电力行业：一季度火电出力受挤压关注火电一季报高增长

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业评级0

2019-04-23场表现-10%-20%-30%



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SACS0260517080016SFCCEBOE192021-60750631qiuchangwei@SACS0260514030003SFCCENo.BNX688021-60750631guopeng@2019-04-11(00902.HK):短it看好盈2,9%,

2019-03-19度火电核心•一季报高增长Wind2019度秦岛5500煤均价60214%，比下降9%.一季度豫能能源一报预告别增长120%-129%.33%-98%、56%。5.5%,3.0%,业增长10.1%,量增长业增长6.8%，度发电4.2%,电等挤压仅增2.0%。度原煤0较去年32.7%。期受煤9.4%.季度秦•量增长5.5%，产持续用电量16795亿千5.5%,3量同比增长增速比1-2份累计3.0%，1量增长11.0%,16.8%。*量增长电等挤压仅增度发电6747,4增幅较期下降3.82.0%,12.0%,2.2%,8,6%.部分地22,0%.，仅增长*产不及

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请务必1/22踪分析和财务分析表合理价EV/EB(TDA(x)数据Wind.发证卷发展研究中心表中怙值指标按照最新收盘价计算

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踪分析5厂煤耗5季度煤报预告7量增长5.5%,量增长4,2%,压仅增2.0%数走势14要事项18

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踪分析表索引1:秦皇岛港5500动力煤62:煤期货现货价格对比63:耗煤量4:炭库存5:全月同比6:量分行同比7:计同比8:20193月发电量增长109:分类型发电量情况当1010:计同比1011:3原煤产2.7%12:煤炭进12,1%煤炭进.11GF及沪深年走势12块个股涨跌幅 表1:告情况8表电力行业近两周大事13表要事件14表公司大事提醒

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踪分析度火电4Wind20195500煤均价60214%,2018盈利大314%-343%.120%^129%.56%.度全社5.5%，1居民生11,0%,6.8%：持续保4.2%,12.0%，挤正仅04%,2.7%.5500前上涨9.4%.价同比14%,推荐全国火A/H.A/K厂煤耗419618前上涨53价均价6068下降煤耗及春厂煤耗201961.5920194191563.0125.38

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1:5500数据Wind,发证券发展研究中心2: 力末煤 数椐Wind,发证券发展研究中心

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跟踪分析六大耗煤量2345691011—^2019-^—2018季度煤201季度秦5500k卡动力煤平仓元相比去70098受益于煤价公司一利大幅度预计314%-343%,豫能控股投能源关注火报披露

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踪分析告情况Wind.16795期下降4,331-2份累计13.0%，10.1%，11.0%，6.8%.较去年全社的主要29徽和广

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踪分析5:月同比2019-^—201820172CM66:行止当月同比20%15%10%-5%2017*02

2016-02

2019 % % 月罔比%用电*% 月同比%

s计同比 计同比%居民用电鳳累% 计同比%Wind,

Wind,统计局季度发16747.4亿千4.2%,增幅较去年同期3.8速回落较多主要受同期基数今年天等因素季度火电增长2.2%、光伏发8.6%,增速分年同期-4.9/+9.4/+14,5/-31.6/-24.9月份发5.4%，增速比1-2份累计得益于南方部分地区水电大20163以来最机组陆增速比_28.7风电转8.2%;阳能发12.9%,9」个百分电等清发电掎发电量仅增长

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踪分析8:年量增长15%0%-5%3568101112-0-201 20179:月同比

10:计同比合计当月同比%月同比%发电里月同比%月同比%—电*当

计同比%计同比%计同比%计同比% %统计局产原煤04%,3,532.7%,1-2增速季度进7463312.1%,11:3份原煤

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踪分析12:3月份煤炭进12.1%煤炭进

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踪分析电力行业行情走势数走势数上涨5.16%，6029013:GF力指数300近一年走势WIND,A1是东方A.14:WIND,

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踪分析行业大事汇总表周大事极星电

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件回顾要事件

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踪分析數据公司公发证券发展研究中心

请务必17/22表18/2219/22分析电力Wind,险提示需形势价下调水不及产不及率上行

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