反弹接纳经济尤为挣和英国央行都发出缓的阴影中难转向的信欧洲央行下半年将降息75-100个基点。缘政治事件仍会是社会和投资者关注的头条。日本央行结束日22整个穿下半年将降息75-100个基点。缘政治事件仍会是社会和投资者关注的头条。10090美元十亿$,美元十亿$,4季度移动平均值6050403020100

全球物流投资成交量

美洲地区■EMEA■亚太地区 物业数右）60005400物业数量物业数量4季度移动平均值4200360030002400180012006002012201320142015201620172018201920202021202220232024020122013201420152016201720182019202020212022202320242007200820092010MSCIRCA2007200820092010欧洲物流市场不是新翻一页，而是另起篇章。物流2.0时代现已开启。MarcusdeMinckwitz,EMEA工业和物流部主管23周期性动态使投资者保持谨慎3情以来最疲软的一个季度。但尽管在本轮周期中大体量写全球物流投资同比下降近165%至365情以来最疲软的一个季度。但尽管在本轮周期中大体量写因主要在于2023年初由新加坡主权基金GIC牵头的合资企的板块，尤其是在美国长租公寓之外。因此，大型资产包字楼投资的流动性已基本枯竭，物流业仍是唯一具有规模和并购活动可能会使数据产生偏差。季度内同比下降的业以44因主要在于2023年初由新加坡主权基金GIC牵头的合资企的板块，尤其是在美国长租公寓之外。因此，大型资产包在上升。（A0的季本轮周期中板益于强烈偏投资赁来动租在上升。物流业年推进现洲市场内置继续5-002已显现这今年的租金增长下降。其他地区的数据

上加剧了市在近年化其他市场的租价也出现区第一季度71都圈的空置率已从近乎零上升到2024利率下降，伦敦和马德里等市场收益率将受到压缩亚地区应该足以支撑定价稳定在东北力但在欧洲和北美2利率下降，伦敦和马德里等市场收益率将受到压缩第一太平戴维斯全球资本市场概览2024年第一季度：物流MEA)有洲的82国ItTsffsr12oss购季时和是十多大型物流资产包果不考虑这笔交易，第一货币计算22310-货币计算因而更具挑战性。要金低利率是证明空均回归可能持续因而更具挑战性。写字楼相比，核心物业的讨论较少）也限制了交易的活跃程在一个迅速分化的市场中，核心物业的不确定性（尽管与度；大多数买家将采取把物业管理成核心物业（manage-写字楼相比，核心物业的讨论较少）也限制了交易的活跃程

o-core行业分支赛道也迅速变得拥挤。他同类市场相比提供了相对较好的初始回报。分果利率前景变化在12基准的业分支赛道也迅速变得拥挤。他同类市场相比提供了相对较好的初始回报。的价值下降。国内投资者基数较小，意味着资本市场活动租户市场竞争激烈，促进了租金的强劲增长，投资者兴趣荷兰的核心收益率也可能从目前44的水平下降。近年来因此得以维持。相比之下，德国市场最有可能看到进一的价值下降。国内投资者基数较小，意味着资本市场活动租户市场竞争激烈，促进了租金的强劲增长，投资者兴趣韧性较弱，而能源密集型出口导向经济的前景依然低迷。14%

欧洲平均核心租金增长及空置率12%年度核心租金增长10%年度核心租金增长8%4%

Q12023

Q22023 Q32023 Q4

4新2%3.5%

(4QMA)4

4.5% 5.5%来源：第一太平戴维斯北美地区10亿美元从黑石集团收购了南加州48处物业资产包。2122201尽管会此面xfodInsra10亿美元从黑石集团收购了南加州48处物业资产包。出现负的净吸纳量。率累租金增长也增供应和谨慎放缓推延而全国量仅为1..20个心洛杉矶先做出应的市场且经济以消费为中出现负的净吸纳量。营规模，可用转租面积达到新高，趋势进一步加剧。他泽要市场今年年初也出现地InldEie经营规模，可用转租面积达到新高，趋势进一步加剧。对自己的假设产生怀疑。以洛杉矶为例，市场租金同比收入增长的前景也受到影响，投资者或许在寻求新交易时降了近9对自己的假设产生怀疑。以洛杉矶为例，市场租金同比

补空持稳定增长。但连续增长也在放缓，业主必须努力填期的市场则面临短期调整的风险。开全国范围内7将限空进恶化而租拉斯将在堡和亚特恢复达期的市场则面临短期调整的风险。值显著此因近年来市净从到泽利条件支撑5.26%变，美国租金增长及空置率风险达拉斯-沃斯堡亚特兰大达拉斯-沃斯堡亚特兰大因费城中部芝加哥休斯顿低风险兰/县/克斯菲尼高风险增加800700）5004003002001000 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140%四年有效租金增长CompStak5亚太地区地区货币升值4-5%224升值1其地区货币升值4-5%（按和地货币计场61于PCitlrnr其最投资圈来说几乎净需求环然不的1涨8海空置率上升至19.2%高端市场。增的供应也给投资者带来了271，高端市场。

本持平基但是益稳定的然具有体和化回升。消化还需要时间。动的最资收益席稳定在5.4来降温225利让回升。消化还需要时间。■核心物流收益率，2024年第一季度（截至3月底）■ ■净初始 现金8%7%6%百分比5%百分比4%3%2%1%来源：第一太平戴维斯6市场观点MarcusdeMinckwitz,EMEA工业和物流部主管市场观点金融危机以来从未有过的水平2新翻一页，而是另起篇章。物流结束戛然而机加息和乌克兰冲突金融危机以来从未有过的水平所改善。藉较让人始回租金持续增长益率趋于稳定开所改善。正呈要复杂得多以短期经济挑战资应链进行投资很快回归。竞争力和活力，核心买家虽仍缺位，但将市场的重要标注业户外仓2I12utrial

dortrge库板块也看到私募资本新入局。关注物流2.0ES商评级了获已经迅、四面墙和一块屋顶的棚屋仓库块也看到私募资本新入局。物流型中扮演的788全球核心物流写字楼收益率2024年第一季度（截至3月底）城市核心收益率总债务成本现金收益率东京3.30%60%1.00%6.75%2.57%香港3.82%40%6.50%2.03%阿姆斯特丹4.40%55%4.37%4.44%1.81%科隆4.40%55%4.37%4.44%2.11%巴黎大区4.95%55%4.37%5.66%2.13%上海5.00%40%4.00%5.67%2.71%马德里5.15%50%4.77%5.53%2.00%北新泽西5.25%60%7.25%2.25%1.05%洛杉矶5.25%60%7.25%2.25%1.05%悉尼5.25%50%6.15%4.35%1.28%伦敦5.25%55%5.91%4.44%1.33%首尔首都圈5.50%60%5.88%4.94%2.09%休斯顿5.75%60%7.25%3.50%1.55%芝加哥6.00%60%7.25%4.13%1.80%新加坡6.35%50%5.00%7.70%3.24%迪拜7.50%50%8.00%7.00%3.30%Macrobond法。有有估值3买家国GInervetOies&aehouses买家：TPG卖家：IntervestOffices&Warehouses成交价/初始净收益率：12亿美13/面积：Undisclosed：5年租户：多个物业：IntervestOffi