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两家公司财务报表比较分析—森马服饰与美邦服饰财务管理课程作业森马服饰财务报表分析(优质文档，可直接使用，可编辑，欢迎下载）目录TOC\o”1—3"\h\z\uHYPERLINK\l”_Toc416605049"一、基本财务指标比较1_Toc416605051"(一)短期偿债能力分析1_Toc416605053”三、营运能力分析2HYPERLINK\l”_Toc416605054”四、盈利能力分析3_Toc416605056"(二）上市公司盈利能力分析3HYPERLINK\l”_Toc416605057"(三）利润质量分析4五、杜邦分析1HYPERLINK\l”_Toc416605059”（一）森马服饰杜邦分析1(二）美邦服饰杜邦分析1HYPERLINK\l”_Toc416605061"附录一（美邦服饰财务报表摘录)2HYPERLINK\l”_Toc416605062"附录二（森马服饰财务报表摘录)10两家公司财务报表比较分析-森马服饰与美邦服饰本报告选取森马服饰与美邦服饰2家上市公司2021年年度报告和2021年年度报告，对两家上市公司财务报表进行比较分析。一、基本财务指标比较现根据两个公司的会计报表从基本的财务数据与指标对2021年的财务状况进行分析，并结合两公司各自的情况进行对比。表12021年12月31日A公司和B公司重要财务指标(单位：人民币万元）指标/公司森马服饰美邦服饰营业收入814713.38655961。72资产总额1037281。53698674.27负债总额186715.38335021.09股东权益850566.15363653。18二、偿债能力指标分析(一）短期偿债能力分析两公司短期偿债能力如表2所示：表2短期偿债能力指标指标/公司森马服饰美邦服饰流动比率4。86881。489速动比率3。31420。8289现金比率2。56880.5687现金流动负债比率0.48370。53421。流动比率=流动资产/流动负债2.速动比率=速动资产/流动负债3。现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债4。现金流动负债比率=经营活动现金净流量/流动负债森马服饰的流动比率、速动比率、现金比率均比美邦服饰高，现金流动负债比率略低于美邦服饰，但总体上看森马服饰的短期偿债能力大于美邦服饰。（二）长期偿债能力分析指标/公司森马服饰美邦服饰资产负债率18.00%47.95%产权比率22%92。13％权益乘数122%192.13%利息保障倍数-10。03652。91现金流量利息保障倍数-5。59381840210。23621．资产负债率=（负债总额/资产总额）＊100％2.产权比率=（负债总额/股东权益总额）＊100%3。权益乘数=（资产总额/所有者权益总额）*100％4.利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）/利息费用5.现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额/利息费用森马服饰的资产负债率、产权比率、权益乘数均比美邦服饰小;森马服饰由于利息费用为负，以致利息保障倍数、现金流量费用利息保证为负，说明利息的收入大于支出，美邦服饰该两个指数大于1。可见，美邦服饰对债务方面的管理不如森马服饰，森马服饰的长期偿债能力大于美邦服饰。三、营运能力分析指标/公司森马服饰美邦服饰应收账款周转率9。627423。8870存货周转率5。32574.2890流动资产周转率1。10801。8128非流动资产周转率33。58572。0724总资产周转率0.81120。96701。应收账款周转率=销售收入/应收账款平均余额2.存货周转率=营业成本/平均存货余额3。流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额4.非流动资产周转率=营业收入/非流动资产平均余额5。总资产周转率=营业收入/平均资产总额森马服饰的应收账款周转率远小于美邦服饰,其存货周转率较美邦服饰略高，流动资产周转率小于美邦服饰，非流动资产周转率远大于美邦服饰,总资产周转率略低于美邦服饰。可见，森马服饰对流动资产的利用效果和效率较美邦服饰高，流动资产营运能力较弱;森马服饰对非流动资产的利用效果和效率较美邦服饰高，非流动资产营运能力较强，而森马服饰非流动资产中长期股权投资、投资性房地产占了很大比重，这使得森马服饰的非流动资产稳定性与安全性不高.总体上看，森马服饰的营运能力比美邦服饰弱，并且森马服饰的资产稳定性与安全性较弱。四、盈利能力分析（一）一般企业盈利能力基本分析指标/公司森马服饰美邦服饰营业毛利率36.06%45.17%营业利润率18.09%3。72%营业净利率13.35%2。20%成本费用利润率23。15％4。05%资产净利率10.83％2.13%净资产收益率13.12%3。93%1.营业毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入＊100％2。营业利润率=营业利润/营业收入*100％3。营业净利率=净利润/营业收入*100%4.成本费用利润率=利润总额/成本费用总额＊100%5。资产净利率=净利润/平均资产总额*100％6.净资产收益率=净利润/平均净资产＊100％森马服饰的营业毛利率较美邦服饰低，其营业利润率、营业净利率、成本费用利润率、资产净利率、净资产收益率均比美邦服饰高。总体上看，森马服饰的一般企业盈利能力比美邦服饰高.(二）上市公司盈利能力分析指标/公司森马服饰美邦服饰每股收益（元/股）10。14市盈率（动态）--——每股股利(元/股）0.61580.00154股利支付率61.58％1.10%留存收益比率38。42%98。90%98。90％每股净资产12.69503.59701。每股收益=（净利润—优先股股利）/发行在外的普通股平均股数2。市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益3.每股股利=股利总额/年末普通股股份总数4.股利支付率=（普通股每股股利/普通股每股收益）＊100％5.留存收益比率=(净利润—全部股利）/净利润＊100％6。每股净资产=年度末股东权益/年度末普通股股数森马服饰当前股东收益比美邦服饰大，股利支付率和留存收益比率较美邦服饰高;美邦服饰当前股东收益较低，但有多留利以扩大经营规模的倾向。（三）利润质量分析指标/公司森马服饰美邦服饰利润变现利率0。51697。4175盈余现金保障倍数0.70039.0783现金股利保障倍数1.13739。34131。利润变现利率=经营活动净现金流量/营业利润2.盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润3。现金股利保障倍数=每股经营现金流量净额/每股现金股利森马服饰的利润变现利率远远比美邦服饰低，可见森马服饰的利润质量比美邦服饰差.森马服饰的利润人为虚增的风险较大，利润质量较差，且支付现金股利的能力较弱。这也可能是由于森马服饰将资产很大一部分用于长期性股权投资、投资性房产导致的。五、财务综合分析（一）森马服饰杜邦分析单位：万元++--//**++--//**（二）美邦服饰杜邦分析单位：万元++--//**++--//**六、分析结论+森马服饰的短期偿债能力与长期偿债能力大于美邦服饰，流动资产营运能力比美邦服饰低，非流动资产营运能力比美邦服饰清高，盈利能力比美邦服饰高，但利润质量低于美邦服饰。+森马服饰的资产规模、盈利能力、偿债能力比美邦服饰高,但可能由于森马服饰的资产很大一部分用于长期股权投资、购买房产等，使得流动资产营运能力较美邦服饰弱,利润质量低于美邦服饰，资产的稳定性和安全性较弱。附录一（美邦服饰财务报表摘录）财务附注中报表的单位为：人民币元1、合并资产负债表编制单位:上海美特斯邦威服饰股份2021年03月26日单位：元项目期末余额期初余额流动资产：货币资金1,407,45，236.01,074,59,869.0结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产应收票据328，610,00。001，950,000。00应收账款234，536,15。00319,804,78.00预付款项183，146，01。00349,907，03.00应收保费应收分保账款应收分保合同准备金应收利息应收股利其他应收款80,812,98。00131，841,21。00买入返售金融资产存货1,435，63，551。01,579，74，225。0划分为持有待售的资产一年内到期的非流动资产其他流动资产15,287,72.00151，218，73。00流动资产合计3，685,48,668.03,619，06,870.0非流动资产:发放贷款及垫款可供出售金融资产持有至到期投资长期应收款17,456，829。00143，097,85。00长期股权投资0.000。00投资性房地产131,625，33.00129，381,73。00固定资产1，864,53,886。01，949，15，900.0在建工程14,397,79.0019，734,10。00工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产160，932,57。00169，884，77。00开发支出商誉长期待摊费用124,714,15。00183，260,41.00递延所得税资产429，757,75.00485,882,64。00其他非流动资产457,835，72。007,835，72。00非流动资产合计3，301,25,060。03，088，23,168。0资产总计6,986，74，728.06,707，30，038。0流动负债：短期借款778,630，41。00499,678，45。00向中央银行借款吸收存款及同业存放拆入资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债衍生金融负债应付票据18，336，46.0016，166，46。00应付账款348,840,79。00208,756，84.00预收款项63,122,52。0066,610，40。00卖出回购金融资产款应付手续费及佣金应付职工薪酬129,478，14。00125，488,77.00应交税费130,487,91.00178，172,00。00应付利息应付股利1，596,00.000.00其他应付款272,663,73。00205，091,12.00应付分保账款保险合同准备金代理买卖证券款代理承销证券款划分为持有待售的负债一年内到期的非流动负债其他流动负债731，780,00.00828,992,87。00流动负债合计2，474，93，004。02,128，95，935。0非流动负债:长期借款0.000.00应付债券805,494,93。00804，375，82.00其中:优先股永续债长期应付款长期应付职工薪酬专项应付款预计负债递延收益递延所得税负债其他非流动负债69，780,00。000。00非流动负债合计875，274，93。00804,375，82。00负债合计3,350,21，936。02，933,33，759.0所有者权益:股本1，01，000，00。01，005，00,000。0其他权益工具其中：优先股永续债资本公积1,123，87，545。01,060，09,545。0减：库存股69,780，00。000.00其他综合收益专项储备盈余公积621,769，20.00613，685，06。00一般风险准备未分配利润949，669，04.001，095，19,672.0归属于母公司所有者权益合计3，636，53，792。03，773，97,279.0少数股东权益所有者权益合计3,636,53，792.03，773,97,279.0负债和所有者权益总计6，986，74,728.06,707,30,038。0法定代表人:周成建主管会计工作负责人:涂珂会计机构负责人：董祝秀2、合并利润表单位：元项目本期发生额上期发生额一、营业总收入6,620，76，477。07,889,61,084.0其中：营业收入6,620，76，477。07，889,61,084.0利息收入已赚保费手续费及佣金收入二、营业总成本6，466，48，144.07，367，76,433.0其中:营业成本3,629,85,517.04，368,31,248。0利息支出手续费及佣金支出退保金赔付支出净额提取保险合同准备金净额保单红利支出分保费用营业税金及附加57，957,58.0061，867,63。00销售费用2，166,13,578。02,481,22，935.0管理费用227,151，72.00261，087,26.00财务费用129,165,85。0012,515,949。00资产减值损失256,213，88。0082，748，40。00加：公允价值变动收益（损失以－”号填列)投资收益（损失以“－”号填列）23,964，85。00-4，134，62.00其中：对联营企业和合营企业的投资收益23，964,85.00-4,134，62.00汇兑收益(损失以-”号填列）三、营业利润（亏损以－"号填列)178,250，19.00517，720,02。00加：营业外收入106，038,86。0055，270,59.00其中：非流动资产处置利得6，982，65。00350，228。00减：营业外支出38，01，363。0085,572,28.00其中：非流动资产处置损失26，190,59。0074,959，37.00四、利润总额（亏损总额以“－”号填列)246，277,69。00487，418,33.00减：所得税费用100,637,18。0081，941,97.00五、净利润(净亏损以－”号填列)145,640,51.00405，476,36.00归属于母公司所有者的净利润145,640,51。00405,476，36。00少数股东损益六、其他综合收益的税后净额归属母公司所有者的其他综合收益的税后净额（一）以后不能重分类进损益的其他综合收益1.新计量设定受益计划净负债或净资产的变动2。益法下在被投资单位不能重分类进损益的其他综合收益中享有的份额（二）以后将重分类进损益的其他综合收益1.益法下在被投资单位以后将重分类进损益的其他综合收益中享有的份额2.供出售金融资产公允价值变动损益3.有至到期投资重分类为可供出售金融资产损益4。金流量套期损益的有效部分5。币财务报表折算差额6.归属于少数股东的其他综合收益的税后净额七、综合收益总额145,640，51.00405,476，36。00归属于母公司所有者的综合收益总额145,640,51。00405，476,36。00归属于少数股东的综合收益总额八、每股收益：（一)基本每股收益0。140。40（二）稀释每股收益0.140.40本期发生同一控制下企业合并的,被合并方在合并前实现的净利润为：元，上期被合并方实现的净利润为：元。法定代表人：周成建主管会计工作负责人：涂珂会计机构负责人：董祝秀3、合并现金流量表单位：元项目本期发生额上期金额发生额一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金7，848,94，477.09，353，57,661.0客户存款和同业存放款项净增加额向中央银行借款净增加额向其他金融机构拆入资金净增加额收到原保险合同保费取得的现金收到再保险业务现金净额保户储金及投资款净增加额处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产净增加额收取利息、手续费及佣金的现金拆入资金净增加额回购业务资金净增加额收到的税费返还24，280,01.000。00收到其他与经营活动有关的现金162,550,92.00208，138，38。00经营活动现金流入小计8,035,77,424.09，561，71，041。0购买商品、接受劳务支付的现金4,120，09,873.05，150，08,263.0客户贷款及垫款净增加额存放中央银行和同业款项净增加额支付原保险合同赔付款项的现金支付利息、手续费及佣金的现金支付保单红利的现金支付给职工以及为职工支付的现金898，323，57.00963，219,70.00支付的各项税费567，153,53.001,008，89，972.0支付其他与经营活动有关的现金1,128，02,477.01，455，30，034。0经营活动现金流出小计6,713，59,461.08，577，51，974。0经营活动产生的现金流量净额1,322,17,963。0984,200,06.00二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金取得投资收益收到的现金处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额33,289，82.006，343，99。00处置子公司及其他营业单位收到的现金净额66,000，00.000.00收到其他与投资活动有关的现金投资活动现金流入小计99,289,82.006,343,99.00购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金144，230，30.00181,851,42.00投资支付的现金450，000,00.000.00质押贷款净增加额取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计594，230，30.00181,851,42.00投资活动产生的现金流量净额-494,940，48.00-175,507,43。00三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金69，780,00.000。00其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金取得借款收到的现金1，263，07,026.01,566,84，674。0发行债券收到的现金700,000,00。001,600，00，000。0收到其他与筹资活动有关的现金26,657，75.0040，352，57。00筹资活动现金流入小计2，059，51，780。03，207，19,250。0偿还债务支付的现金2,100,78,066.02，673,33,629.0分配股利、利润或偿付利息支付的现金423，645,07。00846,615，70.00其中：子公司支付给少数股东的股利、利润支付其他与筹资活动有关的现金35，936,17。0041，717，60。00筹资活动现金流出小计2,560,36,310。03,561，67，935.0筹资活动产生的现金流量净额-500，851,53。00—354，476，68。00四、汇率变动对现金及现金等价物的影响五、现金及现金等价物净增加额326，381，94。00454，215,95。00加：期初现金及现金等价物余额1，069,56，136。0615,349，18.00六、期末现金及现金等价物余额1，395，94，083。01，069,56，136。0附录二(森马服饰财务报表摘录）财务附注中报表的单位为：人民币元1、合并资产负债表编制单位:浙江森马服饰股份2021年2月1日单位:元项目期末余额期初余额流动资产：货币资金4,467082。85,212151.9结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产应收票据应收账款1,765296.861，573061预付款项11,77714112，583050应收保费应收分保账款应收分保合同准备金应收利息应收股利其他应收款9773，8.59966，6.6买入返售金融资产存货1,342780.492，233490划分为持有待售的资产一年内到期的非流动资产2，9596404,731488其他流动资产1,992048.125，000000流动资产合计7，699932。77,363047。4非流动资产：发放贷款及垫款可供出售金融资产2702,0.01000,0。0持有至到期投资长期应收款长期股权投资投资性房地产64,46565941,163298固定资产1，051631。01,298829.6在建工程1579，2.57140.0工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产15,27776015，751314开发支出商誉3717,1。53717，1.5长期待摊费用5019，1.83959,3。4递延所得税资产20,14025113,799391其他非流动资产6332,1。416，648658非流动资产合计2,028601。22，780291。6资产总计1032，1，43899,144339.0流动负债：短期借款向中央银行借款吸收存款及同业存放拆入资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债衍生金融负债应付票据29,69632837,130599应付账款81，88457471,027308预收款项3636，8。85316，1。7卖出回购金融资产款应付手续费及佣金应付职工薪酬8994，4。47844，8.6应交税费24，95965411,389504应付利息应付股利其他应付款8758，8.510，154201应付分保账款保险合同准备金代理买卖证券款代理承销证券款划分为持有待售的负债一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计1,753431.31，371160。5非流动负债：长期借款应付债券其中:优先股永续债长期应付款长期应付职工薪酬专项应付款预计负债23，88312313，615944递延收益2846，2.12874,0.5递延所得税负债3124,9。43229，6.4其他非流动负债非流动负债合计29,09545819,459593负债合计1,671386.11,304766。8所有者权益：股本67,00000067,000000其他权益工具其中：优先股永续债资本公积4,657106。24，657106。2减：库存股其他综合收益1440.71435。5专项储备盈余公积61,41197847,556362一般风险准备未分配利润2，494293。42，655835。5归属于母公司所有者权益合计8，027959。18，804931。4少数股东权益2，1197773,064068所有者权益合计8，056157.88，839572。2负债和所有者权益总计1032,1,43899,144339。0法定代表人:邱光和 主管会计工作负人：章军荣 会计机构负责人：章军荣2、合并利润表单位：元项目本期发生额上期发生额一、营业总收入8,471372.27,937767.7其中：营业收入8，471372.27,937767。7利息收入已赚保费手续费及佣金收入二、营业总成本6，331234.36，681532.4其中：营业成本5，091153。44，154504。0利息支出手续费及佣金支出退保金赔付支出净额提取保险合同准备金净额保单红利支出分保费用营业税金及附加6400，5。06428，0.1销售费用91,68989792,484307管理费用31，02958826,748155财务费用—16,2,2013—16,3，2603资产减值损失36,68618728，269234加：公允价值变动收益（损失以－号填列）投资收益（损失以－”号填列）6012，4。21041，8.2其中：对联营企业和合营企业的投资收益汇兑收益（损失以—”号填列）三、营业利润（亏损以－号填列）1，741371。11，360379.5加：营业外收入3863，9.16642,9。4其中：非流动资产处置利得12，57191856。2减：营业外支出9，6475213142,5.7其中:非流动资产处置损失20,735144，1375四、利润总额（亏损总额以－”号填列)1，033236。11，709312.2减:所得税费用41，51755136,516367五、净利润（净亏损以－号填列）1，880050。090,214895归属于母公司所有者的净利润1，922014。590,037202少数股东损益-4,1，6315—12，5.07六、其他综合收益的税后净额20.62819。0归属母公司所有者的其他综合收益的税后净额10.21435。5（一）以后不能重分类进损益的其他综合收益10。21435。51。重新计量设定益计划净负债或净资产的变动2.权益法下在被资单位不能重分类进损益的其他综合收益中享有的份额3．外币投入折算差额10.21435。5（二）以后将重分类进损益的其他综合收益1。权益法下在被资单位以后将重分类进损益的其他综合收益中享有的份额2.可供出售金融产公允价值变动损益3.持有至到期投重分类为可供出售金融资产损益4.现金流量套期益的有效部分5.外币财务报表算差额6。其他归属于少数股东的其他综合收益的税后净额10。41373.5七、综合收益总额1,880075。690,495865归属于母公司所有者的综合收益总额1,922028.790,180797归属于少数股东的综合收益总额-4,1,6291—18，7。32八、每股收益：（一）基本每股收益1.31.5（二）稀释每股收益1.31。5法定代表人：邱光和 主管会计工作负人：章军荣 会计机构负责人：章军荣3、合并现金流量表单位：元项目本期发生额上期金额发生额一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金9，738948。98，445110。9客户存款和同业存放款项净增加额向中央银行借款净增加额向其他金融机构拆入资金净增加额收到原保险合同保费取得的现金收到再保险业务现金净额保户储金及投资款净增加额处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产净增加额收取利息、手续费及佣金的现金拆入资金净增加额回购业务资金净增加额收到的税费返还收到其他与经营活动有关的现金29，06528530,605851经营活动现金流入小计9，719591.49，496179。0购买商品、接受劳务支付的现金6,089991.25,895415.4客户贷款及垫款净增加额存放中央银行和同业款项净增加额支付原保险合同赔付款项的现金支付利息、手续费及佣金的现金支付保单红利的现金支付给职工以及为职工支付的现金54，63432248,857708支付的各项税费98，15164894,895569支付其他与经营活动有关的现金66，15906263，097593经营活动现金流出小计8,099441。47，571913。4经营活动产生的现金流量净额76,9159701,924265.6二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金2，005637。41,144144。2取得投资收益收到的现金59，3538处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额1,56341514,4580处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金投资活动现金流入小计2，028877.71,146280.2购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金10，61537529,012731投资支付的现金3，300985。61，688000。0质押贷款净增加额取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计3,344139。11,669127。1投资活动产生的现金流量净额—1,3，7262.4—62,6,4659三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金3,2524563，031970其中:子公司吸收少数股东投资收到的现金3,2524563,031970取得借款收到的现金发行债券收到的现金收到其他与筹资活动有关的现金1，1500001681，1.0筹资活动现金流入小计5，4024562054,1.0偿还债务支付的现金分配股利、利润或偿付利息支付的现金67,00000067,000000其中:子公司支付给少数股东的股利、利润支付其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流出小计67,00000067，000000筹资活动产生的现金流量净额—64,5,7544-69，2，7030四、汇率变动对现金及现金等价物的影响五、现金及现金等价物净增加额—1,3，4097。89078，8。7加：期初现金及现金等价物余额4,212153.64，304314.9六、期末现金及现金等价物余额3,866055.84,212153。6格力电器(000651）财务报表综合分析格力电器（000651)杜邦分析从上图可见，格力电器(000651)2021—2021年3年的杜邦分析图直观地展现出了企业财务状况的综合分析.以下从四个方面具体做出分析：净资产收益率是综合性最强的财务分析指标,是杜邦分析系统的核心。财务管理及会计核算的目标之一是使股东财富最大化，净资产收益率反映企业所有者投入资本的获利能力，说明企业筹资、投资、资产营运等各项财务及管理活动的效率,不断提高净资产收益率是使所有者权益最大化的基本保证.所以,这一财务分析指标是企业所有者、经营者都十分关心的。从以上图表中我们可以看出格力电器在三年内的净资产收益率呈现上升的趋势，而且连续3年排名前三。该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。通过财务杠杆原理分析可以看出，负债比率越高，所获得财务杠杆利益越大,净资产收益率越高.决定净资产收益率高低的因素主要有三个方面，即销售净利率、总资产周转率和权益乘数。希望通过进一步的分析将净资产收益率这一综合指标发生升降变化的原因具体化，帮助投资者及经营者找出问题所在。销售净利率反映企业净利润与营业收入的关系,它的高低取决于企业销售收入与成本总额的高低。要想提高销售净利率，一是要扩大销售收入，二是要降低成本费用。扩大销售收入具有重要意义,它既有利于提高销售净利率，又可提高总资产周转率.降低成本费用是提高销售净利率的一个重要手段。从图表中能看出格力电器在3年内的销售净利润，该企业营业利润率2021年末值为7。50亿元，在所选的20家同行业企业中排名第7名。2021年末值为9.22亿元,在所选的20家同行业企业中排名第5名，比2021年增长1.72亿元。2021年末值为10.35亿元，在所选的20家同行业企业中排名第5名，比2021年增长1.13亿元。从以上看该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平.由此可见，格力电器在运营期间成本总额增加幅度较大，导致企业的销售净利率逐年下降。我们需要进一步分析了解其成本费用的发生情况，找出对成本总额影响较大的因素,以便为寻求降低成本费用的途径提供依据。可见没有十分明显的表现主营业务成本下降，导致销售净润率上升的主要原因可以总结为全部成本下降。也正是因为全部成本的下降提高导致了净利润提高，而销售收入大幅度增加，就引起了销售净利率的提高，显示出该公司销售盈利能力的上升。影响总资产周转率的一个重要因素是资产总额。资产总额是由流动资产与非流动资产组成，它们的结构合理与否将直接影响资产的周转速度.一般来说，流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力,而非流动资产则体现企业的经营规模，发展潜力。两者之间有一个合理的比率关系.如果发现某项资产比重过大,影响资产周转，就应深入分析其原因。从上图可以看出，格力空调这三年里的总资产周转次数呈现较低的趋势，2021年度比2021年度减少了0.05，而2021年度比2021年度减少了0。03，说明企业利用全部资产进行经营活动的能力较差，效率较低，可能会影响其营运能力。该企业的规模在扩大，但是该企业属于零售批发行业，总资产周转率越大越好，但是该企业3年来总资产周转率呈下降趋势,说明该企业的偿债能力减弱，该企业需要具体分析，调整资本结构，以使企业结构稳固，状态良好，健康发展.权益乘数主要受资产负债率指标的影响。负债率越大，权益乘数就越高,说明企业的负债程度比较高，在给企业带来了较多的财务杠杆利益的统统是，也带来了较多的风险。对权益乘数的分析要联系销售收入分析企业的资产使用是否合理,联系资本就够分析企业的偿债能力.在资产总额不变的条件下,适当开展负债经营，可以减少所有者权益所占的份额，从而达到提高所有者权益净利率的目的；在权益总额及资本结构相对稳定的情况下,加速资产周转也可以提高企业的偿债能力和盈利能力。格力电器逐年上升的权益乘数，说明他们的资本结构在2021至2021年发生了变动。2021年的权益乘数较2021年有所上升,2021年的权益乘数较2021年有所增加权益乘数上升，企业负债程度越高，偿还债务能力越弱，财务风险程度越高.这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度,它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度，则可能使股东潜在的报酬下降。该公司的权益乘数一直处于2～5之间，也即负债率在50%~80％之间，属于激进战略型企业。管理者应该准确把握公司所处的环境,准确预测利润，合理控制负债带来的风险。因此，对于格力电器，当前最为重要的就是要努力减少各项成本，在控制成本上下力气,同时要调整自己的资本结构，使资产的使用效果提高。这样，可以使销售利润率得到提高，进而使资产净利率有大的提高。综上所述，通过杜邦分析法自上而下地分析，不仅了解了该企业财务状况的全貌以及各项财务分析指标间的结构关系,查明各项主要财务指标增加变动的影响因素及存在的问题，而且为决策者优化资产结构和资本结构,提高企业偿债能力和经营效益提供了基本思路，即提高净资产收益率的根本途径在于扩大销售、改善资产结构，节约成本费用开支，合理资源配置，加速资产周转,优化资本结构。第二节格力电器（000651)财务报表综合评价格力电器（000651）偿债能力分析评价：综合上述分析，格力电器自2021年开始至2021年总体而言属于稳定上升略有回落，但在同行业中还是保持平稳状态，偿债能力处于同行业中上游水平。首先,格力电器短期偿债能力中的流动比率、速动比率和现金比率等指标，2021年至2021年与同行业相比都偏低但相比变化不大，因此短期偿债能力可以期待的；其次，格力电器的资产负债率在同行业中偏高，但也还是处在相对合理并逐年下降的状况，长期偿债能力中的产权比率指标在同行业中也较高，利息偿付倍数低于同行平均水平,说明企业的债务资本与权益资本的配置、财务结构上风险性较大，所有者权益配置较低，偿债风险的承受能力较弱。因为格力电器作为家电制造兼零售业的龙头企业，其在行业上游和下游都具有很大的发言权,因此应收存货销售账款和应付原材料采购账款都在资产和负债中占有很大的比重，而有息负债则占比较小,虽然公司的资产负债率和产权比率很高，但利息保障倍数也非常的低，说明公司借款利息不是很低，而且有充分的保障，所以较高的负债率不一定代表其财务风险较高。同时,格力电器的营运资金很充足,说明公司资金运作良好，充足的资金显然能够让格力电器在经营中获得更加从容的腾挪空间，因此融资主要还是体现为发展的需要。格力电器是一个成熟的企业,在行业内的各大竞争企业中能够立于不败之地、保持市场份额也是有其原因的。由此可见，格力电器的偿债能力总体逐渐提高,且部分指标达到了所在行业的优良水平，更好的保证了债权人的债务偿付力，为企业的健康发展提供了持续有力的基础。经过分析认为格力电器在经营运作上还存在一定不足。不过，他们的很多处理方式以及财务政策都是十分值得借鉴的。经过上述分析，可以对格力的偿债能力有了大概的了解，从流动比率和资产负债率可以看出格力的短期偿债能力和长期偿债能力偏弱，说明资金没有出现闲置的情况，从其他指标也可以看出，格力的偿债能力和盈利能力处于比较平衡的状态，而且具有较强的及时付现能力，较高的现金比率可以满足格力近几年扩张所需要的现金流，企业支付利息费用的能力很强,债权人不必过于担心利息回报问题（2）格力电器(000651)营运能力分析评价:营运能力是指企业对资产利用的能力,即资产运用效率的分析。资产运用效率标志着资产的运行状态及其管理效果的好坏，对企业的偿债能力和获利能力产生重要的影响。通过在2021年—2021年间格力电器营运能力各项数据统计分析,从总资产周转率来看,有着下降的趋势，说明全部资产使用率上升销售前景需提高，盈利能力也受到限制。固定资产周转率的层面,说明该企业固定资产的利用效率一般化;流动资产周转率来看趋于平缓下降，周转越慢，表明了流动资产在经历生产和销售各阶段时占用的时间越长.；应收账款周转率的层面，应收账款的变现能力较其他企业还是胜人一筹的,趋于平稳态势；从存货周转率来看，格力有所上升，说明存货的变现速度较好，使用效果好，存货剩余少，资金占用少、利用率高；营业周期的层面，格力电器这几年企业资产的使用率高，资金周转速度快,企业获利能力强，企业资产的流动性强，资产风险就越低。从2021-—2021年，格力公司的总资产周转率逐年下降，2021年达到20家同行业较低。说明企业利用全部资产进行经营活动的能力差，效率低，最终还将影响企业的获利能力.从2021年至2021年的固定资产周转次数变小，从2021年至2021年固定资产周转次数变大，而且是较快的上升，说明了企业资产利用率变高，企业固定资产管理水平略有增强，说明格力公司的固定资产利用程度略有提升。从流动资产周转率来看变化幅度不大，但在所选20家同行业中较低，说明流动资产的营运能力差，效率低下.没有得到充分利用,在补充流动资金参加周转,就形成了资金浪费，降低企业的盈利能力。格力公司2021至2021年年应收账款周转次数变化幅度不大。如果周转次数少，应收账款回收发生困难,收账费用增加，发生坏账的可能性增强，说明企业应收账款的管理水平下降。14年较13，12年有所下降,但下降的不是很明显。应收账款周转率有一定的上下波动，但是总体是下降的。说明格力公司信用销售管理水平下降,及时收回资金，可以节约营运资金，减少了坏账准备损失以及收账费用，资产的流动性比较高。存货周转率降低,说明存货的占用水平高，流动性变弱，存货转换为现金或应收账款的速度变慢。格力公司2021年和2021年都高于行业平均值,表明企业的营运资金的运用效果佳。营运资本周转率的影响因素是很复杂的,不能根据营运资本的高低直接得出相关结论，而要进行具体的分析。格力电器这几年企业资产的使用率高，资金周转速度快，企业获利能力强，企业资产的流动性强，资产风险就越低。总体看来，该格力的的营运能力较一般，但在保证销售收入增长的前提下,公司可以拥有良好的盈利模式。（3)格力电器（000651)获利能力分析评价:综上所述,通过在2021年—2021年间格力电器获利能力各项数据统计分析，2021-2021年格力电器的销售毛利率在26。29％-36。10％之间，可见格力电器在应对市场供求变动所做的工作比较充足，而且销售收入和成本控制的管理控制和把握得比较好，同时也可以看出格力电器有一个比较好的销售毛利率基础，为以后实现销售净利率打下基础.格力销售毛利率逐渐提高，表明公司产品或服务的盈利能力超强。从格力销售毛利率逐年提高来看，表明公司产品或服务的盈利能力超强，格力营业利润率逐渐增强;从销售净利润可以看出，格力电器销售净利率提高，说明格力的获利能力提高；格力电器总资产收益率逐年上升，可见该企业的资产利用效率高，注重增加收入节约资金;在净资产收益率上也看出，企业自有资本及其积累获取报酬水平也上升了，格力电器获利能力综合效益很好。基本每股收益分析出格力电器营收实现较好增长.总体说明格力电器所有者投资带来的受益增加，格力电器盈利能力和管理效率在增强，总体经营状况良好。系专业班学号姓名┉┉┉┉┉┉┉┉┉┉┉密┉┉┉┉┉┉┉┉┉┉封┉┉┉┉┉┉┉┉┉┉线┉┉┉┉┉┉┉┉┉┉试卷类型：A苏州科技学院财务管理试卷使用专业年级工商、营销14工商专转本13考试方式:开卷（√）闭卷（）共2页题号一合计得分请选择本学期你已经选定的上市公司，分析其偿债能力、营运能力、盈利能力。并且对2021年该公司与同行业进行杜邦财务分析(70分)并对以下内容选择一项进行详细描述：（30分）1、该上市公司的筹资情况2、该上市公司的投资情况3、该上市公司的股利分配情况要求，包含以下部分一、**公司简介（10分)二、＊*公司偿债能力分析(内含行业和历史数据)（15分)三、*＊公司营运能力分析（内含行业和历史数据)（15分）四、**公司盈利能力分析（内含行业和历史数据）（15分）五、*＊公司杜邦财务分析(行业对比分析）(15分）六、*＊公司筹资/投资/股利分配情况分析（内含行业和历史数据）(30分）请结合历史数据(以你所选择公司申请上市至今，从2021倒推5年）、行业平均数据进行分析。要求通过数据图、表详尽分析。不得直接拷贝上市公司年度报告中的数据,以a4纸打印，有封面，见下一页。正文统一为5号宋体,标题采用4号黑体，图表尽量少采用已有图片（各个财经类网站已经公布图片)，通过自己采集数据画出。字符数要求在5000字以上.贵州茅台酒股份财务分析专业:工商管理班级：工商2班学号：1＊*＊*＊＊＊＊*＊姓名：杜杨2021年12月27日目录TOC\o"1-3”\h\z\uHYPERLINK\l”_Toc439022305”一、贵州茅台酒股份简介1HYPERLINK\l”_Toc439022306”二、公司总体分析2HYPERLINK\l”_Toc439022307"（一）贵州茅台酒资产负债表分析2（二）贵州茅台酒利润表分析3HYPERLINK\l”_Toc439022309”(三)贵州茅台酒现金流量表分析3_Toc439022312"（二)营运能力分析6HYPERLINK\l”_Toc439022313”(三）盈利能力分析72、负债政策建议11贵州茅台酒股份简介贵州茅台酒股份是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份，注册资本为一亿八千五百万元.公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售,同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售,防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。茅台是酱香型白酒的主要代表，其风格特征是酱香突出、幽雅细腻、酒体醇厚、后味悠长，空杯留香持久。茅台被誉为“国酒"，15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白，在国内独创年代梯级式的产品开发模式。核心竞争力-—工艺、环境、品牌、品质、文化。茅台酒是世界三大名酒之一,被誉为“世界最好的蒸馏酒”,在国内白酒业享有最高的地位和最好的美誉度。茅台属于白酒行业，其行业特征主要有:是中国传统产业，白酒文化源远流长，与老百姓生活密切相关；白酒税率高，在中国国民经济中举足轻重，是国家的重要财源；产业关联度高，对农业和农村经济发展至关重要；受国家产业政策影响大。中国白酒行业存在着总量相对过剩等危机，内忧外患，使白酒行业面临着前所未有的挑战和困难。白酒行业产业结构将继续不断完善，向规模化、工业化、集团化方面发展.作为行业龙头的茅台形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种,全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场.二、公司总体分析总体分析主要是对企业财务报表中的主要数据以不同年度的同一财务指标进行比较，从而对企业的财务状况及经营成果进行全面分析，现分析如下：(一）贵州茅台酒资产负债表分析表12021年—2021年资产负债类数据分析单位：万元资产负债表2021/12/312021/12/312021/12/312021/12/312021/12/31资产：货币资金（元)252亿221亿183亿162亿129亿应收账款（元)92。7万178万223万173万125万其它应收款(元)1.20亿1.38亿4729万732万5910万存货(元）118亿96.7亿71.9亿64。2亿55。7亿流动资产合计（元)419亿362亿278亿253亿203亿长期股权投资（元)400万400万400万400万400万累计折旧(元)5.20亿4.15亿3。31亿2.95亿2。68亿固定资产(元)85。2亿68.1亿56。3亿49.2亿41.9亿无形资产(元)35.6亿8。63亿8。08亿7.24亿4。52亿资产总计(元）555亿450亿349亿278206亿负债:应付账款（元)2。85亿3.45亿1.72亿2。19亿2。32亿预收账款(元）30。5亿50.9亿70.3亿62.4亿47.4亿存货跌价准备（元）128万128万128万128万128万流动负债合计（元）113亿95。3亿94。8亿86。3亿70.3亿长期负债合计(元）1777万1777万1677万1377万1000万负债合计（元）113亿95.4亿95.0亿84.3亿70.4亿权益:实收资本（或股本)（元)10.4亿10.4亿10.4亿10。4亿9.44亿资本公积金（元）13。7亿13.7亿13.7亿13。7亿13。7亿盈余公积金（元)42.2亿30.4亿28。4亿26.3亿21。8亿股东权益合计（元)441亿355亿254亿213亿185亿流动比率3。713.82。942。962.89从货币资金角度分析,2021年货币资金比前四年呈现了大幅度的上升，增加的主要原因是固定资产、无形资产增长及收到大部分应收账款带来的货币资金增长。表明企业货币资金充足,企业偿还未到期债务和支付能力都比较强，这也符合酒类销售现金流量大的特点.从存货角度分析,企业存货增长较快，特别是2021年存货比2021年增加了一倍左右，表明企业存货积压有些严重。从固定资产分析：五年固定资产斤比较平稳增长，表明企业对酒类行业前景大好.从总资产分析:企业总资产五年呈现了快速上升的趋势，企业应该控制规模,防止资产增长过快带来的不利的影响。从负债分析：企业应付账款和预收账款减少，因为企业销售收入增加偿还了以前债款，但流动负债增加，现金周转情况有待加强。从股东权益分析：企业股东权益四年呈现了上升趋势,上升的主要原因是企业连续获得盈利，企业积累所至。(二)贵州茅台酒利润表分析表22021年-2021年利润表分析单位：万元利润表2021年2021年2021年2021年2021年指标数值数值数值数值数值营业收入（元)309亿265亿184亿162亿116亿营业成本（元）21。9亿20。4亿15。5亿13.4亿10.5亿营业税金及附加(元）27.9亿25.7亿24。8亿22.6亿15.8亿期间费用(元)42.6亿30。1亿20.4亿19.3亿18.5亿销售费用(元)18。6亿12。2亿7.20亿7.1亿6.77亿管理费用(元）28.3亿22。0亿16.7亿14。3亿13.5亿财务费用（元)-4。29亿-4。21亿—3.51亿—2.3亿—1。77亿资产减值损失(元)—200万298万-250万—230万—307万其他经营收益（元）301万310万338万283万46.9万公允价值变动损益（元)-——————投资收益(元)301万310万338万283亿46.9万营业利润（元）218亿188亿123亿98亿71.6亿加:营业外收入(元）3276万676万718万万531万补贴收入(元)—-——--减:营业外支出（元)3.92亿1.37亿869万670万380万利润总额(元)214亿187亿123亿98亿71.6亿减：所得税(元）54.7亿46。9亿30.8亿21。6亿18.2亿净利润（元）160亿140亿92.5亿78.3亿53.4亿从营业务收入及成本分析：企业年营业收入增加快速,2021年达到了2021年的近三倍.企业营业成本和营业税金及附加,约占主营业收入的20％，这个也和酒类制造行业对原材料、人工消耗比较小相关.从利润方面分析,企业实现了连续四年的盈利，但2021年在销售上升比较慢，这个和企业销售收入增加快慢有关.(三）贵州茅台酒现金流量表分析现金流量表的分析主要从经营活动、投资活动及筹资活动三方面产生的现金流入、流出及净现金流量在五个不同年度的对比进行分析。表32021年—2021年现金量表分析单位：万元项目2021年2021年2021年2021年2021年经营活动现金流入35487903671310293000023840801507700经营活动现金流出2285530240581017378701369220887548经营活动净现金流量1263250126550011921301014869620218投资活动现金流入12504。975939。635450。8215587504。71投资活动现金流出470521609871455398233600183844投资活动净现金流动—458016-533931—419948-212042-176339筹资活动现金流入10218601753920910.310。58筹资活动现金流出514361739199430661266195129295筹资活动净现金流量—504140—738597—391452-266185—129285现金净流量增加301091-7028380730536633314524从这组数据可以看出：2021年现金净流量为负数，主要是投资活动净现金流出和筹资活动现金流出大幅度增加.筹资活动现金流量净额为负，表明企业本年吸收的投资（含股权、借款等)金额小于偿还债务、分配股利等金额，即流入比流出多;投资活动现金流量净额为负,表明企业本年处置固定资产、无形资产和长期股权投资所收回的现金小于投入固定资产、无形资产和长期股权投资的金额，投资在增长。但整体来看，企业经营活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量为负数和筹资活动现金净流量为负数，说明企业处于稳定发展期，产品销售市场稳定，需投资扩大市场，也有很多外部资金需要偿还，以保持企业良好信度。三、财务能力分析（一）偿债能力分析流动比率是指流动资产和流动负债的比率，它是衡量企业的流动资产在其短期债务到期前可以变现用于偿还流动负债的能力，表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为支付的保障。流动比率=流动资产/流动负债速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等。而流动资产中存货、预付账款、待摊费用等则不应计入。速动比率=（流动资产总额—存货总额）/流动负债总额现金比率是企业的现金类资产与流动负债的比值现金比率=现金+现金等价物/流动负债资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系.资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。资产负债率=负债总额/资产总额＊100％产权比率用来表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。一般来说，所有者提供的资本大于借入资本为好。产权比率=负债总额÷股东权益1、厦门华侨电子股份历年数据比较分析会计年度2021年2021年2021年2021年2021年流动比率3。73.802。932。932。89速动比率2。662.782.172.182。09现金比率0.430。330。190。250.42资产负债率0。200.210.270。300。34产权比率0.260。270。370。400.38（1）短期偿债能力分析：流动比率:从趋势上看，该指标在10年略有下滑,但总体稳定。从总体水平看,小于一般惯例2.说明该企业短期偿债能力并不理想。速动比率：10年该指标略有增加，呈上升趋势.高于一般水平1。现金比率：该指标较10年略有下滑,但总体相对比较稳定。该比率在09年有大幅提高是因为货币资金大幅上涨，期末余额较期初余额增长225。29%,主要由于09年非公开增发股份募集资金到帐。结论；该公司短期偿债能力在增强。但应收票据同比增长39。82%，应加强管理,否则会降低企业资产质量，影响企业的偿债能力。(2）长期偿债能力分析:资产负债率:该指标基本正常，说明企业财务风险并不是很大。10年该指标略有增加.产权比率:产权比率有所增加，主要是由于公司扩大规模。结论：企业长期偿债能力基本稳定，略有下降，但仍在正常范围内.总体说具有较强的长期偿债能力。厦门华侨电子的长期偿债能力好于同行业其他企业。且考虑海信电器具有良好的商业信用，海信的长期偿债能力比较好。厦门华侨电子的短期偿债能力虽然略好，但海信电器的流动资产质量较差，主要表现为：货币资金较少，应收账款规模大.企业应当加强对应收账款的管理,减少资金占用.（二）营运能力分析1．厦门华侨电子股份历年数据比较分析应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额应收账款平均余额=（期初应收账款+期末应收账款）/2存货周转率=销售成本/存货平均余额流动资产周转率=销售成本/流动资产平均余额固定资产周转率=销售成本/固定资产平均余额总资产周转率=销售成本/资产平均总额会计年度2021年2021年2021年2021年2021年应收帐款周转率15.2222.0211.214。418.36存货周转率7。128.316。86.695。31流动资产周转率2。152.72。723.272.87固定资产周转率6。265。25.324。614。81总资产周转率1.862.262.22.542.17总体上看，企业整体的营运能力呈下降趋势。其中，总资产周转率出现下降.应收账款周转率下降,报告称是因为规模增长及资金运用效率提高，导致应收票据相应增加。贵州茅台的营运能力略好于同行业平均水平。（三）盈利能力分析1、资产报酬率

资产息税前利润率=息税前利润/资产平均总额×100%

资产报酬率指标反映的是公司运用全部资产所获得利润的水平，即公司每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。该指标越高，表明公司成本费用的控制水平越高.体现出企业管理水平的高低.2、股东权益报酬率

股东权益报酬率

=净利润

/股东权益平均总额×100%

称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率

，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。3、销售毛利率销售毛利率=(销售毛利÷营业收入净额）×100%销售毛利率是上市公司的重要经营指标，能反映公司大概利润水平和获利潜力.销售毛利率越高，说明企业经营成本控制得