第10章 开放经济条件下的直接管制政策

第10章开放经济条件下的

直接管制政策

学习要求通过本章的学习,要求掌握直接管制的原因、直接管制政策对经济的影响、复汇率的概念及其表现形式、货币自由兑换的条件等知识点，了解中国对货币管制的实践。第一节直接管制政策概述第二节货币自由兑换问题主要内容第一节直接管制政策概述一、直接管制政策的原因二、直接管制政策的形式三、直接管制政策的经济效应分析四、复汇率问题一、直接管制政策的原因短期冲击因素宏观政策因素微观经济因素国际交往因素二、直接管制政策的形式贸易管制对价格的管制对进出口贸易的管制金融管制对金融市场的管制对外汇交易的管制对货币兑换的管制对汇率的管制对外汇资金收入和运用的管制三、直接管制政策的经济效应分析收益：对经济发挥的稳定性作用成本：对经济的各种程度不同的扭曲SSDDF汇率外汇数量0E0Q0HIBAECG直接管制的积极作用保护本国产业维持币值稳定或使汇率的变动朝有利于国内经济的方向发展防止资本的大量涌入或外逃便于国内财政、货币政策的推行有利于实现政府在政治、经济方面的意图直接管制的消极效应产生寻租行为，滋生腐败问题意味着社会福利的损失其他消极影响导致非法活动对该国经济的长远发展不利本币定值过高削弱出口竞争力，促进低效率的进口替代行业的发展，影响资源配置效率控制进口，导致生产设备及技术难以获得失去利用外资发展经济的有利条件引起国际间的贸易战和汇率战四、复汇率问题复汇率的概念一国实行两种或两种以上汇率的制度。有公开和隐蔽两种复汇率制的利弊隐蔽的复汇率出口补贴+进口课税影子汇率官方汇率usd/cny6折算系数1.34真实汇率usd/cny6*1.34=8.04收汇留成比例收汇留成比例项目出口收汇留成比例官方汇率4市场汇率6本币收入平均汇率甲10050%2003005005乙10020%3201204404.4丙1000%40004004复汇率制的利弊利维持一定数量的外汇储备隔绝来源于外国的冲击达到商业政策目的实现财政目的弊管理成本高扭曲价格不公平竞争第二节货币自由兑换问题一、货币自由兑换的概念二、货币自由兑换的条件三、货币自由兑换后经济面临的问题四、人民币自由兑换进程一、货币自由兑换的概念货币自由兑换是指在外汇市场上，能自由地用本国货币购买外国货币，或用外国货币购买本国货币。可分为经常项目可自由兑换资本和金融项目可自由兑换二、货币自由兑换的条件健康的宏观经济状况健全的微观经济主体合理的经济开放状态消除外汇短缺，尤其是经常项目的外汇短缺具有充足的外汇储备，应对短期投机资金的冲击恰当的汇率制度与汇率水平三、货币自由兑换后的新问题资本逃避问题货币替代问题资本逃避问题资本逃避，指由于恐惧、怀疑、或为规避某种风险和管制所引起的资本向其他国家的异常流动。资本逃避的估算直接法错误与遗漏+私人非银行部门短期资金流动间接法资本逃避=（⊿D+⊿FDI）-（⊿CAD+⊿R）资本逃避的原因收益本国投资收益率低于外国，本币贬值损失风险政局不稳，法制不健全非法收入资本逃避的途径合法途径资本项目可自由兑换后大规模逃避非法途径高报进口、低报出口资本逃避的弊端短期大规模资本逃避会带来经济的混乱与动荡。长期资本逃避降低了本国可利用的资本数量，减少政府从国内资产中可获取的税收收入，可能增加本国的外债负担，引起一系列严重的经济后果。货币替代货币替代的概念货币替代的估计货币替代的影响货币替代的概念货币替代是经济发展过程中国内对本国货币币值失去信心或本国货币资产收益率相对较低时，外币在货币的各职能上全面或部分地替代本币发挥作用的一种现象。本国对外币的过度需求。货币替代的估计货币替代难以估计，一般用F/M表示。货币替代的影响货币替代加剧了汇率的不稳定性。四、人民币自由兑换进程高度集中控制时期（1979年以前）向市场化过渡时期（1979-1993）外汇额度留成制、复汇率经常项目有条件自由兑换（1994-1996）汇率并轨、结售汇制经常项目完全自由兑换（1996-现在）意愿结售汇资本项目逐步开放（QFII，QDII）附录、我国的外汇管理

（一）我国外汇管理的沿革

1.第一阶段，从建国初期到私营工商业社会主义改造完成（1949－1956）。外汇管理处于分散状态是这一时期的主要特点。

2.第二阶段，从私营工商业社会主义改造完成到党的十一届三中全会（1956－1978）。外汇管理工作也从分散走向集中，进而实行全面的计划管理。

①对外汇收支实行全面的、高度集中的指令性计划管理。

②所有的进出口活动均由国营进出口公司负责。

③对借用外债和利用外资基本上采取排斥的做法。

3.第三阶段，外汇管理体制进入全面改革的时期（1979－1993）。

1）设立专门的外汇管理机构，颁布外汇管理法规。

2）实行外汇上缴和留成制度。

3）建立外汇调剂市场。

4）改革外汇金融体系，引进外资金融机构。

5）建立对资本输出入的管理制度。

6）发行外汇兑换券，放宽对境内居民个人外汇管理。

（二）我国现行的外汇管理体制

1.对经常项目外汇收支实行银行结售汇制，实现人民币经常项目可兑换。

1）银行结汇是指企业将外汇收入按当日汇率卖给外汇指定银行，银行收取外汇，兑给企业人民币。银行结汇逐步由强制结汇向意愿结汇过渡，经常项目的外汇管理逐步放松。

2）银行售汇是指企事业单位需要外汇，只要持有效凭证到外汇指定银行用人民币兑换，银行即售给外汇。银行售汇制的实行表明我国已取消了经常项目下正常对外支付用汇的限制。我国政府承诺从1996年12月1日起履行国际货币基金协定第八条的义务，实现人民币经常项目可兑换。

2.逐步放松对资本与金融项目的外汇管理，积极有序地推进人民币资本项目可兑换。我国目前的资本项目管理手段主要包括交易审批、数量和规模控制等，外汇管理部门根据交易类型的不同，实施不同的管理政策。

①合理利用外商直接投资，积极鼓励企业“走出去”。

②严格控制外债规模，全口径统计监测外债风险。

③审慎开放资本市场，积极防范短期资本流动冲击。

3.建立和规范外汇市场。

4.金融机构经营外汇业务实行许可证制度。

5.取消境内外币计价结算，禁止外币在境内流通。

6.建立国际收支统计申报制度。附录、人民币汇率

（一）人民币汇率和汇率制度的演变

1.第一个时期(1949～1952年)：国民经济恢复时期

1950年7月8日，我国开始实现全国统一的人民币汇率；

1949年至1950年3月：人民币汇率频繁调整，大幅度贬值；

1950年3月全国财经会议后：人民币汇率不断调高。

这一时期的人民币汇率，以购买力平价理论为依据，以“物价对比法”为基础，按照国家的政策要求具体制定。物价对比法包括三个理论比价：

①出口物资理论比价：

某出口商品的国内总成本×(1＋成本利润率)

R＝─────────────────────

该出口商品的出口离岸价出口物资∑RiPi

＝───，(其中i＝1，2，3，......，n)

理论比价∑Pi②进口物资理论比价：某进口商品的国内市场价

r＝────────────

该进口商品的进口到岸价

进口物资∑riPi

＝───，(其中，i＝1，2，3，......，n)

理论比价∑Pi③侨汇购买力比价：侨汇外汇国内侨眷生活费指数＝×──────────

购买力比价牌价国外侨眷生活费指数

2.第二个时期(1952～1980年)：实行中央集中计划经济时期从1953年初到1972年底：人民币汇率保持基本稳定；

1973年3月后：采取钉住一篮子货币的方法来制订人民币汇率。

3.第三个时期（1981年－1993年）：进入经济体制改革和对外开放时期

1981年到1984年期间：人民币实行双重汇率，并逐步贬值；贸易外汇内部结算价：主要用于进出口贸易外汇的结算，按1978年全国出口平均换汇成本（出口换汇成本＝以人民币计算的出口成本÷以外币计算的销售价格，即换取1单位外币的国内人民币成本）再加上一定的利润计算得出，为＄1＝RMB￥2.80，其比价从1981～1984年间一直没有变动；人民币外汇牌价：主要用于非贸易外汇的兑换和结算，依旧沿用原来的钉住一篮子货币的方法制定。

1985年1月1日：恢复单一汇率；

1986年1月1日：人民币汇率实行管理浮动，国际货币基金组织将我国的管理浮动列入“其他管理浮动”类，属于有较高弹性的浮动汇率制度；

1985～1990年：长期的相对平稳与突然的剧烈跳跃相交替。调整时间调整前的汇率调整后的汇率1985年10月3日2.83.21986年7月5日3.23.71989年12月16日3.74.721990年11月17日4.725.22

1991年――1993年底：人民币外汇牌价逐步向下小幅度调整。外汇调剂业务发展很快，我国又形成了官方汇率与外汇调剂价格并存的新的双重汇率。（二）现行的人民币汇率制度

1.人民币汇率是单一汇率

2.人民币汇率是市场汇率

3.人民币汇率是有管理的浮动汇率。（1）对经常项目外汇收支实行结售汇管理；（2）对外汇指定银行的结算周转外汇实行比例管理；（3）对外汇银行之间以及外汇银行与客户之间买卖外汇的价格实行浮动幅度管理；（4）中国人民银行向外汇交易市场吞吐外汇，直接干预人民币汇率的生成；（5）人行通过对国内利率和货币供应量的调节，实施对人民币汇率的宏观调控；（6）对资本项目实行相应的外汇管制。

（三）人民币汇率制度存在的问题及改革我国现行的人民币汇率名义上是一种以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制，但实际上不然。我国人民币的这种名义管理浮动实际钉住的汇率制度，给我国经济生活对内和对外两个方面都产生了一定影响。对内的方面主要体现在钉住不变的汇率进一步加剧了国内的紧缩或膨胀趋势。对外的方面主要体现在汇率的低估引发的国际经济争端和国际贸易摩擦。人民币汇率制度存在的主要问题在于汇率弹性过小，因而人民币汇率制度改革的方向应该是逐步地、适度地扩大汇率波动幅度，采取更为灵活的弹性更大的汇率制度，从而使人民币汇率成为一种真正的有管理的浮动汇率制度。自去年底以来央行签署的货币互换协议