银行业跟踪：经济指标定调积极风险化解注重标本兼治

P5东兴证券行业报告P5银行业跟踪：经济指标定调积极，风险化解注重标本兼治图3：中信银行指数历史PB及指数点位

PB 80分位数 中位数 20分位数 指数点位(右)

4,5003,5002,5001,500资料来源：iFinD，表1：近12个月A股上市银行行情回顾0.640.530.580.640.530.580.620.620.620.510.350.380.340.900.490.430.490.540.530.830.430.600.690.690.730.510.690.470.600.440.530.670.840.530.360.630.620.460.620.460.800.620.570.540.53

近12个月股价表现7.9.923-Apr23-May23-Jun 23-Jul23-Aug23-Sep23-Oct23-Nov23-Dec24-Jan24-Feb24-Mar7.9.9农业银行

4.27

0.71

17.31

7

0.28

2.55-4.42

-0.28

1.95

-0.55

6.87

71 1.91

6.355.394.86

0.470.940.41

.631112111210.72

9.005.035.832.3318.49-6.72

-0.85-0.21-4.86

0.34-4.64 -1.04 -3.14 6.13-6.36

2.261.07-8.05

3.731.69-3.94

-1.71-0.62-0.91

4.538.78.18.78.14

4.503.092.54

1.281.130.21建设银行

7.11

1.14

9.22

6.231.43

-2.19

-1.60

5.00

-0.48

2.07

1.72

5.38

2.04

1.57

4.5510.387.126.394.07

1.56-1.050.140.790.25

41014.013.71014.013.7013.88.8213.8

8.586.270.16-7.575.70-3.297.060.355.229.09

0.26-3.19-1.50-5.30

0.00-4.09 9.71-9.66 4.97-8.16 7.21-4.48 7.20-5.97

3.45-6.61-3.94-2.10-----

2.31-7.460.443.573.49

0.00-3.00-3.36-3.10-2.86

8.270.753.177.835.61

3.4711.954.694.622.28

1.79-1.98-0.420.790.74

31.67

-0.85

4 -1.96

1.42

8.55-11.28

4.50

6.70

-6.40

-3.37

10.39

4.33

-1.15兴业银行

16.483.25

-0.600.93

1.6711.12.11.12.

1.95-3.836.31-1.56

-5.50-2.54

6.45-5.10 1.63-3.53

7.43-3.26

-3.18-2.69

11.030.35

-2.9618.346.18.346.8.

5.852.22

-1.020.93浙商银行中信银行

2.806.40

0.36----

1120.98

69 -6.8219.717.19.717.

1 5.30 -7.55-0.39-7.2-8.09 0.50 9.15 -7.2-8.0

-0.39

-0.780.19

-0.40----

75 3.352.72

0.72-0.47兰州银行

2.57

3.75

-1.15

-4.14

-0.35

8.74-4.18

-3.29

6.80

-5.11

-0.77

4.26

-4.46

21.382.063.28

2.95-1.440.61

6.322.491115.841115.8410

0.26-10.152.20-0.438.9.8.9.8.

2.85-0.43

01112111215.1.18

-10.13 -8.94-7.76

-7.00----6.32

8.28-1.44-4.60

-12.26-1.93

6.968.99.49.4-0.58.99.49.4

3.584.503.16

-4.04-1.440.61苏州银行

7.13

1.57

.37

05

-3.68

9.01-5.60

8.85

3.34

-0.46

4

0.56江苏银行

7.75

1.84

83

-0.94

-1.77

0.70

-3.90

-4.06

1.06

2

1.04-5.2-6.8-5.2-6.8

11.15

1.36

.39

18

1.21

4.34-8.65-0.36

-4.12

-7.10

0.70

9

0.63西安银行

3.48

-0.57

4.50

6.164.42

8 11.08

1.38

-1.48

2.10

4.41

-1.97

8.995.455.296.62

3.214.81-0.560.76

21.8220.314.3410.89

5.13-10.407.73-0.213.33-0.184.84-1.75

-6.8-9.8-6.8-9.871

7.13-7.58 0.86-4.28 12.95-5.64 7.30-3.57

-1.51-4.50-1.62

-7.91-0.66-3.96-2.97

2.220.00-0.391.36

12.5812.5812.470.207.20

5.421.575.712.03

2.745.21-1.491.38长沙银行

7.76

0.78

13.78

3.54-2.08

-3.24

5.93-1.09

0.74

-10.26

-7.62

0.44

4.99

8.80

-0.39

4.3413.517.25

0.232.820.42

11.0019.984.17

2.95-2.861.33-8.529.854.92

-3.69-2.86-7.5-8.6-7.5-8.6

5.36-5.08 7.4015.81-3.18 0.51104.68-5.31 10

-4.28-----17.19

-4.71-8.50-4.46

1.82-0.44-4.40

1611.287.11.287.

3.585.595.07

0.002.120.00贵阳银行

5.46

-0.36

6.23

2.540.00

7

-5.63

6.80

0.98

2.33

4.75

-0.91江阴银行张家港行

3.734.03

0.27-0.74

5.073.87

2.26-2.212.90-3.25

-0.70

8.13-7.02 109.22-6.28 10

-3.93

-2.72

-0.56

2.821.03

2.743.83

-0.53-0.98青农商行

2.75

0.36

4.96

2.47-4.48

-1.81

.29

-8.00

-1.13

-0.38

5.36

0.00无锡银行渝农商行

5.134.62

-1.163.13

1.5813.2413.2

5.58-3.355.452.07

-2.373.8-9.13.8-9.1

4.85-4.45 9.47-4.33 6.38

-8.786.25

-3.54-4.24

2.850.25

0.407.6.7.6.

3.163.46

-1.913.13常熟银行

6.91

-0.58

8.14

4.83-9.22 -

5.28-1.25

3.24

0.55

-7.88

51

-2.12瑞丰银行

5.07

-2.31

2.42

9.33

-37.01

-3.39

19.18-3.63

-6.05

-0.40

1.41

3.59

-2.50沪农商行紫金银行

6.452.61

0.94

12.373.16

2.60-0.172.70-1.50

-7.63-4.20

8.26-1.3626.69-15.72

3.780.00

-1.32-2.99

-3.86-1.54

0.17-1.17

10.100.79

2.064.71

0.00-2.25苏农银行

4.48

0.00

7.69

1.94-2.95

-8.48

9.50-5.86

-4.27

-1.88

-0.48

3.37

4.19

0.00资料来源：iFinD，敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智兴盛之源工商银行兴业银行建设银行杭州银行邮储银行民生银行南京银行江苏银行交通银行农业银行平安银行中信银行渝农商行中国银行浙商银行北京银行华夏银行苏州银行江阴银行浦发银行贵阳银行青岛银行厦门银行无锡银行西安银行张家港行上海银行齐鲁银行重庆银行青农商行苏农银行紫金银行长沙银行郑州银行成都银行瑞丰银行沪农商行兰州银行宁波银行常熟银行

资料来源：iFinD，东兴证券研究所图5：各行业北向资金净流入情况（3.1-3.8）资料来源：资料来源：iFinD，东兴证券研究所图5：各行业北向资金净流入情况（3.1-3.8）资料来源：iFinD，东兴证券研究所图6：A股上市银行北向资金净流入情况（3.1-3.8）食品饮料期间北向资金净流入（亿元）期间北向资金净流入（亿元）电力设备房地产非计算机

2021-01东兴证券行业报告银行业跟踪：经济指标定调积极，风险化解注重标本兼治图4：银行板块周度成交额及占比（亿元）500400300东兴证券行业报告银行业跟踪：经济指标定调积极，风险化解注重标本兼治图4：银行板块周度成交额及占比（亿元）500400300200100-2021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-01银行板块周度成交额2022-02银行板块周度成交额2022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12占比2023-01占比2023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-0164202024-026420北向资金净流入（亿元）敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源北向资金净流入（亿元）敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源P7东兴证券行业报告P7银行业跟踪：经济指标定调积极，风险化解注重标本兼治2.流动性跟踪央行动态：3月4日-3月10日，央行逆回购投放500亿，到期11,640亿，净回笼11,140亿。3月8日s3月1日R1D007分别2P、BP1.72%1.86%-9BP-10BP2.28%、2.39%(AAA)-1BP2.23%3M、6M国股银票转贴现利率分别+17BP、+2BP至2.18%、1.97%。图7：近5周央行公开市场操作净投放资金 图8：短端利率DR001、DR007走势02023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-03

逆回购投放 逆回购到期 MLF投MLF到期 净投放

2.502.001.501.000.502023-022023-032023-022023-03

DR001 DR007资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，图9：10年期国债、国开债到期收益率走势 图10：1年期中债商业银行同业存单到期收益率(AAA)走势中债国债到期收益率:10年中债国开债到期收益率:10中债商业银行同业存单到期收益率(AAA):1年中债国债到期收益率:10年中债国开债到期收益率:103.203.002.802.602.402.20

4.003.002.002023-022023-032023-042023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-03

中期借贷便利(MLF):操作利率:1年资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，图11：国股票据转帖利率走势 图12：贷款市场报价利率（LPR）3.002.001.002023-03-032023-03-182023-03-032023-03-182023-04-022023-04-172023-05-022023-05-172023-06-012023-06-162023-07-012023-07-162023-07-312023-08-152023-08-302023-09-142023-09-292023-10-142023-10-292023-11-132023-11-282023-12-132023-12-282024-01-12202