国际金融 课件 第4-6章 主要汇率理论、国际金融市场、外汇市场与外汇交易

国际金融第四章汇率决定理论第四章汇率决定理论教学目的通过学习本章，应能熟练掌握和运用购买力平价理论、利率平价理论、资产市场理论中汇率的货币论和汇率的超调模式解释汇率的形成路径，了解各种汇率决定理论的贡献、假设和局限性。第四章汇率决定理论第一节国际收支理论一、传统国际收支理论（一）国际借贷的含义（二）国际借贷学说的主要观点二、现代国际收支理论三、对国际收支理论的评价第四章汇率决定理论第二节购买力平价理论一、主要内容二、核心观点（一）一价定律1、一价定律的前提2、一价定律的结论3、开放经济下的一价定律第四章汇率决定理论第二节购买力平价理论（二）绝对购买力平价说1、假设2、基本形式两国可贸易商品构成的物价水平之间的关系：P=eP*3、含义第四章汇率决定理论第二节购买力平价理论（三）相对购买力平价说1、假设的调整2、相对购买力平价说指不同国家的货币购买力之间的相对变化，是汇率变动的决定因素。（四）绝对购买力平价与相对购买力平价的关系第四章汇率决定理论第二节购买力平价理论三、对购买力平价理论的评价1、贡献2、缺陷第四章汇率决定理论第三节利率平价理论一、无抛补利率平价理论二、抛补利率平价理论第四章汇率决定理论第四节资产市场理论一、汇率的货币论二、汇率的超调模式三、汇率的资产组合平衡模式国际金融第五章国际金融市场

第五章国际金融市场教学目的通过学习本章，应熟悉国际金融市场的概念和构成，重点掌握国际货币市场、国际资本市场的具体业务，以及欧洲货币市场的概念、特点和作用，把握国际金融市场发展的趋势，特别是国际金融市场创新的内涵和方向，金融创新工具的特点及具体应用。

第五章国际金融市场第一节国际金融市场概述一、国际金融市场的概念（一）国际金融市场的广义和狭义概念（二）国际金融市场与国内金融市场的区别与联系1.国际金融市场与国内金融市场的区别（1）市场运作范围不一（2）市场业务活动不一（3）市场管制程度不一2.国际金融市场与国内金融市场的联系（1）国内金融市场是国际金融市场得以发展的基础（2）国内金融市场的货币资金运动与国际金融市场的货币资金运动互为影响（3）国内金融市场上的某些大型金融机构，同样也是国际金融市场运作的主要参与者。

第五章国际金融市场第一节国际金融市场概述2.国际金融市场与国内金融市场的联系（1）国内金融市场是国际金融市场得以发展的基础。（2）国内金融市场的货币资金运动与国际金融市场的货币资金运动互为影响。（3）国内金融市场上的某些大型金融机构，同样也是国际金融市场运作的主要参与者。第五章国际金融市场第一节国际金融市场概述二、国际金融市场的形成和发展（一）国际金融市场的形成（1）稳定的政局。（2）自由开放的经济体制。（3）健全的金融制度和发达的金融机构。（4）现代化的通信设施与交通方便的地理位置。（5）训练有素的国际金融人才。

第五章国际金融市场第一节国际金融市场概述（二）国际金融市场的发展1.纽约、苏黎世和伦敦的“三足鼎立”2.欧洲货币市场的形成和发展3.发展中国家和地区国际金融市场的建立第五章国际金融市场第一节国际金融市场概述三、国际金融市场的类型（一）按市场功能分类1、国际货币市场。2、国际资本市场。3、国际外汇市场。4、国际黄金市场。

第五章国际金融市场第一节国际金融市场概述三、国际金融市场的类型（二）按融资渠道分类1、国际信贷市场。2、国际证券市场。（三）按交易对象所在区域和交易币种分类1、在岸国际金融市场。2、离岸国际金融市场。

第五章国际金融市场第一节国际金融市场概述四、国际金融市场的作用（一）国际金融市场促进了世界经济的发展（二）国际金融市场推动经济全球化的发展（三）国际金融市场有利于调节各国国际收支（四）国际金融市场提供规避风险的场所（五）国际金融市场促进了全球资源的合理配置

第五章国际金融市场第二节新型的国际金融市场—欧洲货币市场一、欧洲货币市场概述二、欧洲货币市场的产生和发展（一）欧洲货币市场产生的原因（二）欧洲货币市场与离岸金融市场1、功能中心2、名义中心3、基金中心4、收放中心

第五章国际金融市场第二节新型的国际金融市场—欧洲货币市场三、欧洲货币市场的构成（一）欧洲货币信贷市场1.欧洲货币短期信贷市场2.欧洲货币中长期信贷市场（二）欧洲债券市场1.欧洲债券市场的概念普通固定利率债券；浮动利率债券；可转换债券；授权证债券；合成债券第五章国际金融市场第二节新型的国际金融市场—欧洲货币市场2.欧洲债券市场的特点（1）债券的发行者、债券面值和债券发行地点分属于不同的国家。（2）债券发行方式以辛迪加为主。（3）高度自由。（4）不影响发行地国家的货币流通。（5）货币选择性强。

第五章国际金融市场第二节新型的国际金融市场—欧洲货币市场2.欧洲债券市场的特点（6）债券的发行条件比较优惠。（7）安全性高，流动性强。（8）市场反应灵敏，交易成本低。（9）金融创新持续不断。

第五章国际金融市场第二节新型的国际金融市场—欧洲货币市场2.欧洲债券市场的特点（6）债券的发行条件比较优惠。（7）安全性高，流动性强。（8）市场反应灵敏，交易成本低。（9）金融创新持续不断。3、欧洲债券与外国债券和全球债券的区别

第五章国际金融市场第三节金融创新一、金融创新的含义及其发展1、金融创新的含义2、金融创新的类型3、金融创新的作用

第五章国际金融市场第三节金融创新二、金融创新工具1、票据发行便利概念期限面值特点

第五章国际金融市场第三节金融创新二、金融创新工具2、互换交易概念形式实际操作

第五章国际金融市场第三节金融创新二、金融创新工具3、远期利率协议概念实例作用国际金融第六章外汇交易第六章

外汇交易教学目的通过学习本章，应熟悉外汇市场的组成和不同类型，熟练掌握不同外汇交易的操作原理和在实践中的具体应用。第六章

外汇交易第一节外汇市场一、外汇市场的概念二、外汇市场的类型（一）有形外汇市场和无形外汇市场（二）客户与银行间外汇市场、银行与银行间外汇市场、中央银行与银行间外汇市场（三）官方外汇市场和黑市第六章

外汇交易第一节外汇市场三、外汇交易的参与者（一）外汇银行（二）外汇经纪人（三）中央银行（四）客户第六章

外汇交易第二节即期外汇交易一、即期外汇交易的概念1、概念2、交割日（1）当日交割（valuetoday）（2）次日交割（valuetomorrow）（3）标准日交割（valuespot）二、外汇交易的报价三、即期外汇交易的应用第六章

外汇交易第二节即期外汇交易四、即期套汇汇率的计算（1）如果报价方报出的两个即期汇率都是以美元为基准货币，则采用交叉相除的方法进行套算。（2）如果报价方报出的两个即期汇率都是以美元为标价货币，也采用交叉相除的方法进行套算。（3）如果报价方报出的两个即期汇率中，一个是以美元为基准货币，另一个是以美元为标价货币，则采用同边相乘的方法进行套算。第六章

外汇交易第二节即期外汇交易五、即期外汇交易的操作询价（askingprice）报价（quotation）成交（done）或放弃（noting）证实（confirmation）第六章

外汇交易第三节远期外汇交易一、远期外汇交易的定义二、远期外汇交易的标价（一）直接标出远期汇率（二）差额报价法（三）用年率表示升水率和贴水率第六章

外汇交易第三节远期外汇交易二、远期外汇交易的标价（二）差额报价法（1）在直接标价法下，所报点数的小数在前，大数在后，表示远期汇率升水；相反，如果点数的大数在前，小数在后，表示远期汇率贴水。（2）在间接标价法下，点数的小数在前，大数在后，表示远期汇率贴水；相反，如果点数的大数在前，小数在后，表示远期汇率升水。第六章

外汇交易第三节远期外汇交易三、远期汇率的决定四、远期汇率的计算与套算（一）利率与远期汇率（二）远期汇率的套算五、远期外汇交易的作用（一）套期保值，规避汇率风险（二）调整外汇银行外汇持有额和资金结构第六章

外汇交易第三节远期外汇交易六、择期外汇交易（一）择期外汇交易的定义（二）择期外汇交易的定价（三）择期外汇交易第六章

外汇交易第四节外汇掉期一、外汇掉期的定义二、外汇掉期的分类（一）根据起息日的不同进行的分类：1.即期对远期的掉期交易（1）即期对次日掉期（spot/next，S/N）（2）即期对一周掉期（spot/week，S/W）（3）即期对整数月掉期第六章

外汇交易第四节外汇掉期二、外汇掉期的分类（一）根据起息日的不同进行的分类：2.即期对即期的掉期交易（1）今日对明日掉期（2）明日对后天掉期3.远期对远期的掉期交易第六章

外汇交易第四节外汇掉期二、外汇掉期的分类（二）根据交易的买卖对象不同进行的分类：（1）纯粹掉期（pureswap）（2）制造掉期（engineeredswap）三、外汇掉期的报价第六章

外汇交易第四节外汇掉期四、外汇掉期交易的应用（一）进行套期保值（二）货币转换（三）轧平交易中的资金缺口（四）投机性的掉期业务，获得利润第六章

外汇交易第五节套汇、套利和进出口报价一、套汇交易（一）直接套汇（二）间接套汇第六章

外汇交易第五节套汇、套利和进出口报价二、套利交易（一）无抵补套利（二）抵补套利第六章

外汇交易第五节套汇、套利和进出口报价三、汇率折算与进出口报价（一）汇率折算（1）本币折算外币时，应该按买入价折算。（2）外币折算本币时，应该按卖出价折算。第六章

外汇交易第五节套汇、套利和进出口报价三、汇率折算与进出口报价（二）即期汇率与进口报价1.将该进口商品的两种货币报价均按人民币汇价折算成人民币进行比较2.将同一商品不同货币的进口报价，按国际外汇市场的即期汇率统一折算进行比较第六章

外汇交易第五节套汇、套利和进出口报价三、汇率折算与进出口报价（三）远期汇率与进出口报价1.汇率表中远期贴水（点）数，可作为延期收款的报价标准2.汇率表中的贴水年率，也可作为延期收款的报价标准第六章

外汇交易第六节外汇期货交易一、外汇期货交易概述二、外汇期货交易的特征（一）交易合约标准化1.合约规模标准化2.交割日期标准化3.价格波动限制第六章

外汇交易第五节套汇、套利和进出口报价一、套汇交易（一）直接套汇（二）间接套汇二、套利交易（一）无抵补套利（二）抵补套利第六章

外汇交易第六节外汇期货交易二、外汇期货交易的特征（二）交易与结算集中化（三）履约有保障1.保证金制度2.逐日清算制度（四）市场流动性高第六章

外汇交易第六节外汇期货交易三、外汇期货交易与远期外汇交易的比较（一）市场参与者不同（二）交易场所与交易方式不同（三）报价方式不同（四）有无标准化合约的不同（五）有无保证金的不同（六）结算业务的不同第六章

外汇交易第六节外汇期货交易四、外汇期货交易的操作（一）外汇期货的套期保值交易1.空头套期保值2.多头套期保值第六章

外汇交易第六节外汇期货交易四、外汇期货交易的操作（二）外汇期货的投机交易1.买空交易2.卖空交易第六章

外汇交易第七节外汇期权交易二、外汇期权合约（三）外汇期权合约与外汇期货合约的比较第六章