会计职称中级财务管理习题精讲-第九章 收入与分配管理

第九章收入与分配管理

第一节收入与分配管理概述

一、基本要求

1.了解收益分配的原则；

2.熟悉利润分配的顺序。

二、重点内容回顾

（一）收入与分配管理的原则

1.依法分配

2.分配与积累并重

3.兼顾各方利益

4.投资与收入对等

（二）分配管理

弥补以前年度亏损

提取法定公积金

提取任意公积金

向股东（投资者）分配股利（利润）

【提示11法定公积金的提取比例为当年税后利润（弥补亏损后）的10虬当年法定公积金的累

积额已达注册资本的50%时，可以不再提取。

【提示2】法定公积金提取后，可用于弥补亏损或转增资本，企业用法定公积金转增资本后，

法定公积金的余额不得低于转增前公司注册资本的25%。

三、核心公式

略

四、典型题目演练

【例题•单选题】下列净利润分配事项中，根据相关法律法规和制度，应当最后进行的是（）o

A.向股东分配股利B.提取任意公积金

C.提取法定公积金D.弥补以前年度亏损

『正确答案』A

『答案解析』根据《公司法》规定，净利润分配的最后是“向股东（投资者）分配股利（利润）”。

【例题•判断题】根据公司法的规定，法定公积金的提取比例为当年税后利润的10%o当年法

定公积金的累积额已达到注册资本的50%时，可以不再提取。（）

『正确答案』X

『答案解析』根据《公司法》的规定，法定公积金按照净利润扣除弥补以前年度亏损后的10%

提取，法定盈余公积金已达注册资本的50%时可不再提取。所以本题的表述是错误的。

【例题•单选题】下列不属于收益分配应遵循的原则是（）。

A.依法分配B.股东利益优先

C.分配与积累并重D.投资与收入对等

『正确答案』B

『答案解析』收益分配的原则包括：依法分配、分配与积累并重、兼顾各方利益、投资与收入

对等，故选项B不正确。

第二节收入管理

总结

【知识点】销售预测分析

一、基本要求

1.掌握定量预测的方法；

2.熟悉定性预测的分析方法。

二、重点内容回顾

（一）销售预测的定性分析法

（二）销售预测的定量分析法

三、核心公式

移动平均法：

y_+X"

-*n+l=m

「,=心］+亿+i—4）

指数平滑法：

Y„+i=aXn+（1-a）Y„

四、典型题目演练

【例题•单选题】下列销售预测分析方法中，属于定量分析法的是（）。

A.专家判断法B.营销员判断法

C.因果预测分析法D.产品寿命周期分析法

『正确答案』C

『答案解析』定量分析法，也称为数量分析法，它一般包括趋势预测分析法和因果预测分析法

两大类。所以选项c是答案。专家判断法、营销员判断法、产品寿命周期分析法均属于销售预

测的定性分析法。

【例题•单选题】关于销售预测的趋势预测分析法，下列说法中正确的是（）。

A.算术平均法适用于销售量略有波动的产品预测

B.移动平均法的代表性较差

C.加权平均法的权数选取应遵循“近小远大”的原则

D.采用指数平滑法时，在销售量波动较小或进行长期预测时，可选择较大的平滑指数

『正确答案』B

『答案解析』算术平均法适用于每期销售量波动不大的产品的销售预测，而移动平均法则适用

于销售量略有波动的产品预测，选项A不正确；移动平均法只选用了n期数据中的最后m期作

为计算依据，代表性较差，选项B正确；加权平均法的权数选取应遵循“近大远小”的原则，

选项C不正确；采用指数平滑法时，在销售量波动较小或进行长期预测时，可选择较小的平滑

指数，选项D不正确。

【例题•计算分析题】某公司2008~2015年的产品销售量资料如下:

年度20082009201020112012201320142015

销售量（万件）50004500480051005300540054505600

权数0.030.050.080.10.130.170.210.23

要求：计算回答下列互不相关的问题（计算结果均保留整数）：

(1)用算术平均法预测公司2016年的销售量；

(2)用加权平均法预测公司2016年的销售量；

(3)假设2015年预测销售量为5550万件，用修正的移动平均法预测公司2016年的销售量(假

设样本量为3期)；

(4)假设2015年预测销售量为5500万件，平滑指数为0.6,用指数平滑法预测公司2016年

的销售量。

『正确答案』(1)算术平均法：

2016年公司预测销售量=(5000+4500+4800+5100+5300+5400+5450+5600)/8=

5144(万件)

(2)加权平均法：

2016年公司预测销售量=5000X0.03+4500X0.05+4800X0.08+5100X0.1+5300X

0.13+5400X0.17+5450X0.21+5600X0.23=5309(万件)

(3)修正的移动平均法：

移动平均法下2016年公司预测销售量

=(5400+5450+5600)/3=5483(万件)

修正后的预测销售量=5483+(5483-5550)=5416(万件)

(4)指数平滑法：

2016年公司预测销售量

=0.6X5600+(1-0.6)X5500=5560(万件)

【知识点】销售定价管理

一、基本要求

1.熟悉影响产品价格的因素；

2.掌握以成本为基础的定价方法；

3.熟悉以市场为基础的定价方法；

4.熟悉定价的策略。

二、重点内容回顾

全部成本费用加成定价法

保本点定价法

以成本为基础

目标利润法

变动成本定价法

以市场需求为基石味］需求价格弹性系数定价法

边际分析定价法

三、核心公式

利润=销售量X(单价一单位变动成本)一固定成本

四、典型题目演练

【2017考题•多选题】下列各项中，可以作为企业产品定价目标的有()。

A.实现利润最大化B.保持或提高市场占有率

C.应对和避免市场竞争D.树立企业形象

『正确答案』ABCD

『答案解析』企业的定价目标主要有：实现利润最大化、保持或提高市场占有率、稳定价格、

应付和避免竞争、树立企业形象及产品品牌。

【例题•多选题】以市场需求为基础的产品定价方法包括（）。

A.目标利润法B.需求价格弹性系数定价法

C.边际分析定价法D.销售利润率定价法

『正确答案』BC

『答案解析』以市场需求为基础的定价方法，包括需求价格弹性系数定价法和边际分析定价法,

所以选项B、C正确；目标利润法和销售利润率法是以成本为基础的产品定价方法。同时注意边

际分析法中边际收入等于边际成本时价格最好。

【例题•单选题】某公司非常重视产品定价工作，公司负责人强调，产品定价一定要正确反映

企业产品的真实价值消耗和转移，保证企业简单再生产的继续进行。在下列定价方法中，该公司不

宜采用的是（）。

A.全部成本费用加成定价法B.制造成本定价法

C.保本点定价法D.目标利润法

『正确答案』B

『答案解析』制造成本是指企业为生产产品或提供劳务等发生的直接费用支出，一般包括直接

材料、直接人工和制造费用。由于它不包括各种期间费用，因此不能正确反映企业产品的真实

价值消耗和转移。利用制造成本定价不利于企业简单再生产的继续进行，所以本题正确答案为

选项B。

【例题•判断题】边际分析定价法，是指基于微分极值原理，通过分析不同价格与销售量组合

下的产品边际收入、边际成本和边际利润之间的关系，进行定价决策的一种定量分析方法。当边际

利润最大时，利润达到最大值，此时的价格就是最优销售价格。（）

『正确答案』X

『答案解析』边际是指每增加或减少一个单位所带来的差异。那么，产品边际收入、边际成本

和边际利润就是指销售量每增加或减少一个单位所形成的收入、成本和利润的差额。按照微分

极值原理，如果利润函数的一阶导数等于零，即边际利润等于零，边际收入等于边际成本，那

么，利润将达到最大值。此时的价格就是最优销售价格。

【例题•单选题】某企业生产甲产品，预计单位产品的制造成本为100元，计划销售10000件,

计划期的期间费用总额为900000元，该产品适用的消费税税率为5肌成本利润率必须达到20%,根

据上述资料，运用成本利润率定价法测算的甲产品的单位产品价格应为（）元。

A.240B.253.33C.239.4D.200

『正确答案』A

『答案解析』成本利润率定价法下，单位产品价格=单位成本X（1+成本利润率）/（1—适用

税率）=（100+900000/10000）X（1+20%）/（1-5%）=240（元）。

【例题•多选题】下列关于价格运用策略的说法中，不正确的有（）。

A.现金折扣是按照购买数量的多少给予的价格折扣，目的是鼓励购买者多购买商品

B.尾数定价适用于高价的优质产品

C.推广期一般应采用高价促销策略

D.对于具有互补关系的相关产品，可以降低部分产品价格而提高互补产品价格

『正确答案』ABC

『答案解析』现金折扣是企业为了提高结算保障，对在一定期限内付款的购买者给予的折扣，

即购买方如果在企业规定的期限内付款，企业就给予购买方一定的折扣。目的是鼓励购买方提

前付款，以尽快回笼资金，加速资金周转。所以选项A不正确。尾数定价一般只适用于价值较

小的中低档日用消费品定价，所以选项B不正确。推广期产品需要获得消费者的认同，进一步

占有市场，应采用低价促销策略，所以选项C不正确。

【2017考题•计算分析题】丙公司是一家汽车生产企业，只生产C型轿车，相关资料如下：

资料一：C型轿车年设计生产能力为60000辆。2016年C型轿车销售量为50000辆，销售单价

为15万元。公司全年固定成本总额为67500万元。单位变动成本为11万元，适用的消费税税率为

5%,假设不考虑其他税费。2017年该公司将继续维持原有产能规模，且成本性态不变。

资料二：预计2017年C型轿车的销售量为50000辆，公司目标是息税前利润比2016年增长9%。

资料三：2017年某跨国公司来国内拓展汽车租赁业务，向丙公司提出以每辆12.5万元价格购

买500辆C型轿车。假设接受该订单不冲击原有市场。

要求：（1）根据资料一和资料二，计算下列指标：①2017年目标税前利润；②2017年C型轿

车的目标销售单价；③2017年目标销售单价与2016年单价相比的增长率。

（2）根据要求（1）的计算结果和资料二，计算C型轿车单价对利润的敏感系数。

（3）根据资料一和资料三，判断公司是否应该接受这个特殊订单，并说明理由。

『正确答案』（1）①2016年税前利润=50000X15义（1-5%）—50000X11—67500=95000（万

元）

2017年目标税前利润=95000X（1+9%）=103550（万元）

②令2017年C型轿车的目标销售单价为X,则：

50000XXX（1-5%）-50000X11-67500=103550

得出：X=15.18（万元）

③2017年目标销售单价与2016年单价相比的增长率

=（15.18-15）/15X1OO%=1.2%

（2）C型轿车单价对利润的敏感系数=9%/l.2%=7.5

（3）企业还有剩余生产能力，接受特殊订单不影响固定成本，按变动成本计算的单价=11/

（1-5%）=11.58（万元），该特殊订单的单价12.5万元高于按变动成本计算的单价11.58

万元，所以应该接受这个特殊订单。

【2017考题•综合题】己公司长期以来只生产X产品，有关资料如下：

资料一：2016年度X产品实际销售量为600万件，销售单价为30元，单位变动成本为16元，

固定成本总额为2800万元，假设2017年X产品单价和成本性态保持不变。

资料二：公司按照指数平滑法对各年销售量进行预测，平滑指数为0.7。2015年公司预测的2016

年销售量为640万件。

资料三：为了提升产品市场占有率，公司决定2017年放宽X产品销售的信用条件，延长信用期,

预计销售量将增加120万件，收账费用和坏账损失将增加350万元，应收账款年平均占用资金将增

加1700万元，资本成本率为6%。

资料四：2017年度公司发现新的商机，决定利用现有剩余生产能力，并添置少量辅助生产设备,

生产一种新产品Y。预计Y产品的年销售量为300万件，销售单价为36元，单位变动成本为20元,

固定成本每年增加600万元，与此同时，X产品的销售会受到一定冲击，其年销售量将在原来基础

上减少200万件。

要求：（1）根据资料一，计算2016年度下列指标：①边际贡献总额；②保本点销售量；③安

全边际额；④安全边际率。

（2）根据资料一和资料二，完成下列要求：①采用指数平滑法预测2017年度X产品的销售量;

②以2016年为基期计算经营杠杆系数；③预测2017年息税前利润增长率。

（3）根据资料一和资料三，计算公司因调整信用政策而预计增加的相关收益（边际贡献）、相

关成本和相关利润，并据此判断改变信用条件是否对公司有利。

（4）根据资料一和资料四，计算投产新产品Y为公司增加的息税前利润，并据此做出是否投产

新产品Y的经营决策。

『正确答案』(1)①边际贡献总额=600义(30—16)=8400(万元)

②保本点销售量=2800/(30-16)=200(万件)

③安全边际额=(600-200)X30=12000(万元)

④安全边际率=(600-200)/600=0.67

(2)①2017年度X产品的预计销售量=0.7X600+(1-0.7)X640=612(万件)

②以2016年为基期计算的经营杠杆系数=8400/(8400-2800)=1.5

③预计2017年销售量增长率=(612-600)/600X100%=2%

预测2017年息税前利润增长率=1.5X2%=3%

(3)增加的收益=120X(30-16)=1680(万元)

增加的相关成本=350+1700X6%=452(万元)

增加的相关利润=1680—452=1228(万元)

改变信用条件后公司利润增加，所以改变信用条件对公司有利。

(4)增加的息税前利润=300X(36-20)-600-200X(30-16)=1400(万元)

投产新产品Y后公司的息税前利润会增加，所以应该投产新产品Yo

第三节纳税管理

一、基本要求

1.理解运用企业各环节纳税筹划的思路，尤其注意掌握营运环节纳税筹划。

二、重点内容回顾

略

三、核心公式

略

四、典型题目演练

【例题•判断题】企业发生的招待费支出，按照发生额的60%扣除，但最高不得超过当年销售

收入的3%。。()

『正确答案』X

『答案解析』企业发生的招待费支出，按照发生额的60附口除，但最高不得超过当年销售收入

的5%。。

【2017考题•单选题】在税法许可的范围内，下列纳税筹划方法中，能够导致递延纳税的是()o

A.固定资产加速折旧法

B.费用在母子公司之间合理分劈法

C.转让定价筹划法

D.研究开发费用加计扣除法

『正确答案』A

『答案解析』利用会计处理方法进行递延纳税筹划主要包括存货计价方法的选择和固定资产折

旧的纳税筹划等。所以选项A是答案。

【例题•判断题】如果纳税义务已经发生，根据税收法定原则，相应的纳税数额和纳税时间已

经确定，纳税筹划就失去了作用空间。()

『正确答案』V

『答案解析』纳税筹划的先行性原则，是指筹划策略的实施通常在纳税义务发生之前。在经济

活动中，纳税人可以根据税法及相关法规对各种经济事项的纳税义务进行合理预测，从中选择

有利的筹划策略。如果纳税义务已经发生，根据税收法定原则，相应的纳税数额和纳税时间已

经确定，纳税筹划就失去了作用空间。

【例题•判断题】在对筹资活动进行纳税筹划时，只要确定相对安全的资本结构即可。（）

『正确答案』X

『答案解析』为实现财务管理的目标，在对筹资活动进行纳税筹划时，不仅要确定相对安全的

资本结构，还要保证总资产报酬率（息税前）大于债务利息率。

【例题•多选题】下列关于基于法人股东的纳税筹划的说法中，正确的有（）。

A.法人股东主要指具有独立法人人格的公司制企业

B.根据我国《企业所得税法》规定，投资企业从居民企业取得的股息等权益性收益所得只要符

合相关规定都可享受免税收入待遇，而不论该投资企业是否为居民企业

C.投资企业通过股权转让等方式取得的投资收益需要计入应纳税所得额，按企业适用的所得税

率缴纳企业所得税

D.被投资企业进行股利分配，投资企业取得的股息红利收益需要缴纳企业所得税

『正确答案』ABC

『答案解析』被投资企业进行股利分配，投资企业取得的股息红利收益不需要缴纳企业所得税,

所以选项D的说法不正确。

【例题•单选题】财政部、国家税务总局联合发布的财税（2009）59号文件和现行的《企业所

得税法》对资产重组规定了两类税务处理方法：一般性税务处理方法和特殊性税务处理方法，下列

相关说法中不正确的是（）。

A.一般性税务处理方法强调重组交易中的增加值一定要缴纳企业所得税

B.特殊性税务处理方法规定股权支付部分可以免于确认所得

C.特殊性税务处理不可以抵扣相关企业的亏损

D.在进行重组时，应该尽量满足特殊性税务处理条件

『正确答案』C

『答案解析』如果企业并购重组符合特殊性税务处理的规定，合并企业可以对被合并企业的亏

损进行弥补，获得抵税收益，可由合并企业弥补的被合并企业亏损的限额等于被合并企业净资

产公允价值乘以截至合并业务发生当年年末国家发行的最长期限的国债利率。

【例题•单选题】下列关于企业投资纳税管理的说法中，不正确的是（）。

A.与直接投资相比，间接投资考虑的税收因素较少，没有纳税筹划的空间

B.直接对内投资纳税管理中，主要对长期经营资产进行纳税筹划

C.投资组织形式的纳税筹划属于直接对外投资纳税管理

D.根据企业分支机构可能存在的盈亏不均、税率差别等因素来决定分支机构的设立形式，能合

法、合理地降低税收成本

『正确答案』A

『答案解析』间接投资又称证券投资，是指企业用资金购买股票、债券等金融资产而不直接参

与其他企业生产经营管理的一种投资活动，资产负债表中的交易性金融资产、可供出售金融资

产和持有至到期投资等就属于企业持有的间接投资。与直接投资相比，间接投资考虑的税收因

素较少，但也有纳税筹划的空间。在投资金额一定时，证券投资决策的主要影响因素是证券的

投资收益，不同种类证券收益应纳所得税不同，在投资决策时，应该考虑其税后收益。例如，

我国税法规定，我国国债利息收入免交企业所得税，当可供选择债券的回报率较低时，应该将

其税后投资收益与国债的收益相比，再作决策。

第四节分配管理

【知识点】股利政策与企业价值

一、基本要求

1.熟悉股利分配理论；

2.掌握股利分配政策。

二、重点内容回顾

（一）股利分配理论

股利无关论应用于剩余股利政策

股利相关论“手中鸟，，理论；信号传递理论；所得税差异理论；代理理论

（二）股利政策

1.剩余股利政策

2.固定或稳定增长的股利政策

3.固定股利支付率政策

4.低正常股利加额外股利政策

三、核心公式

略

四、典型题目演练

【例题•多选题】下列各项中，属于剩余股利政策优点的有（）。

A.保持目标资本结构

B.降低再投资资本成本

C.使股利与企业盈余紧密结合

D.实现企业价值的长期最大化

『正确答案』ABD

『答案解析』剩余股利政策的优点是：留存收益优先满足再投资的需要，有助于降低再投资的

资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。股利与企业盈余紧密结合是固

定股利支付率政策的优点，所以选项ABD是答案。

【2017考题•单选题】下列股利理论中，支持“低现金股利有助于实现股东利益最大化目标”

观点的是（）。

A.信号传递理论B.“手中鸟”理论

C.代理理论D.所得税差异理论

『正确答案』D

『答案解析』所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率以及纳税时间的差异，资本利得收益

比股利收益更有助于实现收益最大化目标，公司应当采用低股利政策，所以答案为选项D。

【2017考题•单选题】当公司宣布高股利政策后，投资者认为公司有充足的财务实力和良好的

发展前景，从而使股价产生正向反映。持有这种观点的股利理论是（）。

A.所得税差异理论B.信号传递理论

C.代理理论D.“手中鸟”理论

『正确答案』B

『答案解析』信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递

有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价。此题公司通过宣布高股利政策，向投

资者传递“公司有充足的财务实力和良好的发展前景”的信息，从而对股价产生正向影响。

【例题•判断题】根据“无利不分”原则，当企业出现年度亏损时，一般不进行利润分配。（）

『正确答案』V

『答案解析』出现年度亏损也就是“无利”，根据“无利不分”原则，企业一般不进行利润分

酉己。

【例题•单选题】下列股利政策中，具有较大财务弹性，且可使股东得到相对稳定的股利收入

的是（）。

A.低正常股利加额外股利政策

B.固定股利支付率政策

C.固定或稳定增长的股利政策

D.剩余股利政策

『正确答案』A

『答案解析』低正常股利加额外股利政策的优点：（1）赋予公司较大的灵活性，使公司在股利

发放上留有余地，并具有较大的财务弹性。公司可根据每年的具体情况，选择不同的股利发放

水平，以稳定和提高股价，进而实现公司价值的最大化；（2）使那些依靠股利度日的股东每年

至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。

【例题•单选题】下列关于固定股利支付率政策的说法中，不正确的是（）。

A.体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则

B.从企业支付能力的角度看，这是一种不稳定的股利政策

C.比较适用于那些处于稳定发展阶段且财务状况也较稳定的公司

D.该政策下，容易使公司面临较大的财务压力

『正确答案』B

『答案解析』采用固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利，

从企业支付能力的角度看，这是一种稳定的股利政策。所以，选项B的说法不正确。

【知识点】股利支付形式、股票分割和回购

一、基本要求

1.熟悉利润分配的制约因素；

2.熟悉股利支付的形式；

3.掌握股票股利及股票分割对所有者权益各项目的影响；

4.了解股权激励。

二、重点内容回顾

（-）利润分配的影响因素

法律因素资本保全约束、资本积累约束、超额累积利润约束、偿债能力约束；

公司因素现金流量、资产的流动性、盈余的稳定性、投资机会、筹资因素、其他因素；

股东因素控制权、稳定的收入、避税；

其他因素债务契约、通货膨胀。

（二）股利支付形式

1.现金股利、财产鼓励、负债股利、股票股利

2.股票股利&股票分割

内容股票股利股票分割

(1)面值不变(1)面值变小

不同点(2)股东权益结构改变(2)股东权益结构不变

(3)属于股利支付方式(3)不属于股利支付方式

(1)普通股股数增加(股票分割增加更多)

(2)每股收益和每股市价下降(股票分割下降更多)

相同点

(3)股东持股比例不变

(4)资产总额、负债总额、股东权益总额不变

三、核心公式

略

四、典型题目演练

【例题•多选题】股票股利和股票分割的共同点包括()。

A.都会降低股票的每股价值

B.股东持股比例均不变

C.所有者权益的内部结构均不变

D.所有者权益总额均不变

『正确答案』ABD

『答案解析』发放股票股利会引起所有者权益的内部结构发生变化，但是进行股票分割不会引

起所有者权益的内部结构发生变化。

【2017考题•多选题】对公司而言，发放股票股利的优点有()。

A.减轻公司现金支付压力

B.有利于股票交易和流通

C.使股权更为集中

D.可以向市场传递公司未来发展前景良好的信息

『正确答案』ABD

『答案解析』对公司来讲，股票股利的优点主要有：

①不需要向股东支付现金，在再投资机会较多的情况下，公司就可以为再投资提供成本较

低的资金，从而有利于公司的发展；

②可以降低公司股票的市场价格，既有利于促进股票的交易和流通，又有利于吸引更多的

投资者成为公司股东，进而使股权更为分散，有效地防止公司被恶意控制；

③可以传递公司未来发展良好的信息，从而增强投资者的信心，在一定程度上稳定股票价

格。

【例题•单选题】股票回购对上市公司的影响是()。

A.有助于降低公司财务风险

B.分散控股股东的控制权

C.有助于保护债权人利益

D.降低资产流动性

『正确答案』D

『答案解析』股票回购会导致股权资本下降，在一定程度上削弱了对债权人利益的保护，增加

财务风险。股票回购需要大量资金支付回购成本，容易造成资金紧张，降低资产流动性，影响

公司的后续发展。

【2017考题•判断题】由于信息不对称和预期差异，投资者会把股票回购当做公司认为其股票

价格被高估的信号。()

『正确答案』X

『答案解析』由于信息不对称和预期差异，证券市场上的公司股票价格可能被低估，而过低的

股价将会对公司产生负面影响。一般情况下，投资者会认为股票回购意味着公司认为其股票价

值被低估而采取的应对措施。

【例题•单选题】下列各项中，受企业股票分割影响的是（）。

A.每股股票价值B.股东权益总额

C.企业资本结构D.股东持股比例

『正确答案』A

『答案解析』股票分割，只是增加企业发行在外的股票股数，而企业的股东权益总额及内部结

构都不会发生变化。股数增加导致每股价值降低，所以选项A是答案。

【2017考题•单选题】若激励对象没有实现约定目标，公司有权将免费赠与的股票收回，这种

股权激励是（）。

A.股票期权模式B.股票增值权模式

C.业绩股票模式D.限制性股票模式

『正确答案』D

『答案解析』公司为了实现某一特定目标，公司先将一定数量的股票赠与或以较低价格售予激

励对象。只有当实现预定目标后，激励对象才可将限制性股票抛售并从中获利；若预定目标没

有实现，公司有权将免费赠与的限制性股票收回或者将售出股票以激励对象购买时的价格回购。

这指的是限制性股票模式。

【例题•计算分析题】某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下:

股本一普通股（每股面值2元，200万股）400万元

资本公积160万元

未分配利润840万元

所有者权益合计1400万元

公司股票的每股现行市价为35元，每股收益为3.5元。

要求计算回答下述四个互不相关的问题：

（1）计划按每10股送1股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数每股派发现金股

利0.2元，股票股利的金额按现行市价计算（市价超过面值的部分计入资本公积）。计算完成这一

分配方案的股东权益各项目数额。

（2）若按1股分为2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。

（3）假设利润分配不改变市净率（每股市价/每股净资产），公司按每10股送1股的方案发放

股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利,且希望普通股市价达到每股30

元，计算每股现金股利应有多少？

（4）为了调整资本结构，公司打算用现金按照现行市价回购4万股股票，假设净利润和市盈率

不变，计算股票回购之后的每股收益和每股市价。

『正确答案』（1）发放股票股利后的普通股股数

=200X（1+10%）=220（万股）

发放股票股利后的普通股股本=2X220=440（万元）

发放股票股利后的资本公积

=160+（35-2）X20=820（万元）

现金股利=0.2X220=44（万元）

利润分配后的未分配利润=840—35X20-44=96（万元）

（2）股票分割后的普通股股数=200X2=400（万股）

股票分割后的普通股股本=1X400=400（万元）

股票分割后的资本公积=160（万元）

股票分割后的未分配利润=840（万元）

（3）分配前市净率=35+（14004-200）=5

根据每股市价30元以及市净率不变可知：

每股净资产=30/5=6（元/股）

发放股票股利后的普通股股数=200X（1+10%）=220（万股）

每股市价30元时的全部净资产=6X220=1320（万元）

每股市价30元时的每股现金股利

=（1400-1320）+220=0.36（元/股）

（4）净利润=200X3.5=700（万元）

股票回购之后的每股收益=700/（200—4）=3.57（元/股）

市盈率=35/3.5=10

股票回购之后的每股市价=3.57X10=35.70（元/股）

【例题•综合题】甲公司是一家以软件研发为主要业务的上市公司，其股票于2013年在我国深

圳证券交易所创业板上市交易。甲公司有关资料如下：

资料一：X是甲公司下设的一个利润中心，2015年X利润中心的营业收入为600万元，变动成

本为400万元，该利润中心负责人可控的固定成本为50万元，由该利润中心承担的但其负责人无法

控制的固定成本为30万元。

资料二：Y是甲公司下设的一个投资中心，年初已占用的投资额为2000万元，预计每年可实现

利润300万元，投资报酬率为15%。2016年年初有一个投资额为1000万元的投资机会，预计每年增

加利润90万元。假设甲公司投资的必要报酬率为10%。

资料三：2015年甲公司实现的净利润为500万元，2015年12月31日甲公司股票每股市价为

10元。甲公司2015年年末资产负债表相关数据如表4所示：

表4甲公司资产负债表相关数据单位：万元

项目金额

资产总计10000

负债合计6000

股本（面值I元，发行在外1000万