北交所点评报告：利好政策再出进一步助推北交所高质量扩容及流动性提升

正文目录证监会新十六项措施”推进北交所高质量扩容 5证监会新“十六项措施”提出丰富北交所资产种类及完善交易机制等措施，有望进一步提升北交所流动性 8北交所920新代码号段上线启用，助推北交所高质量扩容及流动性的提升 9风险提示 9图表目录表1：北交所优化直联机制，明确未来产业领域、国家级专精特新及制造业单项冠军等企业适用直联机制 5表2：《关于推动未来产业创新发展的实施意见》中未来产业包含六大方向 5表3：《新产业标准化领航工程实施方案(2023-2035年)》中未来产业包含九大方向 647表5：证监会《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》提出丰富北交所资产种类及完善交易机制等措施 9表6：北交所920新代码号段政策进入最终落地阶段 91证监会新“十六项措施”强调北交所服务创新型中小企业功能定位，同时北交所优化直联机制，共同推进北交所高质量扩容冠军等企业适用直联机制。根据财联社信息，2024417日北交所向券商下发了《关于直联机制优化安排有关事项的通知》，明确主营业务为未来产业领域的申请挂牌公司、符合要求的国家级专精特新“小巨人”企业、制造业单项冠军企业适用直联机制，其中未来产业领域可以参考“十四五”规划纲要《关于推动未来产业创新发展的实施意见》《新产业标准化领航工程实施方案(2023-2035年)》等政策性文件。表1：北交所优化直联机制，明确未来产业领域、国家级专精特新及制造业单项冠军等企业适用直联机制日期 政策 具体内容 意义日期 政策 具体内容 意义2024417日

北交所向券商下发了《关于直联机制优化安排有关事项的通知》

“十四五”规划纲要《关于推动未来产业创年)》等政策性文件。明确符合要求的国家级专精特新“小巨人”业的主营业务是否属于战略性新兴产业或者未来产业领域进行论证。

高质量扩容资料来源：财联社，表2：《关于推动未来产业创新发展的实施意见》中未来产业包含六大方向产业方向 具体内容产业方向 具体内容未来制造

发展智能制造、生物制造、纳米制造、激光制造、循环制造，突破智能控制、智能传感、模拟仿真等关键核心技术，推广柔性制造、共享制造等模式，推动工业互联网、工业元宇宙等发展。未来材料

推动有色金属、化工、无机非金属等先进基础材料升级，发展高性能碳纤维、先进半导体等关键战略材料，加快超导材料等前沿新材料创新应用。未来空间

聚焦空天、深海、深地等领域，研制载人航天、探月探火、卫星导航、临空无人系统、先进高效航空器等高端装备，加快深海潜水器、深海作业装备、深海搜救探测设备、深海智能无人平台等研制及创新应用，推动深地资源探采、城市地下空间开发利用、极地探测与作业等领域装备研制。推动下一代移动通信、卫星互联网、量子信息等技术产业化应用，加快量子、光子等计算技术创新突破，加速类脑智能、群体智能、大模型等深度赋能，加速培育智能产业。推动下一代移动通信、卫星互联网、量子信息等技术产业化应用，加快量子、光子等计算技术创新突破，加速类脑智能、群体智能、大模型等深度赋能，加速培育智能产业。未来信息聚焦核能、核聚变、氢能、生物质能等重点领域，打造“采集-存储-运输-应用〞全链条的未来能源装备体系。研发新型晶硅太阳能电池、薄膜太阳能电池等高效太阳能电池及相关电子专用设备，加快发展新型储能，推动能源电子产业融合升级。未来能源资料来源：中国政府网，表3：《新产业标准化领航工程实施方案(2023-2035年)》中未来产业包含九大方向产业方向 具体内容产业方向 具体内容元宇宙

数据安全等标准预研。量子信息

生成式人工智能

围绕多模态和跨模态数据集，研制视频、图像、语言、语音等数据集和语料库的标注要求、质量评价、管理能力、开源共享、交易流通等基础标准。围绕大模型关键技术领域，研制通用技术要求、能力评价指标、参考架构，以及训练、推理、部署、接口等技术标准。围绕基于生成式人工智能（AIGC）的应用及服务，面向应用平台、数据接入、服务质量及应用可信等重点方向，研制AIGC模型能力、服务平台技术要求、应用生态框架、服务能力成熟度评估、生成内容评价等应用标准。在工业、医疗、金融、交通等重点行业开展AIGC产品及服务的风险管理、伦理符合等标准预研。未来显示

Micro-LED关键技术标准，新一代显示材料、专用设备、工艺器件等关键产品标准，以及面向智慧城市、智能家居、智能终端等场景的应用标准。新型储能

聚焦锂离子电池领域，研制电池碳足迹、溯源管理等基础通用标准，正负极材料、保护器件等关键原材料及零部件标准，以及回收利用标准。面向钠离子电池、氢储能/氢燃料电池、固态电池等新型储能技术发展趋势，加快研究术语定义、运输安全等基础通用标准，便携式、小型动力、储能等电池产品标准。资料来源：中国政府网，证监会出台《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》，强调北交所服务创新型中小企业的功能定位。2024年4月19日，证监会发布《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》，旨在进一步健全资本市场功能，优化资源配置，更大力度支持科技企业高水平发展。其中分别就北交所和全国股转公司的功能定位以及北交所高质量发展的推进提出了两点措施：1）统筹发挥各板块功能定位，主板突出具有行业代表性的“大盘蓝筹”特色，科创板坚持“硬科技”定位，创业板服务成长型创新创业企业，北交所和全国股转公司共同打造服务创新型中小企业主阵地；2）强调扎实推进北交所高质量发展，提高北交所市场准入包容度，大力吸引和培育一批创新型中小企业上市。序号 具体内容 意义表4：证监会出台《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》，强调北交所服务创新型中小企业的功能定位序号 具体内容 意义集中力量支持重大科技攻关。加强与有关部门政策协同，精准识别科技型企业，优先支持突破关键核1完善科技型企业股权激励。支持科技型企业上市前设立股权激励计划，上市后持续实施激励，鼓励把核心技术人员纳入激励范围。研究优化科技型企业股权激励的方式、对象及定价原则，简化股权激励的实施程序，尽快推出股权激励实施过程中短线交易的豁免规定，更好发挥股权激励作用。完善科技型企业股权激励。支持科技型企业上市前设立股权激励计划，上市后持续实施激励，鼓励把核心技术人员纳入激励范围。研究优化科技型企业股权激励的方式、对象及定价原则，简化股权激励的实施程序，尽快推出股权激励实施过程中短线交易的豁免规定，更好发挥股权激励作用。2深入推进发行监管转型。落实全面实行股票发行注册制改革各项制度安排，以发行监管转型带动系统优化科技型企业上市融资环境。依法依规支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业上市。进一步推动各类中长期资金加大权益类资产配置。支持科技型企业依法依规境外上市，落实好境外上市备案管理制度，更好支持科技型企业境外上市融资发展。43 优化科技型企业上市融资环境。依法依规支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业上市。进一步推动各类中长期资金加大权益类资产配置。支持科技型企业依法依规境外上市，落实好境外上市备案管理制度，更好支持科技型企业境外上市融资发展。45企业。加强辅导验收、受理、审核、注册各环节对板块定位把关，优化新上市企业结构。

高质量扩容扎实推进北交所高质量发展。提高北交所市场准入包容度，大力吸引和培育一批创新型中小企业上扎实推进北交所高质量发展。提高北交所市场准入包容度，大力吸引和培育一批创新型中小企业上高质量扩容+市。推出北交所上市公司公开发行可转债机制。引导各类中长期资金积极参与北交所，研究丰富北交流动性提升所指数基金与特色产品。6加大科技型企业再融资支持力度。发挥科创板“试验田”作用，支持创业板成长型创新创业企业发展，积极研究更多满足科技型企业需求的融资品种和方式，研究建立科创板、创业板储架发行制度。7提升再融资的有效性和便利性，引导上市公司将募集资金投向符合国家经济发展战略和产业导向的相推动科技型企业高效实施并购重组。持续深化并购重组市场化改革，制定定向可转债重组规则，优化小额快速审核机制，适当提高轻资产科技型企业重组估值包容性，支持科技型企业综合运用股份、定向可转债、现金等各类支付工具实施重组，助力科技型企业提质增效、做优做强。推动科技型企业高效实施并购重组。持续深化并购重组市场化改革，制定定向可转债重组规则，优化小额快速审核机制，适当提高轻资产科技型企业重组估值包容性，支持科技型企业综合运用股份、定向可转债、现金等各类支付工具实施重组，助力科技型企业提质增效、做优做强。8加强债券市场对科技创新的精准支持。推动科技创新公司债券高质量发展，健全债券市场服务科技创新的支持机制。重点支持高新技术和战略性新兴产业企业债券融资，鼓励政策性机构和市场机构为民引导私募股权创投基金投向科技创新领域。完善私募基金监管办法，丰富产品类型，推动母基金发展，发挥私募股权创投基金促进科技型企业成长作用。落实私募基金“反向挂钩”政策，扩大私募股权创投基金向投资者实物分配股票试点、份额转让试点，拓宽退出渠道，促进“投资-退出-再投资”良性循环。引导私募股权创投基金投向科技创新领域。完善私募基金监管办法，丰富产品类型，推动母基金发展，发挥私募股权创投基金促进科技型企业成长作用。落实私募基金“反向挂钩”政策，扩大私募股权创投基金向投资者实物分配股票试点、份额转让试点，拓宽退出渠道，促进“投资-退出-再投资”良性循环。10充分发挥区域性股权市场服务培育规范科技型企业的功能。稳步扩大区域性股权市场创新试点覆盖加大金融产品创新力度。进一步丰富科技创新指数体系，编制更多反映科创企业特色的指数。完善交易所配套产品体系建设。支持证券基金经营机构开发科技主题基金产品，提高主动管理能力，积极投向科技型企业。丰富科创板、创业板衍生品供给，积极推进科创加大金融产品创新力度。进一步丰富科技创新指数体系，编制更多反映科创企业特色的指数。完善交易所配套产品体系建设。支持证券基金经营机构开发科技主题基金产品，提高主动管理能力，积极投向科技型企业。丰富科创板、创业板衍生品供给，积极推进科创50、创业板股指期货和期权研发上市。12持续完善交易机制。评估优化科创板、北交所做市商机制，进一步促进市场化便利化，提高市场价格13发现和资源配置效率。完善融资融券和转融通相关规则。

流动性提升督促证券公司提升服务科技创新能力。推动证券公司高质量发展，聚焦主责主业，加强专业能力建督促证券公司提升服务科技创新能力。推动证券公司高质量发展，聚焦主责主业，加强专业能力建设，促进功能发挥，为科技型企业提供股权融资、债券融资、并购重组、做市交易、风险管理、财富管理等服务，助力构建多元化接力式金融服务体系。14优化科技型企业服务机制。践行“开门搞审核”理念，健全科技型企业上市和再融资“预沟通”机15压实各方责任。坚持“申报即担责”原则，压严压实拟发行证券的科技型企业及相关中介机构责任，确保信息披露的真实准确完整，依法严厉打击信披违法违规和欺诈发行，保护好投资者合法权益。压实各方责任。坚持“申报即担责”原则，压严压实拟发行证券的科技型企业及相关中介机构责任，确保信息披露的真实准确完整，依法严厉打击信披违法违规和欺诈发行，保护好投资者合法权益。16资料来源：证监会，注：标红字体为《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》与北交所相关的内容，加粗字体为与推进北交所高质量扩容相关的内容。证监会及北交所分别从政策定调及上市制度优化方面，强化北交所服务创新型中小企业的功能定位，加速推进北交所高质量扩容。一方面，证监会《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》奠定北交所为培育创新型中小企业主阵地的政策基调；另一方面，北交所优化直联机制安排，完善创新型中小企业上市制度及流程，未来有望吸引更多未来产业领域、国家级专精特新“小巨人”及制造业单项冠军等企业选择北交所上市，加速推进北交所高质量扩容。2证监会新“十六项措施”提出丰富北交所资产种类及完善交易机制等措施，有望进一步提升北交所流动性及完