【上市公司资本结构的影响因素探析：以S实业公司为例11000字（论文）】

上市公司资本结构的影响因素分析—以S实业公司为例目录 TOC\o"1-3"\h\u16062摘要 I22129目录 II69311.引言 4139941.1研究背景 4167331.2研究目的 4315031.3研究意义 4107601.4研究方法 532371.5创新点 5192352.相关概念界定及国内外资本结构影响因素研究现状 6322152.1资本结构基本概念界定 6306302.2房地产企业的特征 6325512.3影响企业资本结构的内外部因素 7188882.4国内外资本结构影响因素研究现状 7180942.4.1国外资本结构影响因素现状 7309922.4.2国内资本结构影响因素现状 8267143.金科实业集团资本结构现状分析 10169183.1公司概况 10197813.2金科实业集团资本结构现状 10299543.2.1负债结构 10109083.2.2债务比率 11105733.2.3股权结构 1274063.2.4金科实业集团融资方式分析 1461643.3资本结构优化模型 14301793.3.1最优资本结构静态模型 1460283.3.2最优资本结构动态化调整 15228514.金科实业集团资本结构存在的问题 16225894.1负债结构不合理 1698254.2股权高度集中 16216144.3融资方式不均衡 16214535.金科实业集团资本结构优化建议 18735.1降低资产负债率 18259825.2完善公司治理结构 18303585.3开发多元化融资渠道 19161535.4提高抗风险能力，实行稳健化经营 19308116.结论 2016801参考文献： 221.引言1.1研究背景在当前中美贸易战的国际市场背景上，国内的众多企业对外投资具有较大的风险，由于关税成本的进一步提高，如何在国内市场优化其自身的资本结构以及提升企业效益和抗风险能力成为了企业首要的发展考量目标。对此应该从企业的财务管理进行优化出发，财务管理在企业管理当中占据着重要的发展地位，而财务管理当中，核心问题则是资本结构方面的相关决策，在资本结构的相关决策方面，企业资产结构的决策正确与否，对于企业的财务管理能否优化是企业的核心生存能力之一。在近几年的研究话题中，有关于企业资本结构的相关研究热度一直高居不下，在此过程当中，探究企业的资本结构，也就是对权益资本债务资本的占比关系进行合理规划，以及对于企业的融资能力企业偿债能力进行评估，对企业在未来的发展过程当中是十分重要的。因为偿债能力和融资能力将直接影响到企业在面对发展风险过程当中是否能够渡过难关，和企业的生命力也直接挂钩。为了减少财务风险以及运营成本，应该从最大程度上对企业目标进行的优化，特别是在追求企业价值上达到一个最优化的水平，在此过程当中使用相关的评估模型，对企业资本结构进行优化，将涉及到的各方面的影响因素并进行重新评估，并基于此研究企业资本结构的影响因素，对于优化企业资本结构管理，实现企业资本最大化收益有着重要的研究价值。1.2研究目的在企业财务管理当中，对于资本结构进行优化决策的企业有很多，但是本文选取重庆市金科实业集团作为案例研究对象，在选取研究对象的过程当中，由于笔者在文献搜索过程中能够获得较多的有关于重庆市金科实业集团的相关资料，以及掌握到集团内部的一些数据。以此来支撑论文研究，并运用实证研究的方法，对于该企业的资本结构当中决策重要影响因素做出系统分析，来为后续的企业做出资本结构决策提供相关的理论建议以及操作价值，不仅体现了本研究成果的理论价值，更体现了本研究成果的实践性功能及意义。1.3研究意义由于上市企业在整个资本市场当中能够刺激资本市场的市场活力以及加大资本市场规模，对于我国的经济市场来说，上市企业的加入是必不可少，且是重要的发展活力之一。近些年来以房地产上市公司为代表的企业在资本市场发展结构当中占据了较大的一个比重，可以说，房地产有关企业的资本结构变化，相对于整个行业来说，甚至资本市场的资本结构优化有着极强的带头作用。而重庆市金科实业集团，则是房地产上市公司之中较为典型的一个影响案例，对此进行资本结构影响因素分析，有利于对房地产上市公司的融资行为进行解析，以此来探索背后的发展问题，并提出相对应的优化策略。1.4研究方法（1）文献研究法本文在对国内外的文献进行梳理过程中，根据时间线还有内容范围以及研究方法的同异性作出了分类和分析，并对研究者的研究成果和研究观点进行了相关的总结和归纳，以此构建起对研究话题的了解。（2）案例分析法文章在运用理论的基础上还用了个案的研究分析方法，从个案出发，对其数据以及行为进行分析，以小见大，以此对后续的房地产行业的资本结构做出全方位的分析。（3）对比分析法通过对比更能发现问题的所在，利用对比的方法，对企业前后不同的阶段进行了解读和分析，以此通过数据来展示不同的决策引导下对于企业的资本结构的影响是不一的，使得研究结论更具代表性和说服性。1.5创新点本文在理论研究的基础上，以个案作为分析，以此作为本论文的一个创新点，由于对于重庆市金科实业集团的研究方面还不多，相关的研究成果还没有成为研究主流，以此作为个案分析将具有创新性价值。除此之外，对于房地产资本结构的影响力度分析，在国内外现有的研究成果方面还存在一定的不足，特别是资产结构的影响因素分析更凸显研究创新性。2.相关概念界定及国内外资本结构影响因素研究现状2.1资本结构基本概念界定资本结构的基本概念，目前国内外已经对资本结构的概念有统一的共识，在早期西方财务理论当中，对于资本结构提出了相对应的概念界定，从广义上来说，它是指全部的资本构成比例关系，而美国的专家学者，阿兰夏.皮罗和在概念上提出的另一种解释，那就是从狭义的范畴来说，资本结构它是指债务和股份融资的综合，也就是自有资本和长期债务资本的比例。虽然说资本结构的范围较小，但是这个观点对于从企业自身内部而言，也更能够以一种清晰的范围来对资本结构进行阐释和说明界定。2.2房地产企业的特征房地产行业，特别是中国的房地产行业，由于身处于发展中国家这样的一个时代背景，以及我国的当代国情。因此中国的房地产行业和中国的其他行业来说，它是有其自身的发展特性，包括房地产行业的经营对象，它的实体也是极具个性的。由于房地产开发的对象都是不动产，因此它是具备一种实体性的，它不可移动的特色，让房地产企业在开发和运营过程当中会受到较大的风险，其中不可避免地会承受政策风险以及相关的环境风险，如果当地的经济发展状况出现断崖式下跌，那么，对当地的房地产企业来说也是会具有相对应的影响。除此之外，还有当地的政策也是对于房地产企业一大影响因素，如果当地政策推行对房地产企业不利的一些政策，那么对固定房产的影响将会形成价格下跌。更重要的是市场竞争，由于当地市场竞争规模较大，且目前来说市场供需关系较灵活，因此如何在市场关系当中确定自己的核心竞争力，打造竞争优势也是房地产企业需要面临的一个问题，其次就是房地产企业在业务发展模式当中的灵活性。由于房地产开发他所需要的时间成本以及时间周期十分的长，一般需要两年甚至三年时间，这个过程当中甚至包含了对于征地拆迁土地开发等一系列的过程，在此过程当中会遇到很多的障碍以及麻烦。因此，在房地产企业运营过程当中有不同的环节以及过程，以此来构成整个运营流程。房地产企业由于其自身的一个行业特性，它还是一种资金密集型企业，由于它的开发对象是房地产，而房地产在土地买卖以及相关的材料，建筑以及建筑工人成本上，它是具有一个巨大的资金投入的，因此房地产企业它其实是一种资金密集性企业。企业在资金投入上的需求是非常大的，在此过程当中，房地产企业必须要有足够的资金额以及资金存储量甚至是资金供应量，以此来保证房地产企业在现有的时间范围内和当地的大政策下能够获得较强的一个支持。除了内部的资金支持以外，房地产企业还应该和各大企业，相对应的金融业进行融合沟通，从外部获得相关的融资渠道，保证企业在经营过程当中获得足够的资金支持，以此来实现抗风险能力，在面对未知的风险时，也能够使得企业有足够的资金，来帮助企业渡过难关。2.3影响企业资本结构的内外部因素资本结构是一个企业在一个大环境之下的产物，它并不是企业内部做出来的决策，而是需要企业根据当时的时代背景以及当时的政策环境，可以说是和当地的经济政治文化的都有相关的一个联系，甚至说国家的宏观调控政策对于企业内部资本结构也是具有较大的影响。可以说影响企业资本结构，内外部因素是十分众多且复杂，在此过程当中，就企业内部而言，企业规模大小，也会对企业资本结构形成一定的影响，对于大企业，它的资本结构体系更大，而且品类更为多样。对于中小企业而言，企业资本结构的相对单一且稳定性也还存在一定的进步空间，对待金融风险的可承压能力较弱，因此可以初步判定影响企业资本结构的内容因素是多元结构。2.4国内外资本结构影响因素研究现状2.4.1国外资本结构影响因素现状Jaffe（1991）在其研究成果中指出房地产的投资项目多少和类别将会对房地产企业的发展水平造成一定的影响，在其研究成果中还发现，房地产企业项目越多对其财务收益水平呈一个负相关的关系。Eriksson、Hede（2000）由于其自身的研究背景在瑞典，因此，在其研究成果中以瑞典的公司作为其研究对象和研究案例，以此来进行分析和对比，在对其的研究成果进行分析的过程中不难看出对于我国的房地产行业的发展有较强的借鉴意义。该学者还从分析研究上进行了优化，使用了数据结构分析模型，分析企业在资本结构的决策上所要考虑的因素，个例的研究虽然探讨问题较为深刻且明晰，但是也由于是个例的原因，不具有较强的借鉴意义。GiacomoMorri&FabioCristanziani（2009）则立足于欧洲的公司发展现状，从数据收集分析出发，在其研究过程中，主要探究发行REITs对公司的负债水平的影响。在其研究中发现REITs对减少公司的负债有有力影响，如果没有发现则会出现较多的负债，而这对企业的盈利也是一种负面的影响和不利影响因素。2.4.2国内资本结构影响因素现状由于我国资本市场的发展时期本来就起步较晚，对于资本市场的相关研究成果和国外的研究成果相比，还缺乏一定的体系性，对于财务管理当中的理论架构也多是沿袭国外的理论架构。因此，我国对于资本结构的分析影响因素还存在一定的不足和空白，但是目前随着我国国际竞争，市场利益因素的进一步增强，不同学者也从不同的角度，对于上市公司的资本结构影响因素做出了相关的研究和分析，以下是对国内的相关研究进行归纳整合而成的结果。柳松、颜日初（2005）在2001年到2004年的三年期间，利用经济学分析模型和相关的研究方法对我国一线城市的近30家极具代表性的房地产企业进行分析，发现其在资产负债率上与企业的收益情况、股东控股权等方面都是有相关关系的，且相关关系呈现一个负相关的曲线，而在资产负债率上和企业的扩展规模和所得税之间的关系则是成正比的，可以发现在此过程中，相关的比例关系十分明显。但由于其采取的样本数量有限，不足以证明结论的适用性。王璐、林淘子（2009）则是对当前上市的房地产企业之中的66家为主要的分析对象，在采取一年的分析样本的基础上，利用相关的数据软件进行概率分析，以此探索其相关性的研究，不难发现其研究结果也进行了展现，资本结构的优化对于企业的盈利收益将呈现一个巨大的收益规模，也就是资本结构越优良，公司的扩展规模也越大，但是该研究成果没有从公司的内部影响因素分析其资本结构的影响因素。兰功成、戴耀华（2006）选取2001-2004年我国35家房地产上市公司的年报数据，通过对盈利能力、流动性等共16个主要财务指标进行主成分分析后，提取了公司规模、运营能力、盈利能力、流动性、成长性及风险性作为自变量，将反映资本结构的资产负债率、借入资本占总资产的比例等作为因变量，分别进行多元线性回归。结果发现∶企业的资本结构与运营能力显著负相关；与"税盾效应"存在一定的正相关关系；而与公司规模、盈利能力、流动性、成长性及波动性等因素几乎不存在相关关系。3.金科实业集团资本结构现状分析3.1公司概况金科企业是一家以房地产开发为主，以酒店经营管理为主的实业实体实业集团，从其建立开始，目前有20多年的经营管理经验。在此运营过程当中，金科地产企业集团将公司理念融入到公司的发展过程当中，通过深厚的企业文化和企业理念让企业在市场竞争当中获得一时之利。在2009年2020年曾经入选中国房地产行业的品牌十强以及相关的荣誉排行榜，获得了同行以及社会各界的认可，特别是在政府的支持下，形成了较大的企业规模和品牌知名度。3.2金科实业集团资本结构现状3.2.1负债结构表3.1是对金科实业集团2018-2020年的总负债、流动负债金额以及流动负债率的整体描述。表3.12018-2020年公司负债结构情况年份流动负债（万元）负债总额（万元）流动负债率（%）应付债券应付账款一年内到期非流动负债202024645404.6932067344.5676.863.9814.7013.97201920096539.3126945385.5174.585.4714.2116.64201813762550.619293206.2571.330.9016.7819.66图3.12018-2020年公司负债构成情况对上图表中的数据进行分析不难看出，金科实业集团从2018年到2020年公司的负债构成情况，金科实业集团的负债率在2020年时已经达到了3200万的金额水平。在2020年的负债率和负债额上面可以看出是一个最高的限额，而这种负债额也会对于企业利润进行一个挤压和负面影响。从表中数据还能得出结论，金科实业集团在资产负债率上其实是呈现一个逐年增强的情况，而且对流动负债一年内到期非负债情况同样是如此。可以看到金科实业集团在负债偿还的模式上一般是短期偿还为主，而这对于公司的长期经营和融资可信度而言，其实是一种负面影响，特别是对金融行业可能在对企业进行金融贷款时会进行相关的评估。如果说企业负债率仍然超过本行业公司的平均水准的话，那么，在未来该公司在进行外部融资时可能会面临更多的问题，从流动负债率来看，一个实业集团在2018年到2020年的水平处于70%，在行业内远远高于其基本水准，这也说明了其流动负债率较高，这对于资金现金流的储备问题也从侧面反映出其现金储备不足以及资本流通不强的问题。与此同时，从外部环境来看，目前金融市场进行利率调整以及国外市场的不良市场环境也对企业的资金流转和金融风险造成了进一步的负面影响，可以看到该企业的资金结构需要进行及时调整，否则对企业的未来发展将会造成较大的负面打击。3.2.2债务比率债权结构是基本结构当中的重要组成部分，在此过程当中对于债权结构进行了优化，以此来优化其占比是资本结构决策当中需要重点思考的问题。债权结构，它是由短期负债和债务总数的比值来进行表示的，可以说其和企业的生产收益成一个正相关的关系。我们在对金科实业集团的数据进行整理和收集分析之后发现，金科实业集团的还债风险较大，因为其短期负债比例较大。而这种短期负债比较重的话，对于企业内部的融资以及外部的融资都是不利的。从某些方面说，金科实业集团是房地产企业的特性，也使得它所需要的收益时间周期较长，而且在房地产企业进行收益过程当中也需要一定的时间才能够使得企业资金完全回笼，在此过程当中，如果说企业在融资方面没有得到充足的的后续支持条件，那么可能会面临一定的金融风险，对于企业正常经营和后续的规模扩张也会造成负面影响，但是很多的房地产企业由于资金断裂问题就形成了断尾楼的发展情况。这样对于整个企业的正常运行而言，其实是不利的，除此之外，还应该看一下产权比率和资产负债率这两个指标，以此来分析整个债权结构的一个规模和构成，在判定评估过程当中，应该对资产负债率进行一个物质保障程度分析，但是财务结构的安全程度和平稳程度应该从它的抗风险能力进行分析。针对于此，我们对金科实业集团等相关的财务数据进行整理，发现金科实业集团在面对行业的金融风险时并没有受到较大的牵连。在近三年内，该集团的资产负债率一直处于较为平稳的一个态势，但是不可否认的是，这种负债率远远高于行业的基本水平，因此这也可以看出，该集团在抗风险能力上其实是较弱的，如果说在面对过去的资金链融资难题时，对外和对内融资在未来发展趋势上还需进一步改善。3.2.3股权结构从下图我们不难看出，对于金科实业集团的股权结构情况，我们可以看出，70%的股权被大股东所掌控，而处于一种垄断的状态，小股权则被把部分散户掌控。在近三年内大股东的持股比例还在不断的升高，而且第一股东和第二股东相比也有较大的差距，可以明显看出第一股东的比值比较大，虽然说这几年在慢慢的减少持股情况，但是和第二股东相比仍然具有一个较强的竞争优势。从这些数据可以看出，股权过于集中，这是该公司的股权结构存在的主要问题，其中这种股权过于集中会对小股东的积极性进行负面打击，让小股东的决策意识和分红的收益情况都会受到影响，其实这对于外部的融资情况以及对各大小股东的参与积极性都会造成一定的不利影响。但是不可否认的是，股权如果过于分散，又会使得整个公司的经济效益也会变得更加分散，股东将不会形成凝聚力，这样对于企业的核心收益其实也是处于损害的情形。因此，如何平衡股权垄断以及股权分散情况将成为金科实业集团未来的主要发展目标之一。表3.22020年金科实业集团股权结构情况股东名称持股数量（万股）持股比例（%）重庆市金科投资控股(集团)有限责任公司75850.6114.2广东弘敏企业管理咨询有限公司58736.8711黄红云58648.7310.98香港中央结算有限公司23701.854.44金科地产集团股份有限公司-第一期员工持股计划22113.124.14天津聚金物业管理有限公司21317.063.99阳光人寿保险股份有限公司-分红保险产品137502.58陶虹遐13293.672.49阳光人寿保险股份有限公司-万能保险产品128022.4黄斯诗12358.562.31表3.22020年金科实业集团股权结构情况3.2.4金科实业集团融资方式分析通常情况下，公司的融资方式具体化分为内源融资和外源融资。内源融资具体指的是在公司内部进行资金的流通和交流、外源融资指的是公司向外部发布股票或者债权等方式进行融资。内源的经济来源重点来自于公司内部的资金，其融资的成本低同时效率高，也较为安全；后者需要从外部获得，其成本相对更高，会让公司存在一定的运营风险，所以随着当今融资方式的越来越丰富，大型的公司都更喜欢外源的融资模式表3.3和显示，金科实业集团的融资方式中偏向于外源融资方式，内源融资占得比例较小，但从2018年至2020年，金科实业集团的内源融资比例从14.91%增加到15.61%，呈逐步上升的趋势。在金科实业集团的外源融资方式中，公司更加偏好债权融资，从所列表中可以看到债权融资占绝大比重，并有上升的态势；而股权融资所占比例不断下降，在2019年和2020年，内源融资所占比重的平均水平超过股权融资所占比重从下表3.3具体可以看出，金科实业集团目前的融资方式以外源的融资为主，其债权融资比例更高，而股权的融资和内源融资基本占据相同的比例。不过近年来该公司的内源融资比例有一定的提升趋势，其比例从14.91%提升至15.61%，有着缓慢的增加，该项的增加相应的股权的融资比例大大降低，在经过几年的缓慢增长后，如今该公司的股权融资比例已经低于内源融资比例。表3.3金科实业集团公司融资方式单位：%年份内源融资比例外源融资比例股权融资比例债权融资比例201814.9116.9968.10201914.9614.0970.95202015.6114.1970.204.金科实业集团资本结构现存问题分析4.1负债结构不合理金科实业集团为房地产企业，一般来说房地产企业均为密集型企业，所以行业的负债率是非常高的，同时负债类型主要为流动负债。通过对该公司的年报研究，笔者发现金科实业在2020年的流动负债率居然高达77%，而公司的长期负债占比就很少。这样的负债结构比例反映了公司的实际资产结构和经济运转存在一定的不合理性，虽然高的流动负债率意味着企业的今年盈利能力会大大提升，但是这也意味着企业需要面临更大的运营风险，很可能由于周转不慎出现财务问题。企业的发展必须要时刻顾及到自己的未来发展和长远意义，所以不能为了短期的利润而使得自己的流动负债率远远高出理论的标准，只有让长期负债和流动负债保持有机平衡才能更好的调整企业的资产结构，保证其运营的稳定、长久。笔者建议金科集团应当适当的调整自己的负债结构，适当增加长期负债比例，改变其资产负债不合理的现象。4.2股权高度集中根据统计结果显示，2021年初金科实业集团的前十大股东持股比例为61.36%，这可以认为该公司的股权结构是非常集中的，这种高度集中的上市公司很容易发生高管为了一己私利而损害公司利益的事情，所以这很大程度上的阻碍了企业的稳定发展和良性循环。十大股东可以凭借自己对公司的强大控制权而不顾中小股东的利益，也不管不顾公司的实际发展，仅仅凭借自己的权利来为自己谋利，所以必须要适当改善这一现象，让公司可以更好地对股东进行监督和监管，遏制公司的专制化发展。4.3融资方式不均衡外部融资是金科实业集团主要的融资方式，相比其他公司来说，该公司的融资渠道很狭窄，方式很单一，同时融资的权重也十分不均衡。当下绝大多数的房地产企业都以银行贷款作为其主要的融资模式，而这一融资很受银行的制约，一旦银行的相关政策发生变化，就会对企业带来很大的影响，而企业缺乏其创新模式的开发，就会导致其往往无法在经济活动中占据主动权，影响公司的实际发展。单一的融资渠道不仅无法良好的满足公司的实际需求，往往还会由于其容错率等特性而导致公司很容易出现经济危机，进一步影响公司的发展同时可能导致公司的利润的下降，这样总体来说也阻碍了我国经济的快速发展，公司必须要保证其融资的多方并行，才能良好的抵抗风险，进而为其企业的发展源源不断的提供资金，保证其运营的平稳和高效。5.金科实业集团资本结构优化建议5.1降低资产负债率（1）优化负债结构该公司的负债结构总体来说较为不合理，根据相关调查发现，金科实业集团的资金大部分为中短期的借款，这就意味着其负债主要集中在最近的3-5年内，这对于公司的发展是很不利的，同时也提升了公司的负债压力，提高了公司的还款风险。我们可以发现公司的流动性是良好促进公司发展，提升其偿债能力的重要指标，而如何提升其流动性有很多的方法，首先可以对公司内部的财务人员进行良好的培训，提升其理论知识储备和理论应用能力，同时提升其风险防范意识，保证公司可以良好、而稳定的运营，控制其资产负债结构逐步稳定、安全；另外也应当适当的增加公司的长期负债，合理配置公司的负债关系，为公司更好的提升其综合能力，提高其偿债能力同时最大程度的减轻公司的财务风险。（2）提高企业盈利能力盈利时一家公司所必须要拥有的能力，笔者认为金科实业集团想要提升其盈利能力，必须要做到：首先良好的提升其战略目光，在多种选择中选取最具哟市场空间的一项，而不是盲目的竞标和购买土地，使公司陷入不断的购买、负债、建造的死循环中；另外，公司也应当开拓自己的多元化业务，提升其综合能力，让公司可以不惧行业的冲击进而提升其抵御市场风险的能力。另外，公司也应当加快自己的运转，以更快地销售和供应来实现产品的套现，加快资金的流转效率进一步提升公司的收益能力，帮助其更好的回转资金，同时公司也应当合理控制成本，提高其利润空间。总而言之，公司需要从多方面综合考虑，进而保证公司的良好盈利，让公司可以获得良性发展。5.2完善公司治理结构公司的治理结构直接影响了公司的发展方向和发展效率，同时其也与公司的资本结构有着直接的互相作用关系，合理的资本结构可以保证公司的治理结构的良好形成，而合理的治理结构也可以促进资本结构的不断完善，这种相辅相成可以很好地保障公司的资本结构稳定，笔者建议金科实业集团应该通过以下几种方式来完善其治理结构：（1）积极推动股权激励机制，通过有效的为相关经理人和如初贡献者提供一定的股权激励来保证其对公司的认可和信任，同时再激励下也应当尽可能的完善公司的内部发展制度，不断开拓外部市场，为经理人的良好工作开展提供丰富的空间，同时笔者也建议金科实业集团时刻掌握国家的法律法规，保障经理人的合理权益，同时要保证其股票期权的有效利润，这不仅仅是公司对于经理人负责任的表现，同时也是上市公司良好进行结构治理的必然要求，同时笔者认为应当将一部分激励股权期权化，通过长期的投资来保证经理人对公司的长期支持和服务，让经理人的业绩直接关系到自己手中的股份和期权数量，让企业的未来和股票的价格息息相关，从而可以保证公司的多方面良好发展，而也可以得到证监会的认可。（2）完善董事管理制度，加强对金科实业集团的大股东和企业管理者的监管和监督，保证其的实际工作都是为了提升公司的效益而服务的，也应当通过这样的监管良好保证小股东的利益，让市场更加信任公司。所以应当不断完善公司制度，定期培训大股东，使其时刻明确自己的义务和目标，保障公司的良好运营和发展。（3）建立良好的信息披露制度，只有完备的信息系统才能保证公司的稳定发展，披露可以保证公司内信息的公开透明，杜绝信息不全面下会出现的不公、为自己谋私利等现象、5.3开发多元化融资渠道金科实业集团发展可以学习国内外优秀的房地产公司的融资经验，通过多元化的融资渠道来弥补单一融资引起的弊端。可以引入退休基金、发行可转债券、房地产投资信托、夹层贷款等融资方式，还可以尝试多元化的筹资渠道，如远期合约、金融换等衍生金融工具。另外，金科实业集团为传统央企，有着很大的行业优势，所以其应当进一步完善和丰富自己的企业文化和企业形象，通过其企业的良好品牌和信誉来获得外界对其的信任和赞同，金科实业集团发展如果能将这些融资渠道合理利用，并且加以有效分配，势必会降低自身资金的使用，有效规避风险，抵御市场冲击，化解金科实业集团发展的资金问题，使得资金有更加稳定的来源。同时，应当保证公司的资产结构良好、合理，在高压的市场环境中保证公司的稳定发展，并进一步优化企业资本结构，实现企业价值最大化。5.4提高抗风险能力，实行稳健化经营企业必须要保证其成本尽可能的降低，尽可能多的选用融资方式进行融资，这样良好的改善企业内部的资产结构，同时更好的获得最大利润，目前金科实业集团资产负债率高于多数的房地产企业，在资本市场不规范，信息不对称的环境下，笔者认为该公司的风险要远远高于行业内的其他公司，因此提高公司应对风险的能力非常重要。首先，必须要合理的选择融资方式，明确何种融资方式的风险最低同时额可以最大程度的保证其资金运转的需求，并且优化自己的资本结构和提升风险应对能力。只有企业明确不同的外部利益者对其的影响和作用都不同，才能良好的保持对待环境的警惕性，保证企业的科学化发展。其次，制定完善的防范和解决财务风险的机制。如建立有效的风险监测机制防止无法及时应对风险的状况发生。同时，在合理的比例下对公司的各项运营内容进行分析和细化，采用多元化的经营方法使得公司可以从多方获得利益并尽量分散风险以及提高企业资源配置效率和盈利能力，减少资金闲置或存货积压，从本质上提高该公司的抗风险的能力。6.结论我国的经济近年来始终都处于一种飞速发展的趋势，想要在如此快速散发展的经济模式下保持我国经济的长久、稳定增长就必须要不断完善公司的融资和投资制度、体系。房地产可以说是我国的支出型产业，其自身能否获得良好的、稳定的发展都将直接给企业带来很直观的结果，本论文重点分析了金科实业集团的资产结构，对其资本结构现存的问题进行了具体的讨论，同时根据近年来该公司的发展状况也财务情况具体提出了财务、资产结构优化的建议，具体的论文成果如下：第一，具体分析该公司近几年来的股权、债权占比以及负债水平，通过对其的综合性对比来明确其公司目前的资本结构，根据分析笔者得出的结论为：供公司的资产负债率很高，同时其融资也主要通过债权进行融资，而短期负债率的很高比例也对公司有着不好的影响。第二，通过对罗林和孟建波两位资深教授的最佳资本结构定量模型进行充分的学习和研究，并在对其良好分析的基础上提出一套静态的资本结构优化静态模型，进而达到保证企业最大程度的降低其运营风险的目的，另外也通过研究优化资本结构的相关理论来明确论文的应用方法。第三，本论文首先大量的查阅和研究了相关文献资料，进而明确了当下我国房地产企业的发展现状和房地上市公司总体的资产结构情况，结合金科实业集团的资本运营模式，运营现状进行具体的研究、分析、总结出其可能存在的问题并具体的提出建设性的建议和可优化的策略，旨在为我国的房地产上市公司提供良好的资本结构运转和优化的参考。参考文献：陈婧钰.上市公司资本结构影响因素分析[J].经贸实践，2017，000(006):131-131.郑洪满，唐文萍.中国上市公司资本结构影响因素分析[J].中国管理信息化，2016，19(09):37-39.王柳尹.我国房地产上市公司资本结构优化问题研究[J].中小企业管理与科技(下旬刊)，2017，498(03):24-26.刘晶.我国上市公司资本结构优化问题简析[J].财会学习，2018，No.194(20):226+230.孔胜雪.广西工业上市公司资本结构对绩效的影响[J].广西质量监督导报，2019，No.222(06):154-156.李萍，李争光.上市公司资本结构，产权性质与企业绩效——来自农业类上市公司的经验证据[J].中国注册会计师，2019，No.237(02):47-52.白洁菲.我国上市公司资本结构影响因素有效性研究WhichFactorsAreReliablyImportanttoCapitalStructureforChineseListedCompanies?[J].社会科学前沿，2017，006(005):P.530-537.王笑妍.上市公司资本结构优化研究[J].纳税，2018，000(008):