可转债市场回顾：先进封装转债梳理

目录先进封装转债梳理 3本周二级市场行情表现 5本周转债/股市指数整体表现 5本周转债/股市各行业行情表现 7经典转债策略行情表现 10本周转债标的动态池表现情况 10本周进入特殊时期的转债 10本周转债一级市场情况 12本周公告发行转债情况 12本周公告转债发行预案进度 12图表目录图1：中国半导销售况 3图2：芯片面积响良率 4图3：摩尔定律渐失效 4图4：先进封装关转标的 5图5：本周中证债指表现 6图6：本周上证债指表现 6图7：本周深证债指表现 6图8：本周上证数表现 6图9：本周深证指表现 7图10：本周创业板指表现 7图转债股市指数近期涨跌幅情况 7图12：本周转债/A股申万一级行业涨跌幅况 8图13：本周转债绝对价中位数走平 8图14：本周全市场转股价率扩大 9图15：近一年分平价区转股溢价率情况 9图16：近一年分平价区占比情况 9图17：经典转债策略净表现 10表1：本周股市数表现 5表2：本周涨跌前三转债 6表3：本周转债的动池表现情况 10表4：本周公告债不回情况 表5：本周公告债下情况 表6：本周公告债不修情况 表7：本周公告行转预案情况 12先进封装转债梳理2023WSTS202413.1%44.8%20241-293815.76%288.927.66%。AIHBMMEMSMCM图1：中国半导体销售情况数据来源：SIA，先进封装之所以变得愈发重要，在于后摩尔时代，先进制程大尺寸芯片成本高、良率低，使得摩尔定律的延续变得困难：10mm*10mm94.2%40mm*40mm35.7%装技术，可以将复杂大尺寸芯片拆分为更小的Chiplet芯粒，并在封装环节通过2.5D/3DIBS（）下16nm10nm23.5%10nm7nm成30.4%5nm3nm4%AMDZen2Chiplet2101，图2：芯片面积响良率 图3：摩尔定律渐失效 数据来源：美光科技， 数据来源：IBS，IC14nm本文梳理了转债领域具有先进封装概念的标的，共计15只，主要分为三类：①第一类是切实具有先进封装技术的中游封装类标的，包括银微转债、闻泰转债、环旭转债、睿创转债、中富转债；②第二类是上游材料标的，包括基板供应商兴森转债、景20&景23转债、崇达转2，以及电子化学品厂商飞凯转债、强力转债、华特转债；③第三类是设备类标的，包括奥维转债、光力转债、华兴转债、精测转债。风险提示：题材类投资热度退坡，下游终端需求减弱风险图4：先进封装相关转债标的数据来源：，本周二级市场行情表现本周转债/股市指数整体表现表1：本周股市指数表现指数代码指数简称收盘价周涨跌幅周成交额（亿）000832.CSI中证转债391.910.34%2,092.29000139.SH上证转债347.660.43%818.66399307.SZ深证转债278.800.17%1,367.18000001.SH上证指数3,019.47-1.62%18,616.28399001.SZ深证成指9,228.23-3.32%23,189.64399006.SZ创业板指1,762.88-4.21%9,367.81数据来源：，表2：本周涨跌幅前三大转债转债涨跌转债成交金正股成交金代码简称正股涨跌幅转债价格转股价值行业幅额（亿元）额（亿元）123106.SZ正丹转债▲27.64%69.76%45.588.29143.99106.22基础化工123239.SZ锋工转债▲20.51%0.91%35.743.55148.1193.23机械设备127075.SZ百川转2▲14.17%23.59%54.659.1196.3068.09基础化工123167.SZ商络转债▼-16.48%-12.30%132.1238.55142.40143.42电子127097.SZ三羊转债▼-18.23%3.25%16.743.22179.8079.26交通运输127096.SZ泰坦转债▼-23.55%-4.95%49.172.19160.0069.51机械设备数据来源：，图5：本周中证债指表现 图6：本周上证债指表现数据来源：， 数据来源：，图7：本周深证债指表现 图8：本周上证数表现 数据来源：， 数据来源：，图9：本周深证指表现 图10：本周创业板指表现 数据来源：， 数据来源：，图11：转债/股市指数近期涨跌幅情况数据来源：，本周转债/股市各行业行情表现2.68%、2.37%-3.57%-1.35%、-0.52%2.26%1.86%1.56%-7.13%、-6.05%、-5.70%。图12：本周转债/A股申万一级行业涨跌幅情况数据来源：，图13：本周转债绝对价格中位数走平数据来源：，80-90120-13070-80100-1107090-100110-1201307070-80、90-100（80）55.22%70-80、80-90120-13013090-100100-110110-12070图14：本周全市场转股溢价率扩大数据来源：，图15：近一年分平价区间转股溢价率情况数据来源：，图16：近一年分平价区间占比情况数据来源：，经典转债策略行情表现-0.66%0.43%。图17：经典转债策略净值表现数据来源：，本周转债标的动态池表现情况表3：本周转债标的动态池表现情况代码简称转债周度表现正股周度表现转债4月表现转债价格转股价值行业123178.SZ花园转债2.49%5.84%3.79%110.0070.77医药生物113024.SH核建转债-1.62%-1.53%-1.16%105.7176.85建筑装饰123174.SZ精锻转债-0.38%-5.25%0.31%114.1373.71汽车113602.SH景20转债-0.82%-3.35%-0.03%115.4683.71电子113675.SH新23转债0.45%-0.41%0.71%116.6279.84汽车127083.SZ山路转债0.51%-2.12%1.40%105.2969.16建筑装饰118043.SH福立转债-0.24%-7.07%0.83%109.7967.98电子127086.SZ恒邦转债2.05%4.85%4.08%125.52111.34有色金属113055.SH成银转债0.57%-0.22%1.63%120.09104.57银行123212.SZ立中转债1.38%-0.38%4.07%117.6077.37汽车数据来源：，本周进入特殊时期的转债本周无转债进入转股与赎回期。本周无转债公告赎回债券。代码简称行业评级债券余额转债价格转股价值代码简称行业评级债券余额转债价格转股价值转股溢价率纯债价值纯债溢价率公告时间不赎回有效期起始日不赎回有效期到期日111017.SH蓝天公用AA8.70140.41135.833.3798.8642.022024-4-102024-4-102024-10-9转债事业123223.SZ九典医药A+3.60172.35160.737.2382.07110.002024-4-132024-4-132024-10-12转02生物123188.SZ水羊美容A+6.95144.59135.736.5386.5567.072024-4-132024-4-132025-4-12转债护理数据来源：，本周共1只转债公告董事会提议下修，无转债公告下修成功。表5：本周公告转债下修情况债券代码 简称 行业 评级余额

转债价 转股格 价值

转股溢价率

纯债价值

纯债溢价率

董事会提议下修公告时间

正式下修公告日

是否下修成功123106.SZ

正丹 基转债 化

AA- 3.20

106.22

35.57 108.90 32.23 2024-4-9 - -数据来源：，代码简称行业评级债券余额转债价代码简称行业评级债券余额转债价格转股价值转股溢价率纯债价值纯债溢价率公告时间不下修有效期起始日不下修有效期到期日冀东建筑127025.SZAAA17.76102.4139.51159.18102.53-0.122024-4-82024-4-82024-7-31转债材料健友医药113579.SHAA5.03110.0051.83112.22106.922.882024-4-92024-4-92024-10-8转债生物金埔建筑123198.SZA+5.2094.7966.8341.8385.3411.072024-4-11--转债装饰翔鹭有色128072.SZAA-3.02114.3746.70144.92103.2510.772024-4-112024-4-102024-5-9转债金属晶澳电力127089.SZAA+89.60103.9041.23151.9998.065.962024-4-11--转债设备晶能电力100.0118034.SHAA+103.7954.6789.8598.825.032024-4-11--转债设备0113542.SH好客轻工AA6.03108.5858.8084.64108.430.132024-4-122024-4-122024-5-11转债 制造123218.SZ

宏昌 家转债 电

A+ 3.80 123.14 95.93 28.37 84.32 46.05 2024-4-13 2024-4-12

精工 建转债 装

AA 20.00 95.15 57.32 66.01 104.73 -9.14 2024-4-13 2024-4-13 2024-7-12数据来源：，本周转债一级市场情况本周公告发行转债情况本周无转债公告发行。本周公告转债发行预案进度本周共有10家上市公司公告转债发行进度，合计拟发行规模80.89亿元。上市公司发行方式为优先配售、网上定价和网下配售的组合发行方式，发行期限均为6年。其中2家通过发审委，6家通过股东大会，2家通过董事会预案。表7：本周公告发行转债预案情况公司代码公司简称方案进度发行规模期限发行方式行业605183.SH确成股份股东大会通过5.506优先配售,网上定价和网下配售基础化工600577.SH精达股份股东大会通过11.266优先配售,网上定价和网下配售电力设备300969.SZ恒帅股份董事会预案4.256优先配售,网上定价和网下配售汽车603067.SH振华股份发审委通过4.066优先配售,网上定价和网下配售基础化工300456.SZ赛微电子股东大会通过19.746优先配售,网上定价和网下配售电子300738.SZ奥飞数据董事会预案9.056优先配售,网上定价和网下配售通信688131.SH皓元医药股东大会通过8.226优先配售,网上定价和网下配售医药生物688383.SH新益昌股东大会通过5.206优先配售,网上定价和网下配售机械设备301067.SZ显盈科技股东大会通过3.706优先配售,网上定价和网下配售电子600419.SH天润乳业发审委通过9.906优先配售,网上定价和网下配售食品饮料数据来源：，研究团队简介：刘哲铭：固定收益首席分析师。上海交通大学管理学博士，美国密歇根大学罗斯商学院访问学者，本科毕业于同济大学土木工程系。曾为2021-2023年新财富团队核心成员。主要负责宏观经济、债券市场的大势研判及专题研究工作。薛进：上海交通大学金融学硕士、经济学学士。曾就职于交通银行总行，2020年加入。杨旭：南开大学金融硕士，东南大学经济学学士，2021年加入。胡嘉祥：中央财经大学金融学硕士、学士，曾就职于中国银保监会，2022年加入。刘天宇：纽约大学计量金融硕士，华威大学会计与金融学士，2023年加入。分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师。本报告遵循合规、客观、专业、审慎的制作原则，所采用数据、资料的来源合法合规，文字阐述反映了作者的真实观点，报告结论未受任何第三方的授意或影响，特此声明。投资评级说明买入未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。投资评级中所涉及的市场基准：