【A通信设备公司偿债能力评价及发展策略8800字（论文）】

A通信设备公司偿债能力评价及发展策略目录中文摘要 中文摘要2020年，我国经济实力迅速提高，在这样的一个大背景下，不管是对于中小型的企业还是其他机关单位等组织，有无足够的人力和资金投入去进行经营运转，其所有的资产又能否有效地维持日常的经营活动，关于以上这些问题，企业的偿债能力都是非常之重要的。在这个基础上，本文将从如何剖析长期、短期偿债能力两个方面出发，以A企业的财务报表数据为基础，经过计算一系列比率指标如：利息保证倍数、权益乘数、现金比率等等，具体地讨论该企业的长期及短期偿债能力水平，找到A企业的偿债能力所存在的不足之处，通过多个角度对A企业现状及相关问题进行评析，提出适合A企业发展道路的解决措施，并在这个基础上提升该企业的长期及短期偿债能力水平，从而使A企业达到可持续发展的目的。[关键词]：偿债能力评析；资产负债表；权益乘数；速动比率

一、前言（一）研究背景偿债能力是一个企业必须拥有的重要能力，主要体现在企业是否能偿还对自己所承担的短期和长期负债。从宏观角度来看，在我国社会经济水平稳步提升的大环境下，很多企业也得到高速发展，但是有大部分资金运转不到位的企业都处于负债经营的状态，面对这种情况，国务院明确提出了企业应采取措施降杠杆的要求。从微观角度来看，在企业管理者对企业本身财务风险进行管控的过程中，存在资金运转速度慢、运营能力较弱等诸多问题。因而，A企业要想在现在竞争激烈的市场经济大环境里成为行业领头羊，就必定要对企业整体的偿债能力进行详细且正确的剖析，这也是保障企业自身能够不断稳步发展的重要前提和基础。（二）研究意义在新的经济发展常态下，各个企业之间的竞争进入白热化阶段，企业有无良好的资金运营能力已经成为了能否进入激烈竞争的基础，资金运营能力和偿债能力是经常放在一起讨论的话题，不少企业因为没有正确评析自身的偿债能力，而无法偿还债务最终走向破产的结局，所以企业管理者更加要关注企业自身的偿债能力。本论文选题着力研究企业偿债能力评析的主要意义，以及如何将企业偿债能力评析应用到真实企业运营的过程中去，并对企业财务管理中的问题给出相应的解决建议。本文就通过A企业的财务数据对其长短期偿债能力进行评析，可以深入感受到A企业的财务状况的好坏与否、在发展过程中有无财务风险等具体情况，这样一来，不仅能判断该企业是否能吸引投资者的投资，还能看出企业有无持续运营的能力，对今后企业进行理财活动有一定的运用价值。（三）企业偿债能力评析的国内外研究现状1.国外研究现状美国经济学家莫迪里阿尼（1958）和米乐（1963）初次用发表文章的形式向外界公开探讨有关资本结构与企业价值关系的成果，按照企业的偿债能力水平进行理论表述和研究。杜霍付尼克（1998）提出所有的上市公司都应交出一份真实的财务报表，基础是该公司的财务报告，如此一来才能合理判断该公司是否能盈利，其资金是否可以回流。科恩约塞夫和新格（2002）详细剖析了可持续发展公司的财务体系，并研讨破产公司可能走向破产的原因，从中找出二者的相同点与不同点，在此基础上提出了一连串有关破产的因素，从而进一步识别出可持续发展公司和破产公司在财务指标上有何区别。福思伯格（2004）等人研讨发现当一个企业的发展规模呈扩大趋势，那它的负债率也可能呈增长趋势。综上可见，国外关于企业偿债能力的剖析涉及到企业筹集资金的方式，以及如何正确分配手头上的资金等各个方面，并且逐渐成熟。正是这些理论要素的互相作用、互相影响，为企业偿债能力评析提供了更多的选择依据。2.国内研究现状蒋理标（2005）指出，万物皆有局限性，企业偿债能力评析指标也一样存在不足之处，具体体现在以什么数据为来源进行评析等方面。徐项昆（2008）提出观点：一成不变的模式不存在于企业偿债能力预警模型中，并且该模型的各项计算指标的流动性较高，难以找到平衡点，总的来说该模型有很大不足。欧阳斌（2008）认为，不单要从长短期两个角度剖析，并且要时刻留意非现金资产，因为其变现能力无法预测，所以企业管理者不能只看有多少负债而忽略了其组成结构。在剖析现金流量额、内部外部环境好坏与否等要素的同时，更重要的是不要掉入债务陷阱中。综上可见，在企业偿债能力剖析的研讨方面，虽然外国学者较我国学者较早起步，但我国学者也是从不同角度并在不同程度上揭示了企业偿债能力有强有弱的成因，这对今后如何有效提高资金运营能力有很大的促进作用。二、相关偿债能力评价指标介绍（一）短期偿债能力评价指标短期偿债能力是企业偿还流动负债的能力，短期负债主要包括短期借款、应付票据、应付账款、一年内到期的长期负债和其他流动负债等。1.流动比率流动比率反映企业能有多少流动资产可以用来偿还短期流动负债。其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债。越高的流动比率就说明企业有足够强的能力偿还流动负债，然而，过高的流动比率也可能说明企业持有大量不能有效利用的资产。2.速动比率速动比率用来表明企业可变现资产偿还当前负债的能力。其计算公式为：速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债。当企业的速动比率很高时，如果流动资产中的可变现资产较少，那么其偿债能力就弱。相反，如果企业的速动比率较低，但可变现资产多，那么其偿债能力就很强。3.现金比率现金比率的计算公式为：现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债。当问题出现在企业的存货和应收账款上时，现金比率就变得非常重要。如果企业没有足够的货币资金，就会丧失支付能力并面临生存难题。（二）长期偿债能力评价指标长期偿债能力是指企业偿还一年以上债务的能力，长期债务包括一年以上的借款、应付债券和长期应付款项等。1.资产负债率资产负债率体现了总负债与总资产的关系，其计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额。从股东角度来看，希望资产负债率较高，这样就可以利用财务杠杆，用最少的投入获取最大的收益。从债权人角度来看，希望资产负债率较低，因为这种情况下企业不能偿债的可能性小，股东的出资比率高，风险大部分由股东承担。2.产权比率产权比率的计算公式为：产权比率=负债总额/所有者权益总额。产权比率越低，获得的投资额就越多，财务状况就越安稳，企业就有较强的长期偿债能力。相反，长期债务所占的比重越大，企业所面临的压力越大。3.利息保证倍数利息保证倍数代表息税前利润与利息总额间的关系，其计算公式为：利息保证倍数=息税前利润/利息总额。该指标能准确地反映和比较不同债权、股权结构企业的生产经营成果，由于已实现利润中也不包括已缴纳的所得税额，因此拿这个数值可以与净利润指标进行更准确的比较，反映出不同税负企业的营业收入。4.现金债务总额比率现金债务总额比率的计算公式为：现金债务总额比率=经营活动现金净流量/负债总额。该指标旨在衡量企业承担债务的能力，是预测企业破产的可靠指标。如果企业有高现金债务总额比率，从某一角度说明企业承担债务的能力越强，走向破产的可能性越小。三、A企业偿债能力评析（一）A企业概况1.A企业简介A企业是一家成立于20世纪末的民营企业，主要制造和销售各种电子，业务领域包括计算机、微电子、传输网络、交换网络等，并为运营商和消费者提供通信设备服务和解决方案。2.A企业的商业模式作为一家经营业绩良好的企业，A企业早已形成了自己独具特色的商业模式，以下是A企业的商业模式画布：表1：A企业商业模式画布重要合作关键业务价值服务客户关系客户群体主要与各大软件开发商、计算机制造商和提供信息系统集成服务、信息技术咨询服务、数据处理和存储服务的企业合作。统一通信；

云计算与云服务；

通信设备。以便利人们的沟通和生活为目标，为客户服务是存在的唯一理由，客户需求是发展的原动力。以顾客和市场为中心，与客户结为战略合作伙伴，目的是实现双赢。主要面对年龄群集中于25-44岁之间，对电子产品有需求的客户。核心资源渠道通路创新的技术；

人才资源；

顾客信息。分销渠道；

直销渠道。成本结构收入来源研发成本；采购成本；

生产成本；无形成本。主要是面对企业，提供各种电信设备，也对个人用户提供各种电子产品及相关周边产品，同时也承接搭建网络，提供各种收费的网络服务。3.A企业的财务状况从A企业的财务报表来看，其销售收入、营业利润和经营活动现金流量净额都处于稳定增长状态，是一家发展前景良好的企业。以下是从该企业2017年至2019年对外公布的年报中提取的部分财务数据：表2：A企业2017-2019年的部分财务数据单位：百万元项目2019年2018年2017年资产858661665792573892流动资产703893530114402553存货1673909654574693速动资产536503433569327860现金及现金等价债563124432727403374流动负债446255359250276504非流动负债1168697347761924所有者权益295537233065204478流动负债占资产的比例51.97%53.96%48.18%非流动负债占资产的比例13.61%11.04%10.79%经营活动现金流量净额913847465996336一般来说，短期债务风险高于长期债务风险，因为长期债务偿还期很长，债务人可以有足够的时间筹钱。表2的数据显示，从2017年到2019年，A公司的流动负债占总资产的比率在2018年达到最高，表明2018年处于较高的风险中，这是因为如果没有及时续期债务并且无法偿还债务，则企业将处于困境。2019年，流动负债的份额下降了2个百分点。这表明公司已经调整了债务，并减轻了部分还款压力。负债的构成方面，2018年流动负债比2017年增加30%，非流动负债则增加了18.7%。从2019年的年报来看，A企业长短期借款合计人民币超1000亿元，同比增加了60%以上，主要是为了保障企业关键业务，对前瞻性研究和创新的持续，和对投资以及在品牌和渠道、业务连续性活动等方面的关键投资。总体来看，A企业的负债大多为流动负债，资产结构相对稳定，但偿还债务的压力很大。（二）A企业偿债能力指标评价1.短期偿债能力评价下面就依据前文中表2的财务数据及相关指标公式，从流动比率、速动比率和现金比率三个方面来评价A企业的短期偿债能力：表3：A企业短期偿债能力指标项目2019年2018年2017年流动比率1.57731.47561.4559速动比率1.20221.20691.1857现金比率0.38250.51250.6342（1）流动比率2017-2019年，A企业的流动资产和非流动负债都在逐年增加，从表3的数据中可以得知，A企业的流动比率也在缓慢增长中，基本上维持在150%左右的水平。该指标越高，企业偿还短期债务的能力就越好。目前看来，A企业似乎没有压力以偿还其短期债务。当然了，也不是说流动比率越高就越好，按照A企业这个流动比率的增长趋势，A企业要开始注意调整流动负债和流动资产之间的关系，不要让该指标过高。（2）速动比率表3的数据显示，三年中2018年的速动比率最高，为1.2069，虽然2019年的速动比率稍有回落，但基本保持平均水平，一般认为速动比率应高于1，即可以初步判断A企业的短期偿债能力较强，其流动资产中有较多的资产可以在短时间内变现以偿还债务。虽然从报表来看，A企业的流动资产总数在逐年减少，但是从流动资产的构成来看，除了存货之外的其他流动资产如：货币资金、各种应收款项等速动资产的占比可能较大。（3）现金比率从财务报表来看，三年来，A企业拥有的现金及现金等价物呈逐年减少的趋势；从表3的数据来看，三年的现金比率也呈逐年减少的趋势，特别是2017年的现金比率已经高达63.42%，对于该指标来说，从某种角度来看，高指标反映出企业不善于充分利用其现金来产生更多的利润，资金利用率较低，因此从长远来看，企业手握过多的现金资产是不利于企业后续发展的。但现金比率逐渐下降的趋势也能表明A企业意识到了这个问题，已经采取了一定的措施来降低现金比率。2.长期偿债能力评价长期偿债能力是评价企业偿债能力的另一个重要角度，下面就依据前文中表2的财务数据，从资产负债率、产权比率、利息保证倍数和现金债务总额比率四个方面来评价A企业的长期偿债能力：表4：A企业长期偿债能力指标项目2019年2018年2017年资产负债率65.58%65%70.29%产权比率1.90541.85671.9727利息保证倍数438.33291.09354.82现金债务总额比率16.23%17.25%34.84%（1）资产负债率资产负债率的警告线通常被认为是70%，但A企业的股权结构主要基于债务的，同时A企业已进入高速发展期，对资金的需求量也在上涨，因此债务水平很高。从表4中可以看出，从财务报表上看，2017-2019年的资产和负债都逐年增加；但从表4的数值来看，这三年的资产负债率总体呈下降的趋势，2017年的数值较高，已经超过70%，2019年的数值与2018年基本保持不变，维持在65%左右。这说明A企业具有一定的长期偿债能力，能够按时支付本金和利息，不会处于资不抵债的状态，但A企业的经营者也要时刻注意，不要让资产负债率再次超过警戒线70%的情况出现。（2）产权比率企业财务年报显示，2017年至2019年，A企业债务总额和所有者的总资本逐年增加，但债务的增长率低于所有者资本的增长率。表4显示A企业的产权比率总体呈下降趋势，2018年下降速度最快，但2019年又稍有回升，单从数据来看，三年的产权比率基本维持在1.9，这说明A企业的负债总额差不多是所有者权益总额的两倍，产权比率较高，但还有下降的空间。（3）利息保证倍数从表4可以得知，A企业2017-2019年的利息保证倍数分别为354.82、291.09、438.33，在之前部分可以了解到：利息保证倍数越高，企业长期偿债能力就越强；反之，说明企业利润与利息的关系存在缺陷，则企业可能会面临亏损。所以从表中数据可以看出A企业的获利能力很大，企业的偿债付息能力较稳定。拿2019年来举例，A企业的利润已经是支付利息的438倍了，这说明A企业拥有足够大额的息税前利润可以用来支付利息，根本不用担心还不上利息的情况出现。（4）现金债务总额比率现金债务总额比率的标准线通常被认为是25%，表4的数据显示，该指标在三年内的波动幅度较大，从2017年到2019年，A企业的平均现金债务总额比率为22%，在标准线之下，表明A企业长期偿债能力差。2017年的较高百分比主要是由于经营活动产生的现金流量净额大幅增加，表明A企业经营状况良好，长期偿付能力有所提高。该指标从2017年的34.84%降为2018年的17.25%，下降了17.59%，这表明由制造和投资活动无法满足公司的债务偿还需求，A企业长期偿债能力下降。四、A企业与同行业偿债能力的比较分析为了进一步分析A企业在其行业中的偿债能力水平，在此将A企业与同行业中产业结构相似、品牌知名度较高而且具有代表性的B企业进行比较。（一）同行业比较对象介绍B企业成立于2010年，这是一家技术创新企业，致力于构建高端智能手机、互联网电视和绿色智能家居链，致力于自主研发，在国内、国际地位不断提升。（二）同行业比较的相关指标分析下面将A企业和B企业的流动比率、速动比率、资产负债率和产权比率进行横向对比，进一步了解A企业的偿债能力：1.短期偿债能力指标同行业对比（1）流动比率表5：同行业2017-2019年流动比率指标对照表项目2019年2018年2017年A企业1.581.481.45B企业1.231.041.24由表5对比可知，从2017年到2019年，A企业的该指标稳定在1.4-1.6，B企业稳定在1-1.2之间。从2017年到2018年，呈下降趋势的是B企业的流动比率，并且下降了20%，但A企业依旧在1.45上下浮动，相比于B企业趋于稳定，并高于B企业，说明A企业财务状况良好，尽管行业低迷，A企业依旧可以做出积极反应，这也归因于A企业对研发的持续关注，截至2018年底，A企业拥有超过80000项专利,即使没有电子行业的创新，A企业也可以依靠这些研究和开发成果继续快速发展。（2）速动比率表6：同行业2017-2019年速动比率指标对照表项目2019年2018年2017年A企业1.201.211.18B企业0.800.760.94表6显示，从2017年到2018年，B企业速动比率大幅下降，但A企业变化幅度小，表明A企业在行业中的短期负债信用度良好。从2018年到2019年，B企业速动比率增加4个百分点，但A企业速动比率下降1个百分点，说明A企业短期偿债能力下降，财务风险增加。2.长期偿债能力指标同行业对比（1）资产负债率表7：同行业2017-2019年资产负债率比率指标对照表项目2019年2018年2017年A企业68.58%65%70.29%B企业78.34%74.52%68.48%从表7可以看出，在2017-2019年期间，A企业资产负债率相比于B企业较稳定。2018年A企业负债总额虽然大量增加，但资产负债率仍比B企业低，B企业的资产负债率在2018年上升了6.04%，A企业则下降了5.29%，这表明与同行业相比，A企业债务管理较好，具有一定的长期偿债能力。（2）产权比率表8：同行业2017-2019年产权比率指标对照表项目2019年2018年2017年A企业1.901.922.04B企业2.802.922.17表8显示，在过去五年中，A企业的产权比率一直高于1.2的正常水平，但在2017年至2019年之间却一直低于B企业，表明A企业的股东权益受到及其长期偿还债务能力的保护程度低，长期偿债能力与同行业比较低。从2018年到2019年，A企业和B企业之间的产权比率差距从1减少到0.9，在行业对比中有下降趋势，表明A企业长期偿债能力正在逐步提高，应一直保持下去。（三）A企业偿债能力总体评价从纵向比较角度，A企业三个短期偿债能力指标总体均呈下降趋势，这表明债务的短期信用度低，主要原因是研发投入过多。虽然资产负债率和产权比率较高，但总体呈下降趋势，尽管长期债务信用度相对稳定，但与行业标准相比还是较低。在横向比较中，A企业的各项指标与B企业相比相对稳定，从各项指标可以显示出更好的偿付能力，随着行业均值从中等转换为中高等，表现较好。经过分析，应该改善A企业的长短期偿债能力，虽然对于偿还到期债务没有太大压力，但已经出现财务风险，必须认真对待。五、A企业存在的问题（一）存货周转情况不佳一般的设备供应商都会拥有大量的存货，而变现速度慢是存货最大的缺点，一旦无法卖出，形成库存堆积，那保管费用是一笔不小的成本支出。这个科技快速发展的时代，带来的不仅是越来越多的新产品，还有被淘汰的旧产品，在这个更新换代的过程中，很容易发生产品滞销。A企业的产品主要是每个人都要使用的手机，但毕竟众口难调，不可避免地会出现某些产品未被广泛接受的情况，结果，新产品可能无法全部卖出，大量堆积的库存会给企业生产经营以及偿还债务带来压力。从财务数据来看，A企业的存货一直呈大幅度增长，特别是在2019年，流动资产增加了32.78%，其中存货增加了73.38%，这意味着A企业在存货管理上存在重大问题，管理者应该重视。（二）产权比率过高从表4中数据可知，A企业2017-2019年产权比率的平均值为1.91，远高于均值1.2。一方面，对于股东来说，企业适度负债可以利用财务杠杆，用最少的投入获取最高的利益。另一方面，对于债权人来说，希望该指标越低越好，因为此时企业不能偿债的可能性小，此时大部分风险由股东承担。由于资本增加，该指标在2018年下降了11.6%，但依旧处于高水平，表明A企业的长期偿债能力还需要进一步提高。（三）现金流分配不合理从表2数据可以发现，A企业经营活动现金净流量相对较少，而其投资活动使用的现金流量净额在2019年由746.59亿元增长到913.84亿元，主要是为了保障企业关键业务，对前瞻性研究和创新的持续，和对投资以及在品牌和渠道、业务连续性活动等方面的关键投资。大量的投资支出会带来财务问题，企业长期偿债能力低，财务风险变大。六、提高A企业偿债能力的建议（一）加强存货管理鉴于A企业销售额和规模的持续增长，存货流动性较低，所以管理者应重视存货的日常管理，从动态角度，调整生产和销售的库存，以适应行业市场，降低生产成本。对于被时代淘汰的电子产品，可以采取多种方式及时处理，最大程度将存货转变为货币资金，提高利用率。（二）优化资本结构A企业的资产负债率处于较高水平，需要引起重视。与其仅从银行借钱，不如选择不同的融资方式来为公司的发展筹集资金，选择不同的融资方法，如股权融资、债权融资等等，为企业提供资金支持，同时减少长期负债的比例，不断增加其资本并减少对外部资本的依赖，从而提高其偿债能力。（三）改善现金流管理1.制定合理投资计划近年来，随着在电子产业领域的发展壮大，A企业还开始加大对其他领域的投资，但是目前看来，A企业的投入与产出差距较大，回报率低，所以制定合理