天使投资协议及投资学实验分析报告

PAGEPAGE21天使投资协议(声明：1、生成后格式为Word，无Logo、无水印；2、本声明文字可在下载后自行删除；3、生成过程中的提示，仅是基于通常情况下合同条款的示范，不能视为是米律的指导意见；4、合同文本及具体条款，不是标准及最终法律文本，仅供参考，米律建议根据实际情况，在法律专业人士的指导下进行修改后才使用，米律就在线生成的合同不承担任何法律责任。)本增资合同书（下称“本合同”）由以下各方于签订。甲方（下称“本轮投资方”）：，地址：法定代表人：乙方：，地址：法定代表人：丙方（下称“创始股东”）姓名：，身份证号码：姓名：，身份证号码：鉴于：1、乙方（下称“公司”或“目标公司”）是一家依我国法律成立的一家有限责任公司。2、各方同意根据本合同所规定的条款和条件，由甲方向公司增资，增资完成后，公司注册资本将增至人民币万元整。3、上述合同各方根据我国有关法律法规的规定，经过友好协商，达成一致，特订立本合同如下条款，以供各方共同遵守。第一条释义及声明1.1除非本合同文意另有所指，下列词语具有以下含义：投资完成：指本轮投资方按照本合同的约定完成出资义务。出资日期：本合同签署后本轮投资方将全部增资价款按照本合同的约定支付至本合同指定帐户的日期。过渡期：指各方签署本合同后，至完成本次增资之工商登记变更的时间段。增资价款：指根据本合同本轮投资方认购公司增资所应向公司支付的价款。公司估值：指各方共同确认的本次增资后公司的估值，各方确定增资后公司估值为万元整。元：如无特别说明，本合同均指人民币元。1.2本合同的条款标题仅为了方便阅读，不应影响对本合同条款的理解。第二条投资前提2.1各方确认，本轮投资方在本合同项下的投资义务以下列条件为前提：2.1.1乙方承诺，已经向本轮提供的有关公司的资产、负债、权益、对外担保以及与本合同有关的信息等是真实、完整的；2.1.2丙方在过渡期内，非经本轮投资方书面同意，不得将其股权进行任何处置行为，包括但不限于质押、转让、赠与、放弃以及任何在该项出资上设置任何第三方权利的行为；2.1.3过渡期内，作为连续经营的实体，公司须审慎、合理、建设性经营，且乙方的经营、财务或法律状况没有发生重大的不利变化，如：不存在任何重大违法、违规的行为；未有重要管理层人事变动；未有重大诉讼；未有监管政策变化导致重大经营障碍；乙方没有处置其主要资产或在其上设置担保，除非是日常业务经营中的处置或负债并已向本轮投资方书面披露。2.1.4过渡期内，乙方未实施、也不实施利润分配。2.1.5如果本次增资需要取得政府部门的批准和/或第三方的同意，乙方应取得本次增资所需的全部批准和/或同意。2.1.6在增资完成日前(包括增资完成日)，丙方已经以书面形式向本轮投资方充分、完整地披露了乙方的资产、负债、权益、对外担保以及与本合同有关的信息等；乙方承诺向本轮投资方提供的财务会计报表真实完整地反映了乙方在该期间的资产、负债和盈利状况，不存在任何虚假。2.2若本合同第2.1条的任何条件非因不可抗力的原因未实现，则本轮投资方有权单方解除本合同，解除后本轮不承担任何法律责任。或者，若本合同第2.1条的任何条件非因不可抗力的原因未实现，本轮投资方在投资完成后若干时间后才知晓并决定继续履行本合同的，亦可以向有过错一方追溯，要求恢复原状，赔偿损失。本轮投资方不解除本合同的，不影响本轮投资方要求过错方承担违约责任并赔偿经济损失。第三条投资方案3.1各方同意：甲方投资人民币元整，其中，人民币万元整作为注册资本投入，占增资完成后乙方的注册资本比例为%；其余溢价部分（人民币元整）全部计入乙方之资本公积金。本次投资完成后，目标公司的股本结构为：创始股东，认缴注册资本万元，持股比例为%。创始股东，认缴注册资本万元，持股比例为%。投资人股东，认缴注册资本万元，持股比例为%。3.2本轮投资方履行全部出资义务后成为公司股东，享有相应股东权利并承担相应股东义务。3.3增资款应仅用于公司日常经营。除非得到本轮投资方的另行书面批准，该增资款不得用于购买证券、经营范围以外的对外非实业投资、偿还银行贷款或其他非经营性债务。第四条出资及相关手续的办理4.1各方同意，本合同经各方签订后【20】个工作日内甲方以银行转账的方式对乙方出资，全部增资价款一次性支付至乙方下列账户：户名：开户行：银行账号：4.2各方同意，乙方收到甲方全部增资价款后【20】个工作日内，办理完毕相应的工商变更登记手续，包括但不限于：公司章程的变更，将本轮投资方作为公司股东进行工商登记等。本轮投资方应配合上述手续的办理，如因工商管理部门原因引起的手续延迟可延期办理。4.3各方都应履行自己义务，提供一切合理、必要的支持和便利，并协助办理审批、登记手续；办理工商变更登记等手续所需费用由公司承担。第五条公司治理5.1分红各方同意，在每会计年度审计盈利且已经按照《公司法》规定的比例留存公司法定公积金的前提下，公司该年度是否分红、如何分红等事项由董事会决议确定，如果董事会决议分红，各方在此同意并承诺，将采取一切措施与行动确保董事会分红安排的实现，包括通过有关股东会决议和董事会决议等。5.2股东会5.2.1一般规定公司股东会由全体股东组成，股东会为公司最高决策机构。除本合同另有约定外，所有关于公司股东会的事项适用公司法和公司章程的相关规定。5.2.2股东会决议公司股东会决议分为普通决议和特别决议。股东会做出普通决议，应当由出席股东会的股东（包括股东代理人）所持有效表决权的二分之一以上通过。股东会做出特别决议，应当由出席股东会的股东（包括股东代理人）所持有效表决权的三分之二以上通过，特别决议事项对表决股份数量另有规定的除外。5.2.3创业期的禁止事项为保证公司良性发展，维护公司和各股东权益，各方确定公司在本次投资完成之日起三年内，非经股东会特别决议同意，禁止从事下列行为：（1）为任何与公司业务发展无关的第三方业务提供担保、抵押；（2）单笔担保额度超过最近一期经审计净资产10%的担保、抵押；（3）为公司股东、实际控制人及其关联方提供担保、抵押。5.3董事会5.3.1一般规定除本合同另有约定外，所有关于公司董事会的事项适用公司法和公司章程的相关规定。5.3.2董事会的组成本合同项下甲方出资义务完成后，公司的董事会的组成人数调整为三人，其中，甲方委派一人、丙方委派两人。各股东有权撤换其委派的董事，股东委派或撤换董事的通知应自送达公司后生效。上述董事因履行相关职责而发生的合理费用和支出应由公司凭发票实报实销。5.3.3表决在任何董事会会议上，每名董事均有一票表决权。任何董事可经书面通知公司而授权一名代表代其出席任何董事会会议并在会上表决。除了本条下述第5.3.4款及相关法律规定以外，任何董事会决议应在正式召开的董事会会议上经公司全体董事过半数表决通过。5.3.4董事会特别决议事项任何影响或涉及公司及其子公司的下列行为和交易（无论是否通过修改公司章程还是其他方式，无论是单一交易还是多笔相关交易），必须经全体董事三分之二以上（需包含本轮投资方委派的董事）同意方为有效并可进行：（1）重大的经营事项：制定或改变公司投资计划；改变公司主营业务或公司名称；营业计划之外处置公司重要业务、资产或其控制权；设立分公司、子公司、对外投资；选择IPO承销商和上市交易所；IPO的估值、条款和条件。（2）重大财务事项：对财务制度或会计政策作出变更；聘请或变更审计师；超过100万人民币的借贷行为；单项超过50万人民币的的重大财务开支；宣布或支付股息、分配利润。（3）重大的人事事项：增加或者减少董事会、监事会或任何董事会委员会中的人数；将公司中薪酬待遇最高的5个人的薪酬水平在12个月内提高50%以上；批准、修改和执行员工期权计划。（4）其他：证券、期货或金融衍生产品投资。第六条投资方的投资者权益6.1知情权公司及丙方同意，本轮投资方或其书面委派的人员有权在自担费用的情况下，在给予3个工作日的提前通知的前提下，随时检查公司的资产、验核报表、复印财务账簿、财务凭证等相关文件、与政府、其他股东、核心员工、审计师沟通公司事务。同时，公司应应本轮投资方的申请，向本轮投资方提供如下信息：（1）每月结束后的30天内向本轮投资方提供未经审计的月度财务报表；（2）每季度结束后45天内向本轮投资方提供未经审计的季度财务报表；（3）在上一年结束后的60天内向本轮投资方提供未经审计的年度财务报表；（4）每一财政年度开始之前30天内向本轮投资方提供新一年的财务预算。6.2优先认购权本合同签订后，公司引入任何新一轮投资、公司现有股东转让股权时，同等条件下，本合同项下甲方、丙方享有优先认购权，认购价格不得高于该轮融资或股权转让中其他投资人的认购价格。若甲方、丙方同时要求行使优先认购权，则按各方的持股比例分配认购份额。6.3优先受让权及转让限制6.3.1若丙方（以下称“拟转让股东”）欲向任何人（以下称“预期买方”）转让所持公司股权（以下称“拟转让股权”），拟转让股东应当向公司及公司其他所有股东发出书面通知（以下称“拟转股通知”），表明其转让意图及转让价格和条件，除拟转让股东之外的所有公司股东有权在收到拟转股通知后30日（以下称“优先受让权行使期限”）书面回复公司及拟转让股东要求按同样的受让条件购买全部或部分拟转让股权；甲方在收到拟转股通知后30日内没有答复的，视为甲方放弃优先受让拟转让股权的权利。如甲方在优先受让权行使期限内书面回复要求购买，经股东会同意后，甲方拥有同等条件下的优先于公司其他股东及第三方的购买全部或部分拟转让股权的权利。6.3.2如甲方欲退出转让股权的，则其不得将股权转让给与公司从事相同业务的企业或该企业的投资人、股东。6.4共同出售权如本轮投资方决定放弃行使本合同第6.3条规定的优先受让权，本轮投资方有权在优先受让权行使期限内书面回复公司及拟转让股东要求按同样的出售条件向预期买方出售公司股权，出售的股权比例根据拟转让股东及本轮投资方当时的持股比例确定本轮投资方选择按相同条款和条件与拟转让股东按持股比例共同出售股权给同一受让方的，拟转让股东应保证收购方优先购买本轮投资方的股份。丙方承诺：拟转让股东应当促使预期买方同意上述捆绑出售，如果预期买方不同意上述捆绑出售，则拟转让股东不得单独向预期买方转让拟出售股份，除非获得本轮投资方的事先书面同意。6.5清算优先权若公司进行清算、解散、破产清算、合并、被收购、出售控股股权、出售全部资产时，公司的资产应按照下列方式进行分配：（1）甲方优先获得其对公司的本轮实际投资本金的120%；（2）按照上述分配后的剩余财产，应按照各股东的股权比例进行分配。6.6反稀释权日后，如公司进行下一轮融资，则融资估值不得低于本协议之估值，如低于该估值的，则本轮投资方对公司投资的价格将按较低价格进行相应调整。公司应将其间的差价返还本轮投资方，或由丙方向本轮投资方无偿转让持有公司相应的股权，以使得本轮投资方实际获得按照较低价格计算的相应股权数。本条款不适用于公司根据董事会制定并经股东会通过的员工激励计划向公司员工发行新股的情况。6.7优先权的效力本合同第六条规定的上述本轮投资方的特别权利，在公司向监管部门递交合格IPO或新三板挂牌的申请时自动失效；但在公司撤回合格IPO申请或新三板挂牌申请，或者IPO申请或新三板挂牌申请不成功时自动恢复。第七条同业竞争及创建人限制7.1丙方承诺，在乙方上市、新三板挂牌或被整体并购前，均不以任何方式从事与乙方业务相竞争的业务。7.2若违反同业竞争限制承诺，本轮投资方可向丙方要求停止侵害、赔偿损失、罚没竞业违约所得及支付违约金给守约方；致使公司或本轮投资方的利益受到损害的，丙方应就公司或本轮投资方遭受的损失承担赔偿责任。7.3丙方承诺对公司最低服务期限为本投资协议正式生效后四年。若丙方在四年内主动离职，丙方持有的公司股权将受限于四年缩减计划（即按每月2.083%的比例缩减其所持公司股权，丙方四年内离职其持有的可转让的股权额度公式详见下文），丙方持有的受限股权将按照公司其他股东持股比例无偿转让给公司其他股东；但是若公司IPO、新三板挂牌或被收购，则四年缩减计划自动终止。如丙方四年内离职，其持有的可转让的股权额度计算公式：S=N*M*2.083%S指丙方持有的可转让的股权额度；N指丙方离职前其持有的公司股权；M指自本投资协议生效起至丙方离职期间的月份数。7.4乙方上市前，非经本轮投资方书面同意，丙方不得将其在公司（包括公司下属子公司）的股权质押给第三方；但丙方的股权质押若为公司（包括公司下属子公司）业务发展之必要行为，本轮投资方不得无故阻碍。7.5各方同意，投资完成后，如公司给予任一股东（包括引进新的投资者）享有的股东权利优先于本合同本轮投资方和享有的权利的，则本合同本轮投资方和可根据持股比例享有该等权利。第八条激励股权创始股东承诺,在其持有的经工商登记的股权中,另行提取增资后公司股权总额%作为公司激励股权。公司若要向员工发放激励股权,必须由公司相关机构制定、批准股权激励制度。第九条合同各方的保证和承诺合同各方分别而非连带地声明、保证及承诺如下：9.1其为具有独立民事行为能力的自然人，或在成立地司法管辖区法律下正式成立并有效存在的法人、有限合伙企业。9.2其拥有由其股东会决议证明的签订并履行本合同义务的全部权利与授权，并依据中国法律具有签订本合同所有的资格条件和/或行为能力。9.3其保证其就本合同中所提供的一切文件资料均是真实、有效的。9.4其在本合同上签字的代表，根据有效的委托书或有效的法定代表人或公证书，已经充分授权其签订本合同。9.5其已就与本次合作和交易有关的，并为各方所了解和掌握所有信息和资料，向信息相关方进行了充分、详尽、及时的披露，没有重大遗漏、误导和虚构。9.6其在本合同中所作的声明、保证及承诺在本合同签订之日均为真实、正确的，并在本合同生效时及生效后仍为真实、正确的。9.7其保证将完全、适当地履行本合同的全部内容。第十条违约及其责任10.1本合同自签署之日生效，各方应按照本合同的规定全面、适当、及时地履行其义务及约定，若本合同的任何一方违反本合同的主要约定义务，则构成违约。10.2一旦发生违约行为，违约方应当向守约方支付违约金，并赔偿因其违约而给守约方造成的损失。10.3支付违约金并不影响守约方要求违约方继续履行合同或解除本合同的权利。第十一条合同的变更、解除11.1本合同的任何修改、变更应经合同各方另行协商，并就修改、变更事项共同签署书面合同后方可生效。11.2本合同在下列情况下解除：（1）经合同各方当事人协商一致解除。（2）任一方发生违约行为并在30天内不予更正的，或发生累计两次或以上违约行为，守约方有权单方解除本合同。（3）因不可抗力，造成本合同无法履行。（4）本轮投资方不再持有公司股权，则本合同解除。11.3提出解除合同的一方应当以书面形式通知，通知在到达其他各方时生效。11.4本合同被解除后，不影响一方当事人要求支付违约金和赔偿损失的权利。11.5非经各方协商一致并达成书面协议，任一方不得转让本合同或本合同项下全部和/或部分的权利义务。第十二条争议解决12.1本合同的订立和履行适用中国法律，并依据中国法律解释。12.2本合同履行过程中发生的争议，由当事人对双方友好协商解决，也可由第三人调解，协商或调解不成的，可由任意一方依法向本合同签订时所在地有管辖权人民法院起诉。第十三条附则13.1本合同自各方签字盖章后生效。13.2本合同未尽事宜，合同各方可另行签署补充文件，该补充文件与本合同是一个不可分割的整体，并与本合同具有同等法律效力。13.3本合同用中文书写，正本一式肆份，各方各执壹份，剩余壹份留于乙方以备用于工商变更，每份具有同等法律效力。13.4本协议标题仅供参考之用，并不构成本协议的一部分，亦不得被用以解释本协议。13.5本协议一方延迟或未能行使本协议下的权力、权利或救济不应作为对任何该等权力、权利或救济的弃权。13.6如果本协议的任何条款或规定在任何适用法律下被认定为全部或部分无效或不可强制执行，其应（在该等无效或不可强制执行的范围内）从本协议中被排除，但本协议的所有其他条款和规定均保持全部有效。（以下无正文，下接签署页）（此页无正文，为本《增资合同书》的签署页）甲方：（盖章）有权代表签字：__________________________乙方：（盖章）法定代表人签字：________________________丙方：签署日期：年月日投资学实验报告学生姓名：XXX学号： XXX系部名称：XXXXX：XXX级金融学指导教师：XXXX评定成绩：20**年11月25日一、基本面分析1、宏观分析宏观经济环境是所有上市公司赖以生存和盈利的基础，是证券市场系统风险的主要来源。在整体经济不景气时，系统风险增大，几乎所有上市公司都难逃股价下跌的命运；相反，在经济繁荣时，企业持续盈利，股市也趋于繁荣。因此，宏观经济分析对于指导投资者的投资行为起着非常重要的作用。20**年以来，面对全球经济深度调整和国内经济下行的压力，中国政府坚持稳中求进，主动引领经济发展新常态，以提高质量效益为中心，着力调结构转方式，深化改革开放，充分激发市场活力，持续推进民生改善。20**年第四季度,由于稳增长、促改革、调结构各项政策措施效果逐渐显现,加上同比上年基数逐渐降低,中国国内生产总值(GDP)预计增长7.1%,呈现稳定向好趋势。从需求角度看：消费向好，投资趋稳，出口困难；从供给角度看：第一、二产业平稳，第三产业较快增长。政府预计继续实施积极的财政政策，更加注重预调微调，更加注重定向调控，用好增量，盘活存量，重点支持薄弱环节，确保经济运行在合理区间。政府预计继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。银行业净利润同比增速持续多个季度下滑，不良贷款快速上升。政府对证券行业采取的措施第四季度预计不会取消，证券行业业绩恢复困难，保险公司净利润受证券投资收益变动影响大。20**年第四季度，从宏观经济角度看，股票行业配置建议看重实体经济，看轻虚拟经济。2、行业分析（概念板块分析）1、资产和负债规模继续稳步增长20**年三季度末，我国银行业金融机构境内外本外币资产总额为192.7万亿元，同比增长14.78%。其中，大型商业银行资产总额77.9万亿元，占比40.41%，同比增长9.88%；股份制商业银行资产总额35.9万亿元，占比18.62%，同比增长19.59%。银行业金融机构境内外本外币负债总额为178.2万亿元，同比增长14.01%。其中，大型商业银行负债总额72.0万亿元，占比41.41%，同比增长9.23%；股份制商业银行负债总额35.9万亿元，占比18.88%，同比增长19.40%。2、继续加强对经济社会重点领域和民生工程的金融服务20**年三季度，银行业继续加强对“三农”、小微企业、保障性安居工程等经济社会重点领域和民生工程的金融服务。截至三季度末，银行业金融机构涉农贷款（不含票据融资）余额25.6万亿元，同比增长11.7%。用于小微企业的贷款（包括小微型企业贷款、个体工商户贷款和小微企业主贷款）余额22.5万亿元，同比增长14.6%；用于信用卡消费、保障性安居工程等领域贷款同比分别增长26.5%和59.8%，以上各类贷款增速均高于同期各项贷款平均增速。3、信用风险有所上升，信贷资产质量仍总体可控20**年三季度末，商业银行（法人口径，下同）不良贷款余额11863亿元，较上季末增加944亿元；商业银行不良贷款率1.59%，较上季末上升0.09个百分点。20**年三季度末，商业银行正常贷款余额73.4万亿元，其中正常类贷款余额70.6万亿元，关注类贷款余额2.81万亿元（按照监管规定，商业银行应按照风险程度将贷款划分为正常、关注、次级、可疑和损失五类，前两类为正常贷款，后三类合称为不良贷款。正常贷款中，关注类贷款指借款人目前有能力偿还贷款本息，但存在一些可能对偿还产生不利影响因素的贷款）。4、利润增长继续趋缓截至20**年三季度末，商业银行当年累计实现净利润12925亿元，同比增长2.21%。20**年三季度商业银行平均资产利润率为1.20%，同比下降0.15个百分点；平均资本利润率16.68%，同比下降3.11个百分点。5、整体风险抵补能力保持稳定针对信用风险计提的减值准备较为充足。20**年三季度末，商业银行贷款损失准备余额为22634亿元，较上季末增加973亿元；拨备覆盖率为190.79%，较上季末下降7.59个百分点；贷款拨备率为3.04%，较上季末上升0.06个百分点。资本充足率继续维持在较高水平。20**年三季度末，商业银行（不含外国银行分行）加权平均核心一级资本充足率为10.66%，较上季末提高0.19个百分点；加权平均一级资本充足率为10.99%，较上季末提高0.19个百分点；加权平均资本充足率为13.15%，较上季末提高0.2个百分点。6、流动性水平保持充裕20**年三季度末，商业银行流动性比例为46.16%，较上季末下降0.02个百分点；人民币超额备付金率1.91%，较上季末下降1个百分点；存贷款比例（人民币）为66.39%（自2014年7月1日起，银监会对商业银行存贷款比例计算口径进行调整,本报告采用调整后人民币口径存贷款比例），较上季度末上升0.59个百分点。总的来说。银行经营转型持续深入推进，客户基础更加扎实，产品种类更加丰富，业务特色更加鲜明。中国的高净值人群将保持高速增长，市场很大。国内私人银行同质化严重，盈利能力不佳。而由于国内经济金融体系的深层次问题和内外部因素推动下的变革调整，我国银行业盈利能力下滑的态势在短期内将会强化，由此带来的不均衡冲击，将造成诸多反应迟缓、实力落后银行的严重危机。而兴业银行企业金融业务专业化发展水平不断提升，可持续金融等特色业务继续保持市场领先优势。零售金融业务结构持续优化，盈利能力和市场地位进一步提升。同业金融业务合作领域逐步拓宽，合作层次不断提升，银银平台的规模效应和综合收益进一步显现。但银行业存在对大型及国有企业的信贷“偏爱”，相对于4大银行，兴业要更加加强自身建设3、公司分析该公司主动适应外部宏观经济环境和市场形势的变化，继续以“稳发展、保安全、促转型”为基本工作主线，持续推进结构调整和转型升级，各项业务平稳发展，经营情况总体符合预期。前三季度实现净利润412亿元，YOY增长7.6%，Q3净利润135亿元，YOY增长5.5%，基本符合预期；收入端仍保持较快增长，前三季度录得营收1124亿元，YOY增长23.7%，收入的增长部分对冲了因拨备计提带来的压力，也体现了公司较强的竞争力。我们仍长期看好公司的投资价值，且公司股息率也具备一定吸引力，20**年预计股息率或达4.3%，维持“买入”评级。拨备前利润增长稳定：公司20**年前三季实现营收及净利润分别为1124、412亿元，YOY分别增长23.7%、7.6%；Q3单季度实现营收及净利润分别增长27.5%、5.5%；利润增长显著低于营收，仍是受到拨备计提增加的拖累，15Q3拨备前利润增长27.5%，较上半年提升6个百分点，保持在较好的增速水准。收入保持较好增长，主要是息差稳定表现带动，我们测算公司15Q3的息差为2.64%，环比逆势提升21BP，在多次降息的背景下息差仍能保持较好表现。非标投资增长较快：从资产来看，生息规模稳步提升也是收入端表现不错的原因之一，Q3末生息资产余额环比增3.0%，其中贷款增1.7%。生息规模的增长主要来自于投资项，投资项下绝大部分来自于应收款项类投资，Q3末其规模环比继续增长23.0%，主要体现为信托及收益权等非标投资的增加。在实体经济放缓、实际有效信贷需求不足的背景下，商业银行还面临多次降息的压力，公司顺势调整其资产负债表结构，对息差的提振效果的确较为显著。不良加速暴露：资产质量方面，20**Q3末的不良余额为274.87亿元，环比增50亿元，不良率1.57%，环比增28BP，不良继续呈现双升格局。拨备覆盖率189.64%，环比降32个百分点；不过得益于单季度较高的拨备支出，拨贷比仍然维持在2.97%的高位，环比提升12BP，未来仍有一定的调节空间。盈利预测与投资建议：短期不良压力加大，不过考虑到公司资产负债表相结构较同业有一定的灵活优势，且公司拨备仍有一定的调节空间，略下调全年盈利增速2个百分点至8%，维持2016年6%增速，分别为509/539亿元，EPS为2.67元和2.83元，目前股价对应20**年PE/PB分别为5.67X/0.95X，维持“买入”的投资建议.4、基本面总结基本面分析能够比较全面地把握证券价格的内在价值和基本走势，但对短线投资者的指导作用比较弱，对市场价格预测的精度相对较低，基本面分析主要适用于相对成熟的证券市场，选择投资对象、周期相对较长的证券价格预测以及预测精确度要求不高的邻域。银行业的利润增速这两年都在趋缓，并且趋势越来越明显，其主要原因是“三期叠加”，经济在转型，很多实体企业也出现了一些问题，银行业利润增速趋缓是“银行业为经济下行付出的成本”。从宏观层面来看，银行是周期行业，经济下行的压力比较大，银行的压力就会更大。但是在这种压力下，还是有很多发展机遇的，关键是转型要做得好、风险要把控得住。从中长期来看，中国的经济运行保持在一个合理的区间和长期向好的基本面没有变，经济发展仍有巨大的潜力、韧性和回旋余地。中国经济增速正进一步放缓，同时经济结构调整正在进行。结构调整中会伴随着很多行业产能的供需关系变化，造成有些行业产能过剩，所以在经济下行结构调整的过程中，银行所面临的企业违约率会上升，今年银行的不良率和一些主要的资产质量指标都会进一步恶化。作为从业者，平安银行副行长赵继臣也坦承，随着宏观经济的下行，该行不良贷款率或将持续上升。以下数据来源：同花顺炒股客户端1、业绩预测2、预测年报每股收益3、预测年报净利润业绩预测详表季度财务指标指标变动说明7、资产负债构成二、投资收益率分析(11月25日)1、持有期收益率分析于11月5日HPR=(16.01-15.54)/15.54=3.02%该股票稍有盈利可继续持有。预期收益率（样本估算法和概率估算法）兴业银行2009-2014年的年度收益率情况表年份200920102011201220132014收益率2.66%3.28%2.36%3.22%2.16%2.47%20**年投资兴业银行的预期收益率为：E(R)=2.69%20**年投资兴业银行的年化收益率为：R=2.53%三、投资风险分析1、对接下来的系统风险和非系统风险进行分析（1）总资产周转率较低，需要加速资产的周转。只有加速资产的周转，才能带来利润的绝对增加，提高资金的使用效率，增强企业短期偿债能力，促进企业管理水平的提高。(2)资金负债率过高，进一步优化资产债务结构，降低负债率的空间。(3)扩展盈利方式，发展中间业务。业务创新，扩展新的收入来源。我国正在加快推进利率市场化的进程，虽然如今利差收入相当稳定，但随着银行业的发展，当利率市场化来临时，银行的利差收入必将大幅减少，所以大力发展中间业务，进行业务创新，将是银行竞争的新热点。首先，推进银行零售业务的发展；其次，打造综合化经营平台，向金融控股银行发展。(4)采用多渠道融资，解决资本困境，加强融资，提高资本充足率。兴业银行面临资本金的瓶颈，必须采取措施，