珍宝岛药业筹资管理问题与对策分析

第1章前言1.1研究背景和意义1.1.1研究背景医药产业，作为我国经济版图中不可或缺的一环，承载着维护公众健康的重大使命。其深厚的民生关联性和战略地位，使之成为国家经济发展的重要支撑。医药产业以其独特的行业属性，呈现出高技术门槛、高额资本投入、风险与回报并存以及长期研发周期的特点。这些特性使得该行业成为典型的弱周期性领域，其发展更多受到科技进步、政策导向和市场需求的驱动。近年来，随着中医药养生保健服务的规范化与普及化，其在全球健康领域的影响力逐渐增强。中国致力于弘扬中医药文化，推动其高质量融入“一带一路”建设，深化与国际社会的交流与合作。这些举措不仅促进了中医药领域的改革与创新，也为完善符合中医药发展规律的治理体系奠定了坚实基础。随着我国社会经济的发展，人民生活水平不断提高，广大消费者的健康意识日益增强，对疾病的治疗、预防和康复管理需求更加迫切，中医治未病、慢性病治疗和管理方面的独特优势正好契合消费者的健康需求。而中国人口老龄化的加速也为中药产业带来了前所未有的发展机遇。珍宝岛药业作为一家医药制造企业，其业务包括中成药制药和中药材贸易，同时致力于生物制药和化学制药的发展。在竞争激烈的市场中立足并实现长远发展，提升企业的资金管理至关重要。资金筹集的效率直接影响企业未来的走向和前景。1.1.2研究意义（1）理论意义本文研究选取了具有代表性的医药产业上市公司珍宝岛作为分析对象，能够在归纳并利用现有研究成果的基础上，进一步充实医药行业筹资管理问题的理论框架。同时，具有显著的时效性，可协助新兴医药企业更好地了解市场竞争中普遍存在的挑战。而珍宝岛在医药行业中拥有较高的知名度和市场份额，其筹资管理策略具有一定的借鉴意义。并且对完善该问题的研究思路和方法和促进该专业的体系发展提供一定的借鉴意义。（2）现实意义随之医疗改革的不断深入，二十大报告强调了深化医药卫生体制改革、促进中医药传承创新发展。因此本文选择对主要从事中药制造和中药材贸易的珍宝岛药业的筹资管理问题展开深入分析，为该企业筹资管理提供具体可行的优化建议，有助于企业在竞争加剧的市场中完善企业的筹资管理体系，保障企业长效稳定运营，从而提升核心竞争力，抢占更大的医药行业市场份额。希望能为我国其他制药企业的筹资管理提供一定的参考，同时也为我国筹资管理的案例研究起到借鉴作用。1.2国内外研究现状1.2.1国内研究现状许小满（2023）在《事业型新型研发机构筹资优化思考》在研究中指出新型研发机构应以市场为导向，明确其发展目标为满足科技创新需求，主要职责包括科学研究、技术创新和研发服务。此外，应实现投资主体多样化、管理制度现代化以及运行机制市场化。作者提出了我国事业型研发机构筹资方面存在的问题，进行深入分析并提出了优化建议。张玲（2023）在《产业政策与资本结构关系研究》中的研究，利用沪深A股上市企业近5年的数据，采用面板数据建模方法，探索产业政策对公司资本结构的作用机理，并对此进行实证检验。研究结果表明，企业的投资行为与企业的投资行为有着密切的关系。它所资助的公司，特别是那些不属于国家的公司，债务明显减少。此外，产业政策还能改善企业的资本结构，降低风险水平。李占宏（2021）在《恒康医疗筹资管理问题探讨》中提出，伴随着我国的经济发展，医疗服务行业日益凸显其重要性，国家对此也给予了高度的关注。但是，目前我国的医药企业却普遍存在着融资困难的问题。文章以恒康医疗作为研究对象，通过加强内部管理、拓展筹资渠道、加强风险管理和关注政策动向等措施，企业有望解决存在的问题，实现持续健康发展。罗植（2022）在《DL公司快速成长阶段的筹资管理研究》中指出，如何有效、快速地筹集到资金，必须引起经营管理者的重视。文章通过分析DL公司筹资现状，发现存在经营规模快速增长，资金缺口越来越大；筹资渠道单一化，资产负债率有待控制等现状。为了面对融资难的局面，提出了解决DL公司在快速成长期资金缺口问题的措施。最后，根据筹资策略提出相应保障措施，确保DL公司能有效获取资金。熊韵（2022）在《H医药公司财务竞争力研究与提升策略》一文中，以中国H医药公司为研究对象，采用因子分析法和因子打分公式，将四种财务分析的能力与四项核心财务指标相融合，对企业的财务竞争力进行了全面的评价。研究发现，H医药公司面临收入增长乏力的挑战，另外筹资方式单一，应收账款周转率低也是公司所存在的问题。根据研究结果，作者提出了具有针对性的策略建议助力H医药公司的长期发展。1.2.2国外研究现状StefanDierkes，ImkedeMaeyer.(2020)在《采用混合融资策略进行估值》一文中指出，在公司估值中，通常采取被动或主动的债务管理。然而，这些纯粹的融资政策是否足够准确地反映了企业的真实融资政策，这是值得怀疑的。这一缺陷导致了混合融资战略作为纯融资战略的组合而发展起来。在文章研究中，根据两个版本的混合融资，在两阶段模型中分析了非连续融资的实施。因此，作者对非连续融资的估值方程进行了更简单、更直观的推导，以提高其在企业估值实践中的接受度和使用率。PoursoleymanE，MansourfarG，AbidinS.(2023)在《债务结构：解决资本结构难题的解决方案》中研究结果表明，对财务杠杆和短期债务的更大依赖与未来债务融资和未来股权融资的增加有关。而且，债务结构的这两个维度都与未来投资呈正相关。关于债务结构的其他维度，研究结果表明，虽然在结算日具有优先选择权的抵押债务增强了未来的外部融资，但此类债务最终可能导致未来投资和财务绩效的下降。综上所述，筹资管理作为企业发展的重要支柱，一直受到学术界的广泛关注。学者们运用科学的方法对国内外上市公司筹资管理问题进行了研究和分析，普遍认为合理的资本结构和筹资方式对于企业的成功至关重要。本文以珍宝岛药业为研究对象，旨在探讨其筹资管理现状所存在的问题，而企业在筹资管理方面所面临的挑战和问题不容忽视，所以提出相应了的解决对策，以促进企业的可持续发展和良性循环。第2章筹资管理相关概念及理论基础2.1筹资管理的内涵2.1.1筹资的概念筹资是指企业为满足其生产、建设、经营活动的资金需要，通过各种渠道和方式，从不同的资金来源获取所需资金的行为。这个过程包括从投资者那里筹集资金（即资本金），以及从债权人那里筹集资金（即负债）。筹资活动是财务管理中的重要环节，可以通过接受投资者投入的资金、发行股票、向银行借款等方式进行。此外，筹资也可以指更广泛的资金募集活动，包括向政府、企业、社会大众或基金会等募集资金、物资或劳务。2.1.2筹资管理的概念筹资管理是企业财务管理活动中至关重要的一环，它依据公司的经营情况和资本需要，对融资渠道、成本、风险进行评估，从而获得成本最低、最快捷、最有效的融资方式。筹集资本的途径有股票和负债两种。融资的目的是为了解决公司的每日营运资本，减少资本的运用费用，并强化对其的风险管理。2.1.3筹资方式筹资方式即企业融资的渠道，一般分债务性融资和权益性融资两类。前者涵盖了银行贷款、债券发行应付票据和应付账款，融资租赁等，后者主要指股权融资，包括股票发行，吸收直接投资以及利用留存收益。债务融资会增加企业负债，需要定期还本偿息，而债权人通常不涉足经营决策，也无资金使用权。权益性融资是企业将所有权转让给其他投资者的行为，也就是以股东持有的股权为资本的一种方式。这就要求股东、股东和投资者对公司的运营和管理负责。股票筹资使创业者不必向其它投资人支付任何资金，相反，他们可以共享公司的收益，并且对公司的经营负责，投资人也可以从中获取分红。融资方式越多意味着可供企业选择的融资机会就越多。2.1.4筹资成本资金筹集成本是企业筹集和使用资金过程中支付的实际价格，涵盖了为筹资所需承担的责任或获得的最低收益，以及促成筹资合约签订和执行所产生的交易费用。简言之，它包括了企业在融资合约签订和执行过程中实际消耗或应承担的所有显性和隐性成本。举例来说，企业在经营过程中支出的利息、汇率损失以及金融机构手续费等属于生产经营成本。此外，募集资本的成本也包括了在股票和债券上所需要的各种支出，例如印刷，法律，公证，担保，广告等等。资本占用费也属于融资成本。资本占有成本是指通过别人的资本所产生的费用，其中包括股东分红，红利，债券利息以及银行借款利息，也就是资本用户对资本所有者所付出的价格。2.2权衡理论权衡理论探讨了公司资本结构的问题。该理论指出企业可通过考虑债务和股权融资的利弊来决定比例。由于债务利息可抵税收，负债增加能提升企业价值，即税盾的优势。债务的代价则体现在财务压力方面。随着负债比率的增加，负债所带来的附加利润逐渐减少，而附加成本逐渐增加。为了最大化企业的价值，就需要对负债的收益和成本进行衡量，从而选择适当的债务与股权融资比例。根据这一理论，当债务比率较低时，也就是债务利息抵消的收益高于财务困境成本的增长时，债务利息收益将起主导作用，税盾效应将提升企业价值。当企业的负债比率达到一定程度时，公司陷入金融困难的代价大于其所能带来的减税效果，因此公司的价值就会降低。在这种情况下，当税收优惠与边际财务困境成本相等，企业价值最大化，那么此时的公司资产负债比率（或其范围）就是最优资本结构。第3章珍宝岛药业筹资管理现状3.1珍宝岛公司现状黑龙江珍宝岛药业股份有限公司是致力为人类健康提供优质产品与服务的大型上交所上市企业(股票代码：603567)。该企业成立于1996年，并于2015年在上海证券交易所成功上市。历经20多年的科学发展，现已跻身中国制药百强企业行列，并以“高品质、高科技”和“创新创新”为发展目标，成为国内医药行业最具创新力的企业之一。珍宝岛药业专注于中药、化药、生物药三大产品体系创新型研发，确立了“五位一体”研发战略，并以此为基础建立了“一心四院”研发体系。同时，公司致力于推动中医药事业的发展，也更加关注药品市场最具潜力的八大治疗领域，为国内患者提供更优质的产品和服务。公司持续致力于高品质科技研发，构建卓越研发平台和科技产品群，全面升级产品架构，显著增加产品产量和品质，为珍宝岛的创新发展注入新动能。企业在全国投资建设多家符合欧盟/FDA标准的智慧制药生产基地，推进智能制造、数字化车间、现代物流的集成发展，打造国际化智慧制药新平台。开创性建立质量多级内控标准体系，构建全球一流“零风险”质控平台。又有多种创新药项目陆续获批，并成功取得了欧美专利。盐酸克林霉素胶囊及二甲双胍片仿制药质量及疗效评估一致认可。据第三方调研表示：顾客满意度、品牌知名度、品牌美誉度、品牌忠诚度均是珍宝岛在市场中的竞争优势。珍宝岛制药集团在完全达到标准化和高效率运作的时候，更多地关注着企业的文化，这给企业的长期发展带来了强大的推动力。3.2负债结构分析3.2.1.资产负债率呈下降趋势图3.1珍宝岛资产负债率与行业均值对比图在图3.1珍宝岛药业资产负债率与行业均值对比图可以看出，珍宝岛药业近3年2020-2022年的资产负债率在40%上下小幅度的波动，单看数值珍宝岛药业的资产负债率确实处于良好的状态，但与行业均值进行对比，就可以看出珍宝岛药业的资产负债率还是稍微偏高，2020年资产负债率高于行业均值近13个百分点，但2021、2022年这两年，我们可以看出，珍宝岛药业的资产负债率与行业均值之间已经有小幅度的缩小，平均每年只高出5个百分点。说明珍宝岛药业也在积极的调整自身的资产规模与负债规模，这对企业的发展来说还是一个较好的表现。3.2.2.流动负债占比较大表3-1短期负债与长期负债占比情况单位：亿元年份202020212022项目规模占比规模占比规模占比流动负债22.52247.60%28.12163.12%38.66784.64%长期借款21.34045.10%12.90228.96%4.60010.07%负债合计47.312100%44.549100%45.686100%数据来源：珍宝岛药业2020-2022年年报从表3-1中可以看出，珍宝岛药业近3年（2020-2022）流动负债的规模呈现逐年上升趋势，从2020年的22.522亿元流动负债增长到2022年38.667亿元的总额，增长率高达71.69%，这说明珍宝岛药业在筹资期限方面过度依赖于流动负债，如果企业发生一些变动，那么公司很难去偿还大额的流动负债。同时我们可以看出关于珍宝岛药业近3年长期借款的情况处于逐年下降的状态，而整体来看珍宝岛药业的长期负债规模明显不足，近3年珍宝岛药业长期负债占负债总额的占比均值为28.04%，可以分析出企业主要依靠流动负债，并没有充分的借助长期借款，这对企业来说是存在财务风险的，一旦没有企足够的流动资金去偿还，企业就会出现收不抵支的现象，进而影响到今后的经营发展。3.3筹资方式分析表3-2筹资方式情况单位：亿元2020年2021年2022年银行贷款21.4008.60016.800商业信用6.3227.9768.063发行股票8.4929.4209.420吸收直接投资1.01012.2800数据来源：珍宝岛药业2020-2022年年报图3.2珍宝岛筹资方式占比图通过表3-2和图3.2我们可以观察出，最近三年珍宝岛药业的筹资方式分别为银行贷款、商业信用、发行股票和吸收直接投资，而其中通过银行贷款的筹集金额占筹资总额的约42.63%，占比接近一半，说明珍宝岛药业主要的筹资方式为银行贷款。其中利用商业信用和发行股票的筹资方式占筹资总额的45.27%，而筹集金额只占了12.10%的吸收直接投资也是2020年和2021年的筹资方式。因为珍宝岛药业近3年的盈利情况不是很理想，逐渐呈下滑趋势，所以企业自留的资金不足，无法利用留存收益进行筹资，所以2022年珍宝岛药业的筹资方式只有银行贷款、发行股票和利用商业信用。而通过珍宝岛药业的年报可以发现，企业没有发行债券和融资租赁等方式进行筹资，可以体现出珍宝岛药业目前的筹资方式比较单一。如果一家企业能够获取商业信用和银行信用，同时还能通过发行股票和债券直接融资，利用贴现、租赁、补偿贸易等手段筹集资金，这表明该企业具备更多融资机会，以满足生产经营需求。显然目前珍宝岛药业主要采取银行借款、发行股票、商业信贷，方式比较单一。3.4债务筹资成本分析表3-3贷款利息费用单位：亿元项目202020212022短期借款5.0006.00813.016长期借款21.34012.9024.600利息费用3.3221.4372.435利息费用行业均值2.7982.5852.062数据来源：珍宝岛药业2020-2022年年报在我国以银行为主的债务融资成为了企业主要的融资方式，本文分析筹资成本是以债务融资为前提。我们通过表3-3可以看出，珍宝岛近3年的长期借款呈下降趋势，而短期借款逐年上升，整体的债务规模呈下降趋势而贷款的利息费用的整体处于下降趋势但这三年内有大幅度的波动状态，说明是企业通过银行贷款进行筹资时花费的手续费高或者通过信用贷款抵押出了问题造成的。而长期借款的筹资成本要比短期借款的筹资成本高，但在这3年期间内长期借款减幅超过短期借款的增幅且债务规模整体是减少的，这都没有使利息费用造成大幅度的减少，说明珍宝岛药业还需要加强控制筹资成本。然而，制药业贷款利息费用的行业均值呈逐年下降的趋势，珍宝岛药业近3年的贷款利息费用的涨幅与行业趋势不符。通过数据发现在医药制业与珍宝岛药业相当资产规模的公司利息费用都远远小于珍宝岛，虽然借款规模逐年下降对企业发展来说是有利的，但是债务筹资的筹资成本依旧很高，由此看出珍宝岛药业对于筹资成本的控制还有待提高。第4章珍宝岛药业筹资管理存在的问题4.1财务风险偏高表4-1资产负债率对比数据2020年资产负债率（%）2021年资产负债率（%）2022资产负债率（%）珍宝岛46.2338.7239.13中恒集团31.2926.9129.46康恩贝42.3532.2832.99红日药业27.3931.4933.00行业均值33.7832.3034.82数据来源：巨潮资讯网本文选取了与珍宝岛药业经营规模相当的其他3个制药企业与行业均值作对比，提取出2020年、2021年和2022年的资产负债率数据，如表4-1所示。从整体上看，资产负债率的行业均值在33%上下浮动1个百分点，说明医药市场内很稳定。本文所分析的珍宝岛药业虽然2022年较2021年有小幅度的回升，但不影响近3年资产负债率整体呈现下降趋势，但明显还是高于行业均值，况且本文分析的其他三个企业的其产负债率情况全部低于行业均值或与行业均值相接近，只有康恩贝2020年的数据略高，但通过对比发现该企业很快就进行了调整，使得本公司的资产负债率趋近于行业均值。即使珍宝岛药业的负债规模逐年减少，但资产负债比率还是没能达到理想的状态，这说明珍宝岛药业还需要继续控制资产负债率，可以增加资产的规模，尤其是流动资产，通过查询数据发现，珍宝岛药业与经营规模相当的企业对比，流动资产都低于这些企业。加强对流动资产的管理也可以更好的提高企业的财力水平，也能为筹资管理提升效率。单分析资产负债率高并不能证明对企业的发展是不利的，因为利用财务杠杆可以为企业带来更大的收益。而通过查询数据可以看出珍宝岛药业近三年的基本每股收益呈逐年下降的趋势，说明企业已经处于负财务杠杆，企业存在财务风险。4.2流动负债结构失衡表4-2流动负债结构占比单位：亿元年份202020212022项目规模占比规模占比规模占比短期借款5.00022.20%6.00821.36%13.01633.66%应付票据0.1390.62%1.4295.08%0.1370.35%应付账款5.67425.18%6.54123.26%7.92620.50%应交税费1.9898.83%0.6422.28%1.3703.545其他应付款2.88912.83%1.9957.09%2.0435.28%一年内到期的非流动负债5.74025.49%10.50337.35%11.54629.86%流动负债合计22.522100%28.121100%38.667100%数据来源：珍宝岛药业2020-2022年年报根据表4-2继续分析，我们可以了解到珍宝岛药业2020年-2022年近三年流动负债的具体构成情况，其中整体规模是逐年上升的状态，而短期借款和应付账款的总额就已经达到流动负债规模的50%，说明企业的流动负债结构不均衡。造成流动负债规模逐年上升的原因在于：第一，短期借款的逐年增加，从2020年仅有5亿的短期借款增长到2022年13.016亿元，增长率160.32%，可以看出珍宝岛药业近3年的经营规模在扩大且需要更多的短期借款，结合上文表3-1可知，珍宝岛药业的流动负债增长的趋势远远高于非流动负债。第二，应付账款的逐年增加也造成了流动负债的规模上升，说明有可能是珍宝岛药业的生产规模不断扩大，也显示了企业及其产品在市场上竞争中的地位进更加巩固，拥有更大的话语权，进而可能占用客户吸引更多的资金，提高企业资金利用效率。所以应付账款逐年适当的增加且规模不超过企业能够及时偿付的范围对企业的发展是有利的，而应付账款大幅度的增加很可能是企业面临现金流问题的表现，如果没有足够的现金来支付账款，可能会导致账款的积累，显然这对企业的发展是不利的。4.3短期偿债压力大表4-3珍宝岛药业流动、速动、保守速动比率年份202020212022流动比率2.662.371.65同比10.83%-10.90%-30.38%速动比率9同比6.67%-5.80%-34.12%保守速动比率1.861.731.03同比-5.10%-6.99%-40.46%数据来源：珍宝岛2020-2022年年报从表4-3中，我们明显地可以观察出珍宝岛药业近3年的短期偿债压力较大，无论是流动比率、速动比率还是保守速动比率整体都呈现逐年下降的趋势。且每一年的减幅较上一年相比都在增加，流动比率由2.66下降到1.65，在这3年期间内该指标就下降了整整一个百分点，其原因在于2022年珍宝岛药业的流动负债大量增加。在分析速动比率这一指标中，2021年速动比率下降由于流动资产中的存货较上一年度减少了2.262亿元；而2022年该指标下降的原因在于流动资产中的货币资金较上一年度减少了近5.5亿元，虽然存货和预付账款较上一年度有小幅度的上升，但与相比于流动资产的下降相比还是造成了速动比率整体的下降趋势。2022年的保守速动比率甚至下降到了1.03，较2021年减幅40.46%，分析其原因在于珍宝岛药业流动负债中的货币资金较上一年下降了35.44%，应收账款较2021年也有小幅度的下降。相比于同样衡量企业偿债能力的流动比率来说，保守速动比率在流动资产中扣除了变现能力较慢的存货、预付账款等，该比率更能体现企业的短期偿债能力。而在我们的分析当中，显然珍宝岛药业的短期偿债压力呈现着上升的趋势，这对企业的发展是不利的，需要企业去积极的调整。4.4债务筹资成本高表4-4借款资金成本率单位：亿元项目202020212022借款利息3.3221.4372.435借款总额21.4008.60016.800借款资金成本率13.19%14.20%12.32%数据来源：珍宝岛2020-2022年年报借款资金成本率越高，说明企业的融资成本越高，企业可能会面临偿债风险和资金链断裂的风险。本文以贷款筹资为前提，由表4-4我们可以看出：珍宝岛药业借款资金成本率在近3年在13%上下呈小幅度波动状态，单由数字就能表现出该企业的贷款筹资成本并不算低，但银行贷款这种筹资方式相对而言本身筹资成本就比较低，并且贷款利息还可以从所得税扣除，所以如果借款资金成本率过高的话必然会提高企业的筹资成本的压力。而借款利息在行业均值的对比下，2021、2022年较2020年所处的地位有所上升，这已经与珍宝岛药业所处行业地位不符，就更进一步地证明了企业的筹资成本高。因为珍宝岛药业筹资方式单一，而债务筹资中的贷款融资又使主要的筹资方式，如果企业不进行控制，那么筹资成本压力大是必然趋势，进而影响企业的经营发展。因此认为珍宝岛药业还应该继续控制筹资成本，根据自身的经营情况和财务状况，合理安排债务资本结构，控制贷款时的手续费等，避免过高的融资成本对企业的经营产生不利影响。第5章珍宝岛药业筹资管理问题对策5.1优化企业财务结构首先，企业可以优化资产结构。正常情况下，企业运用财务杠杆在筹资中适当举债，调整资本结构给企业带来额外收益，这对企业的发展是非常有利的，可是通过上文的数据分析，珍宝岛药业现在每年的企业每股利润处于下降趋势，那么就变成了负财务杠杆。企业必须做出调整，优化资产结构，降低单一资产对企业财务风险的影响，延长债务偿还期限，调整债务结构，减少高成本负债。也可以增加固定资产的投资，提高其在总资产中的比重，从而降低负债率。其次，控制成本费用。通过优化生产流程、降低人力成本等方式有效控制成本，减少对借贷资金的依赖。为了进一步完善运营管理，企业应当精准控制财务收支，秉持节俭的原则，审慎使用资金。通过优化资金配置，企业可以减少负债，提升非流动资产的质量与规模，进而降低负债水平。实施成本削减策略，消除不必要的开支，有助于增强企业的现金流量和可支配收入，从而有效偿还债务并降低资产负债率。此外，加强财务管理是关键，这包括建立健全的预算体系、减少信用债务积累以及科学规划支出等措施。这些操作将共同助力企业在财务健康和管理效率上实现质的提升。最后，提升销售业绩。通过数据分析，珍宝岛药业也存在盈利能力弱的问题，净利润为负增长，可以加强市场营销，提高产品竞争力，增加现金流，扩大销售规模，充分合理利用资金。还可以适当的申请财政补贴，以减免债务。5.2均衡流动负债结构通过上文的数据分析，可以发现珍宝岛药业流动负债结构单一的问题，其中短期借款、应付账款以及一年内非流动负债这三个项目加起来已经占了流动负债的80%左右，而要均衡企业流动负债的结构可以从以下几个方面入手：第一，平衡应付票据与应付账款的规模，不仅可以为企业缓解流动负债的压力，还可以均衡流动负债的结构。通过上文的分析，企业的应付账款占比较高且规模逐年升高，表示珍宝岛药业长期依赖供应商的信用支持，一旦供应商出现经营问题或者对企业失去信心，企业的资金链会被断掉，进而影响企业的正常运营。第二，合理利用贷款，优化资金结构。通过合理利用银行贷款、信托等融资工具，调整企业现金流，说到最根本的原因还是在于短期借款与长期借款的比例，珍宝岛药业可以适当的减少短期借款，增加长期借款。第三，加强供应链管理，改善库存管理。通过优化供应链，及时获得市场信息，合理安排生产和采购计划，有效管理原材料、半成品和成品库存，提高库存周转率，减少流动负债。第四，提升企业的盈利能力，完善应收账款的管理。归根结底，无论是短期借款还是应付账款想要减少他们的比例，都需要企业有足够的现金流，而提升企业的盈利能力是关键。珍宝岛药业现在处于高质发展期，且增收不增利的问题，毛利率、销售净利率以及净资产收益率都呈现逐年下降的趋势，原因在于企业的营业成本增长率远远高于营业收入的增长率，珍宝岛药业还是应该从根本解决问题，加强控制成本。5.3提高短期偿债能力对于企业的生存和发展来说，偿债能力是至关重要的，尤其是短期偿债能力。如果企业的短期偿债能力不足，可能会导致资金链断裂，进而影响企业的正常运营。同时，企业也应该根据自身情况合理制定财务管理策略，确保企业的短期偿债能力得到提升并保持稳定。珍宝岛药业存在着短期偿债压力大的问题，可以从以下几个方面借鉴：第一，提高流动资产与流动负债的比例。尤其要注意应收账款的回收情况，确保资金及时回笼，还可以建立完善的应收账款管理制度，对客户的信用等级进行评估，并定期进行账龄分析，以便及时采取措施追讨欠款。通过加强应收账款管理，企业可以降低坏账风险，提高资金周转效率，从而更好地保障企业的现金流。第二，控制流动负债的规模。应该根据企业自身情况考虑在市场中的发展空间，合理控制流动负债的规模。在筹资时，企业应当选择合适的筹资方式，避免过高的债务负担。以长期债务为主，短期为次，这样可以有效的缓解企业的短期偿债压力。第三，增加现金流量。企业可以通过增加销售收入、降低成本费用等方式增加现金流量。企业也可以通过合理安排资金使用计划，避免资金闲置和浪费。同时，企业亦应注重提升资产质量。通常情况下，企业总资产应高于总负债。鉴于资产质量受到条件的限制，其流动性有所差异，进而影响偿付能力。因此，提高公司短期偿债能力的核心在于提升各种流动资产的品质。对于企业的生存和进步而言，偿债能力至关紧要，特别是短期的。若公司短期偿债不足，或将致资金链断裂，从而影响其常规运作。5.4控制筹资成本降低筹资成本是企业经营过程中必须面对的挑战之一。企业需要采取一些措施来降低筹资成本，提高资金使用效率，保持良好的经营状况。在企业贷款过程中，如何合理地确定贷款的形式，合理的还款时间，对于减少贷款费用具有重要意义。从总体上讲，银行贷款，债券融资，股权融资等都是融资渠道中最常用的一种。各种借贷方法的利息、条款也各不相同，企业要按照自己的实际状况来决定自己的做法。第一，选择适合的借款期限。企业应对自身的财务状况进行全面分析，以评估自己能够承受的借款规模和还款压力。一般来说，短期借款的灵活性较高，但如果在借款内无法按时还款，可能会面临较高的罚息和信用风险，适合用于短期应急资金。长期借款还款周期较长，适合用于企业扩张和投资。第二，降低贷款中间环节费用。为了使企业的直接筹资费用得到切实的减少，必须要通过改善资金流转的途径、理顺“过桥”的程序、简化银行的信用审批程序、标准化的审批程序来实现。第三，加强同供应商之间的合作。因为企业并非孤立地发展，而是与上游、下游企业紧密相连、互相依存，因此，与其形成一种持久、稳固的伙伴关系是十分必要的。但也要定期的对供应商的财务风险进行核实，以免损害自己的商业信用。强化与供货商的协作不仅能让公司在采购费用上得到优惠，还能让企业充分地利用商业信用融资。结论随着经济的迅猛发展和国家政策的支持，市场参与者不断增加，企业间的竞争日趋激烈。为了在这种高度竞争的环境中保持优势地位，企业必须拥有充足的资金支持，以便扩大生产规模、提升技术水平以及优化管理体系。资金不仅是企业持续发展的基础条件，而且是其筹资活动至关重要的组成部分。因此，企业应当高度重视资金筹措策略，以确保其竞争力和可持续发展。珍宝岛药业目前面临着资金回收期较长的问题，同时对于资金也有很大的需求，如果没有资金作为后盾，珍宝岛药业就无法长期在激烈的市场竞争中稳住地位。本文也正结合这一实际情况，针对珍宝岛药业在筹资管理存在的问题，分别为财务风险偏高、短期偿债压力大、筹资方式单一、筹资成本高；针对这些问题，应当结合公司当前的行业地位、业务发展需求以及市场环境，根据实际的情况进行及时的调整，还需要建立健全的筹资管理体系，从而使得筹资更为高效和便捷。期待珍宝岛药业尽快解决筹资难题，实现企业发展战略目标，成为国内领先、国际知名的医药企业。类似珍宝岛药业的医药市场企业，在筹资管理中，可研究相应问题，制定有效筹资策略及保障措施。参考文献[1]许小满.事业型新型研发机构筹资优化思考[J].财务与会计,2023,(05):72-73.[2]张玲.产业政策与资本结构关系研究[J].财会通讯,2023(18):48-52.[3]叶陈毅,管晓,杨蕾等.医药制造业上市公司综合业绩评价研究——基于因子分析与聚类分析[J].财会通讯,2021(12):127-130.[4]罗国莲.筹资结构中短期负债的置位问题研究[J].中国注册会计师,2019,(11):63-66.[5]仲旭,路栋博,邵楠.战略激进度对公司资本结构动态调整的影响[J].财会月刊,2022(21):52-61.[6]李占宏.恒康医疗筹资管理问题探讨[J].合作经济与科技,2021,(04):60-62.[7]王豪.城投公司筹资管理存在的问题及对策探讨——以L城投公司为例[J].现代营销(经营版),2020,(09):42-43.[8]罗植.DL公司快速成长阶段的筹资管理研究[D].电子科技大学,2022.[9]连冰华.基于财务杠杆的济川药业资本结构优化研究[D].兰州财经大学,2023.[10]熊韵.H医药公司财务竞争力研究与提升策略[D].江西科技师范大学,2022.[11]王文怡.牧原股份筹资组合优化研究[D].吉首大学,2022.[12]顾晨佳.京海公司筹资管理的现状、问题及对策研究[D].南京航空航天大学,2019.[13]张德容,鲍炤.财务管理学[M].南京大学出版社,202108.347.[14]CatherineS.Reportingmatters:therealeffectsoffinancialreportingoninvestingandfinancingdecisions[J].AccountingandBusinessResearch,2020,50(5):425-442.[15]EhsanP,GholamrezaM,SazaliA.Debtstructure:asolutiontothepuzzleofcapitalstructure[J].InternationalJournalofManagerialFinance,2023,19(1):22-47.[16]DierkesS,MaeyerDI.Valuationwithmixedfinancingstrategies[J].