【从财务报表探析看公司可持续发展能力：以华为公司为例9800字（论文）】

从财务报表分析看公司可持续发展能力—以华为公司为例摘要企业的财务报表反映出企业的综合经营水平。随着市场经济的快速发展，竞争的不断加剧，单一的静态财务分析已经不能说明企业的整体发展水平，只有从动态可持续角度入手，才能更有效地把握企业未来走势，满足投资者债权人希望获得投资报酬、规避风险的要求。引入对财务报表的动态可持续增长率的分析，可以较好地预测企业可持续性，避免企业发展速度不当导致亏损甚至破产。企业在追求自我生存和永续发展的过程中，既要考虑企业当前经营目标的实现、市场地位的提高和企业品质的提升，又要保持在未来扩张的经营环境中的高盈利增长和能力。从财务角度来看，可持续发展是在保持既定资本结构的情况下，利用内部留存收益的增长或者外部的负债增长，保持企业销售增长与财务资金增长同步，使企业持续均衡的发展方式。本文以华为技术有限公司为例，对基于可持续增长的财务报表进行分析。关键词：财务报表分析；可持续发展能力；华为技术有限公司目录TOC\o"1-3"\h\u223831绪论 1159041.1引言 1115061.2研究背景和意义 1193902财务报表分析的概述 2291212.1财务报表分析的概念 2276382.2财务报表分析的意义 277572.3.1财务报表本身的局限性 2131402.3.2财务报表的可靠性质疑 38452.3.3分析人员自身的局限性 3278142.3财务报表分析的方法 3208642.3.1比较分析法 3312802.3.2趋势分析法 432202.3.3比率分析法 4147182.3.4杜邦分析法 4108013从财务报表分析，判断企业可持续发展能力 4181023.1偿债能力分析 4262353.2盈利能力分析 591193.3营运能力分析 6249693.3.1总资产周转率分析 7101673.3.2应收账款周转率 7301103.3.3存货周转率 725644华为技术有限公司可持续发展能力分析评价 7297414.1通过公司偿债能力分析，判断其可持续发展能力 768044.2通过公司盈利能力分析，判断其可持续发展能力 8102164.3通过公司营运能力分析，判断其可持续发展能力 8124804.4华为技术有限公司可持续发展能力综合评价 8113765提高其可持续发展能力的建议 9155275.1制定公司财务战略，完善公司财务报表分析策略 9287695.2增强公司经营管理水平，提高公司可持续发展能力 1075595.3实施全面预算管理，提高公司可持续发展能力 1073675.4增强公司财务状况调整能力，提高公司可持续发展能力 10112305.5优化财务杠杆利用水平，加强财务报表分析在公司可持续发展方面的应用 10136386结论 117536参考文献 121绪论1.1引言财务报表分析对于企业投资者、债权人以及内部管理者来说都是至关重要的信息，传统的财务报表分析多从静态角度出发，注重评价企业的盈利能力、偿债能力、营运能力等，但在日益激烈的市场竞争中，这是明显不够充分的，企业的价值在很大程度上取决于未来的获利能力，来源于收入、股利、利润等的未来增长。增强企业的偿债、营运或者获利能力，都是为了提高企业的增长能力，即可持续发展能力，增长能力是企业综合实力的体现，要全面衡量一个企业的价值和实力，就不能单从静态角度分析其财务报表所反映出的经营情况，而应该从动态角度评价企业的增长能力，即可持续性。本文选取手机制造行业的华为技术有限公司作为分析对象，从可持续性角度对企业财务状况进行分析，并对华为技术有限公司提出了可持续发展的策略及建议。1.2研究背景和意义公司可持续发展战略是指公司在追求自我生存和永续发展的过程中，既要考虑公司经营目标的实现和提高公司市场地位，又要保持企业在已领先的竞争领域和未来扩张的经营环境中始终保持持续的盈利增长和能力的提高。市场经济条件下，可持续发展能力逐渐成为评价一个公司发展情况的重要标准，但现在很多公司在发展中存在着资本过剩、资源利用不合理、偿债能力低等一系列问题。而财务报表世评价公司发展经营能力的重要依据，通过对公司财务报表分析更好的揭示公司可持续发展能力，分析其在可持续发展过程中面临的问题，并提出相对应的对策，促进公司的可持续发展。本文通过对华为技术有限公司的财务报表分析对其偿债能力、盈利能力、经营效率等做出评价，以此来判断华为技术有限公司的可持续发展能力，找出其中存在的问题并提出适当的建议，提高公司的可持续发展能力。学习这些内容有利于深入了解财务分析的基本方法和影响公司可持续发展的因素以及公司财务报表分析与可持续发展之间的联系，深化提高公司可持续的意义，奠定了本文的理论基础。随着公司之间竞争越来越激烈，可持续发展能力也越来越受到重视，而判断公司的可持续发展能力离不开对财务指标的分析，运用科学有效的方法进行财务分析，可以更深刻、具体的反应公司的可持续发展能力，反应公司发展中存在的问题，提出适当的建议，增强公司的可持续发展能力。2财务报表分析的概述2.1财务报表分析的概念2006年新发布的企业会计准则中明确规定：企业财务报表是指企业对外提供的反映企业某一特定日期的财务状况以及一定期间的经营成果和现金流量等会计信息的文件，主要包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表及附注等。由于其显示出了企业的各项经济活动所产生的经营成果，但是企业财务报表所反映的内容比较抽象和专业，因此必须运用专业的技术方法才可以了解和掌握企业的实际情况。所以，作为一门涵盖了会计学、财务管理学、金融学及行为学的新兴学科，企业财务报表分析应运而生。财务分析即是将笼统的、看似无关联系的数据分析成为能被利益相关者所利用的有价值的资料，为报表使用者的管理决策提供有益的帮助，减少未知因素带来的风险。所以，要深刻和正确地掌握财务报表分析的内容，大家就要重视以下两个方面：1.企业公开披露的财务报表中的数据是财务报表分析所应用的主要来源，因此，财务分析的前提和起点就是财务报表。2.我们要找出研究对象之间的特殊性和相关的联系，细化和深刻正确地理解研究对象。因此，财务报表分析是一个透过现象来体现本质的过程。2.2财务报表分析的意义财务报表分析虽然在整体上为财务报表的使用者们提供了相关的会计信息，帮助其作出正确的经营和管理决策，但是其本质上依然是就报表而论报表，对没有在报表中体现的有价值的会计信息缺乏必要的重视和关注。因此，仍然有一些不足和缺陷存在于现行的财务报表分析当中。2.3.1财务报表本身的局限性财务报表是由企业的会计相关人员按照国家规定的企业会计准则、相关法律法规和会计处理惯例编制而成，是企业会计系统的产成品。但是不同的企业都有其特定的会计政策和会计环境，财务报表的编制也会存在一定的差异，财务信息的可比性自然也会受到影响。不同的企业会根据其本身的实际情况，在国家政策条件允许的情况下选择最有利于企业本身的会计准则，这就会影响会计报告的可比性。由于企业所提供的财务报表都是由会计人员所编制而成的，个别数据会受到会计人员主观因素上的影响，不能保证反映出企业真实的情况。2.3.2财务报表的可靠性质疑我们只有依靠符合企业会计准则规范的财务报表，才可以做出正确的财务分析结论。在财务报表的可靠性问题上，目前是以注册会计师的把关和鉴定为主，对于外部使用者而言是很难分辨其是否存在虚假信息的。但是由于不是每一个注册会计师都是尽职尽责地完成对财务报表的分析鉴定，其也不能完全保证在财务报表中不存在任何的纰漏和错报。2.3.3分析人员自身的局限性1.会计分析人员的风险观念不尽相同。在对待同一指标的高低时，不同的会计人员的看法往往也存在着差异。有人侧重于保守，推崇稳健的公司经营之路；也有人比较激进，认为高收益就是与高风险并存的。采用不同的态度对待风险，根据相同或相近的财务指标，得出的结论也可能不同。2.会计分析人员的工作经验和自身能力参差不齐。对于财务报表分析理解的广度和深度的不同对会计指标计算的结果产生直接的影响，同时丰富的会计工作经历也会帮助自己正确解读财务报表所反映的信息含义。综上所述，财务报表分析应该是对企业的一种专业的、全面的、多层次的分析，务必要充分考虑各种不确定因素对财务报表分析所造成的差异性，尽可能地缩小各种因素对财务报表分析的影响。最终可以符合企业相关管理者、决策者和外部使用者的需求，达到对财务报表分析的目的。2.3财务报表分析的方法财务报表是指在一定时期内对企业经营活动进行的总结，反映出企业在一定时间内的财务状况、经营业绩和现金流量。财务报表分析是企业会计报表为基础信息、基本经济活动为对象，以财务报表为主要信息来源，分析使用特殊的方法，解释和评价企业财务状况和经营成果，使财务报表使用者做出正确的经济决策。2.3.1比较分析法比较分析是通过比较两个相关的财务数据对财务数据之间的相互关系。具体到系统的绝对数和相对数。它不仅可以反映各项目的财务报表的相对重要性，而且可以避免同行业比较的规模影响。2.3.2趋势分析法趋势分析是通过考虑在同一项目中的公司在几个连续的会计期间的百分比来分析每一个项目的发展趋势。具体包括固定比率趋势分析和环比趋势分析，基本上是比较分析和比率分析方法的延伸。2.3.3比率分析法会计报表分析的核心方法是比率分析法，通过对同一时期财务报表中几个重要项目的财务报表进行一定量的计算，得出比率，对财务状况和经营状况来评价和判断。比率分析法需要用联系的观点进行分析，得出的比例需要与通用精确值，经验值或行业平均值进行比较分析，结合各因素进行综合判断[6]。3从财务报表分析，判断企业可持续发展能力3.1偿债能力分析偿债能力分析，是指对企业偿还各种债务的能力和保障程度所作的分析，通过这种分析可以有效地揭示出企业存在的财务风险。分析企业长期偿债能力的指标主要有资产负债率等；分析企业短期偿债能力主要着重于，研究企业流动资产和流动负债的关系，以及有关项目的变动情况，分析和评价企业短期偿债能力的财务指标主要有流动比率、速动比率等。有关华为技术有限公司2013—2016年的偿债能力相关财务指标绝对数值详见表3.1。表3.1偿债能力2013—2016年相关指标原始数据年份年份财务指标2013201420152016资产总额（万元）1315214153623219929501981540负债总额（万元）944220108502913624031229042流动负债（万元）903743101985012865791147790货币资金（万元）411347334174392113200420应收账款（万元）21798257222812728930其他应收款（万元）9157112982644413558资产负债率（%）71.7970.6368.3662.02股东权益比（%）28.2129.3731.6437.98流动比率（%）0.760.740.680.54速动比率（%）1.361.231.120.75就常在能力而言最重要的两种指标就是流动比率以及速动比率，我们看上表华为技术有限公司2013年-2016年的财务数据情况，这两个值的表现都非常的差，资产负债率都已经超过了70%，一般来说流动比率接近2，速动比率接近1是比较好的状态，但是反观华为技术有限公司，其指标很差，流动比率自2013年到2016年一直处于一个下滑的趋势，，尤其是2016年流动比率将近只有正常标准的75%，速动比率也是这四年也是一直处于下滑的趋势，远远低于标准1，由此我们可以看出，公司的流动资金目前应该是十分的短缺，偿债能力严重不足，如果按照这种情况继续发展下去的话，未来几年企业的发展将可能产生可持续发展能力不足而导致企业逐渐倒退的局面，企业的经营者需要这流动资金上多想一些对策。3.2盈利能力分析盈利能力的分析是企业是否能持续发展的关键，也是本节分析的重点。表3.4盈利能力纵向比较项目2016年2015年2014年2013年销售毛利率（%）42.7141.6841.1240.32净资产收益率（%）6.9011.8310.249.48每股收益（元）0.26800.29750.23920.2163资料来源：根据华为公司公司年度报告整理净资产收益率是反映资本运营盈利能力的核心指标，其价值越高，越能反映企业的盈利能力。从表3-4可以看出，在净资产收益率这个方面，华为公司从2014年的10.24%在2015年有所增长，2015年的净资产收益率是11.83%，到2016年下降到6.90%，这一数据表明，华为公司企业在扩大业务，努力提高营业收入的同时，还要注意改进经营管理，提高盈利水平。销售毛利率在这几年是逐年递增的，在分析企业主营业务的盈利空间和变化趋势时，销售毛利率是一个重要指标。销售毛利率是净利润的基础，单位收入的毛利率越高，抵补各项费用的能力越强，意味着企业的获利能力越高。每股收益在2016年有所下降，这主要是股票市场非理性下跌，造成广大中小投资者利益受到较大影响，为维护资本市场稳定和全体股东利益，公司积极响应中国企业股东协会倡议，在资本市场出现非理性波动的情况下，从保护全体股东利益角度出发，基于对公司未来发展的信心以及对公司价值的认同，公司控股股东及其一致行动人和公司董事、监事、高级管理人员通过采取暂停减持公司股票，支持公司积极实施员工持股计划，深化创新发展、专注公司经营，加强投资者关系管理等措施，切实维护全体股东的利益，坚定投资者信心。3.3营运能力分析通过华为技术有限公司2013-2016年的资料，进行比较分析。以上计算得出各项资产周转率指标如下表：表3.2华为技术有限公司2013-2016年资产周气指标情况财务指标2013年2014年2015年2016年总资产周转率（次) 1.551.271.110.49应收账款周转率（次)14.818.814.813.47应收账款周转率天数（天）254276105存货周转率（次）4.664.284.141.90存货周转天数（天）798689192资产的现金流量回报（%)421-5.4-5.83.3.1总资产周转率分析由上面表中的数据我们可以看到，华为技术有限公司在2016年年末的总资产周转率壁纸2015年反应的数据来看有所下降，仅仅只有2013年年末的30%，由此我们可以判断公司通过把全部的资产都用来经营活动的能力明显的下降了，资金的收益率非常低，由此可以看出其营运能力不足。在这种情况下，公司目前最应该做的就是努力的提高企业资金的使用效率，把那些现在已经无法为企业带来更多效益的多余闲置的资产进行一定的处理，以此提高公司的总周转率，进而提高企业营运能力。3.3.2应收账款周转率从上表可以看出，该企业2015、2014、2013三年末应收账款周转率实际值下降幅度很大，三年下降了11.34，说明应收账款的占用相对于销售收入而言太高了，该企业应收账款的管理效率下降，资产流动性弱，企业变现能力在减弱，承担的风险在增大。3.3.3存货周转率就流动资产来看，存货的变化幅度不是很大，简单来说，公司的存货在保证自身的日常经营活动的需要之外，还必须要尽可能的将这些项目的资金适当的压缩，因为如果存货占用的资金越大，那么沉淀下来的资金也就会越多，对于资金的周转率是极为不利的，毕竟流动资金是企业的命脉，一旦缺少流动资金，那么企业正常经营所需的资金都将无法得到满足，会直接影响公司经济业务的正常运转。所以在现在的这种情况下，华为技术有限公司应当采取有效的销售政策，减少企业存货的压力，同时为企业补充更多的流动资金以满足公司目前正常运转的需要。4华为技术有限公司可持续发展能力分析评价4.1通过公司偿债能力分析，判断其可持续发展能力由华为技术有限公司年报显示，华为技术有限公司近四年流动比率一直控制在3左右，比整个药品行业的均值1.8要高出很多，这说明华为技术有限公司的债务偿还能力较高，但华为技术有限公司所处的手机制造行业营业周期较长，流动比率本身较高，因此还需引入其他指标综合分析，从华为技术有限公司近四年的速动比率指标，均值基本达到1.1左右，远高于行业均值0.94，现金比率也高于行业均值0.29，这说明企业即时支付债务的能力较高。综合来看，华为技术有限公司的短期偿债能力在同行业中还是较高的，这也是跟华为技术有限公司投资项目资金多来源于企业内部而非外部借款相吻合的再对其长期偿债能力进行分析，从年报数据可知，华为技术有限公司的利息保障倍数为负值，这是由近四年利息收入高于利息费用导致的，企业账面现金过剩，这跟华为技术有限公司的应收账款规模较小相对应。华为技术有限公司近四年资产负债率稳定在60%-70%左右，行业的平均值为54%，从数据来看华为技术有限公司的长期偿债能力较弱，企业的可持续发展能力略有不足。4.2通过公司盈利能力分析，判断其可持续发展能力企业的盈利能力和企业的成长性密切相关，只有企业的获利能力足够强，才能不断地收获利润，才有持续性可言。华为技术有限公司所处的手机制造行业从属于制造业，毛利率是衡量其盈利能力的重要指标，报表数据显示华为技术有限公司近四年的营业毛利率平均达到了40%左右，而整个手机制造行业只有35%左右，虽然华为技术有限公司毛利率、净利润增长率和销售净利率都呈下降趋势，这说明华为技术有限公司虽然还在不断发展，但已成下降趋势，不过总的来说盈利能力相比同行业还是不多的，但是就可持续发展能力来看有下降的趋势。4.3通过公司营运能力分析，判断其可持续发展能力企业的营运能力反映了企业营运资产的效率与效益，只有现阶段的营运正常高效，公司的未来成长才会强劲，从华为技术有限公司财务报表显示的近四年的营运能力指标来看，应收账款和存货的周转效率虽然都较好，但数值却在逐年下降，这说明华为技术有限公司营运发展达到了一个较高水平后有所停滞或减缓，这不利于企业的长期可持续发展，值得公司管理人员纠察原因，以便及时调整发展战略，我们从公司的的营运能力来看其营运能力与可持续发展能力是成正相关的关系，之所以这样主要是因为营运能力如果比较强的话那么企业的应收账款、存货的周转效率都是很高的，那么也就能说明企业的资金周转上的能力很强，在面对财务风险的时候也就不会对企业产生很大的影响，但是有上述华为公司的情况来看应收账款周转率以及存货周转率都不是很高，在资金的流动上比较迟缓，抗风险能力不足，也就说明了企业的可持续发展能力十分的有限，需要企业的经营者在这个方面予以重视。4.4华为技术有限公司可持续发展能力综合评价可持续增长率衡量企业利用经济杠杆能够获取的持续增长效果，是指企业保持目前经营效率和财务政策的条件下，企业能够实现的增长速度。其数值越大，意味着企业的未来利润增长速度越快，反之则越慢。上述分析可以看出，华为技术有限公司近四年来的实际增长率远远高于公司可持续增长率，表面上看这是公司发展快速有效的有力证明，但其实这背后隐藏着巨大的风险，这是因为可持续增长率计算公式中的净资产收益率可以按杜邦财务分析体系分解为利润率、资产周转率、权益乘数的乘积，这就可以得出一个企业的可持续增长率是由决定其盈利能力的利润率，决定其运营能力的资产周转率以及决定其负债程度的权益乘数共同影响的，一旦一方面经营不善，便会制约企业的可持续发展能力。现阶段华为技术有限公司的实际增长率远远高于其可持续增长率，从表面上看这是华为技术有限公司发展顺利有效的印证，但是超长增长是改变财务比率的结果，而不是持续当前状态的结果，企业很难做到每年都提高杜邦分析体系中的每个经济指标，因此超常增长很难长期持续下去。如果未来某一年或连续几年，华为技术有限公司经营不善导致公式中的任一或者多个指标数值下降，则企业的实际增长率就会下降到可持续增长率之下，超常增长过后经常伴随着低潮的到来，对此企业要做好战略部署和调整，如果经营者不愿意面对低潮到来的现实，继续盲目冲刺，企业现金周转以及债务危机很快就会到来。实际上，一个理智的企业在增长问题上并没有太多回旋余地，尤其从长期来看更是如此。由于发展过快而陷入危机甚至破产的企业大量存在，不当的增长速度足以毁掉一个本来发展良好的企业。华为技术有限公司实际增长率虽高，但是从近四年的走势来看，增长势头已经逐渐下降，公司的管理者应该积极找寻原因，从内外部环境分析企业当前的战略部署，及时根据市场环境及企业自身特点调整战略方针，以应对随时可能出现的风险危机，维持企业的可持续发展。5提高其可持续发展能力的建议5.1制定公司财务战略，完善公司财务报表分析策略财务战略目标规定了企业财务活动的基本特征和基本方向，是企业各项财务活动的行动指南和努力方向。它明确了在未来相当长的时期内，企业准备实现的财务战略使命。企业应根据其内外环境和财务战略目标，拟定相关实现目标的备选方案，通过分析论证，在权衡利弊得失的基础上选择实现财务战略的最优方案。为了提高可持续发展能力，企业在制定财务战略目标时，应以企业现金收益和风险的平衡为重点，根据企业发展的不同时期选择不同的财务战略，将财务指标控制在一定的幅度内，并在企业发展过程中，始终执行既定的财务战略，使企业可持续发展能力不断得到提高。5.2增强公司经营管理水平，提高公司可持续发展能力企业发展最为本质的一条铁律：增加企业价值、增强公司持续发展能力的根本途径是增强企业未来的盈利能力和获取未来现金净流量的能力。盈利能力强的企业有着选择各种财务政策的机动性和灵活性，能够更好的驾御财务风险，能够更好的控制财务政策不当给企业带来的损失。未来现金流量充足的企业不必担心债务过度造成的持续发展能力的伤害，而未来盈利前景暗淡的企业过分的依赖债务融资只能陷入破产的泥潭。增强企业未来的盈利能力和获取未来现金净流量的能力，是改善财务指标和提高企业持续发展能力的根本之路。5.3实施全面预算管理，提高公司可持续发展能力全面预算管理就是通过价值驱动因素来进行资源配置管理。保证预算制定的过程能够适应不断变化的经营环境，从而采用高水平的财务模型来拓展年度预算的框架，建立以价值增值和可持续发展为目标的预算程序，进而监督企业的价值创造活动的全过程，使企业可持续发展能力的提高能建立在全面预算管理基础之上。而且预算管理的全面实施对于的企业发展来说是有很多的而好处的，由于预算管理的实施，在一定程度上能够节省企业业务的处理时间，不管是销售商品还是采购原材料，甚至是对于公司日常业务的开展都有一定程度的掌握，能够有一个较大的视野来看待整个企业的发展，这样的话就能够避免很多的失误，也能正确的做出决策是企业有更强的发展动力，也即大大提高公司的可持续发展能力，这对于企业来说是极其有利的。5.4增强公司财务状况调整能力，提高公司可持续发展能力企业财务指标也不应该是静态的数值。在企业的发展过程中，随着企业内部和外部环境的变化，具有改善财务状况和优化财务指标的有利因素，也存在由于环境的变化而转化为对企业财务状况和财务指标不利影响的因素，企业应对未来影响财务状况和财务指标的内部与外部环境因素变化进行科学的预测，在对未来形成一个合理的预见的基础上，确定目前采取的适应环境变化的应对措施，使企业财务指标不断得到改善，企业可持续发展能力不断得到提高。5.5优化财务杠杆利用水平，加强财务报表分析在公司可持续发展方面的应用当资产的基本收益能力(亦称资产报酬率)大于债务的利息率时，或者当企业按固定财务费用取得的资金所获得的收益大于所支付的固定财务费用时，负债筹资所带来的净收益归属于股东，负债能够增加普通股东的报酬（每股盈余），负债具有正向的财务杠杆作用；当资产基本收益能力小于负债的利率时，负债具有减少每股盈余的负向杠杆作用。企业在战略发展过程中，都可能使用财务杠杆来扩大企业的规模，打造企业在行业竞争中的优势地位，争取更多的市场份额，但是，财务杠杆的负面