创业学第4版 课件 第07章 新创企业的融资

创业学（第4版·数字教材版）第07章新创企业的融资心动不如行动，但要知道如何行动…如何融资、何时融资、向谁融资？1如何确定融资的需求量?2如何准备和实施创业融资？3问题导入第1节新创企业的融资来源新创企业的

融资方式债权融资与权益融资12内部融资与外部融资3直接融资与间接融资第1节新创企业的融资来源根据资金供应方是否拥有企业所有权,创业融资可以分为债权融资(debtfinancing)与权益融资(equityfinancing)。债权融资——是指利用涉及利息偿付的金融工具来筹措资金的融资方式,主要包括银行贷款、民间借贷等方式,其偿付依赖于企业未来的销售收入与利润。权益融资——是指为了筹集资金,向其他投资者出售企业所有权的融资方式,即用所有者权益来交换资金。采用这种方式融通资金,可以避免债权融资中还本付息的硬性约束,有利于为创业项目筹措长期的固定资金。作为回报,出资者以股东身份分享企业利润,并按照预先约定的方式获得资产的分配权利。债权融资与权益融资第1节新创企业的融资来源内部融资是将企业自身的资金转化为投资的过程,主要包括留存的未分配利润、固定资产折旧和出售资产的收入；营运资本减少、应收账款回收、应付账款增加等也可以视为内部融资的手段。企业内部融资的方法很多。短期内部融资则主要依赖营运资本的有效管理：一是尽量减少不必要的存货和现金；二是加强应收票据或应收账款的回收；三是尽量争取供货商的延期付款条件。外部融资是指企业从外部筹集资金。这时,企业需要发行债务或权益凭证,吸引外部投资者提供资金。外部融资可以采用债务融资方式,也可以采用权益融资方式。内部融资不需要企业实际对外支付利息或股息,不减少企业现金流量,也不伴随融资费用发生,因而成本远低于外部融资,成为企业首选的融资类型。内部融资能力大小还取决于企业利润水平、净资产规模和投资者预期等因素。当生产和经营规模扩大到一定程度,内部融资不能满足资金需求时,企业必然会转向外部融资。内部融资与外部融资第1节新创企业的融资来源直接融资——是直接从社会上(如企事业单位、居民等资金剩余者)筹集资金,一般来说,是通过发行债券、股票以及商业信用等形式融通所需资金。直接融资的优点是：资金供求双方联系紧密,有利于资金快速合理配置和使用效益的提高,而且筹资的成本降低,有利于获得较大投资收益。直接融资的缺点是：融资双方在资金数量、期限、利率等方面受到的限制多；融资使用的金融工具的流通性较间接融资的要弱,兑现能力较差,且直接融资的风险较大。间接融资——是指企业向金融中介机构(如商业银行、信用中介、储蓄机构等)申请贷款,从而取得资金的方式。间接融资的优点在于：灵活方便、安全性高、融资规模大。其缺点在于：资金供求双方的直接联系被割断了,在一定程度上会降低投资者对企业生产的关注与筹资者对使用资金的压力和约束力,且筹资成本较高。直接融资与间接融资第1节新创企业的融资来源一、创业者寻求风险投资的优势

①为新创企业带来了良好的声誉信号，使新创企业的价值更容易被利益相关者（员工、顾客、供应商、政府、金融机构、媒体等）接收；

②为新创企业提供启动和扩展资金；

③能够帮助创业者吸引一流人才，加入创业管理团队；

④能够为那些没有市场部的新创企业提供市场发展战略规划；

⑤能够在员工招聘协议、劳动合同、技术合同、财务管理、风险管理等方面提供建设性的指导意见，发挥管理顾问、监督和评价的作用；

⑥能够提供与政府监督管理相关的咨询与指导。第2节新创企业的权益融资机会维度创业投资家的偏好创业投资家的理由投资规模300～1500万美元小额投资的交易成本高，大额投资有风险投资比例投资企业占推荐企业的1%左右极少新企业能够满足融资的绩效标准产业类型信息技术产业高科技产业达到了所要求的高增长率控制权超出拥有股份的比例想要获得对企业发展方向制定决策的能力所有权低于50%不想减弱对创业者的激励竞争优势独特优势，有专利或排他性合约需要看到已知的竞争优势退出战略计划首次公开上市或被已建企业并购需要提取现金并且归还投资者所提供的资金管理团队热情、坚韧、适应性强，有经验、诚实、善于纳谏、团队精神希望拥有一支值得信赖、懂得经营的高绩效团队市场没有现存竞争对手的容量大且正在成长的市场需要容量大且正在成长的市场以避免直接的竞争产品比现有的选择更好地满足目标市场需求并有高额毛利润要确保存在一个明确的市场需求，能够有比竞争对手更好的产品满足客户二、创业投资家的投资偏好第2节新创企业的权益融资三、寻找创业投资的基本方法

寻找创业投资，应遵守以下原则：

①制定切实可信的财务计划来证明项目是一个高成长性、高回报的投资好项目；

②以一个管理优秀的企业形象展现在风险投资家面前；

③以良好的信誉吸引风险投资家主动上门；

④有的放矢地寻找专注于本产业的风险投资家；

⑤寻找更具灵活性和更具接纳性的小额风险投资；

⑥搜寻最有可能成为风险投资的合作伙伴。第2节新创企业的权益融资新创企业的融资流程融资前的准备测算资金需求量融资渠道的权衡融资推介及谈判签署融资合约第3节新创企业的融资流程融资前的准备测算资金需求量建立个人信用积累人脉资源估算启动资金估算未来三年的资金需求融资渠道的权衡企业发展的阶段性与

获得资金的可能性融资成本资金的稳定性企业控制权非资金因素第3节新创企业的融资流程签署融资合约借款币种和金额借款利率借款用途借款期限还款方式借款的种类提前还款与贷款延期融资推介及谈判心理准备应对问题准备应对创投管理查验放弃部分业务准备做出妥协第3节新创企业的融资流程融资渠道产生起步早期增长快速发展退出创业者可选择可选择---朋友和家庭可选择可选择---天使投资可选择可选择可选择可选择-战略合作者可选择可选择可选择可选择-创业投资可选择可选择可选择可选择-资产抵押贷款人-可选择可选择可选择设备租赁人-可选择可选择可选择-小企业投资公司-可选择可选择可选择-贸易信贷--可选择可选择-客账经纪商--可选择可选择-夹层贷款---可选择可选择公共债务----可选择IPO（首次公开发行）-