证券交易程序和方式

证券交易程序和方式第一节证券交易程序

委托2

成交3

开户1

结算4第2页,共144页，2024年2月25日，星期天第一节证券交易流程证券商投资者交易所中国证券登记结算公司信息发布委托方式柜台电话自助互联网委托双向卫星光纤数据网银行第3页,共144页，2024年2月25日，星期天一、开户证券交易程序是指投资者在二级市场上买进或卖出已上市证券所应遵循的规定过程，包括开户、委托、成交、结算等几个步骤。证券交易程序开立证券账户开立资金账户开户第4页,共144页，2024年2月25日，星期天一、开户A股开户流程第1步选择证券公司第2步开立证券账户第3步开立资金账户

第4步

通过第三方银行转账第5页,共144页，2024年2月25日，星期天第1步选择证券公司

？去哪选？如何选？第6页,共144页，2024年2月25日，星期天第1步选择证券公司a.资本雄厚、信誉较好第7页,共144页，2024年2月25日，星期天第1步选择证券公司a.资本雄厚、信誉较好b.规定合理、优惠的佣金最高是千分之三最低是

5元第8页,共144页，2024年2月25日，星期天第1步选择证券公司a.资本雄厚、信誉较好b.规定合理、优惠的佣金c.提供有能力、有道德的经纪人第9页,共144页，2024年2月25日，星期天第2步开立证券账户a.要取得证券交易卡和股东卡第10页,共144页，2024年2月25日，星期天第2步开立证券账户a.要取得证券交易卡和股东卡b.需要准备的材料身份证及其复印件c.个人股东卡办理费用沪A：40RMB深A：50RMBd.阅读和签订客户合同书e.签订开户申请书第11页,共144页，2024年2月25日，星期天第12页,共144页，2024年2月25日，星期天第3步开立资金账户直接在证券公司办理第13页,共144页，2024年2月25日，星期天

第4步

通过第三方银行转账第14页,共144页，2024年2月25日，星期天注意!注转账用证券公司提供的系统银行账户、股票交易账户密码资金由银行转入股票资金账户第15页,共144页，2024年2月25日，星期天证券帐户种类按交易方式现金帐户现金账户即采用现金现货交易方式时开立的账户保证金帐户保证金账户即采用保证金交易方式时所使用的账户

联合帐户联合账户即两个或两个以上的投资者共同开立的账户，这类账户适用于夫妻双方或父子关系。随时帐户开设这一账户，客户给予证券商以优先权的书面批准，同意证券商在不与投资人协商的情况下进行交易，当然，证券商要以不损害顾客的利益为前提。第16页,共144页，2024年2月25日，星期天证券帐户种类按交易主体个人投资者帐户机构投资者帐户按交易场所上海证券帐户深圳证券帐户第17页,共144页，2024年2月25日，星期天证券帐户种类按帐户用途人民币普通股票账户：即A股帐户，A股账户是我国目前用途最广、数量最多的一种通用型证券账户，既可用于买卖人民币普通股票，也可用于买卖债券、上市基金、权证等各类证券。人民币特种股票账户：简称B股账户，是专门为投资者买卖人民币特种股票而设置的。B股账户按持有人可以分为：境内投资者证券账户和境外投资者证券账户。证券投资基金账户：简称“基金账户”，用于买卖上市基金的一种专用型账户。基金账户是随着我国证券投资基金的发展，为方便投资者买卖证券投资基金而专门设置的。创业板交易账户和其他账户第18页,共144页，2024年2月25日，星期天二、委托

委托

投资者需要通过经纪商才能在证券交易所买卖证券。投资者向证券经纪商下达买进或卖出证券的指令，称为“委托”。第19页,共144页，2024年2月25日，星期天委托形式委托形式柜台委托非柜台委托电话委托自助委托网上委托第20页,共144页，2024年2月25日，星期天

非柜台委托—电话委托委托1、买入4、权证行权2、卖出3、撤单输入证券代码输入委托价格返回委托初始状态报撤单结果复述确认结果报委托结果复述确认委托输入委托数量输入委托号按#结束，或者按*加#号查询可撤委托5、交易所基金申赎第21页,共144页，2024年2月25日，星期天第22页,共144页，2024年2月25日，星期天第23页,共144页，2024年2月25日，星期天委托内容证券名称或代码上交所和深交所证券简称最多由四个汉字组成如：保利地产、万科A、兔宝宝等上交所：A股：600×××或601×××B股：900×××

基金：500×××

网上定价发行A股：730×××深交所：A股：000×××

中小板：002×××

创业板：300×××B股：200×××第24页,共144页，2024年2月25日，星期天委托内容

委托方向即买进证券或卖出证券委托数量整数委托：买入证券时，按交易单位(手)计零数委托：卖出证券时，须一次性将零数证券卖出第25页,共144页，2024年2月25日，星期天证券交易所竞价交易的证券数量竞价交易项目上海证券交易所深圳证券交易所买入股票、基金、权证100股(份)或其整数倍100股(份)或其整数倍卖出股票、基金、权证余额不足100股的，一次性卖出余额不足100股的，一次性卖出债券质押式回购100手或其整数倍（1000元标准券为1手）10张或其整数倍（100元标准券为1张）债券买断式回购1000手或其整数倍（1000元面值债券为1手）——债券交易1手或其整数倍(1000元面值债券为1手)买入：10张或其整数倍。卖出：余额不足10张，一次性卖出（100元面额为1张）股票、基金单笔申报最大数量100万股（份）100万股（份）债券交易和债券质押式回购申报最大数量1万手10万张债券买断式回购申报最大数量5万手

——第26页,共144页，2024年2月25日，星期天委托内容委托价格市价委托和限价委托上交所和深交所都规定，客户可采用限价委托或市价委托的方式委托会员买卖证券。概念优点缺点市价委托指客户向券商发出买卖某种证券的委托指令时，要求券商按证券交易所内当时的市场价格买卖证券。没有价格上的限制，券商执行委托指令比较容易，成交迅速且成交率高。只有在委托执行后才知道实际的执行价格限价委托指客户要求券商在执行委托指令时，必须按限定的价格或比限定价格更有利的价格买卖证券。按客户预期价格或更有利的价格成交，有利于客户实现预期投资计划，谋求最大利益。成交速度慢，有时甚至无法成交。注：市价委托只适用于有价格涨跌限制的连续竞价期间第27页,共144页，2024年2月25日，星期天委托内容委托时间集合竞价时间：9：15-9：30连续竞价时间：9：30-11：3013：00-15：00委托有效期当日有效(我国采取)约定日有效第28页,共144页，2024年2月25日，星期天委托撤单撤单条件：在委托未成交之前，客户有权变更撤更委托注：委托成交则不得撤单撤单程序：按委托方式撤单第29页,共144页，2024年2月25日，星期天三、竞价成交竞价形式口头竞价书面竞价电脑竞价第30页,共144页，2024年2月25日，星期天口头竞价(公开喊价)在纽约时报上转载的一个关天于NYMEX（纽约商业交易所——世界最具影响力的能源产品交易所）原油市场人工喊价手势的说明:第31页,共144页，2024年2月25日，星期天交易手数：代表数字的手势指向面部（买入）第32页,共144页，2024年2月25日，星期天交易手数：代表数字的手势指向面部（卖出）第33页,共144页，2024年2月25日，星期天第34页,共144页，2024年2月25日，星期天竞价原则价格优先时间优先第35页,共144页，2024年2月25日，星期天竞价方式集合竞价连续竞价第36页,共144页，2024年2月25日，星期天集合竞价概念集合竞价：指对在规定的一段时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。统一撮合统一成交价格确定成交价原则（1）可实现最大成交量的价格（2）高于该几个的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交的价格（3）与该价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交的价格如果两个以上价格符合上述条件：深交所取距前收盘价最近的价位，上交所先使未成交量最小，再取中间价。第37页,共144页，2024年2月25日，星期天竞价与成交集合竞价确定成交价的原则使所有有效委托产生最大成交量确定此价格为成交价高于选取价格的所有买方有效委托和低于选取价格的所有卖方有效委托能够全部成交；与选取价格相同的卖方或买方至少一方全部成交。若只有一个这样的价位如有两个以上这样的价位上交所取中间价为成交价；深交所取离上一交易日收市价最近的价位为成交价第38页,共144页，2024年2月25日，星期天例题1买盘(手)价格(元)卖盘(手)10.2010010010.1010010010.002004009.904004009.804001009.701001009.604001009.5040000累计买入数量(手)60010001100120013001002001700累计卖出数量(手)130090050016001500最大可成交量（手）01002009005004000600第39页,共144页，2024年2月25日，星期天例题1买盘(手)价格(元)卖盘(手)10.2010010010.1010010010.002004009.904004009.804001009.701001009.604001009.50100100200100100300第40页,共144页，2024年2月25日，星期天例题1买盘(手)价格(元)卖盘(手)10.2010.1010.009.909.809.709.609.50100(B1)100(B2)100(B4)100(B3)400(S1)200(S2)100(S3)100(S4)第41页,共144页，2024年2月25日，星期天例题2买盘(手)价格(元)卖盘(手)10.5010010.4020015010.3030015010.2050020010.1020030010.001005009.906009.803009.70累计买入数量(手）00150300500800130019002200累计卖出数量（手）140013001100800300100000最大可成交量（手）00150300300100000第42页,共144页，2024年2月25日，星期天例题2买盘(手)价格(元)卖盘(手)10.5010010.4020015010.3030015010.2050020010.1020030010.001005009.906009.803009.70

产生最大成交量的价位有两个：10.10元、10.20元，成交量为300手。若在上交所则选取中间价10.15元；若在深交所则选取离上日收市价10.13元最近的价位10.10元。10050150第43页,共144页，2024年2月25日，星期天例题2买盘(手)价格(元)卖盘(手)10.50100(S4)10.40200(S3)10.30300(S2)10.20500(S1)200(B1)10.10300(B2)10.00500(B3)9.90600(B4)9.80300(B5)9.70第44页,共144页，2024年2月25日，星期天练习1：若在深交所上市的某只股票昨天收盘价为9.99元，则今天的开盘价及成交量？买盘(手)价格(元)卖盘(手)10.3010010010.2010020010.1030050010.006005009.905001009.802002009.701001009.60累计卖出数量(手)19001800170014008003001000累计买入数量(手)01003008001300140016001700最大可成交量（手）01003008008003001000第45页,共144页，2024年2月25日，星期天练习1买盘(手)价格(元)卖盘(手)10.3010010010.2010020010.1030050010.006005009.905001009.802002009.701001009.60

产生最大成交量的价位有两个：9.90元、10.00元，成交量为800手。若在上交所则选取中间价9.95元；若在深交所则选取离上日收市价9.99元最近的价位10.00元。第46页,共144页，2024年2月25日，星期天买盘(手)价格(元)卖盘(手)10.2010010010.1010040010.004004009.902004009.804002009.701001009.604001009.50累计买入数量(手)01005009001300150016001700累计卖出数量(手)17001600150011009005004000最大可成交量（手）01005009009005004000练习2：若在深交所上市的某只股票昨天收盘价为9.81元，则今天的开盘价及成交量？第47页,共144页，2024年2月25日，星期天练习2买盘(手)价格(元)卖盘(手)10.2010010010.1010040010.004004009.902004009.804002009.701001009.604001009.50

产生最大成交量的价位有两个：9.80元、9.90元，成交量为900手。若在上交所则选取中间价9.85元；若在深交所则选取离上日收市价9.81元最近的价位9.80元。第48页,共144页，2024年2月25日，星期天连续竞价概念

连续竞价：指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。连续竞价的优点：投资者在交易时间内随时有买卖证券的机会,并且能根据市场的瞬息变化进行决策调整。特点

每一笔买卖委托转入电脑自动撮合系统后，当即判断并进行不同的处理：能成交者予以成交；不能成交者等待机会成交；部分成交者则让剩余部分继续等待。第49页,共144页，2024年2月25日，星期天连续竞价的原则最高买入申报与最低卖出申报价位相同以该价格为成交价买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格时以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价卖出申报价格低于即时揭示的最高买入申报价格时以即时揭示的最高买入申报价格为成交价第50页,共144页，2024年2月25日，星期天连续竞价成交价确定举例委买价（元）委托数量（手）委卖价（元）委托数量（手）9.703009.806009.9050010.0030010.1020010.2050010.3030010.4020010.5010010.2030010.20元成交300手20010.0030010.10元成交200手10.00元成交100手20010.1020010.3010010.20元成交100手100第51页,共144页，2024年2月25日，星期天习题1：某股票即时揭示的卖出和买入申报价格以及数量如下图：序号申报价格(元)数量(股)卖315.601000卖215.50800卖115.35100买115.50600买215.25500买315.201000买415.15800买115.25500买215.201000买315.15800

若此时有一笔该股票的买入申报进入系统，其申报价格为15.50元，数量为600股。问能成交几笔？成交价和成交量是多少？成交两笔：1)成交价15.35元，数量100股2)成交价15.50元，数量500股

这就是为什么有时候我们的股票成交价格会比我们的委托价格更划算的原因。第52页,共144页，2024年2月25日，星期天习题2

左图显示的是正在等待成交的委托买入和委托卖出的订单。在这样的委托单队列顺序下，如果此时有一个新的委托输入交易所撮合主机，该委托为卖出200手、委托价49.02元，请问图中哪些委托可以成交？成交价是多少？顺序如何？等待成交的队列有什么变化？1)49.08元，8手2)49.06元，10手3)49.05元，80手4)49.06元，60手5)49.06元，24手第53页,共144页，2024年2月25日，星期天

若昨天收盘价为10.06元，则计算今天的开盘价及成交量？

假设进入连续竞价，新进卖出委托900手，委托价9.70元，问会成交几笔？成交价及成交量为多少？买盘(手)价格卖盘(手)10.401010.2030010010.1050010010.002001009.901005009.804009.701009.60习题3：某只上市股票某一日集合竞价如下表所示：第54页,共144页，2024年2月25日，星期天习题3买盘(手)价格(元)卖盘(手)10.401010.2030010010.1050010010.002001009.901005009.804009.701009.60累计买入数量(手)0010020030080012001300累计卖出数量(手)11101100800300100000最大可成交量（手）00100200100000第55页,共144页，2024年2月25日，星期天开盘价：10.00元

成交量：200手买盘(手)价格(元)卖盘(手)10.401010.2030010010.1050010010.002001009.901005009.804009.701009.60买盘(手)价格(元)卖盘(手)10.401010.2030010.1050010.001001009.905009.804009.701009.60假设进入连续竞价，新进卖出委托900手，委托价9.70元，问会成交几笔？成交价及成交量为多少？能成交三笔：1)9.90元，100手2)9.80元，500手3)9.70元，300手第56页,共144页，2024年2月25日，星期天习题4：某日某股票开盘集合竞价时价格和数量如下：买盘(手)价格(元)卖盘(手)10.5010010010.3030020010.2050030010.1040050010.002006009.904001009.80某日某股票昨日收盘价为10.05元，要求：1）计算出今天的开盘价及成交量。2）若连续竞价时进来一笔买入委托价格10.30元，数量1000手，问成交几笔？成交价和成交数量？第57页,共144页，2024年2月25日，星期天习题4买盘(手)价格(元)卖盘(手)10.5010010010.3030020010.2050030010.1040050010.002006009.904001009.80累计买入数量(手)0100300600110017001800累计卖出数量(手)19001800150010006004000最大可成交量（手）01003006006004000第58页,共144页，2024年2月25日，星期天开盘价：10.10元

成交量：600手买盘(手)价格(元)卖盘(手)10.5010010010.3030020010.2050030010.1040050010.002006009.904001009.80买盘(手)价格(元)卖盘(手)10.5010010.3030010.2050010.1040050010.006009.901009.80若连续竞价时进来一笔买入委托价格10.30元，数量1000手，问成交几笔？成交价和成交数量？成交三笔：1)10.10元，400手2)10.20元，500手3)10.30元，100手第59页,共144页，2024年2月25日，星期天竞价申报价格范围有涨跌幅限制的证券的有效申报价格范围无论买入或卖出，股票（含A、B股）、基金类证券在1个交易日内的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过10％，其中ST股票和*ST股票价格涨跌幅度不得超过5％。涨跌幅价格=前收盘价×（1±涨跌幅比例）买卖有价格涨跌幅限制的证券，在价格涨跌幅限制以内的申报为有效申报，超过价格涨跌幅限制的申报为无效申报。买卖有价格涨跌幅限制的中小企业板股票，连续竞价期间超过有效竞价范围的有效申报不能即时参加竞价，暂存于交易主机；当成交价格波动使其进入有效竞价范围时，交易主机自动取出申报，参加竟价。中小企业板股票连续竞价期间有效竞价范围为最近成交价的上下3％。开盘集合竞价期间没有产生成交的，连续竞价开始时有效竞价范围调整为前收盘价的上下3％。注第60页,共144页，2024年2月25日，星期天竞价申报价格范围无涨跌幅限制的证券的有效申报价格范围

属于下列情形之一的，首个交易日无价格涨跌幅限制：

(一)首次公开发行上市的股票和封闭式基金；

(二)增发上市的股票；

(三)暂停上市后恢复上市的股票；

(四)交易所认定的其他情形。第61页,共144页，2024年2月25日，星期天无效委托哪些委托为无效委托？第62页,共144页，2024年2月25日，星期天无效委托委托价格超过当天涨跌幅限制。非交易时间委托无效。申购与配售股票时，沪市输入数量非1000的整数倍，深市输入数量非500的整数倍，则申购与配售的委托无效。申购与配售股票时，输入价格与定价不符或超出限价范围，则委托无效。配股输入的数量或价格不符时及超过配股缴款日，委托无效。同一帐户只能一次申购新股，多次委托无效。零股买入委托无效。第63页,共144页，2024年2月25日，星期天沪市无涨跌幅限制的证券

有效申报范围第64页,共144页，2024年2月25日，星期天深市无涨跌幅限制的证券

有效申报范围深市买卖无价格涨跌幅限制的证券，超过有效竞价范围的有效申报不能即时参加竞价，暂存于交易主机；当成交价格波动使其进入有效竞价范围时，交易主机自动取出申报，参加竞价。注第65页,共144页，2024年2月25日，星期天竞价结果31全部成交委托买卖全部成交，证券经营机构须及时通知投资人，并按规定的交割时间向委托人办理交割手续。

2

部分成交投资人的委托如果未能全部成交，证券经营机构在委托有效期内可继续执行，直到有效期结束。

不成交投资人的委托如果未能成交，证券经营机构在委托有效期内可继续执行，等待机会成交，直到有效期结束。3第66页,共144页，2024年2月25日，星期天盘口语言委比是指当日买卖量差额和总额的比值。委比是衡量某一时段买卖盘相对强度的指标。委比=（委买手数－委卖手数）/(委买手数+委卖手数)×100%委比的变化范围为－100%到+100%，当委比为-100%时，它表示只有卖盘而没有买盘，说明市场的抛盘非常大；当委比为+100%时，它表示只有买盘而没有卖盘，说明市场的买盘非常有力。当委比为负时，卖盘比买盘大；委比为正时，说明买盘比卖盘大。委比从-100%到+100%的变化是卖盘逐渐减弱、买盘逐渐强劲的一个过程。第67页,共144页，2024年2月25日，星期天委比＝100％只有买盘，没有卖盘涨停板股票的委比第68页,共144页，2024年2月25日，星期天

委比＝-100％只有卖盘，没有买盘跌停板股票的委比第69页,共144页，2024年2月25日，星期天盘口语言委差=委买手数之和－委卖手数之和委差反映买卖双方的力量对比。正数为买方较强，价格上升的可能性就大，负数为抛压较重，下降的可能性大。但是，要注意可能会有人为干扰的因素，比如主力制造的假象等。第70页,共144页，2024年2月25日，星期天盘口语言现价：指当前成交的价格涨跌=最新价-昨日收盘价涨幅=涨跌/昨收盘价第71页,共144页，2024年2月25日，星期天盘口语言量比是衡量相对成交量的指标。它是开市后每分钟的平均成交量与过去5个交易日每分钟平均成交量之比。量比=现成交总手/[过去5个交易日平均每分钟成交量×当日累计开市时间(分)]当量比<1时,说明当日成交量小于过去5日的平均水平

当量比>1时,说明当日每分钟的平均成交量大于过去5日的平均值,交易比过去5日火爆；量比反映出的主力行为从计算公式中可以看出，量比的数值越大，表明了当日该股当日流入的资金越多，市场活跃度越高；反之，量比值越小，说明了资金的流入越少，高市场活跃度越低。第72页,共144页，2024年2月25日，星期天盘口语言内盘：内盘常用B表示，在成交量中以主动性叫买价格成交的数量，所谓主动性叫买，即是在实盘买卖中，买方主动以低于或等于当前买一的价格挂单买入股票时成交的数量，显示空方的总体实力。

外盘：外盘用S表示。在成交量中以主动性叫卖价格成交的数量，所谓主动性叫卖，即是在实盘买卖中，卖方主动以高于或等于当前卖一的价格挂单卖入股票时成交的数量，显示多方的总体实力。当外盘累计数量比内盘数量大很多，而此时股价上涨时，表示很多人在抢盘买入股票。当内盘累计数量比外盘累计数量大很多时，而此时股价又下跌，表示很多人在抛售。总量：即成交量总量=外盘+内盘注：外盘(内盘)按成交的累计手数来计。第73页,共144页，2024年2月25日，星期天第74页,共144页，2024年2月25日，星期天第75页,共144页，2024年2月25日，星期天盘口语言换手率：总手数与流通股数的比称为换手率，它说明持股人中有多少人是当天买入的。是反映股票流通性的指标之一。换手率高，说明该股买卖的人多，是活跃股，容易上涨。计算公式为：

换手率=(某一段时间内的成交量/流通股数)×100%

一般情况，大多股票每日换手率在1%——2.5%（不包括初上市的股票）。70%的股票的换手率基本在3%以下，3%就成为一种分界。换手率在3%——7%之间时，该股进入相对活跃状态。7%——10%之间时，则为强势股的出现，股价处于高度活跃当中。10%——15%，大庄密切操作。超过15%换手率，持续多日的话，此股也许成为最大黑马。第76页,共144页，2024年2月25日，星期天第77页,共144页，2024年2月25日，星期天第78页,共144页，2024年2月25日，星期天盘口语言净资：每股股票代表的公司净资产价值，净资产值越大，公司每股股票代表的财富越雄厚．市盈率=当前市价/最近一期年每股收益市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一。一般来说，市盈率水平为：

<0：指该公司盈利为负（因盈利为负，计算市盈率没有意义，所以一般软件显示为“—”）

0-13：即价值被低估

14-20：即正常水平

21-28：即价值被高估

28+：反映股市出现投机性泡沫第79页,共144页，2024年2月25日，星期天看盘事项集合竞价区域早盘区域尾盘区域分时成交量，红色表示以委卖成交（主动买盘），绿色表示以委买成交（主动卖盘），白色表示以现价成交，白色线分时走势线，黄色线是分时成交均价线。黄色线是支撑线与压力线，黄色趋势表示当天价格趋势。委托卖单委托买单关注量比，换手率，内外盘隐性成交也叫背后成交行业；涨跌停价一般单笔成交金额大于100万委买称托单，委卖称压单交易所发布的行情中，每一个分笔并不是只有一笔成交，可能是几笔合成，有笔数信息，灰色数字就是该分笔数。第80页,共144页，2024年2月25日，星期天白线表示大盘股的走势黄线表示小盘股的走势第81页,共144页，2024年2月25日，星期天红柱表示走势较强绿柱表示走势较弱上涨家数平盘家数下跌家数第82页,共144页，2024年2月25日，星期天四、结算什么是结算？

证券结算指一笔证券交易成交后，买卖双方结清价款和交割证券的过程，即买方付出价款并收取证券、卖方付出证券并收取价款的过程。第83页,共144页，2024年2月25日，星期天证券的清算与交收结算清算和交收两个过程统称为结算交收证券的交收指根据清算的结果在事先约定的时间内履行合约的行为，一般指买方支付一定款项以获得所购证券，卖方交付一定证券以获得相应价款。交收的实质是依据清算结果实现证券与价款的收付，从而结束整个交易过程。清算证券的清算指在每一营业日中每个结算参与人证券和资金的应收、应付数量或金额进行计算的处理过程。第84页,共144页，2024年2月25日，星期天清算和交收的联系与区别联系联系区别从时间发生及运作的次序来看，清算是交收的基础和保证，交收是清算的后续与完成。清算结果正确才能确保交收顺利进行；而只有通过交收，才能最终完成证券或资金收付，结束整个交易过程。两者最根本的区别在于：清算是对应收、应付证券及价款的计算，其结果是确定应收、应付数量或金额，并不发生财产实际转移；交收则是根据清算结果办理证券和价款的收付，发生财产实际转移。第85页,共144页，2024年2月25日，星期天结算方式滚动交收：要求某一交易日成交的所有交易有计划地安排距成交日相同营业日天数的某一营业日进行交收。

会计日交收：会计日交收是指在一段时间内的所有交易集中在某一特定日期进行交收。美国证券市场：采取T＋3滚动交收；我国香港市场：采取T＋2滚动交收；我国内地市场：我国的A股、基金、债券、回购交易等采取T＋1。注第86页,共144页，2024年2月25日，星期天清算与交收的原则净额清算又称差额清算，就是在一个清算期中，对每个结算参与人价款的清算只计其各笔应收、应付款项相抵后的净额，对证券的清算只计每一种证券应收、应付相抵后的净额。优点：简化操作手续，提高清算效率应该注意的是：清算价款时同一清算期内发生的不同种类证券的买卖价款可以合并计算，但不同清算期发生的价款不能合并计算；清算证券时，只有在同一清算期内且同种的证券才能合并计算。第87页,共144页，2024年2月25日，星期天清算与交收的原则

共同对手方（CCP）是指在结算过程中，同时作为所有买方和卖方的交手对手并保证交收顺利完成的主体，一般由结算机构充当。证券登记结算机构（即中国结算公司）是承担相应交易交收责任的所有结算参与人的共同对手方。共同对手方制度第88页,共144页，2024年2月25日，星期天清算与交收的原则

货银对付的原则

在办理资金交收的同时完成证券的交割.通俗地说，就是“一手交钱，一手交货”。有利于防止买空卖空行为的发生，维护交易双方正当权益，保护市场正常运行。第89页,共144页，2024年2月25日，星期天分级结算原则清算与交收的原则

证券登记结算机构负责证券登记结算机构与结算参与人之间的集中清算交收；结算参与人负责办理结算参与人与客户之间的清算交收。但结算参与人与其客户的证券划付，应当委托证券登记结算机构代为办理。第90页,共144页，2024年2月25日，星期天中国证券登记结算公司证券公司一级结算二级结算投资者投资者分级结算体系第一节证券结算流程分级结算第91页,共144页，2024年2月25日，星期天证券登记、托管和存管证券登记证券托管与存管证券登记是指证券登记结算机构接受证券发行人的委托，通过设立和维护证券持有人名册确认证券持有人持有证券事实的行为。投资者应当委托证券公司托管其持有的证券，证券公司应当将其自有证券和所托管的客户证券交证券登记结算机构存管。投资者应当与证券公司签订含必备条款的证券交易托管与结算协议以明确双方的权利义务。第92页,共144页，2024年2月25日，星期天投资者证券公司/托管银行证券登记结算机构托管存管投资者投资者证券公司/托管银行投资者托管存管托管托管（二）证券存管体系第93页,共144页，2024年2月25日，星期天我国的托管制度上海证券交易所上海证券交易所实行全面指定交易制度指定交易是指凡在上海证券交易所市场进行证券交易的投资者，必须事先指定上海证券交易所市场某一交易参与人，作为其证券交易的唯一受托人，并由该交易参与人通过其特定的参与者业务交易单元参与上海证券交易所市场证券交易的制度。投资者应当与指定交易的会员签订指定交易协议，明确双方的权利、义务和责任。指定交易协议一经签订，交易参与人即可根据投资者的申请向上海证券交易所交易主机申报办理指定交易手续。第94页,共144页，2024年2月25日，星期天我国的托管制度深圳证券交易所深圳证券交易所实行券商托管制度这一制度可概括为：自动托管，随处通买，哪买哪卖，转托不限。深圳证券市场的投资者持有的证券需在自己选定的证券营业部托管，由证券营业部管理其名下明细证券资料，投资者的证券托管是自动实现的；投资者在任一证券营业部买人证券，这些证券就自动托管在该证券营业部；投资者可以利用同一证券账户在国内任一证券营业部买人证券；投资者要卖出证券必须到证券托管营业部方能进行(在哪里买人就在哪里卖出)；投资者也可以将其托管证券从一个证券营业部转移到另一个证券营业部托管，称为“证券转托管”。转托管可以是一只证券或多只证券，也可以是一只证券的部分或全部。第95页,共144页，2024年2月25日，星期天过户过户我国证券交易所的股票已实行“无纸化交易”，对于交易过户而言，结算的完成即实现了过户，所有的过户手续都由交易所的电脑自动过户系统一次完成，无须投资者另外办理过户手续。第96页,共144页，2024年2月25日，星期天证券交易流程证券商投资者交易所中国证券登记结算公司信息发布委托方式柜台电话自助互联网委托双向卫星光纤数据网银行第97页,共144页，2024年2月25日，星期天第二节证券交易费用证券交易费用？

证券交易费用，是指投资者在委托买卖证券时应支付的各种税收和费用的总和。交易费用通常包括印花税、佣金、过户费、其他费用等几个方面的内容。第98页,共144页，2024年2月25日，星期天一、印花税印花税

印花税是根据国家税法规定，在股票(包括A股和B股)成交后对买卖双方投资者按照规定的税率分别征收的税金。印花税的缴纳是由证券经营机构在同投资者交割中代为扣收，然后在证券经营机构同证券交易所或登记结算机构的清算交割中集中结算，最后由登记结算机构统一向征税机关缴纳。其收费标准是按A股成交金额的1‰进行单项收取，基金、债券等均无此项费用。

第99页,共144页，2024年2月25日，星期天一、印花税印花税

从国际上来看，国际证券交易所联合会成员中发达国家出于资本流动性考虑，大部分停征证券交易印花税，只有英国、瑞士、澳大利亚比利时等国还在征收，但税率较低，大多数国家单向征收。

证券交易税(印花税)税率变化直接影响交易成本，可抑制投机交易，是政府调控股票市场的重要工具。

历史上每一次调高印花税税率，都伴随着股市大跌；每一次调低印花税税率，都伴随着股市大涨.

但证券交易印花税税率不会改变股价运行的大趋势。

第100页,共144页，2024年2月25日，星期天一、印花税中国证券交易印花税率变动

1990年6月28日深圳市颁布《关于对股权转让和个人持有股票收益征税的暂行规定》，首先开征股票交易印花税，由卖出股票者按成交金额的6‰缴纳。

1990年11月23日深圳市对股票的买方也开征6‰的印花税。1991年10月为了刺激低迷的股市，深圳市将印花税率调整到3‰

。

1991年10月10日上海证券交易所对股票买方、卖方实行双向征收，税率为3‰

。

1992年6月12日国家税务总局和国家体改委联合下发《关于股份制试点企业有关税收问题的暂行规定》，明确规定交易双方分别按3‰的税率缴纳印花税。

2008年4月24日，证券交易印花税税率由3‰降为1‰

。

2008年9月19日由双边征收改为向卖方单边征收1‰。第101页,共144页，2024年2月25日，星期天第102页,共144页，2024年2月25日，星期天2007年5月30日，证券交易印花税税率由1‰上调至3‰，近千只股票跌停沪指暴跌281点跌幅6.5%，创历史之最。6月4日，中石化跌停，沪指暴跌330点，跌幅8.26%，600多只个股跌停第103页,共144页，2024年2月25日，星期天2008年4月24日，证券交易印花税税率由3‰降为1‰，两市创7年以来最大开盘涨幅，上证指数收盘上涨304.7点，涨幅9.29%

第104页,共144页，2024年2月25日，星期天2008年9月19日，证券交易印花税只对出让方按1‰征收，对受让方不再征收，受此消息影响，上证指数跳空高开，收盘上涨9.45%第105页,共144页，2024年2月25日，星期天二、佣金

佣金是指投资者在委托买卖证券成交之后按成交金额的一定比例支付给券商的费用。此项费用一般由券商的经纪佣金、证券交易所交易经手费及管理机构的监管费等构成。第106页,共144页，2024年2月25日，星期天二、佣金同等的价位买卖股票，为什么有人能赚钱，而有人却亏了钱，什么原因呢？第107页,共144页，2024年2月25日，星期天交易佣金成本不一样!

佣金的多少在一定程度上，影响到你的交易成本。每家证券公司的交易佣金不同，以投资20万元为例，如果一个月操作很普通的4次，那一年就近50次左右，也就是一年的总交易量在2000万左右，按照一般证券公司的千分之2的交易佣金计算，那一年的交易成本是4万元，占总资金20万元的20%，何其大哉！有多少人能做到每年盈利20%呢？股神巴菲特也不过如此吧!第108页,共144页，2024年2月25日，星期天散户佣金可砍价

！

由于市场竞争激烈，一些中小券商开打佣金战，散户也能“客串”上帝，“砍砍价”，股票交易佣金可低至0.05%，权证可到0.01%；以此计算，10万元短线资金每天可省400元，每月可省8000元。如以10万元短线炒股资金计算，若按0.3%佣金，每次单边收300元，一买一卖佣金600元。按一个月20个交易日，每天都买卖一次算，一个月佣金高达1.2万元(不含印花税)，如果佣金“砍”到0.1%，就可省8000元，如果“砍”到0.05%，那么可省1万元。第109页,共144页，2024年2月25日，星期天三、过户费

过户费是指投资者委托买卖的股票、基金成交后买卖双方为变更股权登记所支付的费用。这笔收入属于证券登记清算机构的收入，由证券经营机构在同投资者清算交割时代为扣收。第110页,共144页，2024年2月25日，星期天三、过户费过户费的收费标准为：上海证券交易所A股、基金交易的过户费为成交股票数量（以每股为单位）1‰，起点为1元，其中0．5‰由证券经营机构交登记公司。深圳证券交易所免收A股、基金、债券的交易过户费。

2012年9月1日起上交所下调过户费为0.375‰（无最低收费标准），规则不变。

第111页,共144页，2024年2月25日，星期天三、过户费

为什么上交所收过户费而深交所不收取呢？第112页,共144页，2024年2月25日，星期天三、过户费

由于上海股票采取的是“中央登记、统一托管”，所以此费用在投资者进行上海股票交易中才支付，深股则无。第113页,共144页，2024年2月25日，星期天股票交易费用表收费项目深圳A股上海A股深圳B股上海B股印花税1‰（卖方征收）1‰（卖方征收）1‰（卖方征收）1‰（卖方征收）佣金小于或等于3‰；起点：5元小于或等于3‰；起点：5元3‰3‰；起点：1美元过户费无1‰（按股数计算）起点：1元无无结算费无无0.5‰（上限500港元）0.5‰第114页,共144页，2024年2月25日，星期天基金、债券和权证交易费用表收费项目封闭式基金、权证可转换债券国债企业债券印花税无无无无佣金不超过成交金额的3‰；起点：5元不超过成交金额的0.2‰，起点：1元不超过成交金额的0.2‰，起点：1元不超过成交金额的0.2‰，起点：1元过户费无无无无第115页,共144页，2024年2月25日，星期天交易所其他费用收费项目深圳A股上海A股深圳B股上海B股开户费个人：50元机构：500元个人：40元机构：400元个人：120港元机构：580港元个人：19美元机构：85美元转托管费30元无100港元无第116页,共144页，2024年2月25日，星期天证券交易费用计算某投资者在12月5日到深市买入000789(江西水泥)股票500股，成交价为10.20元；12月7日卖出，成交价为12.34元。假设股票佣金的收费为交易金额的1.8‰假设印花税、过户费按规定收取，则盈亏如何计算？第117页,共144页，2024年2月25日，星期天（1）买入股票的实际付出：=500×10.20+500×10.20×1.8‰=5109.18(元)（2）卖出股票的实际收入：=500×12.34-500×12.34×1.8‰-500×12.34×1‰=6152.72(元)(3)实际盈亏=6152.72-5109.18=1043.54(元)12月5日12月7日第118页,共144页，2024年2月25日，星期天证券交易费用计算某投资者在沪市以每股12元的价格买入某股票（A股）10000股，那么，该投资者最低需要以什么价格全部卖出该股票才能保本？（佣金按2‰计收，印花税、过户费按规定计收，不收委托手续费。）第119页,共144页，2024年2月25日，星期天证券交易费用计算设卖出价格为每股P元。买入支出=10000×12＋10000×12×0.002＋10000×0.001=120250元卖出收入=10000P－10000P（0.002＋0.001）-10000×0.001=（9970P－10）元保本即为：卖出收入-买入支出≥0则：9970P－10－120250≥0得到：P≥12.0622即：该投资者要最低以12.07元的价格全部卖出才能保本。第120页,共144页，2024年2月25日，星期天第三节证券交易事项4.大宗交易1.开盘价与收盘价2.挂牌、摘牌、停牌、与复牌3.除权与除息第121页,共144页，2024年2月25日，星期天一、开盘价与收盘价开盘价根据我国现行的交易规则，证券交易所证券交易的开盘价为当日该证券的第一笔成交价。证券的开盘价通过集合竞价方式产生。不能生产开盘价的，以连续竞价方式产生。按集合竞价产生开盘价后，未成交的买卖申报仍然有效，并按原申报顺序自动进入连续竞价。第122页,共144页，2024年2月25日，星期天一、开盘价与收盘价上海证券交易所证券交易的收盘价为当日该证券最后一笔交易前1分钟所有交易日的成交量加权平均价。当日无成成交的，以前收盘价为当日收盘价。

收盘价深圳证券交易所证券的收盘价通过集合竞价的方式产生。收盘价集合竞价不能产生收盘价的，以当日该证券最后一笔交易日前一分钟所有交易的成交量加权平均价为收盘价。当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。第123页,共144页，2024年2月25日，星期天二、挂牌、摘牌、停牌、与复牌

证券交易所对上市证券实施挂牌交易。证券上市期届满或依法不再具备上市条件的，证券交易所要终止其上市交易，予以摘牌。

证券交易出现异常波动的，证券交易所可以决定停牌，并要求相关当事人做出公告后复牌。停牌及复牌的时间和方式由证券交易所决定。第124页,共144页，2024年2月25日，星期天二、挂牌、摘牌、停牌、与复牌注1、证券停牌时，证券交易所发布的行情中包括该证券的信息；摘牌后，行情信息中无该证券的信息2、停牌的申报问题停牌前的申报参加当日该证券复牌交易停牌期间可以申报，也可撤销申报复牌时对已经接受的申报实行集合竞价第125页,共144页，2024年2月25日，星期天深圳证券交易所就规定中小企业板上涨或下跌达到或超过20％时，交易所可对其实施临时停牌30分钟；首次上涨或下跌达到或超过50％时，交易所也可对其实施临时停牌30分钟。创业板在创业板，股票上市首日盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过80％时，交易所可对其实施临时停牌至14：57。当中小企业板和创业板股票上市首日盘中成交价格较当日开盘价首次第126页,共144页，2024年2月25日，星期天三、股票的除权与除息

投资者购买一家上市公司的股票，对该公司进行投资，同时享受公司分红的权利，一般来说，上市公司分红有两种形式；向股东派发现金股利和股票股利，上市公司可根据情况选择其中一种形式进行分红，也可以两种形式同时用。第127页,共144页，2024年2月25日，星期天三、除权与除息现金股利股票股利公积金转增配股第128页,共144页，2024年2月25日，星期天三、股票的除权与除息除息股票的市场价格中将股息除去除权股票的市场价格中将股利除去在除息(权)日对该股票的价格进行除息(权)处理后的股价称为“除息除权报价，作为当日开盘价的参考价。在除息除权交易日及以后交易日买入该股票的投资者就不再享受相应的权益，当日交易的股票称为“除权股票”或“除息股票”。第129页,共144页，2024年2月25日，星期天与红利分配有关的两个重要日期股权登记日除权除息日上市公司在进行分红派息和配股时，会规定某一日为股权登记日，只有在该日收盘后持有股票的投资者才有获得分红派息和配股的权利。股权登记日的下一个交易日为除权或者除息日，该日被除权或者除息的股票，沪市用XR(Except-Right)表示除权，XD(Ex-Dividend)表示除息，DR同时除权除息第130页,共144页，2024年2月25日，星期天【1.最新公告】中国石油天然气股份有限公司实施2008年中期利润分配方案为：每10股派人民币1.3183元(含适用税项，扣税后，每10股派人民币1.1865)。股权登记日：2008年9