关于电影企业投融资问题的探讨

引言一部电影是否盈利，除了作品本身的内容和质量因素之外，还要受到政策调控、经济环境和社会热点等众多客观因素的影响，预期收益的不确定性极高。因此，电影企业想要在投融资过程中实现利益最大化，需要强化财务战略的制订与执行，从而提升财务风险的控制能力，这也是电影企业实现价值增值不可或缺的重要手段。一、投融资与电影产业的关系（一）投资投资是指经济主体为了在未来能获得期望的收益，而向某个领域投放一定数额资金的经济行为。我们可以从四个方面来理解：第一，它反映了投资主体的一种经济活动；第二，投入虽然以获得某种利益为目标，但是这种利益所涵盖的范围不仅限于经济利益，也可以包括其他利益；第三，企业可获得收益是一个对将来的期望，它具有不确定性，它说明了企业可获得的风险；第四，投资要占用当前收益。电影产业投资大部分指的就是对电影版权额度的投资，即通过参与摄制成为出品人，或者购买电影的版权份额来成为电影的联合出品人，上映以后皆能享受电影票房的分红或其他形式的经济利益。目前，市场上企业投资电影的主要渠道有：出品方与联合出品方以及固定收益等方式。（二）融资融资指的是为了筹集项目建设、运营以及业务拓展所需资金的行为过程。狭义的融资是指企业或个人在生产活动中，通过多种资金融通渠道，获得自身发展所需的资金，并将资金用于特定的生产或销售活动的经济行为。广义的融资是基于资源配置，重新分配和使用货币资源，提高资金的使用效率的行为。电影融资顾名思义就是为了完成自有影视项目而筹集资金的行为。融资方式相对多样，主要有以下几种：自有资金、上市融资、平台预购资金、政府出资和拨款、银行贷款、行业外投资、私募基金等。（三）影视行业的金融属性投融资是同一种经济活动中两个不同的方向，对资金的需要者来说，是融资，而对资金的供应者来说，就是投资。众所周知，资本总是会流向有价值的地方，作为一个已经深度市场化的行业，近年来，我国电影产业发展迅猛，再加上政策支持和深化行业转型的推波助澜，影视行业吸引了大量的资金和投资者，有些金融机构甚至推出了电影金融产品，电影的金融属性逐渐显现。投融资行为是对企业资源的再分配，进行投融资的目的就是进一步壮大企业竞争实力，获取更多的经济效益，这也是企业财务管理的一项重点内容。而电影项目的投资，它必然遵循影视行业的特点和规律，需要制定一套有针对性的决策流程和风险控制体系。二、电影投融资项目的特点（一）投融资项目金额大与其他产业的投资相比，影视作品由于通常伴随着高科技技术或者带有原创的独特性，又或者为了票房保障而聘请大牌导演和影视明星，因此投资金额会更大。市场上叫座的电影，投资动辄上百万，上千万，甚至上亿。在我们国家，一般把投资在1000万元以下的片子叫做小成本电影。近年来，国内投资过亿的影片比比皆是。（二）投融资对象成本难以量化电影作品属于一种无形资产，在其创作过程中，制作方需要投入大量的人力成本，即智力成本。作品更多的是依靠主创团队的思维创造力、视觉和听觉上的审美能力堆砌出来的。不同于有形实物产品的成本，这些艺术方面的能力，很难有具体量化的衡量标准，给项目本身的评估带来了难度。（三）投融资的产品风险大电影在投放到市场之前，会经历筹备、拍摄、后期、宣发等环节，这是一个漫长的过程，大部分会横跨2-4年，有些会更长，其中每个节点都充斥着各种不确定性，有的甚至在作品完成后，因为社会舆论等原因，导致作品无法面世。因此，任何一个风险的降临都有可能使一个影视项目破产，使一个投资人血本无归。所以说，高风险性是电影投资的一大特点。（四）投融资收益波动性大作为一种知识产权，电影作品的投融资收益波动是巨大的。在过往的经历中，许多制作精良的优秀经典电影，时隔多年仍然被观众所喜爱，在很长一段时间内都能给版权拥有者带来收益；也不乏一些低制作成本的影视作品屡创收视率新高；当然，也有许多超大制作的烂片连成本都无法收回。三、投融资对电影企业发展的意义（一）投融资是电影企业扩大规模的基础资本是电影企业发展的基石。目前，能在国际市场上占有一席之地的中国电影企业寥寥无几。对比欧美乃至日、韩等国家相对成熟的文化产业体制而言，我们还有一定的差距。充足的资金，是建立起规模化电影企业的先决条件。目前，国内已有大量的“工作室”、作坊型的电影企业，这些由创建者个人喜好而生的“工作室”，具有文化创意产业的全部特征：个性鲜明、新奇有趣、有固定市场等。但是由于国家对电影企业设立的严格规定，使得这种“工作室”经营活动并不正规，从而制约了行业的发展。如果拥有了雄厚的资金，则可以让企业自由地购置设备，占据更有优势的平台，投资于更具有竞争力的项目。同时，若能给予相对优厚的薪酬，则可筑巢引凤，吸引业内专业技术人才，促进电影企业的发展，创造出更多优秀的电影作品。（二）投融资是电影企业产业链整合的前提电影产品的产业链长，在数字化革命浪潮中，传统电影作品与信息技术、网络技术、数字技术对接，派生出网络游戏、数字视听、三维动画等一系列新兴业态。然而，它们之间存在着“分散化”的发展趋势，产业链上下游之间缺乏密切的合作，使得电影企业的资源优势不能充分发挥出来。如果能够对投融资机制进行有效的构建和应用，就能够发挥出市场本身的作用。例如，某知名院线在上市一年后，在资本市场上发起了百亿级的并购，并通过大规模的投资与融资，整合了投资制作板块和营销发行板块，完成产业链上下游的整合，布局了影视产业生态圈。（三）投融资是培育资本要素的动力随着我国经济的进一步发展，我国的金融、资本市场也在逐步走向国际化。例如，瑞士银行（RBS）募集了两亿美金，日本的野村（Northwood）募集了七千万美金，而花旗（Citigroup）等公司也募集了三亿美金，将资金有选择性地用于中国的电影资本市场。这一现象的发生，将为中国资本市场的发展带来诸多的不确定性和复杂性。同时，电影企业的发展也为我们的资本市场的发展创造了良好的土壤。与工业投资相比，电影产业具有许多优势，例如：政策优惠、需求大、资金成长空间大等。所以，电影企业的发展还可以对资本市场起到推动作用。四、电影企业投融资的问题（一）缺少投融资决策体系投融资项目的管理落后，项目决策的随意性比较大。首先，在投融资立项前，很多电影企业并没有针对项目形成一个完整的决策流程：没有前期市场调研，没有中期项目论证，没有投融资渠道对比，也没有风险评估，更没有审核体系；甚至有时候这些流程的存在也只是走个过场，所以自然就不能对项目作出科学的判断，也无法为电影企业的投融资决策提供一个可靠的依据。这极有可能会给企业带来财务风险，甚至产生债务危机。其次，没有了风险的识别，必然将导致风险应对机制的缺失。一旦风险降临，没有应急预案，无法及时止损，损失可能会越来越大。最后，项目完成时，也没有投融资项目评价体系，无法从成功中总结经验，从失败中吸取教训从而有针对性地寻找新的机会。（二）缺少合理的战略规划电影企业的经营发展和战略投资过程中，缺少先进的战略规划。在对投资建设项目进行评价时，无法对项目作出精确的拆解，从而难以估算出电影企业的投资收益。尤其是对于电影企业来说，其行业的特殊性导致制作成本难以准确估算，无法得出一个清晰的投资目标，那么就更难对整个投资过程进行精细化的管理，也几乎不可能实现项目投资的超额利润目标。同时，电影企业缺少兼具影视和金融经验的复合型人才，在对国内外电影项目开展投融资合作时，容易因为对行业不熟悉而导致投资失败。除此之外，电影企业的经营管理者还没有形成一种准确的认知，他们在对项目投资的时候，缺少对投资项目的可行性分析，这就会影响到投资项目的顺利推进，如果控制不好，还会导致严重亏损。（三）投融资业务能力较低在电影企业的投融资过程中，普遍存在着投融资能力偏弱的问题，特别是一些国有影视企业。其产生的原因有两个方面：一是因为电影企业的权利和责任不清，从而导致了政府与企业之间的权责不能分开，干扰了电影企业的发展；二是政府对电影企业给予了很大的扶持，长久以来，国有电影企业的运营管理能力比较低，在投融资管理的工作中，存在着松懈、散漫的现象，一些管理者不能主动地去学习。从资源支持的角度来看，在日常运营过程中，国家对电影企业给予了很大的支持，获得的资金数额巨大，而且还带有一定的政策倾向性，导致了一些国有电影企业过度依赖于政策扶持，失去了市场竞争力，养成了“伸手要钱”的习惯。（四）电影企业投融资缺少目的指向性随着现代社会的快速发展，电影产业得到了前所未有的发展机遇，但是机遇往往与风险相伴，财务的风险也随之增大。电影企业投融资决策的主体必然是电影企业自身，因此，在电影企业项目投资中，必须以自身经济增长的实际需求以及市场的变化为依据，来确定电影企业实际投资的目的和收益等诸多问题。但是，在确定投资行为之前，一定要对项目主体的风险进行全面的分析、识别，然后再制定出一套与本企业实际情况相适应的风险应对计划方案，这样才能更好地规避一些不必要的问题，降低融资发展的战略风险。电影企业在执行投资时，要对项目内容、政策、投融资方式、社会影响、政治因素等问题进行全面考虑，才能最大限度地规避风险。但是，在实际操作中，决策者往往会被眼前的利益所诱惑，只关注于短期的利润，在投资时缺乏针对性和目的性，不仅无法有效地防范风险，还会造成资金的损失。五、电影企业投融资的建议探讨（一）构建电影企业投融资决策体系要想有效地降低电影企业的融资成本，提高投资收益，就必须根据现实情况和行业特点，构建完善的投融资决策体系。在确定投融资项目之前，首先要了解剧本，评估项目内容；确认主创团队，对电影项目质量做到心中有数；其次要对每一种投融资方式所需的成本、风险因素以及应用优势进行分析，制定风险预警措施，才能最终确定投融资规模和方案。除此之外，电影企业还必须对自己经营发展的现实状况和投融资能力展开一个客观的评估和分析，每做完一个项目要对自身展开绩效评价，做到每一次都比上一次更完善，以此来提高电影企业的投融资管理水平。（二）优化电影企业投资结构在开展投资活动的时候，要先明确其战略发展目标，要养成良好的投资决策意识，并与现实状况相结合，采用科学、合理的对策，对电影企业的投资计划持续改进。电影企业要做好的第一步，就是要深入地了解目前的经济大环境，按照最适合当前情况的比例对投资和融资的额度进行配比。第二步，就是有必要聘请专业的第三方服务机构，能够在IP版权审核评估、预算管理、项目制作、发行等方面，同时结合金融创投相关领域的经验，给予专业性的意见和建议。企业在深入调查与分析的过程中，还要持续对投资分析报告进行改进，并对其论证分析与审核，进一步提高电影企业经济效益。（三）提升电影企业投融资业务能力就电影企业而言，尤其是一些国营电影企业，要提高自身的经营实力，首先，要有一种压迫感和竞争意识，要不断地优化和完善投融资管理的模式。影视企业投融资决策者应该积极参加专业学习，不断提高自己的综合素质。除此之外，还应该建立起一个良好的责任意识，让每个员工都可以对自己的工作职责有一个清晰的认识。可以建立绩效考核奖惩制度，对于工作能力和责任意识比较强的员工，可以给予相应的奖励，而对于在日常生活中表现较差的员工，则可以进行相应的处罚。其次，要强化影视从业人员的专业素质教育；在加强员工业务培训的同时，应该把培训的内容和市场的变化充分地结合起来，让其始终保持对市场趋势的把握，才能更好地开拓市场寻找投融资商机，从而提高电影企业整体投融资方面的专业能力。（四）明确投融资目标与方向在投融资实施前，必须全面调查与分析整个行业和企业自身的发展状况，对未来作出预判，根据实际情况确定今后的发展方向。另外，影视企业还需要进行总体投资计划。在这些项目中，投资方案的重点是将每年的成本预算作为一个基础来推进，把今年所实施的投资项目、资金估计等都囊括在内，而投资整体规划都是从中远期的角度来制定的，要确保投资总体目标非常明确