营运资金管理培训课件讲义

第三章营运资金管理

营运资金管理概述现金管理应收账款管理存货管理知识要点第一节营运资金管理概述一、营运资金的概念：

营运资金亦称营运资本，是指流动资产减去流动负债后的余额。

营运资金＝流动资产－流动负债（二）流动负债的特点：

1.融资速度快。

2.财务弹性高。

3.筹资成本低。

4.偿债风险大。二、营运资金的特点：（一）流动资产的特点：

1.流动资产投资回收期短，变现能力强。

2.流动资产的获利能力较弱，投资风险较小。

3.流动资产的数量波动很大。

4.流动资产的占用形态经常变动。第二节现金管理一、现金管理的内容与目标（一）现金管理的内容

1、建立现金的内部管理制度

2、编制现金收支计划

3、对日常的现金收支计划进行控制

4、确定企业的最佳现金持有量

5、对库存现金的数量结构进行决策，对现金的筹措进行决策。（二）现金管理的目标

1、现金的持有量能满足企业各种业务往来的需要

2、将闲置资金减少到最低限度。二、企业持有现金的动机与成本（一）企业持有现金的动机

1．交易动机2．预防动机3．投机动机（二）现金的成本

企业持有现金的成本通常由以下四个部分组成：

1．持有成本（也称机会成本）现金作为企业的一项资产占用是有代价的，这种代价就是企业持有现金的机会成本。现金的机会成本，可以用企业因保留一定现金余额而丧失进行有价证券投资所产生的投资收益来表示。这种成本在数额上与现金持有量成正比，现金持有量越大，机会成本越高。

2．管理成本企业持有现金会发生一些管理费用，如管理人员工资及必要的安全措施费等。这部分费用是现金的管理成本。管理成本具有固定成本的性质，它在一定范围内与现金持有量的多少关系不大。

3．转换成本转换成本是指企业买卖有价证券时付出的交易费用，即现金与有价证券之间相互转换的成本。主要包括佣金、印花税、委托费、过户费等。这部分成本与现金与有价证券之间相互转换的次数有关，转换次数越多，成本越高。

4．短缺成本短缺成本是指因现金持有量不足，不能应付业务开支所需，同时又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，包括停工待料或临时采购的额外支出以及因不能及时支付而蒙受的信誉损失等。现金的短缺成本随现金持有量的增加而下降，随现金持有量的减少而上升。

三、最佳现金持有量的确定

做好现金管理工作，需要控制好现金的持有规模，确定最佳现金持有量。最佳现金持有量是指既能保证企业生产经营的需要，又能使企业获得最大收益的最低限度的现金持有量。最佳现金持有量的确定方法有很多，常用的方法有成本分析模式和存货模式。

（－）成本分析模式成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找持有成本最低的现金持有量。这种方法主要考虑与现金持有量直接相关的机会成本和短缺成本。管理成本基本属于固定成本，与现金持有量的大小关系不大，在这里可作为现金持有总成本的组成部分来考虑。用图形表示如图3—1所示。

图3－1成本分析模式总成本机会成本管理成本短缺成本0现金持有量总成本

从图中可以看出：机会成本线向右上方倾斜，短缺成本线向右下方倾斜，管理成本线为平行于横轴的的平行线，总成本线便是一条抛物线，该抛物线的最低点即为持有现金的最低总成本。这一点横轴上的量，即是最佳现金持有量。

最佳现金持有量的具体计算，可以先计算出各种方案的机会成本、短缺成本和管理成本之和，在从中选择出总成本之和最低的方案，即为最佳现金持有量方案。【例3—1】西域公司现有甲、乙、丙、丁四种现金持有方案，它们各自的机会成本、短缺成本和管理成本如表3—1所示。

表3—1现金持有量备选方案

单位：元方案项目

甲乙丙丁现金持有量50000100000150000200000机会成本率（%）10101010短缺成本216001215045000管理成本30000300003000030000

注：假设该公司向有价证券投资的收益率为10%。根据表3—1编制公司最佳现金持有量测算表，如表3—2所示。

表3—2最佳现金持有量测算表单位：元

方案项目甲乙丙丁机会成本5000100001500020000短缺成本216001215045000管理成本30000300003000030000总成本56600521504950050000通过比较可知，丙方案的总成本最低，因此150000元即为最佳现金持有量。（二）现金周转模式

现金周转是指从用现金购买原材料开始，到销售产品并最终收回现金的整个过程所花费的时间。具体包括以下三方面：

1.存货周转期2.应收帐款周转期3.应付帐款周转期

公式如下：现金周转期＝存货周转期+应收帐款周转期－应付帐款周转期现金周转率（次数）＝360（天）÷现金周转期

一般来说，利用现金周转模式确定最佳现金持有量，包括以下三个步骤：

1.计算现金周转期；

2.计算现金周转率；

3.计算最佳现金持有量。公式如下：最佳现金持有量=预计期全年现金需要量÷现金周转率【例3—2】西域公司预计全年需用现金1440万元，预计的存货周转期为100天，应收帐款周转期为50天，应付帐款周转期为60天，试计算该企业的最佳现金持有量。根据资料计算如下：现金周转期=100+50-60=90（天）现金周转率=360÷90=4（次）组佳现金持有量=1440÷4=360（万元）（三）存货模式在存货模式主要考虑机会成本和转换成本。引入存货的经济批量模型计算最佳现金持有量时，主要是对现金持有量的机会成本和转换成本进行权衡，寻求两项成本之和达到最低时的现金持有量。

某一时期的现金管理相关总成本TC的计算公式为：TC=（Q/2）×K＋（T/Q）×F

求得最佳Q值，即：

最佳现金管理相关总成本

其中：T为某一时期的现金总需用量，Q为最佳现金持有量（每次出售有价证券换回的现金数量），K为有价证券的利息率（机会成本率），F为每次出售有价证券的转换成本，TC为某一时期的现金管理总成本。

【例3—3】西域公司现金收支状况比较稳定，预计全年现金总需用量为800000元，每次出售有价证券的转换成本为400元，有价证券的年利息率为10%，则：最佳现金持有量（Q）==80000（元）最佳现金管理相关总成本（TC）==8000（元）其中：机会成本=（80000÷2）×10%=4000（元）转换成本=（800000÷80000）×400=4000（元）

（四）因素分析模式因素分析模式是根据上年度现金实际平均持有量和有关因素的变动情况来确定最佳现金持有量的一种方法。基本的计算公式为：

[例3－4]某企业2000年现金实际平均持有量为100万元，经分析其中不合理占用额20万元，预计2001年销售收入将比2000年增长30％。

根据因素分析模式，该企业2001年的最佳现金持有量为：（100－20）×（1＋30％）＝104（万元）四、现金的日常管理（一）现金回收管理

1.邮政信箱法

2.集中银行法（二）现金支出管理

1.采用零余额账户的方法控制先进的支出

2.合理使用现金“服用浮游量”

3.采用承兑汇票延迟付款

4.尽量推迟支付应付账款的时间（三）现金的综合管理

1.力争现金流入与现金流出同步

2.建立健全现金的内容牵制制度

3.遵守国家关于库存现金使用范围的管理规定

4.做好银行存款的管理工作

5.适当进行证券投资

第三节应收账款管理一、应收账款管理的目标与内容

（一）应收账款管理的目标应收账款管理的目标是：充分发挥应收账款功能，权衡应收账款投资所产生的收益、成本和风险，做出有利企业的应收账款决策。

（二）应收账款管理的内容

1、制定合理的应收账款信用政策

2、进行应收账款的投资决策。

3、做好应收账款的日常管理工作，防止坏账的发生。

二、应收账款的功能与成本

（－）应收账款的功能

应收账款的功能表现为应收账款在促进企业生产经营活动中所产生的作用。

1．增加销售功能

2．减少存货功能

（二）应收账款的成本

应收账款的成本是指持有应收账款所付出的代价。

1．应收账款的机会成本

2．应收账款的管理成本

3．应收账款的坏账损失

4．现金折扣成本三、信用政策的制定

企业信用政策主要包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容。（一）信用标准

它是企业用来衡量客户获得收益商业信用所应具备的基本条件。

（二）信用条件

所谓信用条件就是指企业要求客户支付货款所提出的付款要求和条件，主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣等。信用条件的基本表现方式一般是在赊销时信用定单上加以注明，

如“（2/10，1/20，N/30）”就是一项信用条件，它表明的意思是：若客户能够在发票开出后的10日内付款可以享受2％的现金折扣；如果放弃折扣优惠，则全部款项必须在30日内付清。在此，30天为信用期限，10天为折扣期限，2％为现金折扣率。

【例3—5】西域公司预测的年度赊销收入净额为3000万元，其信用条件是：N/30，变动成本率为60％，有价证券的利息率（机会成本率）为20％。假设企业收账政策不变，固定成本总额不变。该企业设有二个信用条件的备选方案：甲方案维持N/30的信用条件；乙方案将信用条件放宽到N／60。

应收账款机会成本的计算公式如下：应收账款周转率=日历天数（360）／应收账款周转天数应收账款平均余额=年赊销收入净额/应收账款周转率维持赊销业务占用资金=应收账款平均余额×变动成本率应收账款机会成本=维持赊销业务占用资金×机会成本率

各方案有关数据如表3—3所示。

表3—3信用条件备选方案表单位：万元项目甲方案（N/30）乙方案（N/60）年赊销收入净额应收账款周转率（次）应收账款平均余额维持赊销业务占用资金坏账损失占赊销额（%）坏账损失收账费用300012250250×60%=15023000×2%=603033006550550×60%=33043300×4%=13237根据以上资料计算有关指标如表3—4所示。

表3—4信用条件决策分析评价表单位：万元项目甲方案（N/30）乙方案（N/60）年赊销收入净额变动成本30003000×60%=180033003300×60%=1980信用成本前收益12001320信用成本：应收账款机会成本坏账损失收账费用小计150×20%=306030120330×20%=6613237235信用成本后收益10801085

根据表3－4中的计算结果，乙方案信用成本后收益最大，在其他条件不变的情况下，应选择乙方案。【练一练】依上例如果还存在一个丙方案，将信用期放宽到90天，其他条件不变，试比较三个方案的优劣？

（三）收账政策

收账政策是指企业对各种逾期应收账款所采取的对策、措施以及准备为此而付出代价的策略。

【例3—6】西域公司现采用的收账政策和拟改变的收账政策的有关数据资料如表3—4所示。表3—4收账政策数据资料表单位：万元项目现采用收账政策拟改变收账政策

年收账费用平均收账期（天）坏账损失占赊销额（%）赊销额变动成本率（%）8723560601245256060

假设有价证券的利息率（机会成本率）为20％，根据表3—4中的资料，计算两种方案的收账总成本，并进行对比分析评价如表3—5所示。

表3—5收账政策分析评价表单位：万元项目现采用收账政策拟改变收账政策赊销额应收账款周转率（次）应收账款平均余额维持赊销业务占用资金应收账款机会成本坏账损失收账费用560360/72=5560/5=112112×60％=67.267.2×20%=13.44560×3%=16.88560360/45=8560/8=7070×60％=4242×20%=8.4560×2%=11.212收账总成本38.2431.6

表3－5计算结果表明，拟改变收账政策发生的收账总成本较现采用收账政策的收账总成本降低了6.64（38.24－31.6）万元，因此，应选择改变收账政策这一方案。

如上所述，企业的信用政策主要包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容。而影响企业信用标准、信用条件及收账政策的因素很多，这就使得信用政策的确定会更为复杂，它要求全面、综合地考虑诸如销售额、赊销期限、收账期限、现金折扣、坏账损失、过剩生产能力、机会成本、存货投资等因素及其可能发生的变化，适时确定相应的信用政策。一般来说，当企业采取或松或紧的信用政策所带来的收益最大时，就是理想的信用政策。【练一练】依上例如果丁方案的信用政策为（3／20，1/60，N/90），其他条件不变，试比较二个方案的优劣？

四、应收账款日常管理

企业应加强对应收账款的日常管理工作，采取有力措施进行分析、控制，及时发现问题，采取相应对策。应收账款日常管理是一项复杂而细致的工作，以下介绍几项主要的管理措施：

（一）应收账款追踪分析（二）应收账款账龄分析（三）应收账款收现保证率分析（四）应收账款坏账准备金制度第四节存货管理

存货是指企业在生产经营过程中为了生产或销售而储备的物资。

一、存货管理的目标与内容

（一）存货管理的目标

存货管理的目标是要在充分发挥存货作用的前提下，不断降低存货成本，以最低的存货成本保障企业生产经营的顺利进行。

（二）存货管理的内容

1、制定存货管理的程序和办法。

2、合理确定存货的采购批量和储存期，降低各种相关成本。

3、对存货实行归口管理，使存货管理责任具体化。

4、加强存货的日常控制与监督，充分发挥存货的作用。

二、存货的功能与成本

（一）存货的功能

存货功能是指存货在企业生产经营中的作用。存货的功能主要有以下几个方面：

1、防止生产经营的中断功能

2、适应市场的变化功能

3、降低进货成本功能

4、维持均衡生产功能

5、有利于企业产品的销售

（二）存货的成本

1、进货成本2、储存成本3、缺货成本三、存货资金需要量的预测（一）周转期计算法

存货资金需要量=平均每日周转额×资金周转日数（二）因素分析法存货资金需要量＝（上年资金实际平均需要量－不合理占用额）×（1±预测年度各因素变动百分比）（三）比例计算法存货资金需要量＝预测年度预计销售收入总额×预计销售收入存货资金率预计销售收入存货资金率＝上年存货资金平均余额-不合理占用额/上年实际销售收入总额÷（1-预测年度存货资金周转加速率）

四、存货经济批量决策

存货经济批量控制法需要依据具体情况而加以实施。以下分别就不允许缺货且无数量折扣情况下、不允许缺货但有数量折扣情况下如何确定经济进货批量作较为详细的介绍：

（一）不允许缺货且无数量折扣情况下经济进货批量的确定

不允许缺货且无数量折扣情况下确定的进货批量，也就是基本经济进货批量。因为与存货总成本有关的变量很多，即影响的因素很多，为了解决比较复杂的问题，有必要简化或舍弃一些因素，先研究解决基本的、简单的问题。基本经济进货批量模式的确定，是以如下假设为前提的：

1、企业一定时期的进货总量可以较为准确地予以预测。

2、存货的耗用或者销售比较均衡。

3、存货的价格稳定，且不存在数量折扣，进货日期完全由企业自行决定，并且每当存货量降为零时，下一批存货均能马上一次到位。

4、仓储条件及所需现金不受限制。

5、不允许出现缺货情形。

6、所需存货市场供应充足，不会因买不到所需存货而影响其他方面。由于企业不允许缺货，即每当存货数量降至零时，下一批订货便会随即全部购入，故不存在缺货成本。此时与存货订购批量、批次直接相关的就只有进货费用和储存成本两项。这样，进货费用与储存成本总和最低水平下的进货批量，就是经济进货批量。其计算公式为：

经济进货批量（Q）=

经济进货批量的存货总成本（TC）=

经济进货批量的平均占用资金（W）=QP／2

年度最佳进货批次（N）=A／Q

其中：Q为经济进货批量；A为某种存货年度计划进货总量；B为平均每次进货费用；C为单位存货年度储存成本。TC为存货总成本。

【例3—7】达西域公司每年需耗用甲材