工程建设项目投资决策方法分析

第第II页绪论研究背景某电厂是国家重点项目，其产品为高品质的电力，可以广泛应用于国家基础设施建设、民生工程、环保工程等领域。该电厂建设资金由两个企业共同投资，其中一个企业出资30%，另一个企业出资70%，总计投资为2.9亿元人民币。电厂建成后每年可向电网输送电量4亿千瓦时，该电厂的建设对地方经济发展起到了重要作用。另外，电厂还具有较强的社会意义和经济意义，项目建成后可以产生较好的经济效益，同时对社会稳定也具有一定的积极作用。但是在项目建设过程中，还存在一些不确定因素，这些因素不仅会影响到项目投资决策的合理性和科学性，同时还会影响到项目的经济效益。因此需要对这些不确定因素进行分析。研究意义工程建设项目投资决策的好坏直接影响到一个企业的经济利益，关系到企业的生存和发展，而建设项目投资决策又是一项复杂的系统工程，具有很强的专业性和技术性。因此，正确处理好工程建设项目投资决策问题是促进工程建设项目顺利进行的关键所在。目前，在我国经济体制改革和市场经济快速发展的背景下，各种新型技术广泛应用于工程建设领域。在此形势下，将各种科学方法运用到工程建设项目投资决策过程中，具有十分重要的意义。通过对传统方法的改进与创新，提高投资决策效率与质量，具有重要的实践意义。国内文献综述国内对项目投资决策方法的研究起步较晚，但近年来取得了不少成果，主要表现在：（1）建立了一套系统的、较完整的项目评价体系。张涛，徐金梁等人对建设项目的投资决策方法进行了较为全面、系统的研究，并在此基础上提出了一种改进的净现值法。他们认为净现值法在工程建设项目投资决策中的应用要以经济评价指标为基础，并将不确定性因素考虑进去。（2）将敏感性分析应用于投资决策。李宝金等人认为：投资决策是一个复杂的系统工程，其中一些因素对投资效果有直接影响，而对这些因素进行分析是进行科学决策的前提和基础。他们认为：在工程建设项目中，要进行大量的资金投入，必须对影响投资效果的各种因素进行分析和研究。（3）应用期权理论解决工程建设项目中的不确定性问题。陈昌平等人研究了基于期权理论对工程项目投资风险和收益进行分析的方法，认为期权理论将工程建设项目投资风险和收益划分为可接受风险和不可接受风险两部分，并通过数学模型对工程建设项目投资风险和收益进行了分析。他们认为：在工程项目建设中，可接受风险是不可接受风险的1/4~1/5。（4）通过计算项目方案内部收益率来评价项目方案是否可行。周晓春等人研究了关于动态分析法在建设项目中应用的问题，指出目前动态分析法存在着计算复杂、周期长、参数选择困难等问题。他们提出了一种用蒙特卡罗方法来模拟投资方案中不确定因素影响的方法，从而对项目进行投资决策。项目投资和投资决策的含义投资的含义广义投资是指人们的一种有目的的经济行为，即一定的资源投入某项计划，以获取所希望的报酬。可以是资金、人力、技术或其他资源。狭义投资是指人们在社会经济活动中为实现某种预定的生产、经营目标而预先垫支的资金。投资决策的含义投资决策指的是，投资主体运用了某种科学的方法和手段，并遵循某种特定的决策程序，对几个可行的方案展开比较分析，反复研究、论证，从中挑选出最能实现其期望目的的方案的过程。投资决策包含的两个层次企业的投资决策可划分为两个层面：宏观层面和微观层面。宏观投资决策指的是：国家及省（市、自治区），以国民经济和社会的发展规划目标为依据，以国家的产业政策、金融政策、财政政策为依据，与国家的经济发展状况和财力、人力、物力的可能性相结合，对投资的总规模、投资方向和重点投资结构和投资布局等重大议题，展开论证、评价和决定的过程。微观投资决策是指投资主体（国家、地方政府、企业或个人）对所要建的工程进行技术、经济分析，并对工程的各种设计方法进行对比，并对工程的技术、经济参数作出判断与确定（在国外称之为资金预算）的过程。投资决策的重要性在工程项目的管理过程中，投资决策是最为关键的一环，它直接关系到公司的盈利能力、资金结构、偿债能力和长期发展。伴随着我国市场经济的不断发展，市场上的竞争越来越剧烈，投资主体和投资渠道也呈现出了多样化的发展趋势。因此，在目前的工程项目运营发展过程中，应该怎样对资源进行最优的分配，使其发挥最大的作用，使其发挥最大的作用，从而使其发挥最大的作用，从而提升其在投资决策过程中所面临的最大的问题。所以，是否能够作出恰当的资金选择，对建设项目的运营和发展起着重要作用。最近几年，伴随着我国社会主义市场经济投资体制的改革，项目可行性研究是一个对项目进行固定资产投资的控制和管理的重要组成部分，它在编制发展规划、控制项目投资、优化资源配置、合理使用资金等方面发挥了日益重要的功能。工程可行性分析是工程建设中的一项主要工作，也是工程建设过程中必不可少的一环。这是一种以市场需求、建设规模、建设方案、环境影响、资金筹措、盈利能力等为基础，从技术、经济、工程等方面展开的调查研究和分析对比，并对项目完成之后，有可能取得的财务、经济效益及社会影响展开了一系列的预测，进而给出了关于该项目是否值得投资以及怎样进行建设的建议，这是一种为项目决策提供依据的一种综合性的分析方法。同时，对工程项目进行可行性分析，也是决定该项目是否进行投资的基础，也是决定该项目能否投入资金的最主要的参考资料。长期以来，我国固定资产投资中普遍出现“三超”问题，要消除这“三超”问题，将其纳入到已核准的预算之内，首先要从项目前期工作开始，即一般意义上的“可行性分析”环节入手，对其进行科学的界定。从项目的建设程序上来分析，我国的建设项目程序主要分为：项目建议书阶段、可行性研究阶段、初步设计阶段、施工图设计阶段、施工阶段、竣工验收阶段和交付使用阶段。其中，可行性分析是一个非常关键的环节，也是一个非常关键的环节。本期所规定的总投资是工程施工的依据，也是工程施工的限制。同时，它也是在工程设计阶段对工程投资进行有效控制，并在施工阶段对工程投资进行合理利用的前提与保障。通过对方案论证过程中作出的投资估计，为设计过程中的设计概算、施工图预算提供了控制依据，同时也为施工过程中的最后一笔控制提供了依据，如此，通过事前控制，事后控制，就可以对方案的投资进行了控制，从而从源头上消除了“三超”的问题，从而更好地控制了投资商和政府的建设经费。项目决策方面存在的问题在激烈的市场竞争中，很多公司都在加快技术改造，设备更新，新产品的研发，从而提升自己的竞争力，进行了大量的投资。固定资产投资、证券投资、房地产投资、无形资产投资、保险投资等是最普遍的投资形式，而这些形式所带来的投资风险也各不相同，造成这种情况的因素也各不相同。一般说来，由于公司的管理上的不足，加上公司本身的特征，比如经营的单一性、规模的有限性、组织结构较简单、资金来源有限等，经常会导致公司的投资效益在总体上不高。目前，我国民营企业的投资工程中，技术含量不高，产品档次不高，经济效益不高，重复建设水平不高。一些公司在投入大量资金后，却未能取得理想的结果，反倒是在资金短缺和债务负担加重的情况下，濒临倒闭。究其原因，如下：投资决策责任不明确在经济发展过程中，要把我们国家的经济制度由计划经济制度转化为“人治”的社会主义市场经济制度，但是我们国家的传统文化依然是我们国家的根本。投资决定是一项很复杂的行为，但是因为商业决定的方式，使得公司的投资具有很强的动力。“投资冲动”，主要是指引诱，以及某些表象，对投资行为的影响，在进行市场调研时，对投资的决定并不充分，没有重视对经济指标及财政数据的分析与测算，常常只是根据个人的一言一行，以及对项目的投资决定，其后果就是给某些公司带来了很大的压力。感情投资主要是在有利的情形下，不但会引起投资的财务争端，还会造成损失的金钱。人员与管理方法的限制管理人员投资项目管理与决策水平较低在许多企业的投资整个流程中，尽管企业已经将大部分的时间与精力放在了项目的执行上，但是因为项目实施计划的可操作性较差，所以项目的进度往往会被推迟，因此还不能真正地达到对项目的全程控制。在面对紧急情况的时候，主要是靠着临时性的决定来做出决定，这样就有很大的概率会对投资项目的内容进行更改，从而导致了资源的浪费。此外，因对该工程的前期研究不够、对产品及市场的分析不够等原因，使得工程的决策以经验为主，缺少相关的数据支持，无法对预先制定的多个最优的应对方案进行保障。风险管理方法、技术的限制由于其运作方式的灵活性，因此，其运作方式也是多种多样的。但是，很多公司要么不愿增加投资，要么还没有认识到这一点，造成了经营人员的短缺。所以，在实际的投资决策中，风险的认识不足，没有建立时间价值、风险价值、边际机会成本等科学性的观念，体现在经营目标上，即没有建立最优的理念。与此同时，由于企业的所有者或管理者大多仅仅将注意力集中在了公司的生产活动上，因此无法将先进科学的投资风险管理、决策等方法和技术运用到日常生活中，从而造成了投资风险的增加。经营模式对投资的限制在过去，我们国家是一个公司的强国，许多公司已经存在了数百年，甚至更久，之所以能够保持现在的繁荣，靠的就是经营得当、投资独到。但目前，很多中国的传统国企，因为一些特殊的原因，他们的主要业务和其它业务一样，或者比其它业务更少，他们的业务都包括在他们的经营范围之内。所运营的业务之间没有任何的关联，这对领导决策和生产运营都是不利的。此外，由于公司的投资过于分散，公司没有了核心竞争力，最终只能选择破产重组。尽管这些公司正逐步退出市场，但是它们所留下的经验教训却很有价值。目前的企业主要是私人独资、合伙或合资公司，这些企业大多正处在初创或成长期，迫切希望通过投入资金来扩大规模。这个时期，更多的公司仅仅关注于公司的销售业绩和总的盈利，关注于公司的短期利益。在对项目进行投资的过程中，缺少对项目进行投资的分析，不能对资本成本、资本结构、风险报酬、现金流量额、预算等进行慎重的考虑，对多样化的经营方式进行了盲目的探索，仅仅是看见了多样化的经营方式所具有的分散风险的能力，还有把公司做大后产生的一种虚荣心的满足，却忽视了公司的发展与其资金实力、技术开发、市场开拓及公司内部管理等之间的冲突，也没有认识到多样化的经营方式也会引起资金的分散，也就是多项目、多风险，最后会引起投资错误。另外，由于成本的原因，即使认识到了风险的好处和坏处，也不愿将资本投入到对投资风险的预测和控制中。这样看似降低了费用，其实却增加了公司的投资风险。投资组合与方案的限制因此，本文从理论上对企业工程建设中所涉及到的问题进行了探讨，并对工程建设中所涉及到的问题进行了探讨。因为公司的产品种类较少，经济业务规模较小，所以大部分公司都没有一个专门的组织来对公司的投资行为进行评估、分析和管理，也没有一个专业的投资方面的人员，不具备把公司的投资组合和投资计划整合起来的能力。由于缺少一套科学、行之有效的成投资计划制度，导致了公司的投资计划工作进展缓慢，影响了公司的市场竞争，最终导致了公司的投资计划失败。项目决策方面的建议企业的投资决定是基于对所投资项目的综合分析而做出的决定，是将科学的决策原理和方法应用到投资活动中去的结果。在进行投资的过程中，要根据自己的具体情况，制订出一套符合现实情况的决策计划，并将其与风险有关的要素，以及所能产生的投资回报率进行考量。在做出投资决定时，公司可以考虑以下因素：建立投资决策责任制在我国，实行投资决策责任制已成为一种紧迫而必要的工作。一是对政策制定者应该承担的相关职责进行界定：一是对国家方针政策负责的政治职责；为维护国家利益、企业利益和职工利益而承担的财务义务；履行对其上级机关及领导的管理职责；在法律规定和规章的限制下承担的法律义务；一种道德上的职责，对个人和公平公正的职责。二是要让问责制有章有章，与政策制定有章，并与政策制定的权利相互呼应、融合。三是要严格实行问责制，对于政策制定者的错误，要有什么样的问责，要有什么样的问责，要有什么样的处分，不能有任何的回避，也不能有任何的顾忌，要有事实依据，奖惩分明。四是必须遵循一视同仁、一视同仁的原则，降低或消除执行时的灵活性与不公，以发挥制约机制作用。人员与管理方法的提高提高项目认知项目后评估是出资人监督其投资行为的一种主要方法，而有关的评估和分析数据还可以为投资决策和提高公司的运营管理水平做出贡献。总之，在对该工程进行投资评价之后，就是对该工程进行方案比较和选择的过程。在对投资项目的总体进行分析的过程中，可以得出每一个投资建设方案的市场、技术、经济等可行性的结果，同时还要对企业对风险的偏好进行评估，之后再对其进行选择，从而确定出一个与企业自身相适应的投资项目。正确把握投资方向由于该公司尚处在萌芽与成长阶段，因此，在其发展方向上，应该采取更具侵略性、进攻性的投资策略。如果是处于孕育期，经济实力较差的企业，由于受到规模及内部经营管理体系不完善的制约，其对外融资能力较低，这一类企业一般会通过通过内部积累来进行公司的扩展，在战略选择上属于内涵发展型投资战略，它也有三个侧重点：一是着重资源开发战略，其中包含了原材料，主要配件和能源供应等。二是以技术研发为重点，重点关注那些具有高科技产品的企业，这种企业要持续地依靠技术的改进和企业的生产技术水平的提高来获得发展。三是以营销开拓策略为重点，企业要采取行之有效的营销开拓策略，扩大其所拥有的市场份额，从而为企业扩大生产和壮大实力奠定了坚实的基础。调整经营模式在投资行业中，所选的行业是一个与公司长期发展规律密切相关的重要问题。对于企业来说，要确定自己的发展方向，首先要确定的就是那些需要国家大力支持的行业，在做出这个决定的时候，一定要将市场机遇、竞争状况、企业自身的综合实力以及产品技术特征等因素考虑进去，然后再挑选出那些与自己经营业务相近、市场发展前景广阔、产品适销对路的具有优势的行业。投资组合与投资方案的优化不断优化投资组合因为公司的资金来源相对复杂，所以公司在进行股权投资时，需要对股权进行优化配置。由于其经营策略的要求，一个公司常常会在某一段时间里，对某一地区的某一工程进行长期的投资。因此，在投资方向、投资行业、投资规模、投资时机、投资的资金费用等多个层面上，进行全面的计划与安排，对每个投资项目的顺利执行以及整体效益的提升都起着举足轻重的作用。从更广泛的意义上说，一种是在同一期间完成的工程之间相互协调的关系；二是在一定时间范围内，对工程建设和工程建设的协调和配合。在现实的投资决定中，通常只注重前一项，而忽略了后一项，但是因为其长期的投入，因此也需要对后一项给予足够的关注，避免“战线”过长，投入的资金占用时间过长，从而阻碍了公司的发展，对于大部分公司来说，这一点尤为重要。所以，首先要保证公司的资金结构具有灵活性或者刚硬的合理性。二是做好充分的调查研究，充分的科学论证，合理的风险承担。三是重点发展技术含量高、市场前景好、竞争不激烈的行业和产品。四是采取分批分批或逐步推进的方式，分期分批地进行投资。五是对市场风险进行了科学的预测，并时刻关注着国家的宏观调控。定期评价投资方案在进行投资决策时，首先要对某一具体的工程进行全面的经济评估和选择。以资本预算、预测为基础，以当前的财税制度和当前的价格为依据，对建设投资项目的收益和成本进行分析计算，对项目的盈利能力和偿付能力进行检验，以此来对建设项目的经济可行性进行判定。是对内在回报率的估计。这是指当一个项目在整个生命期的每一年的净现值累积为0时所得到的贴现率。是一种动态的评估方法，用来衡量一个工程在计算期间的盈利能力。在使用内部收益率来对投资方案进行选择的时候，最重要的一点是，将投资方案的内部收益率与理想的（基准的）内部收益率（本企业或产业先进指标）相对比，假如前者比后者更大，那么该投资方案是值得考虑的，而内部收益率越大，则表示该投资效益就会更高。相反，该项目的投资计划是不可接受的。二是对项目的回收期限进行评价。固定资产回收年限的测算，可分为静态测算和动态测算。动态回收期的计算，是将各年的现金流入量和现金流出量，根据部门或行业的基准收益率或折现率折合为现值来计算。在使用投资回收期来对项目进行评估的时候，如果事先设定了有投资回收期的要求，那么就可以将方案回收期与要求回收期进行比较，当方案回收期小于或等于要求年限时，那么就可以确定该投资方案是切实可行的，否则就是不切实可行的。在相同的情况下，对不同的项目进行评估，以回报时间最快的项目为最佳，表明该项目的风险水平较低，项目的收益也较高。三是对EPS及EPS的收益率进行评价。净现值是指在项目生命周期中，每年的净现金流量，按照理想（或基准）收益率（贴现率）转换为项目前期的现值总和。当使用净现值指标来进行投资方案的选择时，当一个单独的方案的净现值为正数时，就意味着这个方案可达到的投资率比理想或基准（贴现率）的投资回报率要高，所以这个方案是不合适的。四是采用灵敏度分析法。把对投资方案经济效益最敏感的参数，包括投资总额、产品数量（规模）、产品成本、产品价格等的变化，重新评价投资方案的经济效益指标。灵敏度分析的目标是，各个期望参数值在多大的范围内变化，仍然能维持原有结论的正确性，超出一定范围，原有经济可行性的结论就会被改变。因此，对主要经济评价指标展开灵敏度分析，从彼此之间的关系中，掌握各个期望参数值变化的幅度，以及它们对经济评价指标的影响，这对于在建设生产经营过程中，控制投资总额、掌握经济批量、降低产品成本、争取最优价格，从而实现投资方案的预期经济目的是有益的。结束语可以看出工程项目投资决策分析方法的发展经历了一个由简单到复杂，由片面到全局的发展过程。房地产项目投资决策分析过程已经成为一项复杂的系统工程，孤立的使用某种决策方法是不科学的。真正决定房地产项目投资决策分析质量的，是在对项目进行深刻理解的基础上，对影响项目未来经营发展的各方面因素进行综合、全面的考虑，从而对未来的经营展开预测。这就要求企业和项目要有一个全面的、可持续的、可持续的价值创造能力。项目投资指的是企业自身进行经济的筹措和投入，想要在日后获得一定利益的活动。换言之，项目投资实质上是一种实现经济效益，再对资源进行整合和优化的活动，而企业要想发展壮大，要获得更强的竞争优势，就离不开它。企业认真地探讨和研究投资决策，能够用最少的资金创造最好的投资模式，既能够保质保量地完成投资，又能够获得良好的经济收益和社会口碑。因此，我们在项目投资时所列举的各种方案，必须要进行全面、合理的选择，在确定能够获得经济收益的前提下，对项目的内外环境进行综合分析，结合企业的现状以及未来的利益收获，以这种严谨的态度来取得投资的成功。现在的社会，对于项目的投资决策，是要下足功夫的，在进行投资前，要对其进行仔细、理性的分析，为其提供最好、最科学的方案，尽