【关于阿里巴巴融资情况调查探析6500字（论文）】

关于阿里巴巴融资情况调查分析摘要电子商务的普及，改变了传统企业的交易方式企业。企业在过企业去十年的发展里，整个行业环境已经发生了巨大的变化，企业互联网在世界范围内已经十分普遍，电子商务的发展也到企业了激烈竞争的年代，阿里巴巴就是在这个时代下诞生的成企业功的电子商务企业。阿里巴巴是全球企业间电子商务的著名品牌，也是最为人熟悉企业及最有价值的互联网品牌之一。在阿里巴巴收购雅虎之前，中国企业已经进入了一个很严重的瓶颈期，所以把自己处理企业不了的中国业务盘出去，正好有利于集中精力在其他市场竞企业争。本文就将从阿里巴巴企业融资案例说起，分析其融资过程，融资风险，并对以后民营企业家防范类似融资风险做出企业建议。关键词：阿里巴巴；融资情况；融资策略目录摘要 I一、前言 1（一）研究背景 1（二）融资相关概念 1二、阿里巴巴公司的融资现状分析 2（一）阿里巴巴简介 2（二）融资渠道分析 21.银行贷款 22.股权融资 33基金融资 34.信托 3（三）阿里巴巴公司的债务融资分析 41.阿里巴巴的资本成本结构状况分析 4三、阿里巴巴公司融资存在的问题 5（一）融资渠道单一 5（二）股权结构失衡 5（三）资产负债率高 6四、解决阿里巴巴融资的对策 6（一）增强公司盈利能力 6（二）加快公司债券的发展 6（三）加大公司股权融资力度 7结语 8参考文献 9一、前言随着信息技术和网络的发展，我国的电子商务得到了蓬勃的发展，越来越多的个人和企业都加入了电子商务的行列，电子商务活动的交易量也在逐年攀升。然而，因电商行业具有资金密集型的特性，其必须大量依靠金融工具融资，以弥补资金缺口。并研究每个发展阶段的融资过程及融资策略，为我国众多的电子商务企业和各行业的中小企业融资和资本运作提供参考。（一）研究背景随着电子商务在我国的发展，越来越多的企业将目光转移到电子商务市场。纷纷在网络平台上进行买卖商品的活动，这也促成了第三方电子商务平台的繁荣。阿里巴巴的业务范围将拓展到除了无线、游戏外的所有互联网领域。对于阿里巴巴而言，机遇肯定是远远大于挑战与威胁；然而对于以马云为首的管理团队而言，此次的合并却有着巨大的威胁。在收购雅虎中国后，业界一片欢呼声中，由于自身财务知识的相对不健全与缺乏，导致对于管理权旁落这一重大的潜在可能性视如无睹，根本没有提起重视。阿里巴巴公司的融资策略有助于企业最大限度的利用财务杠杆，降低融资成本，减小财务风险，这对其他房地产公司具有一定的借鉴意义。（二）融资相关概念企业融资理论一直都是公司金融学中的重要课题。企业融资结构，又称资本结构，是指按照融资方式不同来划分企业资金结构，具体指短期负债、长期负债及优先股、普通股在企业资金总额中各自所占的比例。资本结构理论的研究为企业的融资行为提供了理论支持和方法指导。商业融资分为：广义的融资和狭义的融资。广义的融资是指资金在持有者之间流动以余补缺的一种经济行为这是资金双向互动的过程，包括资金的融入（资金的来源）和融出（资金的运用）。从狭义上讲，融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程商业融资可以分为直接融资和间接融资。直接融资是不经金融机构的媒介，由政府、企事业单位，及个人直接以最后借款人的身份向最后贷款人进行的融资活动，其融通的资金直接用于生产、投资和消费，最典型的直接融资就是公司上市。间接融资是通过金融机构的媒介，由最后借款人向最后贷款人进行的融资活动，如企业向银行、信托公司进行融资等等。二、阿里巴巴公司的融资现状分析（一）阿里巴巴简介阿里巴巴网络技术有限公司（简称：阿里巴巴集团）是以曾担任英语教师的马云为首的18人于1999年在浙江杭州创立，阿里巴巴集团经营多项业务，另外也从关联公司的业务和服务中取得经营商业生态系统上的支援。业务和关联公司的业务包括：淘宝网、天猫、聚划算、全球速卖通、阿里巴巴国际交易市场、1688、阿里妈妈、阿里云、蚂蚁金服、菜鸟网络等。2017财年，阿里巴巴总营收1582.73亿元人民币，净利润578.71亿元人民币。2017年10月10日晚间消息，阿里巴巴股价涨逾1%，市值升破4700亿美元，超过了亚马逊。今年的双十一购物节在上周末落下了帷幕，而双11当天的交易额也再次创造了新的记录：1682亿元。开场3分钟后，天猫交易额就突破了100亿、9小时内破1000亿，此后不久便顺利超过了去年“双11”全天的交易金额记录，继续了世界上最大单天购物活动的规模。单就数字而言，这一创纪录的1682亿元。（二）融资渠道分析1.银行贷款目前，采用的是银行主导模式，阿里巴巴和银行一直保持着良好的关系，多年来一直是国内各大银行评为“AAA”信用等级之间。银行贷款，阿里巴巴和银行担保，承兑和融资债券及广泛的业务合作，以维持足够的资金以多种渠道，为阿里巴巴支持。行业是银行被列为高风险客户，银行贷款给企业的限制日益严格的条件，包括信贷额度更小，更短，担保及延长审批时间等。这样就增加了阿里巴巴取得贷款融资的难度，近年来阿里巴巴也不断降低了银行贷款比例，如下表所示：年份银行贷款合计(短期+长期)总负债银贷/总负债(%)201113.779.088.428.1580.418.030.239.8917.1320128.706.962.324.8892.200.042.375.329.44201318.150.669.290.50161.051.352.099.4211.27201419.347.186.469.55228.375.901.483.028.47201519.804.032.532.17296，663，420.087.276.68201634.675.355.954.45373，765，900.091.919.28资料来源：网易财经资料2.股权融资当前阿里巴巴市场是我国最大的不动产的市场价值的上市公司，阿里巴巴充分利用上市公司的融资长处，流量选择发行股票，可转换债券，以及其他形式的重融资，有效提升融资能力，创造一个稳定的现金流。通过股票市场融资平台，阿里巴巴股本规模己迅速扩大，在2015年底，77975500股阿里巴巴的总股本，2013年股票年底至约141倍扩大到11025868900股，股本扩张，股本扩张速度和时间系列的所有第一家上市公司。并通过股权融资来提高阿里巴巴的资本结构，降低资产负债率，增加资产，而不是相应的债务融资，融资能力增强。尤其是牛市在2015年，阿里巴巴成功地跑了断货，其他融资渠道，融资数十亿元，这是阿里巴巴在500亿年一个重要支撑规模前翻番。通过股权融资，以阿里巴巴的品牌迅速扩张，推动阿里巴巴的品牌影响力和价值。进入资本市场平台的支持，阿里巴巴的发展与如虎添翼，很多股市融资，阿里巴巴己逐渐成为国内行业中的佼佼者。为了防}卜银行信贷风险，融资结构更加合理，价格的调控回归理性，宏观调控政策，信贷控制资金流入开发企业，但也增加了阿里巴巴获得信贷的难度。3基金融资基金，通过发行股票来吸引社会资金这些资金，是实现投资和社会普及融资的重要途径。根据合作项目的股权投资，风险共担，收益共享比例双方。2007年4月，世界上最大的地产公司通用电气商业金融(通用电气商业金融公司)在大陆的第一个以20000000美元进入“中信基金”的公司。阿里巴巴主要选择基金融资的理由是与银行信贷，企业债券和信托相比而言，投资基金更安全的投资，管理和流动性，相关部门的监督或限制较少，也没有特别的信息披露要求。但随着基金和股票的流动性低，流动性短缺的能力，不确定性的风险。4.信托信托制度的优越性，灵活性和独特的功能和产权重构功能的融资，使其融资的最常用的渠道之一。在许多情况下减缓从流通的资金，项目正在建设中退出的步伐，阿里巴巴以通过快速销售快速发展，以传回更多的钱，推出了融资计划。阿里巴巴佛山项目超标问题，安信地板甲醛是加剧了危机。质量危机，引起了业界一度恐慌，也引起了消费者的关注。在许多情况下减缓从流通的资金，项目正在建设中退出的步伐，阿里巴巴以通过快速销售快速发展，以传回更多的钱，推出了融资计划。到2012年3月在筹备信托融资，阿里巴巴的对外担保占净资产的比例大幅上升至31.41。如此迅速上升的对外担保比例，体现了公司业务的不断扩大，大幅增加的财政压力，加之2012年度的信托到期金额，通过银紧缩，股权融资是有限等，使融资的空间己越来越窄，需要开辟新的融资途径。在2012年阿里巴巴信托融资为基础，阐述了企业一般选择选择的融资措施的办法。（三）阿里巴巴公司的债务融资分析由于企业的投资开发的回收周期一般在两年以上，因此对存货中的土地储备和在建开发产品的所需的资金，本文将定义为长期的资金需求；由于的资金中的预收款是企业向客户收取的定金，可供企业长期使用，在本文将其定义为长期资金来源。通过分析资金的去向和长短期资金的量，发现阿里巴巴2010年在土地储备和在建开发产品上占用资金达1457.88亿元，再加上回收周期更长的固定资产投资和长期股权投资的资金占用，阿里巴巴2010年被长期项目占用资金1522.65亿元。对于1522.65亿元的资金需求，阿里巴巴有长期资金2119.47亿元。可以看出阿里巴巴的长期资金足以支撑这些长期项目的资金需求，另外还有部分长期资金用于支撑短期资金需求。根据所搜集的这三年资料，发现阿里巴巴采取都是一贯的谨慎的营运资本政策。1.阿里巴巴的资本成本结构状况分析资本结构指长期债务资本和权益资本各自在总资本中的占比。资本结构在很大程度上反映了一个公司能否抵御生产经营中产生的不同类风险，是否具有以多元化融资方式获得资金的能力。资本结构在很大程度上反映了一个公司否抵御生产经营中产生的不同类风险，是否具有以多元化融资方式获得资金的能力。本文计算了阿里巴巴的具体资本构成情况(见表2-1):资本结构(%)201420152016资产负债率67.446774.69权益乘数3.073.033.95流动资产/总资产95.1594.7195.31带息债务/全部投入资本51.846.1950.88流动负债/总负债80.2773.8250.50非流动负债/总负债19.526.1819.73资料来源:阿里巴巴历年财务报表多元化的融资是开发商面临的重大现实问题，以2014年数据为例，见表2-2（保留两位小数）如果考虑扣除744亿的预收账款，阿里巴巴2015年负债率仅40.2%，且净负债率为17．5%，为历史最低。鉴于行业属于风险较高的行业，阿里巴巴的资产负债率说明了阿里巴巴的长期还债能力比较强，其良好的融资结构已经凸显优势。截止2016年报告期末，阿里巴巴的净负债率为17.5%，较2015年底的19.7%下降2.2%。权益乘数越高，说明企业的负债程度越高，经过2008年金融危机的影响，2015年阿里巴巴的权益乘数有所下降，但随着危机的消散，2016年阿里巴巴的权益乘数又高达3.95，说明其存在一定的还款压力。2016年升至95.31%，尽管前两项揭示了阿里巴巴有着较高的负债率，但资产流动率证明阿里巴巴成本收回比较快，资金流动快，偿债能力仍保持在稳定的水平。三、阿里巴巴公司融资存在的问题（一）融资渠道单一从上文中分析得出阿里巴巴公司有限公司在近6年内的融资渠道主要在于银行借款和发放债券来获得企业所需资金，因此阿里巴巴公司的融资渠道相对单一，应该增加其融资渠道。银行贷款至今仍然是我国公司最主要的融资渠道，这种融资方式给我国银行业带来了沉重的负担。随着经济形势和行业市场的变化，用以调控形势的和金融等相关政策的不断出台，如银行准备金率、利率的提高等往往会给金融和市场带来强烈的冲击。（二）股权结构失衡相比于境内金融机构筹集的基建贷款，境外发生的银团贷款和公司债券的融资利率要明显更低，且银团贷款和公司债务目前是阿里巴巴融资金额最高的债务融资方式，故其较低的债务融资利率意味着更低的债务融资成本。由此可知，跨国经营降低了阿里巴巴的债务融资成本。同时，更低的债务融资成本意味着更高的债务融资规模，从而间接证明了随着跨国经营的进行阿里巴巴债务融资的比重提高，相应地，股权融资的比重在降低。国有公司普遍存在所有者缺位，出现内部人控制度等现象，公司的经营者对风险比较厌恶，股权结构以及公司债券市场发展的严重滞后等原因使得公司管理效率不高，股权融资额大大高于债务融资额，所以我国上市公司对外部资金依赖性较高，且有逐年递增趋势。（三）资产负债率高阿里巴巴的资产收益率和净资产收益率一直处在比较稳定且收益率比较低的阶段，可以得出在阿里巴巴公司在最近5年内现有资产并不能为工资带来很大的收益，所以阿里巴巴公司资产所带来的收益并不是改公司融资的主要来源。我国大部分公司拥有的权益资本普遍偏少，不足的资金需求就需要靠银行贷款等融资方式来取得。其中，银团贷款是债务融资比重达到3/4的债务融资方式，可以说是海尔债务融资中最重要的借款来源，银团贷款的大部分都发生在境外，牵头行主要是欧洲银行等海外金融机构，对中国企业来说这样的贷款方式也是比较不常见的，公司的资产负债率偏高。四、解决阿里巴巴融资的对策（一）增强公司盈利能力盈利能力提高，有利于提高公司的偿债能力，可以将风险降至最低。上市公司应通过管理、销售等方面的创新、合理配置资产、加速资金周转、降低产品成本、改进产品质量和结构等措施提高产品市场占有率和销售速度，增强盈利能力，加快资金回笼，偿还负债，进而降低公司面临的相关风险。内部融资是企业最为可靠的融资方式之一。上市公司应该加强对固定资产的管理，为积累公司有形资产做贡献，增加公司的抵押能力，从而提高上市公司的适应环境和应对资金市场的能力，使公司能够不断生存和发展。实证研究表明资产流动性与负债水平显著负相关，在公司运转过程中，经营管理者一定要注意提高资产的流动性，增强公司的融资和偿债能力，保证支付债务的能力，使保证支付债务的能力，使资金运动呈现一个良性循环的局面。对于上市公司来说，保证企业的盈利，是其提高其内部融资的基础。内部融资主要靠企业内部的资金积累，因此上市公司要强化现金流控制，保证资金链顺畅，要善于将资金在各项目的付款、开发、贷款和回款之间进行调度。（二）加快公司债券的发展对于企业，债券融资是一种成本相对较低的融资方式，可以作为银行贷款较为合适的替代融资产品。为了推进了我国企业债券市场的发展，在完善相关立法和加强监管下，可以适当增加上市公司发行短期融资券和可转换债券的规模。发行债券融资可以采取私募债的方式，有别于之前发行的公募债，私募债的发行无需经过证监部门审批，额度不存上限，只要交易所同意并且有机构愿意认购即可。私募债将有利于降低公司整体的负债成本。私募债的发行要求比公募债容易和简便一些，但利率比公募债要高一些。就算如此，发行私募债的融资成本也会比原先发行海外优先票据以及永续债融资的成本低的多。所以可以增加发行私募债券的比例，就可以有效的降低融资成本。应该改变依赖银行贷款这一融资渠道，从而选择更多的负债融资渠道，会使其融资结构更加完善。（三）加大公司股权融资力度阿里巴巴的风投是国外资本，如果中国自身能够提供良好的融资环境，企业能得以充分利益国内的融资资源，其境况将会好很多。然而，要做到这样，还需要国家在政策上予以扶持和鼓励，政府应创造良好的融资环境和政策机制，保证新兴企业能及时得到资金促使自身的发展。对于上市公司来说，应当重视股权融资和引入信托基金，拓宽融资渠道，从而提高直接融资比例。股权融资是上市公司与资本相结合的理想融资渠道。通过股权融资，上市公司可提高自有资本金比例，改善企业的资本结构以降低财务风险。在公司融资的各种渠道中，每种融资渠道都有各自的优缺点