策略-资金透视：资金对出口链共识回升

正文目录每周资金面概述 4各类主力资金行为周观察 5散户资金转为净流出 5杠杆资金转为净流入，结构上加仓医药、电子 5公募新发仍处于底部区间，存量公募基金仓位环比回落 6上周ETF净流出188.91亿元，宽基ETF流出185.77亿元 7私募基金入市意愿提升 8北向资金持续净流入 8长线资金权益比例有所回落 10资金流向周观察 10上周产业资本转为净增持 10一级市场募资金额有所回落 12QDIIETF上周净流出41.97亿元，ETF溢价率环比仍在历史高位 13港股周观察 13上周恒指沽空比例回落，港股公司回购数据仍在高位 13海外共同基金净流出港股，内资净流入港股 15风险提示 16图表目录图表1：增量资金重回平台期 4图表2：上周散户资金净流出182.73亿元 5图表3：4月，沪深A股新增开户数147.35万户，同比下降39.06% 5图表4：上周融资资金净流出206.81亿元 5图表5：融资资金交易活跃度为9.26% 5图表6：上周融资资金净买入医药、电子、计算机等 6图表7：上周新成立偏股型基金份额总计36.16亿份 6图表8：上周主动偏股型基金权益仓位回升至75.15% 6图表9：上周偏股混合型基金权益仓位回升至78.10% 6图表10：上周灵活配置型基金权益仓位回升至63.21% 7图表上周普通股票型基金权益仓位回升至85.30% 7图表12：上周主动偏股型基金（新发+存量）净流入393.33亿元 7图表13：上周股票型ETF转为净赎回 7图表14：上周ETF净流出188.91亿元 7图表15：上周股票型ETF净流入科技板块 8图表16：上周ETF资金主要流入非银金融、电子 8图表17：3月，私募股票多头平均仓位为52.35% 8图表18：4月私募平均仓位环比3月小幅上升 8图表19：上周北向资金共计净流入48.42亿元 9图表20：北向资金交易活跃度环比回升至7.51% 9图表21：2024.5.2-2024.5.8，对冲型外资为流入主力 9图表22：2024.5.2-2024.5.8，配置型外资持续净流出 9图表23：2016年6月至今，海外主动性基金累计流入A、港股金额 9图表24：上周医药、银行、基础化工板块净流入居前 10图表25：2023年12月长线险资持有股票和基金的金额占资金运用余额的比例环比小幅回落 10图表26：上周二级市场重要股东净增持4.04亿元 图表27：本周周度解禁市值399.79亿元 图表28：回购金额高点通常对应全A低点 11图表29：主动回购金额高点通常对应全A低点 11图表30：回购预案数量高点通常对应全A低点 11图表31：回购预案金额高点通常对应全A低点 11图表32：上周电子、医药生物净回购额居前 12图表33：上周机械设备、建筑材料净增持额居前 12图表34：上周新增IPO1只 12图表35：上周无新增定增股票 12图表36：上周无新增可转债 12图表37：上周新发QDIIETF1只 13图表38：上周QDIIETF上周净流出41.97亿元 13图表39：上周QDIIETF资金主要流出香港、美国、全球 13图表40：上周印度QDIIETF溢价率回升 13图表41：上周恒生指数沽空比例环比下降 14图表42：上周香港权证成交额环比下降 14图表43：上周港股互联网沽空比例环比下降 14图表44：上周港股地产沽空比例环比下降 14图表45：上周港股回购公司案例数环比回升 14图表46：上周港股回购金额环比回升 14图表47：上周海外共同基金整体流出港股 15图表48：上周南向资金净流入104.19亿元 15图表49：上周南向资金净流入变化幅度居前的个股 15图表50：上周银行、汽车、交通运输等板块净流入居前 16每周资金面概述23.81251.47亿元。散户资金：上周散户资金净流出182.73亿元，环比转负。206.81亿元ETF：ETF188.91185.77亿元，ETF对资金面的支撑力度环比减小。公募资金：公募新发仍较低，存量公募的仓位仍在相对高位。私募资金：私募基金近期增仓位意愿提升。北向资金：北向资金上周净流入48.42亿元，结构上交易型外资持续净流入，配置型外资持续净流出。方向上主要增持医药、银行及基础化工。20231212.02%202416QDIIETF：QDIIETF上周净流出41.97亿元，ETF溢价率环比回落。供给侧：IPO3.84亿元、无定增、可转债新增。图表1：增量资金重回平台期融资资金（亿元） 主动偏股公募基金(存量+新增规模) 私募基金（亿元）外资(北向资金净买入,亿元) 产业资本减持（亿元） 一级市场(亿元)定A散户资金净流入（亿元） ETF资金（亿元） 机构资金净流入（4WMA，右轴）定A800

总体资金（4WMA，右轴）2023.032023.04-05，

2023.06-07，

2023.08-10，

2023.10至今，中央汇金持续增持稳 股市

1,200主题板块 量资金缺位，

金流出，对市场的边

场，内资定价权持续提升。10月11

至今，增600

对资

金存量博弈的现

际影响增大。7月底

汇金公司增持四大国有银行股份。10月23日，量资金进4002000

成持拢效应末TMT

象严重。4月A股业绩期来临，但科技与库存周期的博弈使得业绩股对资金的聚拢效应一般，各类

为净流出，金规模再下台阶码因子的有效性继A续是A股的解禁高峰，供

政治局会议后北向资金短期流入，但后续政策推出节奏偏弱，8月以来北向资金净流出约1000亿元，对内部资金在8月末政策组合拳后改善，供

汇金继续增持ETF稳定市场,ETF成为市场主要增量，2023年10月起，ETF资金净流入超1500亿元，其中2024年2.2-2.9周净流入超1400亿元。

入新平台期。易型外资、700融资资金等超短线和产业资本等超长-200-400

块在AI带动下成交额占比突破40%主题板块

方向上，资金分歧增多，存量博弈下筹码高的板块压力较大，4

逐步浮现。方向上，高股息相关板块获资金青睐，而另一个较为明确的主

给侧压力明显减小。方向上，北向资金8

线资金构成外资/杠杆资金主要流

200-300-600

数字经济、国改以及AI算力端、

TMT行情继续演 线便是中报业绩，绎，从算力、模 分资金开始买入有型切换至应用端，

好领域

场的一致的买入方向，主要集中在医药、

入TMT行业，成交额占比快速上-800

2023-05-122023-05-262023-06-09现较优2023-05-122023-05-262023-06-09

2023-06-232023-07-072023-07-212023-06-232023-07-072023-07-21

2023-08-042023-08-182023-09-012023-09-152023-09-29制造业板块 2023-08-042023-08-182023-09-012023-09-152023-09-29

显著合力。

TMT、及周期品。2023年年末至今，主题轮升2023-10-132023-10-272023-11-102023-11-242023-12-082023-12-222024-01-052024-01-192024-02-022024-02-162024-03-012024-03-152024-03-292024-04-12动再次成为市场盘面的主要格局。2023-10-132023-10-272023-11-102023-11-242023-12-082023-12-222024-01-052024-01-192024-02-022024-02-162024-03-012024-03-152024-03-292024-04-12

2024-04-262024-05-10-8002024-04-262024-05-10资料来源：，Choice，EPFR，私募排排网，各类主力资金行为周观察散户资金转为净流出182.734A147.35182.73图表2：上周散户资金净流出182.73亿元 图表3：4月，沪深A股新增开户数147.35万户，同比下降39.06%散户资金净买入额（亿元）散户资金净买入额（亿元） 散户资金近三月累计净买入额（亿元，右轴）2月底，散户净流入规模增加02022-052022-072022-092022-052022-072022-09

150010005000-500-1000-15002024-05-20002024-05

A股账户新增开户数（月度，万户）A股账户新增开户数（月度，万户）A股新增开户数（3MMA，万户）1月，A股账户新增开户数回升2022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032015-042015-082022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032015-042015-082015-122016-042016-082016-122017-042017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-042023-082023-122024-04资料来源：Choice 资料来源：同花顺iFind，杠杆资金转为净流入，结构上加仓医药、电子206.819.26%图表4：上周融资资金净流出206.81亿元 图表5：融资资金交易活跃度为9.26%融资净买入额（周度，亿元）融资净买入额（4WMA，亿元）融资交易活跃度（%融资净买入额（周度，亿元）融资净买入额（4WMA，亿元）700500300100-100-300-500-700

融资交易活跃度一年移动平均（%） 融资交易活跃度 融资交易活跃度融资交易活跃度1YMA-1std10862018/05/102018/08/102018/11/102018/05/102018/08/102018/11/102019/02/102019/05/102019/08/102019/11/102020/02/102020/05/102020/08/102020/11/102021/02/102021/05/102021/08/102021/11/102022/02/102022/05/102022/08/102022/11/102023/02/102023/05/102023/08/102023/11/102024/02/102024/05/102018/05/102018/09/102019/01/102019/05/102019/09/102020/01/102020/05/102020/09/102021/01/102021/05/102021/09/102022/01/102022/05/102022/09/102023/01/102023/05/102023/09/102024/01/102024/05/10资料来源：， 资料来源：，图表6：上周融资资金净买入医药、电子、计算机等融资净买入额（亿元）融资买入额占成交额（融资净买入额（亿元）融资买入额占成交额（%，右轴）30 102520 815 610 450 2(5) 0医电计非基有通电银机食电交房国汽传家钢石综商消纺建综轻煤建农药子算银础色信力行械品力通地防车媒电铁油合贸费织筑合工炭材林机行化金 及

饮设运产军

石 零者服 金制 牧融用事业及 务新能源资料来源：Wind，华泰研究融用事业及 务新能源资料来源：Wind，华泰研究

料备输

化 售服装 融造 渔公募新发仍处于底部区间，存量公募基金仓位环比回落上周新成立偏股型基金份额36.16亿份，新发基金仍处于底部区间。上周新成立偏股型基金份额总计36.16亿份，较上上周发行份额（34.39亿份）环比下降。图表7：上周新成立偏股型基金份额总计36.16亿份新成立偏股型基金份额（周度，亿份） 新成立偏股型基金份额（4WMA,亿份）今年以来公募基金新发仍处底部修复区间今年以来公募基金新发仍处底部修复区间9002015/05/102015/09/102015/05/102015/09/102016/01/102016/05/102016/09/102017/01/102017/05/102017/09/102018/01/102018/05/102018/09/102019/01/102019/05/102019/09/102020/01/102020/05/102020/09/102021/01/102021/05/102021/09/102022/01/102022/05/102022/09/102023/01/102023/05/102023/09/102024/01/102024/05/10资料来源：，存量公募基金中，上周存量基金仓位环比小幅回升。上周主动偏股型基金权益仓位小幅回75.15%85.30%、63.21%、78.10%。图表8：上周主动偏股型基金权益仓位回至75.15% 图表9：上周偏股混合型基金权益仓位回至78.10%85 90主动偏股型股票投资比例（%）主动偏股型股票投资比例（%） 主动偏股型基金权益仓位（4WMA）偏股混合型股票投资比例(%) 偏股混合型基金权益仓位（4WMA）75 8070 7565 702019-05-102019-08-102019-11-102020-02-102019-05-102019-08-102019-11-102020-02-102020-05-102020-08-102020-11-102021-02-102021-05-102021-08-102021-11-102022-02-102022-05-102022-08-102022-11-102023-02-102023-05-102023-08-102023-11-102024-02-102024-05-102019-05-102019-08-102019-11-102020-02-102020-05-102020-08-102020-11-102021-02-102021-05-102021-08-102021-11-102022-02-102022-05-102022-08-102022-11-102023-02-102023-05-102023-08-102023-11-102024-02-102024-05-10资料来源：， 资料来源：，图表10：上周灵活配置型基金权益仓位回至63.21% 图表11：上周普通股票型基金权益仓位回至85.30%70 92灵活配置型股票投资比例(%) 灵活配置型股票投资比例(%) 灵活配置型基金权益仓位（4WMA）普通股票型股票投资比例(%) 普通股票型基金权益仓位（4WMA）60 8855 8650 8445 822019-05-102019-08-102019-11-102020-02-102019-05-102019-08-102019-11-102020-02-102020-05-102020-08-102020-11-102021-02-102021-05-102021-08-102021-11-102022-02-102022-05-102022-08-102022-11-102023-02-102023-05-102023-08-102023-11-102024-02-102024-05-102019-05-102019-08-102019-11-102020-02-102020-05-102020-08-102020-11-102021-02-102021-05-102021-08-102021-11-102022-02-102022-05-102022-08-102022-11-102023-02-102023-05-102023-08-102023-11-102024-02-102024-05-10资料来源：， 资料来源：，图表12：上周主动偏股型基金（新发+存量）净流入393.33亿元 5000

新发主动篇偏股型基金净流入（亿元） 主动偏股型基金净流入（亿元）总主动偏股型基金净流入 主动偏股型基金净流入资料来源：，上周ETF净流出188.91亿元，宽基ETF流出185.77亿元ETF66.47188.91亿元。ETF66.47万188.91185.77造板块流入居前，行业中房地产、国防军工流入居前。 图表13：上周股票型ETF转为净赎回 图表14：上周ETF净流出188.91 深交所ETF深交所ETF净申购（赎回）份额(万份)上交所ETF净申购（赎回）份额(万份)全市场ETF净申购3WMA（万份）ETF净申购份额下降1000

其他ETF其他ETF宽基ETF（亿元）ETF资金流净流入3MA（亿元）02021-052021-112022-052022-112023-052023-112024-052022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-052021-052021-112022-052022-112023-052023-112024-052022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-05 资料来源：， 资料来源：，图表15：上周股票型ETF净流入科技板块 图表16：上周ETF资金主要流入非银金融、电子50

上周资金流净流入（亿元）

50

上周资金流净流入（亿元）上周资金流净流入（亿元）&非电计基传电煤家钢计石房商通计消交建汽有机电食国建银农医银子算础媒力炭电铁算油地贸信算费通材车色械力品防筑行林药&-15

行机化及

机石产零 者

金设饮军 牧科 大 技 金 融

公 高 消 医共 端 费 药服 制务 造

金 工融通 信 业

化售 服务

属备料工渔及新能源资料来源：， 资料来源：，私募基金入市意愿提升私募基金增仓入市。根据华润信托统计，截至3月底，股票主观多头策略私募基金的平均52.35%22426日，私募79.01%，具体策略方面，2000指增收益率表现居前。图表17：3月，私募股票多头平均仓位为52.35% 图表18：4月私募平均仓位环比3月小幅升0

私募产品规模（亿元，右轴）华润信托阳光私募股票多头平均仓位（%）

700006000050000400003000020000100002024-022023-072024-022023-072022-122022-052021-102021-032020-082020-012019-062018-112018-042017-092017-022016-072015-122015-052014-102014-03

95%90%85%80%75%70%65%60%

资金净流入（亿元，右轴） 私募平均仓位80006000 -2000-40002024-042023-112024-042023-112023-062023-012022-082022-032021-102021-052020-122020-072020-022019-092019-042018-112018-062018-012017-08资料来源：华润信托官网， 注：私募排排网所披露的私募仓位数据截至4月19日资料来源：私募排排网，北向资金持续净流入北向资金上周净流入48.42亿元，环比增加。上周北向资金净流入48.42亿元，交易活跃度环比回升至7.51%。陆股通:当周买入成交净额（亿元）北向资金净买入（4WMA,亿元）陆股通:当日卖出成交金额(人民币)陆股通:当日买入成交金额(人民币陆股通:当周买入成交净额（亿元）北向资金净买入（4WMA,亿元）陆股通:当日卖出成交金额(人民币)陆股通:当日买入成交金额(人民币北向资金交易活跃度（%，右轴）30002018-05-102018-09-102018-05-102018-09-102019-01-102019-05-102019-09-102020-01-102020-05-102020-09-102021-01-102021-05-102021-09-102022-01-102022-05-102022-09-102023-01-102023-05-102023-09-102024-01-102024-05-10

2,5000

9.008.007.006.005.004.003.002.001.002016-05-102016-09-102016-05-102016-09-102017-01-102017-05-102017-09-102018-01-102018-05-102018-09-102019-01-102019-05-102019-09-102020-01-102020-05-102020-09-102021-01-102021-05-102021-09-102022-01-102022-05-102022-09-102023-01-102023-05-102023-09-102024-01-102024-05-10资料来源：， 资料来源：，vsEPFR口径的数据来衡量交易型外41.29.9亿元，其中主动型净流出2.6亿元，被动型外资净流出7.3亿元。图表21：2024.5.2-2024.5.8，对冲型外资为流入主力主动配置型基金（亿元）被动配置型基金（亿元）主动配置型基金（亿元）被动配置型基金（亿元）配置型外资（亿元）外资净流入4WMA（亿元）200150100 -502021-05-082021-07-082021-09-082021-11-082022-01-082022-03-082022-05-082022-07-082022-09-082022-11-082023-01-082023-03-082023-05-082023-07-082023-09-082023-11-082024-01-082024-03-082024-05-08-1002021-05-082021-07-082021-09-082021-11-082022-01-082022-03-082022-05-082022-07-082022-09-082022-11-082023-01-082023-03-082023-05-082023-07-082023-09-082023-11-082024-01-082024-03-082024-05-08资料来源：EPFR，图表22：2024.5.2-2024.5.8，配置型外资持续净流出 图表23：2016年6月至今，海外主动性基金累计流入、港股金额交易型外资（亿元）被动配置型基金（亿元）主动配置型基金（亿元）北向资金（亿元）外资净流入4WMA（亿元）配置型外资累计配置交易型外资（亿元）被动配置型基金（亿元）主动配置型基金（亿元）北向资金（亿元）外资净流入4WMA（亿元）配置型外资累计配置A股金额（百万美元） 配置型外资累计配置H股金额（百万美元） 0

02021-05-082021-07-082021-09-082021-05-082021-07-082021-09-082021-11-082022-01-082022-03-082022-05-082022-07-082022-09-082022-11-082023-01-082023-03-082023-05-082023-07-082023-09-082023-11-082024-01-082024-03-082024-05-082016-05-082016-09-082017-01-082017-05-082017-09-082018-01-082018-05-082018-09-082019-01-082019-05-082019-09-082020-01-082020-05-082020-09-082021-01-082021-05-082021-09-082022-01-082022-05-082022-09-082023-01-082023-05-082023-09-082024-01-082024-05-08资料来源：， 资料来源：，方向上来看，医药、银行、基础化工是上周加仓方向。上周北向资金主要净流入医药、银行、基础化工等板块，主要净流出汽车、传媒、通信板块。图表24：上周医药、银行、基础化工板块净流入居前资料来源：，长线资金权益比例有所回落720231212.02%2023300市值比例相比2023年11月小幅回落至7.05%。图表25：2023年12月长线险资持有股票和基金的金额占资金运用余额的比例环比小幅回落中国:保险公司:股票和基金:占资金运用余额比例 300市值（%，右轴）18171615141312112015-082016-012016-062016-112017-042017-092018-022018-072018-122019-052019-102020-032020-082021-012021-062021-112022-042022-092023-022023-072023-12102015-082016-012016-062016-112017-042017-092018-022018-072018-122019-052019-102020-032020-082021-012021-062021-112022-042022-092023-022023-072023-12

10.09.08.07.06.05.04.03.0资料来源：，资金流向周观察上周产业资本转为净增持上周二级市场重要股东净增持4.04亿元，环比转正。解禁市值方面，本周解禁市值为399.79亿元。回购金额高位通常是市场底的有效指标，上周二级市场股票回购金额为372亿元，回购预案金额为851亿元，10WMA回购预案金额仍在高位。0图表30WindA低点回购预案数量0资料来源：Wind，华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。2018-09-102019-01-102019-05-102019-09-102020-01-10Wind全Wind全A（右轴）2020-09-102021-01-102021-05-102021-09-102022-01-102022-05-102022-09-102023-01-102023-05-102023-09-102024-01-106,5006,0005,5005,0004,5004,0003,5002024-05-106,5006,0005,5005,0004,5004,0003,500图表31WindA低点图表31WindA低点回购预案金额（亿元）0资料来源：Wind，华泰研究2018-09-102019-01-102019-05-10Wind全Wind全A（右轴）10(回购预案金额（亿元）)2020-01-102020-05-102020-09-102021-01-102021-05-102021-09-102022-01-102022-05-102022-09-102023-01-102023-05-102023-09-102024-01-106,5006,0005,5005,0004,5004,0003,5002024-05-106,5006,0005,5005,0004,5004,0003,500

2018-05-10图表28WindA图表28WindA低点回购金额（亿元）资料来源：Wind，华泰研究2019-01-102019-05-102019-09-10Wind全Wind全A（右轴）2020-05-102020-09-102021-01-102021-05-102021-09-102022-01-102022-05-102022-09-102023-01-102023-05-102023-09-102024-01-106,5006,0005,5005,0004,5004,0003,5002024-05-106,5006,0005,5005,0004,5004,0003,500图表29WindA低点主动回购金额（亿元）10080604020图表29WindA低点主动回购金额（亿元）100806040200-20资料来源：Wind，华泰研究2018-09-10 Wind全A（右轴）2019-05-101010(主动回购金额（亿元）)2020-01-102020-05-102020-09-102021-01-102021-05-102021-09-102022-01-102022-05-102022-09-102023-01-102023-05-102023-09-102024-01-106,5006,0005,5005,0004,5004,0003,5002024-05-106,5006,0005,5005,0004,5004,0003,500

1,0005000-500-1,0002014-05-101,0005000-500-1,000资料来源：Wind，华泰研究2014-12-10资料来源：Wind，华泰研究2015-07-102016-02-102016-09-10净增持额（亿元）近一个月净增持额（亿元）净增持额（亿元）近一个月净增持额（亿元）Wind全A（右轴）2017-11-102018-06-102019-01-102019-08-102020-03-102020-10-102021-05-102021-12-102022-07-102023-02-102023-09-1080007000600050004000300020002024-04-1080007000600050004000300020003,0002,5002,0001,5001,0005000资料来源：Wind，华泰研究2020-05-103,0002,5002,0001,5001,0005000资料来源：Wind，华泰研究2020-07-102020-09-102020-11-102021-01-1022(周度解禁市值（亿元）)2021-05-102021-07-102021-09-102021-11-102022-01-102022-03-102022-05-102022-07-102022-09-102022-11-102023-01-102023-03-102023-05-102023-07-102023-09-102023-11-102024-01-102024-03-102024-05-10策略研究图表264.04亿元图表策略研究图表264.04亿元图表27：本周周度解禁市值399.79亿元周度解禁市值（亿元）图表32：上周电子、医药生物净回购额居前 图表33：上周机械设备、建筑材料净增持居前上周回购金额（亿元）上周主动回购金额（亿元）80706050403020100电医电计机基汽家食有环房轻国农纺建非建美交钢公社传通石商煤银综子药力算械础车用品色保地工防林织筑银筑容通铁用会媒信油贸炭行合

2上周增持金额（亿元）1上周增持金额（亿元）10-1-1-2-2-3机建基传家轻电计国环食商交银钢农石煤非综公美建通社有纺房电医汽械筑础媒用工力算防保品贸通行铁林油炭银合用容筑信会色织地子药车生设机设化

电饮金

产制军牧服材金装护运事服 石零

设材化

电制设机军

饮零运

牧石金

事护装

服金服产生物备备工

器料属

造工渔饰料融饰理输业务 化售

备料工

器造备

工料售输

渔化融

业理饰

务属饰 物资料来源：， 资料来源：，一级市场募资金额有所回落上周一级市场募资金额环比减少。上周新增IPO1只，募集资金减少至3.84亿元，无新增定增股票和可转债。图表34：上周新增IPO1只IPO募集资金(亿元) IPO募集基金（亿元）4WMA300250200150100502018-05-102018-07-102018-05-102018-07-102018-09-102018-11-102019-01-102019-03-102019-05-102019-07-102019-09-102019-11-102020-01-102020-03-102020-05-102020-07-102020-09-102020-11-102021-01-102021-03-102021-05-102021-07-102021-09-102021-11-102022-01-102022-03-102022-05-102022-07-102022-09-102022-11-102023-01-102023-03-102023-05-102023-07-102023-09-102023-11-102024-01-102024-03-102024-05-10资料来源：，图表35：上周无新增定增股票 图表36：上周无新增可转债可转债募集资金（亿元） 可转债募集基金（亿元）4WMA定增募集资金(亿元) 定增募集基金（亿元）4WMA可转债募集资金（亿元） 可转债募集基金（亿元）4WMA0

02018-05-102018-09-102019-01-102018-05-102018-09-102019-01-102019-05-102019-09-102020-01-102020-05-102020-09-102021-01-102021-05-102021-09-102022-01-102022-05-102022-09-102023-01-102023-05-102023-09-102024-01-102024-05-102018-05-102018-09-102019-01-102019-05-102019-09-102020-01-102020-05-102020-09-102021-01-102021-05-102021-09-102022-01-102022-05-102022-09-102023-01-102023-05-102023-09-102024-01-102024-05-10资料来源：， 资料来源：，QDIIETF上周净流出41.97亿元，ETF溢价率环比仍在历史高位QDIIETF41.97亿元，主要流出香港、美国、全球。QDIIETF1只，发行份额为7QDIITFQDIITF平均值上升至%。图表37：上周新发QDIIETF1只 图表38：上周QDIIETF上周净流出41.97亿元发行份额（亿份）（亿元） ETF资金流入(亿元）发行份额（亿份）90 808070 6060 4050 204030 020 -20102018-05-102018-09-102019-01-102018-05-102018-09-102019-01-102019-05-102019-09-102020-01-102020-05-102020-09-102021-01-102021-05-102021-09-102022-01-102022-05-102022-09-102023-01-102023-05-102023-09-102024-01-102024-05-102023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-04资料来源：， 资料来源：，图表39：上周QDIIETF资金主要流出香、美国、全球 图表40：上周印度QDIIETF溢价率回升（亿元）8060美国印度中资股全球 （亿元）8060美国印度中资股全球 ETF资金流入(亿元）日本香港亚洲韩国402002040%）美国 香港全球日本中资股韩国印度亚洲平均值9753- 1- -12023-032023-042023-042023-052023-032023-042023-042023-052023-062023-062023-072023-082023-092023-092023-102023-112023-112023-122024-012024-012024-022024-032024-032024-042024-052023-032023-042023-042023-052023-062023-062023-072023-082023-082023-092023-102023-112023-112023-122024-012024-012024-022024-032024-032024-042024-05资料来源：， 资料来源：，港股周观察上周恒指沽空比例回落，港股公司回购数据仍在高位10.02%0.59%0.26%164起公司回购案例，回购金额亿港元。图表41：上周恒生指数沽空比例环比下降 图表42：上周香港权证成交额环比下降19%17%15%13%11%9%

沽空占市场成交额比例恒生指数（点，右轴）恒指沽空比率（4WMA）

33,00031,00029,00027,00025,00023,00021,00019,00017,0002021-05-102021-07-102021-05-102021-07-102021-09-102021-11-102022-01-102022-03-102022-05-102022-07-102022-09-102022-11-102023-01-102023-03-102023-05-102023-07-102023-09-102023-11-102024-01-102024-03-102024-05-10

（百万港元）恒生指数（点，右轴）万港元）恒生指数（点，右轴）香港权证成交额（4WMA）2011-05-102012-05-102011-05-102012-05-102013-05-102014-05-102015-05-102016-05-102017-05-102018-05-102019-05-102020-05-102021-05-102022-05-102023-05-102024-05-10

350003000025000200001500010000资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg图表43：上周港股互联网沽空比例环比下降 图表44：上周港股地产沽空比例环比下降1.8%1.6%1.4%1.2%1.0%0.8%0.6%0.4%0.2%2014-05-122014-11-122014-05-122014-11-122015-05-122015-11-122016-05-122016-11-122017-05-122017-11-122018-05-122018-11-122019-05-122019-11-122020-05-122020-11-122021-05-122021-11-122022-05-122022-11-122023-