上海自贸区与深圳前海资本项目对比

深圳前海与上海自贸区资本项目

改革创新政策对比2014年12月第一部分资本项目改革创新背景介绍第二部分深圳前海与上海自贸区基本情况第三部分资本项目改革创新政策对比第四部分总结第一部分资本项目改革创新背景介绍

第一部分资本项目改革创新背景介绍

一、基本概念

资本项目是什么？

第一部分资本项目改革创新背景介绍

资本项目：按照外汇管理条例的规定，是指国际收支中引起对外资产和负债水平发生变化的交易项目，包括资本转移、直接投资、证券投资、衍生产品及贷款等。

国际收支平衡表中，资本项目是对资本和金融账户的总称。

第一部分资本项目改革创新背景介绍

资本项目管制：指对跨境资本交易和汇兑活动的限制。资本项目可兑换：指取消对跨境资本交易活动和汇兑活动的限制。广义、狭义的区别。

第一部分资本项目改革创新背景介绍

资本项目由谁管理？

第一部分资本项目改革创新背景介绍

资本项目管理的分工：交易环节：发改、商务、证监、银监、保监、工商等。汇兑环节：外汇局。

第一部分资本项目改革创新背景介绍

二、改革创新的原因（一）宏观层面：顺应形势发展需要，我国金融在全球地位与大国地位不相称：

第一部分资本项目改革创新背景介绍

（二）微观层面：满足市场主体需求境内向境外旺盛的投融资需求仍未得到充分满足。我国资本市场的对外开放程度明显不足。

十八届三中全会明确提出（首次提出），

要加快实现人民币资本项目可兑换。

第一部分资本项目改革创新背景介绍

三、近年来改革进展简政放权：截至2014年6月末，资本项下行政许可项目已由59个子项（2009年）减少至20个子项，减少了66%。同时，积极开展制度创新。管理方式：行政审核→登记为核心,仅保留少数必要的许可管理手段：事前审核→事后监管+系统整合（技术支持）

第一部分资本项目改革创新背景介绍不可兑换和部分可兑换项目风险较大的，如衍生品市场等保留市场需求较大、风险可控的，如证券投资等增量改革：进一步开放部分可兑换和基本可兑换项目汇兑环节仍有一些不必要的限制的，如FDI、ODI等存量改革：进一步便利化基本可兑换按总局划分，43项资本项目交易，85%达到部分可兑换以上程度，完全不可兑换的仅15%。第二部分深圳前海与上海自贸区基本情况

第二部分深圳前海与上海自贸区基本情况"依托香港，服务内地，面向世界"第三部分资本项目改革创新政策对比

第三部分资本项目改革创新政策对比（一）跨境直接投资（含FDI、ODI）项下登记

一、直接投资前海PK上海自贸区:上海自贸区暂时领先。（二）外商投资企业外汇资本金结汇

一、直接投资前海PK上海自贸区:基本一致。

第三部分资本项目改革创新政策对比

二、债权债务（一）区内主体向境外借用外债

前海“跨境人民币贷”：

二、债权债务前海PK上海自贸区:前海更优。

2012年12月，深圳前海获批“跨境人民币贷款”试点。截至2014年10月末，共有116家企业办理了前海跨境人民币贷款，备案金额合计676.7亿元。其中今年备案549.7亿元。增长的主要原因：一是市场主体融资需求旺盛；二是境外融资成本较低。

二、债权债务

（二）境外主体在境内发行人民币债--“熊猫债”

二、债权债务前海PK上海自贸区:基本一致。

（三）租赁业务上海自贸区：1、取消金融类租赁公司境外租赁等境外债权业务的逐笔审批，实行登记管理。

2、经批准，允许金融租赁公司及中资融资租赁公司境内融资租赁收取外币租金。

二、债权债务

（三）租赁业务深圳前海：与上海自贸区政策基本一致。

截至10月末，深圳已设立外资融资租赁公司176家，其中今年新成立114家。

二、债权债务前海PK上海自贸区:基本一致。

第三部分资本项目改革创新政策对比

（一）外汇资金池

上海自贸区：3点突破：三、跨境资金池

（一）外汇资金池

深圳（包括前海）：2013年5月，深圳已获批试点，首批3家试点企业。

三、跨境资金池2014年，启动第二批外汇资金池试点推广工作。前海PK上海自贸区:基本一致。

（二）人民币资金池

上海自贸区：已获批。

深圳前海：已开始相关方案设计等工作。

最新进展：2014年11月初，人总行已出台相关细则，在全国推广跨境人民币资金池。三、跨境资金池前海PK上海自贸区:基本一致。

第三部分资本项目改革创新政策对比

四、资本市场境内企业和个人境外企业和个人境内证券投资境外证券投资QFII、RQFII自由买卖B股QDII、RQDII一般政策：

（一）金融交易平台

上海自贸区：

根据市场需求，探索在区内开展国际金融资产交易等。

四、资本市场

深圳前海：2013年6月，深圳成为全国首个正式启动碳排放交易试点城市。2014年8月，获批境外投资者参与深圳碳排放权交易试点,在全国7个碳排放权交易所中是第一家。四、资本市场2014年9月5日，深圳碳排放市场引进境外投资者启动仪式

以此为蓝本，形成可复制、可推广的经验，推广到前海、全国其他要素市场。截至2014年8月末，前海已有14个金融要素平台。四、资本市场前海PK上海自贸区:侧重点不同；碳排放交易方面，前海暂时领先。

（二）证券、股权等投资

上海自贸区：

1、在区内就业并符合条件的个人可按规定开展包括证券投资在内的各类境外投资。

2、在区内就业并符合条件的境外个人可按规定开展包括证券投资在内的各类境内投资。沪港通（不局限于自贸区）。四、资本市场

深圳前海：1、外资股权投资管理企业（QFLP）试点:2013年2月,经外管总局批准，前海启动QFLP试点。

四、资本市场

2、境内合格投资者境外投资（QDLP）试点：2014年8月获批。首批10亿美元额度。四、资本市场

前海PK上海自贸区:侧重点不同；QDLP方面，前海略有突破。

自由贸易账户：居民、非居民可以在保留原有人民币账户和外汇账户的基础上，在区内开立自由贸易账户，实现分账核算。自由贸易账户，不纳入现行外债管理。

按国际收支统计，居民包括在中国境内居留１年以上的自然人，在中国境内依法成立的企事业单位等。

五、上海自贸区分账核算体系

五、上海自贸区分账核算体系

分账核算规则适用范围：

适用于整个上海地区的金融机构为区内主体办理相关业务。推广进展：

在充分总结自贸区经验前，人总行暂缓其他地区试点申请。

五、上海自贸区分账核算体系第四部分总结功能定位不同：上海自贸区，通过制度创新，探索中国对外开放的新路径和新模式，形成可复制、可推广的经验，服务全国的发展。前海的创新，可以更加灵活。

第四部分总结第四部分总结

资本项下创新对比：

前海成为深圳