如何读机构的研究应用报告

怎样阅读券商研究汇报（工具篇）大家可能常常看到我在博客中引用证券企业研究汇报．今天就来谈谈研究汇报这个法宝．记得我在＜ａ股基因已经发生了根本性改变＞一文中介绍一个见解：机构正在成为ａ股市场主流力量．它们控制筹码占ａ股优质筹码大多数，所以ａ股由她们说了算．相关这个见解，我以后还有发表文章＜黑马白马化，白马妖魔化＞，这是后话．机组成为投资主力，那么谁来控制机构资金流向呢？大家会说是基金基金，操盘手，投资总监等．这话没有错，可是假如我们把问题总结到这里，你会发觉没有任何意义．因为只有用老鼠仓才能处理这个问题，也就是说除非你和这个基金经理们是亲戚好友，她们告诉你信息你才能够赢利．对于大多数人来说是没有这个条件，而是法律也打击．有没有一个方法能够把所以基金经理和投资总监大脑里面东西提前知道呢？答案是：有！技术派答案是：技术分析．基础面派答案是：研究汇报．我是两派全部用，不过更倾向于后一派．事实在，在国外，如华尔街，王牌分析师研究汇报在引导着市场资金流向．假如分析师集体看多哪个行业或企业，那么股价不涨也难；假如看空，那么很可能爆跌．这就是机构主导成熟市场下，分析汇报在股市中价值．大家假如还用过去那种散户时代眼光看待今天研究汇报，主观认为机构公布研究汇报全部是为了＂托＂儿，那就大错而特错拉．机构时代，散户根本不是机构眼中博弈对象．在ａ股中，任何一个基金经理，投资总监，私募基金，资产管理企业，投资企业，保险企业，信托企业，银行投资部门等，没有一个不去研究主流机构研究汇报．她们可能不读报纸，可能不听新闻，不过中金企业招商证券王牌机构晨会汇报和研究汇报她们不能不看．这些ａ股投资机构大佬们会在研究汇报中读到自己想要东西，也能够说，正是这些研究汇报在引导在机构资金流向．这些研究汇报分为：证券企业研究汇报（具体又分为证券企业晨会汇报，行业研究汇报，投资策略汇报，企业研究汇报，月度投资汇报，季度投资汇报，年度投资汇报，调研汇报等），基金企业投资汇报，私募基金投资汇报，保险企业投资汇报，资产管理企业投资汇报，银行投资部门研究汇报等．通常情况下，后多个汇报保密性很高，对外部流动性也很低，基础上服务于圈内人甚至自己部门．我们能常常购置常常看到是前两种居多，即券商研究汇报，和部分基金企业研究汇报．下面具体谈券商研究汇报．券商研究汇报是全部汇报中流动性最高，对外部含有开放性，能够去购置，对自己用户（开户人）基础上开放，所以我们常常看到．大家也阅读这些东西，不过认为实用性不强，比如某个券商给某个股强烈推荐研究评级，该股却不涨反而大跌．这么例子很多，于是一部分人就不再信任研究汇报，甚至骂研究汇报．这正是我要给大家纠正．对付研究汇报，我们不能全信，也不能不信，一定要具体阅读，结合技术面和市场热点来使用，这么就会很有效．首先我们来逐一来分析券商研究汇报特点：中金证券研究汇报：中金企业研究汇报在业内是首屈一指，武林至尊．中金企业最大尤其是有很强政府背景，它分析汇报最大优势就是对宏观政策分析和对大盘股行业龙头分析，也就是说，中金汇报在战略上在投资策略上和宏观走向上是最有实力，也最被各大基金经理重视．看中金就看它宏观和大势分析．中金研究汇报分量是很重，举个例子，中国人寿刚上市时候，招商证券很看多，给出目标是十二个月６０三年９０目标价，中国人寿应声大涨，最高于２００７.１.１７冲到４９.４８元，当日靠近涨停，不过就在这个时候，市场传言中金企业要出研究汇报唱空人寿，人寿于１.１７下午就从涨停位置下滑，拉出一个大阴线，以后人寿进行了长达六个月熊市．这里中金和招商谁对谁错谁水平更高，我们姑且不管，从这个事件中我们能够看到中金和招商市场号召力．这里还有一个问题就是利益问题，可能中金企业配合一些机构建仓吧，有意打压中国人寿股价，要不然为何没过多个月，中金又忽然来个１８０度转弯，忽然出汇报强烈推荐中国人寿呢？莫非多个月时间中国人寿发明价值就足以让中金来个这个大转弯拉．所以，这就是我说机构研究汇报不能不信，也不能全信，要结合技术面和市场热点．招商证券研究汇报：相对中金政府背景和宏观分析，招商证券特色在于市场分析，它是绝正确市场派，在牛市中，招商证券胆量是最大，也是给强烈推荐评级最多证券企业，所以在牛市中一定要强烈看招商证券研究汇报．招商证券对中国人寿把握含有很好判定力，它那篇＜中国人寿：十二个月６０三年９０＞研究汇报，可谓经典中经典战例．最近，招商证券相关中国神华目标价１００研究汇报也是业内第一个提出．比起国际投资银行给中国神华ｈ股１０１元汇报还早几天呢．招商证券相关中国船舶３２０目标价也正在成为现实．所以，我提议大家一定要读看招商证券研究汇报．更让人敬佩是招商证券研究团体人很勤奋，她们发表研究汇报很快也很多，很立即．很多大盘ｉｐｏ新股研究汇报全部是她们最先发表．这是一个足够让我们骄傲研究团体！国泰君安研究汇报：国泰君安是老牌券商，它和其它券商不一样，这个券商研究汇报很稳．对很多企业给评级没有招商证券激进，甚至还有中金企业激进．它特点就是给新股研究，不管什么新股，国泰君安全部有自己独特定价模式．有一点不好，国泰君安吸引了很多资金在一级市场打新股，这一点能够从新股上市首日成交明晰上得到印证，所以国泰君安把新股首日价格给全部很高，这是显著利益关系，让人很反感．不过，它行业研究汇报和投资策略汇报还是不错申银万国研究汇报：这又是一个勤奋研究团体，多产而又优质．它研究汇报质量属于上等，不过它投资策略尤其是月度投资策略值得重视．她们投资研究部门高级分析师桂浩明相关宏观分析也很中肯国信证券研究汇报：国信证券是我最近才开始重视，它特点很象招商证券研究汇报，激进．值得重视其它还有很多证券企业，全部有研究汇报，不在一一具体说，还有多个值得重视是中信证券研究汇报，联合证券研究汇报，平安证券研究汇报，广发证券研究，银河证券研究汇报，海通证券研究汇报，光大证券研究汇报，东方证券研究汇报等等．具体特色也全部差不多．通常我最看好，也就是我天天肯定看研究汇报，我根据关键性是以下分类：中金研究汇报首先看，接着看招商证券研究汇报，然后看国泰君安研究汇报，再是国信证券研究汇报．其它有时间就看，没有时间就浏览一遍还有一点要注意，最值得重视是券商发表行业研究汇报，比如有色金属行业研究汇报，一看就能够明白整个行业情况．最好是把多个券商行业研究汇报放在一起，能够相互印证和比较我要强调是，假如你是一个价值投资者，不要太在意报纸新闻和所谓舆论对股市评价，因为它们这些言论是左右散户，是散户时代思维，机构资金根本不看她们，机构资金看得就是研究汇报和自己亲自调研，而这些信息往往含有保密性和滞后性．比如当南方航空复牌后涨１００％时候舆论媒体和所谓股评价家就说严重高估，不过市场不听她们，很多研究汇报到今天还在推荐她们，不读汇报你就不知道．我自己认为南航翻倍倍数以后肯定会超出中国船舶，最少到２０１０年还是行业复舒期．（相关航空股，我过几天就发表自己见解，现在告诉大家推荐次序：中国国航，南方航空，上海航空）．很多报纸新闻电视股评节目是外行指挥内行，还有很多是别有用心忽悠散户．股票这个东西岂是部分报纸新闻人士就能够看懂，它需要专业化，而最专业化就是公募和私募基金经理和证券企业研究团体，这些专业认识见解是有一定时间保密期．市场知道拉，已经晚了一步．媒体忽悠散户最大事情莫过于一到长假就讨论是持股还是持币问题，其实这是一个不是问题问题．一个股票投资价值莫非就因为一个７天假期发生这么大改变吗？这完全是散户时代思维．还有就是大盘一不好，报纸和电视节目就告戒大家呀注意变盘减仓，岂知，股票关键是低买高卖，在大盘跌来来卖股，根本就是一个骑墙派，似是而非，看不清大盘方向，盲目减仓，恰好给她人低价格建仓机会．其实，我们做是个股，和其看大盘眼色，还不如多看上市企业改变和整个行业最新消息．这个极少有报纸去报道．这些东西只有基金经理知道，证券企业研究员知道，这正是我提议大家研究机构研究汇报最大缘由．冷静研读券商研究汇报全球股票市场似乎全部瘫痪了，而a股市场三大股指：上证综指在最终一个交易日以1820.81点报收，整年跌逾65%，创下了来最大年阴线;深圳成份指数跌幅亦高达62.90%;沪深300整年跌幅以65.95%居于三大股指之首。全球系统性风险集中爆发，投资者也亏损惨不忍睹。a股市场跌幅在全球股市跌幅榜上名列前茅，而且如此之大跌幅超出了全部机构估计，可包含券商研究汇报估计。已经到来，在这辞旧迎新时刻，投资者也不得不考虑新十二个月投资方向和投资策略，然而券商研究汇报在投资者投资中作用几何呢?在牛市中，投资者似乎把券商研究汇报视为宝物，不过在熊市来临以后，因为估计存在偏差，散户投资者似乎对券商研究汇报嗤之以鼻。那么到底怎样应用券商研究汇报呢?首先，券商研究汇报不是“万能钥匙”。汇报是在一个时点上完成，基于现在客观环境和政策导向对于未来发展趋势进行估量和估计。正确说券商研究汇报是有一定时效性，当客观环境或某一行业发生了突发事件，那么先前估计就会需要修正，在市场改变中研究结果需要动态调整，也就是常说“和时俱进”。假使券商研究汇报中得出了消费品行业将是投资机会，那么该行业投资机会不会从1月1日一直贯穿至12月31日，而是在期间出现投资机会，假如投资者未能识别到机会来临，在机会结束后才入市，那么也不能够享受到收益，所以研读券商研究汇报并不是万能，它只是给投资者提供分析方向，投资者能够把握机构研究视野和思索方向，经过二次研究来决定投资时机和投资对象。其次，提防券商研究汇报“潜规则”。券商并不是单纯一个研究机构，它最关键角色是市场参与者，所以市场中肯定有其利益所在。所以，券商研究汇报含有“潜规则”，在研究汇报中偶然会带有部分感情色彩或是为了本身利益而做出带有目标性推荐，这么会让盲目信仰券商汇报投资者投资行为适得其反，所以在资本市场里不能一味相信或依靠她人，在研读券商汇报基础上，结合宏观经济面，判定汇报推论合理性，是否有分析破绽。券商汇报是投资者工具，而不是投资者结果，要掌握券商汇报中研究方法、分析思绪和角度，从而完善自己投资分析能力和市场研判水平。对其推荐股票，要考察该类股票历史走势看是否有什么规律，而且要分析该上市企业背景、主营业务、行业竞争力及未来可能投资机会是否存在，而且往往研究汇报中所提到上市企业其所在行业是自己根本不了解行业，那么这种行业中上市企业股票最好敬而远之。还是那句话：“投资自己熟悉产品。”所以，要辨证去阅读券商研究汇报，而不是仅仅看汇报中推荐品种去买入。再次，选择券商汇报也要讲“品牌”。中国外券商也全部有等级，像瑞银、摩根斯坦利等海外投行，和包含中金、中信、国泰、申万、国金、长江、招商等中国现在口碑很好大行，汇报综合实力全部比较高。而且这些企业关键用户资金实力雄厚，所推荐股票连续多个涨停小说并不少见。常言道，树大招风，所以通常著名券商有愈加高自律性，对于研究结果重视度会更高，暗箱操作行为会较少。另外，还有研究员个人品牌。投资者依据新财富历年所评选最好分析师，能够常常蝉联三甲分析师，其所出汇报权威性也会较高。最终，选择多家券商研究汇报作为投资参考。投资者在研读券商研究汇报时不能只看一家见解，需要博多家之所长。因为任何一个研究团体全部不是完美无缺，也不是面面俱到。所以不一样券商研究汇报或多或少全部会有本身特色。即使中国券商研究汇报常常见解相同，不过作为一个投资者需要对自己资金负责，这里让了解多家券商汇报并不是仅仅看她们见解不一样，而是取其精髓，了解不一样券商对于市场分析侧重面、角度和分析思绪。俗话说：“条条大路通罗马”，或许很多券商对于市场研判结果全部是一样，不过她们研判和分析过程却是千差万别。所以，研读多家券商汇报有利于投资者对于市场全方面性和完整性分析，而不只拘泥于一家券商分析思绪，能提升投资者投资决议正确性概率。总而言之，投资者在进行投资决议是最好是“自力更生”，券商研究汇报只能作为辅助工具，而且要辩证参阅多家券商研究汇报，看汇报不要只盯着目标股价，关键是看汇报内在逻辑性，研究结论是否有足够论据来支持。同时，在选择券商汇报时也要重视品牌，就像买衣服一样，要品牌通常全部会有相对好质量。好券商汇报，能够引导投资者怎样去正确研究一家上市企业投资价值。“庄托”无处不在，在券商汇报中出现股票，而且也是自己看好个股，要注意搜集该企业、相关行业、行业内企业汇报，进行综合对比，而不是盲目投资。听到某个个股利好消息后，要主动寻求相关汇报来看，分析消息可信程度。所以，投资者需要保持一颗冷静心去研读券商投资汇报，而且进行投资决议。怎样理性地借助券商汇报指导自己投资，关键还是看投资者自己学习和思索深度。在投资过程中，思索者生，模拟者亡，正确投资思绪才是制胜法宝。怎样有效利用券商研究汇报对研究汇报利用关键在于你从哪个角度去看。比如，她推论合理不合理，有没有你没想到地方。是不是有显著破绽。而且，看汇报也要当心一点，券商基金全部是市场参与者，她们全部是有立场。关键是看看她们思绪，和分析方法，有些时候是有启迪。1、屁股决定立场，出汇报金融机构大多是这个市场参与者，她们见解假如不带感情色彩是不可能。单纯感情色彩还没什么问题，怕是有意搞汇报，在这个圈子里全部应该清楚，大报上搞篇报道5万也能搞定了。所以在这个市场里你不要相信任何人只相信自己判定才行。读汇报需要学是她思绪和分析能力。比如东方电机汇报说好了，即使也大涨了，假如你学这个方法你就受骗了。一个很简单思绪应该是这么，缺电，谁最挣钱？电网？不对，电网传输量是定，发电总量不上去，她怎么可能多利润呢？原来电厂？也不对，电厂就那么大装机容量，300w不可能发出500w，电价不涨还是那么点利润。那是谁，就是造发电机啊，因为要多发电只有新造电厂啊，看一看造发电机企业除了东方电机还有谁，600786牛吧？她全部那么牛了，东方电机不涨才怪。学者生，仿者死，思绪才是最关键。2、闭门造车，这个是很多调研员通病。不去实地，就对着财务数据想文章。想对了也行，问题是通常会想错。最近有一份汇报恰好分析到了我所关心一个产品价格，我一开始还很兴奋，仔细一看，做出来产品价格改变图表竟然和我是一模一样。就是直接上网抄产品报价。即使整个汇报象摸象样了，内在风险却一样很大，所以大家对于实地调研汇报要多关注，尽管很多傻瓜去了实地也搞不清楚真东西。3、调研汇报通常这个过程是这么，调研部门调研通常是一个看好行业全部企业，而资金部会选择一两个企业来做。这个时候你会发觉，汇报传出来企业没做，同行业另一个企业却做了。这点千万要当心。当某一家连续发某个企业汇报时候，要关注同行业她没汇报，不过股票价格却很低4、财务低能，这点通常大家不会注意。可是有很多分析员估量也就是混口饭吃不好好干活。随便举个例子，比如600824，中金汇报分析是通常。她分析了土地升值隐藏利润，和商铺升值利润。却不去分析财务结构。土地她人是每十二个月折旧，可是上海土地在每十二个月升值。商铺即使她们想到了升值利润，却看不出她人把商铺全放在存货里。当然她人这么做目标是处于避税，国家税制调整完了以后这块就会显露出来。仔细看一看，她资产净值就高吓人。5、证券市场水很深，任何改变全部有可能发生，汇报一定要跟踪，就象跟踪企业一样。单个汇报做再好全部是没有什么实际意义。很多好友可能认为拿到了汇报就和机构信息一样了，这点是不正确．实际上任何一个汇报做最好不过就是发觉问题，真处理问题还是需要很多路径．我不知道大家资金量怎么样，假如想搞私募话，发觉问题以后实地调研是很必需，攻关调研也是一门学问，不要象有些调研员傻乎乎去了等于没去．6、行业汇报和宏观分析一定要仔细读，大部分优异调研员可能精通某个企业．不过对于宏观经济把握不是什么时候全部正确，作为股民来说，假如单纯想脱离行业抓个股，实际上长久来看极难成功，除非你资金量小能够不计．跟大庄做超牛，在这个市场里只有三种人，第一个，老鼠仓，她知道底牌；第二种，做行业分析能够正确估计后续业绩；第三种，确实市场经验很丰富，不是通常人能够比拟．千万不要靠技术分析来分析什么东西，对于主力来说，关心只有量价，反正拉升之前手里筹码要足够，市场换手要充足．至于你们谁拿着是你们自己事情，反正我多就行．而洗筹方法多个多样，你靠技术可能能成功个一两次．多数时候还是被洗出去。操盘手筹码拿够了，图形做好了，资金部调不钱来，你照样趴着。要想有足够持股信心，你必需有坚实行业和企业分析能力．7、对于汇报解读必需放在充足认识大势环境下．除非有那种完全低估和绝对低价股票你能够一仓打满，大多数时候你还需要考虑大势．刚才说过做汇报全部是有立场，大多数机构全部是不得不在这个市场里，所以她们通常会有很多死多头，任何时候全部认为股票是好应该涨，假如你去那么做，死得会极难看．综观各大证券研究所研究员风格有多个多样。有是看个股形态推出应时汇报，类似于通常媒体股评，这类汇报往往推出时已经涨幅较大，而且已经脱离了底部，假如不能立即退出，十有八九会套。所以怎样分辨很关键。通常涨幅过大股票要等成交量萎缩才能考虑。假如个股分析汇报出现在股价相对底部，技术指标和均线系统均上涨，而且成交量放大，应立即介入。当然天天大量分析汇报并不是全部有用，有也就仅仅是了解而已。对部分现在不含有买入条件个股，应该把其存档，一旦跟踪一段时间，技术上符合介入要求，那时再拿出来仔细阅读，可能更有价值。怎样看待券商研究汇报和股价波动关系——来自摩根大通“汇报门”事件启示8月20日，摩根大通研究部流传出一则未经证实政策利好传言，上证指数暴涨7.63％。翌日，美林证券提出驳斥，上证指数当日暴跌3.63％，并连续5日累计调整7.19％。a股大幅振荡期间，中国券商没有立即作出正面回应，而是经过和qfii、基金一同大幅减仓来表明自己对传闻不认同态度，同时部分游资散户被套牢。投资者并没有在此事件中吸收足够经验，仅事隔一周，一则巴菲特抄底中信银行传言把很多散户套牢高位。这些事件给我们什么启示？摩根大通“汇报门”事件始末8月19日，《东方早报》收到摩根大通一则研究汇报，汇报中分析师称中国政府将出台千亿元经济刺激方案。即使汇报并没有对这个“方案”最终能否出台给充足说明，但《东方早报》8月20日早上公布快讯时，在用词上给了主动转述。中国很多著名券商对此消息没有作公开评论，中国舆论跟风猜测利好政策怎样兑现，上证指数暴涨7.63％。依据上海证券交易所topview数据测算，基金和qfii席位当日借机净卖出36.8亿，中国券商也以净卖出3.9亿实际行动表明了自己并不认同摩根大通分析师见解，游资和散户成为净买入方。21日，美林证券公布了相关中国经济研究汇报，驳斥了摩根大通分析师见解，并认为该汇报对投资者有误导。中国券商也出现反对摩根大通言论，中国舆论蔓延出利好未能兑现消极情绪。上证指数当日暴跌3.63％，随即连续5日累计调整幅度达成7.17％。鉴于以前股市在新华社十余篇股市维稳社论和《人民日报》连续呼吁下连续下跌，《南方城市报》慨叹新华社12篇社论影响力竟然不及外资投行一则传言。摩根大通利好传言落空即使做空了股市却并没有冷却投资者狂热投机心态。仅事隔一周，游资借互联网上广泛流传一则巴菲特抄底中信银行传闻，在26日大举买入1100万中信银行股票，造成股价在盘中出现大幅振荡，成交量也较前一日陡增5.5倍。基金和qfii则在当日净卖出3800万，部分散户被套牢高位。a股市场对传言过分反应原因投资者盲目轻信外资投行研究结论。摩根大通汇报经中国媒体传输后，中国券商没有时间在当日给出回应，其它第三方权威机构或政府相关部门也没有来得及在当日给出澄清或说明。投资者在没有认真评判研究汇报逻辑合理性情况下，盲目相信其最终止论，造成了利好传言带来乐观情绪充斥市场局面。第二天，美林给出逻辑充足驳斥又引发了市场对利好传言预期落空后过分消极情绪。实际上，下六个月宏观调控政策放松是可期，只是力度和效果并没有大到逆转经济周期程度。大量中小投资者对外资投行抛出研究结论过分反应。传言抓住了市场对实质性利好期盼心理。1999年《人民日报》发表《坚定信心、规范发展》社论后，股市发动了“5?9”行情。最近新华社十几篇社论，也是意在提振投资者信心，然而市场却无动于衷。原因是，现在市场很实际，投资者期待针对宏观经济实质性政策利好。摩根大通传出经济刺激方案恰恰抓住了市场这个心理。股市大幅下跌后有内在反弹需要。8月8日到8月18日期间，上证指数意外地下跌了15％，客观上存在技术性反弹需要，所以利好传闻轻易引发投机者参与炒作。实际上，游资和大散户正是20日买入主力。同时，传言也抓住了基金近期高位接盘失利后出货需要。topview数据显示，8月8日到8月18日期间，基金席位净买入191亿，成为市场下跌中最大承接方。在20日反弹中，基金净卖出36亿。4.主力资金借题发挥和中小投资者投机心态。在中国广大投资者专业判定力参差不齐情况下，中国一些资金常利用部分并无确凿依据名目来撬动市场。摩根大通“汇报门”和中信银行事件中，全部有不一样主力资金借题发挥制造振荡，相互渔利。同时，大量中小投资者投机心态也助长了市场炒作行为。假如说，股市对摩根大通“汇报门”事件反应过分反应了投资者之间对专业研究了解不到位而产生预期落差，那么中信银行事件则清楚地暴露了市场一直就存在对虚假传闻过分投机心态。需要关注问题在目前股市中大量机构投资者和中小投资者并存情况下，信息通常要经过研究汇报（如券商汇报）解读、媒体传输才抵达市场，然后配合资金介入最终反应到价格上。在摩根大通“汇报门”事件中，部分中国资金轻信外资投行汇报结论权威性盲目心态，中国研究机构没有立即对传言进行表态舆论真空，投资者对政策利好期盼心态和股市短线技术走势关键点位，成就了市场对传闻“共振”。经过这个事件，投资者应该冷静下来思索怎样对股市中频繁多样信息冲击作出理性判定和反应。不然，非理性大幅振荡造成巨额资金流动，肯定造成一些投资者群体大输大赢，危害市场稳定。以下总结了部分投资者判定信息价值时应注意问题。要谨慎看待券商研究结论。牛市期间，中国很多分析师为股市暴涨寻求理论支持，投资者甚至视中国上市企业市值超越美国同行为骄傲，盲目形成了有本土特色但盲目乐观研究和定价群体。而在熊市中，很多年轻分析师忽略本身综合素质提升浮躁心态最终被泼了冷水后，其研究公信力也出现了下降。所以投资者应站在经济周期高度，理性看待一些曾经出现券商研究结论和股价走势一致临时现象，更要注意到研究结论（尤其在周期拐点时候）和股价走势并不相符情况存在。认真分析券商研究汇报逻辑合理性。券商研究汇报即使结论不一定和市场走势一致，但依旧能够给投资者提供很好分析素材。所以投资者应该抛开单纯对结论关注，深入研究汇报内在逻辑，用自己头脑作出判定。比如，摩根大通“汇报门”事件中，投资者就应关注经济刺激方案出台可能性，其力度和效果对股市影响。中信银行事件中，应警惕巴菲特抄底中信银行本身是否可信，和抄底是a股还是h股。罗杰斯常说自己关注中国股票，投资者也应该问问她买是a股吗？认识到券商研究结论和其实际操作不一定是一致。摩根大通“汇报门”事件就是一个很好例证。再如，今年4月1日，瑞银把上海汽车目标价由22.26元大幅下调至10.4元，当日股价跌幅8%以上，随即qfii连续4日大幅买入1.13亿，推进股价大幅上涨。关注媒体对信息转述时可能存在失真。专业研究语言和逻辑通常不能在大众媒体中得到正确表现，所以券商研究结论和分析思绪很可能被曲解。所以对媒体报道，尤其是那些对英文汇报转述和翻译，投资者应仔细思索文字间可能存在歧义。争取找到汇报原文自己分析或咨询专业人士进行解读，避免盲目跟风。应深入完善对信息公布渠道和投机炒作监管在中国股市尚不成熟情况下，除了投资者要提升本身对信息研究分析判定能力以外，相关部门对恶性炒作等亦应该进行严格规范。加强对券商研究结果公布日常监管。券商研究结论往往能够影响市场对信息解读，所以监管部门也应该适度建立券商研究汇报对市场影响责任制，避免出现券商经过研究汇报间接恶意扰乱市场行为出现。监管机构还应避免对外资投行谦让，对这些各方面领先机构更应该从严监管。加强对舆论媒体监管。监管部门应监督舆论媒体信息公布公正性、客观性，提倡其社会责任，提升其专业素质。预防熊市中中国机构相争。突如其来宏观经济景气下降周期中，股市价值亮点也从原来上市企业投资价值演变成阶段性投机性价值，中国投资机构也往往因为难以忍受预期收入和盈利忽然大幅下降，而采取相互倾轧、渔利散户、违法违规、题材炒作等手段创收，这些行为破坏了市场公正，不利于本身长久发展。所以监管机构应大力加强市场基础设施建设，严格执法，经过维护公正市场秩序来取得投资者长久信心。未雨绸缪应对未来金融创新。监管部门在融资融券和股指期货推出前，应完善市场对信息冲击、大额交易冲击防范机制和市场大幅波动后应对机制。大小非市值管理业务一旦推出后，还应注意预防大小非股份交易过程和融资融券手段配合使用对市场冲击放大效应。怎样汲取券商研究汇报精华？最近两周市场处于最矛盾阶段，暴跌、大涨、小涨再暴跌，而多空双方博弈背后，是主流机构和媒体抢夺“话语权”暗战。以申万为代表空头，中金为代表抄底派，高盛和中信证券为代表果断看多派，对市场全部发出了不一样声音。那么，我们怎样作出判定？影响中国资本市场主流见解更多是券商策略汇报，基金企业季度策略只是对外宣传噱头，实际上并不能指导投资者进行短期判定，券商中比如中金企业、中信证券、高盛证券、摩根斯坦利、南方证券、国泰君安等老牌中国外券商策略汇报全部值得投资者来参考。因为总体上看，这些大券商在研究方面有着自己体系和文化，汇报内容较为翔实、数据采集和对比比较认真，但拿到一份汇报在手，怎样取其精华，弃其糟粕？第一，取数据。券商汇报对于个人投资者来说，最值得汲取一块就是数据归类、整理、对比，个人投资者因为信息起源欠缺，数据整理时间缺失，全部不能像券商研究员们专门花上几天时间来整理部分行业数据。这种不是针对某个上市企业而是对于整个行业数据，券商没有任何造假动力和可能，全部是比较翔实，起源于公开信息或是购置数据库资料，投资者能够放心撷取。比如钢材、有色金属、航运、地产各大券商全部有行业周报，这对长久观察和跟踪这些行业投资者全部是一个很好信息起源。而把券商策略汇报中引用货币数据、贷款规模、投资增速等作为自己未来投资判定基数就是好选择。第二，看逻辑。之所以强调要看券商策略汇报或行业汇报逻辑，是因为即使数据完全正确，但使用数据逻辑假如出问题，那么多正确数据也徒劳。比如我们在分析航空行业时候，知道人民币升值对航空企业有好处，因为多数航空企业是用美元贷款来买飞机，在人民币升值周期内，拼命卖空航空股逆势而为，投资则必输无疑。券商研究员逻辑假如是连续，那么能够长久跟踪，比如某个经济学家对宏观把握尤其正确，那么投资者能够对她判定和逻辑深入地分析，假如确实自成体系，那么倒是能够好好学学。假如在年底看到一万点，而看到3000点主，那么就大可无须看了。当然只会永远看空独立经济学家见解也不值得推崇，显然对中国经济实际运行缺乏了解。第三，查动机。券商汇报写给谁看？伴随基金、保险企业等机构实力日渐庞大，很多券商写汇报全部是为了迎合基金胃口。个股推荐汇报谨慎点看，比如海通证券叶志刚，就是经典老鼠仓，自己和私募买完以后再推荐研究汇报，而券商策略汇报，通常不会太多陷入内幕交易，因为极少包含到个股。怎样利用券商研究汇报券商研究汇报不是武林秘籍，但假如利用得好话，你也能发觉不少市场机会。对研究汇报利用关键在于你从哪个角度去看。比如，她推论合理不合理，是否有你没想到地方，是否有显著破绽。而且，看汇报也要当心一点，券商、基金全部是市场参与者，她们全部是有立场。看券商研究汇报关键是看看她们思绪，和分析方法，这些地方能给人以启迪。屁股决定立场。出汇报金融机构大多是这个市场参与者，要求她们见解不带感情色彩是不可能。单纯感情色彩还没有什么问题，不过怕是有意做“虚假”汇报。所以在这个市场里不要相信任何人，只有自己判定才可信。读汇报需要学是她思绪和分析能力。比如，某汇报说某电机厂要涨，一看，确实涨了，就信了那个汇报照着操作。假如这么，十有八九你会进错了场。一个很简单思绪其实应该是这么：缺电，谁最挣钱？电网？不对，电网传输量是定，发电总量不上去，她怎么可能多利润呢？原来电厂？也不对，电厂就那么大装机容量，300w不可能发出500w，电价不涨还是那么点利润。那是谁，就是造发电机啊，因为要多发电只有新造电厂啊，看一看造发电机企业有谁？那个最牛？学者生，