【轻资产相关文献综述和相关理论综述4500字】

轻资产相关文献综述和相关理论综述目录TOC\o"1-2"\h\u25072轻资产相关文献综述和相关理论综述 119624第一节国内外对轻资产的研究现状 120753一、关于轻资产经营模式的起源和定义 125237二、从财务角度研究轻资产经营模式 319580第二节财务风险概念及相关理论 3862一、财务风险概念 320773二、风险类型 424569三、财务风险发生的原因 47346四、财务风险的两种分析法 530166五、控制和规避手段 6第一节国内外对轻资产的研究现状一、关于轻资产经营模式的起源和定义（一）轻资产经营模式定义轻资产运营模式是指企业利用自身的核心竞争力资源，包括知识技术、品牌效应、管理经验、供应链等，以高附加值核心业务为重点，用较少的资金推动较大的业务，赚取高额回报的经营模式。美国耐克公司是较早运用轻资产经营模式的公司，上世纪八十年代初耐克公司把非核心业务外包，将营销和研发作为公司的核心环节来开展，使该模式得到广泛应用。微笑曲线理论就是轻资产经营模式的简明体现，微笑曲线呈两端高中间低的形状，要赚取更大利益要选择两端环节来发展。当前对轻资产定义学术界有许多解释，无外乎是在有形重资产上投资少，强调在知识、技能、管理、运营等方面投入多等等。白仁春（2004）提出，所谓轻资产，是与占用大量资金的重资产相对比而言的，比如企业的管理经验、运行流程、客户资源等，它们占用资金较少，显得轻便灵活，甚至不那么容易被察觉，所以称为轻资产。而轻资产运营可以理解为，在自身资源有限的情况下，利用他人资源，以最低的投入，实现股东价值最大化的战略管理。轻资产运营的关键在于降低成本的同时提高企业的盈利率。吕民乐（2004）认为轻资产运营模式的核心是品牌或者说口碑，除此之外还包括公司的管理制度以及企业在各方各面的关系维护等。刘艳军（2010）认为企业有竞争力有特别之处是因为企业在成长过程中积累了一些属于自身的无形资产。总结前人们的研究成果，当前普遍认可与接受的轻资产方式可以从资产构成层面分为以下几类。第一类为消费型企业。指一些零售企业和买家之间开展交易时，延长支付上游供货商资金，这就使企业账上较长一段时间存在不少资金，并会形成“规模逐渐扩大、销售规模增加，存在的延付资金也增加”的现象，以此来扩张市场规模、增加渠道。第二类是科技型企业。就是基于科技的运用、研发高附加值产品或提供高质量服务的公司。知识产权就是它的核心竞争力，品牌口碑就是它最有价值的无形资产。强大的技术和优良的品质使大众普遍认可这类企业，它们就很容易实现跨区域经营甚至国际化扩张。第三类是新兴互联网企业。它们依托互联网开展各项经营活动，其代表如腾讯、小米科技等。以互联网为主进行资源整合，运用高效供应链动态管理，利用互联网平台快速与客户对接，迅速成长扩张。(二)关于轻资产经营模式的有关研究刘少卿（2012）说企业做好这三点：一是企业瞄准市场定位并建设好品牌；二是技术和管理要得到重视；三是要不断创新管理理念。就能发挥轻资产模式积极有效的作用，李云帆认为，轻资产经营模式大致表现为两种形式：一方面企业有较多的现金类资产；另一方面更为重视对品牌树立、产品设计、销售方式以及客户往来等的投入。HuangCP.和LinCS（2011）两位学者证实在某个特定收入层面上，公司占有越多的轻资产，会运营得越好；企业应拥有较多轻资产，并降低有形资产投入。SohnJ（2013）和一些学者认为，轻资产结构在企业价值的市场升值及在增强企业盈利能力等方面具有积极促进作用。杨现锋和唐秋生（2007）认为，轻资产经营模式能减少企业经营成本、有助于实现迅速扩张和跨越式发展、提高资产报酬率，有利于提升企业核心竞争力。张京洲和鲁瑶（2009）认为，轻资产模式可以帮助企业降低生产成本，打造企业的核心竞争力，并且与上下游合作伙伴共担风险，同时也因为过度依靠外包，难以对产品的品质进行把控，也容易把自身专有技术外泄。二、从财务角度研究轻资产经营模式目前，把轻资产企业同财务领域相结合或专门对轻资产运营模式下财务风险的研究还处于初期阶段。在查阅了过往的研究资料后我们发现，轻资产运行模式与企业财务风险关联较为密切。对于这种发展模式怎样更好的服务于公司，怎样影响着公司的财务风险，不同的学者意见存在不同。很多人的观点是轻资产的方式虽然会给公司带来竞争优势，但涉及到还款能力或者遇到类似现金流断裂的危机时的能力有所不足，因此事实上是放大了公司的财务风险。张莉（2012）对轻资产企业应收账款进行研究指出,如果有大量应收账款,会减少企业的利润,而且不能发挥轻资产模式的优点。因此,需要特别重视应收账款的管理。代宏砚（2013）认为，目前企业筹资主要靠银行借款，但轻资产企业因为缺乏抵押物，不易获取贷款，筹资成为了限制轻资产企业经营的难题。牟晶晶和周长林（2014）则认为，从融资角度看，轻资产经营模式较适合负债型企业，但资产负债率应控制在使偿债能力有保证的范围内。在投资方面，资金使用在刀刃上，投资要集中在品牌建设和核心技术上。贺小敏和贺春阳（2015）研究发现，在轻资产企业创建初期，企业主要通过内部融资、员工众筹等方式融资，但到了企业成长期，主要通过在创业板上市或是经过银行贷款、风险投资、私募资金等方式进行筹资。等到了发展的成熟期，融资渠道就相对较多。但在这整个过程中，企业一直要关注研发的投入和营销渠道的管理，不断提升自身品牌形象。不少学者通过研究分析，得出轻资产模式企业存在筹资风险、偿债风险、赊账管理风险、负债率高等财务风险，在经营中必须得到重视，加强风险管控。关于轻资产模式的企业的财务特征，可以总结如下。现金储备充足，首先轻资产的经营方式会使流动资产的比例逐渐积累增加，同时货币资金也就是现金流的比例也会提高，以保障公司的正常运转。其次，周转速度快也是一大特点。轻资产运行的方式会使资金的周转率提高，同时也会要求公司在经营中提高应收账款的周转率。公司在应收账款方面会想方设法压缩周期，使资金尽快回流。第二节财务风险概念及相关理论一、财务风险概念企业的经营面对千变万化的市场环境和经济环境，必然会产生财务风险，随着市场经济体制的逐步完善，公司管理制度不断发展，财务风险越来越受到各经营管理层的重视，管控好财务风险成为公司良好发展的重要手段。财务风险包含广义和狭义两层面，狭义风险指筹资方面风险，体现在到期偿还债务的不稳定性上，可见狭义风险未包含所有经营活动的风险。从广义层面看，财务活动包括筹资、投资、应用、回收、分配等活动，广义风险是指在这些活动过程中，存在不易掌握或预估的因素导致损失和收益的不确定性。广义风险是本文研究的对象。二、风险类型不同情况下的财务环境和企业发展阶段，各类别的财务主体和经营项目，财务风险也会各种各样。区分不同的财务风险要根据特定的财务活动，可以分为以下几种类型：企业筹资方面的风险股东投资和从外部借入资金是企业筹资的途径。筹资风险就是企业在筹资过程中，包括在筹集资金黄金时段、筹集资金规模、筹集办法等方面，因为环境的不确定和决策失误，一方面可能错失较低资金成本的借款，另一方面可能存在经营不善导致偿付能力不足，所以也将该种风险分为收益不确定风险和偿债风险。企业投资方面的风险投资风险主要体现在投资回报率是否高于资本成本，由于市场的快速发展以及不确定因素较多，在投资时不可避免的受到政策机制的制约、价格波动等因素的影响而导致出现的风险，当投资项目存在时间较长，短时间难以得到投资回报时，还需要考虑投资的资金时间成本风险。企业资金回收方面风险企业制造完工入库待售的商品，只有销售出去才能从商品变为货币资金，在此转化的过程中，在时间和资金方面存在的不确定性，由此就会产生存货应收账款资金回收方面风险。在企业的发展历程中，财务风险贯穿始终，无论是筹资风险、投资风险、还是资金回收风险都存在相互影响作用，我们应该全面考虑，当出现某一风险较为突出时，也应适当关注其他潜在风险。三、财务风险发生的原因（一）外部存在的不确定因素自然界的变化，如地震、飓风、疫情等，都一定程度的影响企业经济活动。众所周知国内外经济社会政策环境往往是瞬息万变的，而且有着很大的不确定性，特别是这几年不确定因素明显增大。国内产业政策的调整、经济周期的波动、国际贸易摩擦的发生、消费习惯的改变和市场信息的不对称都会增加企业风险。（二）企业内部存在的因素1.经理人存在的风险实际控制人有可能为了追求更多的一己之利不顾投资人利益，使公司的经营恶化，继而造成财务风险。2.风险意识水平低由于有些管理人员和财务人员做决策受到主观认知的局限性，如经验能力、道德品质等因素的不足，财务风险意识缺乏、没有应对突发事件的经验，这样企业就不能对风险很好掌控和预防。3.企业存在着生命周期企业在生命周期的不同阶段所遇到的财务风险也是不一样的。在初期，一般会大量举债筹集资金，加速资金周转，众多的资金流出，筹资偿债有些风险。等企业进入成熟期，抗风险能力就逐渐得到提升。四、财务风险的两种分析法（一）定性分析法是靠专家的主观判断来评价财务风险的方法，流程图评价法和德尔菲法是常用的财务风险定性评价方法。（二）财务风险定量分析法1．对相关财务数据分析2．多变量分析的方法，模型如下：F=-0.1774+1.1091X1+0.1074X2+1.9271X3+0.0302X4+0.4961X5上面公式中X1-X5的计算方式如下：X1=（期末流动资产-期末流动负债）/期末总资产X2=期末留存收益/期末总资产X3=（税后纯收益+折旧）/平均总负债X4=期末股东权益的市场价值/期末总负债X5=（税后纯收益+利息+折旧）/平均总资产表2-1F分数模型指标表F值F>0.0274F<0.0274经营状况优良，可持续经营倒闭五、控制和规避手段(一)进行多元化风险控制多元化风险控制，指企业运用多种经营方式将财务风险分解拆散。小的投资者都知道不要把鸡蛋放一个篮子里，其目的就是分散风险。不少投资者持仓多支基金也是一样的道理。实质是最大限度获取收益时将风险进行有效分散，从而达到资源最优配置的目的。(二)积极预防风险是客观存在的，但它是可以控制的，财务风险也是一样，关键是要积极主动，不要被动应对，凡是预则立，不预则废。在风险发生之前，就制定一套切实可行的防范机制，防患于未然，避免不必要的风险发生或减少其造成的损失。(三)强化筹资约束，确定合理筹资结构公司应结合自身实际情况，以长远规划为基础，根据投资计划制定筹资方案，制定相应的筹资政策及结构政策，特别是对于集团公司，应对子公司的筹资决策加以引导，使之与母公司本身发展相协调。在确定资本结构时，应充分考虑公司抵御风险的能力，对债务性筹资要谨慎、适度利用，避免进入杠杆陷阱误区。(四)加强对外投资的财务风险评估公司在拓展业务的过程中，直接有效的方式就是采用收并购的方式，但对收并购的项目更多的是关注其盈利能力以及发展能力，而这些指标很有可能并不能反映未来的趋势，即使能客观反映也存在在收并购