保险公司财务分析

第一节概述保险公司财务分析是指有关信息使用者以保险公司的财务报表和其它相关经济资料为了解过去，评价现在，预测未来，帮助保险公司有关利益主体改善决策。意义：首先，财务分析是判断财务实力、评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据；其次，定各种决策提供有用的信息；最后，财务分析是强化保险监管的重要基础。的主体们进行财务分析的目的、分析的范围、分析的侧重点等均有所不同。 (一)保险公司经营管理者容。息需求主体无法企及的。他们在分析的过程中，拥有的财务资料更充分、更完整、更准确、更及时，因此，他们的分析结论应该比其它财务分析主体的看法更为深入可行。资者损失。险公司的财务状况和营运能力等。 (三)保险监管机构的，从保险监管机构的立场所进行的财务分析，也将围绕偿付能力这个核心目标来进行。 (四)保险公司投保人选择。 (五)财政税务部门从这个意义上来说，财政税务部门主要关心的是保险公司的社会贡献能力。与分析重点。财务分析的依据。这些财务报表和相关经济资料统称为财务分析资料。果。的种类料是指从保险公司内部可取得的资料。外部资料则是指从保险公司外部取得的资料。保险公司的内部资料主要包括： (1)财务报表财务报表全面、系统地揭示了保险公司的财务状况、经营成果和现金流量情况，集中、力及盈利能力分析的基础，是财务分析最基本的、最主要的依据。但财务报表数据也有局限性：一是财务报表所提供的大多是一些汇总的、概括的数据，收集其它不容忽略的信息资料。 (2)会计核算资料进行专题分析，找出影响营业费用增长的具体项目和原因。 (3)计划及预算资料进度和结果，确定完成经营目标的好坏程度，从而为进一步分析原因和加强管理指明方向。经营情况，而计划与预算则是有依据的对未来前景展望，也是保险公司投资者的希望所在，对投资者来说，它比历史信息更有价值。 (4)统计与业务核算资料的发展潜力时有着重要的参考作用。企业外部资料主要包括： (1)国家宏观经济政策信息债券利息、银行利率、各种税率等方面的信息。 (2)报刊杂志的信息分析有关的信息资料等。 (3)企业间交换的信息指与其它保险公司或有业务往来的企业间相互交换的报表及业务核算资料等。 (二)对财务分析资料的要求为了保证财务分析的质量与效果，财务分析资料应该满足以下要求： (1)财务资料的完整性所谓财务资料的完整性是指财务分析的资料必须在数量上和种类上满足财务分析目的通货膨胀率的资料也会影响投资收益分析的准确性。 (2)财务资料的系统性料一定不能当期分析结束后就将资料丢掉，而应保持资料的连续性，为趋势分析奠定基础；另一方面是指财务分析资料的分类和保管要有科学性，以方便不同目的的财务分析需要。 (3)财务资料的准确性或资料使用准确性的影响。尤其对企业外部信息的范围、计算方法等要有全面准确的了解，在分析时应结合企业具体情况进行数据处理，否则可能影响分析的质量。 (4)财务资料的及时性析的及时性。对于不定期的财务资料也要及时注意搜集和整理，以备在需要时能及时提供，要，因为错过了时机，就失去了分析的意义。 (5)财务资料的目的性时性。的内容分析的内容可归纳为三个方面：财务状况、经营成果、现金流量。 (一)财务状况主要体现在保险公司的偿付能力分析中。获得、理解和运用资产质量信息。发展趋势，发现与同行业之间，与目标之间的差距。面来进行。保证保险公司具有与其业务规模相适应的最低偿付能力。我国有关最低偿付能力的要求，中有明确规定。 (二)经营成果各种来源之间的关系。有关利源分析的内容，在本书第七章《保险公司收入、费用和利润》已有详细的阐述，本章不再赘述。分析等。赔付率和给付率指标是某一业务年度或一定期间内赔款支出和给付总额与保险费收入核保险公司成本状况、经营管理水平和保险经营的社会效益水平。营业费用率是指保险公司某一业务年度或一会计期间内营业费用总额与保费收入总额管理水平。在现代保险市场上，将保险资金用于各种投资，已成为保险公司获取利润、扩大积累、分析指标主要包括资金运用收益率、保险资金运用率、资金收益充足率等。力的发展趋势。经营成果评价和预测分析主要是通过对一系列利润率指标的分析来进行的，如净资产收益率、总资产收益率、营业收入净利率等。 (三)现金流量现金流量是保险公司现金或现金等价物(以下简称现金)流动的金额数量，是保险公司量及净现金流量分析大的比重，现金流入项目相互之间的关系，以及未来可能的发展变化情况等。分别占多大的比重，现金流出项目相互之间的关系，以及未来可能的发展变化情况等。公司的偿付能力、周转能力及利润质量。状况、经营成果、现金流量三个方面外，目前，又增加了一个新的概念，即“内含价值”管理模式(ValueBasedManagement,简称VBM)，已逐步成为保险公司提高管理水平、促面。因此，我们在本章第四节，专门对保险公司的价值分析与评估进行探讨。 (一)财务分析的程序分析的程序就是进行财务分析的步骤，一般包括以下几个步骤：险公司经营活动的全过程进行分析，而经营管理者则需进行全面的财务分析。定了所要搜集的资料的数量和内容。全面的财务分析，需要搜集各方面的资料。专题分析，核实，只有真实可靠的分析资料才能保证分析工作的质量。以选择其中的某一种方法；而全面的财务分析，则应该综合运用各种方法，以便进行比较，发现问题，找出差异，对保险公司的财务状况做出全面评价。分清责任，明确关键。指导。 (二)财务分析的方法开展财务分析，需要运用一定的方法。财务分析的方法主要包括比较法、趋势分析法、比率分析法和因素分析法。异的一种方法。经济指标之间存在的某种数量关系(大于或小于、增加或减少等)，能说明进一步分析原因、挖掘潜力指明方向。比较法是最基本的分析方法，没有比较就没有分析，的。根据分析的目的和要求不同，比较法有以下三种形式： (1)实际数同计划(或预算)数比较通过将实际同计划(或预算)比较，可以揭示实际与计划(或预算)之间的差异，了解该项指标的计划(或预算)的完成情况。保险公司各项计划(或预算)的完成情况如何，是衡量保险公司工作质量状况的重要标志。 (2)本期同前期比较的改进情况。 (3)本公司同其它保险公司比较进单位之间的差距，推动本公司改善经营管理，赶超先进水平。行调整换算。发展前景。趋势分析法的具体运用主要有以下三种： (1)重要财务指标的比较其绝对额或比率的增减变动情况及变动幅度，考察有关业务的发展趋势，预测其发展前景。析期的前期数额为基期数额而计算出来的动态比率。它们的计算公式如下：分析期数额定基动态比率=固定基期数额分析期数额环比动态比率=前期数额表9-1固定(一季度)环比(上季度)长幅指标均为下降趋势，说明保险公司应采取一定措施，以保持保费收入指标的持续增长。 (2)财务报表金额的比较减变动幅度，以说明企业财务状况和经营成果发展变化的一种方法。既要计算出表中有关项目增减变动的绝对额，又要计算出其增减变动的百分比。 (3)财务报表构成的比较业财务活动的发展趋势。这种方法既可以用于同一保险公司不同时期财务状况的纵向比较，也可用于不同保险公司之间或与行业平均数之间的横向比较。这种方法能消除不同时期(不同保险公司)之间业务规模差异的影响，有利于分析保险公司的偿付能力与盈利能力。在采用趋势分析法时，必须注意三个问题：(1)同比较法一样，用于进行对比的各个时期的指标，在指标性质、计算口径、计算时间上必须一致；(2)剔除偶发性项目的影响，使作为分析的数据能反映正常的经营状况；(3)应用例外原则，对某项有显著变动的指标应作重点分析，研究其产生的原因，以便采取对策，趋利避害。 (1)比率分析法的概念及特点的针对性。保险公司之间进行比较，甚至也能在一定程度上超越行业间的差别进行比较。 (2)比率指标的种类财务分析比率包括构成比率、效率比率和相关比率三类。具体说明如下：∣构成比率总体的关系。其计算公式为：某个组成部分数额构成比率=总体数额动。∣效率比率率比率有两种计算方法：产出指标效率比率=投入指标这样计算出来的效率比率属正指标，评价方法是越大越好。投入指标效率比率=产出指标这样计算出来的效率比率属反指标，评价方法是越小越好。∣相关比率判断保险公司的短期偿债能力。 (3)应用比率指标应注意的问题：∣比率指标中对比指标要有相关性。比率指标从根本上来说都是相关比率指标，对比部处在这个大系统中，才有比较的可能。在效率比率指标中，投入与产出必须有因果关系，能评价有关经济活动之间是否协调均衡，安排是否合理。∣比率指标中对比指标的计算口径要一致。同其它分析方法一样，同一比率中的两个的差异，使用时必须口径一致，以便对比。有些容易混淆的概念，如利润总额与净利润等，使用时也必须注意划清界限。∣采用的比率指标要有对比的标准，财务比率能从指标的联系中，揭露企业财务活动定的标准与之对比，以便对企业的财务状况进行评价。通常所用的对比标准有以下几种：运目标比较，可以确定差异，发现问题，为进一步分析差异产生的原因提供线索。情况，并预测保险公司财务活动的发展趋势。平，达到平均水平者应追赶先进水平。指经过长期实践经验的总结，约定俗成，为人们共同接受的某些标准。素分析最常用的方法有两种，一种是连环替代法，一种是差额分析法。 (1)连环替代法定其他各个因素都无变化，顺序确定每一个因素单独变化所产生的影响。其主要步骤如下：关系，建立分析计算公式：P=a×b×c第二步：按各个因素之间的关系列出基准值的计算公式和比较值的计算公式： (9.1) (9.2)算出每次替代的结果。a (9.3) (9.4)标的影响程度。(9.3)4)PPΔaPPΔbPPΔc之和应等于综合性财务指标的基准值与比较值之间的总差异。下面以某保险公司赔款支出为例，说明连环替代法的应用。[例2]某保险公司对赔款支出的预算执行情况进行因素分析，分析公式为：赔款支出指标的预算数和实际数如表9—2所示。三项指标的预算数和实际数金额单位：万元出总额保费收入总额运用连环替代法，可以计算各因素变动对赔款支出总额的影响程度如下：保费收入总额增加对赔款支出总额的影响5):7800-6500=1300(万元)赔付率降低对赔款支出总额的影响6):7200-7800=-600(万元) (9.5) (9.6)元的原因：保费收入总额增加导致赔款支出总额增加1300万元属正常的、客观的原因，赔验。采用连环替代法进行有关分析时,必须注意以下几点:这是连环替代法的应用前提，否则，因素分析就失去了意义。不变的前提下进行的。时替代。据它们之间存在的一定的主从关系，先替代主要因素，然后替代从属因素。 (2)差额分析法影响程度。从连环替代法中已知：PPPPΔaPPΔbPPΔbccc)×a1×b1[例3]仍以上例所列数据为例，采用差额计算法确定保费收入总额和赔付率变动对赔款支出总额的影响。低对赔款支出总额的影响＝12000×(60％-65％)中被广泛采用。应注意的问题分析过程中，我们还应注意以下问题： (一)要充分重视对非货币性信息的使用势、保险公司的客户资源、保险公司的管理基础、保险公司的股东背景等。 (二)要加强对误导信息的抵御和防范会计处理方法也会导致保险公司财务报告的数据不同等。因此，财务报告并不一定能真实、加强对误导信息的抵御与防范，注意分析反常数据的现象。 (三)定量分析要注意与定性分析相结合，坚持定量为主应该透过数字看本质，没有数字就得不出结论。 (四)要在限定的意义上使用分析结论，避免简单化和绝对化财务分析结论时，一定要注意避免简单化和绝对化。比如，在运用比较法进行财务分析时，础，实际与计划的差异数有时是预算不合理造成的，而不是执行中出了问题。第二节保险公司财务分析指标体系务分析指标体系的作用财务分析的指标体系，据此来剖析和评价保险经营活动。保险公司财务分析指标体系的主要作用有：建立保险公司的财务分析指标体系后，对任何保险公司，我们均可进行系统的、科学的这就有助于我们全面准确地掌握保险公司的财务状况，客观地评估它们的经营业绩。建立保险公司财务分析指标体系后，保险监管部门和政府其它有关部门可定期评价、监发展。为了自身长远的利益，大多数保险公司将会按指标体系的要求来从事保险经营活动。同时，措施，引导保险公司健康发展。评价，还可以对其未来的发展趋势进行预测和展望。财务分析指标体系所揭示的这些信息，可以为保险公司各个利益主体在作各种决策时提供参考。指标体系的设计要求与原则资产负债率=×100%资产总额随保险管理水平的提高而不断完善，但是其变动不宜过于频繁，每次变动的面也不宜过大，应保持一定的稳定性。个设计原则： (一)规范性含义。 (二)实用性入保险公司的财务分析指标体系中。 (三)敏感性，其指标值每提高1%即表示保险公司每百元净资产的收益即增长一元；反之亦然。 (四)互补性经营成果的某一方面，但它们之间又存在着内在的联系：净资产收益率=总资产收益率×[1/(1-资产负债率)]。它们之间相互联系，又相互补充，全面地反映了保险公司的财务状况和经营成果。司财务分析指标体系所示：我国保险公司财务分析指标体系标率、自留保费规模率率产比力指标总资产收益率、收入净利率、综合费用率、综合赔付率率指标、应收保费周转率资金投资收益充保险资金运用率、资金运用收益率保费收入增长率权益增长率具体说明如下： (一)偿付能力指标负债率为核心指标负债总额公司该指标值的正常范围应<75%，寿险公司的资产负债率可以适当高一些。比率和自留保费规模为辅助指标流动比率=资产的获利能力降低。自留保费规模率=实×100%该项指标主要针对非寿险公司而言，指标值越高，则意味着保险公司承担的风险越大。于非寿险公司应以400%作为临界值。 (二)资产质量指标以不良资产风险率为核心指标：不良资产风险率=×100%小于14%。以非认可资产与认可资产比、固定资产比率作为辅助指标。非认可资产与认可资产比=×100%布的保险公司资产认可标准确定。指标的正常范围应小于10%固定资工程余额×100%资产有流动性差和风险较大的特点，其快速增长不利于资产结构的合理调整，占资本金的比重最高不得超过50%。 (三)管理效率指标管理效率指标包括退保率和应收保费周转率。退保率指标是考察寿险公司信用状况及续期保费管理绩效的比率，其计算公式为：保金支出×100%险责任准备金+本年长期险保费收入%应收保费周转率或周转天数是用来衡量非寿险公司资产管理效率的指标。应收保费周转率或应收保费周转天数的计算公式如下：应收保费周转率=其中，本年应收保费应为帐龄一年以内的应收保费。早收到保费，资产运转越良好。该指标值的正常范围应小于8%。 (四)盈利能力指标产收益率作为核心指标净资产收益率=产×100%款利率。以收入净利率、总资产收益率、综合费用率、综合赔付率、综合给付率作为辅助指标。收入净利率=总资产净利率=产总额×100%收入和控制成本费用开支等方面取得良好效果。综合费用率=本年自留保费-未到期责任准备长期责任准备金提转差出-摊回分保费用司，该指标值的正常范围应小于35%；对开业不足三年的公司，该指标值的正常范围应小于50%。综合赔付率=自留保费-未到期责任准备金提转差-长期责任准备金提转差款支出-摊回分保赔款-追偿款收入。的指标，该指标值的正常范围应小于65%。医疗给付+年金给付给付率=给付率=长期健康险长期责任准备金给付率是考核人寿保险业务和长期健康险业务质量的指标。 (五)资金运用效率指标收益充足率为核心指标投资资金收益充足率=有效寿险及长期健康定利率要求的投资收益总资产收益率=资金运用净收率/[(上年末总资产+本年末总资产)/2]资金运用净收益=利息收入+投资收益+买入返售证券收入+冲减短期投资成本的分红收卖出回购证券支出-投资减值准备效寿险和长期健康险业务准备金要求的投资收益=不同评估利率的有效寿险和长期健有效寿险及长期健康险业务加权平均预定利率=∑(预定利率×对应权数)不同预定利率的长期险业务应提的未到期责任准备金对应权数100%长期险未到期责任准备金总额该指标用以衡量保险公司的资金运用收益是否足以支付与保单有关的各种利息支出需以保险资金运用率、资金运用收益率为辅助指标。为：保险资金运用率=额×100%反映保险公司的资金管理水平和资金运用效益的重要经济指标。计算公式为：资金运用净收益资金运用收益率=×100%本年现金和投资资产平均资金运用余额该指标值的正常范围应大于3% (六)产品线指标所谓产品线即是指不同类别的险种，每一类险种构成一产品线。种组合变化率指标作为核心指标所有单类险种保费收入变化率绝对值之和险种组合变化率=×100%险种种类数单类险种保费收入变化率绝对值之和=∣本年单类险种保费收入占总保费收入比-上年单类险种保费收入占总保费收入比∣及一年期以内的意外险和健康险等)六类。在本指标中，投资连结保险的保费收入不包括进入投资账户中的那部分保费。 (七)经营稳健性指标以保费收入增长率为核心指标。本年度保费收入—上年度保费收入保费收入增长率=×100%上年度保费收入以所有者权益增长率为辅助指标。本年末所有者权益-上年末所有者权益所有者权益增长率=×100%上年末所有者权益正常范围应大于0%。 (一)寿险公司财务分析指标对于寿险公司，可以从以下几个方面进行定量分析。 (1)资本化比率＝合并法定资本金/合并一般账户资产值据值，因而无法反映出公司不同的资产和负债的风险水平。 (2)风险资本比率＝调整后的资本/风险资本总额化情况能较好地反映出公司运作与风险管理方面发生的变化。 (3)法定盈余增长率＝4年中每年法定盈余变化值的平均值并注入公司的资本包括在内，这个也称为双重杠杆。 (4)无形资产占所有者权益比＝(递延保单取得成本+商誉+其它无形资产)/(所有者Intangibleassetsasapercentofshareholder’sequity=(Deferredpolicyacquisitioncosts+otherintangiblesShareholdersequityaccumulatedothercomprehensiveincome有低财务杠杆水平的同时缺少用来偿还债务的足够的现金流。 (1)财务杠杆＝(长期债务+短期债务+优先股)/(长期债务+短期债务+优先债务+所有者权益－其它累积收入)Financialleverage=(Long-termdebt+short-termdebt+preferredsecurities)/(Long-termdebt+short-termdebt+preferredsecurities+shareholder’sequity—accumulatedotherehensiveincome弹性，特别是在经济低迷时期。 (2)税前偿息能力＝未付息和缴税前收入/(利息支出+优先股红利)Pretaxinterestcoverage=(Earningsbeforeinterestandtaxes)/(Interestexpense+dividendsferredsecurities该比率反映的是公司偿付利息以及支付红利的能力。 (3)支付利息及红利能力＝(10%的年末合并法定盈余与100%法定营运收入中较大者)/(利息支出+优先债务红利)Cashcoverageofinterestandpreferreddividends=(Greaterof10%ofyear-endconsolidatedstatutorysurplusor100%ofstatutoryoperatingincome)/(Interestexpense+dividendsonpreferredsecurities)营以调整这个比率，同时还要考虑支付红利与不支付红利两种情况。增长以及要用于偿付债务的现金流具有更强的可预测性。 (1)法定营运收入占平均资本比＝净收入/平均资本Statutoryoperatingreturnonaveragetotalcapital(equity)=(NetgainbeforerealizedcapitalainsAveragetotalcapital资本回报率(Statutoryreturnoncapital，ROC)用来衡量公司运用资金的有效性。相互利用较高财务杠杆的公司的ROE(returnonequity)比率会更好一些，因为所有者权益所占的比重很小。资产/负债管理的目的就是确保公司有足够的资产用来偿付潜在的长、短期债务，这就要求公司对其自身的负债分布有着清晰的了解。流动性是资产/负债管理中的关键因素。流动性资产占可退保年金负债比＝(现金+短期投资+信誉良好的可公开交易债券+无关联普通股)/可退保年金负债Liquidassetsasapercentofsurrenderableannuityliabilities=(Cash+short-terminvestments+NAICclass1&2publicbonds+unaffiliatedcommonstock)/(Surrenderableralaccountannuities将流动资产(现金、可公开交易的债券与股票)与可退保年金负债相比，可以从整体上衡量公司满足这些资产要求的能力。降低公司资本质量。风险资产占资金比＝(较低信用评级债券+商业按揭与不动产+无关联普通股+低评级资产)/(法定盈余+资产评估准备金+红利准备金的50%)Riskassetasapercentofcapital=(Belowinvestmentgradebonds+commercialmortgagesandrealestate+unaffiliatedcommonstock+scheduleBaassets)/(Statutorysurplus+assetvaluationreserves+50%dividendreserveliability)并不是这家公司有没有高风险资产，而是它的高风险资产状况与其承受能力是否匹配。益。这样的公司在各种经济时期中都会有比较良好的偿债能力。公司法定盈余的自然对数/整个保险业法定盈余的自然对数Marketpresenceratio=(Naturallogarithmofacompany’sstatutorysurplus)/(Naturallogarithmofindustrysstatutorysurplus对分析者自身经验和对各种数据的使用判断能力也就有很大的依赖性。 (二)非寿险公司财务分析指标解。公司收入的质量和稳定性是衡量其盈利能力的重要因素。 (1)核心业务回报占其保费收入比eInsuranceReturnonEarnedPremium此指标考察保险公司相对于其竞争者的核保和定价能力。 (2)净回报占保单持有人权益比NetIncomeReturnonAveragePolicyholder’sSurplus该比率中的净回报不仅包括业务回报，也包括了投资损益以及盈余收益和税收的影响。该指标很好地描述了一个公司对资本的利用程度。 (1)财务杠杆(FinancialLeverage)用财务杠杆会增加收入和增资成本的波动性。 (2)税前偿息能力(PretaxInterestCoverage)该比率用来衡量一个公司从税前的营业收入(排除可实现的资本和其他一次性的收益和支出)中支付利息和股息的能力。从长远来看，该比率可以很好地描述公司的可用现金流。 (3)双重杠杆(DoubleLeverage)以使得股东收益率迅速增长，但同时也增加投保人和债务人的风险。 (4)核保杠杆(GrossUnderwritingLeverage)偏差，因此对公司风险承受度的监控是非常有必要的。损失准备金状况(LossReserveDevelopment)表各项目的波动性。要的现金流。运现金流量占净保费比OperatingCashFlowasaPercentageofNetPremiumWritten于公司的核保、定价系统缺乏竞争力，理赔状况严峻或是承保费用不断增长。续增长，收入和利润来源的多样化对提升公司抵御恶劣经济环境具有很大的帮助。 (1)市场表现(MarketPresenceScore)才会有意义。 (2)业务多样化(DiversificationScore)动性，使得公司更加有效地利用资本。第三节保险公司财务分析实务财务分析人员可结合具体情况进行分析。ABC保险公司是一家经营寿险业务的股份制保险公司，其关资料如下： (一)财务报表资料ABC保险公司比较资产负债表流动资产：资金保户质押贷款品低值易耗品用流动资产净损失长期债券投资产合计长期投资：产：计折旧资产减值准备在建工程固定资产净损失无形资产及其他资产：本保证金他资产合计2001年12月31日00,00000000000000,0000300,000000,000000,000,000,000,000000,00000)00)00,0000000,000000,0002000年12月31日,000,0000000,0000000,00000,00000000000000,000000000,00000)00)00,000000160,000000递延税项：递延税项借项8,400,0008,300,000资产总计9,413,120,0006,043,760,000益流动负债：款金佣金保准备金证金金备金保户储金款项债合计长期负债：任准备金保险保障基金股东权益：积益合计益总计--000,000-00,00000000000000,000-0000,00000,000000,0000000,00000,000000,00000000,000--00-0,00000,00000,00000,000000,000--00-1,520,000-000,0009,510,000000,0000000,00000,000ABC保险股份有限公司利润表保险业务收入保费收入收入保险业务收入合计保险业务支出疗给付付出回分保赔款费用支出出加回分保费用险保障基金保险业务支出合计准备金提转差决赔款准备金未决赔款准备金期责任准备金未到期责任准备金期责任准备金回长期责任准备金险责任准备金寿险责任准备金健康险责任准备金准备金提转差合计承保亏损资收益入收入息支出保户利差支出支出业外收入00年00年01年0,000,00003,600,00000)000)00)000)000)000)00)000)00)000)0000)8,000)000)000)000,00000)-0,000)1,520,000)0,000),000,000,800,00000)000)00)000)000)000)00)000)00)000)000)0,000)000)000)--0,000)0,000-0,000)000)000,000))00)00))00)0,000))00)172,000172,000业外支出额得税 (5,100,000)(5,800,000)279,572,000207,310,000 (60,000,000)(15,000,000)192,310,000万元2000年12月31日余额31日余额年5月30日金1997年12月31日险险分险种的保费收入明细表险种类别2001年000万元00年0000BC亿 (一)资产负债结构分析及各渠道的收益情况，以及由此带来的风险。司资产负债表各构成项目以及构成项目的排列进行重新划分。工资、应付福利费等其它不需支付利息或产生其它经营支出的负债。按照上述划分标准，重新编制资产负债结构与变动表，如表9-8所示。ABC司资产负债结构及变动情况表万元年年末占比(%)占比(%)增减幅度(%)1.23.6债15.20.82.8产增可增值资产的增幅超过了需要付出成本的负债的增幅，盈利空间应该是在逐渐增大。而且，在资产总额的增长中，可增值资产占了绝大部分，表明公司的资产结构更趋合理。增长的结果。因此，我们还需要对增值资产及有息负债内部结构作进一步分析。 (二)财务状况主要指标分析计算有关资产质量和偿付能力分析指标，如表9-9ABC保险公司财务状况指标表01年00年8%注率率.01%%%6%%%%，我国保监会规定其指标值应小于75%，但对于寿从表9-9的资产质量指标来看，ABC保险公司资产质量的三项指标(不良资产风险率、01年比2000年还付能力指标来看，ABC保险公司2001年的资产负债率比2000年有所上升，且已高于保险公司的短期偿付能力不存在太大的问题，但与上年比较，也有所弱化，应引起注意。分析 (一)经营成本分析变化的主要原因。ABC保险公司经营成本指标比较表01年00年%4.98%42.89%2%进一步分析综合费用率下降的具体原因。综合赔付率上升了7.11个百分点，上升较快，对综合运用因素分析法、比较法等分析方法。 (二)资金运用效率分析水平分析。ABC公司资金运用结构比较表万元01年00年结构(%)结构(%)增长幅度(%)0000资00098金保单质押贷款006009运用渠道的收益水平及期限长短等相关资料，进一步分析ABC保险公司的资金运用结构是否合理。01年00年%单从资金运用收益率来看，2001年资金运用收益率比2000年下降了0.92个百分点，资 (三)经营成果评价与预测经营成果评价与预测是通过计算有关的利润率指标来考核和评价保险公司的盈利能力与收益水平，并据以判断保险公司的盈利趋势。01年00年净资产收益率(%)率(%)7从9-13可以看出，ABC保险公司各项利润率指标2001年比2000年均有所下降，表分析。所谓综合分析就是将各项财务分析的内容作为一个整体，全面、系统、综合地对保险公司财务状况、经营成果和现金流量情况进行剖析、解释和评价。显然，要达到这样的目的，仅靠简单的计算几个财务比率，或者单考虑某一方面的情况，是不能得出合理、正确的综合性结论的。只有将与保险公司资产质量、偿付能力、盈利能力等指标有机的地联系起来，形成一套完整的体系，相互配合使用，才能作出系统的综合评介。财务状况综合分析的方法有很多，主要有财务比率综合评分法、杜邦分析法等。 (一)、财务比率综合评分法财务比率综合评分法最早是在20世纪，由亚历山大•沃尔提出来的，所以也称沃尔评分法。沃尔在其《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中提出信用能力指数概念，他将选定的七项财务比率用线性关系结合起来，并分别给定各自的重要性系数，然后通过与标准比率进行比较，以确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，对企业的财务状况的具体应用。第一步：选定评价保险公司财务比率指标。在选定财务比率时，一是要具有全面性，在内；二是要具有代表性，选择能说明问题的重要财务比率。增长率、险种组合变化率、短期险综合赔付率、所有者权益增长率、不良资产风险率、固定资产比率、退保率、资金收益充足率、净资产收益率。率的标准评分值之和应等于100分。各项比率标准评分值的确定，是财务比率评分法的一个重要问题，它直接影响对企业评分的多少。各项财务比率的重要程度，不同的分析者会有截然不同的态度，但是一般来说，可根据保险公司的经营状况、管理要求、发展趋势及分析目的等因素来确定。假设确定的ABC保险公司各项指标的评分值如下：保费收入增长率10分、险种组合收益充足率15分、净资产收益率15分。第三步：规定各项财务比率评分值的上限和下限，即最高评分值和最低评分值，这主。第四步：确定各项财务比率的标准值，亦即最优值。财务比率的标准值，通常可以参照行业的平均水平，并经过调整后确定。设定的ABC保险公司各项财务比率标准值见表即关系比率。若指标为正指标，即实际值超过标准值越大越好，则关系比率等于财务比率的实际值除以标准值。若指标为负指标，即实际值低于标准值越小越好，则关系比率等于财务比率的标准值除以实际值。第七步：计算出各项财务比率的实际得分。各项财务比率的实际得分是关系比率和标准评分值的乘积，每项财务比率的得分都不得超过下限上限或下限，所有各项财务比率实际得分的合计值就是企业的综合得分。综合得分反映了企业财务状况是否良好，如果综合得分等于或接近100分，说明企业的财务状况是良好的，达到了预先确定的标准；如果综合得分低于100分很多，就说明企业的财务状况较差，应当采取适当的措施加以改善；如100分很多，就说明企业的财务状况很理想。ABC保险公司各项财务比率ABC1年财务比率综合评分表率123456费收入增长率%注赔付率权益增长率1%率.01%3%%偿付能力产生影响，因此，当保费收入增长超过50%时即为负指标，应该以标准值除以实际值来计算关系比率。较为理想，超过了预定的标准。 (二)、杜邦分析法保险公司2001年杜邦分析系统图。杜邦系统主要反映以下几种主要的财务比率关系：。总资产净利率×权益乘数利率×总资产周转率率=净利润/保险业务收入务收入/资产平均总额以及财务指标体系内部各个因素之间的相互关系。下的财务信息：比率，它是杜邦分析系统的核心。企业财务管理最重要的目标之一就是实现股东财富的最大化，净资产收益率正是反映了股东投入资金的获利能力，这一比率反映了保险公司经营活动的效率。净资产收益率取决于总资产净利率和权益乘数。总资产净利率主要反映保险公司在运用资产进行经营活动的效率如何，而权益乘数则主要反映保险公司的资金来源结构。营活动的效率，综合性也很强，保险公司的业务收入、成本费用、资产结构以及资金占用量等各种因素，都直接影响到总资产净利率的高低。总资产净利率是收入净利率与总资产周转率的乘积，因此，可以从保险公司的销售活动和资产管理两个方面来进行分析。系。一般来说，业务收入增加，净利润也会随之增加，