投资学试题答案

投资学

[单项选择题]

1、从财务角度如何定义投资（）

A.投资就是人们对当期消费的延迟行为

B.投资就是现金流的规划

C.投资就是投机

D.投资就是赌博

参考答案：B

[单项选择题]

2、假如要成立一个专项奖学金，每年奖励10000元，年利率为5%，则现在需要（）运作资金。

A.100万元

B.10万元

C.20万元

D.50万元

E.上述各项均不准确

参考答案：C

[单项选择题]

3、下面对资产组合分散化的说法哪些是正确的（）

A.适当的分散化可以减少或消除系统风险

B.分散化减少资产组合的期望收益，因为它减少了资产组合的总体风险

C.当把越来越多的证券加入到资产组合当中时，总体风险一般会以递减的速率下降

D.除非资产组合包含了至少30只以上的个股，否则分散化降低风险的好处不会充分地发挥出来

参考答案：C

[单项选择题]

4、按照CAPM模型，假定市场预期收益率=15%，无风险利率=8%，XYZ证券的预期收益率=17%，XYZ的贝塔值=1.25，以下哪种说法正确（）

A.X、Y、Z被高估

B.X、Y、Z是公平定价

C.X、Y、Z的阿尔法值为-0.25%

D.X、Y、Z的阿尔法值为0.25%

参考答案：C

[单项选择题]

5、在发行时，息票债券通常都是（）

A.高于票面价值

B.接近或等于票面价值

C.低于票面价值

D.与票面价值无关

E.上述各项均不正确

参考答案：B

[单项选择题]

6、某股票在今后三年中不打算发放红利，三年后，预计红利为每股2美元，红利支付率为40%，股权收益率为15%，如果预期收益率为12%，目前，该股票的价值最接近于（）

A.27美元

B.33美元

C.53美元

D.67美元

参考答案：C

[单项选择题]

7、下面哪项不是宏观经济分析有关的关键经济变量（）

A.GDP

B.失业率

C.汇率

D.基尼系数

参考答案：D

[单项选择题]

8、下列哪种是证券投资基金对于投资者的作用（）

A.保存和管理记录

B.分散化和可分性

C.专业管理

D.降低交易成本

E.上述各项均正确

参考答案：E

[单项选择题]

9、某投资人有100万元用来申购开放式基金，假定申购的费率为2％（前端收费，采用净额费率即外扣法计算申购费），申购当日单位基金净值为1.5元。那么申购价价格（）

A.1.53元

B.1.8元

C.2.5元

D.4元

参考答案：A

[单项选择题]

10、下面哪项是保护性看跌期权组合的作用（）

A.防止股价下跌的保证

B.在未来股价波动中获利

C.赚取期权费

D.在未来股价稳定时获利

参考答案：A

[单项选择题]

11、改变当代投资环境的重要趋势表现在（）

A.全球化；

B.证券化；

C.信用增益；

D.金融工程；

E.上述各项均正确

参考答案：E

[单项选择题]

12、在（）购买新发行的股票。

A.二级市场

B.一级市场

C.投资银行家的帮助下

D.A和B

E.B和C

参考答案：A

[单项选择题]

13、共同基金的管理费用和其他费用包括（）

A.前端费用

B.撤离费

C.12b-1费用

D.A、B

E.A、B、C

参考答案：E

[单项选择题]

14、在收益-标准差坐标系中，下列哪一项是正确的？纵坐标轴代表收益，横坐标轴代表标准差）（）I.投资者个人的无差异曲线可能相交II.无差异曲线的斜率是负的III.在一系列的无差异曲线中，最高的一条代表的效用最大IV.两个投资者的无差异曲线可能相交

A.只有I、II.

B.只有II、III

C.只有I、IV

D.只有III、IV

E.以上各项均不准确

参考答案：D

[单项选择题]

15、下列有关资本配置线的说法哪个是错误的？（）

A.资本配置线显示了风险收益的综合情况

B.资本配置线的斜率等于风险资产组合增加的每单位标准差所引起的期望收益的增加

C.资本配置线的斜率也称作酬报-波动性比率

D.资本配置线也称作风险资产有效边界

E.A和B正确

参考答案：D

[单项选择题]

16、在均值-标准差表中，无风险利率和最优风险组合P的连线叫作（）

A.证券市场线

B.资本配置线

C.无差异曲线

D.投资者效用线

E.以上各项均不准确

参考答案：B

[单项选择题]

17、假设有两种收益完全负相关的证券组成的资产组合，那么最小方差资产组合的标准差为一个（）的常数。

A.大于零

B.等于零

C.等于两种证券标准差的和

D.等于1

E.以上各项均不准确

参考答案：B

[单项选择题]

18、马克维茨的资产组合理论最主要的内容是（）

A.系统风险可消除

B.资产组合分散风险的作用

C.非系统风险的识别

D.以提高收益为目的的积极的资产组合管理

E.以上各项均不准确

参考答案：B

[单项选择题]

19、由两只证券组合成的所有可能的资产组合，它们的期望收益率和标准差组成的直线是（）

A.风险收益替代线

B.资本配置线

C.有效边界

D.资产组合集

E.证券市场线

参考答案：D

[单项选择题]

20、证券市场线是（）

A.对充分分散化的资产组合，描述期望收益与贝塔的关系

B.也叫资本*市场线

C.与所有风险资产有效边界相切的线

D.表示出了期望收益与贝塔关系的线

E.描述了单个证券收益与市场收益的关系

参考答案：D

[单项选择题]

21、投资分散化加强时，资产组合的方差会接近（）

A.0

B.1

C.市场组合的方差

D.无穷大

E.以上各项均不准确

参考答案：C

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[单项选择题]

22、利用证券定价错误获得无风险收益称作（）

A.套利

B.资本资产定价

C.因素

D.基本分析

E.以上各项均不准确

参考答案：A

[单项选择题]

23、APT的优越之处在于（）

A.在决定因素组合的风险溢价时，模型有独特的考虑

B.不需要一个市场组合作为基准

C.不需要考虑风险

D.B和A

E.C和B

参考答案：B

[单项选择题]

24、一种面值为1000美元的每年附息票债券，五年到期，到期收益率为10%。如果息票利率为7%，这一债券今天的价值为（）

A.712.99美元

B.620.92美元

C.1123.01美元

D.886.27美元

E.1000.00美元

参考答案：D

[填空题]

25讨论证券市场线和资本*市场线的区别。

参考答案：资本*市场线测度的是每单位整体风险的超额收益（资产组合的收益率超出无风险收益率的部分），整体风险用标准差测度。资本*市场线只适用于有效资产组合。证券市场线测度的是证券或资产组合每单位系统风险（贝塔值）的超额收益。证券市场线适用于所有单个证券和资产组合（不论是否已经有效地分散了风险）。因此，证券市场线比资本*市场线的前提更为宽松，应用也更为广泛。证券市场线经常用于评价资产组合经理的经营业绩。

[填空题]

26效用方程：U=E（r）-0.005Aσ2中，A是什么？

参考答案：A反映了投资者风险厌恶的程度，A的值越大，投资者风险厌恶的程度越大。当然，投资顾问应该花费更多的时间和客户在一起，通过谈话或进行风险忍受度的测验来确定投资者的“A”。

[填空题]

27比较单指数模型和马克维茨模型，从需要估计的变量数目、理解风险关系的角度说明单指数模型的优点。

参考答案：对一个50只证券组成的资产组合来说，马克维茨模型要对以下变量进行估计：

n=50个期望收益率的估计值，n=50个方差的估计值

（n2-n）/2=1225个协方差的估计值，1325个估计值

对一个50只证券组成的资产组合来说，单指数模型要对以下变量进行估计：

n=50个个期望超额收益率的估计值，E（R）；n=50个敏感性系数的估计值，βi

n=50个个公司个别方差的估计值σ2（ei）；

1个一般宏观经济因素方差的估计值σ2M或（3n+1）个估计值

此外，单指数模型更加深入，它指出不同的企业对宏观经济事件的敏感程度不同。这个模型还总结了宏观经济风险因素与企业个别风险因素的不同。

[填空题]

28某公司发行面值1000元、票面利率为8%的2年期债券（票息每年支付两次）。若市场必要收益率为10%，请计算该债券的价格。

参考答案：解法1（用附息债券定价公式计算）：

解法2（用普通年金现值公式简化计算）：

[填空题]

29某保险公司当前出售一批健康险，在未来5年内，预期每年要支付客户1000万保险赔付金。保险公司投资部计划通过投资债券的方式满足这个要求。市场现在有两种债券A、B，票面金额都是1000元，A的票面利率10%、期限10年、每年付息一次；债券B的票面利率8%，期限3年、每年付息一次，要使债务完全免疫，每种债券的持有量是多少？当前市场利率为10%。

参考答案：

[填空题]

30某投资者打算购买一只普通股并持有一年，在年末投资者预期得到的每股现金红利为1.50元，预期股票一年后可以以26元的价格卖出。如果投资者想得到15%的回报率，现在投资者愿意支付的最高价格为多少？

参考答案：

[填空题]

31下面给出了每种经济状况的概率和各个股票的收益：请分别计算这两只股票的期望收益率、方差和标准差；

参考答案：

[填空题]

32假定3只股票有如下的风险和收益特征：股票A和其他两只股票之间的相关系数分别是：ρA.B=0.35，ρA.C=-0.35。AB中有没有哪一个组合相对于AC占优？如果有，请在风险/收益图上标出可能的投资组合。

参考答案：AB中任一组合都不占优于AC。

[单项选择题]

33、根据投资理论，若某企业同时期拥有所有权优势、内部化优势、区位优势，则其参与国际经济活动宜选择（）方式。

A.出口贸易

B.技术转让

C.对外直接投资

D.对外间接投资

参考答案：C

[单项选择题]

34、配第克拉克定理认为随着经济的发展，劳动力首先由第一产业向第二产业转移，第一产业的就业人口比重逐渐下降，随人均国民收入进一步提高，第三产业就业人口比重显著（）。

A.增加

B.下降

C.不变

D.先上升后下降

参考答案：A

[判断题]

35、投资按投资性质不同，可分为固定资产投资和流动资产投资，按其投资主体活动范围不同分为国内投资和国际投资。

参考答案：对

[判断题]

36、标底是指由发包单位自身或委托设计单位或招标，投标咨询服务部门计算出来的拟建工程项目完成所需的工程造价.标底内容应包括工程直接费，间接费，计划利润。

参考答案：对

[判断题]

37、根据经济的实证分析，投资波动幅度大于经济波动幅度

参考答案：对

[判断题]

38、投资结构指一定时期投资总量中所包含的各要素的构成及其比例关系，它反映一定时期投资的不同经济空间、地理空间的格局，它包含投资的流向及其数量比例关系。

参考答案：对

[判断题]

39、直接投资扩大了社会生产能力，使实物资产存量增加，证券投资表现为所有权的转移，并不直接构成生产能力的增加。

参考答案：对

[判断题]

40、影响资本存量结构的因素：各部门的投资比例（最要因素）、各部门资本存量流动性的大小

参考答案：对

[判断题]

41、投标是招标单位以自己制定的标底为依据，通过书面文件，登报，广播或其它方式吸引承包者参与投标，并择优选择承包者的一种发包方式

参考答案：错

[判断题]

42、投资效果系数必须与标准投资效果系数比较，只有大于标准值时，被评价的投资效果才认为时好的。

参考答案：对

[判断题]

43、年度投资规模=国民收入使用额*积累率+固定资产投资占积累的比重+固定资产原值*消费基金转化额+利用外资部分

参考答案：错

[判断题]

44、投资对经济增长的贡献值定义为：（ΔI/ΔY）·（ΔY/Y）

参考答案：对

[填空题]

45（）是经济结构形成的决定因素。

参考答案：投资存量

[填空题]

46投资环境的评价方法主要有（）等。

参考答案：冷热对比法、等级尺度法、因素评价法、动态评价法

[填空题]

47投资布局应遵循的主要原则是什么？

参考答案：投资布局必须做到全面安排、统筹兼顾，结合微观宏观经济效益，兼顾先进与落后地区，考虑眼前与长远利益。因此，投资布局必须遵循下列基本原则：

（1）承认和自觉运用地区经济发展不平衡的客观规律；

（2）遵循社会劳动地域分工的客观规律，广泛开展地区分工协作，综合发展各地区经济；

（3）根据各类专业、各种产品生产、流通与消费的不同特点，合理进行工业布点，力求提高社会劳动生产率；

（4）根据生态规律的要求，合理地确定工业基地及其适度规模，做到有利生产、方便生活和保护环境；

（5）重视优化地区经济结构和巩固国防的要求。

[单项选择题]

48、半强有效市场假定认为股票价格（）

A.反映了已往的全部价格信息

B.反映了全部的公开可得信息

C.反映了包括内幕信息在内的全部相关信息

D.是可以预测的

参考答案：B

[填空题]

49系统风险

参考答案：系统风险是指由于某种全局性的因素而对所有证券的收益率都产生作用的风险。这种风险来源于宏观方面的变化，对金融市场总体产生影响，因此不可能通过证券投资组合的方式加以分散，所以也称为宏观风险、不可分散性风险，有时也被称为广义的市场风险。

[单项选择题]

50、投资者在有效边界中选择最优的投资组合取决于（）。

A.无风险收益率的高低

B.投资者对风险的态度

C.市场预期收益率的高低

D.有效边界的形状

参考答案：B

[单项选择题]

51、假设某证券组合由证券A和证券B组成，它们在组合中的投资比例分别为40%和60%，它们的β系数分别为1.2和0.8，则该证券组合的β系数为（）。

A.0.96

B.1

C.1.04

D.1.12

参考答案：A

[单项选择题]

52、下列关于APT与CAPM的比较的说法不正确的是（）。

A.APT分析了影响证券收益的多个因素以及证券对这些因素的敏感度，而CAPM只有一个因素和敏感系数

B.APT比CAPM假设条件更少，因此更具有现实意义

C.CAPM能确定资产的均衡价格而APT不能

D.APT的缺点是没有指明有哪些具体因素影响证券收益以及它们的影响程度，而CAPM却能对此提供具体帮助

参考答案：C

[判断题]

53、对于某一股票，股利收益率越高，持有期回收率也就越高。

参考答案：错

[判断题]

54、对单一证券的风险的衡量就是对证券预期收益变动的可能性与变动幅度的衡量，只有当证券的收益出现负的