2024年迈瑞医疗研究报告：国际巨头雏形初现-中国“智”造领航员

2024年迈瑞医疗研究报告：国际巨头雏形初现_中国“智”造领航员1、国际巨头雏形初现1.1、定位，襁褓期的国际医疗器械巨头历经三十载，迈瑞医疗于国际舞台打造“中国智造”新名片。公司成立于1991年，以生命信息与支持产品为起点，进而向体外诊断（IVD）、影像等领域延展公司业务布局。而在不断精进自身产品实力的同时，公司也早早将视野投向了海外市场，成立四年后的1995年，公司即获得了TÜVISO9001国际质量管理体系标准认证，为后续出海埋下伏笔；2000年及2004年，公司产品又先后获得了TÜVCE认证与美国FDA产品证书，国际营销全面开启；2006年，公司作为中国首家医疗设备企业在美国纽约证券交易所上市，2016年，公司完成私有化交易又从美股退市，其间十年的海外资本化历程，加速了公司构筑全球业务版图、开启国际化并购整合之路、拓展海外市场的进程。2003年，公司产品即远销全球67个国家和地区，海外销售收入占比达24.7%，海外销售额约为1.13亿元人民币；截至2023年，公司的全球销售网络已覆盖190多个国家和地区，全球销售额近350亿元，其中境外占比达38.8%，销售额约为135.50亿元人民币。据迈瑞医疗统计，公司已布局的业务对应国际的可及市场空间超过4500亿元，当前市占率仅为低个位数，但无论是在国际新兴市场，抑或欧美高端市场，公司均有针对性的产品布局与市场打法，奋楫扬帆、砥砺前行，逐步迈向国际医疗器械巨头行列，未来可期。自研+并购，公司已成为全球领先的医疗器械以及解决方案供应商。公司围绕三大业务领域深耕，通过三十余年发展、二十余年海外布局，目前已拥有同行业最全的产品线；其中，公司的多款产品已能与国际一线械企同台竞争，监护仪、麻醉机、呼吸机全球市场占有率排名居前。公司高度重视研发体系建设，一直保持对研发创新的高投入，坚持自主创新，掌握核心技术。公司常年保持高研发投入，基于全球资源配置研发创新平台，设有十二大研发中心，形成了庞大的全球化研发、营销及服务网络。截至2023年底，迈瑞拥有超过4,400名研发人员，具有强大的产品工程化和系统集成能力。2023年，迈瑞医疗研发投入37.79亿元，占营业收入的比重达到10.8%，同比增长18.4%。公司产品不断丰富，技术持续迭代，尤其高端产品不断实现突破。在不断夯实自主研发的同时，公司也在全球范围内积极开展并购整合，持续丰富生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大业务领域的产品组合，拓展公司的能力边界，可及市场空间不断扩容。公司于2008年收购美国Datascope生命信息监护业务，成为全球创新监护品牌；于2013年收购美国ZONARE，布局高端超声影像技术，成为全球创新影像品牌；于2021年收购芬兰HyTest，构建IVD上游原材料核心竞争力；于2023年收购德国IVD公司DiaSys，为实现IVD业务的全面国际化奠定基础；并于2024年收购惠泰医疗控制权，进一步向以电生理及心血管介入为代表的高值耗材领域迈进。根据迈瑞医疗官网数据，截至2024年3月底，公司已覆盖99%的中国三甲医院、660余家欧洲教学医院、9家美国排名前十的心脏医院，及美国排名前二十的全部医院，高端客户群突破卓有成效，公司全球影响力与知名度持续提升。以产品为矛，发掘全球商机，迈瑞医疗正在大步迈向国际医疗器械行业前列。2022年，公司营收在全球医疗器械企业中排名第27位，较2021年上升4位，较2020年的第36位上升9位；基于对行业未来发展和公司前景的看好，公司目标在2025年跻身全球前二十医疗器械榜单，并向全球前十、甚至更高的行业地位发起冲击。相较于国际器械巨头，历经多年的完善与打磨，公司在医疗设备与IVD领域的布局已较为齐全，核心产品在性能与质量方面已媲美乃至超过同行，而在医用耗材领域，公司新进入的部分高潜业务板块仍有较大可拓展空间，有望成为公司下一个业务亮点。国际医疗器械巨头大多发迹于美、欧、日等发达国家，因此发达市场营收占比普遍较高，但近年来各家也越发重视新兴市场的开拓。迈瑞医疗则立足中国，面向全球，国际化战略将助推公司产品市占率不断提升。公司充分发挥中国“智”造的优势，在保持相对较高的研发投入率的同时，兼顾盈利性与成长性，向着全球医疗器械行业前列奋起直追。1.2、寻路，国际医疗器械巨头成长经验回顾西门子医疗发展之路，研发+并购，修内功，保持行业领跑地位。我们选取2023财年全球按收入体量排名第一大的医疗设备企业西门子医疗（SiemensHealthineers）作为研究对象。西门子医疗为西门子旗下子公司，其在医学影像等领域有多项突破性研发成就。1896年，在伦琴发现X射线后一年，公司首台XR设备问世；1933年，公司首个旋转阳极X射线管Pantix问世；1951年，公司首台血管造影机Angiograph问世；1967年，公司发明首台超声系统Vidoson实现实时检查；1972年，公司首台乳腺X射线机Mammomat问世；1983年，公司首台商用MRIMAGNETOM问世；2001年，公司发明首台PET-CT设备Biograph；2010年，公司发明BiographmMR，首次实现PET与MRI同步全身检查；2017年，公司发明首台7TMRIMAGNETOMTerra用于临床诊断；2021年，公司发明首台光子计数CTNAEOTOMAlpha，持续不断的创新研发奠定了公司在医学影像领域的国际巨头地位。而细数公司历史上的并购整合与业务调整，在IVD与肿瘤放疗领域的布局无疑是浓墨重彩的一笔。2006-2007年，公司相继以15亿欧元收购当时国际领先的免疫诊断企业美国DiagnosticProductsCorporation(DPC)；以42亿欧元收购拜耳诊断业务部，进一步完善在免疫、分子、生化、血球、尿分、实验室自动化、point-ofcare(POC)领域的布局，并跃升为当时全球前三大IVD企业；以70亿美元收购DadeBehring，夯实公司在IVD设备及生化、免疫、凝血、微生物领域的优势，行业地位再度提升。IVD领域的着力投入为公司实施新战略，即为客户提供“影像诊断+实验室诊断+信息化”的一体化解决方案以实现医疗领域的增效降本，打下基础。2021年，公司以164亿美元收购瓦里安，其作为肿瘤放疗及相关数字化解决方案的全球创新领导者，与公司现有的医学影像及先进医疗业务形成互补，从“早诊”延伸到“早治”，公司的一体化解决方案达成闭环。此外，公司历史上还有诸多重大产品创新与并购整合包括业务剥离，不再一一赘述。西门子医疗于2014年宣布作为子公司独立运营；于2016年更名为“Healthineers”，结合了“healthcare”、“engineers”与“pioneers”之意；并于2018年在法兰克福交易所成功上市，代码SHL.DF；最终于2021年形成了当前的四大业务板块：医学影像、IVD、先进医疗、瓦里安，分别于2023财年实现营收118.42、45.28、20.19、35.61亿欧元。数智化+国际化，练外力，洞见市场发展方向。回顾西门子医疗2000年至今的发展战略，以IT技术为代表的数字化与以AI为代表的智能化（我们引用迈瑞医疗提出的“数智化”战略加以概括），及国际化，贯穿其中。公司一方面捕捉到了外部环境变化中所蕴藏的机遇，如全球人口老龄化带来的增量医疗需求、慢性疾病发病率提升带来的持续性医疗需求、新兴经济体快速发展下随之扩张的医疗资本开支；但另一方面，医疗的成本压力也愈发沉重，期间全球宏观经济环境的波动，进一步加剧了这一矛盾，与此同时，医疗政策的变化，以及下游医疗机构的连锁化/集团化、支付方的专业化（如医保报销向价值的转变），则将这一挑战传导至生产企业。增效降本、开拓新市场，成为公司增长的重要驱动力。数智化：增效，除加大布局IVD与分子诊断业务以形成一体化解决方案实现早诊早治提升医疗效率外；在1995年互联网思潮的背景下，公司于1999年推出其可同时适用于XR与MRI的图像处理软件syngo，于2000年完成对美国SharedMedicalSystems(SMS)的收购，成为全球医疗IT解决方案的领导者，并于后续不断加强其软件与IT平台的发展，增强公司软硬件的协同优势；2017年，公司重点提出将研发聚焦于应用新技术如AI的创新产品线，后续AI与硬件、应用软件的融合持续深化；而以“云”平台为代表的数字化业务也在快速发展，帮助下游客户实现基于价值的业务转变，打造生态系统；2022年，公司进一步提出加强在AI、传感技术与机器人领域的研发，数字化与智能化战略持续推进。国际化：在降本方面，如同多数制造业公司，产能转移是重要方式，同时也是公司国际化战略的重要一环。美国长期为公司最大单一市场，且公司不少业务总部位于美国，2007年美国《赤字削减法案（DeficitReductionAct）》实施，直接缩减了影像诊断的政府报销，2008年金融危机席卷全球，2009年欧债危机爆发，2010年美国奥巴马政府医疗改革法案通过，公司核心市场承压；而“金砖四国”则快速走出阴霾，经济增长迅速，公司也在战略高度上更加关注包括中国在内的新兴国家市场发展，同时注重本土价值链的打造，从销售、生产，乃至到研发，以期更加贴近客户。在这一过程中，公司也享受到了产能转移下发展中国家的人口红利与工程师红利，在打开新的增长点的同时也在一定程度上实现了降本。公司的美国市场营收占比从2002财年的48%降至2023财年的35%；亚太市场营收占比则从2002财年的13%升至2023财年的27%，其中2023财年中国大陆市场的营收占公司总收入的比例约为13%。迈瑞医疗数智化转型正当时，“三瑞”生态奠定基石。创新研发、并购整合、国际开拓，均在迈瑞医疗的发展历程中有所写照，并也将成为推动公司未来持续成长的重要驱动力；2024年，迈瑞医疗将开启数智化转型，以公司当前覆盖了广阔临床场景的硬件产品为基础，在已初步搭建的“设备+IT+AI”智能医疗生态系统“三瑞”生态之上，进一步构建可全面赋能临床的数智化生态，包括但不限于辅助临床决策，优化医院工作流，实现医疗资源再分配、医疗效率再提升、医疗服务再升级。当前，公司的“三瑞”生态系统已初具数智化的雏形，“瑞智联”基于医疗设备的互联互通，通过各项智能硬件连接，实现设备物联和数据互联，临床自动化、智能决策支持、医疗设备管理等智能应用，提升监护和诊疗质量；“迈瑞智检”实验室立足于迈瑞丰富的医学检验产品体系，实现实验室精益化运营和全流程管理；“瑞影云++”则专注影像互联，支持跨科室、跨院区、跨地域的远程指导、线上会诊、分院教学、多中心研究等工作，并满足检查结果互认、精益化设备管理等迫切需要。截至2023年12月31日，公司“瑞智联”生态系统在国内实现装机医院数量累计接近700家，国际市场“瑞智联M-Connect”实现签单项目数量累计超过400家；“迈瑞智检”实验室解决方案在全国实现了超过210家医院的装机，其中80%为三级医院；“瑞影云++”项目则已经实现累计装机超过10,000套。公司有望以数智化转型为契机，助力全球医疗机构提升整体诊疗能力，同时提高公司在全球高端客户群的渗透率和品牌粘性，跻身全球医疗器械企业前列。1.3、迈进，国内外市场蕴藏黄金发展期可及市场空间广阔，业务拓展打开新增量。根据灼识咨询数据，2020年中国医疗器械市场规模达7,789亿元（以中标价口径计算），预计2020-2030年复合增长率约为11.2%；2020年全球医疗器械市场规模约为4,430亿美元，并预计2020-2030年复合增长率约为6.3%。根据迈瑞医疗统计，公司已布局的业务对应国内的可及市场空间超过1,000亿元，而公司在2023年的国内收入约为214亿元，对应的市场占有率仅20%，远低于部分成熟业务的水平，其中体外诊断业务的市场占有率仅10-15%，而微创外科的市场占有率甚至仅为2%。反观公司的成熟业务，生命信息与支持领域的大部分子产品如监护仪、呼吸机、除颤仪、麻醉机、输注泵、灯床塔、体外诊断领域的血球业务、医学影像领域的超声业务等市场占有率均成为国内第一。国际市场方面，迈瑞已布局的业务对应的可及市场空间超过4,500亿元，而公司在2023年的国际收入约为135亿元，对应的市场占有率仅为低个位数；其中，公司预计当前海外发展中国家的可及市场空间和中国类似，均超过1,000亿元，而公司2023年在发展中国家的收入仅约为88亿元，对应的市占率仅不到9%。但经过长期的海外市场耕耘与品牌建设，公司的成熟产品如监护仪、麻醉机、呼吸机、除颤仪、血球、超声于2023年在全球的市场占有率已实现市场前三的地位，其中超声首次实现全球前三。相信随着公司产品性能迈向国际一流水平，加之数智化赋能，同时销售网络、服务体系不断完善，品牌影响力持续提升，后续将有更多产品的全球销售额名列前茅。除持续深耕核心业务外，公司还在重点培育包括微创外科、心血管、动物医疗等在内的种子业务，同时积极探索分子诊断、临床质谱、手术机器人等新兴赛道，为公司中长期的发展积攒新动能。国内市场：医疗新基建推动行业持续扩容。不同于医用耗材以医保及个人支付为主，医疗设备通常以固定资产投资为形式，以财政资金及医院自有资金为主，行业政策的引导效应更加显著。“千县工程”、设备更新、重症医学建设等行业政策正在为医疗器械市场注入新增量。“千县工程”：2021年10月，国家卫健委印发了《“千县工程”县医院综合能力提升工作方案（2021-2025年）》，提出到2025年，全国至少1,000家县医院达到三级医院医疗服务能力水平，发挥县域医疗中心作用，为实现一般病在市县解决打下坚实基础；2023年4月，财政部、国家卫健委下达2023年医疗服务与保障能力提升（医疗卫生机构能力建设）补助资金预算约62.74亿元，其中，县域医疗卫生机构分类项目补助资金总计30.46亿元。设备更新：2024年3月，国务院印发了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出到2027年，包括医疗在内的七大领域设备投资规模较2023年增长25%以上，并明确提及“加强优质高效医疗卫生服务体系建设，推进医疗卫生机构装备和信息化设施迭代升级，鼓励具备条件的医疗机构加快医学影像、放射治疗、远程诊疗、手术机器人等医疗装备更新改造；推动医疗机构病房改造提升，补齐病房环境与设施短板”。目前已有多地发布了进一步的实施方案，其中部分地方初步明确了更新规模与资金支持方案。重症医学建设：2024年5月，国家卫健委等八部门联合印发了《关于加强重症医学医疗服务能力建设的意见》，提出到2025年末，全国重症医学床位（包括综合ICU床位和专科ICU床位，下同）达到15张/10万人，可转换重症医学床位达到10张/10万人；到2027年末，全国重症医学床位达到18张/10万人，可转换重症医学床位达到12张/10万人，重症医学医疗服务资源有效扩容，区域布局更加均衡，专科服务能力显著提升。配套资金安排保障医疗新基建稳步推进，供给优化进一步带动医疗需求释放。医疗新基建所需资金总量较大，主要来源包括地方政府专项债、医院自有资金和中央及地方的财政支持。其中，医疗专项债投放力度自2020年以来明显增加。根据企业预警通的统计，2023年的发行规模约2,656.74亿元，占当期全部专项债比重接近10%。迈瑞医疗预计2024年医疗领域的专项预算规模有望达到3,900亿元，这将为未来医疗卫生领域建设带来更大的资金保障。根据迈瑞医疗统计，从可及市场角度来看，截至2023年底，国内医疗新基建待释放的市场空间仍然超过200亿元，预计未来两年对公司的生命信息与支持业务线的增长将会带来积极贡献。而随着医疗新基建的不断推进，我国的医疗卫生体系与医疗服务能力也将持续提升，进一步带动包括影像诊断、实验室诊断、外科手术与微创手术等在内的医疗需求增长，推动医疗器械行业持续扩容。国际市场：因地制宜发挥中国“智”造优势。当前，发达国家仍为全球医疗市场的主战场，其中美国为最大单一市场，欧洲和美国市场约占全球医疗器械市场的70%；近年来，发展中国家市场呈快速增长趋势，且结合人口特征与宏观经济发展状况，这一趋势在未来仍有望延续。上述市场结构，也与不少全球医疗器械巨头的区域收入结构一致。发达国家市场：成熟的发达国家市场法规相对严格但也更为清晰，下游客户对产品的性能要求通常更高，因此产品力、渠道力缺一不可；其中，价格相对敏感的非营利性医疗集团等客户有望成为突破口，后续可依靠差异化创新、全面且过硬的产品线、可靠的销售服务体系不断向更大的市场挺进。截至2024年3月底，迈瑞医疗已覆盖660余家欧洲教学医院、9家美国排名前十的心脏医院，及美国排名前二十的全部医院。发展中国家市场：而在更具增长潜力的发展中国家市场，更新迭代需求与新基建需求并存，中国“智”造的高性价比优势突出；同时，在我国“一带一路”等开放战略的大力支持下，政府为出海企业提供出口退税、优惠贷款等政策支持，进一步推动了国产医疗器械的出海进程。2024年一季度，迈瑞医疗发展中国家市场增长超过30%，高于国际市场整体增速。结合海外不同市场的特点，公司因地制宜地搭建了兼具广度与深度的专业化营销体系。在北美，公司拥有专业直销团队，已与美国四大集团采购组织Vizient、Premier、Intalere和HPG合作，项目覆盖北美近万家终端医疗机构；除此之外，公司在美国还服务于超过八成的IDN医联体客户，并与多家大型IDN医联体建立了长期合作关系，其中包括HCAHealthcare、KaiserPermanente、TenetHealthcare、ChristusHealth等。在欧洲，公司采用了“直销+经销”的销售模式，公司产品持续进入欧洲高端医疗集团、综合医院以及专科医院。在发展中国家如拉美地区，公司采用了经销为主的销售模式，建立了完善且覆盖度广的经销体系，产品进入了多家综合性和专科类医院。随着公司多款核心产品性能已达到国际一流水平，海外市场的本地化运营平台日臻完善，叠加数智化整体解决方案的助力，迈瑞医疗海外市场高端客户群加快突破。2023年，在生命信息与支持领域，公司突破了接近300家全新高端客户，另有超过500家已有高端客户实现了更多产品的横向突破；在IVD领域，公司突破了超过450家全新高端客户，其中包括106家第三方连锁实验室，除此以外，还有超过110家已有高端客户实现了横向突破；在医学影像领域，公司突破了超过200家全新高端客户，并在超过120家已有高端客户中实现横向突破。2、中国“智”造领航员创新领航，数智赋能。迈瑞医疗主要产品覆盖三大领域：生命信息与支持、体外诊断及医学影像，拥有国内同行业中最全的产品线，以安全、高效、易用的“一站式”产品和数智化解决方案满足临床需求；公司已经初步完成了“设备+IT+AI”的智能医疗生态系统的搭建，具备了定制全院级数智化整体解决方案的能力；中长期，公司还将重点培育包括微创外科、心血管、动物医疗等种子业务，同时积极探索分子诊断、临床质谱、手术机器人等新兴赛道。经过三十多年的自主创新，公司已逐渐从单一医疗器械产品的供应商蜕变成为提升医疗机构整体诊疗能力的服务商。2.1、生命信息与支持公司生命信息与支持业务具备较强领先优势，全球品牌影响力不断提升。迈瑞医疗的生命信息与支持产品线包括监护仪、呼吸机、除颤仪、麻醉机、手术床、手术灯、吊塔吊桥、输注泵、心电图机，以及手术室/重症监护室（OR/ICU）整体解决方案等一系列用于生命信息监测与支持的仪器和解决方案的组合，以及包括外科腔镜摄像系统、冷光源、气腹机、光学内窥镜、超声刀、能量平台、微创手术器械及手术耗材等产品在内的微创外科系列产品。目前，生命信息与支持业务各主要产品的技术水平已逐渐步入全球引领行列，同时，该业务在过去几年实现了高端客户群的重大突破和品牌影响力的跨越式提升。未来，该业务领域将充分发挥公司向数智化转型的优势，在世界范围树立迈瑞作为全球领先的医疗器械公司这一形象。2023年，公司生命信息与支持业务实现营业收入152.52亿元，2018-2023年复合增速约为24%。从监护仪出发，窥迈瑞医疗的业务发展之路监护仪，迈瑞医疗创新之滥觞。1993年中国第一台自主研发的多参数监护仪MEC509，1998年中国第一台便携式多参数监护仪PM9000，2006年中国第一台插件式高端多参数监护仪BeneViewT系列，2015年全球第一台大屏幕可旋转的智能监护仪BeneVisionN系列相继由公司成功研发。监护仪用于病人生理参数的监测，并对数据加以分析、显示、记录，从而指导医疗决策，并在必要时发出警报。监护仪作为医疗机构中获取病人生理信息的主要入口，对辅助医疗决策、防止医疗事故、提高医疗质量具有不可或缺的意义。2008年，公司收购了当时全球第三大的监护仪生产厂商Datascope，进一步跃升为全球创新监护品牌。从点到线，坚持以客户需求为导向的价值创新。随着医疗卫生服务体系的高质量发展，监护仪也从最初的危重症病人监护，走向普通病房，乃至基层医疗卫生机构、疗养院等，应用场景不断拓宽。监护仪所承载的功能也越发丰富，从现代基础的6参数监护仪，发展到目前可监测20种以上参数的高端监护仪；从重症/亚重症监护，发展到遥测/穿戴式监护，其底层更是传感技术与算法的持续创新与优化。信息孤岛（不同设备、不同厂商、不同科室、不同场景间的信息难以融合）与信息过载（产生大量无法有效利用的数据点、设备虚警等）是目前监护领域医护人员的主要痛点。因此，系统层面开放化、单机层面专科化、整体智能化就成为了监护仪发展的重要方向。以全球监护行业领军企业飞利浦为例，我们认为其监护系统的核心优势在于：全场景覆盖的同时，针对不同场景与科室的差异化产品开发（如MRI场景下对于抗干扰的要求、妇产科对于同时监测母婴参数的需求）；开放式的监护系统解决方案与全生命周期服务；及基于医院大数据的增值服务。当前，迈瑞医疗的监护产品线也涵盖了重症监护、亚重症监护、常规监护、查房/分诊监护、穿戴监护、转运监护、遥测监护等多个应用场景；并搭载有智能辅助工具与早期预警评分；同时，配合中央监测系统构建监护网络实现多设备间的经济互联、信息共享。而从高端产品的对比来看，迈瑞医疗的BeneVisionN22/N19与飞利浦的IntelliVueMX850/750在性能参数上基本持平，且均具有可插拔模块，可融入智能场景网等特点，但BeneVisionN22/N19的“瑞智简”人机交互设计、兼顾波形显示时间与参数数量的可旋转屏幕也颇具亮点。经过多年的创新研发，公司的监护仪已达到国际一流水平，其场景解决方案也可进一步为医护人员赋能。由线及面，从监护仪产品线到生命信息与支持产品矩阵。借助监护仪，迈瑞医疗的渠道、服务与品牌深入急救/急诊室、手术室、ICU、普通病房、专科等多个院内核心场景；而围绕这些场景，公司进一步横向拓展了麻醉机、除颤仪、灯床塔、呼吸机、输注泵等产品线，并针对各自特点与临床需要不断进行纵向升级。在此基础之上，跨产线乃至跨领域的融合创新应运而生，如院前除颤监护一体化解决方案、智能人机同步技术、呼吸机集成模块化电阻抗成像（EIT）技术、通气策略评估功能、全场景一体化急诊解决方案等。全面的产品矩阵、广覆盖的应用场景、领先的装机规模，公司业务发展的又一次蜕变正在悄然生根发芽。互联成网，迈向智能。随着按病种（DRG）等创新支付方式的悄然兴起，在医疗机构连锁化/集团化、支付方专业化的背景下，欧美医疗机构率先掀起价值医疗的转型热潮，即以医疗结果为导向的增效降本，进而提升高质量医疗服务的可及性。与此同时，国际医疗设备巨头也积极参与推动这一转型，以硬件+软件创新实现医疗单元的整合、工作流程的重塑，借助数字化、智能化技术提升医护人员工作效率、实现优质医疗资源合理分配、推动医疗服务质量再升级。当前，迈瑞医疗的数智化转型与我国的多元复合式医保支付体系改革不谋而合。基于公司在监护仪、麻醉机、呼吸机、输注泵等多产品的布局和优势，公司的“瑞智联”生态系统围绕急诊、围术期、重症、普护、心脏科及全院六大场景推出智慧解决方案，致力于通过信息化手段全面升维医院管理水平，提升科室运营效率，助力临床工作者轻松应对各种挑战，以患者为中心，全面提升医疗服务质量。同时，通过集成床旁所有设备数据，构建设备全息数据库，与医院已有的临床数据库互补并有机结合，助力大数据科研，为人工智能打下基础，加速医院科研产出。“瑞智联”上市四年以来，已经在北京协和医院、上海交通大学医学院附属仁济医院、首都医科大学附属北京天坛医院等多家顶级医院完成装机。从单一产品优势，到多产品线的平台化优势，再到数智化生态所形成的网络效应优势，迈瑞医疗的护城河正在不断拓宽。这一业务发展轨迹也正在IVD与医学影像领域展开，未来也有望延申至心血管、动物医疗等潜力赛道。以面成体，迈瑞医疗正在书写更多可能。2.2、IVDIVD为全球和国内医疗器械市场最大细分领域。根据Statista数据，2022年全球IVD市场规模高达912亿美元，并预计2023-2030年复合增速约为3.2%。2023年，全球四大行业巨头罗氏、雅培、丹纳赫、西门子医疗的IVD营收分别为141亿瑞士法郎（约折合155亿美元）、100亿美元、96亿美元、45亿欧元（约折合49亿美元）。而根据《中国医疗器械蓝皮书》数据，2022年我国IVD市场规模约为1197亿元，2016-2022年历史复合增速约为18.6%。基于检测方法学的不同，IVD可进一步划分为免疫诊断、生化诊断、分子诊断、血液细胞诊断、微生物诊断、POC诊断等。其中免疫诊断市场规模最大，且增长速度稳定，高端市场进口替代空间大，产品差距缩减速度快，常见应用领域有传染病、肿瘤、性激素、甲状腺功能、心脑血管疾病等。生化诊断是国内外发展最早、最成熟的细分领域，与外资品牌相比，国产品牌在试剂质量上具有竞争力，但在仪器制造方面仍有一定差距。分子诊断是国内外技术差异相对较小的领域，未来将广泛用于传染病筛查、产前诊断、肿瘤基因检测、个体化用药等场景。而根据检测仪器与试剂是否必须配套使用，IVD又可分为封闭系统与开放系统，其商业模式稍有不同，更具专业化的封闭式系统有望成为发展方向。随着国内IVD技术水平的更新迭代，我国IVD行业的发展也逐渐从“量”的增长转变为“质”的发展，以技术的变革作为推动体外诊断行业发展的核心动力。未来，IVD产业将进一步朝着专业实验室诊断（以高速机、特色项目、流水线为代表的高端、精细化、高度集成化）和POC诊断（便捷、快速、低成本）两个方向极致发展，而中国IVD头部企业也将实现跨平台技术布局，并逐步形成从上游核心原材料到中游试剂与仪器的完整产业链架构。公司已打造涵盖多技术平台的IVD产品矩阵。迈瑞医疗的IVD产品线包括化学发光免疫分析仪、血液细胞分析仪、生化分析仪、凝血分析仪、尿液分析仪、微生物诊断系统、糖化血红蛋白分析仪、流式细胞仪等及相关试剂。高速机：公司上市有BC-7500系列三维荧光全自动末梢血高速联检一体机（血液细胞分析通量110测试/小时、全血特定蛋白分析100测试/小时、体液分析44测试/小时）、CL-8000i全自动化学发光免疫分析系统（单模块通量达500测试/小时，双模块配置通量翻倍）、BS-2800M模块化全自动生化分析仪（单模块通量达2400测试/小时）、CX-9000全自动凝血分析仪（恒速通量450测试/小时）等。流水线：公司充分发挥各产品线优势并加以集成，最终实现“1+1>2”的效率提升，公司的流水线方案包括可实现一站式血常规、C反应蛋白、糖化检测的太行CAL系列血液分析流水线，集生化与免疫检测于一体的天河SAL系列全自动生化免疫流水线，联合干化学与有形成分分析的EU系列全自动尿液分析流水线，以及集大成者，融合了生化、免疫、血液、凝血四大领域的M系列全实验室智能化流水线等。IVD业务综合实力持续提升，为公司增长提供强劲动力。2021年与2023年公司相继收购全球知名IVD企业HyTest与DiaSys，将进一步强化公司在IVD领域的全产业链能力，并完善海外平台建设，为公司IVD业务的下一步发展打下了坚实的基础。随着IVD产品线持续的技术积累和产品创新，公司在该领域与进口品牌的差距将进一步缩小甚至追平，并在某些临床应用和功能上超越进口品牌，逐步成长为帮助医院建立标准化实验室、提供体外诊断整体产品和数智化解决方案的供应商。未来，公司将进一步扩大在国内市场的竞争优势，加速提升国产化率，同时加大国际市场的开拓力度和本地平台化能力建设，逐步建立品牌影响力，为公司经营业绩的长期快速增长带来显著贡献。2023年，公司IVD业务实现营业收入124.21亿元，同比增长21%，其中国际IVD业务连续两年的复合增速超30%，2018-2023年IVD业务年复合增速约为22%。以化学发光为视角，看迈瑞医疗的平台化优势从血球到发光，从一个第一到多个第一。公司在IVD领域扎根多年，以血球为起点，逐步实现了多技术平台的突破；随着公司的不断打磨，多个细分领域的仪器与试剂性能先后从国内领先迈向国际领先。公司于1998年研发了中国第一台准全自动三分群血液细胞分析仪BC-2000，于2002年研发了中国第一台全自动血液细胞分析仪BC-3000，于2004年研发了中国第一台全自动生化分析仪BS-300，于2011年研发了中国第一台高速荧光五分类血液细胞分析系统BC-6800，于2012年研发了中国第一台超高速全自动生化分析仪BS-2000，2013年公司的全自动化学发光免疫分析仪CL-2000i问世，之后公司创新升级的步伐也未曾停滞。当前，公司血球业务的市占率已达国内第一、全球前三，竞争优势仍在持续扩大。未来，随着底层技术与上游原材料的进一步突破、跨平台的融合创新与数智化升级，同时借助当前已搭建起的国内外销售服务网络与专业化的品牌形象，公司血球业务的成功也有望在生化、发光等其他IVD业务上复制。从一到多，具备延展性的研发与生产优势、渠道与品牌能力，是全球医疗器械平台型企业实现持续成长的源头活水。公司的化学发光产品线已实现诸多底层技术突破，产品性能不断攀升。化学发光是当前免疫诊断领域的主流技术，其原理是将抗原或抗体与样本结合，由微孔板（板式）或磁珠（管式）等捕捉反应物，再加发光促进剂（按标记物可分为：直接法-吖啶酯AE、异鲁米诺ABEI，酶促法-辣根过氧化氢酶HRP、碱性磷酸酶AP，电化学法-三联吡啶钌），最后用光信号测定仪进行测定。其核心技术主要在于磁珠包被、发光标记、仪器的系统化能力（如电控、精密加样、磁分离等），及试剂上游原料抗原抗体的性能，整体而言，仪器决定下限、试剂决定上限，二者相辅相成。根据公司招股说明书，通过自主研发，公司已掌握高速全息光栅后分光光度计技术、化学发光底物液配方及制备技术、化学发光试剂磁珠包被技术、化学发光试剂酶标记技术等多项化学发光核心技术。公司于2021年推出的高端全自动化学发光免疫分析仪CL-8000i，拥有36个试剂位及600个样本位，单机检测速度可达500测试/小时，也可双机配置，或与BS-2800M生化分析仪级联，或接入M6000全实验室智能化流水线；其采用VU-Mix（涡旋+超声）混匀技术减少纤维蛋白干扰，FS-Sampling全景精准加样可自动识别、异常报警以提高检测准确性；此外还可实现一键校准质控、快速试剂更换、信息全流程追溯、样本灵活调度等功能，提升检验科工作效率，优化工作流程。同时，公司的化学发光试剂套餐也广泛涵盖了肿瘤标志物、甲状腺功能、传染病、性激素、心肌标志物、炎症、贫血、骨代谢、激素、糖尿病、高血压、肝纤维化、唐氏综合征等多个领域，可为下游客户提供更为全面的选择。2021年，公司收购了全球知名的IVD原材料企业HyTest，实现了在化学发光原材料领域核心技术的自主可控。以高敏心肌肌钙蛋白I（hs-cTnI）检测为例，其是临床用于诊断急性心肌梗死的重要标记物，但cTnI复合物的形成、蛋白水解、磷酸化、肝素影响、自身抗体与异嗜性抗体的存在，均会干扰检测。HyTest在cTnI抗体领域有着近30年的研发经验，拥有标准化抗原，并推动了肌钙蛋白成为国际标准物质（2004年SRM2921）；筛选有多款基于不同动物平台、针对不同抗原表位的高性能抗体对（捕获抗体与标记抗体）可满足不同检测技术平台（如免疫层析、化学发光、荧光免疫等）与产品设计（如1+1、1+2/2+1、2+2抗体对，不同的cTnI复合物检测方式）的需求；同时可实现严格质控条件下的工业级量产。而基于高性能抗体对所开发的检测试剂，有望更好地提升其抗干扰能力。通过与HyTest的整合研发，公司于2023年推出了性能达到行业领先水平的三项心肌（高敏心肌肌钙蛋白、氨基末端脑利钠肽前体）及炎症（白介素6）标志物试剂产品。其中，公司的hs-cTnl抗干扰能力提升了20倍，干扰概率从行业现状0.3-0.5%降低至0.015%，实现了干扰概率从原来每周2-3例降低至每年2-3例，大幅减少检测结果与临床不符的情况。同时，公司还以此为契机，与国内头部三甲医院联合开展研究，建立基于中国人群的急性心梗快速诊断流程。通过与Hytest的技术融合与持续创新研究，公司将力争在两年内实现化学发光业务的产品竞争力全面达到国际一线水平。集采，既是挑战更是机遇。近年来，多地区或地区联盟开展了针对IVD试剂的集中带量采购或价格谈判，凭借优异的产品性能与丰富的试剂套餐、全面且扎实的医院覆盖与服务能力，以及出色的供应链管控与生产优势，公司在积极拥抱政策变化的同时，获得了快速扩大市场占有率的机会，其背后正是公司平台化优势的综合体现。2021年南京医用耗材采购谈判：公司IVD全线产品积极参与，2022年，公司的仪器和流水线全面进入了南京29家顶尖大医院，其中60%为空白客户装机，IVD营收实现翻倍以上增长，试剂收入增量超过1,200万元；2023年，在延续此前整体谈判项目的同时，集采覆盖医院从29家提高至40家，整体试剂产出实现了接近翻倍的增长。2021年安徽化学发光试剂集采：公司通过不断借助智慧实验室整体解决方案的优势在安徽市场实现全面突破，除了继续稳居安徽化学发光市场第一以外，三级医院覆盖率和试剂产出也在不断提升，2023年，公司在安徽的核心套餐及集采相关项目都取得了高速增长；其中，心肌标志物及炎症增长64%，甲状腺功能增长42%，传染病增长34%，肿瘤标志物增长32%，进一步证实了公司的核心发光项目在高端医院群体中的品质保障能力。2023年江西联盟肝功生化集采：公司的肝功集采相关项目同比增长超过了20%，明显超过了生化业务的平均增速，联盟地区的BS-2800M生化仪实现装机330多台，同比增长72%，其中三级医院装机接近200台，占比57%。2023年安徽联盟化学发光试剂集采：此次联盟集采规则更加科学且更具可预期性。从医疗机构的报量情况来看，公司产品均位列A组，传染病八项（化学发光法）占比约为15.9%，仅次于安图生物（22.1%），位列第二；性激素六项（化学发光法）占比约为10.0%，位列第四（前三依次为罗氏28.5%、贝克曼21.9%、西门子10.0%）、国产品牌第一；糖代谢两项（化学发光法）占比约为13.1%，位列第二（第一位罗氏27.5%）、国产品牌第一。最终，公司的传染病八项、性激素六项、糖代谢两项分别以第三顺位、第二顺位、第二顺位，按照规则一拟中选。后续随着安徽联盟集采的逐步落地执行，叠加2024年预计上市的近20个更具竞争力的新项目，公司国内化学发光业务的高速增长和高端医院突破的确定性将进一步提升。未来，公司将继续积极参与和配合医保局实现集采的成功落地，抓住机遇加快高端医院的渗透，持续提升三级医院的收入占比，朝着新形势下国内IVD领域领导者的方向发展。海外本地平台化能力建设中，中大样本量客户加速渗透。IVD下游客户相对分散，除医疗机构外，第三方实验室也是重要市场。由于检测本身无法避免的假阳性与假阴性，以及对供应链、服务网的高要求，加之一定的科研属性，IVD品牌的先发优势更为明显。与此前国内头部大三甲医院的情况类似，国际上的头部医院与大型实验室，仍主要被罗氏、雅培、丹纳赫（收购贝克曼）、西门子医疗等行业巨头所牢牢把控。对于迈瑞医疗而言，想要异军突起，领先的产品性能、及时的供应服务网络，缺一不可；此外，口碑积淀所需要的时间，以及品牌切换所需要的契机（如性价比、特色项目、高速机、流水线等）也是关键。产品力方面，血球、生化等已准备就绪，化学发光正蓄势待发；渠道方面，2023年，国际知名IVD厂商DiaSys成为公司控股子公司，作为海外IVD业务的供应链平台，以进一步增强公司在海外的本地化生产、仓储、物流、服务等能力。根据DiaSys官网，DiaSys总部位于德国，并在美国、巴西、印度、印度尼西亚设有分部，分销网络遍布全球131个国家和地区。目前，DiaSys在欧洲、亚太及拉美地区的三个本地化生产、交付平台已纳入公司的全球供应交付规划，同时DiaSys的IVD试剂及质控校准研发团队与产品也已经纳入公司试剂和配套质控校准产品的中长期发展规划。公司的研发、供应链、运营团队已经能与DiaSys的团队高效、协同地为实现整合后的全球供应链、产品套餐规划开展工作。未来，公司会充分利用DiaSys在欧洲、亚太及拉美地区的供应链和研发平台，支持海外中大样本量客户群突破，完善体外诊断产品研发、质控校准品配套供应，加速公司体外诊断业务国际化布局和提升产品竞争力，实现客户群突破。2.3、医学影像公司医学影像业务持续迈向高端。迈瑞医疗的医学影像产品线包括超声诊断系统、数字X射线成像系统，及影像归档和通信系统（PACS）。在超声诊断系统领域，为医院、诊所、影像中心等提供覆盖从超高端到低端的全系列超声诊断系统，以及逐步细分应用于放射、妇产、介入、急诊、麻醉、重症、肝纤等不同临床专业的专用解决方案。在数字X射线成像领域，公司为放射科、ICU、急诊科提供包括移动式、双立柱式和悬吊式在内的多种数字化成像解决方案。当前，公司的超声业务已处于国际领先地位。产品方面，2023年国产首款超高端超声平台昆仑ResonaA20在国内市场的发布，标志着公司超声技术已正式迈入国际一流水平。市占率方面，2023年公司大步向前，首次超越原市场第一的进口品牌，成为国内超声市场行业第一；同时，借助高端型号与针对性的营销策略，公司加速突破海外高端客户，并首次实现了全球超声第三的行业地位。但无论是在进口品牌仍占比近六成的国内市场还是更具想象力的国际市场，公司的超声业务均有广阔的成长空间。未来，公司将持续以临床客户需求为导向，开发完善妇产、心血管、麻醉、介入等临床解决方案，并通过对超高端超声领域的技术积累，实现海内外高端客户群的全面突破，加速国产化率和市场占有率的提升。2023年，公司医学影像业务实现营业收入70.34亿元，其中超声高端型号增长超过20%，海外超声高端型号增长超过25%，2018-2023年超声业务年复合增速约为14%。以超声为例，探迈瑞医疗的研发实力探头+算法+算力，公司超声技术不断突破。由迈瑞医疗开发的中国第一台自主全数字黑白超声诊断系统DP-9900与中国第一台自主台式彩色多普勒超声系统DC6于2002年、2006年相继问世。2013公司收购美国ZONARE，之后，凭借自主研发与技术整合，公司不断朝着高端、超高端超声发起挑战。2013年，国产首款超高端全身超声昆仑ResonaA20、国产首款高端心脏超声鲲鹏RechoR9的发布，标志着公司在超声领域的研发实力达到了全新的高度，比肩国际一流水平。随着声学的理论与技术，电子行业的数字化、集成化发展，以技术驱动的超声创新正在加速。超声的底层技术进步主要围绕用以发射和接收超声波信号的探头、将信号转化为图像的算法，及算力平台展开，其中二维单晶面阵探头、谐波成像、弹性与粘弹性成像、造影成像、高速成像、AI融合等技术是近年来国内超声企业正在努力攻克的重点方向。“十三五”期间，由公司牵头，中国科学院深圳先进技术研究院、深圳大学、西安交通大学、清华大学、北医三院、北大深圳医院共同合作承担的国家重点研发计划“多功能动态实时三维成像系统”填补了我国在高端医学超声诊断设备领域的空白，攻克了医学影像领域的一大技术难关。昆仑ResonaA20，“无极”平台全面突破。公司的超高端全身超声ResonaA20，搭载无极声学智慧平台（AcousticIntelligenceTechnology，AIT），实现声电数据、成像算法和系统算力的全面突破。在探头方面，公司的AFM矩能探头以声学增压技术提升发射接收信号灵敏度，以宽带扩频技术提升探头频带范围，以矩阵飞刃技术优化声学厚度平面，全面提升声电数据信号质量。而在成像算法方面，公司的FreeBeam自适应波束合成技术，是业内的首次应用，解决了传统波束合成技术难以同步优化主瓣和旁瓣的桎梏，不仅提高了图像分辨率，还可以多种成像方式增强成像。在临床功能层面，睿瞳成像，通过独立于全局成像的发射接收链路和自适应波束合成算法，聚焦目标病灶区域的微小细节显示（如边缘增强、细节增强、钙化增强等），并可根据不同临床场景进行相应智能图像优化，提升局部图像质量和鉴别诊断能力；UMA超微纯净血流，采用非聚焦波扫描，可显著提升多普勒信号的采样效率，获得更高空间分辨率、高血流信噪比的原始血流数据，并基于新一代自适应壁滤波算法，可更有效地抑制杂波和运动伪像，实现更纯净的低速血流成像；STVi粘弹性成像，以其特色的粘性和频散双定量参数，以及智能化质控和定量分析工具，助力临床更全面地探索肝脏、乳腺以及其他脏器相关疾病的影像诊断和量化分析。此外，ResonaA20还可实现多种超声成像在同一切面的同步实时联合成像和定量分析，对包括弥漫性肝病、乳腺肿瘤在内的疾病，实现更全面精准的筛查、诊断和随访；也可支持超高帧率采集以及高性能运算和成像能力，实现超分辨率的造影成像，助力微循环灌注水平的临床研究。鲲鹏RechoR9，自主单晶面阵探头+度身定制全新域影平台。公司的高端心脏超声RechoR9，标志着迈瑞医疗正式进军心脏超声领域，也是中国企业在超声领域的又一重大突破。RechoR9采用公司自主研发的单晶面阵探头，这意味着公司在晶体切割、专用芯片及超高密度探头集成技术等方面的突破，同时基于心血管专科的应用场景，配有多款可满足不同临床检查需求的专科探头；并搭载专为心血管检查场景打造的eZST+全新域影平台，融合了宏阵列合成技术、宽域谐波成像、超域动态血流、图像自适应优化等创新技术；在实现清晰影像的同时还可精准量化，即可提供实时三维超声心动图、心血管造影成像，并可通过自动化心血管功能评估软件实现自动左心应变及血管功能等评估。底层技术创新驱动高端超声与专科超声不断迭代升级。未来，公司将加强对新一代探头技术、超声成像系统架构、波束合成技术、算力平台的进一步的研究，在面阵探头、无线超声、实时三维成像、弹性与粘弹性成像、造影成像、光声成像、“瑞影云++”、介入超声、临床科室床旁超声应用、超声远程质控、医学影像设备互联生态等方面持续研究和探索，并继续开展基于大数据的智能化技术在超声成像、工作流、辅助诊断、智能质控等方面的研究与应用，并探索AI大模型在医用超声领域的应用，扩大公司在全球超声影像技术上的领先优势。同时，加大对下一代专业全身超声、专业妇产超声、专业心脏超声、急重症超声、麻醉超声等临床应用领域的研发投入。2.4、种子业务探寻新征程，诊疗监测一体化+新业态。除蒸蒸日上的三大核心业务外，公司还在积极布局新业务、探索新赛道，挖掘迈瑞医疗的更多可能。当前，公司正在重点培育的种子业务包括微创外科、心血管及动物医疗等，并在分子诊断、临床质谱、手术机器人等颇具潜力的新兴领域进行前瞻性技术储备。医疗需求“过载”与医疗资源“短缺”的矛盾充斥全球，发达国家亦不能幸免，除医疗新基建与药品、器械、医疗技术自身的优化创新外，医疗服务体系的“算法”升级也至关重要，如疾病的“早诊-早治-全程监护”可将复杂问题简单化，AI与机器人的赋能可优化工作流，跨越时间、空间与硬件的局限性。公司所布局的微创外科与心血管，正是在两大核心治疗领域，联合公司当前业已成熟的实验室诊断、影像诊断及生命信息与支持业务，完成“诊断-治疗-监护”的医疗闭环；而分子诊断与临床质谱业务的拓展，则是进一步完善“早”的内涵，见微知著；数智化与机器人的布局，将上述诊疗流程有机整合，进一步实现增效降本。此外，公司也将现有技术积累与产品开发复制于动物医疗，扩展新业态。微创外科+心血管，从诊到治，从设备到耗材。微创外科：公司的微创外科产品线隶属于生命信息与支持业务，包括外科腔镜摄像系统、冷光源、气腹机、光学内窥镜、超声刀、能量平台、微创手术器械及手术耗材等产品。在充分发挥公司于设备研制、能量平台与成像技术的现有优势外，公司还加大了对耗材开发与光学平台等技术领域的布局。根据弗若斯特沙利文统计，我国微创外科手术台数从2015年的约580万台快速增长至2021年的约1570万台，年复合增速约为18%。2023年公司的微创外科业务实现了超过30%的增长，延续了此前高速发展的态势，同时硬镜系统的市场占有率提升至国内第三。未来，公司将重点开展超高清摄像技术、近红外荧光摄像技术、三维摄像技术、能量平台和智能吻合器的研究工作，并积极开展AI图像处理在图像优化、辅助工具的技术研究。基于临床应用场景，积极开展能量平台与硬镜系统、硬镜器械的协同应用，并开发更多微创外科手术中所需要使用的高值耗材，为临床应用提供系统性解决方案。心血管：2024年，公司完成了对科创板上市公司惠泰医疗控制权的收购，标志着迈瑞医疗正式进军心血管高值耗材领域。心血管领域的市场空间大，行业增速快，根据行业研究报告和公司的预估，全球心血管领域的市场规模达到560亿美元，其中国内心血管领域的市场规模超过500亿元人民币，在全球和国内医疗器械市场规模中均排名第二，仅次于IVD领域。受到人口老龄化的影响，同时，当前心血管手术渗透率低、手术技术仍在持续迭代升级，心血管领域的市场增速显著高于其他领域，国内的行业增速甚至将更高。惠泰医疗是我国电生理和血管介入耗材领域的领先企业，已上市的产品涵盖电生理、冠脉通路、外周血管介入、非血管介入等细分领域，并有多款重磅创新产品亟待上市，如电生理领域的磁定位压力导管、高密度标测导管及脉冲场消融（PFA）系统等，血管介入领域的棘突球囊、颈动脉支架、腹主动脉支架等，产品管线布局丰富、技术积淀扎实。2023年，惠泰医疗实现营收16.50亿元，同比增长约36%，归母净利润5.34亿元，同比增长约49%，毛利率及归母净利率分别为71.27%、32.35%。随着核心业务的快步发展，加之迈瑞医疗的整合赋能，惠泰医疗仍有望延续良好增长态势，盈利能力也有望进一步提升。未来，迈瑞将以产业投资整合者的角色，通过资源互补的产业整合，为双方带来产品研发创新和全球营销能力的提升，并深入细分领域精耕细作，推动电生理及相关耗材的业务发展，从心血管赛道出发为国产医疗器械打开新的出口市场，为国家培育出行业新龙头。借助微创外科、心血管，以及骨科等业务，迈瑞医疗正在不断完善公司于医用耗材领域的产品矩阵、研发实力，在增厚业绩、增强业务稳定性的同时，更注重公司整体竞争力的提升，发挥平台优势，大步向前。动物医疗，三大核心业务在动保领域的延展。动物医疗市场包括了用于动物健康状况诊断、监测及治疗的医疗产品及相关服务，涵盖伴侣动物（宠物）、经济动物（畜牧业及养殖业）、竞技动物、珍稀动物及实验动物等医疗对象。根据GrandViewResearch估算，2023年全球兽用设备及耗材市场规模约为28.3亿美元，并预计未来将以5.9%的年复合增速，增长至2030年的42.3亿美元。迈瑞医疗全资子公司迈瑞动物医疗科技，作为全球动物医疗整体解决方案