项目选择与论证课件

專案論證

1專案選擇的意義

選擇正確的專案對企業的長期生存起著相當關鍵的作用。專案興，則企業興。由於資源的限制，企業應該有所為，有所不為。企業必須有能力避免啟動那些對企業發展並不重要的專案，避免有限資源的浪費。避免的方法主要就是建立一套有效的專案選擇程式和專案選擇方法。在專案啟動之前及將企業資源用於該專案之前，選擇程式和方法用來確定專案的有效性和可行性。2戰略管理提供了組織未來方向的主題和重心。戰略管理的兩個主要方面:2專案選擇原則－－專案必須符合組織戰略

對外部環境變化作出反應分配企業的稀缺資源從而改善它的競爭地位3確定或評估使命外部環境－機會和威脅內部環境－優勢和劣勢新的目標戰略選擇組合戰略的形成戰略的實施項目戰略管理過程與專案的關係4專案管理視角企業戰略規劃（Strategic）專案組合管理（Portfolio）專案群管理（Program）專案管理（Project）確定企業達成戰略目標？如何評價和選擇專案？如何管理好一群專案？如何管理好一個專案？5例：企業面臨的競爭原有業務模式：廠家-分銷商-店面，對零散客戶有效，大客戶無效，屬於分銷模式；大客戶在對產品、銷售、市場行銷、報價、交付和服務有定制化要求；戰略變革：需要在原有的分銷模式的基礎上，增加針對大客戶的直銷模式，這是一種戰略和業務變革的需要。2001年以後，由於國際PC巨頭加大在中國市場上的投入，他們憑藉其優秀的直銷模式和成本控制，對X公司形成巨大的市場壓力：

6為了更好地應付競爭-設計專案產品開發市場行銷客戶銷售產品運作

客戶服務大客戶產品開發專案大客戶銷售和行銷流程優化專案按單交付專案增值服務專案組織變革和激勵專案財務精細化核算專案IT系統配套建設專案7專案論證

專案選擇的一般方法第三章專案論證組織戰略和專案選擇8加拿大皇家銀行：開發了一種用來評價專案機會的評分模型。其組合標準包括：專案重要性（戰略重要性、影響的大小和經濟利益）和操作的簡易性（開發成本、專案複雜度及資源是否可獲得）MobilChemical使用六種專案類型來對專案群中得到專案進行排序。六種專案類型包括：成本減少專案、產品改進專案、新產品開發專案、新平臺專案、設施支持專案、客戶技術支持專案。高級管理層對所有提議的專案審核後，進行資金分配。引例9

專案選擇的一般方法非數學模型聖牛生產經營需要建立競爭優勢數學模型（財務模型）回收期淨現值內部收益率數學模型(評分模型)非加權0－1因素模型非加權因素模型加權因素模型附帶約束條件的加權因素評分模型101非數學模型

非數學模型聖牛生產經營需要建立競爭優勢112數學模型(財務指標)--淨現值法現值（PV)即將來某一筆金的現在價值。

淨現值法是將整個專案投資過程的現金流按要求的投資收益率(折現率)，折算到時間等於零時，得到現金流的折現累計值（淨現值NPV），然後加以分析和評估。

NPV指標的評價準則是：當折現率取標準值時，若NPV≥0,則該專案是合理的若NPV<0,則是不經濟的。式中B為收入額

C為支出額122數學模型(財務指標)--內部收益率法內部收益率法又稱貼現法，就是求出一個內部收益率（IRR)，這個內部收益率使專案使用期內現金流量的現值合計等於零,即

NPV=0內部收益率的評價準則是：當標準折現率為SRR時，若IRR≥SRR，則投資專案可以接受若IRR＜SRR0，專案就是不經濟的。對兩個投資相等的方案進行比較時，IRR大的方案較IRR小的方案可取。

132數學模型(財務指標)--動態投資回收期法考慮到資金的時間價值後，投入資金回收的時間即為動態投資回收期Td

相應的專案動態投資收益率Ed=1/Td動態投資回收期和動態投資收益率的評價準則是：當動態投資回收期Td≤T標或動態投資收益率Ed≥E標時，專案投資是可行的當Td＞T標或Ed＜E標，則項目投資是不可行的。

式中A為投產後年收益.

P為原始投資額143數學模型--評分模型評分模型：對每一個指標按其重要程度進行打分，則最終選擇的專案就能反映某些重要指標對決策的影響。又分為：非加權0－1因素模型非加權因素模型加權因素模型附帶約束條件的加權因素評分模型15非加權0－1因素模型評分法

專案A評估人

不增加能源需求X不增加新設備X現有人員管理專案的能力X不降低產品品質X不需要調整組織結構X對環境標準的影響X預計年利潤在25萬美元以上X與現有產品經營協調X條件滿足條件不滿足條件16例：SAP公司試圖應用評分模型選出進行投資的最優方案。高=3中=2低=1專案指標重要性權重得分加權得分專案A成本133潛在利潤212投入市場時間212開發風險326總得分13專案B成本122潛在利潤224投入市場時間224開發風險339總得分19專案C成本133潛在利潤236投入市場時間236開發風險313總得分18174專案審查和選擇過程中考慮的因素生產因素單位產品成本產品品質生產安全原材料學習曲線工具和設備損耗和廢品人力資源因素培訓需求勞動技能和技術的獲得勞動力的規模現有勞動力接受或抵制的程度管理和其他因素安全標準環境標準股東和證帣市場專利和商業秘密對客戶、供應商和競爭者的影響市場行銷因素產品市場份額產品市場容量消費者的接受態度預計產品生命週期產生附帶作用的可能性財務因素投資淨現值現金需求盈虧點投資規模對季節和週期的影響185方法比較評分模型優缺點：容易將企業的關鍵戰略目標與所選的專案聯繫起來容易理解好使用容易理解，但不夠精確權重的準確性盈利能力模型優缺點：使用財務數據來表明收益情況，科學準確易於判斷忽視其他非貨幣因素對專案的影響對資訊要求較高19

6層次分析法--定性與定量相結合層次分析法是一種定性與定量分析相結合的多因素決策分析方法。這種方法將決策者的經驗判斷給於數量化，在目標因素結構複雜且缺乏必要數據的情況下使用更為方便，因而在實踐中得到廣泛應用。層次分析的四個基本步驟：

在符合一致性檢驗的前提下，計算與成對比較矩陣最大特徵值相對應的特徵向量，確定每個因素對上一層次該因素的權重；計算各因素對於系統目標的總排序權重並決策通過計算，檢驗成對比較矩陣的一致性，必要時對成對比較矩陣進行修改，以達到可以接受的一致性比較同一層次中各因素關於上一層次的同一個因素的相對重要性，構造成對比較矩陣在確定決策的目標後，對影響目標決策的因素進行分類，建立一個多層次結構20案例：電影優先分級公司簡介：公司是一個大型娛樂聯合公司的電影分部，總部在加尼福尼亞。除了長片分部外，聯合公司包括主題公園、家庭錄影、一個電視頻道、互動遊戲和戲劇生產。該公司在過去10年享有穩定增長，去年總收入增長12%，達到212億美元。電影分部產生了2.74億沒有收入，去年增長了7％。利潤率降低了3個百分點，這是因為對這一年5個主要電影發佈中有三個反應不佳。公司使命：我們的突出目標是，繼續成為從創造性、戰略性和財務角度來看世界上首屈一指的娛樂公司，從而產生股東價值。電影分部支持這一使命的方式是，每年生產4－6部高質量的家庭娛樂電影，進行大眾分銷。在最近一些年中，公司的CEO提倡企業應在支持環境保護方面獲得領導單位。公司“必須”的目標：每個專案必須滿足執行官決定的必須目標。重要的是，選中的電影專案不能違背這樣的高戰略優先目標。三個必須的目標：1所有的專案應滿足當前的法律、安全和環境標準。2所有的電影專案應得到PG級或更低的電影級。3所有的專案不能對母公司內當前或計畫的運營具有負面影響。公司“希望”目標：希望目標被根據它們的相對重要性來賦予權重。高層管理人員負責構造、排序和權衡目標來保證專案支持公司的戰略和使命。以下是公司一系列的希望目標：1獲得提名並贏得年度最佳影片的學院獎。2每年至少產生一個新的活潑角色能成為卡通或電視系列劇中的明星。3產生額外的商業收入（動作形象、玩具、互動遊戲、）4提高公眾對環境問題關心的意識。5產生超過18％的利潤。6提高動畫片的藝術水準，保持企業的聲譽。7為公司擁有主題公園的新路線開發提供基礎。21案例：電影優先分級－備選專案專案建議1：海蒂經典兒童故事片三重制。電影表現超級明星風采和瑞士阿爾卑斯山的迷人風光。概率80％50％20％

ROI2％20％30％專案建議2：回聲年代一部低成本的記錄片，紀念搖滾歷史上最有影響的樂隊之一的生涯。概率80％50％20％

ROI12％14％18％專案建議3：裏約加普裏的逃往以南美雨林為午臺的動畫片。

概率80％50％20％

ROI15％20％24％22

如果你被委派負責評估和選擇電影建議，如何評估？專案建議4：歐爾咖.科布特的故事。她是俄羅斯運動員，在1971年夏季奧林匹克運動會上獲得三枚金牌。概率80％50％20％

ROI8％15％20％專案建議5：科闊－一條鯨魚的故事著名的殺人鯨科闊的故事，由虛構的後代科闊講述，她在遙遠的未來向她的孩子講述他們著名祖父的故事。概率80％50％20％

ROI6％18％25％專案建議6：大島嶼一群初中生的真實故事，他們發現一家化肥廠將有毒肥料傾倒到附近的河中。概率80％50％20％

ROI8％18％20％23專案論證

專案選擇的一般方法第三章專案論證組織戰略和專案選擇24可行性研究專案的可行性研究是從環境、市場、技術、財務和國家政策等若干方面，對擬建的專案可能性和必要性等方面進行詳細調查，周密研究，綜合論證的過程。可行性研究的作用

專案論證報告可作為：確定專案實施的依據向銀行貸款的依據申請建設執照的依據與有關單位簽訂協作的依據專案實施基礎資料的依據專案各項工作安排的依據專案論證(可行性研究）25專案論證專案論證的層次1專案論證的原理和方法23專案論證的主要內容4專案論證報告書的格式26機會研究初步專案論證詳細專案論證專案論證的層次27專案論證的層次--機會研究機會研究是可行性研究的初始階段。它是鑒定投資機會，尋求的是投資應該用於哪些可能會有發展的行業或部門，最終形成明確的專案意向的過程。機會研究內容地區研究、行業研究和資源研究等。機會研究結果形成一個初步的結果－專案建議書28專案論證的層次--初步專案論證初步專案論證是介於專案機會研究和詳細專案論證之間的一個中間階段。初步專案論證目的判斷機會研究提出的投資意向是否正確有無必要通過專案論證進一步詳細分析初步專案論證內容專案在經濟上是否合理專案發展有無必要專案所需人、財、物專案收益估算專案進度安排初步專案論證結果初步專案論證報告29專案論證的層次--詳細專案論證詳細專案論證是在專案決策前對專案有關的工程、技術、經濟等各方麵條件和情況進行詳盡、系統、全面的調查、研究、分析，對各種可能的建設方案和技術方案進行詳細的比較論證，並對專案建成後的經濟效益社會效益進行預測好評價的過程。詳細專案論證目的專案建設的必要性專案建設的可行性專案實施所需要的條件財務和經濟評價詳細專案論證內容（見後）30專案論證的層次-論證階段比較論證目的論證時間論證品質論證費用機會研究鑒定投資機會1個月±30%占投資0.2-1.0%初步專案論證投資方向是否正確1-3個月±20%占投資0.25-1.5%詳細專案論證專案建設的必要性、可行性需要的條件半年-2年±10%從小型專案占1.0-3.0%到具有先進技術的大型專案占0.2-1.0%,31專案論證1專案論證的原理和方法23專案論證的主要內容4專案論證報告書的格式專案論證的層次32靜態評價方法動態評價方法不確定性分析專案論證的原理和方法33靜態評價方法--投資回收期投資回收期投資回收期T是指用項目投產後每年的淨收入(或利潤)補嘗原始投資所需的年限，它是投資收益率的倒數，即T=1/E=K/R若專案的年淨現金收入不等，則回收期為使用累計淨現金收入補償投資所需的年限投資專案的評價原則：投資回收期越短，經濟效益就越好。不同部門的投資回收期T都有一個規定的標準回收期T標，投資回收期T≤T標時專案才是可行的；否則專案就是不可行的。34靜態評價方法--投資收益率投資收益率投資收益率E，又稱投資利潤率，它是專案投資後所獲的年淨現金收入(或利潤)R與投資額K的比值，即

E=R/K若專案的年淨現金收入不等，則回收期為使用累計淨現金收入補償投資所需的年限，投資收益率則是相應投資回收期的倒數。投資專案的評價原則：投資收益率越大，經濟效益就越好。不同部門的投資收益率E有一個規定的標準收益率E標只有評價專案的投資收益率E≥E標，專案才是可行的；否則專案就是不可行的。

35動態評價方法（見財務管理）淨現值法內部收益率法動態投資回收期法現值指數法收益/成本比值法差額內部收益率法36不確定性分析為什麼進行不確定性分析？數據大部分來自於估算和預測，存在一定程度的不確定性。對擬建專案風險的不確定性分析，常用的方法有：盈虧平衡分析敏感性分析風險決策分析37不確定性分析--盈虧平衡分析盈虧平衡分析又稱量本利分析法，它是通過盈虧平衡點分析工程專案成本與收益的平衡關係的一種方法。盈虧平衡點又稱盈虧分界點或保本點，它是指當專案的年收入與年支出平衡時所必需的生產水準，在盈虧平衡圖上就表現為總銷售收入曲線與總銷售成本曲線的交點。

盈虧平衡點表達根據正常生產年份的產品產量或銷售量、可變成本、固定成本、產品價格和銷售稅金及附加等數據計算，用生產能力利用率或產量表示。盈虧平衡點越底，表明專案適應市場變化的能力越大，抗風險能力越強。38不確定性分析之-敏感性分析1/2敏感性分析含義是通過分析、預測工程專案主要因素發生關係變化時對經濟評價指標的影響，從中找出敏感因素，並確定其影響程度。敏感性分析常見的變數產品產量、產品價格、產品成本或主要原材料與動力價格、固定資產投資、建設工期及匯率等。敏感性分析類型單因素敏感分析雙因素敏感分析多因素敏感分析敏感性分析中常用的經濟指標內部收益率投資回收期淨現值39不確定性分析之-敏感性分析的步驟2/2確定分析指標選定需要分析的不確定因素計算因素變動對經濟效果指標變動的數量影響分析各因素敏感度確定專案是否可行40某城市新建一座大型化工企業，計畫投資3000萬元，建設期3年，考慮到機器設備的有形損耗與無形損耗，生產期定為15年，專案報廢時，殘值與清理費正好相等。投資者的要求是，專案的投資收益率不低於12%，試通過敏感性分析決策該專案是否可行,以及應採取的措施。該專案的敏感性分析可以分為六步進行.

敏感性分析--案例

41*為貼現率為12%時第6-15年時的年金現值係數（下同）；**為單年數值（下同）內部收益率=正常情況下內部收益率19.73%，具有較大吸引力。第一步：預測正常年份的淨現值和內部報酬率。=19.73%42假定該專案由於建築材料漲價，導致投資成本上升15%，投資額增加為3450萬元，表10-2投資成本增加15%時敏感性分析表（單位：萬元）內部收益率==16.53%其他條件不變，投資成本上升15%時，該專案內部收益率降為16.53%，但高於投資者期望收益率，專案仍可實施。第二步：進行投資成本增加的敏感性分析。43假定該專案施工過程中，由於颱風暴雨，造成部分工程返工停工，建設週期延長一年，並由此導致投資增加100萬元，試生產和產品銷售順延一年.表10-3建設週期延長一年的敏感性分析表（單位：萬元）內部收益率==17.66%該專案對工期延長一年的敏感度不高，內部收益率在17%以上，專案可以進行第三步：進行專案建設週期延長的敏感性分析。44第四步：進行生產成本增加的敏感性分析。

假定由於原材料和燃料調價，使該專案投產後，生產成本上升5%，表10-4生產成本上升5%的敏感性分析表（單位：萬元）內部收益率==12.72%計算表明，生產成本上升對專案效益影響較大,但由於仍高於12%的期望收益率，並可獲99餘萬元淨現值，所以方案仍可行。45第五步：進行價格下降的敏感性分析。

經過市場預測專案投產以後,前兩年按計畫價格銷售，第三年開始產品價格下降8%，銷售收入也隨之下降8%,表10-5產品價格下降8%的敏感性分析表（單位：萬元）年份投資成本銷售收入生產成本淨現金流量12%貼現係數淨現值1500-5000.8929-446.521500-15000.7972-11963100010070-9700.7118-690.54400036004000.6355254.25460043003000.5674170.226-15年57965400+396**3.2061*1269.5合計300066660619701690-638.7內部收益率==6.74%該專案對銷售價格因素非常敏感，必須千方百計地提高產品品質，控制價格下降幅度，假如通過努力，仍不能控制價格下降的幅度，此專案不可行46第六步：對整個專案的敏感性分析進行匯總、對比。

表：

四個主要因素敏感性分析匯總表47不確定性分析之-

風險分析風險分析（又稱概率分析）它是使用概率研究預測各種不確定性因素和風險因素的發生對專案評價指標影響的一種定量分析方法。風險管理內容風險識別、風險評估、風險防範對策。專案一般風險來源市場、資源、技術、工程、資金、政策、社會、自然等。風險評估方法定性、定量方法、定性和定量相結合風險管理對策減輕風險、回避風險、承擔風險和風險轉移。48專案論證1專案論證的原理和方法23專案論證的主要內容4專案論證報告書的格式

專案論證的層次49專案背景和歷史市場需求預測和擬建規模原材料和投入的選擇供應坐落地點和廠址選擇產品結構和工藝方案的確定組織機構和人力資源配置環境影響評估投資、成本估算與資金籌措專案實施進度安排經濟和綜合評價專案論證的主要內容50

第一專案背景和歷史專案提出的背景,投資的必要性和經濟意義;本項目的特點,自然資源狀況和國家的產業特點等;專案預期目標；專案建設基本條件；51第二市場需求和擬建規模1/2需求分析和預測的內容市場當前需求的大小與組成，該市場的地域範圍用戶--產品過去,現在和將來的用戶是誰?用途用量競爭力發展趨勢價格常用的預測方法：時間序列預測法因果回歸預測模型消費水準法（包括需求的收入彈性與價格彈性）52第二市場需求和擬建規模2/2生產規模的確定：生產規模或生產能力的定義

生產規模或生產能力一般是指一個工廠在一定時期內能夠生產的量或單位數。

選擇可行的企業生產規模

最小經濟規模和設備限制因素資金和投入的限制因素投資費用和生產成本建設規模與產品方案比選

53第三原材料和投入物的選擇供應原材料和投入物的分類原料（未加工或半加工的）；經過加工的工業材料（中間產品）；製成品（組件）；輔助材料；工廠供應品及公用設施（水、電、氣、燃料、廢水和廢氣處理等）。原材料投入物的選擇與說明在很多專案中，不同的原材料可用於同一生產，應確定哪一種原材料最為適宜。如果各種可供選擇的原料都易於得到的話，問題就在於工藝與技術是否經濟。原材料和投入物的特點品質性能、來源和可得數量、單位成本供應計畫

.54第四專案地點和廠址的選擇

基本要求:生產與生活的要求;以及環保的要求地點的選擇政府政策的作用注重原材料還是注重市場當地條件：基本設施和社會經濟環境廠址選擇土地費用當地條件場地整理和開拓55第五工藝方案及設備的確定技術選擇內容技術評價技術獲得方式技術費用技術選擇要求先進性適用性可靠性安全性經濟合理性設備選擇生產技術生產能力生產規模工藝過程比選方法運營成本壽命週期費用比較差額投資回收期比較56第六投資、成本估算與資金籌措總投資費用固定資產流動資金資金籌措自籌資金各種貸款募集股份生產成本製造成本行政管理費銷售與分銷費用財務費用和折舊財務報表現金流量表淨收入報表預計資產負債表

.57第七環境影響評價建設專案一般會引起所在地自然環境、社會環境和生態環境的變化，對環境狀況、環境品質產生不同程度的影響。環境影響評價是調查研究環境條件，識別和分析專案影響環境的因素，研究提出治理和保護環境的措施，比選和優化環境保護方案。它包括：－環境條件調查－影響環境因素分析（廢氣、廢水、固體廢棄物、雜訊、粉塵及其它污染物）－環境保護措施58第八組織機構和人力資源配置組織機構設置根據專案規模，專案組成和技術方案，研究提出相應的企業組織機構。人力資源配置確定崗位數量和品質要求選拔和招聘員工培訓培訓崗位和人數培訓內容和方法59第九專案實施進度安排建立專案實施管理機構資金籌措安排技術獲得與轉讓勘測設計和設備訂貨施工準備施工和生產準備竣工驗收60第十經濟評價及綜合分析1/2經濟評價企業財務評價靜態評價方法：投資收益率與投資回收期動態評價方法：淨現值法、內部收益率法、動態投資回收期法以及收益/成本比值法社會評價社會評價是從國家的角度，評價專案對社會經濟發展戰略目標及對社會福利的實際貢獻。評價專案對所在地區居民收入的影響。評價專案對所在地區居民生活水準和生活品質的影響。評價專案對所在地區居民就業的影響。評價專案對所在地區文化、教育、衛生的影響。61第十經濟評價及綜合分析2/2綜合分析不確定性分析產生不確定性的最普遍原因有：通貨膨脹、技術變革、額定生產能力測定失實以及施工期和試車期的長短。不確定分析分為三個內容：盈虧平衡點分析敏感性分析概率分析62專案論證1專案論證的原理和方法23專案論證的主要內容4專案論證報告書的格式專案論證的層次63第一部分總論第二部分專案背景和概況第三部分市場分析和建設規模第四部分建廠條件與廠址選擇第五部分工廠技術方案第六部分環境保護和勞動安全第七部分企業組織和勞動定員第八部分專案實施進度安排第九部分投資估算與資金籌措第十部分財務和經濟評價評價第十一部分可行性研究結論和建議專案論證報告書的格式64第一部分總論總論作為可行性研究報告的首要部分,要綜合敘述研究報告中各部分的主要問題和研究結論,並對專案的可行與否提出最終建議,為可行性研究的審批提供方便。一專案背景:專案名稱、承辦單位、主管部門、地點、法人單位及代表、研究工作概況二可行性研究結論

·專案背景和歷史·市場和工廠生產能力

·原材