【财务管理财务分析】 财务管理与财务知识课程分析

{财务管理财务分析}财务管理与财务知识课程分析《财务管理》课程习题集适用学期2010-2011-1管理》课程组目录第1章财务管理总论45第2章财务分析81第3章财务估价的基础概念194章债券与股票估价33第5章资本预算416章营运资本管理547章资本成本与资本结构63第8章筹资管理72第9章股利分配77？1、在以下企业组织形式中，会导致双重课税的是()。A.个人独资企业B.合伙企业C体工商户D.有限责任公司2、以下不属于非银行金融机构的是()。A.保险公司B.养老基金C融公司D.城市信用社和农村信用社3、以下各项中，不属于公司制企业特点的是()。A.企业的存续年限受限于业主的寿命B.有限债务责任C易转让所有权D.存在代理问题4、股东协调自己和经营者目标的最佳办法是()。A.采取监督方式B.采取激励方式C.同时采取监督和激励方式D的损失三者之和最小的办法5、下列关于企业履行社会责任的说法中，正确的是()。A.履行社会责任主要是指满足合同利益相关者的基本利益要求B.提供劳动合同规定的职工福利是企业应尽的社会责任C.企业只要依法经营就是履行了社会责任D发展6、下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是(。A.解聘B.监督C.激励D.停止借款7、企业财务目标，每股利润最大化较之利润最大化的优点在于()。A价值因素B润与投入资本的关系C、考虑了风险因素8、在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是()。AB产的总价值9、一级市场和二级市场是金融市场按照()进行的分类。A.交易的证券期限、利率和风险不同B.证券的索偿权不同C.交易证券是初次发行还是已经发行10、下列关于财务管理目标的说法不正确的是()。A.利润最大化目标没有考虑利润的取得时间，不能体现资金的时间价值B.股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量C.股东财富最大化目标就是企业价值最大化目标D益相关者的利益11、下列关于金融市场的说法不正确的是()。A.权益证券代表特定公司所有权的份额B.金融期权是衍生证券C.银行是金融市场最主要的资金提供者12、不属于主要的金融市场上资金的提供者和需求者的是()。A.居民B.企业C.政府D.银行是 (A)。A.监督B.道德风险C.逆向选择D.规定资金的用途14、下列有关货币市场的表述正确的是()。A.交易的证券期限长B.利率或要求的报酬率较高C要功能是保持金融资产的流动性D.主要功能是进行长期资金的融通15、下列属于企业对非合同利益相关者的社会责任是()。A.支持公益活动B.改善员工工作条件C善对待供应商D.尊重员工习俗题1、为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调经营者与所有者之间的矛盾的措施有()。AB、所有者向企业派遣财务总监CD有者给经营者以股票选择权2、下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有()。AB励3、财务管理十分重视股价的高低，其原因是()。A对公司价值的客观评价B获利之间的关系C、反映了每股盈余大小和取得的时间4、以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是()。A时间价值B润和所承担风险的关系C、只考虑自身收益而没有考虑社会效益5、下列关于金融资产的相关表述，正确的是()。A.实际资产能产生净收益，而金融资产决定收益在投资者之间的分配B.金融资产和实际资产共同构成社会的实际财富C一定阶段的产物，是人们拥有实际资产、分享其收益的所有权凭证D金融资产是以信用为基础的所有权的凭证6、为协调经营者与所有者之间的矛盾，股东必须支付()。A.沉没成本B.监督成本C.激励成本D.经营成本7、金融市场的功能包括()。A.资金融通功能B.风险分配功能C格发现功能D.节约信息成本8、以下属于狭义的利益相关者的是()。A.经营者B.债权人C.供应商D.工会组织9、债权人为了防止其利益被伤害，通常采取的措施有()。A.解聘经营者B.规定资金的用途C提前收回借款D.限制发行新债数额10、金融资产按其收益的特征分为()。A.固定收益证券B.权益证券C.衍生证券D.债务性证券11、金融资产与实际资产相比，具有以下特点()。A.人为的期限性B.人为的可分性C际价值不变性D.收益性12、财务管理的主要职能为()。A.财务核算B.财务决策C.财务计划D.财务控制1、流动性是指资产能够在短期内不受损失地变为现金的属性。()2、主张股东财富最大化，不必考虑利益相关者的利益。()3、金融市场是以货币为交易对象的市场。()4、财务管理主要讨论一个组织内部的投资和筹资决策。()5、筹资决策的关键是确定融资规模。()6、股票、债券既可以在场内市场交易，也可以在场外市场交易。()7、货币市场是不同货币进行交易的市场。()9、生产经营资产能产生净收益，而金融资产决定收益在投资者之间的分配。()11、金融公司靠发行股票、债券、出售商业票据和吸收存款来筹措资金。()12、股东财富最大化直接反映了股东的利益，与企业经营者没有直接的利益关系。()5、简述财务指标分析的短期偿债能力分析、长期偿债能力分析、资产管理比率分析、盈利和市价分析。基本思路。1、假设业务发生前速动比率大于1，偿还应付账款若干，将会()。A不影响速动比率B不影响流动比率C、增大流动比率，也增大速动比率2、若流动比率小于1，则下列结论成立的是()。AB于零3、下列各项中，不会影响流动比率的业务是()。A债券B、现金购买长期债券CD得长期借款年净利润为210万元，则2005年销售净利率为()。业2007年利息保障倍数为()6、下列各项中会使企业财务报表所反映的变现能力大于实际变现能力的是()。A一向很好B、未做记录的为别的企业提供信用担保C贷款限额D、存在将很快要处理的存货7、下列各项中会使企业实际变现能力大于财务报表所反映的能力的是()A存货B、存在未决诉讼案件CD的银行货款限额8、在平均收现期一定的条件下，营业周期的长短主要取决于()。AB资产周转天数9、在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法中错误的是()A风险大B、权益乘数大则权益净利率大CD权益乘数大则资产净利率大10、计算每股盈余指标时，本年盈余为()AB、净利减盈余公积CD润则总资产周转天数将(B)。12、下列财务比率中，最能谨慎反映企业举债能力的是()AB净额与到期债务比C、经营现金流量净额与流动负债比13、产权比率与权益乘数的关系是()B、权益乘数＝1÷(1—产权比率)C、权益乘数＝(1＋产权比率)÷产权比率14、影响速动比率可信性的最主要因素是()AB、短期证券的变现能力CD能力15、下列经济业务会使企业的速动比率提高的是()AB回应收账款CD长期投资16、某企业2009年末营运资本的配置比率为0.5，则该企业此时的流动比率为(C)。A.1B.0.5C.2D.3.33年末应收账款为240万元。则该公司上年应收账款周转天数为()天。年均占用额分别为100万元和120万元，流动资产周转率分别为6次和8次，则本年比上年销售收入增加()万元。ABC每股收益为(D)元。A.2.8B.7C.1.6D.520、下列属于效率比率的是()。A.资本金利润率B.权益乘数C.资产负债率D.流动比率题1、下列指标能反映企业偿付长期债务能力方面的财务比率有()。AB、权益乘数2、利息保障倍数指标所反映的企业财务方面包括()。AB长期偿债能力3、在其他条件不变的情况下，会引起总资产周转率指标上升的经济业务是()。AB借入一笔短期借款CD存款偿付购货款4、下列各项中，可能直接影响企业净资产收益率指标的措施有()。AB、提高资产负债率D5、下列经济业务会影响产权比率的有()。AB、用银行存款建造固定资产CD行借款6、权益乘数为4，则()。7、影响变现能力的报表外其他因素有()。A标B、准备很快变现的长期资产CD债及担保责任引起的负债9、妨碍应收账款周转率指标正确反映资金管理效率的因素有()。AB量使用分期收款结算方式CD拖欠货款E、年末大量销售10、流动比率为1.2，则赊购材料一批(不考虑增值税)，将会导致()AB流动比率降低11、下列对于流动比率指标的表述中正确的有()A比率更加准确地反映了企业的短期偿债能力B动比率有统一的衡量标准C、流动比率需要用速动比率加以补充和说明D其中中等年份的数据与本行业平均水平进行比较。()2、在资产净利率不变的情况下，资产负债率越高自有资金收益率越低。()现金净流量是正数，筹资活动现金净流量正、负数相间。()4、每股收益越高，意味着股东可以从公司分得越高的股利。()比财务报表上显示的偿债能力低。()各种财务比率的分解。()7、现金比率的提高不仅增加资产的流动性，也使机会成本增加。()债能力越强。()债能力更低。()10、在杜邦财务分析体系中，权益乘数既表表示负债程度，也与计算权益净利率有关。 ()根据以下资料，计算资产负债表和利润表的有关数值：资产负债表(2008年12月31日)单位：万元权益流动资产：债 (7) 非流动负债(利息率为 (8)6%的长期应付债券)券 (9) (2) (3)产合计 (4)积固定资产(净值) (5)权益合计 (6)计 (10)利润表(2008年)单位：万元 (12) (13)财务费用(公司债利息) (14)额 (15)所得税(50%) (16) (17)其他资料： (2)应收账款平均收账期为26.67天，期初应收账款余额为30000万元； (3)以销货成本计算的存货周转率为3，期初存货余额为163000万元； (4)利息保障倍数为18； (5)毛利率为20%； (6)速动比率为2.24； (7)销售费用占销货额的10%。例题参考解答货=销货成本/3=元，期末存货=2*115200－163000==67400元利润总额=86400-43200-利息，而利息保障倍数=(43200－利息+利息)/利息=18非流动负债=2400/6%=40000元0-40000=20000元速动资产=2.24×20000=44800元4000=5800元流动资产=44800+67400=112200元00=67800元将上述结果填入表格中：资产负债表(2008年12月31日)单位：万元权益流动资产：债长期负债(利息率为6%的长期应付债券)券产合计积固定资产(净值)权益合计权益总计利润表(2008年)单位：万元财务费用(公司债利息)额所得税(50%)年的资产负债表和利润表，请计算相关的财务比率(填写在空白表格内)。资产负债表(单位：亿元)益产债款6产11653-0.861552799产合计债合计641债4计14在建工程33益196用7积1计股东权益合计益合计益总计利润表(单位：亿元)入业成本加用用允价值变动收益益业外收入业外支出资产处置损失得税费用股东的净利润五、每股收益(基于归属于母公司)股收益股收益计算率率障倍数转率率资产净利率(ROA)净资产收益率 (ROE)率率益增长率成下列两项交易： (1)购入材料20万元以备生产，其中12万元为赊购，问交易后流动比率和速动比率 (2)接下来企业又购置了设备一台，价值25万元，其中15万元以银行存款支付，其【答案】(1)流动比率=2.04速动比率=0.96 (2)流动比率=1.70速动比率=0.72及补充资料计算得出。资产负债表(2008年12月31日)单位：元权益其他有关资料： (1)年末流动比率2； (2)产权比率0.8； (3)从销售额和年末存货计算的存货周转率12次； (4)从销货成本和年末存货计算的存货周转率8.5次； (5)本案毛利(销售额减去销货成本)63000元。要求：计算填列上表空白项目，并列出计算过程。资产负债表(2008年12月31日)单位：元权益 (1)年末流动负债余额 (2)年末存货余额 (3)产品销售成本 (4)年末应收帐款 (5)应收帐款周转率年末流动负债余额＝18000(元)年末存货=14400(元)产品销售成本=42600(元)年末应收账款=(元)应收账款周转率=7.5理在财务管理中的应用。方法进行风险计量的基本步骤。偿还借款建立的偿债基金为()元。高出名义利率()=2.5937。则10年、10%的预付年金终值系数为()。4、下列关于风险的论述中正确的是()。A酬率越高B、风险是无法选择和控制的CD风险就会有损失，二者是相伴而生的5、投资风险中，非系统风险的特征是()。A所稀释B、不能消除而只能回避CD者的影响程度相同相同，则两者在第五年年末时的终值()。AB后者CD情况中的任何一种7、下列因素引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散的是()。AB社会经济衰退5%。计算此人目前大约应存入()元。9、以100元存入银行，年利率为8%，每季度复利一次，5年后终值大约为()元。6000元的一笔支付？()11、欲建立一项永久性基金，每年提取5000元，当年利率为8%时，现应存入()元。12、按1200元存入银行，当年利率为8%，为使复利终值达到2400元，计算需要()年时D年(共120期)，每月末等额还本付息1000元，则3A银行收取的月利率是多少？(D)AB、0.8%CD%14、某银行的年复利率8%，每季度复利一次，则其有效年利率为()。15、普通年金现值系数的倒数称为()。AB、复利现值系数C数D、资本回收系数16、若两个投资项目间的协方差小于零，则它们间的相关系数()。CD17、从财务的角度来看风险主要指()。AB筹资决策带来的风险CD报酬率的可能性题1、下列各项中，可以用来衡量投资项目风险的有()。A值B酬率的离散程度C、预期报酬率的方差E、预期报酬率的标准离差率2、对于货币的时间价值概念的理解，下列表述中正确的有()。A指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值B货币的时间价值应按复利方式来计算C、货币的时间价值是评价投资方案的基本标准D平均利润率3、下列各项中，属于必要投资报酬的构成内容的有()。B、通货膨胀补贴C、资本成本4、下列可视为永续年金例子的有()。C、利率较高、持续期限较长的等额定期的系列收支5、若甲的期望值高于乙的期望值，且甲的标准离差小于乙的标准离差，下列表述不正确的有()。A，应选择甲方案B，应选择乙方案C、甲的风险与乙的风险相同6、下列表述正确的有()。A、当利率大于零，计息期一定的情况下，年金现值系数一定都大于1B、当利率大于零，计息期一定的情况下，年金终值系数一定都大于1C、当利率大于零，计息期一定的情况下，复利终值系数一定都大于1D定的情况下，复利现值系数一定都小于17、下列说法中，正确的有()。A复利现值系数互为倒数B数和普通年金现值系数互为倒数C、普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数8、下列选项中，()可以视为年金的形式。A旧B、租金9、按风险形成的原因，企业特有风险可划分为()。AB场风险10、只对某个行业或个别公司产生影响的风险是指()。A.非系统风险B.可分散风险C场风险D.公司特有风险11、下列有关协方差和相关系数的说法正确的有()。B.无风险资产与其他资产之间的相关系数一定为0C.充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关12、下列各项中，可以用来衡量风险的有()。A.期望值B.方差C.标准差1、所有的货币都具有时间价值。()3、永续年金即有终值又有现值。()4、从财务角度讲，风险主要是指达到预期报酬的可能性。()5、在终值和计息期一定的情况下，贴现率越低，则复利现值越小。()6、在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用复利。()7、两个方案比较时，标准差越大，说明风险越大。()8、当利率大于零，计息期一定的情况下，年金现值系数一定大于1。()9、在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。()10、风险与收益是对等的，风险越大收益的机会越多，期望的收益率就越高。()的方案。()13、从量的规定性看，资金时间价值是无风险无通货膨胀条件下的均衡点利率。()于现在一次现金支付的购价约是2395元。()16、即付年金和普通年金的区别在于计息时间与付款方式的不同。()17、在现值和利率一定的情况下，计息期数越少，则复利终值越大。()确切意义上的风险，但更可能指的是不确定性，二者不作区分。()19、风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获得的额外报酬率。()20、财务风险是由通货膨胀而引起的风险。()，。n (2) (3)由于计划2的存款终值更大，因此选择计划2 (4) 少？ (2)银行收取的年名义利率是多少？ (3)银行收取的年实际利率是多少？则 (2)名义年利率＝0.6667％×12＝8％ (3)实际年利率＝4、某公司拟购置一处房产，房产商提出三种付款方案： (2)从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元； (3)从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。假设该公司的资本成本率(即最低报酬率)为10%，你认为该公司应选择哪个方案支付 P＋20×(P/A，10%，9)＝20＋20×5.759＝135.18(万元) (2)(注意递延期为4年)P＝25×(P/A，10%，10)×(P/S，10%，4)＝104.92(万元) (3)(注意递延期为3年)P＝24×[(P/A，10%，13)－(P/A，10%，3)]＝24×(7.103－2.487)＝110.78案。定克莱斯勒公司对你要买的汽车提供两种付款方案： (2)$2000现金折扣A (2)方案2的月偿付额为B月利率＝8.3%/12=0.6917%合算。期分别为：(1)每年计息一次，(2)每季度计息一次，(3)永续计息时的现值是多少？流的现值是多少？(请尽量用最少的步骤求解这个问题)【参考解答】两年的实际周期利率＝(1＋10％)2－1＝21％ 现值是多少？ (2)这些现金流量在第5年的价值是多少？ (3)这些现金流量在第3年的价值是多少？【答案】(1)3196.08；(2)4696.09；(3)4026.14？年每年支付给他7000美元。Philo人寿保险公司根据精算表估算得出他的预期寿命估计还【答案】(1)80290；(2)68726 ？ (2)这笔贷款的年名义利率是多少？ (3)这笔贷款的年实际利率是多少？【答案】(1)0.90%；(2)名义年利率10.8％；(3)实际年利率11.35%时间是每年年末。 (1)要在4年内分期还清这笔贷款，每年应偿付多少(结果可以近似到整数位)？ (2)在每笔等额偿付中，利息额是多少？本金额是多少？付额付额还本金额012340dez下来的12年内为他提供稳定的收入。他了解到地方储蓄和贷款协会目前对整存零取存款支的款项，则他每年能支取多少(近似到整数)，会使在第12年年末支取最后一笔款项时其账一笔资金。如果银行长期存款的年利率是8%，则你每年应存多少钱才能在第10年年末得到5万美元(近似到整数)？多少钱才能在第10年年末得到5万美元(近似到整数)？VernalEquinox希望得到一笔期限为3年的1万美元贷款。一些人提出，只要的年利率是多少(百分比近似到整数)？种车的标价为$31000，但你可付$25500的现金，将其开回家。你也可从汽车公司借银21、假定你父母决定从你毕业这年末，开始为你妹妹上大学攒钱。他们计划攒5年，始给你妹妹付学费时。你妹妹项。若Philo人寿保险公司签订了一份年金协议。根据该协议，在他有生之年，保险公司每年将支先付给保险公司一笔钱。根据精算表，预计他多久。 (1)如果Philo保险公司在计算时使用5%的年利率，则为得到每年1万美元的年金，Cohen必须先支付多少钱(假设预计的年金支付发生在此后15年的每年年末)？ (2)如果年利率为10%，则该年金协议的购入价是多少？ Cohen将3万美元投入该年金项目。如果保险公司在计算时使用5%的【答案】(1)$103800；(2)$76060；(3)PMT=$2890、PMT=$394423、EarlE.Bird决定开始为退休后的生活存款。他计划从21岁生日开始每个生日储蓄Earl和Ivana的储蓄存款的价值分别是多少？退休后谁的财务状况更【答案】(1)295027(2)76474，因此，EarlE.Bird退休后财务状况更好，他比10%。 少？ (2)以$61825的比价从比利处购买这一期望未来现金流量的净现值是多少？【答案】(1)$61857.65；(2)$32.65ie利率在未来各期都保持不变。从今天起的第4年末你将取出R美元，之后你将继续每年支R，直到第9年年末取完最后一笔(注意：今天是零时点，从今天起的第1年是第1中，每该从银行借款呢，还是用汽车公司的特别贷款付款。(假定两种贷款的偿付期限和偿付方式相同)借款来偿付，每月付款额较少。为了刺激销售，向顾客提供两种不同的付款方式： (1)隆昌公司自己提供分期贷款，以原零售价售货，无任何附加费用，贷款年利率5 (2)隆昌公司与3A银行达成如下协议：所有隆昌公司的供款，3A银行都可以为他们提供年利率10％的分期贷款，期限也是1年，顾客每月月底供款一次。在此方式下，顾客受额外的折扣优惠。隆昌公司认为，只要付款方式(2)的折扣定得准确，顾客无论选择哪一种付款方式都是选择，不仅能够产生良好的宣吸引不同类型的顾客，从而增加销售量。2、请说明资本资产定价模型(CAPM)的各项目含义，阐述该模型的主要结论。1、当必要报酬率不变的情况下，对于分期付息的债券，当市场利率小于票面利率时，随着债券到期日的接近，债券价值变动趋势是()每年付息一次，到期还本，该公司若持有该债券至到期日，其到期收益率为()。其到期收益率(复利，按年计息)是()。4、如某投资组合由收益完全负相关的两只股票构成，则()B收益为零C、该组合的投资收益大于其中任一股票的收益D差均衡状态，则市场风险价格和该股票的贝他系数分别为()为 ()。的资金投资于B股票。则投资组合的预期报酬率和标准差分别为()。，则该股票的价值为 ()元。9、当股票投资期望收益率等于无风险投资收益率时，β系数应()。D10、某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则股票的投资收益率()投资人率。D为()。12、企业把资金投资于国库券，可不必考虑的风险是()AB、违约风险酬率为10%，则发行9个月后该债券的价值为()元。14、永久债券价值的计算与下列哪项价值的计算类似()。A.纯贴现债券的价值B.零增长股票的价值C定增长股票的价值D.典型债券的价值则目前购买该股票的预期收益率为()。A.5%B.7.1%C.10.1%D.10.25%题1、在复利计息、到期一次还本的条件下，债券票面利率与到期收益率不一致的情况有()。A每年付息一次B，每半年付息一次C、债券溢价发行，每年付息一次2、与股票内在价值呈反方向变化的因素有()。AB、年股利3、股票预期报酬率包括()A率B率C、预期资本利得收益率4、下列关于债券到期收益率的表述中正确的有()。A券并持有至到期日的内含报酬率B券后，一直持有该债券至到期日可获取的收益率C、它与债券的票面利率意义相同D率5、进行证券投资，应考虑的风险有()。AB率风险E、期限性风险6、证券的β系数是衡量风险大小的重要指标，下列表述正确的有()。7、某债券票面年利率为10%，若半年付息一次，平价发行，则下列说法正确的是()。AC际报酬率为10%8、按照投资的风险分散理论，以等量资金投资于A、B两项目。下列表述正确的有()。AABBAB减少CAB风险完全抵销9、下列证券中属于固定收益的是()C、优先股股票10、按照资本资产价模式，影响特定股票预期收益率的因素有()。A率B的必要收益率C、特定股票的贝他系数11、下列属于资本资产定价模型假设的内容有()A.、所有投资者均可以无风险利率无限地借入或贷出资金C、所有投资者拥有同样预期1、一般而言，利率下降，债券价格下降；利率上升，债券价格上升。()2、国库券既没有违约风险，又没有利率风险。()偿权先于所有权证券，因此，债权性证券承担的相对于所有权证券，其风险较小。()4、债券的持有时间与违约风险成正相关，与利率风险成负相关。()5、债券收益水平，通常用到期收益率来衡量，而不是票面利率。()6、如果一项资产能在短期内按市价大量出售，则该种资产的流动性较好。()7、股票市场价格低于股票价值时，预期报酬率高于必要报酬率。()9、可分散风险通常可以用β系数来衡量。()包括全部股票的投资组合风险为零。()设： 次还本付息，单利计息。 (2)上述情况若分期计息，每年年末付一次利息，其他条件同(1)，问是否值得购买？ 每年年末？ ，每年年末付一 (5)假定现在是2007年1月1日，该债券的市价1020元，每半年付息一次(即每年考解答】(1)5年到期时，该债券的本利和为1000×(1＋10％×5)＝1500元买。买 (2)2008年1月1日的价值＝100/(1＋15％)＋1100/(1＋15％)2＝918.71元＜ (3)2007年7月1日的价值＝(元)或(元) (4)960=1100(1+i)-1i=14.58% ，令：采用插值法：x际收益率，年收益率=(1+4.61%)2-1=9.32%年股利将以6%的成长率增长，此后年增长率为3%。该股票最近支付的股利为4元。计算值。.8(10%-5%)=9%利现值：股利(Di)1234第三步：计算第四年底以后的股票内在价值： (元)V析，这两只股票的有关资料如下：β标准差σ1要求：(1)假设你打算用股票甲和股票乙来建立投资组合，而该组合的β值希望设定为0.9，所占的比例。 投资在无风险资产上，此投资组合的β也是等于0.9。根据CAPM模型，这两种投资组合的量分析。 (2)错，这两个投资组合是有区别的。定性分析：由于某种组合的总风险＝系统性风险＋非系统性风险，这两种组合的系统性风险相同，险就取决于各自的非系统性风险了。对于第一种组合而言，仅由甲乙两种股票构成，一般来说其非系统性风险无法全部组合；对于第二种组合而言，它是由市场组合资产和无风险资产所构成的组合，因此不存在非更大。计算这两种组合的标准差。合风险更大。要求： (1)计算下列指标： (2)若A股票当前每股市价为12元，刚收到上年度派发的每股1.4元的现金股利，预 5元，此时购买该债券的到期收益率是多少？ 该债 (4)该债券2009年1月1日的到期收益率是多少？【答案】(1)1581.36元(2)20%(3)1428元(4)10%？1．投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是()。2．在资本限量情况下，最佳投资方案必然是()。3．所谓现金流量，在投资决策中指一个项目引起的企业()。4．当贴现率与内含报酬率相等时()。5．下列关于净现值的表述中，不正确的是()6．当贴现率为8%时，某项目的净现值为-200元，则说明该项目的内含报酬率()。7．关于内含报酬率的说法不正确的是()。方案的内含报酬率为()。9．肯定当量法的基本思路是先用一个系数把有风险的现金收支调整为无风险的现金收支，然后用()去计算净现值。，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为()元。且只有现金流出，没有流入。则合适的评价是()14、下列关于营业现金流量的计算公式不正确的是()。D．营业现金流量=营业收入×(1－税率)－付现成本×(1－税率)＋折旧15、采用风险因素调整法对不确定性投资项目决策时，下列说法不正确的是()。A．在调整现金流量法中，先要按风险调整现金流量，再用风险折现率来折现调整过的现量预测如下：1234567898若贴现率为10%，则净现值和现值指数分别为()和()。元估计今后可使用年限旧工成本料成本修理费现现成本比旧机器节约多少？()18、上题中新机器与旧机器相比，其净现值()元。19、ABC公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为30％，润210万元。那么，该为多少万元。销售水平(计算结果保留整数)。题1．当一项长期投资方案的净现值大于零时，则可以说明()。2．下列属于非相关成本的是()。3．在考虑所得税因素以后，能够计算出营业现金流量的公式有()。B．营业现金流量=收入×(1－税率)－付现成本×(1－税率)+折旧×税率4．确定一个投资方案可行的必要条件是()。5．对于同一投资方案，下列论述正确的是()。6．下列表述中正确的有()。A7．投资决策分析使用的贴现指标有()。8．下列几个因素中影响内含报酬率的有()。9．下列叙述正确的是()。A值CD更换时，可以按原来的平均年成本找到可代替的续6年；乙方案从现在开始每年现金流入600元，连续四年，假设它们的净现值相等且小于0，则()。11.对于相互独立的方案的比较，可以采用的方法是()。12.关于投资者要求的投资报酬率，下列说法中正确的有()。金流量是()。计有效期10年，按直线法提折旧，无残值。所得税率为30%，则该项目()。15.下列关于相关成本的论述，正确的有()。A本16、在对投资项目评价时，企业当前资本成本不能作为新项目贴现率的情况有()。投资方案资料如下： 建设起点一次投入，经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万，年总成本(包括折旧)60万。 金投资80万。建设期2是。()料，越往后反而更有把握的事实不符。()酬率。()取代利润作为评价净收益的指标。()与年金现值系数的比值。()成本作为该项目的贴现率。()润210万元。那么，该项目年营业现金净流量为410万元。()13.平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个独立的方案。()()()益率、净现值、获利指数(现值指数)和内含报酬率，并作出投资决策。元05金垫支付现成本旧润利投资回收期=130000/32000=4.06(年)＞4年可行应用插值法：标不可行，而贴现指标可行。2、某投资项目有建设期2年，在建设期初设备资金100万元，在第二年初投入设备资012金垫支现成本旧润利3、资料：某公司正考虑用一台效率更高的新机器取代现有的旧机器。旧机器的账面折万元，预计尚可使用5年，5年后清理的万元，预计可以使用5年，预计清理净残值为1.2万元。新得税额抵免。。以比较。数01 01继续使用旧设备旧减税使用新设备01每年节约税后付140000*(1–30%)折旧减税收入5损失减税 5新设备现金流量现值合计=–1．ABC公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为业现金净流量为多少万元。现金流量预测如下：123456789。旧，要求计算：(1)该投资项目的净现值；(2)企业投资项目的内部报酬率。(3)投资回收期； (4)会计收益率；(5)决策该投资项目是否可行。5．企业原有设备一台，买价240000元，可用10年，已用2年，目前清理净收入为每选择(一)：借款直接购买该电脑生产系统来使用，采用5年直线法计算折旧，且5年选择(二)：向租赁公司承租该电脑生产系统来使用，每年租金为282,000元。【答案】购买比租赁的成本(现值)低756916元，因此购买好8.某公司准备购置一台先进的电脑库存记录系统以减少库存资金改善盈利。该系统预玩具的市场调查。调查结果表明，明年初它们各自的税后现金流量如下(单位：万元)：年01234此外，设备甲乙均可寿命结束后重复再次投资，并且现金流量不变。公司要求的回报率如果购入设备甲或乙，公司就需要找一个地方放置该设备以作生产之用。对此，陈大富建议，公司可利用一间空置多年的货仓。可是公司从没有打算将该货仓出租或作其他用途。行设备甲和设备乙决策。？机。则每年最佳订货次数为()次。2．对信用期间的叙述，正确的是()。4．对现金折扣的表述，正确的是()。5．企业采用了什么程度的现金折扣，要与()结合起来考虑。成本率为10%，则该企业应收账款占用资金的增加额为()元。7．下列说法不正确的是()。A.广义的营运资本，也称总营运资本B.狭义的营运资本也称为净营运资本8．在下列各项中，属于应收账款机会成本的是()。9．确定最佳现金持有量的成本分析模式和存货模式共同考虑的成本是()。A.机会成本B.管理成本C.短缺成本D.交易成本10．流动资产投资的日常管理的主要内容不包括()。A.现金管理B.存货管理C.应收账款管理D.应付账款管理11．()不属于影响流动资产需求的因素。A.流动资产周转天数B.每日销售额C销售成本率D.销售利润率12．下列各项中，与再订货点无关的因素是()。CConditions)是指()。14．通常情况下，企业持有现金的机会成本()。15．成本分析模式下的最佳现金持有量是使以下各项成本之和最小的现金持有量()。16．商业信用筹资最大优越性在于()。补偿余额，该借款的实际年利率为()。18．某企业按8%利率(名义利率)取得为期一年的借款36000元，如果分12个月均衡偿还，则该借款的实际利率为()。元，尚未使用的余额为20万元，则企业向银行支付的承诺费用为()。20．企业从银行借入短期借款，会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是()。题1．为提高现金使用效率，企业应当()。2．企业预防性现金数额的大小()。3．下列各项中可以导致流动资产周转天数增加的有()。A.增加现金周转天数B.增加存货周转天数C加应付账款周转天数D.增加应收账款周转天数4．延长信用期间有可能会使()。5．下列说法正确的有()。A.短期财务和长期财务的划分，通常以一年作为分界B.财务经理的大部分时间被用于长期决策C.净营运资本是正值，表示流动负债提供了部分流动资产的资金来源D资产的资金6．存货决策的内容包括()。7．企业持有现金的动机主要有()。8．下列说法不正确的有()。A.在销售不变情况下，流动资产投资越少越好B.确定其最佳投资需要量，也就是管理成本和持有成本之和最小化的投资额C.短缺成本是指随着流动资产投资水平降低而降低的成本D相关的机会成本9．在存货陆续供应和使用的情况下，导致经济批量增加的因素有()。10．下列各因素中，影响经济订货批量大小的有()。11．短期负债融资带有如下一些特点：()营需要如()。)借款能力有关。()管一。()6.应收账款产生的原因之一是由于销售和收款的时间差距，它是一种商业信用。()基本模型。()11.现金持有量控制的随机模式是建立在企业的现金未来需求量和收支不可预测的前提，因此计算出来的现金量比较保守，往往比运用存货模式的计算结果小。()余额。()大，进货周期越长。()企业的利润。()()。n由预期报酬率为20%。该公司是否应延长信用期限(假设一年有360天)？687.5(万元)信用政策分析表(单位：万元)与原政策比较息延长信用期，预期可增加税前收益37.2万元，可以采用。算为使上述变更经济上合理，新增收账费用的上限(每年按360天计算)。2、A公司是一个商业企业。由于目前的收账政策过于严厉，不利于扩大销售，且收账案，有关数据如下：年销售额(万元/年)收账费用(万元/年)户的平均收账期户的坏账损失率%改变应选择甲方案还是乙信用期决策分析计算表(单位：万元)动成本润账成本用会成本润 (1)甲方案给予客户45天信用期限(即n/45)，预计销售收入为5000万元，货款将 两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%)，收账费用为50虑增值税因素)。案和乙方案的信用政策决策，列出计算过程预计不会增加固定成本，不会改变变动成本率；25万元，坏账损失为50万元。预计将会增。要求：(1)计算该企业上年的下列指标：本总额； (2)计算乙方案的下列指标：①应收账款平均余额(全年按360天计算)；款所需资金； (3)计算甲、乙两方案改变信用期税前损益。 (4)为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。【答案】(1)①变动成本总额2400(万元)；②变动成本率60%；(2)①应收账款平均余额900(万元)②应收账款占用资金558(万元)③应收账款应计利息55.8(万元)； (3)甲方案改变信用期税前损益＝48.6(万元)，乙方案改变信用期税前损益1252.6(万元)；(4)应选用甲方案。一个稳定的比率，请问： (2)如果需要在存货短缺前五天订货，那么再订货点是多少？ (3)在(2)的基础上，如果企业还需保持安全存货量100件，再订货点又是多少？【答案】(1)200件；(2)100件；(3)200件下，该公司应采用哪种筹资方式。的因素。1．下列筹资方式中，资本成本最低的一般是()。A.发行股票B.发行债券C期借款D.保留盈余资本成本2．只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必()。A.恒大于1B.与销售量成反方向变动C.与固定成本成方向变动D.与风险成反方向变动3．财务杠杆效益是指()。A.提高债务比例导致的所得税降低B.利用现金折扣获取的利益C.利用债务筹资给普通股股东带来的额外收益得税税率为得税税率为25％，则加权平均资本成本为()。AABCD0%5．()代表着没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，它应当是企业资金利，因而它是评价投资方案的基本标准。A.投资风险价值B.边际资本成本C.资金时间价值D.资本成本6．财务杠杆影响企业的()。A.税前利润B.税后利润C前税前利润D.财务费用7．最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下()。A.企业价值最大的资本结构B.企业目标资本结构C.加权平均资本成本最低的目标资本结构D的资本结构88．某公司股票筹资费率为2%，预计第一年股利为每股2元，股利年增长率为2%，据目前的的市价计算出的股票资本成本为10%，则该股票目前的市价为()元。9．下列关于经营杠杆系数的说法，正确的是()。1010．下列方法中，不属于债务成本估计方法的是()。AA.到期收益率法BB.可比公司法CC.债券收益加风险溢价法11．下列各项中，不影响经营杠杆系数的是()。万股，所得税税率为33％，息税前利润为150万元，该公司未发行优先股。若息税前利润增长15％，则每股收益的增加额为()。售额增加一倍，则每股收益将增长为()用为()万元15．既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是()116、在估计权益成本时，使用最广泛的方法是()。AA.资本资产定价模型B.股利增长模型CC券收益加风险溢价法D.到期收益率法题11、下列说法正确的有()。AA.资本成本是企业需要实际支付的成本BB.资本成本既与公司的筹活动有关也与公司的投资活动有关CC.与筹资活动有关的资本成本称为公司的资本成本DD资本成本22、下列说法正确的有()。A.名义现金流量要使用名义折现率进行折现B.实际现金流量要使用实际折现率进行折现CC.政府债券的未来现金流，都是按名义货币支付的DD3．总杠杆的作用在于()。A.用来估计销售变动时息税前利润的影响B.用来估计销售量变动对每股盈余造成的影响C.揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系D4．加权平均资本成本的权数，可有以下几种选择()。5．关于财务杠杆系数的表述，正确的有()。A.财务杠杆系数是由企业资本结构决定，在其他条件不变时，债务资本比率越高时，财大B.财务杠杆系数反映财务风险，即财务杠杆系数越大，财务风险也就越大C.财务杠杆系数可以反映息税前盈余随着每股盈余的变动而变动的幅度D销售的变动而变动的幅度余无差别点进行企业资本结构分析时，()。A.当预计销售额高于每股盈余无差别点时，权益筹资比负债筹资有利B.当预计销售额高于每股盈余无差别点时，负债筹资比权益筹资有利C.当预计销售额低于每股盈余无差别点时，权益筹资比负债筹资有利D余无差别点时，两种筹资方式的报酬率相同一般应包括下列哪些内容。()A.债券利息B.发行印刷费C行注册费D.上市费以及推销费用8．下列关于经营杠杆系数表述正确的是()。A.在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售量变动所引起息税前利润变动的B.在固定成本不变的情况下，销售量越大，经营杠杆系数越大，经营风险也就越小C.当销售量达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大D.企业一般可以通过增加销售金额、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施使经营风险降低9．最佳资本结构的判断标准是()。A.企业价值最大B.资本规模最大C权平均资本成本最低D.筹资风险最小10．在个别资本成本中不需要考虑所得税因素的是()。A.债券成本B.银行借款成本C通股成本D.留存收益成本11．在事先确定企业资本规模的前提下，吸收一定比例的负债资本，可能产生的结果有()。A.降低企业资本成本B.降低企业财务风险C大企业财务风险D.提高企业经营能力12．在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有()。A.企业举债过度B.原材料价格发生变动C.企业产品更新换代周期过长13.企业降低经营风险的途径一般有()。A.增加销售量B.增加自有资本C低变动成本D.增加固定成本比例14．根据财务杠杆作用原理，使普通股每股收益增加的基本途径有()。A.在企业资本结构一定的条件下，增加息税前利润B.在企业固定成本总额一定的条件下，增加企业销售收入C.在企业息税前利润不变的条件下，调整企业的资本结构D业固定成本总额1515．影响资本成本的外部因素包括()。AA.利率B.市场风险溢价C.投资政策D.税率数趋近于无穷大。()营杠杆的作用，当息税前盈余下降时，普通股每股盈余会下降得更快。()．长期借款由于借款期限长，风险大，因此借款成本也较高。()作用在于通过扩销售量以影响息前税前利润。()中，杠杆作用是指销售量的较小变动会引起利润的较大变动。() ()是能用来估计销售量的变动对每股利润所造成的影响。()资的资本成本低，风险大。()10.由于财务杠杆的作用，当息前税前盈余下降时，普通股每股盈余会下降得更快。()风险的影响。()()。()票的资本成本率为10.25%，则该股票的股利年增长率为5%()利润率。()率再应用插值法，得出债券的税后成本为：计。本企业只生产一种产品，有关数据如下：息前税前利润(EBIT)=700万元全部固定成本(带息)=4000万元求：经营杠杆系数(DOL)、财务杠杆系数(DFL)、总杠杆系数(DTL)和每股收益(EPS)。包含利息)，所得税税率40%，总资本为50万元，其中普通股资本为30万元(3万股，每50万元的条件下，司考虑增资扩大经营，要求： (1)计算公司目前的总杠杆系数 (2)计算公司目前每股盈余增加70%时的销售额。 (3)计算增资后每股盈余无差别点时的销售额。 (4)选择筹资方案。 (5)计算增资后实现每股盈余增加70%时应实现的销售额。 (2)因为： (3)设每股盈余无差别点时的销售额为x，则 (4)增资后，销售额可达100万元，超过了无差别点，应采用债务筹资方式。 (5)先求增资前的每股盈余EPS72则S=94(万元)。为万元(包括利息)。公司负债60万元，年利率12％，所得税率33％。要求： (1)计算该公司息前税前利润总额 (2)计算该公司复合杠杆系数【答案】(1)EBIT＝107.2(万元)(2)DTL＝2B式筹资(万元)资本成本(%)筹资(万元)资本成本(%)中，发行在外的普通股8000万股(每股面值1元)，公司债券2000万元(按面值发行，票B投资方案可供选择。A方案为：发行普通股，预计每股发行价格为5元。B方案为：按面值发行票面年利率为8%的公司债券(每年年末付息)。假定该建设项目投产后，2009年度公要求： (1)计算A方案的下列指标：2)增发普通股的股份数； (2)计算B方案下2010年公司的全年债券利息 (3)计算A、B两方案的每股盈余无差别点，并为该公司做出筹资决策。 (2)B方案：320万元 (3)每股盈余无差别点EBIT=3520万元筹资决策：因为预计的息税前利润4000万元，超过每股盈余无差别点3520万元，所以B方案优于A方案(应选择负债筹资)大明公司正考虑以下其中的一种方法来筹集这笔资金：采用券筹资的优点和缺点。1．以下说法中正确的是()。B2．发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净资产的()。．债券面值、()、债券期限是确定债券发行价格的主要因素。5．普通股筹资具有以下优点：()。6．下列各种筹资渠道中，属于企业内部筹资渠道的是()。7．长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是()。8．下列需要贷款者参与的租赁形式是()。9．下列关于经营租赁特征的说法不正确的是()。是()。11．以下对自销方式销售股票的论述中，正确的是()。12、我国《公司法》规定，向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应为()。AA.记名股票B.不记名股票C.无面值股票D.优先股113、下列关于债券的说法不正确的是()。AA.当票面利率高于市场利率时，以溢价发行债券B.提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降C.当预测利率下降时，可以提前赎回债券D属于提前偿还114、下列关于普通股的说法错误的是()。AA.面值股票是在票面上标有一定金额的股票BB.普通股按照有无记名分为记名股票和不记名股票CC.始发股和增发股股东的权益和义务是不同的DA的股票15、下列关于股票发行和销售的说法不正确的是()15、下列关于股票发行和销售的说法不正确的是()。AA.公开间接发行的股票变现性强，流通性好BB.股票的销售方式包括包销和代销两种CC.股票发行价格的确定方法主要包括市盈率法、净资产倍率法、现金流量折现法D行股票不准折价发行16、下列有关优先股的说法不正确的是()16、下列有关优先股的说法不正确的是()。AA.优先股没有表决权C.支付的优先股股息不能税前扣除DD率比债权人高117、下列有关租赁的说法不正确的