【基于财务报表的西安旅游公司的业绩评价实例探析8600字（论文）】

基于财务报表的西安旅游公司的业绩评价实例分析目录TOC\o"1-3"\h\u6408一、绪论 一、绪论（一）研究背景目的及意义1.研究背景随着我国生产力的发展和人民生活水平的提高，旅游业被许多人看好，发展越来越迅速。可以说，旅游业也成为在未来发展前景最好的产业之一，越来越多的投资者向旅游业抛出橄榄枝。现在，旅游业虽然是我国的第三产业，但是却对人们的日常工作和生活都骑着巨大的影响，逐渐在中国当今这个高速发展的社会起着重要的作用。西安旅游股份有限公司经营领域涉及旅游、旅游服务等多个方面，在1996年在深圳证券交易所挂牌上市。作为旅游业中的上市公司，企业财务能力显得及其的重要，而财务报表在企业中显得更加的重要。一般投资者通过企业的财务报表决定其投资行为，而真实清楚的财务报表可帮助投资者正确的了解企业的经营情况，从而做出决策，规避风险。2.研究目的本文通过对西安旅游股份有限公司近两年的业绩进行分析和评价，财务报表进行总结，帮助企业做出正确决策。根据财务报表找出该企业存在的财务问题，根据所出现的财务问题提出财务方面的建议，提高盈利能力，研究未来发展趋势，减少企业的不确定性。3.研究意义理论意义：财务报表综合反映一家企业的财务状况，经营成果及现金流量情况，通过多种财务分析方法对公司财务进行剖析，能够全面反映企业的财务状况、经营成果和现金流量情况。同时，该研究成果可以丰富财务报表分析的理论知识，对企业未来的实践进行理论补充。现实意义：第一，研究本课题可以分析西安旅游公司的财务发展状况，利用西安旅游公司所披露的资产负债表，利润表和现金流量表，揭示西安旅游公司未来的报酬和风险。第二，利用财务报表的分析，得到西安旅游公司的偿债能力，获利能力，营运能力及发展能力现状。第三，正确评价西安旅游的财务状况，发现西安旅游公司存在的问题与不足，制定正确的决策方案，从而规避风险，增加盈利能力与偿债能力。第四，通过对西安旅游旅游公司经营业绩发展得出的研究，对其他旅游业上市公司具有借鉴意义。（二）研究方法1.文献法通过西安旅游公司官网、新浪财经及网易财经等网站查询有关财务报表，通过中国知网查询财务报表分析业绩评价和发展研究策略的相关文献，查阅、分析、整理，了解国内外关于才课题的研究现状。2.数据分析法以西安旅游近两年的财务报表数据进行分析，分析该公司的盈利能力，偿债能力，营运能力和发展能力。3.纵向比较分析法运用垂直分析法又称纵向析法，通过一张财务报表的各项数据与总体数据（或称报表合计数）相比较，得出该数据在总体中所占的比重及变化情况。通过对西安旅游股份有限公司的上一期或前几期的主要数值进行分析对比，确定差异，从而分析该公司的财务状况。（三）技术路线图（四）研究内容研究首先对西安旅游公司财务分析，介绍了西安旅游公司基本情况，西安旅游公司发展现状，西安旅游公司的财务现状，重点分析了西安旅游公司资产现状、西安旅游公司利润现状、西安旅游公司现金流量现状。然后总结西安旅游公司的经营业绩问题分析，公司资本结构不稳定、缺乏多元化经营、企业融资能力不强，针对这些问题提出西安旅游未来发展策略建议，改善资本结构、实现多元化经营、提高融资能力。二、文献综述（一）国内旅游上市公司财务报表分析研究现状白香琴、李冬白香琴、李冬梅(2010)发表的文献中详细介绍了财务报表的分析过程，认为财务报表的分析是将大量的数据转化为对决策者有用的信息，是对企业的财务状况、经营成果及现金流量的全面了解,并且发现企业存在的问题,改善企业的财务、经营政策,减少决策的不确定性。陈友清（2004）在发表的文献中认为，财务报表是“商业语言”的载体，全方面综合的记录了企业经纪业务发生的轨迹。财务报表的简单数字是无法得出正确的结果，要利用分析方法和分析技巧，同时结合实际情况，正确认识财务报表本身的局限性和非正常影响因素，对财务报表进行全面综合的分析，最终做出正确决策。陈晶璞、张纳(2010)发表的文献《旅游上市公司财务能力与经营业绩实证分析》中从旅游业上市公司的财务能力与经营业绩方面进行研究，认为随着我国GDP的不断增长，旅游业的经营业绩的优劣在我国国民经济的发展中占有重要地位。而企业的财务能力关系到企业的绩效，因此，我们必须着重考察企业的财务能力。郭宁、沈建飞（2006）发表的文献中认为）发表的文献中介绍了上市公司财务报表分析的目的在于准确的提炼出报表中数据包含的各种趋势和关系，为投资者提供准确的财务数据[1]。并且从偿债能力、盈利能力、运营能力和投资价值四个方面来研究了上市公司财务报表的内容。介绍了财务报表分析的步骤以及方法，以及局限性。廖欣然（2000）在发表的《上市公司经营业绩评价研究》中认为上市公司的经营业绩评价目标就是在评价上市公司的市场价值，为决策者提炼出有价值的信息，帮助决策者提高资源配置的有效性。正确的上市公司经营业绩评价对规范上市公司具有正确导向作用。因此，必须加强上市公司的经营业绩评价研究，正确引导上市公司的经营业绩评价。米姗姗（2008）在发表的文献中认为，财务分析是把财务报表和其他数据为依据，将大量数据转化成对决策者有用的信息，用专门的方法系统的分析企业过去的经营成果，盈利能力，偿债能力和研究未来的发展情况，并帮助利益关系集团改善决策，减少不确定性。徐雪（2011）发表的文献《旅游上市公司财务风险预警体系构建研究》中分析了旅游企业整体发展趋势，并对旅游业中上市公司财务风险预警体系构建进行研究[2]。论述旅游上市公司财务风险预警体系构建的三个主要方面为了系统构搭建、指标体系筛选、计量分析方法。提高旅游上市公司的财务能力。（二）国外旅游上市公司财务报表分析研究现状LeopoldABernstein&JhonJ.Wild在2001年的时候提出财务报表分析应该分为年度变动分析、指数趋势序列分析、结构百分比法和比率分析。DuarteTriggers（2002）认为，比率分析方法的基础是历史数据分析，依据历史数据计算出来的财务比率所反映的财务状况与实际情况有所偏差，而这样的财务分析不宜作为判断未来经济状况的可靠依据。他正在致力于研究财务信息改进的指标，以克服比例分析方法的缺点。LeonardSoffer（2005)认为:财务报表中的比率分析应该分成经营比率、信用比率和投资比率，以此来分析企业的经营状况，做出正确决策。三、西安旅游公司财务分析（一）西安旅游公司基本情况公司现有资产总额10.198亿元。公司共计有西安饭庄、老孙家饭庄、西安烤鸭店、德发长酒店、德发长饺子馆、同盛祥饭庄、春发生饭店、永宁宫大酒店等16家分公司、11家子公司，百余家经营网点，且多为百年历史的老店、大店、名店、特色店和―中华老字号，已形成了以餐饮服务、食品加工为两大支柱的特色产业群体，成为陕西省和西安市最具代表性的对外接待―窗口。（二）西安旅游公司发展现状2015年西安旅游净资产收益率为2.25%，比2014年的3.05%下降了0.8%，说明公司净利润水平略有减少。由于净资产收益率的变动是资本结构变动和资产利用效果两个方面共同作用的结果，而公司权益乘数由2014年的1.497下降到2015年的1.42，下降了0.077。总资产净利率由2014年的2.204下降到2015年的1.588。说明企业的所有者投入资本的获利能力有所减少。企业的资产负债率由2014年的33.2下降到2015年的29.62，说明企业的财务风险有所减少。总体来说，企业的权益乘数越大，意味着负债程度越高财务风险也越大。而该公司的权益乘数由2014年的3.05%下降到2015年的2.25%。略有减少，说明企业财务风险越来越小。（三）西安旅游公司的财务现状分析1.西安旅游公司资产现状分析项目201320142015货币资金353,041,949.50254,704,507.27332,175,542.84应收账款42,564,795.7148,114,177.2855,092,743.51存货538,132,180.33839,204,057.85841,632,693.60流动资产1,001,821,232.441，225,784,855.431,266,542,491.31流动负债755,026,058.661,134,063,847.891,408,659,037.77资产总额2,375,536,244.702,993,816,306.603,379,676,769.12负债总额882,931,249.551,247,548,407.861,456,051,486,.46所有者权益合计1，492,604,995.151,746,267,898.741,923,625,282,.66销售收入1，444,986,557.591,601,227,357.841，841，407,664.03销售成本857,150,457.18916,503,187.471,105,463,259,.05净利润244,786,000.31270,721,645.34260,570,292.61表1西安旅游公司相关财务数据（1）偿债能力分析短期偿债能力分析：流动比率2013年为1.3268697，2014年为1.0808781，2015年为0.8920132。年份流动比率速动比率现金比率20131.32686970.61413640.46758920141.08087810.34088090.224594520150.89201320.29454230.2358097表22013-2015年流动比率、速动比率、现金比率该公司的流动比率近3年一直在下降，这表明，该公司的短期偿债能力不断下降。速动比率因为扣除存货，与流动比率相比能更准确、更真实的反映企业的短期偿债能力。一般认为，速动比率为1:1时较好。2013到2015年，该企业的速动比率在逐年下降且过低，表明该企业将可能会依赖出售存货或举借新债偿还到期债务，即其短期偿债能力存在问题。现金比率反映了企业及时偿债的能力。现金比率2013年为0.467589，2014年为0.2245945，2015年为0.2358097。2013年该企业现金比率过高，经调整，在2014年达到标准水平并一直保持较高的水平。从该指标上看，反映了该企业的短期偿债能力强。综合以上三个指标，企业短期偿债能力在总体上呈下滑水平，短期偿债能力有待提高。长期负债能力分析：年份资产负债率产权比率20130.59153710.591537120140.41670840.714408320150.43082560.7569309表3203-2015年资产负债率和产权比率资产负债率2013年为0.3716766，2014年为0.4167084，2015年为0.4308256。该公司在2013年至2015年，资产负债率持续上升，但仍在正常范围内，其财务风险较小。这表明该公司长期偿债能力较强，但也表明其未充分利用借贷方式筹资，而应结合资产报酬率指标进一步分析企业对财务杠杆的利用情况。从产权比率方面来看，产权比率2013年为0.5915371，2014年为0.7144083，2015年为0.7569309。在2013年到2015年，其比率在持续上升，表明债权人在过去的三年里为该公司提供的资金在持续增加，公司举债经营的程度在提高，其长期偿债能力越来越弱，但仍在正常范围内。（2）盈利能力分析年份销售毛利润销售净利润净产收益率20130.40681070.16940360.163999120140.42762450.16907130.155028720150.39966130.1415060.1354579表42013-2015盈利能力分析销售毛利率2013年为0.4068107，2014年为0.4276245，2015年为0.3996613。销售毛利率在2013年到2014年上升了2%，但在2014年到2015年时下降了2.8%，说明在2014年至2015年，虽然销售收入与销售成本都在上升，但销售成本上升的幅度大于销售收入上升的幅度，销售成本占销售收入的比重在上升。销售净利率2013年为销售净利率0.1694036，2014年为0.1690713，2015年为0.141506。资产净利率2013年为0.1030445，2014年为0.0904269，2015年为0.0770991。净产收益率2013年为0.1639991，2014年为0.1550287，2015年为0.1354579。这三个指标，在2013年至2015年都呈持续下降趋势，2013年至2014年虽然销售收入、资产总额、股东权益、净利润等都在上升，但因为净利润增长额度小于其他几个项目的增加幅度，所以这三个指标都在下降；在2014年到2015年由于净利润减少，其他项目增加，所以指标下降。从总的来看，2013年西安旅游的盈利能力强，可能是由于上海世博会的举办为其提供了大量的客流量，使得净利润增长。2015年由于各项费用以及营业外成本的增加造成总的成本增加从而使净利润减少。从以上指标及分析来看，西安旅游的盈利能力总的来说在下降。（3）营运能力分析年份应收账款周转率应收账款周转天数存货周转率201333.947926510.60447681.5928251201433.279740910.81739191.09211201533.423778610.7707751.3134806表52013-2015营运能力分析应收账款周转率2013年为33.9479265，2014年为33.2797409，2015年为33.4237786。应收账款周转天数2013年为10.6044768，2014年为10.8173919，2015年为10.770775。由此数据知，从2013年到2015年，西安旅游的应收账款周转率在基本保持稳定的前提下略有下降。在这三年中，应收账款周转天数从2013年的10.6天，上升到2014年的10.82天，但2015年又有所降低，总体来说，变化幅度不大，表明该企业应收账款管理的效率较高。存货周转率2013年为1.5928251，2014年为1.09211，2015年为1.3134806。由此知，存货周转率一直保持在较低水平，存货的流动性差，说明该公司存货管理中存在问题，有可能存在滞销或积压现象。流动资产周转率2013年为1.4423596，2014年为1.3062874，2015年为1.465455。由此知，该企业2013年至2015年流动资产周转率总体水平较低。分析可能的原因是由于2014年预付账款过多以及存货积压造成流动资产增长幅度大。由于该公司在2015年大幅度减少了预付账款，使得该指标在2015年又有所上升。总体上来说该指标表明其流动资产使用效率低。（4）发展能力分析年份资产增长率销售收入增长率净利润增长率20140.26026960.10812610.105952320150.12888580.1499976-0.0374973表62013-2015发展能力分析资产增长率2014年为0.2602696，2015年为0.1288858。由此知，在这两年中，资产增长率为正数，但其比率在不断减小，表明企业近几年的资产规模呈增长趋势，但增长幅度有所下降。销售收入增长率2014年为0.1081261，2015年为0.1499976。该企业自2013年以来，销售规模不断扩大，销售收入在不断增长；从增长幅度来看，近两年的增长率也一直上升，表明该公司的销售增长速度正处于增长状态，反映出该公司市场前景好，竞争和发展能力强。净利润增长率2014年为0.1059523，2015年为-0.0374973。2014年净利润增长率为正数，说明该企业本期净利润增加；2015年净利润增长率为负数，则反映出本期资产规模缩减，资产出现负增长。2.西安旅游公司利润现状分析图1西安旅游公司2015年利润结构报告期内，公司全年实现营业收入1，841，407,664.03元，营业收入较上年同期元减少72,429,896.59元,下降11.00%;其中餐饮服务实现营业收入501,535,622.52元,较上年同期下降12.77%,实现工业化生产制造收入43,232,827.26元,较上年下降14.95%,实现其他收入13,486,683.63元,较上年增长24.00%,。企业的营业利润由2013年22,793,943.91元比2015年的23,946,183.09元减少了1152239.18元，减少了4.81%。主要是由于，营业总收入整体减少了11.00%，营业总成本减少了7.86%，由此可知，营业总收入减少的比率比营业总成本减少的比率快，虽然投资收益略有增加但是总体的营业利润还是减少了。表明企业经营能力下降。企业的净利润由2013年的16,193,991.02元比2015年18,199,494.23元减少了2005503.21元，减少了11.02%，主要是由于所得税费用的大幅度增加，增加了25.85%，利润总额也有所增加，增加1.84%，但是增加的速度不如所得税费用，所以总的来说净利润有所减少。3.西安旅游公司现金流量现状分析项目2015年2014年2013年营业收入现金比率5.29%5.44%5.46%全部资产现金回收率3.04%4.34%5.02%表7西安旅游公司现金流量现状表由上图可以看出，企业的获现能力变弱，而企业2015年的营业收入现金比率的仍比较低，说明企业获现能力不是很强。2015年全部资产现金回收率比较低，说明该企业运用全部资产获取现金的能力比较低，相比2014年略有减少。说明企业获现能力越来越弱。在企业2015年流入的现金账中，经营活动流入的现金占83.08%，投资活动流入的现金占6.25%，筹资活动流入的现金占10.67%。即企业当年流入的现金主要来源于经营活动也有一部分来自于企业的筹资活动，还有少部分来自于企业的投资活动占6.25%，在经营活动流入的现金中，主要来自销售商品、提供劳务收到的现金，占82.84%，该企业要增加经营收入，首先还是要依靠经营活动，特别是来自销售的现金收入，其次是筹资活动中的取得借款收到的现金。经营活动流出的现金占76.36%，投资活动流出的现金占13.03%，筹资活动流出的现金占10.61%，在经营活动流出的现金中购买商品、接受劳务支付的现金占32.26%，支付给职工以及为职工支付的现金占22.26%，在筹资活动流出的现金中偿还债务支付的现金占9.13%，是引起大量现金流出的主要原因。四、西安旅游公司的经营业绩问题分析（一）缺乏多元化经营旅游业资金门槛和技术门槛较低，很容易引起过度进入和过度竞争[3]。近年来，在国内经济强劲增长及奥运会等利好预期的刺激下，外资和民营资本加速进入旅游业，导致市场竞争空前激烈，行业利润摊薄，在旅游业总体收入年年递增的情况下，旅游上市公司的业绩却连连滑坡。宏观报喜与微观报忧形成了鲜明的对照[4]。多元化经营有利于西安旅游公司获得更多的市场机会，减少单一经营可能带来的风险；但是，盲目地进行多元化经营，介入不擅长的领域，非但不能达到预期的分散风险、增加收益、实现可持续增长的目标，反而会引起新的风险，稍有不慎就会导致企业整体瘫痪。西安旅游公司年报资料也显示，就平均水平而言，进行多元化经营的旅游上市公司的业绩普遍不如主营业务明的旅游上市公司。（二）公司资本结构不稳定西安旅游公司自身积累意识淡薄，在利润分配中大多采取多分政策，很少从企业长远发展的角度考虑用自留资金来补充资本金的不足，致使资本积累很少[5]。西安旅游公司内部利润分配中存在着短期化倾向，缺乏长期经营的思想。而一些经营不善利润较少或处于亏损状态的企业则留利更少或无利可分，无利可留。西安旅游公司资本金的严重不足一方面影响了企业自身的造血功能，另一方面也成为向外筹资的主要瓶颈。经营活动产生现金流量总体减少了4843540.55元，投资活动产生的现金流量总体减少了255929485.7元，筹资活动产生的现金流量总体增加了284807803.4元，说明企业处于初创期阶段，企业需要投入大量资金，形成生产能力，开拓市场，其资金来源只有举债等筹资活动。企业处于衰退阶段，靠借债维持日常生产经营活动，如度不过难关，再继续如此其前途非常危险[6]。（三）企业融资能力不强随着企业财富的积累，西安旅游公司更希望利用内部资金替代外部资金以降低成本。企业在生长期需要借入大量外部资金扩大规模，这时企业更多依赖银行等金融机构[7]。西安旅游公司正处于生长期，经营业绩导致内部积累不多，这就需要及时补充资金,一般情况,企业自有资金的补充有两种渠道：所有者的投入和企业的积累。然而西安旅游公司忽略了企业的长远发展，加上各种费用得征收，及地方政府政策的干预，使得企业内部资金得不到及时补充，内源融资能力自然不强。五、西安旅游未来发展策略建议（一）实现多元化经营西安旅游公司进行多元化经营，首先应确立长远的发展目标。任何资产重组和产业转移都必须围绕企业发展目标的实现来进行，不可因市场暂时变化、碰到一些困难，就转向其它行业，更不可为了赶时髦而一哄而上。其次，要充分考虑公司自身的条件。自己有什么优势和劣势，适合发展哪些行业或产品，一定要做到心中有数，不能盲目出击[8]。再次，产业转移要符合产业政策的走向。所涉及的行业必须是具有广阔发展前景的新兴行业或者具有较强市场竞争力的产品和项目。把这三个方面结合起来，多元化经营才会有比较大的成功可能性，才能减少单一经营面临的自然、社会风险。虽然近年来宏观旅游业与旅游企业的发展水平出现了一定程度的背离，但当前旅游市场需求持续增长，运行模式正在逐步得到调整，西安旅游公司的主业仍然具有充分发展的潜力，市场还可以进一步拓展。西安旅游公司应抓住时机，努力进行经营创新，提升核心竞争力，降低不确定风险因素对公司业务的不利影响。譬如逐步涉足旅游电子商务、开发新型休闲度假旅游产品(生态观光旅游、探险旅游等)，通过经营创新搞好主业，形成自己的品牌，同时积累资金和其它资源，为公司寻求新的经济增长点、实行多元化经营打下基础。（二）改善资本结构企业的规模越大，抗风险能力就越强，获得信贷支持的可能性越大。但不要盲目扩大，要跟具企业自身需求和能力拓展自身业务，达到最适合自身发展的目标规模，这要利用规模效应可以获得更多的融资渠道（银行、政府政策和社会的支持），优化资本结构。西安旅游公司要形成以追求企业效率的提高、使企业价值达到最大化的治理结构，就必须优化产权的配置结构、优化债权人和债务人的各自生产经营机制[9]。此外，西安旅游公司资本结构应与企业发展战略相协调，适应发展战略对资本结构的要求。在企业经营稳定时期，应采取积极的资本结构，即适当提高企业财务杠杆的作用，增加股东的每股盈余；当企业处于经营发展扩张时期，经营状况不稳定，应采用稳健的资本结构政策，即适当降低负债的比例，以降低企业的总体风险水平，保证企业扩张战略的顺利实施。在西安旅游公司战略发展过程中，也应该适应环境的变化及时调整资本结构。（三）提高融资能力西安旅游公司不应该局限于银行贷款以及私人借贷这种方式，可以尝试更多的方法。例如积极寻求私募基金的融