中国幼教行业市场调研分析报告

中国幼教行业市场调研分析报告目录第一节幼教行业持续扩容，朝阳行业后起发力 6一、幼教行业步入信息化、专业化、泛娱乐化新阶段 6二、四驾马车驱动幼教行业持续扩容 82.1全面开放二胎政策为婴幼儿人口下降带来转机 82.2国民收入提升，教育支出增速快 102.3新一代父母教育程度高，教育观念改变 112.4学前教育政策利好幼教行业发展 13三、预计2020年幼教市场规模将达3000亿 15第二节幼教行业存痛点，标准化助力行业发展 16一、师资+理念成幼教行业标准化痛点 16二、痛点亦是破局点，行业标准化程度将提升 18三、标准化助力内容升级，标准化与多样化并存 21第三节幼教行业细分市场投资机会 22一、b2b：线下渠道为核心，b2c：内容为核心 22二、线下渠道：市场集中度低，加盟或并购整合成未来趋势 24三、幼教内容：TOB模式聚焦标准制定，TOC模式聚焦ip 343.1内容行业B2C模式：内容IP是核心——巧虎成功实例 343.2内容行业B2B模式：注重全域化解决方案提供 38四、家校互动：行业进入跑马圈地期，龙头企业优势凸显 40第四节重点公司分析 44一、威创股份：定位于幼教集团化的领军者 44二、秀强股份：幼教板块不断扩张，内生外延双轮发展 46三、亿童文教：持续创新的幼教领军者 47四、伟才教育：新三板加盟幼儿园第一股 49五、爱乐祺：本土早教中心领航者 50六、芝兰玉树：构建“IP+平台+衍生品”幼教生态圈 52图表目录TOC\h\z\c"图表"图表1：学前教育划分 6图表2：布鲁姆智力年龄曲线 7图表3：布鲁姆各项能力年龄曲线 7图表4：幼教行业发展阶段 8图表5：2010-2015年中国0-14岁人口数量及增长率 9图表6：2010-2017年中国新生婴儿规模及预测 9图表7：2010-2015中国城镇居民人均可支配收入及增速 10图表8：2010-2015年中国城镇居民人均教育文娱支出及增速 11图表9：2005-2015年高等教育毛入学率变化 12图表10：中国的80后、90后教育观念升级 12图表11：2010-2015年教育财政支出合计 14图表12：2010-2015年全国学前教育财政支出 14图表13：中国日本早教花费与使用比例对比 15图表14：中国幼教市场规模增长情况及预测 16图表15：前五大幼儿园直营与加盟门店总数 16图表16：k12行业集中度 17图表17：新加坡学前教师培训标准 18图表18：2016年教育产业基金设立情况. 19图表19：蒙台梭利五大领域 20图表20：幼教行业的标准化走向 21图表21：幼教产业链图示 23图表22：幼教行业的三种模式 23图表23：2011-2015在园幼儿数量及增速 25图表24：民办幼儿园为主导 26图表25：幼儿园牌照基本审批程序 31图表26：幼儿园牌照基本审批程序 31图表27：幼儿教育需求的区域分布 32图表28：我国不同城市的备孕数据搜索指数 32图表29：品牌优势、课程、师资是家长考虑的主要因素 33图表30：幼教内容行业分类 34图表31：巧虎《乐智小天地》版本分类 35图表32：巧虎商业模式与亲友介绍流程 36图表33：贝瓦、小伴龙APP下载量比较 37图表34：贝瓦产品合集 38图表35：各公司研发投入对比 39图表36：教育信息化产业链 40图表37：中国网民年龄结构 40图表38：幼儿园老师管理工作的好助手 41图表39：家长记录孩子成长的工具 41图表40：慧沃、贝聊和智慧树的客户数量及占有率. 42图表41：智慧树的用户数量（万）增长迅速，优势凸显 43图表42：威创股份营业收入及增速 45图表43：威创股份归母净利润及增速 46图表44：秀强股份营业收入及增速 47图表45：秀强股份归母净利润及增速 47图表46：亿童文教营业收入及增速 48图表47：亿童文教归母净利润及增速 49图表48：伟才教育营业收入及增速 50图表49：伟才教育归母净利润及增速 50图表50：爱乐祺营业收入及增速 51图表51：爱乐祺归母净利润及增速 52图表52：芝兰玉树营业收入及增速 53图表53：芝兰玉树归母净利润及增速 53表格目录TOC\h\z\c"表格"表格1：旅游行业政策为早教行业提供利好 13表格2：美国幼教模式的不同项目及其特点 18表格3：近年来我国幼教法律体系逐步完善 19表格4：各类幼儿园教职工幼儿配比 20表格5：幼儿园班级规模及专任老师、保育员配比 20表格6：幼儿园、早教机构和特长培训的对比 25表格7：鼓励公办园、普惠园的政策不断出台 27表格8：幼教行业不同经营方式的对比 27表格9：部分上市公司正积极布局幼儿园及幼教产业链 28表格10：部分国际及国外早教品牌基本情况 29表格11：部分国内早教品牌基本情况 29表格12：部分连锁幼儿园品牌的模式的基本情况 30表格13：巧虎产品购买方式及价格 35表格14：B2B模式公司简介 38表格15：主要家校互动平台及其基本信息对比 44第一节幼教行业持续扩容，朝阳行业后起发力一、幼教行业步入信息化、专业化、泛娱乐化新阶段根据定义，学前教育是指对胎儿至进入小学前的儿童进行的教育、组织的活动和施加的影响。我国学前教育的目标在《幼儿园工作规程》中得以完整表述，即是：对幼儿实施体、智、德、美诸方面全面发展的教育，促进其身心和谐发展。本文所指的幼教泛指学前教育。学前教育可以根据各种标准，划分为不同的形式：从学前儿童的年龄来划分，可分为胎教、婴儿教育、幼儿教育；从学前教育的内容来分，可分为学前儿童健康教育、语言教育、科学教育、社会教育、艺术教育、体育、德育、智育、美育等；从学前教育实施的场所来分，可分为家庭学前教育和社会学前教育。图表SEQ图表\*ARABIC1：学前教育划分资料来源：资料整理、北京欧立信调研中心学前教育对于幼儿的身心成长至关重要。从生理学的角度来看，人的大脑细胞约有百分之七十到八十是在三岁以前形成的，智力水平也有一半是四岁前形成的。据美国心理学家布鲁姆多年来对一千多人进行长期跟踪研究的结果表明，若十七岁的人智力发展水平为一百，那么四岁儿童的智力发展水平为五十，八岁儿童的智力发展水平为八十，剩下的二十是从八岁到十七岁的九年时间里获得的。这就是说，人在最初四年智力的发展等于以后十三年的总和。因此学前教育对儿童智力、潜力、性格等各方面发展起着重大的决定性作用，学前教育至关重要。图表SEQ图表\*ARABIC2：布鲁姆智力年龄曲线资料来源：布鲁姆、北京欧立信调研中心图表SEQ图表\*ARABIC3：布鲁姆各项能力年龄曲线资料来源：布鲁姆、北京欧立信调研中心从幼教行业的发展历程看，大致可分为四个阶段：第一阶段是粗放式托管时期（1990年以前），随着社会经济的发展，大量女性进入职场，形成了幼儿托管，集体保育的需求。在这一阶段，幼儿园的主要功能是托管照看和集体保育；第二阶段是以智育时期（1990年-2004年），随着人均收入水平的提升，幼儿教育逐步受到重视，幼儿智力发展逐步成为定义为幼儿教育的中心思想，幼教的中心围绕着识字数量和计算能力；第三阶段是以全面培养时期（2004年-2014年），幼儿教育从"智育中心"向幼儿全面发展转变，幼儿的体、智、德、美、性格、社交、情商等诸方面发展受到重视。第四阶段是升级起步期（2014年以后），1）教育内容和服务形式将呈现信息化、泛娱乐化的趋势；2）幼儿普惠式教育课程将逐步标准化，进入科学的、有理论支撑的，专业化发展的阶段；3）幼儿高端精英教育课程将呈现多元化，天才儿童培养、电脑编程学习等特色主题幼儿教育课程受追捧。图表SEQ图表\*ARABIC4：幼教行业发展阶段资料来源：国家教育部，北京欧立信调研中心二、四驾马车驱动幼教行业持续扩容随着国民收入不断提升，新一代家长消费观念升级，国家放开计划生育政策，幼教行业利好政策不断出台。四驾马车将驱动幼教渗透率和幼教生均支出稳步提升，幼教市场规模持续扩容，幼教行业将迎来巨大的发展机遇。2.1全面开放二胎政策为婴幼儿人口下降带来转机放开二胎将引发又一次婴儿潮。由于计划生育的持续实施，我国0-14岁人口一直在下降，在2011年达到最低点22164万人，然后在2012年和2013年缓慢增长，增长率为0.1%-0.5%，总人口占比也从2005年的20.27%下降到2013年的16.41%。在2013年局部开放二胎政策后，随着新生婴儿数量的加速增长，2014年0-14岁人口开始加速增长，增长率达到1%，占总人口的16.49%，占比为4年最高。同时，中国新生婴儿数量就开始开启了高速增长模式，我们预计伴随着这次政策的全面实施，未来新生婴儿数将不断提高甚至有引发下一次婴儿潮的可能，将为幼教行业的发展提供坚实的基础。图表SEQ图表\*ARABIC5：2010-2015年中国0-14岁人口数量及增长率资料来源：国家统计局，北京欧立信调研中心图表SEQ图表\*ARABIC6：2010-2017年中国新生婴儿规模及预测资料来源：国家统计局，北京欧立信调研中心2.2国民收入提升，教育支出增速快国民生活水平不断提升。随着改革开放的不断深化，我国居民的收入水平一再提高，2015年城镇居民人均可支配收入达31192元，同比增速8.15%，虽说较前几年有所下降，但是增速仍旧不低。收入水平的提高也带来了消费结构的变化，2015年中国城镇人均教育文化娱乐支出为2503元，占总支出的比例为11.7%，15年增速10%，国民对教育文化等的重视度提升将对教育行业带来利好。图表SEQ图表\*ARABIC7：2010-2015中国城镇居民人均可支配收入及增速资料来源：国家统计局，北京欧立信调研中心图表SEQ图表\*ARABIC8：2010-2015年中国城镇居民人均教育文娱支出及增速资料来源：国家统计局，北京欧立信调研中心2.3新一代父母教育程度高，教育观念改变父母受教育程度高，教育观念更加科学，愿意为孩子提供优质的教育。我国居民受教育程度不断提高，尤其是接受高等教育人群不断扩大。2015年高等教育毛入学率更是达到了40%的高度，超过中高收入国家平均水平。80、90后父母更是重视孩子的早期教育。对早教产品选择更加严格，注重教育效果和质量。图表SEQ图表\*ARABIC9：2005-2015年高等教育毛入学率变化资料来源：国家教育部，北京欧立信调研中心新一代家长教育观念升级。目前,适育年龄的人群主要为80、90后，这是父母和子女均享受了改革开放红利的两代人，其收入和财富的储备显然都相较于前几代人有人明显的提升。中国向来有重视教育的传统，随着“4+2+1”的家庭结构越来越成为主流的家庭模式,子女的教育问题已成为家庭的重中之重，而世界的信息化浪潮更是很多年轻人越发认识到知识和教育的重要性，他们既有能力更有意愿为幼教买单,特别是优质的幼教服务。图表SEQ图表\*ARABIC10：中国的80后、90后教育观念升级资料来源：艾瑞咨询，北京欧立信调研中心2.4学前教育政策利好幼教行业发展国家积极倡导学前教育发展，大力倡导民办机构发展。长期以来，我国对教育都非常重视，但相对而言，K12以及高等院校教育更受国家和教育部的重视，相关的政策法规屡见不鲜，幼教行业的发展被长期忽视了。近年来国家重视开始重视幼教发展，特别是0至3岁的儿童教育，将发展0-3岁儿童早期教育列入当地教育发展总体规划。倡导公办民办并举，优化学前教育资源配臵。建设学前教育改革发展实验区，大力发展普惠性学前教育，使得我国民办幼教机构如雨后春笋般破土而生。表格SEQ表格\*ARABIC1：旅游行业政策为早教行业提供利好资料来源：新闻整理、北京欧立信调研中心国家财政大力支持学前教育。自2010年起，国家开始重视学前教育的财政投入，国务院将学前教育经费列入各级政府的财政预算中，其中新增教育经费要向学前教育倾斜，学前教育财政支出项主要流入公立学前教育机构，以促进其发展。虽然截至2015年学前教育的财政支出在总支出中的占比仍旧未超过4%的关口，但是增长率较高，2015年学前教育财政支出为929.26亿元，同比增长率高达34.42%。图表SEQ图表\*ARABIC11：2010-2015年教育财政支出合计资料来源：wind，北京欧立信调研中心图表SEQ图表\*ARABIC12：2010-2015年全国学前教育财政支出资料来源：wind，北京欧立信调研中心三、预计2020年幼教市场规模将达3000亿国内早教人均花费相较国外花费少五成，提升空间广阔。虽然近年来，中国家庭越来越重视儿童的教育，也越来越愿意对孩子进行早教，但是中国家庭使用分龄早教的比例仍旧很低，甚至不到1%，而在日本，使用分龄早教的家庭达到90%，韩国也达到了80%；而且相比于日本每年近9000元人民币的早教花费，中国每年平均3000元的花费不算很高。因此，中国早教市场仍处于发展期，还有很广阔的提升空间。图表SEQ图表\*ARABIC13：中国日本早教花费与使用比例对比资料来源：搜狐教育频道，北京欧立信调研中心预计2020年幼教市场规模将达3000亿。由2010年-2016年新生儿数量，我们可以粗略推断，2016年0-6岁的幼儿人数约为1.17亿人，约占全国总人口的8.52%，其中0-3岁为6846万人，4-6岁为4830万人，按照国内的渗透率，按照0-3岁的儿童每个家庭每年花费3600元，4-6岁的儿童每个家庭每年花费6000元来计算，预计2016年幼教市场规模约为1663亿元，复合增速18.7%，2020年将达3000亿，市场前景广阔。图表SEQ图表\*ARABIC14：中国幼教市场规模增长情况及预测资料来源：国家教育部，北京欧立信调研中心第二节幼教行业存痛点，标准化助力行业发展一、师资+理念成幼教行业标准化痛点我国幼教行业集中度低，行业标准有待建立。目前我国前五大民办教育机构共计幼儿园数2600家左右，市场占有率仅为2.2%，行业集中度比k12更低。幼儿教育缺少行业标准，导致行业的进入门槛较低、行业内企业的产品与服务处于同质化竞争、优质内容稀缺，这使得幼教市场相较K12市场更为分散。图表SEQ图表\*ARABIC15：前五大幼儿园直营与加盟门店总数资料来源：公司网站，北京欧立信调研中心图表SEQ图表\*ARABIC16：k12行业集中度资料来源：公司网站，北京欧立信调研中心幼教行业标准建立最大的痛点在于师资与理念。第一大痛点为师资。我国幼师学历普遍偏低，从业后也缺乏专业成长平台，而在招聘方面，专业要求越来越高的同时，幼儿园教职工整体待遇却并不高，月平均工资甚至与城镇居民最低生活水平接近。幼教教师良莠不齐，对幼教行业长期良性发展不利。而以国家教育处以国际领先水平的新加坡为例，新加坡育儿师范教育培训分为初级、中级、大专以及学位教育四个等级，不同层级的教师需要接受不同水平的培训课程，同时幼儿教育各个方面也有相关法规进行规范。标准化的师资培训体系使得新加坡幼教质量有所保障。图表SEQ图表\*ARABIC17：新加坡学前教师培训标准资料来源：《新加坡学前教师培训机构标准》，北京欧立信调研中心第二大痛点为我国教育理念的缺失。以美国为例，已形成由Pre-K和K两个阶段组成的完善的幼教体系，这其中K阶段已被纳入美国的义务教育体系。美国幼教的标准化由教育模式标准化和课程标准化两部分组成。其中教育模式包括了Montessori、Waldorf、ReggioEmilia、HighScope、BankStreet以及ParentCo-ops六大项目。课程标准化则是通过2010年《教育改革蓝图》以立法的形式确立下来。教育理念对课程标准化起着引导的作用，我国幼教理念亟需建立。表格SEQ表格\*ARABIC2：美国幼教模式的不同项目及其特点资料来源：网络资料，北京欧立信调研中心二、痛点亦是破局点，行业标准化程度将提升痛点亦是破局点，目前幼教行业正逐步在政策扶持、资本支持、师资力量提高、教育理念升级的情况下实现设施标准化、师资标准化以及幼教理念标准化。我国的幼教法律法律正在逐步完善。2003年《民办教育促进法》提出“民办学校在扣除办学成本、预留发展基金以及按照国家有关规定提取其他的必需的费用后，出资人可以从办学结余中取得合理回报。取得合理回报的具体办法由国务院规定。在工商行政管理部门登记注册的经营性的民办培训机构的管理办法，由国务院另行规定。”使得教育机构盈利合法化。2015年12月教育法修订中明确将“任何组织和个人不得以营利为目的举办学校及其他教育机构”删除。这从法律的角度明确学校收入合法化，并为幼教行业未来的发展提供了法律保障。表格SEQ表格\*ARABIC3：近年来我国幼教法律体系逐步完善资料来源：网络资料，北京欧立信调研中心大量资本将涌入教育行业，行业集中度将提升。目前，教育产业基金正在发力，从今年1月开始多家上市公司设立教育产业基金，未来幼教行业将在资本的追捧下经历较长时间高速发展，行业集中度也将随之提升。图表SEQ图表\*ARABIC18：2016年教育产业基金设立情况.资料来源：公开资料，北京欧立信调研中心随着幼教从业标准逐步建立，师资痛点也将逐步解决。2012年我国出台了《关于加强教师队伍建设的意见》，文中强调要加强教师培养培训，实施严格的幼儿园教师资格制度。2015又针对幼儿园园长出台了《幼儿园园长专业标准》，在规划幼儿园发展、领导幼儿园工作等领域对园长提出要求并制定了幼儿园园长的任职资格标准、培训标准等。从幼儿园层面来说，2013年教育部出台了《幼儿园教职工配备标准（暂行）》，对幼儿园教职工、保育人员做出了一定的要求。我们认为标准的建立将大大提高幼教师资水平并在长期来我国幼教质量将会显著提高。表格SEQ表格\*ARABIC4：各类幼儿园教职工幼儿配比资料来源：幼儿园教职工配备标准，北京欧立信调研中心表格SEQ表格\*ARABIC5：幼儿园班级规模及专任老师、保育员配比资料来源：幼儿园教职工配备标准，北京欧立信调研中心在幼教理念方面，目前一些高端幼儿园正通过吸取西方优秀的教育理念，形成适用于中国特色的教育理念。以嘉德蒙台梭利双语幼儿园为例，该幼儿园采用蒙台梭利教育法，通过智力训练、感觉训练到运动训练，建立尊重自由、建立自我意志。其教育理念体现在体能、音乐、舞蹈和美术等特色课程中，为孩子提供了一种更现代化的培养。图表SEQ图表\*ARABIC19：蒙台梭利五大领域资料来源：蒙台梭利公司官网，北京欧立信调研中心三、标准化助力内容升级，标准化与多样化并存我们从需求标准化、内容标准化、服务标准化三个角度来分析幼教行业标准化走向，未来幼教行业应当是标准化与多样化并存，在幼教理念与服务标准化的基础上，实现课程、产品的特色化和差异化。行业标准化程度的提升将带动幼教产品、内容的全面升级。从服务标准化看，教学过程依赖老师实现，不同的教育引导方法直接影响了教育效果，而幼教相比其他领域教育在师资上更为良莠不齐，未来服务标准化问题亟需解决。从内容端看，K12、职业教育、高等教育都有系统的教材和大纲，而幼教内容混乱无序，我们认为未来幼教内容应当在理念标准化的大背景下实现内容的差异化。从需求标准化的角度来看，K12、职业教育、高等教育都有明确目标和刚需，K12的刚需是提分，高等教育的刚需是学历，职业教育的刚需在证书或专业技能的掌握，而幼教无法以分数作为幼儿评价标准，家长对幼教的需求、评判标准更加多元化。图表SEQ图表\*ARABIC20：幼教行业的标准化走向资料来源：公开资料整理、北京欧立信调研中心第三节幼教行业细分市场投资机会一、b2b：线下渠道为核心，b2c：内容为核心按照教育渠道划分，幼教的产业链可分为机构教育、家庭教育以及在线教育。机构教育主要针对线下教育机构包括专业早教机构（针对0~3岁幼儿教育）和幼儿园（针对3~6岁幼儿教育），以及涉及机构教育的教学内容、设备、师资、信息化管理等相关业务。家庭教育主要以刺激家用幼教产品消费为主，包括幼儿用品、教具玩具的消费。在线教育是以互联网的形式将幼儿教育与娱乐传媒相结合，包括益智游戏、动画等。按照上下游产业划分，幼教产业链可以分为：以提供教育设备、教学内容、师资培训、教育信息化为主业的资源供应商，直接面对终端消费者的渠道商，包括线下教育机构和在线教育平台。上游产业是整个产业链内容的提供商和发源地，包括生产教育设备、教学产品的实体制造企业和为线上教育平台提供资源、技术等内容方；下游是幼儿教育服务最终到达用户的媒介平台，是整个教育服务价值实现的途径，包括线下幼儿园、早教机构、中间的代理商和在线平台，最终使幼儿和家长享受服务。图表SEQ图表\*ARABIC21：幼教产业链图示资料来源：公开资料整理，北京欧立信调研中心根据切入幼教市场的不同环节，幼教分为3种商业模式：B2B：面向幼儿园等机构端，为幼儿园等机构提供产品/服务。B2C：面向消费者的家庭端，直接面向家庭和终端消费者推送产品/服务。B2B2C：通过幼儿园切入，连接家长，向家长提供产品和服务，通过向幼儿园提供多媒体课程平台、教学系统、家园互动等产品和服务，连接园所和家长，同时向家长推送家庭教育产品。图表SEQ图表\*ARABIC22：幼教行业的三种模式资料来源：公开资料整理、北京欧立信调研中心随着中产阶级的崛起带来的消费升级，对高品质幼教产品与服务的需求将愈发旺盛。我们认为幼教企业龙头应具备标准化下的差异化能力，即能够在幼教理念、教研、服务等上层架构上实现高教育品质的标准化，同时在课程、产品上尽可能差异化多样化，能够满足不同天赋幼儿、不同教育理念家长分龄教育的需要。因此，在B2B与B2B2C模式下，我们建议关注线下渠道，线下渠道商通过建立起自身的幼教理念，整合上游产品资源，为家长、幼儿提供教育服务，是产业链标准化的核心。在B2C模式下，我们建议关注幼教内容，内容企业通过对幼教深入的分析理解向用户输出高品质的幼教产品。同时，家校互动型产品同时连接家长与幼儿园，可快速实现复制和流量积累，也建议关注。二、线下渠道：市场集中度低，加盟或并购整合成未来趋势幼教线下渠道包括幼儿园、早教机构、特长培训类机构等。幼儿园，包括公办幼儿园和民办幼儿园，主要用于对幼儿集中进行保育和教育，通常接纳3-6周岁的幼儿。早教机构，主要服务对象是0-6岁孩子的父母和家人。以“体能、智能、心理能力三维平衡发展”理论为基础，帮助幼儿进行大脑智力潜能开发，对良好生活习惯以及性格培养等进行全方位的指导和帮助。特长培训机构，对儿童的艺术、体育、科技、创新等专项特长进行培训的机构。相比特长培训机构，幼儿园及早教机构的单个班级人数更多，对教师的依赖程度相对较低，可通过建立标准化的教师培训和课程内容体系进行异地复制和扩张。表格SEQ表格\*ARABIC6：幼儿园、早教机构和特长培训的对比资料来源：公开资料，北京欧立信调研中心目前我国民办园占比仍然较高，质优价廉的公办幼儿园供应不足。根据《国家中长期教育改革和发展规划纲要》，中国学前教育发展目前存在公办幼儿园占比仍然较低，民办幼儿园占比过高问题，“公办民办并举”格局尚未形成，“入园难”普遍表现为“入公办园难”，质优价廉的公办幼儿园数量明显不足，不能满足大众需要。2015年，我国全国共有幼儿园数量22.37万所，入园儿童2008.85万人，在园儿童4264.83万人，毛入园率达到75%，比上年提高4.5个百分点。其中，民办幼儿园14.64万所，占比达65.44%；在园儿童2302.44万人，占比达53.99%，民办幼儿园仍然占据主导地位。图表SEQ图表\*ARABIC23：2011-2015在园幼儿数量及增速资料来源：教育部，北京欧立信调研中心图表SEQ图表\*ARABIC24：民办幼儿园为主导资料来源：交易部，北京欧立信调研中心政策推动学前教育“公益普惠”程度提升，未来普惠园、差异化的高端园将引来发展良机，非普惠式普通幼儿园将受到挤压。具体政策方向包括：把大力发展公办园放在扩大资源的首要位臵，提高民办园中普惠性幼儿园的比例作为调结构的重要内容，把小区配套幼儿园一律办成公办园或普惠性民办园。把“双50%以上”（即公办幼儿园数量占比50%以上和在公办幼儿园就读的幼儿占比50%以上）作为各地建设公益普惠的学前教育公共服务网络的考核指标。一二线城市地方政府在逐步发力、加大学前教育投入，尤其是加大力度发展和改造公办园及普惠园。表格SEQ表格\*ARABIC7：鼓励公办园、普惠园的政策不断出台资料来源：新闻整理，北京欧立信调研中心按幼儿园的经营模式划分，可分为直营模式、加盟模式和混合经营模式，加盟模式又可分为特许加盟模式和托管加盟模式。直营幼儿园是指总公司直接经营的幼儿园，品牌、师资、质量有保证，但跨区域管理成本较高，扩张较慢。特许加盟幼儿园，加盟幼儿园可使用统一的品牌标示、课程体系、装修风格，但彼此间管理上相对独立，联系交流并不紧密。托管加盟模式，则更为紧密，包括全面的管理输出和全面的标准化，存在股权上的合作或全权托管。表格SEQ表格\*ARABIC8：幼教行业不同经营方式的对比资料来源：资料整理，北京欧立信调研中心目前幼儿园多以散园形式存在，幼儿园所集中度较低，市场有待整合。截至2016年6月，加盟品牌前五强中，红缨、北京博苑、大风车、大地、红黄蓝拥有加盟及直营幼儿园合计约4900所，以全国实际约22万所幼儿园为参考，市占率约2.2%。目前，威创股份、秀强股份等上市公司正积极布局幼儿园及幼教产业链，未来随着幼儿园品牌化的大趋势，幼儿园连锁龙头品牌市场集中度有望提升。表格SEQ表格\*ARABIC9：部分上市公司正积极布局幼儿园及幼教产业链资料来源：wind，北京欧立信调研中心从模式上看，我们认为早教机构将更多通过直营+加盟的混合形式实现异地复制；而对于幼儿园所，将更多以加盟形式或是并购连锁园和单体园实现规模扩张。国外早教品牌师资力量、内容沉淀和管理能力更强，市场认可度较高，收费更高。以金宝贝为例，美国早教机构金宝贝于2003年正式登陆中国，是中国第一家外资直营的早教机构，独创“六大早教理念”引导孩子主动探索。针对细分年龄段针对性的开设七个学阶课程，包括音乐、艺术、育乐、环球宝贝等特色课。除金宝贝外，知名度较高的外资早教还有美吉姆（美国）、悦宝园（美国）、爱乐（美国）、天才宝贝（美国）、亲亲袋鼠（澳大利亚）等。表格SEQ表格\*ARABIC10：部分国际及国外早教品牌基本情况资料来源：公司网站，北京欧立信调研中心而国内早教机构同质化竞争程度高，内容有待升级。我们认为国内早教机构采取直营+加盟经营模式具有明显优势，一方面直营店可作为加盟店的示范，直营店有利于早教品牌持续升级其课程内容，更好的保证加盟商的教育质量；另一方面，加盟店相当于放大经营杠杆，加盟费和品牌使用费给企业带来较好的现金流，龙头品牌得以集中资源研发课程，有利于内容端升级。表格SEQ表格\*ARABIC11：部分国内早教品牌基本情况资料来源：公司网站，北京欧立信调研中心从连锁幼儿园的规模来看，加盟经营模式数量明显占优。红缨、红黄等加盟园上千家，而直营园的规模大多在50家以内。上市公司威创股份先后收购红缨教育和金色摇篮，截止2016年上半年公司旗下幼教机构共拥有加盟幼儿园3215家，已成为幼教行业内管理幼儿园数量最多的公司，并争取2016年底将加盟园所达到6000家。公司通过收购不同定位的加盟连锁幼儿园，打造多品牌幼儿园梯队，通过扩充实体幼儿园规模、研发教学内容、打造幼教品牌、加大信息化管理建设等搭建完整的产业链。表格SEQ表格\*ARABIC12：部分连锁幼儿园品牌的模式的基本情况资料来源：资料整理，北京欧立信调研中心直营幼儿园扩张速度缓慢，主要是受制于幼儿园牌照政策。开办幼儿园严格受到政府的监管，尤其是在土地、园舍和师资等方面需要地方教育部门评估审批，并受到“民办幼儿园不得开办分园”的限制，因此民办幼儿园以直营方式异地复制异常艰难。幼儿园牌照基本审批程序如下：应当首先申请筹设幼儿园，将申请报告及筹设申请所需材料报送县（市、区）教育局。筹设工作基本完成后，申办者须向县（市、区）教育局提出正式申请，递交正式设立申请所需材料。县（市、区）教育局对批准正式设立的幼儿园颁发许可证，并报市级教育行政部门备案。图表SEQ图表\*ARABIC25：幼儿园牌照基本审批程序资料来源：公开资料，北京欧立信调研中心这其中，开办最大的难点在于教育用地。对于新建小区，由于国家要求新建小区必须配套幼儿园，因此在住宅地产土地拍卖时即已规定了其中教育用地的面积等，主要严格遵守国家幼儿园建设标准，在批准教学许可方面并无显著障碍。而以商业用地申请新开办非小区配套幼儿园，若没有深厚的地方资源，申请幼儿园办学许可将困难重重。目前大量以商业用地承办的幼儿教育都是以亲子园、早教中心的形式存在。图表SEQ图表\*ARABIC26：幼儿园牌照基本审批程序资料来源：公开资料，北京欧立信调研中心因此幼儿园所更多以加盟形式或是并购连锁园和单体园实现规模扩张。加盟模式相对直营模式可以大大加快异地复制速度，目前龙头连锁幼儿园都采用加盟模式，与此同时，通过并购非高端普通幼儿园，可以对幼儿园品牌、师资、课程体系重构，后端提升幼儿园的盈利能力，实现收购双方的共赢。从区域上看，三四线城市的幼教需求持续旺盛，将成为线下渠道龙头争夺重点。现阶段一、二线城市幼儿教育产业，经济发展速度较快，幼儿教育理念也传播较广，给三四线城市带来的示范效应。三四线城市对中高端幼教需求旺盛，但园所单体化等问题突出，线下机构急需内容升级。因此，无论是直营、加盟开园，还是并购整合，品牌商在三四线城市复制扩张相较一线城市更为容易，后端改造提升空间更大。目前，行业领先品牌纷纷布局三四线城市。红缨教育新设子品牌YOJO幼儿园，借助区域品牌代理制度布局县级市、农村幼教市场。金宝贝、美吉姆、天才宝贝等国外幼儿园品牌，也将区域业务重点向中西部转移。图表SEQ图表\*ARABIC27：幼儿教育需求的区域分布资料来源：中国教育行业大数据白皮书、北京欧立信调研中心图表SEQ图表\*ARABIC28：我国不同城市的备孕数据搜索指数资料来源：阿里大数据,北京欧立信调研中心从消费者需求来看，品牌优势、课程、师资为幼教机构核心竞争力。根据搜狐教育《2015年教育行业白皮书》统计，19.48%的家长认为师资是最重要的考量标准，另有19.05%的家长认为离家近很重要，有18.44%的家长比较看重早教机构的授课方式。同时，分别有11.68%和10.14%的家长看重硬件环境以及品牌效应。而主要考虑价格因素的家长只占到了8.79%。图表SEQ图表\*ARABIC29：品牌优势、课程、师资是家长考虑的主要因素资料来源：搜狐教育，北京欧立信调研中心综上，幼儿园的直营扩张和并购整合，需要企业拥有强大地方教育资源或是地产商的合作资源。建议关注三四线城市的普通幼儿园并购整合机会，这类幼儿园价格谈判相较一线城市更为容易，通过并购后课程、品牌、师资的升级盈利提升空间也相对较大。对于加盟方式实现扩张的企业，建议关注其品牌影响力，对加盟商管理、课程输出、师资培训服务等标准化能力。三、幼教内容：TOB模式聚焦标准制定，TOC模式聚焦ip幼教内容行业指企业不直接参与幼教的具体实施，而是通过教育教学装备、影视娱乐作品、教学用品等间接为幼儿提供教育的行业。具体分为B2C模式和B2B模式，代表公司为巧虎、小伴龙、贝瓦等。图表SEQ图表\*ARABIC30：幼教内容行业分类资料来源：公司网站、北京欧立信调研中心3.1内容行业B2C模式：内容IP是核心——巧虎成功实例B2C模式早教品牌比较看重内容IP，优质的内容IP消费者才会买账，因此优质IP的建立将强有力地帮助实现优质的教学效果和持续的盈利能力。目前国内的幼教体系中并没有成熟的IP，我们参考国外幼教体系中成功的内容IP，主要有迪士尼系列及巧虎系列。下文中我们将探讨国外优秀IP——巧虎的成功模式。“巧虎”是由日本最大的教育集团BenesseCorporation（倍乐生株式会社）和中国福利会联合出版的针对学前儿童的系列家庭学习产品品牌，包含儿童读本、父母用书、DVD影像教材和教具等。2006年6月，中国版《乐智小天地》开始正式发行。第一年的会员就有3万人，2010年推出《巧虎开心成长乐园》，会员突破27万。2012年，巧虎开始在上海以外的北京、广州等地开设销售分支机构，扩大店铺网络，2013年会员总人数超过60万，2015年在籍会员数达到85万。以《乐智小天地》为核心，分年龄分版本供应。《乐智小天地》是主体产品，是利用从日本引进的分年龄层的家庭教育模式，通过平面，立体，视觉，听觉等多元方式连动进行学习传达。产品按照婴幼儿年龄分为7类，根据各个年龄段的孩子的认知能力和心理特点制定适宜的学习计划和内容、选用有效的教学方式和媒介，针对性强，不断提高孩子与家长的兴趣和长期关注度。销售方式采用会员预付款按季或年征订，快递寄送上门的方式销售。每月的《乐智小天地》都由以“巧虎”动漫形象为载体的系列玩具、图书、DVD组成。图表SEQ图表\*ARABIC31：巧虎《乐智小天地》版本分类资料来源：公司网站、北京欧立信调研中心丰富的周边产品，多样化的娱乐形式。《巧虎开心成长乐园》系周边产品，根据不同年龄层，针对性地设计主题，从英语，数学，语文，自然科学，生活习惯等各种方面开发的学习性商品。同时辅以“巧虎”为品牌标识的其他媒体形式，如舞台剧、电视节目、培训教室等。此外，倍乐生集团携手骑士堡国际事业股份有限公司，开设大型室内儿童乐园“巧虎欢乐岛”，占地约1000平，截至目前上海已有3家。表格SEQ表格\*ARABIC13：巧虎产品购买方式及价格资料来源：巧虎官网，北京欧立信调研中心线上线下结合的立体营销模式。线上以巧虎官方网站为主，电商网站为辅。在《乐智小天地》刚进入中国之时，巧虎即采用网站或电话申请体验产品。2010年起，主体和周边产品均可在官方网站上进行订购。如今和巧虎合作的网站有网易考拉、有啊、拍拍、易趣、京东商城、红孩子、卓越网等电商网站或母婴用品网。线下营销则是代理商、经销商、实体店面相结合。巧虎自2009年至今，在全国范围内已经有山东、天津、温州、太原、武汉、合肥、呼和浩特、西安八个地区的代理商和经销商。实体店面则开在大型商场人流密集的通道中，作为展示商品、订购《乐智小天地》的平台。初次之外，巧虎也开展社区活动、展会等线下活动。产品试用及亲友推荐的病毒式推广模式。巧虎与育儿类网站如babytree、早教论坛等合作，派发免费试用品，发现潜在用户，增加客户黏性。同时，会员只要介绍亲友订购即可获得一定的礼物奖励，礼物是巧虎特制的非卖商品，各不相同，提升了礼物的价值与独特性，增加客户推广的动力。图表SEQ图表\*ARABIC32：巧虎商业模式与亲友介绍流程资料来源：巧虎网站，北京欧立信调研中心国内B2C模式下虽然没有很成熟的内容IP来支撑起像巧虎一样的商业帝国，但是随着早教逐步被国人重视，还是出现了一批以线上业务为主的数字化早教公司。他们主要围绕平台IP制作相关游戏、动画、儿歌等吸引客户，并通过APP增值服务、网站会员特权等方式获取利润。现在国内比较成熟的线上B2C早教平台有贝瓦、小伴龙等，下面我们分别分析一下这两家公司的成功之处。基于内容中心发展增值服务。小伴龙依托小伴龙早教APP内容中心，每周更新APP故事、儿歌、小知识等内容供客户下载使用；与之类似的芝兰玉树则基于旗下的贝瓦网，按孕前、孕后、儿童年龄大小分类相关育儿经验、注意事项、贝瓦儿歌等内容。同时，二者均提供增值会员服务，按月收取会员费以赚取利润。如今二者APP下载量均已突破5000万。图表SEQ图表\*ARABIC33：贝瓦、小伴龙APP下载量比较资料来源：酷传，北京欧立信调研中心围绕内容IP大力发展周边产品。芝兰玉树除了基于贝瓦网提供以儿歌为主的产品之外，还设立了围绕贝瓦IP的“淘奇包”周边产品包，类似巧虎按照儿童年龄分为奇奇版（1-2岁）、奇巧版（2-3岁）、奇乐版（3-4岁）、奇趣版（4-5岁）、奇妙版（5-6岁）等5个版本，满足各年龄段儿童的早教需求。同时，还建立了汇集多种贝瓦IP儿童游戏的平台—贝瓦啪啪、提供多样化故事的贝瓦故事等围绕IP的相关产品，通过会员增值服务赚取利润。图表SEQ图表\*ARABIC34：贝瓦产品合集资料来源：贝瓦网，北京欧立信调研中心我们可以总结出B2C模式下，早教公司成功的重要因素：1、成功的产品分类，分龄分版的产品能够持续提升家长与儿童的兴趣，保证产品黏性；2、多样化的周边产品，以主要IP为中心提供优质的周边产品及服务；3、优秀的营销手段，线上线下立体营销，再加之产品试用和亲友介绍，使得产品推广更快速、更高效。3.2内容行业B2B模式：注重全域化解决方案提供B2B模式大多数为主打幼教装备生产和销售、教师培训、课程定制的企业，企业的客户主要定位为幼儿园和早教机构，主要收入来源于教育设备、教学资源的销售收入。表格SEQ表格\*ARABIC14：B2B模式公司简介资料来源：公司公告，北京欧立信调研中心一站式全方位解决方案。B2B模式的核心竞争力包括课程标准定制以及能够提供一站式全方位解决方案的企业，公司需要通过不断的研发和创新来完善教师培训、课程方案、配套产品等的供给种类，以满足B端多样化的需求。为了实现产品类型的广覆盖、解决方案的完整性，长征教育、亿童文教、朗朗教育这三家公司近年来的研发投入均保持在5%以上。图表SEQ图表\*ARABIC35：各公司研发投入对比资料来源：WIND，北京欧立信调研中心综上，B2C模式下的核心在于内容IP的经营，无论是线上业务为主还是线下业务为主，B2C产品都要围绕其内容IP不断更新产品，建议关注公司内容IP的影响力与持续孵化能力，相关投资标的为芝兰玉树；B2B模式则重在为B端提供一站式全方位的解决方案，做到产品全域化，建议关注能够参与行业标准制定的龙头企业，相关投资标的为亿童文教。四、家校互动：行业进入跑马圈地期，龙头企业优势凸显幼教信息化是指在幼儿教育领域（教育管理、教育教学和教育科研）运用计算机多媒体和网络信息技术促进幼儿教育全面改革与发展的过程。其技术特点是数字化、网络化、智能化和多媒体化，基本特征是开放、共享、交互、协作。图表SEQ图表\*ARABIC36：教育信息化产业链资料来源：公开资料,北京欧立信调研中心新一代家长的成长环境对幼教信息化产业的消费基数和消费需求提供了保障。作为幼教信息化的主要消费群体，新一代家长是伴随着互联网成长的一代。我国移动网民主要以80、90后为主，占总体网民的79.1%。80、90后家长对互联网的使用习惯也将逐渐渗透到对孩子的早教当中。再加之当今快速化和碎片化的生活节奏，幼教信息化的需求在新一代的家长中需求较大。图表SEQ图表\*ARABIC37：中国网民年龄结构资料来源：国家统计局,北京欧立信调研中心家校互动平台是幼教信息化领域中最易标准化规模化的细分领域之一。家长和幼儿园教师都可以通过其APP实现各自的需求。幼儿园教师可以以其作为管理班级的工具，家长则可以利用它保持与幼儿园的联系，以及记录、分享子女成长的历程。家长除了希望能够与老师在线互动，交流日常以外，相隔异地的家长或者家长与家长之间，也存在庞大的沟通互动需求。这种高需求带来了高度的用户粘度。与此同时，家校互动企业通过其平台提供教育资源，作为其服务的一部分。图表SEQ图表\*ARABIC38：幼儿园老师管理工作的好助手资料来源：公司网站,北京欧立信调研中心图表SEQ图表\*ARABIC39：家长记录孩子成长的工具资料来源：公司网站,北京欧立信调研中心家校互动行业的市场竞争格局正在发生转变，集中度在增强。截止2015年6月，家校互动类产品全国约160家左右，但市场上运作最好的家园互动类产品如智慧树、贝聊、慧沃也仅占领了10000多家的幼儿园，与此同时，全国共有幼儿园数量超过20.02万家（2014年底），三家APP的市场占有量还不到总体幼儿园数量的5%。仅仅过去一年，单慧沃一家企业服务的幼儿园数量已超过10000家，而智慧树服务的幼儿园数量更是超过了50000家，贝聊的服务企业数量也到达了25000家。而以2015年底全国的幼儿园数量21.33万家计算，三家APP的市场占有量已达到39.85%。市场集中度正在增强，部分行业领先企业的优势逐步凸显。图表SEQ图表\*ARABIC40：慧沃、贝聊和智慧树的客户数量及占有率.资料来源：公开资料,北京欧立信调研中心图表SEQ图表\*ARABIC41：智慧树的用户数量（万）增长迅速，优势凸显资料来源：公开资料,北京欧立信调研中心家校互动平台核心在于流量变现，平台以B2B2C模式同时切入B端和C端用户，通过基本服务功能免费的商业模式，快速占领入口，未来将通过积累的流量进行变现。目前家校互动平台的盈利模式包括以下几种：向C方家长提供附加服务、学习内容收取费用；通过广告和活动植入向相关合作方收取广告费用；向教育信息化服务等幼儿园B2B业务延伸。在广告服务商，家校互动平台可实现广告的精准投放。由于用户群体极为集中，超过70%为年轻妈妈，能有效实现分人群、分地域、分年龄段的精准广告投放。在内容端：家校互动公司为家长和幼儿园提供个性化和定制化的服务。向家长长期推送符合孩子特点和需求的教育资源，填充家庭教育内容空白，增强用户粘性，提升用户的付费意愿；向幼儿园输送适合当地学生的教学内容，做到因地制宜。在服务延伸上，可通过搭建O2O平台，通过定位和评价系统帮助家长了解附近的幼儿园，同时为幼儿园提供招生服务。表格SEQ表格\*ARABIC15：主要家校互动平台及其基本信息对比资料来源：公司网站,北京欧立信调研中心家校互动作为幼教信息化备受关注的领域，已进入跑马圈地期，行业内部正经历集中和淘汰的过程，风险也有一定程度的增强，流量变现的痛点亟需解决。对于家校互动企业，融资能力、幼儿园资源、流量变现的商业模式将成为核心竞争力，建议关注行业龙头企业智慧树、贝聊。第四节重点公司分析一、威创股份：定位于幼教集团化的领军者红缨教育+金色摇篮，线下渠道优势明显。公司旗下拥有红缨教育和金色摇篮两家全资子公司。2016年上半年，公司继续扩大在幼教行业的市场份额。截止报告期末，公司拥有连锁幼儿园6家，加盟幼儿园3215家，托管幼儿园18家，托管小学2家，品牌加盟小学2家，直营早教机构1家，品牌加盟早教10家。从市场占有率上来说，已成为幼教行业内管理幼儿园数量最多的公司，相较于同行业竞争对手具有较大的领先优势。积极培育线上流量。线上以家园共育平台贝聊和自媒体育儿平台“程博士育儿”等为主，已经有较为固定的用户和流量。贝聊作为家校互动平台，截止2016年6月，其服务企业的数量已经超过了30000家，注册用户超过了600万，用户覆盖全国31个省份。自媒体“程博士育儿”，于2015年11月底上线，23天粉丝破万，3个月各平台粉丝合计20万。线上平台的存在，使公司构成了线上线下一体化的幼教生态体系。彰显科研实力，打造培训体系，逐步进行幼教集团化布局。公司旗下幼教品牌红缨教育和金色摇篮均拥有自主研发、具备自有知识产权的幼儿园课程体系。红缨教育自主研发的三S课程是业界颇具影响力的课程体系，金色摇篮则以“潜能发展理论”为依托，对儿童成长进行跟踪指导及分析研究，并根据科学的儿童发展测评系统进行记录，积累大量的婴幼儿成长发展档案/数据。合资公司北京启迪威创教育投资有限公司逐步打造幼师培训体系方面的竞争优势，通过解决园所运营中人才匮乏的痛点形成对园所的粘性。公司目前的战略框架布局已经相对完善，未来会继续通过资本运作和投资收购来继续占据行业的关键节点，形成集团化和规模化的竞争优势。营收稳步增长，经营业绩良好。据公司财报显示，威创股份2014年、2015年、2016年前三季度营业收入分别为80297.09万元、93714.68万元、74980.17万元，同比增长分别为-20.92%、16.71%、23.54%。2014年、2015年、2016年前三季度归属于母公司净利润分别为10519.01万元、11947.15万元、11905.09万元，同比增长分别为-65.15%、13.58%、156.67%。业绩改善的主要原因是公司在幼教领域业绩的大幅提升。图表SEQ图表\*ARABIC42：威创股份营业收入及增速资料来源：公司公告，北京欧立信调研中心图表SEQ图表\*ARABIC43：威创股份归母净利润及增速资料来源：公司公告，北京欧立信调研中心二、秀强股份：幼教板块不断扩张，内生外延双轮发展以直营幼儿园切入，推进教育信息化。2015年，公司使用自筹资金收购了全人教育，将全人教育作为公司实施幼儿园一体化方案的第一站。全人教育致力于线下实体幼儿园及线上全优宝APP同时发展的战略目标，有效地实现幼儿园和家长的实时无缝对接。就线下幼儿园来说，2016年前三季度，公司共收购15家幼儿园，实现了较快增长；线上APP方面，全优宝的用户已经覆盖28个省市、300所幼儿园，服务于近200000位家长。向上线下的同时发展为公司形成教育业务、传统主业并行发展的一体两翼业务格局奠定基础。布局高端幼教，延伸幼教产业链。公司在保持原有业务稳步发展的前提下，又持续不断的对幼教行业进行针对性和延伸性布局。在针对性布局方面，公司主要针对布局高端幼儿教育。公司已公告与北京培基教育科技有限公司就收购其100%股权事项签订了《框架协议》。培基教育主要从事为1.5-12岁儿童提供专业化、个性化和多元化的高端学前教育，在北京拥有6所高端幼儿园，培基教育承诺2016-2018年经审计的扣除非经常性损益后的归属于母公司的净利润不低于3000、3300、3600万元。在延伸性布局方面，2016年5月，公司与徐州幼师幼教集团签订了《合作框架协议》，拟借助徐州幼儿师范高等专科学校在幼儿园师资培养培训、科学研究、课程建设、教材研发、环境创设、管理团队和师资团队建设、统一标准化管理及围绕幼教相关产业研发等方面具有实力优势，实现公司向中高端幼儿园规模化、专业化方向发展的战略目标。营收稳步增长，经营业绩良好。据公司财报显示，秀强股份2014年、2015年、2016年前三季度营业收入分别为83730.99万元、102006.95万元、88101.79万元，同比增长分别为6.42%、21.83%、19.01%。2014年、2015年、2016年前三季度归属于母公司净利润分别为3648.20万元、6045.02万元、8659.03万元，同比增长分别为-1.98%、65.70%、75.24%。业绩改善的主要原因是公司传统主营的玻璃深加工业务稳步增长，同时在2016年前三季度，公司在教育产业上的业绩也实现了较大突破。图表SEQ图表\*ARABIC44：秀强股份营业收入及增速资料来源：公司公告，北京欧立信调研中心图表SEQ图表\*ARABIC45：秀强股份归母净利润及增速资料来源：公司公告，北京欧立信调研中心三、亿童文教：持续创新的幼教领军者300余种幼儿学前产品，实现全领域覆盖。凭借公司较为强大的原创研发能力，公司已经推出了300余种幼儿园学习产品及近百种区域活动材料产品，涉及生活、运动、游戏、学习以及师资培训等五大领域，几乎涵盖了在幼儿园一日活动所需要的各种教育材料，可以为幼儿园客户提供教育产品的“一站式”服务。外延式发展：积极布局家庭教育市场。公司在保持原有业务稳步发展的前提下，又持续不断的对其主营业务进行外延式扩展。2011年教育部发布《关于规范幼儿园保育教育工作防止和纠正“小学化”现象的通知》，公司紧跟政策的变动，积极布局区域活动材料业务。此外，为顺应在线教育的发展浪潮和满足多样化的市场需求，公司又推出亿童网校和亿童课件等在线产品。2015年，公司通过与硅谷天堂合作，依托原有的幼儿园幼儿教育资源，正式进军家庭幼儿教育市场；近期，亿童文教拟与美国的Highlights公司携手推出一套简体中文版的系列图书，搭配公司自主研发的幼儿家庭教育产品进行销售。营收稳步增长，经营业绩良好。据公司财报显示，亿童文教2014年、2015年、2016年上半年营业收入分别为31323.69万元、40427.69万元、25367.60万元，同比增长分别为23.69%、30.02%、45.12%。2014年、2015年、2016年上半年归属于母公司净利润分别为8669.66万元、9498.29万元、6028.46万元，同比增长分别为94.68%、39.56%、49.67%。业绩改善的主要原因是公司在确保图书材料稳定增长的基础上，对装备类产品进行了更新升级，并推出了新品户外游戏区。图表SEQ图表\*ARABIC46：亿童文教营业收入及增速资料来源：公司公告，北京欧立信调研中心图表SEQ图表\*ARABIC47：亿童文教归母净利润及增速资料来源：公司公告，北京欧立信调研中心四、伟才教育：新三板加盟幼儿园第一股多学科、多层次和多要素的人文生态和环境生态的教育体系。伟才的园本生态课程通过“生命、生活、生存、生成的”四个维度，给孩子提供一个生态化的教育环境，形成多特色和多学科、多层次和多要素的人文生态和环境生态的教育体系，给幼儿提供一个多实践、多快乐和独立自主的教育生态乐园。伟才的教