有关中小企业融资情况调研报告

有关中小企业融资情况调研报告经典专科、本科、硕博、研究生、期刊毕业论文仅供参考精心整理仅供参考勿用作商业用途北京师范大学珠海分校本科生毕业论文论文题目：对激发学生语文学习兴趣的若干探讨学院国际商学部专业××××专业学号08学生姓名指导教师姓名指导教师职称指导教师单位北师大珠海分校国际商学部20xx年4月15日北京师范大学珠海分校学位论文写作声明和使用授权说明学位论文写作声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品或成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法律结果由本人承担。论文作者签名：日期：年月日学位论文使用授权说明本人完全了解北京师范大学珠海分校关于收集、保存、使用学位论文的规定，即：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务；学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文；在不以赢利为目的的前提下，学校可以将学位论文编入有关数据库,提供网上服务。（保密论文在解密后遵守此规定）论文作者签名：导师签名：日期：年月日经典专科、本科、硕博、研究生、期刊毕业论文仅供参考精心整理仅供参考勿用作商业用途关于中小企业融资情况的调研报告—以骏辉房地产企业为例摘要在当前中国经济银根紧缩的情况下，中小企业融资困难，严重的制约了自身的发展。该论文通过分析当前中小企业的融资现状，分析了融资困难的原因，并提出解决对策，以促进我国中小企业的可持续发展。对此，国家和社会对中小型企业发展高度关注。当前中小企业生产经营总体平稳，但仍面临成本上升、融资成本高等诸多挑战。中小企业当前面临的经营和融资上的困境，既有企业和产业发展自身的原因，也有外部政策环境的因素，因此，须内外兼修破解当前中小企业困局。在此，以骏辉房地产企业为例，简单论述企业融资的情况。房地产企业能否获得资金保障，是否具备科学的资金结构与融资渠道，对房地产项目的顺利运行、房地产企业的健康发展具有重要意义。房地产企业的发展离不开资金支持，因此对金融业依赖性较强。关键词：中小型企业、企业融资、骏辉房地产、调研报告ABSTRACTInthecaseofthecurrenteconomicandmoarytighteninginChina,SMEs'financingdifficulties,seriousconstraintstothedevelopment.ThepaperbyanalyzingthecurrentstatusoffinancingforSMEs,analyzingthereasonsforthedifficultiesoffinancing,andputforwardcountermeasures,inordertopromotethesustainabledevelopmentofSMEsinChina.Inthisregard,thestateandsocietyonthedevelopmentofSMEsattention.ProductionandmanagementofSMEsweregenerallysteady,butstillfacerisingcosts,financingcostsofthechallenges.SMEscurrentlyfacingthebusinessandfinancingdifficulties,bothenterprisesandindustriestodeveloptheirownreasons,butalsothee_ternalpolicyenvironmentfactors,therefore,tobeinternallyande_ternallytocracktheSMEdilemma.Inthise_le,simplediscourseofcorporatefinance,realestatepanies.Realestatepaniesabilitytoobtainfinancialsecurity,theavailabilityofscientificcapitalstructureandfinancingchannels,andthesmoothoperationoftherealestateprojects,realestateenterprisesofgreatsignificance.Thedevelopmentoftherealestatebusinesswithoutfinancialsupport,thestrongdependenceonthefinancialsector.目录TOC\o“1-3”\h\z\u1.中小型企业融资的现状 11.1中小型企业融资的现状分析 11.1.1信用缺失 11.1.2获取贷款的难度较大 11.2中小型企业融资的特征 11.3文献综述 22．中小型企业融资的问题及对策 32.1企业自身的原因 32.2外部环境因素 33．骏辉房地产融资的探讨 33.1骏辉房地产企业面临的融资困境 43.1.1问题分析 43.1.2骏辉房地产在融资中的比例不平衡 43.2骏辉房地产融资应注意的问题 43.2解决骏辉房地产企业融资问题的对策 43.2.1构建多元化市场融资体系 43.2.2建立健全房地产企业债券市场 43.2.3发展国际融资业务 5参考文献 6致谢 71.中小型企业融资的现状1.1中小型企业融资的现状分析伴随经济复苏的趋势逐步明朗和通货膨胀压力的持续高企，实体经济信贷需求日趋旺盛，与金融机构20xx年逐步收紧信贷资源之间的矛盾更为凸显，因此企业信贷需求不能及时、足额满足的现象有所显现，加剧了中小企业贷款难的感受。据国家经贸委近期调查，中小企业对金融机构的资金依赖程度很高；中小企业获取外部资金的渠道除了金融机构外，银行信贷资金仍然是中小企业融资渠道的首要选择。民间贷款也重要的资金源，因为中小企业民间融资较为活跃，民间借贷资金主要用于“扩大生产”和“维持正常生产资金需要”。但是，民间借贷利率呈现高利贷化发展趋势，利率风险较大。还有一些是通过直接融资渠道获取的，而这一途径所占数额较小。1.1.1信用缺失据有关资料显示，我国中小企业坏账率呈逐年增长势头，远远高于成熟市场经济国家的中小企业坏账率。中小企业主要依靠自身的资金积累获得发展；他们对未来付款表现缺乏信心、每年因信用缺失或资金短缺而造成的经济损失就高达上千亿元。从而形成了恶性循环情况，这都是中小企业由于经营业绩问题，企业信用容易下降导致形成的。在征信成本高，因失信又几乎没有什么成本的情况下，企业违约、造假、欺诈都在发生。出现了“资金缺乏——业绩恶化——信用差——资金缺乏”的形式，而中小企业只有法律底线，没有行业底线和道德底线，因此失信造成的巨额信用成本，如同扼住企业喉咙的那只手，剥夺着中小企业本就狭小的生存空间。1.1.2获取贷款的难度较大随着国有独资商业银行商业化、股份化的改造和市场化的运作，银行的经营目标是追求自身利益最大化，市场意识在为企业服务的过程中逐渐树立，国现出卓越的性能，净利润偏差与估值偏差都是最小的，说明ENN是适合对估值做决策。有些机制不健全，而中小企业融资业务以法律的形式进行了确定，但是，能否真正落实则是一个循序渐进的过程。当前担保组织真正落实到位较难，实际需要与组织的担保能力差距很大，多种形式的中小企业间的互助性融资担保对于中小企业来说更是难上加难。还有就是融资渠道狭窄，中小企业在实际中主要是依赖内部集资、业主投资、银行贷款等融资渠道，其中银行信贷资金仍是中小企业融资首要渠道。虽然风险投资、发行债券、发行股票等融资渠道也被使用，但股权融资在我国发展非常缓慢；债务融资对我国中小企业而言信贷资金种类也非常单一。贷款需求不能得到全部满足在历来的调查中，“资金不足”始终被列为中小企业第一位的问题。有资料显示，90%以上的中小企业的贷款服务需求得不到满足或只得到部分满足。1.2中小型企业融资的特征中小企业处于初创期和成长期的居多，经营中不确定因素较多，经营可持续性风险较大，市场应对能力和自筹资金能力薄弱，贷款需求期限较往年有所延长。对融资者而言，是通过出让部分企业所有权或控制权来获得外部投资者的资金投入，体现的是一种产权交易关系，在信贷资金有限的情形下，金融机构为保证限额控制下信贷资金使用的效益最大化，普遍上调了对中小企业的贷款利率。中小企业贷款利率偏高致使财务成本有所增加，在一定程度上加剧了中小企业的资金压力。中小企业一般处于初创阶段和发展阶段，规模小、资金实力有限，市场认知度较低，导致资本市场对其未来的判断不确定性较高，投资风险大。中小企业大都处在发展初期，自身资产的杠杆价值较低，导致无法满足传统间接投资市场对其资产担保的要求，1.3文献综述詹森(Jensen)和麦克林(Meekling，1976)创立了新的理论，即“代理成本说”，他们认为无论是股权融资还是债权融资都存在代理成本，所以提出必须在考虑代理成本最小化的基础上再去构建最优资本机构。利兰(LelandHayne)和派尔(Davidpyle，1977)及斯蒂芬·罗斯(Rose，1977)在研究企业融资理论时正式把信号模型引入进去，任何企业债务和权益的运用都是与企业激励一财务结构所传递的信号相对应，在不对称信息情况下，尽力去消除信息不对称现象。宋文兵(1997)指出，“经济学中的效率概念指的是成本与收益的关系。融资方式作为一种制度安排，包括两个方面交易效率和配置效率。”他在对股票融资和银行借贷两种融资方式进行比较分析时，正式提出并使用了融资效率概念。赵得志、李国疆、周好文(1999)在他们对我国融资制度改革所进行的专题研究中提出“融资效率包括筹资效率和配置效率”，筹资效率是指该种融资体制以最低成本为投资者提供资本的能力，而且配置效率是指该种融资体制能否将稀缺的资本投入到使用效率最高的用途上去。叶望春(1999)在分析金融效率时，将金融效率分解为企业融资效率、商业银行效率、金融宏观作用效率和中央银行对货币的调控效率等方面，其中企业融资效率是指企业筹资成本、筹资风险以及筹资的方便程度。如果企业融资效率上升，社会闲散资金进入生产领域就会越容易，金融效率也就相应地会提高⑤。刘海虹(2000)认为，企业融资效率是指企业融资能力的大小。国有企业的融资效率提高不仅有赖于货币市场和资本市场的培育和完善来支持，而且己在某种程度上成为金融市场功能综合发挥的重要因素⑥。干胜道(2000)，熊楚楚(2000)等学者根据融资效率的概念和分析框架，以企业在融资过程中的综合资本成本作为投入。以企业的投资报酬率作为产出，并充分考虑融资结构的风险程度和债务资本的抵税效应来计算企业的融资效率。魏开文(20__)研究认为影响中小企业融资效率主要有五个方面的因素，包括融资成本、资金利用率、融资机制规范度、融资主体自由度、清偿能力①。中国人民银行上海课题组(20__)分析得出中小企业的融资障碍在于自身信誉程度低、中小企业的融资特点与现有的金融机构信贷服务体系难以适应、社会对中小企业的融资支持体系尚未建立等。卢福财(20__)在回顾了有关金融效率、融资方式效率及融资制度效率的概念之后，同样在最广泛的一般意义上使用“效率”这一概念，他把企业融资效率定义为企业某种融资方式或融资制度在实现储蓄向投资转化过程中所表现出来的能力与功效②。林毅夫(20__)认为“民营中小企业融资难的根本原因是中小企业的经营透明度比较低，财务制度不健全。”康彦彦(20__)研究与魏开文(20__)研究得出很相似的结论，认为影响国有企业融资因素主要有五个，融资成本、资金利用率、融资机制规范度、融资主体自由度、清偿能力。不过他还根据我国的国有企业融资特点，用模糊数学的方法，对股权融资、债权融资与内源融资三种融资方式进行评价。程守红(20__)的研究认为，融资效率的高低是指在一定时间、空间界限内融通资金的投入产出比的大小，而且指出随着我国市场经济体制的逐步完善和金融市场的快速发展，融资效率就更成为制约中小企业发展的关键③。2．中小型企业融资的问题及对策当前中小企业生产经营总体平稳，但仍面临成本上升、融资成本高企等诸多挑战。中小企业当前面临的经营和融资上的困境，既有企业和产业发展自身的原因，也有外部政策环境的因素，因此，须内外兼修破解当前中小企业困局。2.1企业自身的原因中小企业素质较低，信用状况也弱。我国中小企业的素质普遍不高，有相当一部分是城乡企业，企业的技术创新能力较弱，缺乏竞争力，市场风险高，这使得银行等金融机构不敢向其发放贷款。这就导致企业在资金上的缺乏，从而使企业无法运转。中小企业大多为私营企业或合伙企业，管理水平落后，经营风险大，坏账率呈逐年增长势头，使得金融机构不能把握中小企业的贷款风险，还有，就是中小企业也缺乏担保物，所以不敢对此放款。中小企业人才匮乏。我国大部分中小企业为私营企业，企业领导者的素质不高，缺乏现代的管理理念和领导力，而企业的发展需要管理者能表现出一定的远见卓识，具有先进的融资理念，为企业规划出合理的融资方式，以较低的融资成本来筹集资金满足企业发展的需要。同时中小企业员工的整体素质较低，企业留住人才的能力弱，先进理念和技术难以运用于企业，制约企业的发展2.2外部环境因素主要表现在以下几个方面：（1）信贷歧视，由于中小型企业的信誉率较低，使得国有银行主管部门在向中小企业贷款时往往顾虑重重，生怕中小企业赖债而使自己难脱干系。相比较而言，国有银行向国有企业贷款即使出呆账，也不会承担很大的政治风险。所以银行宁愿向效益差的国有企业贷款，也不愿向效益好的民营中小企业贷款。（2）中小企业融资渠道的狭窄.由于国家发行了《公司法》，其有关规定使得以自然人为发起人的中小企业被拒之门，使得中小企业无法通过这种融资方式来融资。（3）政策扶持力度不够，在国外，都对中小企业融资都采取各种优惠政策进行扶持，还为他们担保；而我国则缺乏这方面的机构还不完善，各国的经验证明，中小企业的健康发展，不但需要政府、金融、财政等方面的政策扶持，也需要社会中介组织各方面的中介支持。而我国对此还未达到成熟阶段。3．骏辉房地产融资的探讨顺产不动产企业也，是一家房地产经纪机构一级资质，是专门从事房地产营销及相关服务的大型全国化企业集团。对于骏辉房地产经营模式的转变，有业内人士指出其是在为退出代理市场做准备；也有人士指出，骏辉房地产的迅速扩张加大了对资金的需求，但随着骏辉置地的调整，在资金受压状况下，承包策略的出现不仅可以维持其全国扩张后版图的完整，也可以继续保持其骏辉房地产的品牌。关注行业发展方向，聚焦客户价值法则。而对于房地产企业作为资金密集型行业中，其发展壮大离不开资金的支持。一个房地产项目的过程，周期最短也需3年，长则达到10年，在资金方面。回收的比较缓慢。可是最初的开始，却需要大量资金的投入。在房地产的开发中，只有一家开发商来完成，而资金是房地产企业的必备条件。房地产企业能否获得资金保障，是否具备科学的资金结构与融资渠道，对房地产项目的顺利运行、房地产企业的健康发展具有重要意义。3.1骏辉房地产企业面临的融资困境3.1.1问题分析顺产不动产在融资的问题上一直倍受关注和重视，但受到各种因素的影响，融资问题也出现了不同程度上的影响和制约，致使企业的融资得不到更好的发展，造成大量的业务拿不到手，企业效益不佳。据相关统计数据显示，我国房地产开发的资金主要来自房地产商的自筹资金或其他资金。在开发资金中，银行贷款至少可以达到20%；而其他部分都是开发商自行筹备的，极少部分来自个人信贷转化。因此，房地产企业的运营，基本上都是来与银行的贷款。近年来，由于房地产企业的负债率不断增加，所以国家规定，要求企业向银行贷款不得高于65%，但是现实中，企业都打不到这个要求。所以，房地产主要的一个融资也受到了阻碍。3.1.2骏辉房地产在融资中的比例不平衡与其他房地产相比，骏辉房地产的房地产企业发行的债券投资比例极低，形成不平衡的发展状况。以我国整体发展水平，尤其是强大的房地产公司的情况来看，企业债券市场始终高于股票市场。但是骏辉房地产目前却无法达到这个情况。3.2骏辉房地产融资应注意的问题近几年来，通过骏辉房地产金融机构的多方努力，加上各方面金融业务在信贷政策、新品开发、抵押担保、服务方式等方面的有益创新探索，骏辉房地产融资问题有所改观，但还不能从根本上解决其根本问题。骏辉本身要做到:保持充足的现金流、理性地运用财务杠杆、考虑自己在公司的治理结构等个方面，这是房地产的所有者和经营者在融资时需要考虑的问题。加强自身信用建设，树立良好的企业形象；还需要积极寻找新的融资渠道。骏辉必须根据自身需求谨慎选择适合自身发展的融资方式。不同的外源融资方式有着不同的风险收益标准，选择适合的外源融资方式对满足企业创业发展、降低资本风险是极为重要的问题。银行加强自身的风险防范无可厚非，但也要主动担当社会责任。同时还应看到，目前经济不景气时期对房地产“雪中送炭”也是稳定未来客户群的机遇期。3.3解决骏辉房地产企业融资问题的对策3.3.1构建多元化市场融资体系目前，房地产企业如果想在沪深股票市场中发行股票，必须符合一定的资产规模、公司治理、盈利记录等要求。对此，骏辉房地产采取了扩大渠道，增加抵贷等方式来解决融资带来的问题。但是以我国房地产企业的实际发展情况来看，大多与要求不相符，因此通过上市来实现融资的条件尚不成熟。虽然股票市场中已经加设中小企业板，但是上市要求仍居高不下。即使未来的产业政策调整，给骏辉房地产企业的上市创造更多机会，也仅仅是少数大型房地产企业的融资渠道。因此，骏辉房地产在此必须完善企业融资的市场资本体系，给不同类型、不同规模的企业提供各种各样融资渠道，减少对高利息的银行贷款依赖，提高直接融资的比例，真正做到分散风险，促进房地产企业的健康、长远发展。3.2.2建立健全房地产企业债券市场由于骏辉房地产企业公司规模较大。从20__年初，骏辉房地产网络集团开始全国化发展，目前已在天津、北京、广州、上海、南京、苏州、无锡、成都、武汉等城市拥有近800家连锁店。所以在投资金额大、开发周期长，发行债券将成为其融资新渠道。但是出于一些原因，我国房地产企业的债券发行规模极小，所以，200_年11月11日举行的十六大记者招待会上，国家计委主任曾培炎表示：“赞成一些有信用及有实力的私营企业发行企业债券”。中小型房地产企业难以通过资本市场公开筹集资金.绝大多数企业只有通过金融机构信贷供给,就债务性资本融资而言,银行及其他金融机构的信贷投入因受多种因素制约,国有银行信贷资金收缩战略不利于对中小企业的支持,国内