通信-本周专题：AI芯片不断迭代卫星互联网加速推进持续看好相关产业链投资机会

请仔细阅读本报告末页声明产业链投资机会股票代码股票名称投资评级2024E2025E2024E2025E300308.SZ中际旭创买入6.348.7219.63300394.SZ天孚通信买入3.074.2345.7133.17600941.SH中国移动买入6.7115.1113.59601728.SH中国电信买入0.370.4216.1914.26AI布局持续推进，聚焦AI芯片及终端侧升级。苹果发布新一代iPadPro产品，该产品搭载全新M4芯片，在性能上实现了质的飞跃。相比于前一代M2芯片，CPU提升1.5倍，GPU配备10核并支持新技术，渲染性能增散热优化，整体性能较上代提升4倍，比初代快年人工智能芯片市场的规模预计将达到726亿美元，2023年我国AI芯片出货量将同比增长22.5%。近年来，我国AI芯片行业受到了前所未有的重视和支持，国家相继出台了《全国一体化政务大数据体系建设指南》等多项政策，助力AI芯片行业发展。同时，AI不断向终端侧演进，2024年Q1，联想AIPC速推进AI应用及大模型布局，分别官宣其AI大模型最新进展。我们认为，随着AI产业链横向一体化不断发展，AI芯片及终端侧持续升级迭代，将不断赋能布局AI领域的众多科技企业长线发展，我们持续看好相关板块投资机稳步推进卫星发射任务，星网产业化加速落地。5月7日，据IT之家，海南商发建设项目专项总设计师吴义田在接受采访时称，中国星网预计在2024年6月份之前择机完成发射任务。我国重点部署商业航天，《2024年政府工作任务》表示将大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。同时，卫星发射任务稳步推进，我国长征六号丙运载火箭成功点火起飞，进一步完善了我国新一代长征系列运载火箭型谱，推动我国现役运载火箭加速迈向更新换代。此外，我国华为、小米等各厂商纷纷发布手机卫星通讯功能，星网产业化加速落地。我们认为，政策端，卫星互联网布局为国家战略性方向，政策持续大力扶持，有望为国内卫星互联网产业跨越式发展提供有力保障；技术端，低轨通信卫星星座加快部署，卫星通信、测控与测试装备市场需求有望快速提升；产业端，卫星通信技术频获进展，手机直连卫星技术创新应用有望加快落地，助力卫星互联网相关行业提速发展。我们持续看好卫星组装、卫星应用等相关产业链投资机会。指数下跌3.15%；沪深300指数上涨1.72%，行业跑输大盘4.86pp。重点推荐（已覆盖中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股强于大市（维持评级）强于大市（维持评级）行业走势通信沪深30024%5%-1%-8%-14%2023-052023-092024-012024-05作者分析师侯宾分析师姚久花相关研究P.2请仔细阅读本报告末页声明份、工业富联、共进股份、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、鼎通科技、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、朗特智能、淳中科技。建议关注的标的：运营商：中国移动、中国电信、中国联通；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光；光模块：新易盛、华工科技、剑桥科技、博创科技；光器件：太辰光；光芯片：仕佳光子、源杰科技；IDC：润建股份、英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：震有科技、海格通信、中科星图；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、兴森科技、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达；线缆：新亚和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密。风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期风险；原材料价格波动风险。P.3请仔细阅读本报告末页声明内容目录 4 5 5 5 6 9 2.2.2中国电信在香港举办手机直连卫星发布会，厂商加 图表目录图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股 4图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股 4图表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2024年5月10日） 4图表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年 4图表5：M4芯片相比于M2芯片大幅升级 5图表6：M4芯片性能 6图表7：AI芯片主要分类 6图表8：全球人工智能服务器GPU芯片搭载数量及搭载率（截至2022年12月31日） 7图表9：全球人工智能服务器ASIC芯片搭载数量及搭载率（截至2022年12月31日） 7图表10：全球人工智能服务器FPGA芯片搭载数量及搭载率（截至2022年12月31日） 7图表11：中国人工智能芯片市场规模占比（截至2022年12月31日） 7图表12：AI芯片相关政策 8图表13：联想AIPC出货量位于榜首 9图表14：联想在MWC展示的全球首款17.3英寸Micro-LED透明屏笔记本概念机 9图表15：阿里云发布通义千问2.5 11 12 13图表18：2月3日中国移动01星首轨遥测 13 14图表20：Pocket2搭载灵犀通信，支持双向北斗卫星消息 15 15P.4请仔细阅读本报告末页声明1.近一周行情表现图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股股票代码股票名称涨跌幅（%）000889.SZST中嘉603559.SH*ST通脉600462.SH*ST九有603236.SH移远通信9.38300563.SZ神宇股份8.32图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股股票代码股票名称涨跌幅（%）000851.SZST高鸿-22.64600804.SH*ST鹏博-22.50000836.SZST富通-22.49300394.SZ天孚通信838924.BJ广脉科技图表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2024年5月10日）代码名称（%）（%）年初至今涨跌幅（%）市盈率TTM（X）801750.SL计算机-3.249.20801080.SL-0.89801770.SL通信-3.15801760.SL传媒9.14-8.47图表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日）市盈率PE(TTM)(单位：倍)时间电子（申万）计算机（申万）传媒（申万）通信（申万）201445.5449.15201445.5449.1544.9241.73201572.7980.3068.95602016201650.1347.9342.57P.5请仔细阅读本报告末页声明40.5640.6945.8046.522.本周专题解析硬件加速网格着色和光线追踪等先进技术。配合更高的统一内存带宽，使得Oc图表5：M4芯片相比于M2芯片大幅升级P.6请仔细阅读本报告末页声明可达惊人的60倍。结合中央处理器中全新设计的新一代机器学习加速器、高性能的图从背景中分离，大幅提升了视频编辑的效率和图表6：M4芯片性能2.1.2AI芯片行业迅速崛起，多政策出台共绘行业蓝图图表7：AI芯片主要分类种类简介通用性较强且适合大规模并行运算；设计和制造工艺成熟，但其图形渲染功能无法在推理相较传统的GPU，缩减了图形图像显示、渲染等功能实现，具有更优的计算能效比，但其算力CPU算力性能及设计难度极高。主要应用于互联网、安防、金融等通用计算领域和人工智能平算力CPU资料来源：苹果官网《Apple发布全新iPadPro，带来Apple显示屏的新巅峰，携M4芯片、ApplePencilPro惊艳登场》P.7请仔细阅读本报告末页声明ASC当前ASC未来18个月17%16%15%14%13%ASC当前ASC未来18个月17%16%15%14%13%12%11%10%9%7%6%5%4%3%3%2%3%2%11%15%14%8%但是，量产单价高；峰值计算能力较低；硬件编程困难。适用于各种具体的行业。ASIC通过算法固化实现极致的性能和能效、平均性很强；功耗很低；体积小；量产后成本最低。但是前期投入成本高；研发时间长；技术风险大。随着全球人工智能技术的持续成熟和数字化基础设施建设的日益完善，人工智趋势表明，人工智能芯片正被更广泛地应用于各类高性能计算任务，以满足不断增长的为支持高度并行工作负载的理想选择，可广泛应用于数据中心的模型训练，并且在图表8：全球人工智能服务器GPU芯片搭载数量及搭载率（截至2022年12月31日）图表9：全球人工智能服务器ASIC芯片搭载数量及搭载率（截至2022年12月31日）20%8%6%4%0%GPU当前GPU未来18个月19%16%16%16%15%14%12%12%12%9%8%7%5%3%3%2%2%11%12%12%7%8%6%4%0% 图表10：全球人工智能服务器FPGA芯片搭载数量及搭载图表11：中国人工智能芯片市场规模占比（截至2022年12率（截至2022年12月31日）月31日）P.8请仔细阅读本报告末页声明8%6%4%0%FPGA当前FPGA未来18个月16%16%14%14%13%13%13%10%10%7%6%3%2%2%10%10%10%10%15%11%3%3%6%,,NPU,9.60%89.00%FPGA,0.40%ASIC1%前景，如《国家能源局关于加快推进能源数字化智能化发展的若干意见》《全国图表12：AI芯片相关政策发布时间发布单位政策名称主要内容国家能源局《国家能源局关于加快推进能源数字化智能化发展的若干意见》加快推动能源领域工控系统、芯片、操作系统、通用基础软硬件等自主可控和安全可靠应用。国务院办公厅《全国一体化政务大数据体系建设指南》提升各地区各部门政务大数据云资源支撑能力，推动政务数据中心整合改造，提高使用低碳、零碳能源比例，按需打造图像显示处理器（GPU）、专用集成电路芯片（ASIC）等异构计算能力，构建存算分离、图计算、隐私计算等新型数据分析管理能力。国务院办公厅《“十四五”国民健康规划》推广应用人工智能芯片、大数据、第五代移动通信（5G）、区块链、物联网等新兴信息技术，实现智能医疗服务、个人健康实时监测与评估、疾病预警、慢病筛查等。国务院办公厅《国务院关于印发“十四五”数字经济发展规划的通知》推广应用人工智能芯片、大数据、第五代移动通信（5G）、区块链、物联网等新兴信息技术，实现智能医疗服务、个人健康实时监测与评估、疾病预警、慢病筛查等。全国人大《“十四五”规划和2035远景目标纲要》瞄准传感器、量子信息、网络通信、集成电路、关键软件、大数据、人工智能、区块链、新材料等战略性前瞻性领域，发挥我国社会主义制度优势、新型举国体制优势、超大规模市场优势，提高数字技术基础研发能力。国务院办公厅《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若提出聚焦高端芯片、集成电路装备和工艺技术、集成电路关键材料、集成电路设计工具、基础软件、工业软件、应用软件的关键核心技术研发，科技部、国家发展改革委、工业和干政策》信息化部等部门优先支持相关创新平台实施研发项目。资料来源：中商产业研究院《2024年中国AI芯片行业市场前景预测研究报告》P.9请仔细阅读本报告末页声明明确到2023明确到2023年，初步建立人工智能标准体系，重点研制数据、算法、系统、服务等重点急需标准，并率先在制造、交通、金融、安防、家居、养老、环保、教育、医疗健康、司法等重点行业和领域进行推进。《国家新一代人工智能标准体系建设指南》中央网信办等五部门商务部等8部门《关于推动服务外包加快转型升级的指导意见》提出将企业开展云计算、基础软件、集成电路设计、区块链等信息技术研发和应用纳入国家科技计划（专项、基金等）支持范围货量将同比增长22.5%。然而，挑战亦存，如技术突破、人才培养和知识产权保护等。特别在封装技术和软件生态方面，本土芯片需不断创新和适应市场新需求。未来，需加图表13：联想AIPC出货量位于榜首图表14：联想在MWC展示的全球首款17.3英寸Micro-LED透明屏笔记本概念机P.10请仔细阅读本报告末页声明2.1.4AI应用及大模型不断实现产品技术新突破能搜索领域的专业人才。据悉，OpenAI的搜索产品将能够调用包括维基百科在内的多渠道资源，以文本和图像等多元化形式为用户提供精准、丰富的答案。这一策略无疑将谷歌发布AlphaFold3助力医疗领域发展互作用，它能改变世界对生物世界和药物发现的理解。AlphaFold3通过预测药用的分子（如配体和抗体）来创建药物设计功能，这些分子与蛋白质结合以改变它们在马斯克旗下xAI有望最快本周完成融资，估值180亿美元P.11请仔细阅读本报告末页声明不仅能够处理文本信息，还能处理图像、文档和表格等多种格式的内容，进一步提升了阿里发布通义千问2.5，成为开源领域最强大模型通义大模型现已具备文生图、智能编码、文档解析、音视频理解等领先能力，支持企业客户和开发者通过API调用、模型下载等方式接入，个图表15：阿里云发布通义千问2.5P.12请仔细阅读本报告末页声明2.2.1国家政策重点部署，稳步推进卫星发射任务星座（中国星网）预计2024年上半年开始执行发射。这是中国星网工预计发射时间，被外界期待3年之久的“中国版星链”有望开始落地实现。团一院海南商业航天发射场建设项目专项总设计师吴义田在接受采访时介绍称，会在为加快推动我国卫星互联网事业高质量发展，中国卫星网络集团有限公司（中国星网）设，加快发展新质生产力，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。图表16：2023年国内卫星互联网相关政策与技术进展盘点证券产业金融研究院旨在实现全球覆盖，并为用户提供高效的互联网连接。并有望在未来加入手机直连卫星“星链”，并且是中国第二个低轨卫星大星座。目标是在2024年发射航天和整星出口合同履约工作，完成多次商业发射任务，并将公开对外发布运载余量信息，向商业用户提供发射和搭载机会，为各类客户提供快速、稳定、可靠的“一站式”P.13请仔细阅读本报告末页声明发射进一步完善了我国新一代长征系列运载火箭型谱，推动我国现役运载火箭加速迈向图表17：长征六号丙运载火箭首飞圆满成功载6G新型星载核心网“星核”系统的“星核”体通信技术领域取得的最新成果6。“‘星核’验证星”搭载面向6G分布式自治架构的星载核心网“星核”系统，由中国移动联合中国科学院微小卫星创新研究院共同研发，支持在轨软件重构、核心网功能柔图表18：2月3日中国移动01星首轨遥测资料来源：飞象网《双星入轨：中国移动“天地一体”通信探索取得重大进展》P.14请仔细阅读本报告末页声明2.2.2中国电信在香港举办手机直连卫星发布会，星通信系统将覆盖到香港地区，实现手机直连卫星通信。天通一号卫星作为我国卫星移图表19：中国电信香港首发手机直连卫星业务1.基于传统卫星通信技术的双模手机直连。通常基于已发射在轨的卫星，手机终端的成本相对较高，而且受制于卫星性能，应用规模和发展前景有限。例如中国电信联但需对基站进行非标准化定制，而且对卫星、卫星天线的能力要求很高，目前国内P.15请仔细阅读本报告末页声明悬停状态下信号强，不掉线。支持双向北斗卫星消息，为北斗卫星消息提供移动终端硬件，首次使用前需在有地面网络的环境下通过畅连应用图表20：Pocket2搭载灵犀通信，支持双向北斗卫星消息络时，采用天通卫星通信可拨打和接听卫星电话、接收和发送卫星消息，还能携带穿戴设备生命体征数据，有着更快的寻星、连接、连通速度。搭载卫星圆极化天线，配合机身及其他天线扰动，以螺旋方式发射信号，大幅提升远距离传输能力，更好实现卫星通图表21：14Ultra支持双向卫星通信，包括实时语音、双向短信P.16请仔细阅读本报告末页声明直连卫星技术创新应用有望加快落地，助力卫星互联网相关行业提速发展，我们持续看3.通信行业动态3.1行业动态新闻消费支出的恢复和全球经济的稳定向好。（C114通信网）上联动天玑平台合作伙伴共启“天玑AI先锋计划决方案“天玑AI开发套件”以及全场景的创新应部份额。（C114通信网）P.17