【S市制造业上市公司财务竞争力评价探究（定量论文）13000字】

S市制造业上市公司财务竞争力评价研究TOC\o"1-3"\h\u6473引言 229295一、企业财务竞争力相关概念和理论 3719（一）财务竞争力的概念与意义 320648（二）财务竞争力与企业竞争力的关系 413024（三）财务竞争力的特征 43813（四）财务竞争力的影响因素 5253（五）财务竞争力的评价方式 611696二、天津市制造业发展现状和特点 67762（一）天津市制造业发展现状 610537（二）天津市制造业发展特点 828571三、天津市制造业上市公司财务竞争力评价过程 912240（一）天津市制造业上市公司样本数据的选取 96979（二）财务竞争力评价指标体系的构建 924739（三）天津市制造业上市公司财务竞争力综合评分的计算过程 1011354（四）天津制造业上市公司财务竞争力整体评价 158662四、天津市制造业上市公司财务竞争力存在的问题 1617623（一）财务竞争力整体水平不高 1615269（二）财务竞争力的各个能力因子发展不均衡 1614646（三）盈利能力下滑，融资难度增大 1722082（四）偿债能力差，抵抗行业风险能力不足 1719156（五）外部环境恶化，财务适应力较弱 179008五、提升天津市制造业上市公司财务竞争力的对策建议 1727734（一）提高天津市制造业公司的盈利能力 1731976（二）增强天津市制造业企业的偿债能力 187954（三）注重提升天津市制造业企业的发展能力 1813603（四）不断优化企业财务资源配置 1821684（五）优化营商环境，拓宽融资渠道 192663结论 1916134参考文献 20引言天津是我国最重要的工业城市之一，在京津冀协同发展国家战略中，天津市被赋予了全国先进制造研发基地的定位。在近期发布的《中共天津市委关于制定天津市国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》中，天津在全国四个直辖市中首个吹响了“坚持制造业立市”的号角，但是，天津制造业在发展的过程中仍存在较多问题，包括高端人才储备不足、核心技术缺乏、产品附加值低等发展瓶颈，导致天津市制造业企业在自身转型升级中仍面临一些困难和阻力。财务管理是一门关于资产购置、资本融通和经营中现金流量以及利润分配的学科。企业整体竞争力的提升离不开财务竞争力，只有加强对企业财务竞争力的分析，才能够更好地把握企业在发展中遇到的问题，在成本控制、业务扩张、资金流转等方面指明方向。因此，本文通过对天津制造业上市公司财务竞争力进行评价和分析，构建起天津市制造业上市公司的财务指标评价体系，这将有助于政府、企业管理者等更加准确、科学的把握制造业企业发展现状和不足，帮助企业明晰自身财务管理的优势和劣势，以及为天津制造业转型路径和方案提供决策参考，增强投资者信心，进一步推动地区制造业产值增加和天津制造业高质量健康发展。企业财务竞争力相关概念和理论财务竞争力的概念与意义财务竞争力是近年来财务管理领域新兴的研究方向，国内研究方面，何瑛(2011)提出“企业的财务管理活动和财务资源是财务竞争力的主要来源，是基于价值导向的成长管理、盈利管理和风险管理动态平衡的综合实力体现”[1]。这表明从一个企业的财务竞争力可以看出该企业在盈利能力、抗风险能力、企业成长能力方面的表现优劣。汪平和邹颖(2013)从企业价值和股东利益角度出发，认为财务竞争力是企业具有的超过其创造资本成本水平的能力，是企业在一个较长时间段内，帮助投资者和股东实现最大收益目标的能力体现[2]。通过梳理已有文献和其他学者观点，可以初步概括出财务竞争力的定义：围绕实现企业价值最大化的目标，以公司资金投入和流动的各个环节及其伴随的财务关系为研究对象，通过融合财务管理知识、经验和实践，创新优化财务资源配置，为提高企业核心竞争力而服务的一种整合性能力。黄正楚等(2016)则重点指出了现在企业发展离不开财务竞争力的提升，财务竞争力是企业整体竞争力不可或缺的部分，发挥着重要作用，财务竞争力水平的高低直接关系到企业整体竞争优势的强弱[3]。这意味着如果企业想要在激烈的市场竞争中占据主动地位，就必须重视提升财务竞争力。财务竞争力与企业竞争力的关系财务竞争力作为企业竞争力的重要组成部分，二者的关系非常密切。Wernerfelt(1995)认为企业竞争力是财力、物力和人力等各种优势资源交互作用所形成的合力，财务竞争力是企业竞争力的重要内核[4]。Malin(2013)指出，由于资金是资本和价值的基本承载，企业其他方面的管理活动都是为实现企业价值增值而服务的，因此，财务竞争力应当成为企业竞争力中最重要的指标[5]。以上观点不仅阐释了企业竞争力和财务竞争力它们之间的从属关系，同时也说明了企业竞争力离不开财务竞争力作为重要支撑，财务竞争力对企业能否在复杂的市场环境中立足和发展发挥着重要的反作用。（三）财务竞争力的特征财务竞争力在企业运营和发展过程中起到了非常关键的作用，详细来说其特征主要有：独特性财务竞争力的存在一直伴随企业从萌芽成长到走向成熟，不同企业的财务竞争力由于受到内、外部因素影响，会呈现出不同的特征。Eija和Salme（2013)从不可复制的角度分析和研究了财务竞争力，他指出每一个企业都有区别于其他企业的“特质”,尤其是企业从萌芽走向成熟的漫长发展过程中形成的财务竞争力[6]。Sanchez等(1996)也论证了竞争力的形成是企业内外部各类因素综合作用的结果[7]。从内部来看，企业自身的战略选择、公司规模、管理者及员工素质、公司文化、经营策略等都会成为影响财务竞争力高低的直接因素。从外部看，企业所面临的地区经济环境、市场环境、社会环境等也有所不同，这也决定了企业的财务竞争力是独一无二的，是各类因素综合作用的结果。价值性成本控制能力和财务风险抵御能力是关乎企业生存发展的重要因素。财务竞争力水平的提升能够帮助企业更好的安排财务活动，通过实施有效的财务战略，发现并节制不合理的费用支出，改善资产流动性和资金使用效率，帮助企业树立较好的信用和声誉，有利于吸引投资和获取贷款支持，这有助于增强企业自身的风险抵御能力。因此，财务竞争力的提升对企业成本控制和稳定健康发展具有很大的价值和意义。系统性财务竞争力本质上是一种优化资源配置的整合性能力，财务竞争力理论是一套融合了竞争力理论、高级财务管理理论、环境影响理论和利益相关者等管理学概念的系统理论体系。段英文(2020)进一步强调了财务竞争力的整合性，认为财务竞争力有利于加强企业的财务整合能力，帮助企业持续保持竞争优势，具体体现在对资本结构的灵活调整和对财务可控资源的高效整合两方面[8]。财务竞争力的系统性体现在：第一，财务竞争力是由财务控制力、财务生存力和财务发展力三项有机组合而成的，三项能力从不同维度分别衡量了企业财务状况的优劣程度；第二，财务竞争力的实现需要企业多个部门的协作配合，例如董事会、财务部、内部控制部等，所以提升财务竞争力的同时也对公司多部门系统联动提出了要求。动态性企业的财务竞争力一直是在动态变化的，在企业不断发展壮大的过程中，企业必然要面对更加复杂的市场环境和强大的竞争对手，这就要求企业不断适应和调整财务策略。杨光(2016)认为动态性是企业财务竞争力的重要特征，财务竞争力不是一成不变的，而是随着企业外部环境与内部资源的不断变化，其财务能力与财务资源也处在一个持续变化的过程中[9]。这一特性启示我们要注重对企业财务竞争力的动态评价。在通常情况下，企业在业务规模持续扩张的同时会采取相对主动的进取型财务策略，而在面对激烈的市场竞争和收缩的市场空间时，就要改用保守的稳健性财务策略。只有面对外部环境变化做出灵活调整决策，才能让企业取得稳定和长足的发展。（四）财务竞争力的影响因素王永德和王晶(2021)重点研究了企业财务竞争力的影响因素问题，运用回归分析证明了企业社会责任与财务竞争力呈显著正相关的结论，并指出区域经济质量对企业社会责任与财务竞争力的关系具有正向调节作用[10]。周霞和宋清(2014)认为企业技术资源的丰富程度是影响企业财务竞争力的重要因素，并运用灰色系统理论针对企业技术资源对财务竞争力的影响进行了关联分析[11]。财务竞争力的构成要素与影响因素在一定程度上存在相似之处，但又各有侧重。财务竞争力的构成要素强调的更多是从企业内部方面来进行分析，而影响财务竞争力的因素是多方面的，总结起来有以下几点：外部市场因素市场环境是企业发展需要考虑的重点因素之一，在拓展市场的过程中，消费者偏好、竞争对手实力、营销策略等都综合决定了企业选择什么类型的财务策略。当企业面临的是开辟其他地区的陌生市场时，盲目投资和业务扩张可能会带来资源的浪费，甚至引发较高的财务风险。宏观政策因素宏观经济政策对企业发展的影响也非常显著，比如新冠疫情期间政府对小微企业的减税降费，刺激经济复苏，这明显减轻了企业运营的成本和负担。财政政策方面，加大对“新基建”项目的财政支持力度，鼓励工程建筑企业扩大投资和业务拓展。货币政策方面，央行调低存款准备金率和贷款利率，也直接促进了企业经营释放出更多活力。行业周期因素企业所处行业是具有差异性的，主要表现在消费受众规模，市场空间，定位人群，盈利比例等方面。在同一个行业内部，企业都要经历萌芽期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。一般在前三个阶段，企业正处于高速发展的过程中，投资和生产规模均呈现增长趋势，但临近最后阶段的衰退期时，比如出现市场饱和、产品已被替代等情形，企业就必须逐渐收缩产品生产线，转而寻求新的盈利增长方式。（五）财务竞争力的评价方式近年来，国内学者也已经着手对不同行业的企业财务竞争力开展了研究。綦好东，王瑜和王斌(2015)在分析农工企业财务竞争力时，以国务院国有资产管理委员会《企业绩效评价标准值》为参考，建立了四个维度的财务竞争力评价指标体系，分别是资产管理能力、偿债能力、发展能力和盈利能力[12]。朱红杰(2016)则对我国上市商业银行财务竞争力进行了因子综合评分分析，从流动性、成长能力、资产质量、资本充足性、收益性五大方面选取了16个指标，构建了评价指标体系[13]。方光正和王坤(2016)[14]和王燕妮(2019)等[15]学者将我国文化影视产业上市公司作为研究对象，从盈利能力、经营能力、发展能力、偿债能力四个方面，运用因子分析法构建了财务竞争力评价模型。以上可以看出，国内学者在评价财务竞争力时主要参考了盈利性、成长性、流动性、价值性等几大维度，并习惯使用因子分析法进行测量和比较不同企业间的财务竞争力水平。天津市制造业发展现状和特点（一）天津市制造业发展现状制造业是指工业时代利用特定的生产要素，比如科技、劳动力、生产设备、信息、能源、土地等，遵守市场价值规律和满足客户需求，通过加工、制造为人们提供日常生活消费、工业生产原料等产品的行业。制造业作为第二产业中的重要代表，其发展水平很大程度上决定了一个国家或地区的工业基础和实力，发达的制造业会为当地人民带来较高的生活水平、丰富的工业生产种类、完善的工业体系和雄厚的国防实力。天津作为我国北方典型的工业城市，制造业历史发展悠久。天津市人口众多，创造了巨大的内需和劳动力供应，作为四大直辖市之一，也具备较好的行政和政策优势。链接东北和华北的优越地理位置让天津成为区域性物流集散中心，为制造业发展奠定了良好基础。毗邻北京使得建厂更易管理及控制成本，吸引和承接了来自首都的大量投资和建设项目，坐拥南开大学、天津大学等高等院校和科研机构为天津发展高端制造产业提供了便利条件。作为开放的重要口岸，近代以来天津市的制造业飞速发展，产值在地区经济总量中占比较高，这推动了大量企业来津建设公司与工厂，释放出多层次的就业岗位，并逐步形成完整的产业链条，丰富的就业资源吸引了周边来自河北、山东、东北地区的人口集聚，进一步带动了税收和地产投资额的增长。虽然天津在制造业发展方面具备良好的区位条件，但制造业企业的地域分布在天津各区之间存在较为明显的差异。在企业法人单位数量方面，注册地在北辰区、滨海新区、静海区、武清区的制造业企业数均超过了5000家，而和平区、河东区、河西区、河北区、红桥区、南开区、蓟州区拥有的制造业企业数均低于1000家，而这主要与区域产业定位和土地价格等因素有关。具体情况如图2-1所示：图2-12018年天津市制造业各地区分布图（按法人单位数统计）天津制造业门类齐全，产业体系完善，拥有的制造业企业涉及到食品制造、家具文娱用品制造、医药化工制造、通用设备制造、专用设备制造、汽车制造、电气机械制造、电子设备及仪表仪器制造等多个行业，详见图2-2和图2-3。其中，通用设备制造业企业数量最多，达到5752家，占到所有制造业企业数量的26%，专用设备制造和汽车等交通运输设备制造业企业数量次之，分别为3429家和2770家，占比为15%和12%。而在另一方面，仪器仪表设备制造业和电子设备制造业企业数量最少，分别为887家和1259家，占比只有4%和6%，这说明天津的制造业企业结构目前仍以机械设备制造类为主体，而精密仪器和高端电子设备制造产业还有较大发展空间。图2-22018年天津市制造业各产业企业数分布图（按法人单位数统计）图2-32018年天津市制造业各产业企业数比例统计图（二）天津市制造业发展特点天津市制造业在长期的发展过程中呈现出以下特点：历史积淀深厚。天津制造业的发展起源于清朝的洋务运动，民国时期到建国初期，天津的面粉、火柴、纺织、化学、制革等制造业产业已经在全国范围内形成了重要影响力。改革开放以来，天津凭借制造业传统优势，吸引了较多外资投入和引进了国外先进技术，现代装备制造、航空航天、生物医药等优势产业快速崛起。因此，天津的制造业发展具备比较雄厚的历史基础。产业门类齐全，产业资源集聚效应强。天津是全国工业产业体系最完备的城市，改革开放以来，天津逐渐形成了以机械工业、纺织工业、电子工业、化学工业和冶金工业为优势的制造业发展格局。从空间上，天津打造了以东丽区智能装备制造基地，津南区集成电路制造基地和滨海开发区汽车制造基地等为典型代表的区域化工业集群。转型升级需求更为迫切。目前天津市制造业仍多集中于加工组装环节，劳动密集型产业仍占据较大比重。制造业企业创新意识和创新能力不足，设备长期依赖进口，缺少自主可控技术，农副食品、橡胶制造、布料纺织等轻工行业出现了一定的产能过剩问题。2020年天津市发布的制造业发展规划提出，天津要坚持向智能制造方向转型，传统制造业要持续加大科研人才投入，充分借助大数据、人工智能等现代手段，发展壮大高端制造业，全力打造高端产业集聚之城。天津市制造业上市公司财务竞争力评价过程天津市制造业上市公司样本数据的选取本文研究用到的样本数据主要选自锐思上市公司数据库，共选取了31家天津市制造业上市公司的数据。其次，对于数据库中没有的数据，作者专门从沪深证券交易所提供的上市公司报表和国家统计局网站上发布的相关统计数据中自己收集整理而成。财务竞争力评价指标体系的构建本文开展的研究共选取了16个天津市制造业上市公司财务报表中披露的财务指标，如表3-1所示。表3-1天津市制造业上市公司财务竞争力评价指标体系一级指标二级指标盈利能力每股收益（X1)销售利润率（X2)销售净利率（X3)资产报酬率（X4)净资产收益率（X5)偿债能力速动比率（X6)流动比率（X7)净资产负债率（X8)经营能力应收账款周转率（X9)存货周转率（X10)总资产周转率（X11)流动资产周转率（X12)发展能力净利润增长率（X13)总资产增长率（X14)营业收入增长率（X15)每股收益增长率（X16)天津市制造业上市公司财务竞争力综合评分的计算过程1.因子分析法适用条件检验本研究借助Stata16.0软件，用相关矩阵计算研究样本数据，并进行KMO检验和Bartlett球形度检验。测试结果如表3-2所示：表3-2KMO和Bartlett球形度检验结果KMO和Bartlett的检验KMO值0.697Bartlett检验近似卡方780.711df120p值0.000以上测试结果表明，样本数据KMO的检测值为0.697，大于0.5，Bartlett球形度检验结果是780.711，证明本文采用因子分析法进行研究是合适的。2.提取天津市制造业上市公司财务竞争力评价的公共因子本研究主要借鉴主成分分析法的原理，在样本数据的16个因子中，对特征值大于1的变量进行提取，组成公共因子：表3-3解释的总方差FactorEigenvalueDifferenceProportionCumulativeFactor16.616192.70990.41350.4135Factor23.906291.864980.24410.6577Factor32.041310.808070.12760.7852Factor41.233240.520150.07710.8623Factor50.713090.211540.04460.9069Factor60.501550.076110.03130.9382Factor70.425440.162350.02660.9648Factor80.263090.132610.01640.9813Factor90.130490.044330.00820.9894Factor100.086160.043280.00540.9948Factor110.042880.029150.00270.9975Factor120.013730.001520.00090.9983Factor130.012210.00250.00080.9991Factor140.009710.005840.00060.9997Factor150.003870.003120.00021Factor160.000750.0095201从表3-3可以看出，共有4个因子的特征值大于1，所以这4个因子可以选出作为公共因子，总方差的解释也可以通过这4个公共因子来很好地说明，下面的因子碎石图也证明了这一点。图3-1财务竞争力因子碎石图3.天津市制造业上市公司财务竞争力公共因子的命名为了说明每个公共因子的含义，本研究采用正交旋转法将因子载荷矩阵进行旋转，结果如下：表3-4因子旋转成分矩阵VariableFactor1Factor2Factor3Factor4每股收益0.82210.0985-0.01860.2738净资产收益率0.79190.17940.0810.449资产报酬率0.8130.21910.0430.4251销售净利率0.92590.03380.11380.2958销售毛利率0.4892-0.33980.23590.5098流动比率0.0937-0.0350.97790.0822速动比率0.0832-0.02580.97860.0593净资产负债率-0.11820.0471-0.346-0.7654每股收益增长率0.96110.03950.0727-0.0944营业收入增长率0.34540.1098-0.00710.6802净利润增长率0.95020.04270.1068-0.085总资产增长率0.58970.0986-0.21220.5317存货周转率0.09960.9540.0181-0.0932应收账款周转率0.01170.97640.05170.0028流动资产周转率0.10650.9761-0.09210.0795总资产周转率0.09690.9804-0.06440.0568从旋转后的成分矩阵可以看出：对于公共因子F1来说，原始指标每股收益（X1）、销售利润率（X2）销售净利率（X3）、资产报酬率（X4）、净资产收益率（X5）相对集中，故F1代表的是盈利能力因子。对于公共因子F2来说，原始财务指标应收账款周转率（X9）、存货周转率（X10）、总资产周转率（X11）、流动资产周转率（X12）占较大负载量，故F2代表的是经营能力因子。对于公共因子F3来说，原始财务指标速动比率（X6）、流动比率（X7）负载量相对集中，故F3代表的是偿债能力因子。对于公共因子F4来说，原始财务指标总资产增长率（X14）、营业收入增长率（X15）占较大负载量，故F4代表的是发展能力因子。4.天津市制造业上市公司财务竞争力因子得分矩阵的计算通过计算各个因子的线性表达式，可以得出天津市制造业上市公司财务竞争力的因子得分矩阵：表3-5因子成分得分矩阵VariableFactor1Factor2Factor3Factor4每股收益（X1)0.15956-0.00723-0.04815-0.00526销售利润率（X2)0.0233-0.094790.04780.21014销售净利率（X3)0.18278-0.023440.00935-0.02673资产报酬率（X4)0.114350.02818-0.026470.09701净资产收益率（X5)0.103570.02041-0.0110.11483速动比率（X6)-0.01340.025170.46606-0.06126流动比率（X7)-0.015520.022570.46322-0.04811净资产负债率（X8)0.15589-0.00337-0.09899-0.46816应收账款周转率（X9)-0.040220.253830.05920.00536存货周转率（X10)0.008860.242070.04803-0.07893总资产周转率（X11)-0.02680.24771-0.003450.03195流动资产周转率（X12)-0.028690.24545-0.019140.04752净利润增长率（X13)0.28009-0.026550.03755-0.2934总资产增长率（X14)0.03812-0.00139-0.15790.24349营业收入增长率（X15)-0.070620.02082-0.064740.38671每股收益增长率（X16)0.28633-0.029150.02145-0.29968由表3-5可知，公共因子F1、F2、F3、F4的计算公式为：F1=0.15956X1+0.0233X2+0.18278X3+0.11435X4+0.10357X5-0.0134X6-0.01552X7+0.15589X8-0.04022X9+0.00886X10-0.0268X11-0.02869X12+0.28009X13+0.03812X14-0.07062X15+0.28633X16（3.1）F2=-0.00723X1-0.09479X2-0.02344X3+0.02818X4+0.02041X5+0.02517X6+0.02257X7-0.00337X8+0.25383X9+0.24207X10+0.24771X11+0.24545X12-0.02655X13-0.00139X14+0.02082X15-0.02915X16（3.2）F3=-0.04815X1+0.0478X2+0.00935X3-0.02647X4-0.011X5+0.46606X6+0.46322X7-0.09899X8+0.0592X9+0.04803X10-0.00345X11-0.01914X12+0.03755X13-0.1579X14-0.06474X15+0.02145X16（3.3）F4=-0.00526X1+0.21014X2-0.02673X3+0.09701X4+0.11483X5-0.06126X6-0.04811X7-0.46816X8+0.00536X9-0.07893X10+0.03195X11+0.04752X12-0.2934X13+0.24349X14+0.38671X15-0.29968X16（3.4）5.天津市制造业上市公司财务竞争力综合评价函数公式的确定根据表3-5，将每一个因子对应的方差贡献率作为系数，并计算4个公共因子的加权平均结果，得出天津市制造业上市公司财务竞争力的综合评价函数为：F=0.4795×F1+0.2831×F2+0.1491×F3+0.0894×F4（3.5）6.天津市制造业上市公司财务竞争力综合评分及排名的计算根据式3.5，借助Stata16.0和Excel软件对样本中的天津制造业上市公司数据分别代入计算，结果如下表所示：表3-62019年天津市制造业上市公司财务竞争力综合评分及排名排名公司名称股票代码F1F2F3F4F1天津友发钢管集团股份有限公司601686-0.0165.261-0.181-0.0721.4482天津桂发祥十八街麻花食品股份有限公司0028200.0060.1504.875-0.2160.7473天津捷强动力装备股份有限公司3008750.853-0.142-0.3081.9400.4974凯莱英医药集团(天津)股份有限公司0028210.628-0.069-0.0811.0990.3685天津九安医疗电子股份有限公司0024320.246-0.2431.448-0.2000.2466天津利安隆新材料股份有限公司3005960.4580.002-0.9101.1990.1937天津锐新昌科技股份有限公司3008280.472-0.130-0.3520.3820.1728天津中新药业集团股份有限公司6003290.252-0.050-0.1070.4060.1279天津银龙预应力材料股份有限公司6039690.1440.243-0.2050.0150.10910天津力生制药股份有限公司0023930.276-0.5370.2530.9760.10511建科机械(天津)股份有限公司3008230.479-0.414-0.2180.2310.10112天津中环半导体股份有限公司0021290.3570.164-0.592-0.5380.08213曙光信息产业股份有限公司6030190.633-0.140-0.694-0.9040.08014天士力医药集团股份有限公司6005350.2440.016-0.095-0.3770.07415天津红日药业股份有限公司3000260.089-0.3440.3150.8450.06716天津经纬辉开光电股份有限公司3001200.0880.154-0.3800.3280.05917天津瑞普生物技术股份有限公司3001190.272-0.328-0.3700.7370.04918天津凯发电气股份有限公司3004070.292-0.191-0.158-0.3440.03219天津滨海能源发展股份有限公司0006950.304-0.044-0.047-1.1080.02720天津鹏翎集团股份有限公司3003750.058-0.089-0.0190.1410.01221天津普林电路股份有限公司0021340.0170.119-0.106-0.319-0.00222天津七一二通信广播股份有限公司6037120.328-0.538-0.4860.531-0.01923天津天药药业股份有限公司6004880.035-0.236-0.3890.475-0.06524天津赛象科技股份有限公司002337-0.114-0.4410.5920.216-0.07325天津百利特精电气股份有限公司6004680.075-0.208-0.4400.067-0.08226天津富通信息科技股份有限公司0008360.232-0.3230.000-1.728-0.13527天津汽车模具股份有限公司0025100.115-0.318-0.418-0.626-0.15328恒银金融科技股份有限公司603106-0.162-0.3950.085-0.054-0.18229天津渤海化学股份有限公司600800-0.274-0.412-0.646-3.702-0.67530天津长荣科技集团股份有限公司300195-1.398-0.446-0.058-0.073-0.81131天津膜天膜科技股份有限公司300334-4.989-0.072-0.3050.671-2.398（四）天津制造业上市公司财务竞争力整体评价从以上分析构建的天津市制造业上市公司财务竞争力综合评价模型（式3.5）可以看出，盈利能力因子和经营能力因子对于企业财务竞争力的影响比较大。在对相关数据进行计算之前，本文标准化处理了原始数据。可以看出，因子能力和因子评分成正相关，因子评分大于零说明该因子所代表的能力较为优秀，分数越高，因子能力就越强。本文用研究得出的天津制造业上市公司财务竞争力综合评价函数对31家企业进行代入计算，发现有35%的公司得分为负，数量为11个，说明天津市制造业上市公司财务竞争力整体水平还有待提升。天津市制造业上市公司财务竞争力存在的问题最近几年来，在国内经济下行压力增大、产业转型升级和供给侧结构改革的背景下，天津市的经济增长率不容乐观，2014年天津GDP在全国排名第5位，仅次于北上广深四城，但2020年天津GDP统计数据为14083.73亿元，下跌至全国第11位，天津市经济下行与制造业面临转型困境具有非常密切的关系。天津市统计年鉴显示，从2011年开始，天津市的工业的总产值和增长速度逐渐呈现下降趋势，其中制造业产值的下跌占据了其中较大比重。2015年，天津制造业的总生产值已经出现负增长，2016年达到了几年来的最低值，到2017年，已经开始对天津市经济产生制约，经济增长率一度低迷，达到上世纪90年代以来的历史最低点。本文通过计算和分析天津市制造业上市公司的财务竞争力的综合评分，发现了以下问题：（一）财务竞争力整体水平不高通过观察以上31家天津市制造业上市公司的财务竞争力评分，可以发现仅有1家制造业上市公司的综合得分超过了1分，20家制造业上市公司的财务竞争力综合得分为正值，其余的11家得分均为负值，且这31家公司的平均分为0.00001，接近于0分，说明天津市制造业上市公司财务竞争力总体水平不高。其中，天津渤海化学股份有限公司、天津长荣科技集团股份有限公司、天津膜天膜科技股份有限公司的四项因子能力得分均为负值，说明这3家公司在2019年的经营业绩和发展潜力欠佳。从两端极值来看，天津友发钢管集团股份有限公司财务竞争力的综合得分最高，约为1.45，天津膜天膜科技股份有限公司财务竞争力的综合得分最低，约为-2.4，最高值与最低值的差值为3.85，这说明天津市制造业上市公司财务竞争力水平差异较为明显，两极化趋势比较严重。（二）财务竞争力的各个能力因子发展不均衡天津市制造业上市公司大部分都存在财务竞争力单项能力发展不均衡的问题。例如综合排名第一的天津友发钢管集团股份有限公司，其经营能力单项得分很高，因子排名第一位，但该公司的盈利能力、偿债能力、发展能力均为负值；综合排名第二的天津桂发祥十八街麻花食品股份有限公司，其偿债能力单项得分很高，单项因子排名也是第一，但该公司的发展能力和盈利能力却表现不佳；而财务竞争力综合排名最后一位的天津膜天膜科技股份有限公司，虽然整体评分比较低，但是发展能力因子方面单项排名第七位，说明该公司具备较大的成长潜力。通过比较各种因子的综合排名可以发现，财务竞争力是对多个能力指标整合的评价指标，并不是一强俱强，一弱俱弱，每一家制造业上市公司在财务竞争力的各个方面都有强项和弱点，因此各个公司关于财务竞争力的各个因子能力的发展也是不均衡的。（三）盈利能力下滑，融资难度增大近些年来我国制造业企业受市场需求、竞争强度等因素的影响，导致了企业自身利润的不断缩减，主营业务收入增速回落。天津市作为国家制造业发展的重点城市，其财务竞争力也受到了极大的关注。数据显示，天津市制造业上市公司的净资产收益率、资产报酬率相对偏低，且部分公司出现了负值。天津市31家制造业上市公司的盈利能力平均值约为0.008。相对来说比较低，这也进一步反映了其盈利能力需加强。与此同时，盈利状况的好坏也将影响企业融资以及支付能力等方面。好的经营状况将为企业带来更强的融资能力，当一个企业的盈利水平相对较弱时，投资机构也会出于投资回报方面的考虑，谨慎考虑对该公司进行注资，因此增加了公司的融资难度。（四）偿债能力差，抵抗行业风险能力不足由表3-6因子得分排名情况表可知，天津市制造业上市公司的偿债能力较弱，导致了企业在财务资源方面的竞争能力不强。企业偿债能力偏低，将导致企业面临更多的外部风险。天津市31家制造业上市公司的偿债能力平均值约为-0.67，整体偏低，这也显示了天津市制造业上市公司在与其他同行业企业进行市场竞争时，将会受到更大程度的外部风险冲击。当企业的偿债能力偏弱时，就会增加企业在产品制造、销售、服务等环节的财务风险，一旦资金链出现了断裂，一系列的连锁反应将会导致企业资金处于瘫痪状态，甚至很有可能造成公司资不抵债的现象发生，使得公司的财务能力无法得到发挥，进而影响公司的整体财务竞争水平。（五）外部环境恶化，财务适应力较弱国际金融危机后，世界经济发展的不确定性增加，我国经济增速放缓，经济下行压力增大，这对制造业企业的转型升级提出了更高要求。近些年来，天津制造业上市公司在不同程度上都出现了产能过剩的问题。由于缺乏订单，同时行业的固定成本不能有效降低，公司的主要经营成本很高，造成其盈利能力大幅度下降。因此，企业应充分考虑到财务战略，协调社会发展长远利益，认真分析内外部社会环境变化的影响，制定科学、合理的财务策略，不断提升财务适应力和风险抵御能力。提升天津市制造业上市公司财务竞争力的对策建议提高天津市制造业公司的盈利能力盈利能力是企业能在激烈的竞争中生存下来的根本保证，同时，也是体现一个公司财务生存能力的重要指标，一个公司财务竞争力的强弱很大程度上取决于盈利能力的好坏。从上述分析中也可以看出综合得分中盈利能力所占比重最大。首先，天津市制造业上市公司应该加强对公司盈利能力的提升。随着当今社会的不断发展和生产要素成本的不断提高，导致传统的原料密集型和劳动密集型企业不能适应如今的发展条件。传统制造业公司应该逐步摆脱对于资源的过度依靠，加强对技术人才的培养，增加企业产品的附加值，增强对产品的技术研发投入，增强科研能力，打造自有品牌，在激烈的市场竞争中占据有利地位。其次，要对日常的经营成本进行控制，减少不必要的开支，做到对各项支出的科学管理，提高资本的使用效率。最后，注意风险的分散和防御，企业在进行投资时，可以采取多元化投资方式，即根据市场的需求进行可行性项目的分析，科学把握投资的时机，利用多元化投资方式提高企业的盈利能力，同时企业要将眼光放得更长远，不能只关注短期利益而放弃了公司的长期利益，注重保持企业的持续盈利。增强天津市制造业企业的偿债能力影响公司财务可持续生存的另一个要素是公司的偿债能力。首先，天津市制造业公司应充分结合企业自身实际，完善存货的日常储备和管理，减少或避免存货积压，加强对原材料的科学采购和配置；其次，还要实事求是地根据客户的信用状况和不同客户之间的差异，定制不同的收账模式，合理处理应收账款，实现对赊销款项的灵活管理和回收；在投融资方面，企业要合理规划投资资金，理性投资，对投资项目的收益和风险进行认真研究分析。最后，还要注意创新和丰富借贷方式，突破传统的、单一的银行贷款模式，科学比对各种举债方式的优点和弊端，做好资产的“盘活”工作，增强资产的流动性和变现能力。（三）注重提升天津市制造业企业的发展能力实现企业的持续性发展，是企业在成长过程中最为注重的一项目标，企业的发展能力也是企业健康发展中不可缺少的一部分。企业管理者要通过不断学习，寻找新的利润增长点。一方面要持续增加科技投入，改善产品和服务，形成稳定的客户源和可靠的品牌信任度，另一方面应增加社会投入力度，积极承担社会责任，在盈利的同时关注公益事业，树立正确的企业价值观和优良的社会形象；关心职工群众，给予员工良好的工作环境和薪资待遇，注重满足员工的心理需求和学习成长机会，集思广益，充分发挥人才优势。（四）不断优化企业财务资源配置企业的财务资源配置会对业务运营的质量和效率产生重要影响。首先，制造业企业应不断加强制造业公司与行业间其他企业的战略合作，积极进行自主研发，补齐企业发展上的短板，优化产业结构。其次，在进行投资产品研发以及市场推广时，加强财务人员的同步跟进，培养财务人员的综合能力，确保清晰的掌握项目的具体情况。第三，企业要根据自己的发展需要，合理的进行财务工作规划，做到配置财务资源与企业的发展目标相契合，对财务资源配置方案要精细化，对地域差别和分支机构的规模前景、所处发展环境等相关情况要做到充分的考虑。对于发展前景较好的部门，可以加大财务资源的投入；而对于前景比较迷茫的部门，应认真分析造成该现象发生的原因，及时调整财务资源配置方案。最后，要不断优化财务人力资源，引进高素质财务人才，挖掘具有数据分析潜质的创新型人才、以及具备多方面能力和多重学科背景的复合型人才，加强公司的人才队伍建设。（五）优化营商环境，拓宽融资渠道实现天津制造业企业的稳健长远发展，不仅需要公司自身的努力，也同样需要政府在税收政策、市场监管等方面保驾护航。第一，天津市政府和银行有关部门应不断拓展企业的融资渠道，适度降低融资门槛，为企业发展给予可靠的资金支持和政策鼓励。第二，政府及其职能部门要根据新形势下的变化，创新融资办法，支持专利抵押等新型融资方式，拓宽上市公司融资渠道。为了加快打造市场化法治化国际化营商环境，天津市政府应积极落实不久前出台的《国务院办公厅关于进一步优化营商环境更好服务市场主体的实施意见》文件，为全市制造业进一步发展提供多方面、多层次、一体化的金融服务支持；最后，要建立完善的社会保障体系，加快建立配套的社保、户籍以及就业制度，加速引进优秀人才，缓解经济下行给制造业发展带来的压力。结论本文在广泛搜集有关文献的基础上，对企业财务竞争力相关理论和概念和天津市制造业发展现状进行了总结和分析，在公司盈利、偿债、经营、发展能力等方面选取16个财务指标，采用因子分析法构造了天津市制造业上市公司财务竞争力评价体系，并得出了天津市制造业上市公司财务竞争力综合评分及排名。得出的