战略投资股票池月度动态-2024年4月

目录TOC\o"1-2"\h\z\u一、宏观数据点评 2（一）PMI数据点评：扩张继续，价格反弹 2（二）2024年一季度经济数据分析 3二、2024年4月市场观点 5（一）4月中央政治局会议明晰A股投资主线 5（二）A股整体业绩分析 7三、2024年4月战略股票池收益 9四、2024年4月战略股票池标的 9一、宏观数据点评（一）PMI数据点评：扩张继续，价格反弹生产继续扩张。4年4（M为%（前值%月制造业MI%（前值），新订单指51.1%（53%）；47.3%（48.9%）4值数据会趋于强势。原材料价格上涨但出厂价仍然收缩。454%（50.5%），出CRBCRB43业企业的利润被压缩的比较明显。因此4月工业企业利润可能改善不会明显。图1：中采制造业PMI（%） 图2：4月生产指数仍然高于临界值，新订单指数有所回落资料来源：， 资料来源：，建筑业MI延续扩张态势，但新订单指数下降。4月建筑业MI上升t至%（%），继2.9pct45.3%（48.2%）。服务业MI保持扩张区间但出现明显下滑。4月服务业MI下降t至%前值）0.7pct46.5%（47.2%），建筑业、服务业从业人员指数有所好转。0.1pct48.0%（48.1%），较年0.4pct46.1%（45.7%），0.6pct47.4%（46.8%）原材料行业景气度较弱MI50%37.5437.6%，但生40%347.4%，但产48.7下游行业维持高景气。本月景气度最高的4个行业为纺服、电气机械、医药和计算机，分别为63.2%，62.9%，58.256.853.2%，但新订图3：分行业PMI4月和3月对比（%） 图4：4月行业PMI（%）资料来源：， 资料来源：，（二）2024年一季度经济数据分析1（1）1GDP5.3%，超过市场1GDP（2）GDPGDP1实际和名义GDP的差距会在下半年闭合。PPI4GDPGDPGDPGDP。必需品和服务支撑消费。333~52202420.3房地产投资继续下降，预期并未扭转，购房意愿进一步下滑。一季度房地产投资降9.520.837.5741.13房地产市场需要更多政策支撑。2024Q13就业：2024%图5：实际GDP和名义GDP（%） 图6：三大产业实际GDP（%）资料来源：， 资料来源：，图7：社会消费品零售总额增速 图8：固定资产投资增速 资料来源：， 资料来源：，图9：1-3月份房地产投资额（亿元） 图10：工业增加值增速（%）资料来源：， 资料来源：，二、2024年4月市场观点（一）4月中央政治局会议明晰A股投资主线430720243会议继续强3债务高风险省份和市县提出要“既真正压降债务、又能稳定发展”。（5）（6）A4风电等；（6）房地产以及产业链上下游；（7）金融板块表12024年4月中央政治局会议主要内容及其对比——经济与政策主要内容2023年12月中央经济工作会议2024年3月两会政府工作报告2024年4月中央政治局会议召开时间2023年12月11日2024年3月5日2024年4月30日经济形势面临的困难和挑战：主要是有效需求不足，部分行业产能过剩，社会预期偏弱，风险隐患仍然较多，国内大循环存在堵点，外部环境的复杂性、严峻性不确定性上升。综合起来看，我国发展面临的有利条件强于不利因素，经济回升向好长期向好的基本趋势没有改变，要增强信心和底气。面临的困难和挑战：世界经济增长动能不足，地区热点问题频发，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。我国经济持续回升向好的基础还不稳固，有效需求不足，部分行业产能过剩，社会预期偏弱，风险隐患仍然较多，国内大循环存在堵点，国际循环存在干扰。今年我国发展面临的环境仍是战略机遇和风险挑战并存，有利条件强于不利因素。经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变也不会改变。实现良好开局。经济持续回升向好仍面临诸多挑战，主要是有效需求仍然不足，企业经营压力较大，重点领域风险隐患较多，国内大循环不够顺畅，外部环境复杂性、严峻性、不确定性明显上升。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，开局良好、回升向好是当前经济运行的基本特征和趋势，要增强做好经济工作的信心。经济目标统筹高质量发展和高水平安全，切实增强经济活力、防范化解风险、改善社会预期，巩固和增强经济回升向好态势，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，以中国式现代化全面推进强国建设，民族复兴伟业。今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%1200业率55%左右；居民消费价格涨幅3左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支保持基本1.325%左右，生态环境质量持续改善。坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，坚持乘势而上，避免前紧后松，切实巩固和增强经济回升向好态势。政策基调明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破具创新和协调配合。要增强宏观政策取向一致明论。要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破。稳是大局和基础，进是方向和动力，该立的要积极主动立起来，该破的要在立的基础上坚决破。强化宏观政策逆周期和跨周期调节，加强政策工具创新和协调配合。坚持稳中求进工作总基调。要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。要做好宏观政策取向一致性评估，加强预期管理。财政政策积极的财政政策要适度加力、提质增效。要用好财政政策空间，提高资金效益和政策效果。积极的财政政策要适度加力、提质增效。3%4.061800拟安排地方政府专项债券3.9万亿元、比上年增加1000亿元。从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，今年先发行1万亿元。实施积极的财政政策。要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度，保持必要的财政支出强度，确保基层“三保”按时足额支出。货币政策稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。引导金融机构加大对科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济等方面的支持力度。促进社会综合融资成本稳中有降。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。促进社会综合融资成本稳中有降。畅通货币政策传导机制，避免资金沉淀空转。增强资本市场内在稳定性。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融。实施稳健的降低社会综合融资成本。资料来源：新华社，表22024年4月中央政治局会议主要内容及其对比——重点领域工作安排主要内容召开时间2023年12月中央经济工作会议2023年12月11日2024年3月两会政府工作报告2024年3月5日2024年4月中央政治局会议2024年4月30日科技创新科技创新引领现代化产业体系建设技术催生新产业、新模式、新动能，发展产力。发展数字经济，加快推动人工智能打造生物制造、商业航天、低空经济性新兴产业，开辟量子、生命科学赛道，广泛应用数智技术、绿色技术产业转型升级。鼓励发展创业投资、股权投资。大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。加快推进新型工业化，提高全要素生产率，不断塑造发展新动能新优势。积极培育新兴产业和未来产业。深入推进数字经济创新发展。深入实施科教兴国战略，强化高质量发展的基础支撑。加快推动高水平科技自立自强。全方位培养用好人才。要因地制宜发展新质生产力技力量布局，培育壮大新兴产业未来产业，运用先进技术赋能传统产业转型升级。要积极发展风险投资，壮大耐心资本。扩大内需着力扩大国内需求。培育壮大新型消费，大力发展数字消费、绿色消费、健康消费，积极培育智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货“潮品”等新的消费增长点。稳定和扩大传统消费，提振新能源汽车、电子产品等大宗消费。推动大规模设备更新和消费品以旧换新。发挥好政府投资的带动放大效应，重点支持关键核心技术攻关、新型基础设施、节能减排降碳，培育发展新动能。着力扩大国内需求，推动经济实现良性循环。促进消费稳定增长，实施数字消费、绿色消费、健康消费促进政策，积极培育智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货“潮品”等新的消费增长点。稳定和扩大传统消费，鼓励和推动消费品以旧换新，提振智能网联新能源汽车、电子产品等大宗消费。积极扩大有效投资，发挥好政府投资的带动放大效应。推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造。要积极扩大国内需求，落实好大规模设备更新消费品以旧换新行动方案。要创造更多消费场景，更好满足人民群众多样化、高品质消费需生产基础设施更新改造升级。要实施好政府和社会资本合作新机制，充分激发民间投资活力。深化改革一轮财税体制改革，落实金融体制改革。坚定不移深化改革，增强发展内生动力。激发各类经营主体活力，深入实施国有企业改革深化提升行动。加快全国统一大市场建设。推进财税金融等领域改革。要坚定不移深化改革扩大开放，建设全国统一大市场，完善市场经济基础制度。扩大开放扩大高水平对外开放。要加快培育外贸新动能，巩固外贸外资基本盘。放宽电信、医疗持高质量共建“一带一路”八项行动的落实落项目。扩大高水平对外开放，促进互利共赢贸外资基本盘，培育国际经济合作和竞争新优势。推动外贸质升量稳。加大吸引外资力度。推动高质量共建“一带一路”走深走实。深化多双边和区域经济合作。要积极扩大中间品贸易、服务贸易、数字贸易、跨境电商出口，支持民营企业拓展海外市场，加大力度吸引和利用外资。风险防范持续有效防范化解重点领域风险。要统筹化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险，严厉打击非法金融活动，坚决守住不发生系统性风险的底线。统筹好地方债务风险化解和稳定发展，经济大省要真正挑起大梁，为稳定全国经济作出更大贡献。风险水平安全保障高质量发展，标本兼治化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险金融大局稳定。稳妥有序处置风险隐患。健全风险防控长效机制。加强重点领域安全能力建设。要持续防范化解重点领域风险。继续坚持因城施策，压实地方政府、房地产企业、金融机构各方责任，切实做好保交房工作，保障购房人合法权益。要深入实施地方政府债务风险化解方案，确保债务高风险省份和市县既真正压降债务、又能稳定发展。要持续推动中小金融机构改革化险，多措并举促进资本市场健康发展。房地产积极稳妥化解房地产风险，一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”。完善相关基础性制度，加快构建房地产发展新模式。因城施策优化房地产调控，推动降低房贷成本，积极推进保交楼工作。优化房地产政策，给予支持新型城镇化发展趋势和房地产市场供求关系变化，加快构建房地产发展新模式足居民刚性住房需求和多样化改善性住房需求。继续坚持因城施策，压实地方政府、房地产企业、金融机构各方责任，切实做好保交房筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措质量发展。三农领域坚持不懈抓好“三农”工作。要锚定建设农业强国目标，有力有效推进乡村全面振兴，以确保国家粮食安全、确保不发生规模性返贫为底线，强化农民增收举措，建设宜居宜业和美乡村。坚持不懈抓好“三农”工作，扎实推进乡村全面振兴。锚定建设农业强国目标。加强粮食和重要农产品稳产保供。毫不放松巩固拓展脱贫攻坚成果。稳步推进农村改革发展。要巩固拓展脱贫攻坚成果，扎实推进乡村全面振兴。区域协调推动城乡融合、区域协调发展。要把推进新型城镇化和乡村全面振兴有机结合起来，推动以县城为重要载体的新型城镇化建设，形成城乡融合发展新格局。实施城市更新行动。优化重大生产力布局，加强国家战略腹地建设。大力发展海洋经济，建设海洋强国。布局质量发展的区域经济格局。积极推进新型城镇化。提高区域协调发展水平。要深入推进以人为本的新型城镇化，持续释放消费和投资潜力。推动长三角一体化发展是以习近平同志为核心的党中央作出的重大战略决策。推动长三角一体化发展取得更大突破，更好发挥先行探路、引领示范、辐射带动作用。绿色低碳深入推进生态文明建设和绿色低碳发展。积极稳妥推进碳达峰碳中和，加快打造绿色低碳供应链。加快建设新型能源体系，加强资源节约集约循环高效利用，提高能源资源安全保障能力。加强生态文明建设，推进绿色低碳发展。深入践行绿水青山就是金山银山的理念。大力发展绿色低碳经济。积极稳妥推进碳达峰碳中和。要扎实推进绿色低碳发展。认真实施空气质量持续改善行动计划，加强煤炭清洁高效利用和可再生能源消纳利用，持续有力开展“碳达峰十大行动”，加快废旧物资循环利用体系建设。社会民生切实保障和改善民生。要坚持尽力而为、量力而行，兜住、兜准、兜牢民生底线。更加突出就业优先导向，确保重点群体就业稳定。织密扎牢社会保障网，健全分层分类的社会救助体系。加快完善生育支持政策体系，发展银发经济。切实保障和改善民生，加强和创新社会治理。坚持以人民为中心的发展思想，履行好保基本、兜底线职责，采取更多惠民生、暖民心举措。多措并举稳就业促增收。提高医疗卫生服务能力。要切实保障和改善民生，突出就业优先导向，促进中低收入群体增收，织密扎牢社会保障网。资料来源：新华社，（二）A股整体业绩分析2024Q1AAA0%、0%、0%23年下降12个百分点、1923个百分点。2024Q1AAA4.745.44%、-5.96%，均为负增长，且增速较2023年分别回落2.04pct、1.68pct、1.69pct。图11：A股营业收入累计同比增速 图12：A股归母净利润累计同比增速资料来源：， 资料来源：，行业业绩亮点：（1）2024Q12023（2）中游制造：2024Q155.86（49.41%）（15.96%）（9.87%）、美容（%（%Q12023202313.7275.072023别上升103.55pct、3.17pct（6）基础关注市场的四大长期变化：1234Ai能力提升，利润贡献较大。表3A股一级行业营业收入累计同比增速、归母净利润累计同比增速大类行业一级行业营业收入累计同比增长率(%) 归母净利润累计同比增长率(%)2024Q120232023Q12022 2024Q120232023Q12022上游资源石油石化5.73-2.40-0.0722.2210.38-2.55-11.088.15煤炭-13.36-11.56-0.378.15-35.77-26.431.7949.57有色金属-3.941.253.3013.22-33.12-29.63-19.0454.43钢铁-5.82-4.74-5.16-6.39-86.85-13.72-70.56-73.22基础化工-2.58-6.39-7.0914.23-13.54-46.13-47.92-7.77中游制造建筑材料-18.56-1.540.20-12.76-89.87-31.82-64.60-45.99机械设备4.682.350.17-3.2812.37-1.76-6.54-11.98建筑装饰1.166.717.127.33-2.448.9412.1811.72电力设备-9.838.2223.9239.84-50.52-9.4845.9979.52国防军工2.334.913.617.27-15.392.82-4.35-8.37汽车8.7415.844.543.7415.6649.398.76-2.87下游消费食品饮料6.817.2210.807.5215.9617.5818.2312.61纺织服饰5.967.033.86-2.886.2767.09-5.47-43.20医药生物-0.841.714.859.52-11.39-16.79-17.74-1.36农林牧渔-4.343.6115.4812.6956.20-135.8568.70146.19家用电器7.386.423.84-0.369.8713.8915.1010.54轻工制造5.84-2.65-7.802.5949.4115.86-27.89-34.55商贸零售-5.69-0.901.55-9.22-18.711,198.4931.3667.39社会服务16.7732.6917.41-11.6261.69209.40119.19-35.05美容护理1.292.305.775.928.1866.6033.53-41.14TMT电子11.06-2.33-6.43-2.5975.07-28.48-55.34-33.71计算机5.112.08-2.430.41-76.6218.1554.76-46.36通信4.475.468.658.347.484.318.4740.61传媒4.315.730.68-5.78-29.72138.6225.50-67.37金融地产银行-1.73-0.811.410.72-0.611.442.377.59非银金融-3.410.5316.24-5.46-16.87-14.5164.72-26.81房地产-13.72-1.452.61-8.21-99.58-188.60-22.77-340.59基础设施交通运输-1.41-2.433.897.8525.8869.093.61-44.83公用事业1.412.783.7815.7826.5864.5342.6166.38环保3.241.131.99-1.9913.84-5.682.52-13.05综合-7.74-6.6919.48-8.77-73.82-69.5845.25-154.39资料来源：，三、2024年4月战略股票池收益截止2024年4月30日，战略投资股票池当月绝对收益1.79%300收益为-0.10%，相对创业板指收益为-0.42%，成立以来波动率为16.95%，最大回撤为-43.18%。表4战略投资股票池表现梳理（2021年8月30日开始计算收益）指标 战略投资股票池本月绝对收益 1.79%本月相对收益（基准为沪深300） -0.10成立以来绝对收益 -12.13%成立以来相对收益（基准为沪深300） 13.20成立以来夏普比率 -0.35成立以来Beta 0.85成立以来波动率 17.96%成立以来最大回撤 -31.58%资料来源：，四、2024年4月战略股票池标的本月战略投资股票池标的未调整变动。附录1：战略投资股票池标的列表（截止2024年4月30日）序号股票代码股票名称申万一级行业1688063.SH派能科技电力设备2002410.SZ广联达计算机3002756.SZ永兴材料有色金属4300014.SZ亿纬锂能电力设备5002460.SZ赣锋锂业有色金属6002466.SZ天齐锂业有色金属7688041.SH海光信息电子8002254.SZ泰和新材基础化工9603799.SH华友钴业有色金属10688271.SH联影医疗医药生物11603893.SH瑞芯微电子12603606.SH东方电缆电力设备13600754.SH锦江酒店社会服务14601888.SH中国中免商贸零售15300454.SZ深信服计算机16300755.SZ华致酒行商贸零售17688032.SH禾迈股份电力设备18603136.SH天目湖社会服务19301162.SZ国能日新计算机20301029.SZ怡合达机械设备21002352.SZ顺丰控股交通运输22002371.SZ北方华创电子23603605.SH珀莱雅美容护理24600011.SH华能国际公用事业25603882.SH金域医学医药生物26600703.SH三安光电电子27688246.SH嘉和美康计算机28603712.SH七一二国防军工29601111.SH中国国航交通运输30601186.SH中国铁建建筑装饰31002747.SZ埃斯顿机械设备32002768.SZ国恩股份基础化工33300760.SZ迈瑞医疗医药生物34002241.SZ歌尔股份电子35600887.SH伊利股份食品饮料36002372.SZ伟星新材建筑材料37000858.SZ五粮液食品饮料38300750.SZ宁德时代电力设备39002714.SZ牧原股份农林牧渔40300957.SZ贝泰妮美容护理41300033.SZ同花顺计算机42300383.SZ光环新网通信43300226.SZ上海钢联计算机44600893.SH航发动力国防军工45600111.SH北方稀土有色金属46002594.SZ比亚迪汽车47600029.SH南方航空交通运输48688111.SH金山办公计算机49603305.SH旭升集团汽车50600916.SH中国黄金纺织服饰51603833.SH欧派家居轻工制造52002419.SZ天虹股份商贸零售53002311.SZ海大集团农林牧渔54600765.SH中航重机国防军工55688568.SH中科星图计算机56600176.SH中国巨石建筑材料570700.HK腾讯控股传媒58601225.SH陕西煤业煤炭59002049.SZ紫光国微电子60600372.SH中航电子国防军工61600919.SH江苏银行银行62600958.SH东方证券非银金融63002415.SZ海康威视计算机64600487.SH亨通光电通信65600161.SH天坛生物医药生物66601636.SH旗滨集团建筑材料67601238.SH广汽集团汽车68000983.SZ山西焦煤煤炭693000