平台企业的海外并购研究

平台企业的海外并购研究【摘要】在经济全球化的驱动下，不论是中国国内的并购还是海外并购，数量都呈上升的趋势；互联网的迅速成长带动了平台经济的发展，中国的经济的飞跃以及平台经济理论发展，为平台企业的出现做好了铺垫，平台企业的爆发式成长，单一的国内市场已经不能满足其发展，为了使企业竞争力增强，许多平台企业都走上了海外并购的道路。在平台经济理论下，对平台企业海外并购相关的理论进行概括整理，分析了平台企业海外并购动因，并对我国企业的海外并购进行SWOT分析，在此理论基础上对平台企业中具有代表性的平台企业海外收购案例——对阿里巴巴收购东南亚电子商务公司LAZADA进行了研究，分析其并购LAZADA的动因和风险，并从中得到启示。研究平台经济的海外并购有助于平台经济以及平台企业的成长和完善。【关键词】平台企业；海外并购；动因分析；风险分析

Researchonoverseasmergersandacquisitionsofplatformenterprises[Abstract]Drivenbyeconomicglobalization,thenumberofbothdomesticandoverseasmergersandacquisitionsinChinaisontherise.RapidgrowthoftheInternettodriveaplatformforthedevelopmentofeconomy,China'seconomicleapanddevelopmentplatformofeconomictheory,haslaidagoodgroundworkfortheemergenceoftheplatformfirms,platformoftheexplosivegrowthoftheenterprise,thedomesticmarketalreadycannotsatisfythedevelopmentofasingle,inordertomakeenterprisesmorecompetitive,manyplatformcompaniesareonthepathoftheoverseasmergersandacquisitions.Undertheplatformeconomictheory,itsortsouttheoverseasmergersandacquisitionsofplatformcompaniesandrelatedtheories,analyzesandsummarizesthemotivationsofoverseasmergersandacquisitionsofplatformcompaniesandconductsSWOTanalysisofoverseasmergersandacquisitionsofChinesecompanies.Arepresentativeoverseasacquisitioncaseofaplatformcompany:Alibaba'sacquisitionofSoutheastAsiane-commercecompanyLAZADAtoconductresearch,analyzeitsmotivationsandrisksofmergersandacquisitions,anddrawinspirationfromit.Overseasmergersandacquisitionsthatstudytheplatformeconomyhelptheplatformeconomyandplatformcompaniesgrowandimprove.[Keywords]PlatformenterpriseOverseasmergersandacquisitionsMotivationanalysisRiskanalysis目录1引言 引言1.1研究背景现在最热门的经济模式当属平台经济模式，平台经济为许多企业创造了巨大的财富，比如Apple、亚马逊、谷歌、脸谱网、百度、阿里巴巴、腾讯等企业。如今是互联网的时代，大部分平台企业依靠网络发，因此也得到了迅速发展，国内外的平台企业相继取得成功。自改革开放以来，我国许多企业积极响应政府号召，实施“走出去”和“引进来”的战略，因为经济全球化，各国企业在面临着激烈的国内竞争的同时也面临国际竞争，为了维持企业的可持续发展，海外并购也逐渐成为各个企业的选择。1.2研究目的与意义近几年来，平台经济发展迅速，越来越多人关注平台经济、平台企业、平台战略和平台模式发表独特见解，然而研究平台企业跨国并购的学者以及平台企业跨国并购的相关理论研究少之又少，研究平台企业跨国并购的相关理论研究速度并没有赶上平台企业的发展速度，无论国内还是国外，研究的现状仅处于初步阶段。本文选题目的在：研究平台企业的海外并购的类型以及特征、分析企业并购的动因，并对我国平台企业的海外并购进行SWOT分析，对其进行海外并购的提供理论支持可行的建议；希望对平台企业的发展以及海外并购研究有促进作用。改革开放以来，我国经济飞跃发展，促使平台企业在各个领域中大放异彩，平台经济已经成为最具吸引力和影响力的新兴经济模式，平台企业也成为许多学者新的研究对象，随着经济的全球化，平台企业的海外并购也逐渐兴起，海外并购对推动平台企业的发展有诸多意义，其包括对企业并购动因进行研究、企业的并购绩效研究，但因为国内外研究局限，也存在诸多风险，本文通过研究平台企业的海外并购，能更好的给出建议并规避风险。1.3国内外研究现状与发展趋势近十年来，经济的快速发展以及互联网的普及，，平台经济以及平台企业的快速发展引起国内外学者极大的兴趣和高度的关注，许多学者纷纷对平台经济、平台模式和平台企业进行研究并提出了一个新的理论——平台经济学。虽然平台经济学的发展及相关理论研究时间较短，各个方面的理论研究还不够成熟完善，但已经形成了初步的理论，对平台企业的发展提供了一定的基础理论支持。最早关于双边市场的理论研究是由国外的学者提出。早在2004年，Rochet和Tirole提出双边市场的概念[1]，标志了双边市场理论正式面世，后来又经过Armstrong(2006年)的完善，在双边市场理论的基础上，加入了“跨群网络外部性”的内容来定义双边市场。2006年，Rochet和Tirole认为，许多现实中的市场跨群网络外部性都较弱，这样作会把它们都排除在外，缺乏包容性。但无论以何种角度来看，平台下的市场是双向或多向，各种各样的平台企业为了服务于各边的需求搭建了平台。在提出双边市场理论后，不少国外学者相继研究平台理论更加深层次、更加细化的理论知识内容。2003年，Evans等学者将平台企业分为三种类型：市场创设者、受众创设者和需求协调者[1]；2008年，MartinPeitz研究平台企业的不同商业模式；2011年，Eisenmann等学者针对平台跨行业的现象提出了平台包战略并进行分类；2013年，Filistrucchietal.则将平台划分为了交易型和非交易型[1]。在平台经济学逐步完善的情况下，以及国内政策的支持，平台企业的并购也逐渐发展起来。不管是发达国家还是发展中国家，每个国家的企业为了可持续发展都做了相应的努力，不论是海外投资还是并购，走出国门，打开海外市场，提高国内外影响力，这些手段都是为了提高企业自身利益。欧美发达国家是最早开始研究海外并购理论，之后国内外都有许多优秀学者开始着手研究企业的并购。最早于上世纪60.年代，跨国公司理论之父StephenHerbertHymer提出了垄断优势论[2]，但之后出现了许多对外投资理论都不能够充分的节时企业海外并购的动因，最终也没有形成较为系统的理论框架。从80年代过后，许多公司对外直接投资的主要方法变成了海外并购，逐渐取代“”。中国海外并购真正的历史只有二十多年，但国内的许多学者的研究成果已经十分成熟。在动因方面，欧璞（2008年）总结了中国企业海外并购的七大动因[3]。李萍通过对2000年至2004年的130个并购案例进行归纳整合后分析，指出我国企业进行海外并购最主要的动因是寻找市场、技术和资源[4]。在海外并购成败方面，陶玲通过对中国企业2004—2012年的902个我国企业海外并购案例进行归纳整合后分析，得出：企业性质直接影响中国企业海外并购，而且更重要的是还会对影响企业海外并购的其它因素产生显著的调节作用，从而间接地影响企业海外并购的完成[5]。1.4.研究方法与内容本文的研究方法如下：（1）文献法研究法：通过学校图书数据库、互联网、相关书籍等查阅并获得现阶段与平台企业海外并购相关文献资料，梳理和总结平台理论和企业海外并购理论相关内容，对其中部分发展不全面的研究进行补充和总结，写出本文的理论架构，为本文提供理论的基石。（2）SWOT分析法：分析企业的优势和劣势，指导企业在并购中如何利用机遇和规避风险的一种方法。（3）案例分析法：在收集资料全面的情况下对国内外发展成功的平台企业，通过了解平台经济、企业海外并购相关理论，以及对案例分析、研究写出适用于大多数平台企业海外并购的建议。本文通过对平台经济理论、企业海外并购理论、与平台企业相关的研究文献进行梳理、提炼和研究，对相关理论进行综述，对平台企业海外并购进行案例分析和总结；在平台经济理论下，研究和总结平台企业的海外并购，进而对平台企业的海外并购以及可持续发展提出建议。主要内容分为六个部分：（1）阐述本文的研究背景、目的和意义、国内外研究现状和发展趋势、研究方法与内容。（2）梳理平台经济和平台企业的相关理论以及企业海外并购的相关理论。（3）结合收集到的数据分析平台企业的海外并购的动因。（4）对我国平台企业的海外并购进行SWOT分析。（5）以阿里巴巴收购东南亚电商平台LAZADA为案例对其海外并购的动因、风险进行，分析、梳理并总结。（6）对全文进行总结并提出一些有助于平台企业海外并购的实践以及可持续发展的建议。

2相关理论概述2.1平台企业的相关概述2.1.1平台企业概论平台企业指的企业满足双方用户群体互补的需求而提供特定产品或服务，建立双边市场即平台，促使双方互动或交易，且平台企业从中获得利益，创造平台价值平台企业提供产品或服务同时满足双方的需求，连接了两个群体，建立平台即双边市场。如阿里巴巴旗下的淘宝网提供交易平台，给卖家提供虚拟店铺来销售产品，给买家提供购买多种多样的商品，促进了商家和消费者之间进行交易。Evans(2003年)将平台企业分为三种：市场创设者、受众创设者和需求协调者[1]。作为市场创设者的企业为有互补需求的不同群体提供互动或交易场所，有对应需求的双方借助平台获利，如电子商务平台、外卖平台、网络社交平台社交等。受众创设者是指企业建立的平台必须能够吸引基本用户的一方，才能去吸引另一方(如企业)到平台上发布产品或服务，平台企业往往需要免费甚至以补贴的方式为基本用户提供服务，才能吸引足够多的用户进入平台，从而另外一方随之进入平台发布广告，如媒体产业，包括电视、报纸、网站等。需求协调者是指在用户群体之间，平台企业维持着相互作用的网络效应让双方群体一直在平台内互动或交易，如手机、电脑操作系统、电子移动支付系统和移动通信等等。2.1.2双边市场理论很早之前，“双边市场”这个词就已出现，但大多数学者对于这一定义都十分模糊，最早是用于揭示市场的交易形式，即买卖双方成对匹配交易，虽然这一定义和现代的理解相差甚远，但对后来的理论研究起了十分重要的推动作用。而现代意义上对于双边市场的讨论起源于对“跨群网络外部性”的讨论。Rochet和Tirole（2003年）提出双边市场的概念，指出双边市场是一个或多个平台，允许最终用户交易并通过从各方收取适当的费用使双边保留在平台上[10]，标志了双边市场理论正式面世。2004年，Rochet和Tirole在其提出的原有的理论基础上，指出双边市场是指其整体价格水平保持不变，包括商品价格的价格结构变动会引起平台交易量变动的双边(或多边)结构的市场。Rochet等学者假定平台企业向市场双边群体收取的全部费用是恒定的，如果平台能够通过对一边用户群体收取更多的费用且同时相对向另一边收取更少费用，这样交易量就会增长，这种是双边市场[1]。后来又经过Armstrong(2006年)的完善，在双边市场理论的基础上，加入了“交叉网络外部性”的内容来说明双边市场的涵义，即市场中的两个群体在平台内进行互动或交易，其中一个群体加入平台的收益由该平台另一个群体的数量所影响，两者呈正相关关系。Rochet和Tirole（2006年）将价格结构作为一个角度来定义双边市场Eysman.等学者认为双边市场必须具有以下条件，否则就构不成，一是市场的两边群体在同一平台上进行互动或交易；二是一边群体的决策会影响另一边群体的决策，特别是在网络效应的作用下。根据以上学者对双边市场的定义，可以推出，双边市场理论的主要核心是连接双边（或多边）具有互补需求和网络效应的用户群体，促使其互动或交易，平台企业搭建双边市场平台并提供给有需求的用户群体。2.2企业海外并购相关概述2.2.1企业海外并购的含义企业并购（MergersandAcquisitions,M&A）的定义十分广泛，一般来说是企业兼并（Merger）和企业收购（Acquisition）的简称。我国企业的海外并购占全世界海外并购的很大一部分，企业海外并购也称为跨国并购（Cross-borderM&A或InternationalM&A），参与的国家一般有2个或2个以上，是国内企业并购的延伸。为了实现某个目的，一个国家中的跨国公司通过某些渠道和付款方式购买了另一个国家的企业或全部资产的一定份额，这种行为被称之为企业的海外并购。2.2.2企业海外并购的类型企业海外并购类型的划分的方式取决于参照标准，参照标准不同，划分方式也有所不同，本文主要研究平台企业的海外并购研究，与传统企业的海外并购相似，但其中又有些许不同，一般按照行业相关性划分。（1）横向海外并购（HorizontalM&As/HorizontalCross-BorderM&A）企业海外并购最常用的模式当属横向海外并购，指的是参与并购的国家有两个或两个以上，在相同的经营领域内，生产或销售同质产品的企业之间的并购行为。（2）纵向海外并购（VerticalCross-BorderM&A/VerticalM&As）纵向海外并购是指发生在两个或两个以上的国家，生产过程或经营环节相互衔接、紧密联系的企业之间，或者具有纵向合作关系的专业化企业之间的并购，一般是供应商和需求商之间的关系。（3）混合海外并购（ConglomerateM&As/ConglomerateCross-BorderM&A）混合海外并购指的是发生在两个以上国家，处于不同行业的企业之间的\o"并购"并购。2.2.3平台企业海外并购的特征平台企业的海外并购与大多数企业的海外并购相似，但又不尽相同，有着以下的特点：（1）大多数企业海外并购以横向并购为主一般国内的平台企业选择海外企业进行并购时，更倾向于与本企业相同或者相似的企业，因为并购风险更小，更有利于企业间发挥协同效应，更好的扩大本企业在国际市场的份额，例如腾讯收购游戏公司supercell。（2）大多数平台企业海外并购以收购为主平台企业的海外并购与传统企业的海外并购一样，都更倾向于对被收购企业进行直接控制，只改变其生产经营关系而并购后被收购企业的法人地位不变。从表可以看出平台企业的海外并购中收购的比例高达97%，但是兼并只占了3%。数据来源：中国企业并购交易网图2-2平台企业海外并购分布图（3）涉及金额较大一般都是有较强经济实力能够进行海外并购的大型跨国公司参与海外并购，从我国改革开放以来，经济增长飞速，越来越多的公司不满足于国内市场，为了开拓国外市场、提高国际竞争力、获得技术或者获得价格垄断，都逐步实施海外并购计划。（4）平台企业海外并购往往面临更大的风险不论是传统的企业还是平台企业，海外并购会面临着比国内并购更多更大的风险，如财务、文化、汇率、政治等风险。因为企业的海外并购一般需要两个或两个以上不同国家的参与，每个国家的法律法规不尽相同，国家的文化也相应的影响着企业的文化，这些因素多多少少影响着企业并购之后的整合和公司的运作。

3平台企业的海外并购的动机3.1国家政策支持我国平台企业的快速发展和并购数量与金额的提高离不开国家的政策支持，1978年12月，十一届三中全会成功召开，中国开始实行“对内改革、对外开放”的政策，标志着中国进入了对外投资的新阶段，但是我国企业海外并购的数量少并且规模也较小，只有部分资雄厚能力强大的国有企业才有勇气进行海外并购的尝试，而处于萌芽期的平台企业也没有能力进行海外并购。此后，随着“一带一路”政策的推广实行，中国与部分海外国家签署合作发展协议。这些政策在经济和政治上都推动了我国的企业走出国门，为我国的企业进行海外并购提供了保障。由图3-1(a)不难看出，2014年-2019年中国大陆企业的海外并购数量以及并购数额都呈现上升的趋势，2016年海外并购的交易金额以及交易数量达到一个高峰之后，趋于平缓；由图3-1(a)可知，中国的平台企业的海外并购的数量以及交易金额同全部企业的并购趋势一致，可推断出之后中国平台企业的海外并购的数量以及趋势会呈现一个平稳增长的趋势。资料来源：汤森路透图3-1(a)2014-2019年中国大陆企业海外并购的交易数量与金额资料来源：投中数据中心、汤森路透、普华永道分析图3-1(b)2014-2017年中国大陆平台企业海外并购的交易金额与交易数量在这些政策的支持下，中国经济得到了发展，平台企业也随之得到了发展，逐渐饱和的中国市场已然不能满足平台企业，促使了他们对外投资，平台企业的海外并购成为近十年内各大平台企业对外发展的一个选择。3.2海外政策推动2008年金融危机出现，全球经济受到了巨大的打击，许多国家和地区的经济遭到重创，针对此经济危机，各个国家的经济部门迅速做出反应，即使采取措施帮助经济复苏。全球经济进入了一个缓慢发展的阶段，许多发达国家的中小型企业缺乏资金维持发展。此时欧盟区债务危机使外汇贬值，此时正是中国企业低价收购欧洲企业的好机会。同时也是我国平台企业发展的好时机，也为我国平台企业收购欧美等发达国家的企业打下基础。2008年，全球并购金额达到了368.61亿美元，然而我国的海外并购额在金融危机的影响下仍占全球并购金额的3/5，可以看出，有利的海外并购环境推动过了我国企业的海外并购[11]。不仅仅是欧美地区，东南亚地区的政府为了提高各自国家的互联网基础建设水平，积极吸引各国的高科技企业进入东南亚地区投资并购。而近年来我国平台企业也纷纷开拓东南亚市场，可见以上这些政策都促进了我国平台企业在东南亚市场进行投资并购活动。3.3拓展海外市场中国拥有世界上人口最多的国家，中国市场上庞大的消费群体以及中国经济的快速发展使得国内的平台经济得到了井喷式的发展，不仅是我国对外投资并购，各种国际资本力量也开始进入中国市场，例如苹果公司的APPStore，2007年上线之后，跟着苹果公司的iPhone手机于2015年第四季度由联通公司引进中国，该平台的引进获取了我国网络平台的利益。对此现象，我国的平台企业想要在激烈的国际市场上站稳脚跟，必须对海外的公司进行投资或者并购来开拓海外的市场，因此海外并购成为了我国平台企业进入海外市场的一个跳板。随着中国平台企业数量的增多，中国市场的平台企业逐渐趋于饱和状态，国内市场已经不能满足平台企的更进一步发展，不仅仅是平台型企业，大部分企业都选择向海外市场拓展。3.4争夺大数据资源现如今是大数据时代，各个企业都明白了数据对于企业的重要性。作为交易的中介，平台型企业必定产生大量的数据，对于平台企业自身的发展前景而言，获取更大的数据市场也是保证其资源可持续利用的一个不可以缺少的环节。如图表4可知，2014年至2019年全球范围内大数据业务的收入逐年上升，可见大数据在全球中的地位也是十分重要的。数据来源：中国商报网图3-4全球大数据业务的收入（亿美元）平台企业想要短期内获得大量的数据资源，最简单直接的方法就是通过收购，根据被收购公司的现有的数据进行分析，能更好的帮助企业更加准确的分析被收购企业所在国家的市场现状，采取合理的战略布局来避免资源浪费，根据被收购的企业的数据分析该地区的客户的消费行为制定符合该地区的营销策略和更加个性化的产品，方便企业更快的制定符合当地市场的商业模式。争夺海外大数据资源使平台企业的海外经营更符合当地市场的需求，精准运营方案，节省成本。与海外企业并购之后进行的大数据整合，更能有效迅速的发展相关的产品和服务，占领更大的市场。

4我国平台企业跨国并购的SWOT分析Heinzweihrich（1980）提出SWOT分析法，该方法用于分析企业自身的优缺点以及于研究对象紧密相关的外部机会、威胁。企业在进行海外并购时，使用这种分析法，可以对目标企业所处的环境以及状况进行全面、系统、准确的研究，从而根据研究结果制定相应的发展战略、计划和对策等。4.1优势分析4.1.1企业规模优势国有大型企业和民营高科技企业是我国企业进行海外并购的主力军，例如国家电网、中石油、上汽等，私营企业有华为、苏宁、联想、阿里巴巴、小米等，这些私营的高科技企业中大多都是平台型的企业，例如京东、苏宁、阿里巴巴这些国内比较知名的平台企业，还有正在转型成为平台企业的小米等，这些企业因为我国改革开放政策而得到迅速发展，现已成为有国际竞争力的企业，规模逐渐可以抗衡国外的平台企业，例如2019年世界500强的企业中，京东排名第17，阿里巴巴排第24名，腾讯排第27名。4.1.2企业成长性优势中国经济的快速发展为企业海外并购奠定了基础，近年来，中国经济的飞速发展促使中国越来越多的企业跻身世界500强，并且其中平台企业的数量占比也越来越大，中国企业在世界500强中的排名也逐年提高，经过计算，2019年我国在世界500强的企业的成长性指标都超过世界500强和美国500强，这些指标都显示出我国企业日渐强大。4.2劣势分析4.2.1技术落后，相关人才缺乏近十年来，平台经济理论在国内都来发展较好，但是我国平台企业的发展时间较短，平台企业拥有着与传统企业不相同的技术与大数据资源，我国在平台经济理论方面的课程以及研究学者都较少，大多数平台企业中的职员专业都不对口，专业的人才少之又少，使得我国平台企业的发展较平缓，与其他国家的竞争力相对比也较薄弱。4.2.2发展时间过短平台企业拥有与传统企业不一样的的商业模式与专业的技术，但在内控方面明显经验不足。新颖超前的商业模式和先进的技术与内部控制需求无法匹配，平台企业的高速发展与滞后的内部控制管理是一个十分明显的矛盾，这些大多与技术出身的平台企业的创始人有关，创业者在风险管控方面的经验较少，对内部控制重视力度不够。4.3机会分析4.3.1经济全球化我国2001年加入WTO之后，经济得到了飞速的发展，中国的对外开放将向市场主导型、体制性转变。随着经济全球化，我国的对外投资增多，不仅仅是大型的国有企业纷纷对外进行并购，我国的民用企业也逐渐进行海外并购活动，其中也包括了许多平台型的企业，例如，阿里巴巴、腾讯等。4.3.1金融危机国际金融危机的到来，为我国企业提供了一个很好的海外并购机会，国内的经济受国际金融危机的影响较小，经济环境较为稳定。欧洲和美国的许多公司都受到了金融危机的影响，发生了经营困难，于是都走上了寻求外海并购的道路。相反，中国受到的影响较小，这为中国企业提供了“削弱”海外市场的机会。4.4威胁分析4.4.1国内资本市场不完善海外并购都涉及大额的资金流动，考验的是企业的融资能力，企业必须利用资本市场进行融资，但是在中国，资本市场还不够完善，全面的融资方式还并不能够完全提供，企业在海外并购过程中容易发生资金困难，从而引发了并购失败。4.4.2国际政治法律风险政治风险主要是指东道国的反对，法律风险主要是东道国为保护自身民族产业而对外来国家采取的限制性措施。许多国家为了保护本国企业的发展，会限制外资进入以及外商的出资比例，因此，海外并购中随时都可能遇到政治法律风险。

5案例分析——以阿里巴巴并购东南亚电商LAZADA为例5.1阿里巴巴成立背景以及发展历程1999年9月，在马云领导下，以阿里巴巴为命名的集团成立了。同年，阿里巴巴搭建了一个互联网交易平台，定位于“中国中小企业贸易服务商”，连接中小企业和广大互联网用户群体，国内专注于批发贸易的中国贸易市场——现“1688”的前身——正式启动。在阿里巴巴搭建的这个平台中，各个中小型企业和客户之间以低成本高效率的方式达成交易；从此，阿里巴巴的B2B(BusinesstoBusiness)的模式开始清晰，是全球最大的网上交易市场和网上交流社区。2003年初，马云开始寻找新的增长点，同年5月，淘宝网问世，阿里巴巴开启了B2C（BusinesstoCustomer）的业务；同年11月网上实时通信软件贸易通，也就是现在的阿里旺旺，随后互联网普及带动淘宝网的快速发展，旺旺在全中国的高频使用也证明阿里巴巴决策的正确。2004年年底，支付宝——阿里巴巴创立的第三方网络支付平台——问世。2008年4月阿里巴巴搭建了一个专门为各大品牌和有线下实体店的厂商和零售商搭建的平台，即淘宝商城，也就是后来的天猫网，。2008年9月，阿里巴巴正式开启“大淘宝”战略，将B2B与淘宝平台打通，阿里独特的B2B2C电子商务生态链形成了。2010年3月，阿里巴巴开始通过聚划算开拓团购市场服务，面向订单量大的客户群体；紧接着4月，设立全球速卖通，标志着正式进入跨境电商市场；同年7月、8月，阿里巴巴集团收购两家美国企业Auctiva与Vendio，开始向电子商务咨询、软件和工具服务市场伸手。2011年6月，“大淘宝”战略升级至“大阿里”战略，阿里巴巴重组了淘宝，将天猫和聚划算从淘宝中分离出来，成为两个独立的部分。5.2LAZADA成立背景以及发展历程LAZADA成立于2012年3月，虽然成立时间较阿里巴巴晚，但却是是东南亚地区最大的在线购物网站之一，拥有4,000,000日均访问量和55,000,000月均独立访问量[11]，覆盖新加坡、马来西亚、泰国、印尼、菲律宾和越南这六个国家的网购爱好者，同时在中国香港、韩国、英国和俄罗斯也设立办事处。LAZADA以B2C为核心，创办了自营商城，在此基础上还发展了物流业务和C2C，并开启了线上支付。2013年，LAZADA又获得了多个投资方合计3.7亿美元的投资，自此之后LAZADA开始走上正轨。在创立短短两年内，LAZADA看似获得了巨额的投资，并且其销售额也一直是正增长，但是从收入和利润的角度看，LAZADA仍可以说是一个正在成长期的相对较小的小企业。由于东南亚恶劣的融资环境，许多本地企业发现很难从资本市场筹集足够的资金，使得许多公司在B轮中都经历了资本短缺。由于LAZADA的快速成长和业务的迅速扩展，该公司面临着资本链断流的风险。截止到2015年，LAZADA收入每年同比增长近1倍，2015年收入2.75亿美元，总成交额超过100亿美元，移动端下载大于3000万，亏损2.96亿美元[6]。5.3阿里巴巴收购LAZADA的动因分析5.3.1开拓东南亚市场东南亚独特的地理位置，中国很近，大量的华人聚集，东南亚市场对于许多企业来说都具有很大的吸引力，因此东南亚被许多国内企业当作国际化的跳板。首先，东南亚大多处于发展中的国家，近几年经济的迅速发展，也带动了大多数企业的发展。而经济带动了东南亚电子产品的普及，对平台经济有一定的推动作用。其次，东南亚人口基数大，可开发的潜力巨大；LAZADA的经营范围覆盖了东南亚6个国家，截至2016年，也就是阿里巴巴收购LAZADA那一年的统计表明，泰国7000万人口，越南1亿人口，菲律宾1.1亿人口，马来西亚3000万人口，新加坡600万人口，印度尼西亚2.5亿人口，LAZADA经营范围内的东亚地区大概6亿人口左右。巨大的人口基数为阿里巴巴并购LAZADA提供了消费者基础，而东南亚的市场并未完全被开发，有巨大的潜力。5.3.2扩大出口规模最开始成立时，LAZADA模仿的是亚马逊的经营模式，一般是企业对个人的模式，有自己的仓库和仓储系统，后来逐渐扩展变成了平台，与中国的京东的模式相同，但是节奏跟不上中国，卖家除了自营产品外，也有入驻的第三方商家。阿里巴巴收购LADAZA之后，将帮助中国的卖家更容易进入东南亚市场，扩大了国内的商家的销售范围，帮助商家把商品售卖到东南亚地区。随着中国经济发展进入平台期，阿里巴巴旗下的淘宝网和天猫商城的销量增长也遇到了瓶颈，国内的市场逐渐趋于饱和，东南亚市场的打开，为中国的许多商家打开了销量，注入了持续发展的活力。阿里巴巴并购LAZADA，为阿里实现全球化的经营模式做出了贡献。5.3.3丰富企业盈利模式阿里巴巴为了丰富海外经营模式，提高国际核心竞争力，一直致力于发展国外市场，不单单只满足于国内的经营。阿里巴巴通过并购LAZADA，进入东南亚市场，增强了阿里巴巴在B2B领域的核心竞争力。LADAZA覆盖了六个东南亚地区的国家电商领域，有数据显示，LAZADA业务范围内的六个国家一共有2亿互联网用户，但从互联网转化而来的销售额却只有仅仅的3%。东南亚市场虽然有巨大的潜力，但是基础设备落后、物流系统不科学、支付体系不先进等等因素都让东南亚市场的发展受到限制，阿里巴巴进入东南亚，首先为东南亚带来了经验和技术，物流体系的落后和支付系统是东南亚地区两个关键的限制因素。印度尼西亚的地理环境十分复杂，是世界上最的群岛国家，岛屿众多，货物运输十分困难，成本也很高，阿里巴巴与LAZADA的合作必定会影响本地的物流系统。另外，东南亚地区的支付方式十分落后，还在使用货到付款支付，而阿里巴巴的入驻为LAZADA带去了支付宝系统，改变了东南亚地区的支付体系。5.4阿里巴巴收购LAZADA的风险分析5.4.1政治风险不同于普通企业的并购，平台企业的海外并购涉及了大量的数据资源共享，对东道国的数据安全也存在威胁。阿里巴巴对LAZADA的收购前，必须考虑政治风险对收购的影响，也必须考虑平台企业的特殊性，第二，也应该考虑东南亚是否支持平台企业的发展，以及相关的法律政策是否完善，再者，也需要考虑LAZADA覆盖范围内六个国家的相关贸易政策和关税政策，虽然是平台型交易，依靠搭建虚拟的网络交易平台来实现一系列的交易流程，但货物的跨境运输人仍然是属于传统贸易，也必须通过每个国家，有相应的通关流程。所以阿里巴巴在收购LAZADA之前就必须考虑到对东南亚地区相关国家的政治风险，做出相应的预防。5.4.2技术风险虽然阿里巴巴收购LAZADA的目的并不是为了获取LAZADA的核心技术，但也会面临一定程度上的技术风险，LAZADA业务覆盖的六个东南亚国家的技术落后，在阿里巴巴并购LAZADA之后对技术进行转移，面临着技术发展落后，物流体系不完善、成本高、难度大，互联网也刚开始起步等这些影响因素，都是阿里巴巴并购之后需要面对的难题。5.4.3经营整合风险在并购顺利完成后，LAZADA就需要融入到阿里巴巴的体系中，并在一定程度上进行重组。并购成功之后还需要进行两个或多个企业的资源整合才能使并购发挥出应有的价值。阿里巴巴在完成并购之后，企业面临的是经营环境的巨大变大，阿里巴巴之前从未涉足东南亚市场，市场复杂以及多变增加了阿里巴巴的经营整合风险。不同的公司原本就具有不一样的经营理念，更别说文化差异相差巨大的身处东南亚的LAZADA和中国本土的阿里巴巴，完成并购后，里巴巴需要对东南亚市场进行合理的评估，结合中国和东南亚市场的现状，进行最优化的资源合理配置。5.4.4文化风险LAZADA经营范围覆盖六个国家，并购之后必定会遇到不同国家的文化差异，遭遇不同国家层面上的文化风险，每个国家的语言、文化、风俗习惯都各不相同，导致每个地区的消费者的偏好都不太一样。中外企业的管理模式、信仰、价值观等都存在较大的差异如果并购后的文化整合处理不好，可能会引发企业经历文化风险。虽然两个公司同在亚洲，但阿里巴巴是中国的企业，具有中国的文化特征，公司的架构相比较LAZADA而言更加垂直，而LAZADA作为国际性的大公司，并且成功覆盖六国的经营范围，更具备包容性。如果阿里巴巴并购过后不改变中国思维去管理LAZADA，必定会导致水土不服。阿里巴巴应该在并购之后大力关注文化风俗差异，这种文化差异有可能会导致企业并购失败，预先估量好文化风险，才能更好地处理和防范文化风险。5.5结论5.5.1阿里巴巴收购LAZADA的成功之处阿里巴巴收购LAZADA成功的地方在于，阿里巴巴很注重政治风险防范，在收购前，阿里巴巴的总裁马云亲自在印度尼西亚、泰国、新加坡举行各种经济活动，促进阿里巴巴与当地的联络。在当前政治环境下，阿里巴巴促进了泰国政客之间的相关合作，积极开展人才储备和物流等多元化的合作内容，并在一定程度上促进了支付宝的宣传。通过这一系列合作，阿里在东南亚市场上拥了一定的影响力，减少了相关业务向外扩展的障碍。在阿里巴巴此次并购中，对自身寻求海外扩张的目标十分清晰，还制订了“全球买，全球卖”的战略。阿里巴巴在并购前，对东南亚的市场和自身优势结合进行分析，即使东南亚市场的物流和支付体系都处于刚刚起步的状态，相比中国还是落后的，而阿里巴巴的加入，正好能够带动这些领域的发展，支付宝的进入对东南亚的第三方支付有很大的推动作用，目前东南亚的网购支付方式大多数是货到付款，主要是因为东南亚地区的网路支付漏洞较多，风险大，而阿里巴巴的支付宝的风险防控技术已经十分完善并且持续更新，对东南亚的网络支付起着十分重大的推动作用，并购之后的东南亚的第三方支付体系必将逐渐完善，也促进了支付宝走向国际的道路。5.5.2阿里巴巴收购LAZADA面临的问题但阿里巴巴的收购之路也不是一帆风顺的，也是有许多问题，比如东南亚人才稀缺的问题。阿里巴巴是以互联网为基础的平台型企业，需要大量的互联网型人才，而东南亚的互联网行业人才稀缺，最常见的方法是，从国内的公司调动现有的技术人员以及开发团队进入东南亚，但是这个做法也存在缺点，比如文化的差异让国内的团队不适应本土的生活习惯以及运作模式，从而没能发挥出团队的最大效用。并且LAZADA经营范围覆盖六个国家之多，每一个国家的市场都大同小异，这些细节上的差异如果不好好把握，将其忽略，可能到来并购之后的损失，企业高管面临着同时兼顾六个市场的压力，如果不能同时兼顾好，也是一个隐藏的巨大风险。另一方面，东南亚市场的现代化通讯设备的覆盖率不是很高，仍处于增长中，相比较中国来说还需要增长一段时间。LAZADA经营范围内的国家中拥有世界上岛屿最多的国家——印度尼西亚，但其他国家的也基本都是岛屿众多，这为物流增加了许多难度，难以在短时间内完善好物流体系，阿里巴巴在东南亚的发展很可能会受到这方面的影响。而东南亚之前第三方支付系统完全不普及，大多数人网上购物都是采用最原始的支付方式——货到付款，短时间内让他们相信并接受网络支付也是一个难题。

6结论平台企业的发展势不可挡，但也需要对双边市场定位准确，才可以让企业持续发展，占有市场的绝大部分，不至于发展到后期停滞不前从而被淘汰；对于平台企业的构建也需要从和谐健康可持续发展的角度入手，使得平台在竞争激烈的新型的同类平台企业中脱颖而出。对于逐渐饱和的国内市场，需要管理者有敏锐的嗅觉，去开发国外市场，对于平台企业的持续发展提出了以下的建议：6.1我国平台企业海外并购的建议6.1.1制订合理方案提升平台企业的并购效率由于平台企业是靠着大数据生存的，并购时需要考虑某些国家会不会因为出于国际安全考虑而限制相关的并购，虽然后期可以通过各种并购方案解决，为了提高效率还还是前期考察清楚。制订合理的并购方案也是为了提升企业并购的效率，有助于合理应对政治当局的压力。总的来说，任何企业在进行海外并购的前，要了解清楚目标企业所在国家的政治环境，才能准确评估并购中可能会遇到的政治风险，而进行准确全面的风险评估是进行海外并购的第一步，也是最基础的一步，这也很考验企业的评估体系。充分了解国内外的政策，也能避免因为产生政治因素而引发的数据安全问题，严重的可能导致企业海外并购的失败。6.1.2并购后制定合理的企业战略一般海外并购的过程都十分漫长，企业进行海外并购的目的也是为了利益的更大化，为了更好的保障利益，企业在进行海外并购时必须全面考虑各种影响因素，考虑企业本身的实际情况，实事求是，制定适合的合理的海外并购方案，才能在面临并购的各种风险时坦然自若地应对。对于企业来说，每一次海外并购都对以后的战略部署和企业发展方向都是一次重大的决定，对企业来说至关重要，所以每一次海外并购都需要事先做好充足的准备。如果企业本身的评估体系不够完善，也可也借助外界专业的评估机构或者调查机构去调查目标企业，全方位了解目标企业的结构以及资金的情况，才能保证并购期间以及并购完成后不会出现过多的影响公司盈利情况的风险。同时对自身的实力也应该正确评估，切不可盲目跟风，也只有这样才能让企业的海外并购发挥出最大的效用，为公司并购之后谋取更多的利益。6.1.3注重用户反馈平台企业本质上就是搭建平台供用户使用来获取利润，平台企业核心实际是服务，即满足平台企业双边去群体需求，促成双方互动或交易，换个角度来看，核心其实是围绕着用户出发，平台企业并购的关键就在于对并购后市场的把握，解决用户访问量降低以及用户粘性降低的问题是并购之后的一大难题。对于平台企业整合来说，用户整合是一个非常重要的环节，并购后不注重用户整合以及用户反馈，造成用户访问量与粘性降低大大影响了并购的效果。并购之后企业需要紧密跟进客户的体验感受，与客户建立紧密联系，在每个环节都需要牢牢把控好，才能保证并购之后的用户粘性不会降低。并购整合时要及时与用户沟通，让用户提前了解到并购企业，征求其意见，可以更有针对性的对企业进行整合，减少整合时间以及用户流失。6.2我国平台企业海外并购的展望目前我国的经济发展处于世界领先水平，是世界第二大经济体，拥有强大的国家作为我国平台企业进行海外并购的背景，更有“一带一路”“走出去”战略的推动，促成了我国平台企业这一类型的企业的海外并购数量与并购规模持续增长，我国的FDI行为也带动了我国国际竞争力和知名度，提升了我国企业的综合实力。近年来，国家积极进行经济转型，大力发展平台型经济，与经济发展促进，带动了平台企业的海外并购，平台企业海外并购的繁荣兴起也促进了国家经济的繁荣。平台企业本身就涉及多个领域的发展，就目前看来，其海外并购也涉及多个领域，呈现多元化发展。企业并购呈现多元化，不仅可以分散企业经营风险，也能够扩大市场，抢占市场份额，在大数据时代先人一步。例如腾讯公司，原先是以社交平台为主的，通过并购线上音乐、游戏等实现用户共享，提高了自身的流量。另一方面，企业在自身领域发展到一定的规模之后很难再找到突破点，并购的多元打破了这个瓶颈，能在新的领域带来新的增长点，开拓新的业务，抢占市场占有率。参考文献[1]Rochet,Tirole.PlatformCompetitioninTwo—SidedMarkets[J].JournaloftheEuropesnEconomicAssociation,2003:990-1029.[2]张颖薇.“一带一路”战略下中国企业海外并购研究[D].吉林大学,2016.[3]欧璞.中国企业海外并购的现状、问题及对策研究[D].华东师范大学,2008.[4]李萍.我国企业跨国并购行业分布状况与基本动因的实证研究[D].东南大学，2006.[5]陶玲.中国企业2004-2012年海外并购研究[D].西南财经大学,2013.[6]陶攀.中国企业跨境并购的动因及影响研究[D].对外经济贸易大学,2014.[7]张洁梅.企业并购后的知识整合研究[D].河南大学,2010.[8]崔锦昌.企业资产重组中的财务问题初探[J].企业导报,2011(22):88-89.[9]李梅泉.国内外企业并购研究文献综述[J].时代金融,2011(17):28+45.[10]贺慧明.互联网平台企业发展路径研究[D].郑州大学,2019.[11]屈蕊.我国互联网行业的跨国并购研究[D].首都经济贸易大学,2018.[12]THONGCHAISIRISAKUL.P.电商企业海外并购的动因和风险分析[D].浙江大学,2017.[13]崔影慧,魏娟.企业并购中的文化整合风险及防范措施[J].西安文理学院学报(社会科学版),2006(06):59-61.[14]杨艳.目的论指导下《平台经济学：多边产业论文集》英汉翻译实践报告[D].西南科技大学,2018.[15]LapoFilistrucchi,CatherineTucker.Theeconomicsofdigitalmediamarkets[J].InformationEconomicsandPolicy,2012,24(1).[16]GiuliaLeoni,LeeD.Parker.Governanceandcontrolofsharingeconomyplatforms:HostingonAirbnb[J].TheBritishAccountingReview,2019,51(6)[17]吴平.中