MBA宏观吴信如货币供给

货币供给华东师范大学经济与管理学部吴信如主要内容货币有关概念：职能；含义；层次；银行体系：商业、政策性、中央银行；中央银行的资产负债表；货币供给：存款创造；货币乘数；中央银行货币量调控手段和机制。货币职能价值尺度流通手段价值贮藏手段支付手段价值尺度：方便价值比较没有货币：N种商品的比价数：Cn2=n(n-1)/2当N=100时为4950有货币：由货币单位来直接标价ABCDNatalyaKarpova的烦恼1998年债务危机，卢布贬值，3/4的交易是无效、笨拙的易货贸易莫斯科郊外一纺织厂管理者卡波娃：归还电费费周折纺织厂电力公司汽车制造厂缝纫厂混凝土公司电布衬衣轿车卡车混凝土管货币含义：社会广泛认可和接受的价值符号足值商品货币commoditymoney：牛羊、铜铁器具、金银等信用货币(法币fiatmoney)：本身并无实际价值的纸币、电子货币等货币制度：法律规定，无限法偿，强制流通实话实说：“人们之所以愿意接受货币，是因为人们愿意接受货币”货币层次的粗略划分狭义货币：M1=〔银行体系外、公众持〕现金+交易存款广义货币：M2=M1+储蓄存款和〔小额〕定期存款货币“近似物”：M3=M2+大额定期存单、债券、票据等我国1995年规定的货币层次狭义货币：M1=通货+企业支票存款+农业存款+机关团体部队存款+居民个人银行信用卡存款广义货币：M2=M1+城乡居民定期和活期储蓄存款+企业和机关团体的定期存款+外汇存款+信用类存款M3=M2+大额可转让定期存单+金融债券+商业票据等注:2001年人民银行将证券市场投资的保证金归入M2美国93年12月货币总量货币市场互助基金〔MMMF〕按固定价格〔如每份1元〕进行股份发行而建立的基金专门投资于货币市场生息的短期证券如国库券、商业票据、存款单等。1971年华尔街布鲁斯.本特和亨利.布朗创设美国第一家此类基金。为回避Q条款存款利率限制和准备金要求而进行的一项金融创新。银行类金融机构商业银行：存贷款业务和表外业务；经营原那么：赢利、平安、流动性。政策性银行：为支持特定的领域开展而特别设立；不以赢利为目的。中央银行的职能：1/政府的银行：代理国库收支；2/银行的银行：最后贷款人，接受准备金存款；负责行间资金结算；机构稽核、审批。3/发行银行：现金发行；负责制订和实施货币政策，控制利率、货币量、信贷。美国25000家存款机构：存/贷/支票商业银行：10000家全方位银行效劳，吸收约半数储蓄存款、几乎全部支票存款，提供各种贷款。储蓄和贷款协会：1831年出现，吸收邻里间储蓄存款、提供基金购置效劳。约600家全部存款几乎全用于房屋贷款。互助储蓄银行：原效劳小额储蓄者，现将存款广泛用于投资债券和蓝酬股。738家几乎全设在5州：纽约、马省、康涅狄格、宾西法尼亚、新泽西。信用联合会：同一雇主或工会等成员形成私人联合会。成员持储蓄帐户，并分享所有成员集聚储蓄的收益。多数用于消费信贷。全美12000家占5%的储蓄存款份额。美国金融中介机构的资产份额：%美国中央银行：联邦储藏体系美国1907年系列银行倒闭，百万计储户失去存款，经济急剧下滑。1913/12威尔逊总统签《联邦储藏法》建联邦储藏体系FED。12家成员银行24家分行各管辖区域行使央行职能；理事会：理事7人任期14年，主席任期4年，总统任命，参议院批准；主席：每半年向国会通报货币政策执行情况；12人公开市场委员会：FOMC每4-5周例会研究经济形势，决定货币政策。格林斯潘与伯南克1948年11月18日董必武领导华北人民政府第3次政务会议：“成立中国人民银行，发行统一的货币。”

1948年12月1日中国人民银行在石家庄市中华北街11号。

首任总经理南汉宸，副经理胡景云、关学文。1949年1月，北平解放，总行迁到北京。

第一套人民币中华民国37年

SDR：specialdrawingrights特别提款权：是IMF为弥补国际流动性缺乏于1969年发行记账货币。当成员国支付危机可用于对其他成员国支付。发行之初，1SDR等值0.888671克纯金，即1美元。SDR与各货币比值由IMF根据篮子货币的市场汇率计算公布；盎司：英文ounce，英制重量单位；每盎司合31.1034g。SDR是一个货币篮子：原由16种货币构成；1981年改为美元、日元、英镑、法郎、马克5币构成；因1999/1/1欧元Euro诞生，IMF2000/1/1调整货币篮子为：美元45％、欧元29％、日元15％、英镑11％。2011/1后,美元44％、欧元34％、日元11％、英镑11％。2016/10/1人民币10.92%中国在国际货币基金组织中的份额1945年12月27日中国成为创始成员国。1980年4月恢复地位。2003/9/30中国在IMF份额(Quota)63.692亿SDR中：储藏头寸27.8576亿，基金持有货币35.8348亿SDR。中国在IMF份额的变动历史：1973/4/30前：5.5亿SDR1980/9/26：121980/12/28：181983/12/30：23.9091992/12/9：33.8521999/2/12：46.8722001/2/28：63.692资产2010/12

负债

国外资产215419.60储备货币185311.08外汇206766.71货币发行48646.02货币黄金669.84金融性公司存款136665.06其他国外资产7983.06存款性公司136480.86对政府债权15421.11其他金融公司184.20其中：中央政府15421.11不入储备的金融性公司存款657.19对存款性公司债权9485.70发行债券40497.23

国外负债720.08对其他金融机构债权11325.81政府存款24277.32对非金融机构债权24.99自有资金219.75其他资产7597.67其他负债7592.23总资产259274.89总负债259274.89货币乘数狭义和广义：1：t：k=活期存款：定期存款：现金rd、rT=活、定期存款法定准备金率

；e=超额准备金率特殊形式：根底货币增量货币供给增量央行资产W0MB等量货币量〔M1、M2〕〔货币乘数〕中央银行调控货币供给量方式直接调控：1/现金发行方案2/综合信贷方案1998取消贷款规模管理间接调控三大政策工具：1/公开市场操作2/贴现率政策3/存款准备率政策4/存款准备金利率政策公开市场操作美国FOMC公开市场操作室我国银行间债券市场1/买/卖国债→MB↑/↓→M1、M2多倍变动〔国债：买断；回购/逆回购〕2/央行票据〔发行、赎回〕我国外汇市场操作：买/卖外汇1994年汇率机制改革建立全国统一的银行间外汇市场人民币-美圆汇率月线1994/1-2011/4本币升值↑外汇:供>求↑结售汇制度↑资本与经常”双顺差”央行干预:吸纳结售汇差额97/7亚洲货币危机承诺不贬值强化外汇控制IMF：事实钉住美圆2005/7/21：升2%；参考篮子2008/7：美国次债危机2010/6/19继续汇改调整时间法定准备金超额准备金对金融机构贷款再贴现一年六个月三个月二十天1996.05.018.828.8210.9810.1710.089**1996.08.238.287.9210.6210.179.729**1997.10.237.567.029.369.098.828.55**1998.03.215.22

7.927.026.846.396.031998.07.013.51

5.675.585.495.224.321998.12.073.24

5.135.044.864.593.961999.06.102.07

3.783.693.513.242.162001.09.11

2.972002.02.211.89

3.243.152.972.72.972003.12.21

1.62

2004.03.25

3.873.783.63.333.242005.03.17

0.99

2008.01.01

4.684.594.414.144.322008.11.271.620.723.63.513.333.062.972008.12.23

3.333.243.062.791.82010.12.26

3.853.753.553.252.25注：1.1998年3月法定准备金和超额准备金两个帐户合并为准备金帐户。2.**按同档次中央银行贷款利率下浮5-10%。中国人民银行基准利率美国利率体系：1992年2月为例贴现率：美联储借给银行的准备金贷款利率4.75%；联邦基金利率：同业金隔夜拆借利率4.63%；最优惠贷款利率：银行贷给蓝酬股公司利率7.75%；抵押贷款利率：房贷〔最长30年〕利率6.69%；汽车贷款利率：8.62%；分期付款信用贷款利率：一般用途13.75%；信用卡利率：15.69%。03年6月24日美联储联邦基金利率降为1%，为1948年来最低，01年来第12次下降。04/6/30升为1.25%。美联储控制联邦基金利率影响整个利率体系。货币主义与凯恩斯主义争论中间目标：利率还是货币量？1979/10-1982年萨缪尔森：上帝给了我们两只眼睛，因此，可以用一只盯住货币供给，而另一只盯住利率。财政赤字的货币化与债券化财政赤字货币化：无论直接还是间接持有政府债券，中央银行给予财政的融资都引起根底货币扩张财政赤字债券化：私人部门为财政赤字融资复习思考题存款准备金制度有什么作用？为什么说货币创造是中央银行、商业银行和社会公众共同参与的过程？他们的行为如何影响货币乘数？中央银行调控货币量的政