【基于近五年数据的福耀玻璃营运资金管理探究13000字（论文）】

基于近五年数据的福耀玻璃营运资金管理研究目录TOC\o"1-2"\h\u29226福耀玻璃营运资金管理研究 114622摘要 17403第1章绪论 244711.1研究背景 2138661.1.2研究目的 2231621.1.3研究意义 3107521.2国内外研究现状 3273911.2.1国外研究现状 3108761.2.2国内研究现状 4289381.3研究内容和方法 5104931.3.1研究内容 5200341.3.2研究方法 526441第2章营运资金管理的相关理论基础 5289642.1营运资金概述 5180332.1.1营运资金概念 5227502.1.2营运资金的特点 6270772.2价值链理论 684402.2.1价值链理论的主要内容 6139162.2.2价值链的作用 76953第3章福耀玻璃营运资金管理现状 8153663.1福耀玻璃概况 8289503.1.1公司简介 8150073.1.3福耀玻璃的财务状况 8202463.2福耀玻璃营运资金结构分析 11159203.2.2营运资金的指标计算 1528080第4章福耀玻璃营运资金管理存在的问题 1825781第5章结论及建议 1915175参考文献 20摘要在如今的经济形势下,企业要想取得长远的发展,不仅要在产品自身上下功夫,也同时要关注自身资金管理的情况。在企业生产经营活动中,财务管理至关重要,而营运资金管理作为财务管理的重要部分,应被企业给予更多关注。营运资金是企业日常经营中可供运用、周转的流动资金,良好的营运资金管理可以帮助企业创造利润,实现价值最大化的目标。随着社会的不断发展,企业也要对营运资金的管理做出相应调整和改进,以适应不断变化的市场竞争,以达到企业价值最大化。传统营运资金管理关注的是财务、资金,研究的重点局限于企业自身的流动资产、流动负债的管理问题。基于价值链的营运资金管理站在企业战略的高度,不在局限于资金运转,而是扩大到企业的生产业务销售各个流程与运营管理的结合,关注供应商、客户对营运资金的影响。本文首先分析了营运资金管理的研究背景、研究目的和意义,介绍国内外的研究现状。还有内外价值链理论和其目标。探究以价值链为主导,运用对比研究方法进行分析,了解福耀玻璃营运资金管理的现状,发现福耀玻璃现存的问题及成因。关键词：价值链优化建议营运资金第1章绪论1.1研究背景1.1.1研究背景对于企业来说，营运资金管理就是对企业的流动资产及流动负债的管理。它与长期筹资管理和投资管理组成财务管理。根据国外学者Kargarm和Blumenthal(1994)的研究，他们指出在主要的金融活动中，如营运资金管理，财务规划与预算，资本预算和长期资金管理等，财务经理们一般会为其花费大约三分之一的时间，可以看出，营运资金管理已经成为财务主管定期营运决策的核心工作之一。然而，多年来，许多企业的营运资金管理制度不完善，内部管理混乱，货币资金缺乏健全的内部控制体系。监督不力，营运资金难以发放，经常听到因为资金链断裂导致的破产倒闭的发生。这类企业破产或者倒闭的最直接原因是企业现金流量的大量缺失，无法获取有效贷款和融资，因此不得不进行企业资产拍卖等。也有国内研究学者发现，企业经营中没有对现金周转进行有效管控是造成企业破产的最直接原因。1.1.2研究目的本文通过对福耀玻璃运营资金的管理现状的分析，找出福耀玻璃营运资金管理及使用过程中的问题，并基于价值链的角度剖析问题留存的原因，最后基于价值链管理视角提出几项对应对策，以此来从整体剖析营运资金管理的效果，而不是从单独指标出发来实现这一目的。达到营运资金管理模式与竞争环境的耦合，实现企业价值的最大化和风险最小化的目的。1.1.3研究意义营运资金流淌在企业的血管中，企业自身的局限把基于价值链的方法运用于福耀玻璃的营运资金管理之中，就是把自身营运资金与上下游企业相联系，从整体上把握营运资金的流动过程。具体实践意义体现在以下几个方面：1.有利于扩大福耀玻璃营运资金的管理范围无论时间上还是空间上，从价值链的角度，实施公司的营运资金管理，都有利于扩大福耀玻璃的业务范围和管理范围。营运资金管理突破了空间限制，优化了行业内部价值链的营运资金管理。同时，它也打破了传统的时限，对外部价值链施加了压力，实现了科学部署和战略规划，实现了企业内部价值链与企业外部价值链的和谐融合。合理优化的企业营运资金配置，能进一步改善企业的整体部署和战略规划。2.有利于福耀玻璃利润最大化。企业营运资金管理模式与以往的那些管理模式都有所不同，协调了福耀玻璃资金流、信息流、业务流并形成了一个集成化的管理模式，使其在企业财务管理的方方面面都有所体现，所有财务信息和营运资金数据都以更为科学的方式规划和部署，实现了它的优化升级，提升了营运资金的运作效率。其具有更高的水平和效率，适应当代的市场需求及竞争，不仅能使企业营运资金管理更加稳定，而且能够实现福耀玻璃的企业价值最大化。3.有利于福耀玻璃整体战略实施打造企业的营运资金管理模式，可以充分调动企业资金管理的整合与一致性，协调企业内外部资金的整合。1.2国内外研究现状1.2.1国外研究现状HofmannErik(2010)认为企业不应为了短期利益而损害上游供应商或下游客户的利益，这不利于企业的整体价值创造。同年，首席财务官发布了一份调查报告，该报告显示营运资金管理绩效受到供应链财务计划的极大影响[1]。Sarimonto.J(2011)指出企业不仅必须统一管理营运资金的内部要素，而且还必须在业务活动中重视与价值链中上下游公司的关系[2]。AnthonyBooker(2014)指出公司行业的价值链应引起更多关注，而竞争对手的价值链将成为企业管理的重要参考[3]。Lind.Letal(2020)指出企业应从价值链的整体角度管理营运资金。他认为，当前市场的竞争已经发展到激烈的阶段。普通企业之间的竞争已经开始转变为以各种价值链为主体的价值链之间的资源竞争。因此，公司要提高营运资金管理绩效，前提是要优化价值链[4]。1.2.2国内研究现状王净（2021）认为，中小型物流公司要提高资本运营和管理的质量，就必须树立可持续的财务管理理念，管理财务风险，增加流动资金的比例，并促进融资能力和债务偿还水平等价。为融资的过程消除障碍。基于互联网思想的信息管理平台，尽力在新经济背景下争取更大的发展空间[5]。董迎春（2021）提出如何加强流动资金管理，以进一步提高公司的效率。有效使用资金可能是公司合理使用资金的核心，它随时代表着资金从自由竞争向管理的过渡[6]。耿瑞琴（2021）建议企业需要增强其资本管理能力，因为这将有助于他们提高市场竞争力。资本管理的质量可以直接反映其财务管理水平。加强企业内部控制管理，进一步降低资金管理风险，以提高企业综合实力[7]。曹中效（2021）通过研究，认为公共机构专项资金的管理存在问题，包括专项资金的界限不明确，预算编制不科学，管理体制需要加强，科学管理流程有待改进。他指出，要建立健全的内部制度，必须加强部门之间的沟通，改善专项资金的使用，执行绩效考核等措施[8]。王宝云（2022）从公司内部价值链的角度分析燕京啤酒营运资金周转水平[9]。张敏（2022）从来源、变现能力以及周转期三个方面对建筑行业营运资金管理进行优化[10]。张杰、杨宁霞（2022）针对家电行业目前营运资金管理存在的问题提出优化方案[11]。程新生（2022）对RS公司从安全性和效率层面评估其营运资金管理水平，最后用价值链对其资金管理进行优化[12]。刘玮（2023）阐述了将价值链结合营运资金管理的方法，建立了面向价值链的营运资金管理框架[13]。周慧（2023）指出，零售业需要与上游供应商形成稳定良好的合作关系，拓宽产品来源渠道，提升存货周转率[14]。国内对企业营运资金管理的研究起步较晚，发展缓慢。建国后对该理论的研究才逐渐兴起，并结合本国的具体国情，形成了具有中国特色的理论，我国突出的成果如下，刘晓（2022）指出，营运资金存量高低代表企业短期的偿债能力，因此也影响到银行赋予企业信用评级的高低。加强资金管理是企业生存、持续健康发展的重要保证[15]。罗洁（2023）指出，营运资金管理，即企业的短期财务管理，就是通过规划与控制企业的流动资产与流动负债，使企业保持良好的偿债能力和获利能力，这已经成为现代企业理财行为的一个重要方面[16]。虽然，国内的学者也大都认可营运资金在企业中有着举足轻重的地位，但是具体到某个行业或者企业的实施虽有涉及，但还不够完善。因此，进行营运资金管理分析是很有必要的。1.3研究内容和方法1.3.1研究内容本文首先阐述了研究背景、目的和意义以及主要研究内容、研究方法和技术路线；其次从简介、所处行业概况两个方面介绍了福耀玻璃的概况，从营运资金规模情况、结构情况、主要项目分析三个方面阐述了营运资金管理现状，又从财务指标的方面对营运资金运营现状进行分析，其中财务指标主要从营运能力、短期偿债能力、现金充足能力以及盈利能力四个方面进行分析；再次，从内部和外部两方面对福耀玻璃营运资金管理存在的问题进行分析。最后针对福耀玻璃营运资金的管理提出优化建议及保障措施，以便实现营运资金的良好运转，更好地维系企业的生存与发展。1.3.2研究方法1.文献研究法本文通过阅读、总结国内外有关营运资金管理相关问题的研究文献，总结了现有专家学者的研究成果和研究趋势，并进行了参考分析，用以作为研究的基础。2.案例分析法本文以福耀玻璃为研究对象，详细分析了福耀玻璃营运资金管理的一些数据，从而分析出问题，针对问题提出措施。3.比较分析法本文主要运用了同行业对比，通过福耀玻璃和行业其他几家企业的数据分析来找到问题所在，并且找寻规律。第2章营运资金管理的相关理论基础2.1营运资金概述2.1.1营运资金概念营运资金，也称作营运资本，包含流动资产与流动负债。营运资金像是一个企业的“血液”，从原料采购，到投入生产加工，最后销售收款流回企业，营运资金活动于整个经营过程。广义上的营运资金概念是指企业在流动性资产上资本的投入，具体包括货币资金、应收账款、存货等，其中变现最快、流动性最好的是货币资金，它也是营运资金最有力的提供者，而流动性最低的是存货项目。狭义上营运资金是流动资产与流动负债的差额，即净营运资金，更注重的是可供流入企业与流出企业的资本数额差额，如果流动资产减去流动负债为负或正值较小，一定程度上表明企业的短期偿债能力较差。按照营运资金在企业流转经过的不同环节即渠道，将营运资金分为四项，采购环节的营运资金被称为采购渠道的营运资金，在生产环节占用的营运资金被称为生产渠道营运资金，在企业销售环节所占用的营运资金成为销售渠道营运资金，而理财环节占用营运资金则被称为理财活动营运资金，这也是本文后面分析所基于的渠道理论的基础。理财活动又细分为筹资和投资，因为外部经济环境、市场效益、银行及政府政策等宏观对理财活动起主要作用，因此本文对于福耀玻璃理财活动的营运资金只做简单分析，不进行深入探讨。2.1.2营运资金的特点营运资金特点体现在以下几个方面：（1）来源广。营运资金的形态具有货币形态和实物形态。企业短期内可以筹集营运资金的方式包括货币资金、应收账款、短期借款、票据、债券等，一般企业的营运资金从货币资金到在产品、产成品、应收账款、货币资金的顺序转化，因此营运资金的形态不断发生着变换，并不会固定不变。（2）易变现。营运资金中的流动资产，可以短期内被收回或售卖实现变现，当企业出现现金短缺或周转困难时，营运资金的易变现性可以使企业短期内筹集到资金，帮助企业暂时走出资金周转的困境。（3）易波动。营运资金是由流动资产与流动负债之间的差值决定，随着企业经营活动，资金的流转势必会导致流动资产与流动负债数额的波动，因此营运资金也会随着不断变化。2.2价值链理论2.2.1价值链理论的主要内容美国的哈佛大学教授迈克尔·波特于1985年在《竞争优势》一书中首次提出了价值链的概念，他认为企业的价值链由基本活动和辅助活动两部分组成，这两部分以独特的形式组合在一起，存在于每个企业的活动中，直接创造价值的活动被称为基本活动，不能直接创造价值但为基本活动的实施创造有利条件的活动被称为辅助活动。企业的生产经营活动、内外部后勤、服务和市场营销是企业活动的基础，属于基本活动；企业的基础设施、人力资源管理、技术研发和采购对企业的基本活动有辅助作用，属于辅助活动。这些活动创造价值的过程就形成了企业的价值链，企业正是通过构建自身特色价值活动来提高自身的竞争力。价值链理论认为，不同行业的企业所具有的企业文化及企业战略的不同，导致了各个企业具有的价值链不同，可能是在企业的人力资源、市场营销环节，也可能是在产品的生产环节。在波特看来，在企业的所有价值活动中，各个环节创造价值的活动不一样，只有那些真正为公司创造价值的环节才是竞争关键所在，抓住了这些环节，就能很好的把控整条价值链。企业之间的竞争不是某一价值环节的竞争，而是多个价值环节的竞争，企业要注意识别那些能够真正为企业带来价值的环节。2.2.2价值链的作用价值链理论在企业中的运用，可以使企业更好的进行战略管理，对企业的战略决策有重要作用。目前，价值链的作用主要有下面几个方面：首先，企业规模可以通过分析企业的价值链来确定，进行合理的调整。随着企业经营状况的发展变化，企业规模在这个过程中也随之变化。在企业刚刚成立的时候，企业通过扩大规模来降低成本，当企业不断做大做强的时候，企业涉及领域广、规模大，企业很难进行良好的管控，反而影响到企业的发展。通过价值链理论的引用可以很好的识别企业价值增值环节，企业可以通过优化那些不能为企业带来价值的活动环节或者将非核心的部分外包给别的企业，对企业的规模进行合理的规划。其次，可以通过价值链的应用来分析企业的业务流程，进行业务流程重组。业务流程对企业的运营有指导意义，它是企业为了达到特定目的由不同的人经过不同环节共同完成的一系列活动。价值链存在于业务流程一系列活动环节的价值创造过程。可以按照价值链的基本模型，将企业的业务流程分为基本业务流和辅助业务流，对业务流程中存在的问题进行优化，根据具体情况进行业务流程重组。第3章福耀玻璃营运资金管理现状3.1福耀玻璃概况3.1.1公司简介福耀集团（全称福耀玻璃工业集团股份有限公司），1987年在中国福州注册成立，是一家专业生产汽车安全玻璃和工业技术玻璃的中外合资企业，名符其实的大型跨国工业集团。1993年，福耀集团股票在上海证券交易所挂牌，成为中国同行业首家上市公司，股票简称：福耀玻璃，股票代码600660。公司是国内最具规模、技术水平最高、出口量最大的汽车玻璃生产供应商。公司产品在2004年、2005年连续两届获得“中国名牌产品”称号；福耀玻璃股票也被成为上证红利指数样本股，于2009年获得上海证券交易所授予的“年度董事会奖”，并于2011年起，连续三年获颁“央视财经50指数”年度最佳成长性上市公司等等。福耀玻璃同时还是有评选以来连续三届的“中国最佳企业公民”、“2007CCTV年度最佳雇主”；曹德旺，福耀玻璃工业集团股份有限公司创始人、董事长，现担任第十二届全国政协委员，中国光彩事业促进会副会长，福建省慈善总会名誉会长，福建省红十字会名誉副会长等职务。他于2011年和2012年连续登上中国慈善排行榜和胡润慈善家排行榜的榜首，被誉为“中国首善”和“中国最慷慨的慈善家”；他连续五次获得由中华人民共和国民政部颁发的“中华慈善奖”。福耀玻璃的财务状况（一）获利能力分析获利效益性指标分析效益性指标分析是判断企业经营成果的基本依据，企业经营者可以通过对指标的控制实现自己的经营目的。项目20192020202120222023综合毛利率40.42%36.56%38.15%41.4%42.32%综合费用率30.8%22.19%22.11%25.75%25.47%通过以上分析，我们可知福耀玻璃公司的效益指标中，综合毛利率呈现先下降后上升变化趋势，由2019年的40.42%下降到2020年的36.56%随后上升到2023年的42.32%，同时与之相对应的综合费用率呈现波浪变化的趋势，由2019年的30.8%下降到2021年的22.11%后上升到2022年的25.75%后略有下降到2023年的25.47%，可见福耀玻璃2023年的费用有所下降，进而导致毛利率上升，因此福耀玻璃要在提高收入的同时，降低公司的成本费用。资产效益性分析以资产/股东权益为基础的获利能力分析项目20192020202120222023总资产报酬率44.75%41.46%43.83%41.41%41.64%净资产收益率30.6%24.27%24.87%24.45%25.23%总资产报酬率表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况，福耀玻璃的总资产报酬率由2019年的44.75%下降到2020年的41.46%后上升到2021年的43.83%后下降到2022年的41.41%后上升到2023年的41.64%。净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标，充分反映了企业资本运营的综合效益，可以用于不同行业间的比较，福耀玻璃的净资产收益率为由2019年的30.60%下降到2021年的21.87%后上升到2023年的25.23%，可见福耀玻璃在2023年度经营情况还是有所好转，收益性有所上升。以销售收入为基础的利润率指标分析项目20192020202120222023营业利润率23.42%17.64%17.68%19.63%20.05%营业净利率21.01%15.61%14.88%16.67%17.15%福耀玻璃的营业利润率呈现下降后上升的趋势，由2019年的23.42%下降到2021年的17.68%后上升到2023年的20.05%，营业净利率也呈现相一致的变化趋势，由2019年的21.01%下降到2021年的14.88%后上升到2023年的17.15%。可见该企业总体获利能力有所上升，销售毛利率上升，而费用开支和营业外支出的有所上升，综合使营业利润率和销售净利率都同比上升，提高了公司的盈利能力及其收益性。短期偿债能力项目20192020202120222023流动比率11.040.981.01.03速动比率0.560.640.610.740.7现金比率4.42%17.72%10.39%9.47%8.11%报报告期项目2019年度2020年度2021年度2022年度2023年度基本每股收益（元/股）0.730.740.911.091.1股权收益率（%）24.2721.8724.4525.2315.88市盈率（年）6.856.765.496.886.82市净率（倍）0.9110.891.191.42每股经营现金流（元/股）0.731.251.421.571.2注b：数据来源于福耀集团2019-2023年的报表截止到报告期末，福耀玻璃近五年来的流动比率呈现波浪化的变化趋势，总体在1.0-1.1之间波动，速动比率和流动比率变化趋势一致，都是波浪化的变化趋势，总体比较稳定在0.6-0.7之间激动，一般情况下，流动比率为2、速动比率为1比较合适，可见福耀玻璃的流动比率、速动比率都有所偏低，虽然短期资金使用效率很好，但是容易带来短期偿债风险，同时现金比率变化幅度更大，由2019年的4.42上升到2020年的17.72后下降到2023年的8.11，由于有利润产生的时期不一定表示有足够的现金偿还债务﹐现金比率指标能充分体现企业经营活动所产生的现金流量在多大程度上保障当期流动负债的偿还,直观反映企业偿还流动负债的实际能力。可见现金流动性很低，容易带来资金流动性风险。这一现象可以说明公司在营运资金管理过程中存在一定的问题，需要企业提高对营运资金管理的重视程度。长期偿债能力分析项目20192020202120222023资产负债率44.71%48.97%46.51%46.21%47.84%产权比率80.17%88.8%79.34%76.62%82.36%资产负债率反映企业资产对债权人权益的保障程度，福耀玻璃的资产负债率呈现上升后下降再上升的趋势，由2019年的44.71%上升到2020年的48.97%后下降到2022年的46.21%再略有上升到2023年的47.84%，产权比率反映了对偿还到期债务的保障程度，是衡量长期偿债能力的重要标志，福耀玻璃的产权比率由2019年的80.17%上升到2020年的88.80%再下降到2022年的76.62%后上升到2023年的82.36%。与上年同期相比，资产负债率上升，长期偿债能力降低，一般正常企业的资产负债率为50%左右比较合理，因此可以看出福耀玻璃的利用负债的财务杠杆效比较好，同时也不容易带来偿债风险。3.2福耀玻璃营运资金结构分析本文基于要素的营运资金管理包括流动资产管理和流动负债管理。根据公司近三年财务报告相关数据，整理得出公司近三年流动资产与流动负债资料。2022年到2024年营运资金数额和营运资金增长率报报告期项目2019年度2020年度2021年度2022年度2023年度净利润（元）1,512,606,9301,524,640,5301,828,765,0052,175,129,7902,610,571,776净资产收益率（%）25.5222.5024.8926.5218.92成本费用利润率（%）22.3522.2925.6925.4328.86总资产净利率（%）13.2812.0713.2013.7912.52注a：数据来源于福耀集团2019-2023年的报表营运资金的结构包括：流动资产与流动负债的比例结构、流动资产内部结构和流动负债内部结构。（1）流动资产与流动负债的比例结构福耀玻璃2022年至2024年营运资本结构如下表3-1所示，其中流动资产占比为流动资产数额所占总资产的份额，流动负债占比为流动负债数额所占总负债的份额。表3-1流动资产与流动负债的比例结构（单位：元）项目/时间202220232024营业收入211038775231990659346823603063361总资产388262796073842362518444784893954流动资产177743636351855963722924683102104流动资产占比45%48%55%总负债174571980851683271788618490789663流动负债147858978201213125284414718781635流动负债占比84%72%80%资产负债率48%44%41%从资产本身来说，“流动性”是指将资产迅速转变为现金的能力。流动资产占的比重越大，表明资产的流动性越大，就流动资产与流动负债的关系来说，流动资产相对越多，流动性越好。资产比率不仅是资产流动比率而且是投资战略比率。利用它可以从总体上考虑投资，并且考虑其中有多大份额应当用于短期投资。被用于流动资产项目的资产越多，它们越接近于现金；因此，组织就更具有流动性。流动资产越少则意味着长期投资越多，如厂房和设备投资。它们不能很容易地变成现金用以支付到期债务或者应付紧急需要。福耀玻璃从2022年至2024年期间流动资产占比均保持在50%左右，表明公司资产的流动性较好。流动负债占比反映一个公司依赖短期债权人的程度，该比率越高，说明公司对短期资金的依赖性越强。比率升高或较高时，可能是企业盈利能力降低，也可能是企业业务量增大的结果，此时企业的资金成本降低，偿债风险增大。比率降低或较低时，可能是企业经营业务萎缩，也可能是企业获利能力提高的结果，此时企业偿债能力减轻，企业结构稳定性提高。福耀玻璃从2022年至2024中，流动负债占比均维持在80%，企业应时刻保持关注，避免偿还短期负债的压力，同时负债结构有待进一步优化。资产负债率是企业负债总额占企业资产总额的百分比。这个指标反映了在企业的全部资产中由债权人提供的资产所占比重的大小，反映了债权人向企业提供信贷资金的风险程度，也反映了企业举债经营的能力。公司近三年来的资产负债率均维持在45%左右，相对适中。（2）流动资产内部结构资产的划分一般以周期来进行划分，通常采用资产周转所需周转期的长短加以区分，资产周转期在一年以内为流动资产，一年以上为非流动资产。在此选取了货币资金、应收款项、预付款项和其他应收款四个项目的余额和其在流动资产中的占比反映福耀玻璃流动资产的内部结构。表3-2流动资产主要分布（单位：元）项目/时间202220232024货币资金8356153735880998585314327356262应收票据及应收账款347744031737539254984350121771预付款项222501827173525313238959820其他应收款472000751526506578160746854流动资产合计177743636351855963722924683102104表3-3流动资产主要项目占比项目/时间202220232024货币资金47%47%58%应收票据及应收款项20%20%18%预付账款1.25%0.93%0.97%其他应收款2.66%2.83%0.68%存货57.52%43.77%23.53%从以上表3-2和3-3中可以看出，福耀玻璃流动资产各项目所占的比例变动情况较大，主要集中在货币资金和其他应收款项两个项目上。货币资金从2022年的8356153735元迅速增加至2024年，增长了1倍，其在流动资产的占比也从2022年的47%增加至2024年的58%。其他应收款项的余额从2022年的的472000754元小幅度升至2023年的526406578元，2024年降至160746854元，其占流动资产的比例从2022年的2.66%小幅度下降至2024年的0.68%，随着业务的不断增长，公司在近年来采取不同的控制措施来加强对应收款项的管理。（3）流动负债内部结构流动负债的划分标准与流动资产相似，通常按负债周期进行区分。合理的流动负债比例可以为企业降低资金的使用成本与财务风险。在此选取了短期借款、应付款项、短期职工薪酬和其他应付款四个项目的余额和其在流动负债中的占比反映福耀玻璃流动负债的内部结构，流动负债占比越高说明企业对短期资金的依赖程度越高。表3-4流动负债主要分布（单位：元）项目/时间202220232024短期借款849159978561658044995925550792应付票据及应付账款209731960524660053903148222805应付职工薪酬473972041489357281530495062其他应付款155566096413769975511496548775流动负债合计147858978201213125284414718781635表3-5流动负债主要项目占比项目/时间202220232024短期借款57%51%40%应付票据及应付账款14%20%21%应付职工薪酬3.2%4%3.6%其他应付款11%11%10%从以上表3-4和3-5中可以看出，福耀玻璃流动负债主要集中在短期借款、应付款项和其他应付款三个项目上，各项目所占的比例未发生巨大变化。短期借款近三年相对起伏的余额，公司保持了较大的短期借款金额，由2022年的80亿减少到2024年的60亿，其在流动负债的占比从2022年的57%下降至2024年的40%，但仍占流动负债的四分之一，公司常年需要承担相应的利息费用。应付款项的占比逐年上升，从2022年的14%增长至2024年的21%，应付款项的余额从2022年的2097319605元上涨到2024年的3148222805元，主要随着业务规模增加，应付运力采购及货款增加所致。其他应付款从2022年的1555660964元下降至2023年的1496548775元，主要是随着公司业务规模扩大增加导致，其在流动负债中的占比未发生巨大变化，保持在10%左右。3.2.2营运资金的指标计算福耀玻璃公司2019-2023年财务指标项目指标20192020202120222023营运能力存货周转率3.44%3.44%3.44%3.56%3.69%应收账款周转率6.21%6.28%6.29%6.06%5.76%流动资产周转率2.53%2.19%2.06%2.11%2.05%短期偿债能力流动比率1%1.04%0.98%1.08%1.03%速动比率0.56%0.64%0.61%0.74%0.7%现金比率4.42%17.72%10.39%9.47%8.11%长期偿债能力资产负债率44.71%48.97%46.51%46.21%47.84%产权比率80.17%88.8%79.34%76.62%83.36%获利能力综合毛利率40.42%36.56%38.15%41.4%42.32%综合费用率30.8%22.9%22.11%25.75%25.47%总资产报酬率44.75%41.46%43.83%41.41%41.64%净资产收益率30.6%24.27%21.87%21.45%25.23%营业利润率23.42%17.64%17.68%19.63%20.05%营业净利率21.01%15.61%14.8816.67%17.15%（1）公司指标纵向分析基于要素的营运资金管理绩效分析包括对存货周转期、应收账款周转期、应付款周转期和现金周转期的分析，结合公司近三年财务报告相关数据，通过计算和整理，得出公司存货周转期、应收账款周转期、应付账款周转期和现金周转期。企业流动资金的循环和周转，反映了企业的供应、生产和销售各经营环节运行效率。效率高，流动资金周转快效益好，反之则周转慢效益差。从这一角度出发，流动性分析也是对企业经营效率的分析。分析时一般采用下述指标：营运能力指标分析项目20192020202120222023存货周转率3.443.443.343.563.69应收账款周转率6.216.286.296.065.76流动资产周转率2.532.192.062.112.06存货周转率是指企业一定时期内一定数量的存货所占资金循环周转次数或循环一次所需要的天数。存货周转率反映的是存货资金与它周转所完成的销货成本之间的比率，这是一组衡量企业销售能力强弱和存货是否过量的重要指标，是分析企业流动资产效率的又一依据。企业在一般情况下，存在周转的速度快，即存货周转次数多，周转天数短，说明企业的销售效率高，库存积压少，营运资本中被除数存货占用的比得相对较小，这无疑会提高企业的经济效益。反之，存货周转率低则是企业管理不善经营情况欠佳的一处迹象。通过以上分析我们可知，福耀玻璃近五年来呈现下降后上升的趋势，由2019年的3.44下降到2021年的3.34后上升到2023年的3.69，可见福耀玻璃的存货管理效率有所上升，但是总体比较稳定。应收账款周转率，又称收账比率，是指在一定期间内，一定量的应收账款资金循环周转的次数或循环一次所需要的天数，是衡量应收账款变现速度的一个重要指标。应收账款周转率是考核应收账款周转变现能力的重要财务指标，应收账款周转次数越多或周转天数越短，直接反映出企业收账速度较快，坏账出现几率小。通过以上分析我们可知，福耀玻璃近五年来呈现上升后下降的趋势，由2019年的6.21上升到2021年的6.29下降到2023年的5.76，可见福耀玻璃的应收账款管理效率有一定幅度的下降。流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析﹐福耀玻璃的流动资产周转率呈现下降后上升再下降的变化趋势,由2019年的2.53下降到2021年的2.06后上升到2022年的2.11再下降到2023年的2.05，一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好。在较快的周转速度下，流动资产会相对节约，相当于流动资产投入的增加，在一定程度上增强了企业的盈利能力;而周转速度慢，则需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。可见福耀玻璃降低了流动资产的管理效率。营运资金融资策略一般也可以分为稳健型、激进型和适中型三种。刘静娟.我国中资金管理小企业营运研究[J].现代商业，2012(26):189营运资金的管理绩效主要从福耀玻璃2019年-2023年的流动资产、存货、应收账款三个项目的周转情况，结合福耀玻璃这五年来营业收入与营业成本的变动情况来分析，首先是从绝对量上来考察福耀玻璃流动资产与营业收入各自的变化，其次是考察福耀玻璃存货与营业成本绝对量随时间的变化，然后考察福耀玻璃五年来应收账款与营业收入绝对量的变化以及关系，最后计算出流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率，从相对量上来考察公司营运资金管理的效率，这将体现出福耀玻璃营运资金管理的水平。刘静娟.我国中资金管理小企业营运研究[J].现代商业，2012(26):189上图可以看出福耀玻璃在2019年-2023年期间，营业收入经历了一个先增加后减少的过程，且增长和下降的幅度都比较大。尤其在2023年营业收入大幅减少，而当年流动资产水平却相对于2022年却增加了，这有可能是因为公司库存商品的滞销导致了流动资产的大幅上升。福耀玻璃的流动资产水平从2019年到2023年总体上处于一个上升的趋势，而营业收入与流动资产的比值却处于一个下降的趋势，公司流动资产水平相对于营业收入来说较高。公司与同行业指标横向分析表3-12存货周转情况比较分析年份公司名称202020212022平均万科存货周转率0.410.400.410.41保利存货周转率0.520.580.630.58万科存货周转期878900878885保利存货周转期656733724704第4章福耀玻璃营运资金管理存在的问题福耀玻璃存货周转率近五年来呈现下降后上升的趋势，由2019年的3.44%下降到2021年的3.34%后上升到2023年的3.69%，可见福耀玻璃的存货管理效率有所上升，但是总体比较稳定，应付账款周转率近五年来呈现上升后下降的趋势，由2019年的6.21%上升到2021年的6.29%下降到2023年的5.76%，可见福耀玻璃的应收账款管理效率有一定幅度的下降，同时流动资产周转率呈现下降后上升再下降的变化趋势，由2019年的2.53%下降到2021年的2.06%后上升到2022年的2.11%再下降到2023年的2.05%，可见福耀玻璃近五年的营运能力有了一定程度的下降，但是总体比较稳定。2、福耀玻璃近五年来的流动比率呈现波浪化的变化趋势，总体在1.0-1.1之间波动，速动比率和流动比率变化趋势一致，都是波浪化的变化趋势，总体比较稳定在0.6-0.7之间波动，可见福耀玻璃的流动比率、速动比率都有所偏低，虽然短期资金使用效率很好，但是容易带来短期偿债风险，同时现金比率变化幅度更大，由2019年的4.42%上升到2020年的17.72%后下降到2023年的8.11%，可见现金流动性很低，容易带来资金流动性风险。3、福耀玻璃的资产负债率呈现上升后下降再上升的趋势，由2019年的44.71%上升到2020年的48.97%后下降到2022年的46.21%再略有上升到2023年的47.84%，同时产权比率由2019年的80.17%上升到2020年的88.80%再下降到2022年的76.62%后上升到2023年的82.36%。因此可以看出福耀玻璃的利用负债的财务杠杆效比较好，同时也不容易带来偿债风险。4、福耀玻璃2023年的费用有所下降，进而导致毛利率上升，因此福耀玻璃要在提高销售收入的同时，降低公司的成本费用。总资产报酬率由2019年的44.75%下降到2020年的41.46%后上升到2021年的43.83%后下降到2022年的41.41%后上升到2023年的41.64%，净资产收益率为由2019年的30.60%下降到2021年的21.87%后上升到2023年的25.23%，营业利润率呈现下降后上升的趋势，由2019年的23.42%下降到2021年的17.68%后上升到2023年的20.05%，营业净利率也呈现相一致的变化趋势，由2019年的21.01%下降到2021年的14.88%后上升到2023年的17.15%。可见福耀玻璃在2023年度经营情况还是有所好转，收益性有所上升，进而总体获利能力有所上升，销售毛利率上升，而费用开支和营业外支出的有所上升，综合使营业利润率和销售净利率都同比上升，提高了公司的盈利能力及其收益性。第5章结论及建议针对公司营运能力下降的问题，要提高公司资产利用效率，从而提高资产周转率，使得资金占用成本降低，间接提高了公司的盈利能力，同时，最根本的还是要大力加强公司的销售管理，提高公司的销售收入，降低营业成本，直接提高公司的盈利能力。针对公司费用成本过高的情况，精细化管理费用和成本，从管理控制方案、管理控制制度和管理控制流程三方面细化人力资源成本、采购成本、物流成本、质量控制成本、销售费用、管理费用、财务费用等成本费用的控制，充分利用公司信息技术的支持，继续坚持对企业成本费用的精细化管理，进一步提高公司的盈利能力。公司将加大营销力度，注重OEM开拓同时强化售后维修市场，减低行业政策的不利影响。公司将巩固并确保中国市场稳健发展的同时，投资欧美、加快国际产销基地建设，在增强海外客户粘性与给单信心，强化海外市场扩张，做到两条腿走路，稳健安全。公司不断加大研发投入、提升自主创新能力，建立了与国际接轨的