厦门大学《国际金融》课程习题

厦门大学《国际金融》课程习题一、单项选择题1．国际收支平衡表中，最基本、最重要的项目是〔B〕A.经常账户；B.资本账户； C.错误与遗漏； D.官方储备2.投资收益属于〔C〕。A.经常账户；B.资本账户；C.错误与遗漏；D.官方储备3.以下国际收支调节政策中〔B〕能起到迅速改善国际收支的作用。A.财政政策；B.货币政策；C.汇率政策；D.直接管制．〔B〕不属于国际收支平衡表的特征。A.按复式簿记原理编制；B.每笔交易都有借方和贷方账户；.亚历山大国际收支吸收分析法认为〔C〕不属于吸收。A.国民收入；B.私人消费；C.私人投资；D.政府支出.当一国处于通货膨胀和国际收支逆差的情况下，则应(C)C.紧缩国内支出，本位贬值；D.扩张国内支出，本位升值.马歇尔-勒纳条件下，一国货币升值对其进出口的影响〔A〕；A.出口增加，进口减少；B.出口减少，进口增加；.最近几年我国的国际收支状况为〔A〕。A.经常项目顺差；B.资本项目顺差；D.经常项目逆差.购买力平价说是瑞典经济学家〔D〕提出来的。A.葛森；B.卡塞尔；C.蒙代尔；D.麦金农.以下属浮动汇率制的国际货币体系是〔C〕。A.国际金本位制；B.布雷顿森林体系；C.牙买加体系；D.以上都是11.浮动汇率下，汇率〔A〕。A.受货币含金量制约；B.波动不能超过规定幅度；C.由中央银行决定；根据购买力平价理论，通货膨胀高的国家货币汇率〔D〕。A.升值；B.贬值；C.升水；D.贴水2015年人民币已实现〔C〕。A.经常项目下有条件可兑换；C.资本项目下可兑换；D.完全可兑换作为外汇的资产必须具备的三个特征是〔D〕。A.安全性、流动性、盈利性；D.可得性、自由兑换性、保值性根据利率平价说，当一国实施紧缩的货币政策时，如果符合马歇尔-勒纳条件，其未来经常账户余额会由平衡变化为〔A〕。A.逆差；B.顺差；C.不变；D.没有关系新加坡属于〔B〕离岸金融中心。A.混合型；B.避税型；C.别离型；D.渗漏型在其他条件不变的情况下，远期汇率与利率关系是〔C〕。A.利率高的货币远期升水；C.利率低的货币远期贴水〔D〕市场是国际金融市场的中心市场，各种国际金融业务活动都要通过它来进行。A.黄金市场；B.股票市场；C.外汇市场；D.欧洲货币以下属经济风险的是(A)。A.对外贸易中的风险；B.外汇买卖中的风险；目前，世界各国的国际储备中，最重要的组成部分是〔B〕。A.黄金储备；B.外汇储备；C.特别提款权；D.储备头寸经常账户中，最重要的项目是〔A〕。A.贸易收支；B.劳务收支；C.投资收益；D.单方面转移周期性国际收支不平衡是由〔D〕造成的。A.汇率的变动；B.国民收入的增减；D.经济周期的更替对于暂时性的国际收支不平衡，我们应用〔B〕使其恢复平衡。A.外汇缓冲政策；B汇率政策；C.货币政策；D.财政政策国际收支平衡表中官方储备项目〔C〕。A.是一国官方储备持有额；C.“+”表示储备增加；D.“一”表示储备减少一国国际储备的增减，主要依靠〔D〕的增减。A.企业开采黄金；B.外汇储备；C.特别提款权；D.普通提款权根据(A)，实现N种目标需有相互独立的N种有效的政策工具。A.米德冲突；B.休谟机制；C.丁伯根法则；D.政策搭配论当国际收支平衡表上的贷方数字大于借方数字时，其国际收支差额则列入〔C〕，以使国际收支平衡表到达平衡。C.“储备资产”项下的贷方“；D.储备资产”项下的借方汇率假设用直接标价法表示，那么前一个数字表示〔D〕。C.银行买入本币时依据的汇率；D.银行买入本币时向客户付出的外币数在汇率决定理论中，国际借贷说是由英国学者〔A〕提出来的。A.葛逊；B.卡塞尔；C.阿夫塔里昂；D.麦金农以下英镑与人民币的汇率表中1145.200为〔C〕英镑1136.0801101.0001145.2001140.6401140.640A.现汇买入价；B.卖出价；C.基准价；D.现钞买入价欧元是〔C〕诞生的。A.1999年1月；B.2000年1月；C.2001年1月；D.2003年3月以下属二级储备资产的有〔D〕。A.活期存款；B.短期国库券；C.汇票；D.中长期债券普通提款权是指国际储备中的〔A〕。A.黄金储备；B.外汇储备；C.特别提款权；资本国际流动的内在动力是〔A〕。A.资本过剩；B.资本短缺；D.给流出国和流入国都带来收益以下属折算风险的是(B)。A.对外贸易中的风险；B.外汇买卖中的风险；C.报表合并中的风险；在英国货币市场上〔C〕占有重要地位。A.商业银行；B.欧洲英镑；C.贴现银；D.证券经纪商假设美国和欧元区年利率分别别为3%和5%，则6个月的远期美元(B)。A.升水2%；B.贴水2%；C.升水1%；D.贴水4%IMF第8条会员国如实行〔C〕，则违反其所承担的义务。A.强制结汇制；C.对进口用汇拖延提供；D.进口付汇登记制汇率标价方法涉及的是〔D〕。A.硬币的问题；B.软币的问题；D.本国货币和外国货币的问题汇率风险的类型不包括〔B〕。A.会计风险；B.交易风险；C.经济风险；D.负债风险在国际收支平衡表中，借方记录的是〔D〕。A.资产增加和负债增加；C.资产减少和负债增加；D.资产减少和负债减少用〔C〕调节国际收支不平衡，常常与国内经济的发展发生冲突。A.财政、货币政策；B.汇率政策；C.直接管制；D.外汇缓冲政策我国的国际收支中，所占比重最大的是〔A〕A.贸易收支；B.非贸易收支；C.资本项目收支；D.无偿转让.国际收支出现顺差会引起本国〔D〕。A.本币贬值；B.外汇储备减少；C.国内通货膨胀；D.国内经济萎缩一般而言，由〔A〕引起的国际收支不平衡调节起来最为困难。A.经济周期更替；B.货币币值变动；C.国民收入增减；D.经济结构老化以下调节国际收支的政策中，〔B〕属于支出增减型政策。A.财政政策；B.汇率政策；C.贸易政策；D.直接管制。根据蒙代尔的指派原则，当一国同时面临经济衰退和国际收支顺差时，政府应采取(C)。C.紧缩性财政政策和紧缩性货币政策；D.扩张性财政政策和扩张性货币政策当前人民币汇率采用〔A〕。A.复汇率；B.间接标价法；C.直接标价法；D.双重汇率间接标价法下如果一定单位的本国货币折成的外国货币数额增加，说明〔C〕A.外汇汇率上升；B.本币币值上升；C.本币币值下降；金本位制下，汇率波动的界限是〔B〕。A.黄金输出点；B.黄金输入点；C.铸币平价；D.黄金输入点和输出点在典型的金本位制度下，汇率的决定基础为〔D〕。A.黄金平价；B.铸币平价；C.外汇供求；D.黄金输送点以下哪种货币对于防范外汇风险是最差的？(C)。A.对方的货币；B.复合货币；C.软硬搭配货币；D.本币〔D〕市场是国际金融市场的中心市场，各种国际金融业务活动都要通过它来进行。A.黄金市场；B.股票市场；C.外汇市场；D.欧洲货币在外汇管制中，属于外汇价格管制的是〔A〕。A.外汇缓冲政策；B.结售汇制；C.外汇配给制；D.本币高估仅限于会员国政府之间和IMF与会员国之间使用的储备资产是〔C〕。A.黄金储备；B.外汇储备；C.特别提款权；D.欧洲货币单位资本逃避一般出现〔B〕阶段。A.经常账户下的货币有条件兑换；B.经常账户下的货币可自由兑换；外国人在日本发行的日元债券叫做〔D〕。A.扬基债券；B.武士债券；C.将军债券；D.日本债券在其他条件不变的情况下，远期汇率与利率关系是〔C〕。A.利率高的货币远期升水；C.利率低的货币远期贴水如果纽约外汇市场上英镑的即期汇率为£1=US$1.80伦敦市场英镑的年利率为8%,纽约市场美元年利为6%,则纽约某银行3个月美元远期汇率为〔B〕。A.美元升水0.9美分；B.美元贴水0.9美分；作为外汇的资产必须具备的三个特征是〔D〕。C.自由兑换性、普遍接受性、外币性；D.可得性、自由兑换性、保值性二、名词解释1．特别提款权：是国际货币基金组织根据会员国认缴的份额分配的，可用于归还国际货币基金组织债务、弥补会员国政府之间国际收支逆差的一种账面资产。2．国际收支平衡表：是对一个国家与其他国家进行经济技术交流过程中所发生的贸易、非贸易、资本往来以及储备资产的实际动态所作的系统记录，是国际收支核算的重要工具。3．国际结算：国际间由于政治，经济，文化，外交，军事等方面的交往或联系而发生的以货币表示债权债务的清偿行为或资金转移行为。.格林斯潘对策：指美国联邦储备局主席针对防止市场大幅持续下跌而采取的行动。.国际储备多元化：储备货币种类的多元化。.普通提款权：一成员国在基金组织的储备部分提款权余额，再加上向基金组织提供的可兑换货币贷款余额。.国际金融一体化：国与国〔地区〕之间的金融活动相互渗透、相互影响而形成一个联动整体的发展态势。.金融衍生工具：建立在基础产品或基础变量之上，其价格随基础金融产品的价格〔或数值〕变动的派生金融产品。.外汇敞口：就是对于银行而言的外汇收支不平衡。银行在为客户进行外汇买卖的中介服务中，常常出现外汇头寸的“多头”或者“空头”，多头为购入额大于出售额，空头为出售额大于购入额。这种“空头”和“多头”就叫做“外汇敞口”。.政府贷款：指一国政府对另一国政府提供的贷款。.硬货币和软货币：硬货币：指在国际金融市场上汇价坚挺并能自由兑换、币值稳定、可以作为国际支付手段或流通手段的货币。主要有：美元、英镑、日元、法国法郎等。软货币：指在国际金融市场上汇价疲软，不能自由兑换他国货币，信用程度低的国家货币，主要有印度卢比、越南盾等。.扬基债券：是在美国债券市场上发行的外国债券，即美国以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在美国国内市场发行的、以美元为计值货币的债券。.掉期率：掉期交易的价格，采用双向报价的方式，即买/卖价，但含义与即远期报价的含义不同。是指远期外汇交易和即期外汇交易价格之间的差价。.经济风险：由于外汇汇率变动使企业在将来特定时期的收益发生变化的可能性，即企业未来现金流量折现值的损失程度。.“福费廷”业务；是一项与出口贸易密切相关的新型贸易融资业务产品，是指银行或其他金融机构无追索权地从出口商那里买断由于出口商品或劳务而产生的应收账款。三、辨析题.只有实现了资本项目下的货币兑换，该国货币才能被称为可兑换货币。〔错〕.两个签订有清算协定的国家，进行进出口贸易时不使用外汇。〔错〕.中国银行是我国经营外汇业务的唯一指定银行。〔错〕.甲币对乙币升值10%，则乙币对甲币贬值10%。 〔错〕.汇率变动对外汇储备的影响唯一表现在其变动会引起一国外汇储备实际价值的变动。（错）.特别提款权不仅能用于贸易和非贸易支付，还能在基金组织与各国之间进行官方结算。（错）.特别提款权有五种主要西方货币组合定价，因而受国际外汇市场的汇率波动影响较大。〔错〕.黄金储备是一国国际储备的重要组成部分，它可以直接用于对外支付。〔错〕.取得世界银行贷款的会员国在归还贷款时可以以本国货币归还。〔错〕TOC\o"1-5"\h\z.世界银行贷款条件严格，但利率较低，被称为“软贷款”。 〔错〕.升水和贴水在直接和间接标价法下含义截然相反。 〔对〕.外汇占款已成为我国目前基础货币投放的主要渠道。 〔错〕.国际收支平衡表中的投资收益项目是指居民和非居民之间的投资与借贷所引起的收支。〔对〕.国际货币基金组织规定通过购买国外企业一定比例以上的股票来实现直接投资的最低比例要求为20%。 〔错〕.从各国的政府行为来看，提高利率往往成为稳定本国货币汇率、防止其大幅度下跌的重要手段。 〔对〕.国际货币体系的法律权威性高于各国的货币主权。〔对〕.一国主权的货币能充当国际货币时，它就能通过输出货币来弥补国际收支的逆差〔。对〕.经济主体只要持有或运用外汇，就存在外汇风险。〔对〕。.辛迪加贷款的好处在于不但可以分散贷款风险，减少同业竞争还可以使借款人筹集独家银行所无法提供的数额大、期限长的资金。 〔对〕.在外汇买卖合同到期前的任何一天，客户可以选择进行交割，也可以选择放弃执行合同的外汇业务称为择期业务。〔错〕四、计算题.某个时刻，伦敦外汇市场上英镑美元即期汇价为：£1=US$1.8370-1.8385,6个月后，美元发生升水，升水幅度为177/172点，胜利公司卖出六月期远期美元30000，问折算成英镑是多少？〔1〕英镑美元6月期汇价1.8370-0.017=1.81931.8385-0.017=1.8213即£1=US$1.8193-1.8213〔2〕折合英镑数：30000：1.8213二£16471胜利公司卖出六月期远期美元30000可折成16471英镑。.某出口商看跌英镑对美元的汇率，买入看跌期权合约1份，期权费3美分，3个月后交割，执行价格：£1=$1.7800,3个月后，当市场汇率为£1=$1.7400和£1=$1.8200时，分析该出口商的损益情况。⑴当市场汇率为£1=$1.740Q该出口商执行合约，卖出31250英镑，获益31250X〔1.7800-1.7400-0.〕0=3312.5美元。〔2〕当市场汇率为£1=$1.8200,该出口商放弃卖的权力，净亏期权费：31250X0.03=937.5美元。五、简答题.试阐述购买力平价说合理性与缺陷。购买力平价理论是一种研究和比较各国不同的货币之间购买力关系的理论。购买力平价理论具有很强的合理性。两国货币的购买力可以决定两国货币汇率，这实际上是从货币所代表的价值这个层次上去分析汇率决定的。这抓住了汇率决定的主要方向，因而其方向是正确的。在纸币流通的情况下，如果商品价值量既定，则两国纸币购买力的差异实际上代表了两国货币所表达的价值量的差异。两国货币购买力之比，就是两国货币价值量之比。因而两国货币兑换的汇率在某种程度上可以由两国货币购买力之比表现出来。购买力平价理论的主要不足在于其假设商品能被自由交易，并且不计关税、配额和赋税等交易成本。另一个不足是它只适用于商品，却无视了服务，而服务恰恰可以有非常显著的价值差距的空间。另外，除了通货膨胀率和利息率差异之外，还有其它假设干个因素影响着汇率，比方:经济数字发布/报告、资产市场以及政局发展。.请你简要介绍亚洲投资银行的宗旨和特点宗旨:〔一〕通过在基础设施及其他生产性领域的投资，促进亚洲经济可持续发展、创造财富并改善基础设施互联互通；〔二〕与其他多边和双边开发机构紧密合作，推进区域合作和伙伴关系，应对发展挑战。特点：.平等协商原则平等协商原则是亚投行决定国际事务的基本原则，这一点让亚投行完全区别于IMF、亚开行等。传统的国际金融结构中都是按照股权决定话语权，美国为代表的发达国家掌握了金融主导权。.投资范围广泛亚投行虽然全称为“亚洲基础设施投资银行”，但是亚投行的投资范围却不仅仅集中在基础设置领域。亚投行的投资领域除开基本的能源、电力、公路、交通、水利等基础设施领域外，还会进行生产性投资。.融资渠道多样亚投行融资渠道多样，初期资本将以创始国认缴的方式归纳，后期，亚投行的融资渠道包括股权投资、夹层融资、与商业银行和大规模养老基金合作以及发行债券等。.商业模式运营亚投行并不是传统意义上的“扶贫”银行，而是会以商业模式运营，根据回报率来确定投资项目，放弃传统的扶助性的“优惠贷款”等。怎样理解一国货币可自由兑换的条件？①稳定的宏观经济政策。货币自由兑换后，商品与资本的跨国流动会对宏观经济形成各种形式的冲击，这就要求政府必须能娴熟地运用各种宏观政策工具对经济进行调控，有效地应付各种复杂的局面。②健全的微观经济主体。宏观经济状况是以微观经济主体的状况为前提的。在一国实现货币自由兑换后，企业将面临非常激烈的来自国外同类企业的竞争，它们的生存与发展状况直接决定了货币自由兑换的可行性。③合理的经济结构和可维持的国际收支结构。合理的经济结构主要表达为国际收支的结构可维持性。在货币自由兑换后，政府很难以直接管制的方式强有力地控制各种国际间的经济交易，因此，国际收支的可维持性问题格外突出。这要求：消除外汇短缺；政府具有充足的国际融资能力或国际储备。④适当的汇率制度和汇率水平。汇率水平恰当不仅是货币自由兑换的前提，也是货币自由兑换后保持汇率稳定的重要条件。在货币自由兑换的条件下，汇率的高估和低估极易引起投机，从而破坏宏观经济和金融市场的稳定。而汇率水平能否经常保持恰当则是与汇率制度分不开的。一般来说，在资本可以自由流动时，选择具有更多浮动汇率特征的汇率制度更为合适。什么是特里芬难题？1960年，美国经济学家罗伯特.特里芬在其《黄金与美元危机——自由兑换的未来》一书中提出“由于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，美元虽然取得了国际核心货币的地位，但是各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长期贸易逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国。这两个要求互相矛盾，因此是一个悖论。”这一内在矛盾称为“特里芬难题(TriffinDilemma)”。区域性货币联盟的特征和种类有哪些。特征：一、是经济一体化的产物；二、是国家依条约组成的国际组织；三、是国家货币主权的共同行使。种类：主要有欧洲货币联盟〔欧元〕、西非货币联盟制度〔西非法郎〕、中非货币联盟制度〔中非法郎〕、东加勒比海货币联盟制度〔东加勒比元〕、太平洋货币联盟制度〔太平洋结算法郎〕等。什么是欧洲货币市场？其主要优势是什么？含义：传统意义上的欧洲货币市场是指非居民间以银行为中介在某种货币发行国国境之外从事该种货币借贷的市场，又可以称为离岸金融市场。主要优势：1,导致国际金融市场一体化,促进了国际资本流动.2,促进一些国家的经济发展.3,加速国际贸易和投资的发展.4,帮助一些国家弥补了国际收支赤字。解释购买力平价理论的基本内容。该理论是阐述汇率决定的理论。该理论认为人们之所以需要其他国家的货币，是因为这些货币在其发行国具有购买商品和服务的能力，这样，两国货币的兑换比率就主要应该由两国货币的购买力之比决定。购买力平价理论包括绝对购买力平价和相对购买力平价。经常帐户的宏观经济含义。〔1〕在不考虑进要素收入和净转移到情况下，经常账户表达了出口和进口的关系；〔2〕经常账户表达了国民收入和国内吸收的关系；〔3〕经常账户表达了净国际投资头寸的变动；〔4〕经常账户还表达了储蓄和投资的关系，进一步还表达了私人储蓄、投资和政府预算赤字的关系。简述金融衍生交易的作用。积极作用：〔1〕有利于投资者进行财务风险管理；〔2〕扩大了工商企业的融资渠道，降低了融资成本；〔3〕有助于金融市场效率的提高；〔4〕为金融机构创造了拓展新业务的时机；负面影响：〔1〕对金融监管的负面影响；〔2〕对金融机构和金融衍生交易工具最终使用者安全性的负面影响；〔3〕对金融体系稳定性的负面影响；银行会遇到哪些外汇交易风险？应如何防范？风险：外汇业务是商业银行的基本业务之一，包括外汇存款、外汇贷款、国际结算、贸易融资、结售汇、外汇买卖等业务。商业银行外汇业务由于其受政策影响较大，业务比较专业，所以风险相对独立。外汇业务风险主要表达在以下几个方面：1.外汇资金交易风险。2.外汇会计账户风险。3.外汇客户信用风险。4.外汇理财业务风险。对策：〔1〕出台相关政策，完善我国外汇市场的内外部环境；〔2〕转变转变经营管理理念，充分认识风险管理的重要性。〔3〕加强职能部门合作，为客户提供良好的服务支持；〔4〕完善外汇风险监管信息系统，加强外部监管职能；〔5〕严格控制外汇敞口头寸，大力发展外汇做市商功能；〔6〕加强外汇业务培训，培养一批外汇业务专业人才。六、综合分析题1.国际债务危机问题时刻缠绕世界经济，请你结合国际形势分析国际债务危机原因及解决方案。债务危机的原因：由于国内国际共同作用的结果，债务危机的产生在于内因，具体表现为外债规模膨胀、外债结构的不合理、外债的使用不当、外贸形势恶化，出口收入锐减、金融环境的恶化等，这些原因往往对国内外造成不少影响。解决方案：〔1〕央行在货币通胀的时候坚定货币政策；〔2〕时刻关注经济走势，不断的改善优化其体质或政策；〔3〕调整国内经济结构，尽快适应当前发展；〔4〕合理使用外资；〔5〕增加国内储蓄；〔6〕保持生产，不断提高综合国力。特点：1〕、资本流量增大，国际直接投资〔FDI〕发展迅猛；2〕、资本结构改变，证券融资方兴未艾〔资本的证券化〕；3〕、资本流向仍以发达国家为主，但发展中国家地位显著上升；4〕、跨国公司成为国际资本流动的重要载体，在经济全球化的背景下，跨国公司国际并购、重组更加活跃，高潮迭起；5〕、资本行业分布变化从行业分布来看，基础设施和服务行业领域已经成为外资投资发展中国家的热点和重点领域；6〕、机构投资者成为主要投资主体；7〕、跨国流动的巨额短期资本同实物经济越来越脱节，严重“虚拟化”，存在着很大的风险。影响：1〕近年来，中国和其他新兴国家在经济发展过程中获得了大量外资，从中受益匪浅，但是，这些国家的经常账户却大多处于顺差状态，而顺差意味着将国内稀缺的资本品出口到了国外，实际上是净资本外流，尤其值得注意的是，中国经常账户和资本账户的“双盈余”，只有在中央银行通过货币市场干预，不断地将贸易顺差所得美元大量转移到外部世界特别是美国的条件下，才能得以维持。2〕美国是“新布雷顿森林体系”中的受益者，中国是受害者。“新布雷顿森林体系”的核心假说是，亚洲国家维持本币相对于美元的低估，从而享受出口带动的经济增长，同时将贸易顺差以及干预外汇市场得到的美元用于购买美元资产，以此弥补美国的巨额贸易赤字。实际上，中国和洽亚洲国家是为了美国的利益而做牺牲，是对美国消费者和借贷者的补贴行为。3〕如果美国外债过高，“布雷顿森林体系”的悲剧会不会重演？美元会不会贬值？这也是值得我们担忧的问题。如果美元贬值，中国的外汇储备大量缩水。4〕中国经常项目盈余，说明中国经济增长的一部分受制于国外需求。根据公式GDP=C+I+G+(X-M),如果美国政府能够成功的减少经常项目赤字，那么中国对美国的出口将会减少，〔X-M〕值减少，中国GDP就会下降，而且也给中国供大于求的市场也带来压力。5〕美联储近几年连续升息，进一步加大了美国对国际资本的吸引力，相对来说，中国对国际资本的吸引力减弱。面对国际资本流动的悖论，中国应该采取更多积极吸引外资的政策，实行适当的货币政策，以健康积极发展的状态来应对国际资本的冲击。.试比较亚洲开发银行和亚洲投资银行的宗旨与任务。亚洲基础设施投资银行是一个政府间性质的亚洲区域多边开发机构，重点支持基础设施建设，总部设在北京。宗旨：〔一〕通过在基础设施及其他生产性领域的投资，促进亚洲经济可持续发展、创造财富并改善基础设施互联互通；〔二〕与其他多边和双边开发机构紧密合作，推进区域合作和伙伴关系，应对发展挑战。任务：作为