2024年大学试题(财经商贸)-国际金融笔试历年真题荟萃含答案

2024年大学试题(财经商贸)-国际金融笔试历年真题荟萃含答案（图片大小可自由调整）第1卷一.参考题库(共30题)1.阐述外汇管理的目的与方法。(7分)2.国际结算3.货币性失衡4.美联储5.利率期货6.远期外汇7.简述国际收支失衡对经济的影响。8.分析浮动汇率制度的利弊。9.财务公司10.简述固定汇率制度变更的原因及结果？11.金融债券12.试述外汇市场参与者从事外汇交易的动机。13.分析影响黄金需求的因素。14.何为“特里芬”两难？15.试述1994年初我国外汇体制改革的主要内容。16.蒙代尔——弗莱明模型17.货币需求18.简述国际收支失衡的主要原因是什么？19.套期保值是企业在管理外汇交易风险时最常用的手段，企业可以选择哪些衍生金融工具来套期保值？他们是如何操作的？20.我国某外贸公司3月1日预计3个月后用美元支付400万马克进口货款，预测马克汇价会有大幅度波动，以货币期权交易保值。 已知：3月1日即期汇价US$1=DM2.0000 （IMM）协定价格DM1=US$0.5050 （IMM）期权费DM1=US$0.01690 期权交易佣金占合同金额的0.5%，采用欧式期权3个月后假设美元市场汇价分别为US$1=DM1.7000与US$1=DM2.3000，该公司各需支付多少美元？21.一级交易商22.互换交易23.怎样理解国际资本流动中利率与汇率的关系。(6分)24.购买力平价25.非洲开发银行26.国际货币基金组织的宗旨和职能？27.国际债务危机的解决方案有几种？28.外币期权业务29.固定汇率制有什么优缺点？30.举例说明什么是直接标价和间接标价。第1卷参考答案一.参考题库1.参考答案: 目的： (1)限制外国商品输入，促进本国商品输出，扩大国内生产(1分) (2)限制资本逃避和外汇投机，稳定外汇行市，保持国际收支平衡(1分) (3)稳定国内物价水准，避免国际市场价格巨大变动的影响(0.5分) (4)促进进口货从硬通货国家转向软通货国家，节约硬通货(0.5分) (5)促使其他国家修改关税政策，取消商品限制或其他限制(0.5分) 方法： (1)干预外汇市场(1分) (2)调整利率(0.5分) (3)控制资本流动(1分) (4)封锁帐户(0.5分) (5)动用黄金储备，改善国际收支地位(0.5分) 国际资本流动币利率与汇率的关系。2.参考答案: 是指国际间由于政治、经济、文化、外交、军事等方面的交往或联系而发生的以货币表示的债权债务的清偿行为或资金转移行为。3.参考答案: 指因一国价格水平、利率、汇率等货币性原因的变动而造成的国际收支失衡。4.参考答案: 美国联邦储备系统，负责履行美国的中央银行的职责，这个系统是根据《联邦储备法》于1913年成立的。这个系统主要由联邦储备委员会，联邦储备银行及联邦公开市场委员会等组成。5.参考答案: 是以一定数量的与利率相关的某种金融工具，即各种固定利率的有价证券为标的物的金融期货品种。6.参考答案: 按远期外汇合同约定的日期在未来办理交割的外汇。7.参考答案: 顺差方面 ⑴、积极影响——增加就业、扩大内需、创造税收、带动地区经济发展 ⑵、消极影响——产生通货膨胀压力、激化国际矛盾、破坏国内资源的可持续发展、造成外汇储备过多 逆差方面 ⑴、积极影响——接触到国外的新产品或是廉价商品、刺激企业进行产业创新 ⑵、消极影响——增加失业、减少内需、减少税收、引起贸易条件恶化、影响国际信誉或影响经济发展8.参考答案: （1）浮动汇率制的优点。 ①汇率反映了一国对外经济交往的真实情况。 ②外部均衡可自动实现，不会引起国内经济波动。 ③避免通货膨胀跨国传播。 ④有利于稳定经济。 ⑤可自动调节短期资金移动，预防投机冲击。 （2）浮动汇率制的缺陷。 ①增大了不确定性和外汇风险。 ②外汇市场动荡，容易引致资金频繁移动和投机。 ③容易滥用汇率政策和引起国与国之间的宏观经济政策冲突。9.参考答案: 由大型企业集团成员单位出资组建，以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的，为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构。10.参考答案: （1）固定汇率制变更的原因。首先，固定汇率制是，本币和挂钩货币的币值容易产生不对称的变化。第二，固定汇率制削弱了货币政策的独立性，扩大了国内外利差，使各国对短期外债的依赖性不断加深。第三，固定汇率制度与资本项目的自由兑换相结合，给国际游资造成了可乘之机，使固定汇率制的维持更加困难。第四，洲各国的外汇储备不足以捍卫固定汇率制。第五，政府信用下降。 （2）汇率制度的变更。 （3）汇率制度变更的结果。首先，刺激出口、抑制进口，贸易赤字不断缩小。第二，缓解了汇率高估的压力，减少了外汇储备的流失。第三，加强了国际经济组织对危机防治的信心。第四，汇率水平在经过巨幅贬值之后逐渐收复失地。第五，浮动汇率制恢复了各国货币政策的独立性，使各货币当局能灵活运用利率杠杆促进经济发展。11.参考答案: 由银行或非银行的金融机构发行的债券。12.参考答案: 外汇市场交易主体的动机不同，从而使外汇交易呈现出多样化特征。 （1）为贸易结算进行外汇交易。这是最基本的外汇交易动机，也是外汇市场产生的直接原因。出口商在获得货款后如果结算货币不是本币就会产生外汇交易需要。也有的出口商出于保值、进口或其他目的需要兑换其他外币，同样也产生外汇交易。而进口商为从国外进口货物要用外汇，自然也产生外汇交易。 （2）为对外投资进行外汇交易。对外投资需要将本国货币兑换成其他货币，从而产生了外汇交易。 （3）为外汇保值进行外汇交易。汇率波动是所有外汇持有者共同关注的事情，全世界的银行（包括中央银行在内）等金融机构、跨国公司以及金融业发达地区的普通居民，都在不同程度地参与外汇交易，目的是使手中的外汇保值增值。基本的操作原则是：卖出有贬值趋势的货币，买入有升值可能的货币。 （4）为外汇借贷进行外汇交易。如果借入外汇与使用外汇不同，就需要通过外汇交易完成货币转换。另外在外债偿还时，可能也需要发生外汇交易。 （5）为金融投机进行外汇交易。国际外汇市场上，无数交易商和经纪商都在频繁进行投机性外汇买卖，是一种纯粹通过货币间的转移而获利的交易活动。 （6）为管理干预进行外汇交易。中央银行或外汇管理当局是市场活动的领导者，在外汇市场价格出现异动时往往会干预外汇市场，外汇市场交易活动影响本国货币的汇率，以稳定外汇行市。13.参考答案: （1）黄金与外汇，主要是美元汇率变化的关系。一般地说，当某种货币地位疲软，出现汇率下跌，导致货币实际贬值时，人们就会急于抛售持有的该种货币去抢购黄金，以求保值。这样以该种货币所表示的黄金价格就会上涨。 （2）黄金与石油价格变动的关系。在国际市场上石油一向以美元标价。如果石油价格上涨，美元就会贬值，而美元的贬值又会导致人们抛售美元抢购黄金来保值，进而刺激黄金价格上涨。 （3）重大、国际事件与黄金价格。政治局势的动荡与突发性重大事件的发生，常常会对国际黄金市场产生最迅速的需求，促使黄金价格上涨。一般而言，黄金投资是一种最保守的选择策略。 （4）除了暴力事件外，一些重大的经济事件的发生，也会诱使黄金价格的变动，隐含着投资人对黄金投资的变化。14.参考答案: 布雷顿森林体系是建立在黄金——美元基础之上的，美元既是一国的货币，又是世界的货币，作为一国的货币，美元的发行必须受制于美国的货币政策和黄金储备；作为世界的货币，美元的供应又必须适应世界经潮流和国际贸易增长的需要。 由于规定了双挂钩制度，由于黄金的产量和美国黄金储备的增长跟不上世界经济和国际贸易的发展，于是，美元便出现了一种进退两难的状况；为满足世界经济增长和国际贸易的发展，美元的供应必须不断地增长；美元供应的不断增长，使美元同黄金的兑换性日益难以维持。15.参考答案: 1994年初，中国加大了外汇管理体制改革的力度，实施了"银行结售汇制、汇率并轨、建立银行间外汇交易市场"等一系列重大改革举措。具体： 1取消了实行15年的外汇留成制度和40多年的外汇上缴制度，取消了用汇的指令性计划，实行银行结售汇制。对中资企业经常项目外汇收入，实行强制结汇。 2从人民币完全不可兑换过渡为人民币经常项目完全可兑换。1994年以前，人民币完全不可兑换，所有用汇都必须经过行政部门审批。尽管当时存在外汇调剂市场，可满足部分计划外的用汇需求，但仍受调剂用汇指导序列的限制。1994年取消了经常项目对外付汇的大部分汇兑限制，实现了人民币经常项目有条件可兑换； 第三，从外汇调剂市场发展成为全国统一的银行间外汇市场。1994年以前，各地均设有外汇调剂中心。这对于调剂外汇余缺、提高外汇资金使用，起到了积极作用。但由于市场分割，外汇资金横向流通不畅，汇率不一。1994年，建立了全国统一的银行间外汇市场，使外汇资金在全国范围内流通，大大优化了外汇资金的配置效率，而且奠定了人民币单一汇率的市场基础。 第四，人民币汇率由官方定价和市场调剂价并存的双重汇率制，转变为市场供求为基础的单一的有管理的浮动汇率制。1988年外汇调剂中心公开市场业务开办以后，形成了外汇调剂市场汇率，与官方汇率并存。由于官方汇率与调剂汇率差价较大，加剧了不公平竞争，在一定程度上影响了金融外汇秩序的稳定。1994年1月1日起，成功地实现了人民币官方汇率与调剂市场汇率并轨，实行了以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。 第五，建立健全金融机构外汇业务监管体系。金融机构是外汇资金流动的主渠道。1994年外汇体制改革后，外汇管理由过去直接审批管理企业的外汇收支活动，逐步转变为通过金融机构对外汇收支活动实施监督管理。16.参考答案: 又称IS－LM－BP模型或MF模型。该模型说明，由于实行浮动汇率制，货币政策在改变实际产出上极为有力，而财政政策是完全软弱无力的。17.参考答案: 在一定的资源制约条件下，微观经济主体和宏观经济运行对执行交易媒介和资产职能的货币产生的总需求。18.参考答案: 国际收支失衡的原因主要有以下四个方面： 1、经济周期。一国经济周期波动会引起国际收支失衡。当一国处于经济衰退时，社会总需求下降，进口需求相应下降，国际收支发生盈余。反之，如果一国经济处于扩张和繁荣时，国内投资与消费需求旺盛，对进口的需求也相应增加，国际收支便出现逆差。 2、经济机构。一国国内经济、产业结构不能适应世界市场的变化也会引起国际收支失衡。其通常有两层含义，一是指经济和产业结构变动的滞后和困难所引起的国际收支失衡；二是指一国的产业结构比较单一，或其产品的出口的收入弹性、加工需求弹性与进口商品的价格需求弹性均低所引起的国际收支失衡。结构性失衡通常反映在贸易帐户或经常账户上，具有长期性质，扭转起来相当困难。 3、民收入。一国国民收入相对快速增长可导致进口需求的增长超过出口增长而引起的国际收支失衡。国民收入相对快速增长的原因可以是多种多样的。 4、货币因素。一定汇率下国内货币成本与一般物价水平的上升可引起出口货物价格相对高昂、进口货物价格相对便宜，从而导致的国际收支平衡。19.参考答案: 决定企业是否进行套期保值的因素主要有两个：一是企业管理层的风险偏好，比较保守的公司倾向于更多的套期保值。二是汇率预测，如果汇率预测显示企业将受到汇率波动的不利影响，企业就会乐意进行套期保值；相反，如果汇率波动带来的将是好处，企业就不会进行套期保值。 套期保值主要是通过衍生金融工具来实现的，目前国际金融市场上可以供企业用来套期保值的衍生工具主要有：远期合约、期货合约、期权合约等。 （1）远期合约套期保值。远期合约是国际上流行的一种借助金融市场来防范外汇风险的方法。远期合约中的汇率是一种协定汇率，它既不同于签订合同时的市场现汇汇率，也不同于将来交割时的实际汇率。通过远期外汇交易，经济主体可以先把汇率锁定，避免到期偿付的债权债务因汇率变动或币值变动造成风险损失。尤其在国际贸易中，这种策略为进出口商所广泛使用，进出口商在国际贸易中为了避免汇率变动的损失，一般都同银行进行远期外汇交易，即进口商从银行买进同支付期限相同的远期外汇，以避免货币升值带来损失；这种策略，适用于那些将来收付的外汇金额、收付期限、交割日等都已确定的情形。 （2）期货合约套期保值。所谓外汇期货的套期保值，是指人们通过外汇期货交易，将汇率锁定于某一既定的水平，从而将汇率变动所造成的风险转移出去的行为。具体地说，当人们因对外交往而发生或即将发生外汇的收付或兑换时，为防范外汇汇率的升降所造成的损失，就在外汇期货市场建立一种与外汇现货市场相反的部位，并于外汇期货合约到期前将此部位冲销。如此，若汇率发生变动，交易者即可以其中一个市场的盈利抵补另一个市场的损失，从而达到保值之目的。例如，未来有应付外币账款的企业，可以买人期货合约进行套期保值；而未来有应收外币账款的企业，可以出售期货合约进行套期保值。通过持有期货合约，企业锁定了应收或应付账款的本币金额。 （3）货币期权套期保值。理想的外汇风险管理，应该既能使企业摆脱不利的汇率波动，又能使企业从有利的汇率波动中受益。货币期权就是能够满足这种需要的常用工具。期权合约是买卖双方就外汇交易达成的一个契约，它赋予期权的买方可在合约有效期内（美式期权），或在规定的合约到期日（欧式期权）按合约规定的汇率（即合约交割价）向合约的卖方购买或出售约定数额的货币，期权的买方也可以根据市场汇率的实际情况放弃买或卖的权利，让合约自动失效。根据期权合约的特性，企业可以通过买人看涨期权为应付账款套期保值：当有效期满外币升值时，可以行使期权合约，按约定价格买人外汇；否则就放弃这一权利，按当时的即期汇率买人外汇。同理，企业可以通过买人看跌期权为应收账款套期保值。20.参考答案: （1）在US$1=DM1.7000的情况下，若按市场汇价兑付，需支付400万马克/1.7=235.29万美元。但因做了期权买权交易，可以按协定价格买进400万马克，这样该公司在美1=的1.7000的市场汇价情况下，支付的美元总额为：（400万马克*0.5050）+（400万马克*$0.0169）+400万马克*0.5%/2=202万美元+6.76万美元+1万美元=209.76万美元。 （2）在US$1=DM2.3000的情况下，若按市场汇价兑付，仅支付400万马克/2.3=173.9万美元，远小于按协定价格支付的202（400*0.5050）万美元，所以该公司放弃期权，让合约自动过期失效，按市场汇价买进马克，支付的美元总额为：173.9万美元+7.76万美元=181.66万美元。21.参考答案: 具备一定资格、可以直接向国库券发行部门承销和投标国库券的交易商团体，一般包括资金实力雄厚的商业银行和证券公司。22.参考答案: 交易双方同意随着时间的推移而交换支付资金流的金融交易。23.参考答案: 这主要指国际短期资本流动对汇率的影响。(1分) 表现在： (1)一国利率水平提高引起国际短期资本内流，汇率趋于上浮，相反汇率趋于下浮(2分) (2)短期资金流动通过国际收支影响汇率，一国实际利率提高使经常项目出现顺差，引起汇率的上浮，反之，引起汇率的下浮。(2分) (3)利率变动，还会对即期和远期汇率产生影响，利率高的国家即期汇率上升，远期汇率出现贴水(1分)24.参考答案: 是两国货币的购买力之比。25.参考答案: 是于1964年成立的地区性国际开发银行，非洲开发银行是非洲最大的地区性政府间开发金融机构，成立宗旨在促进非洲的社会及经济发展，共有53个非洲国家及24个非非洲区国家为其会员。26.参考答案: 根据IMF的宗旨，第一，确立成员国在汇率政策、与经常项目有关的支付以及货币的兑换性方面需要遵守的行为准则，并实施监督。 第二，向国际收支发生困难的成员国提供必要的临时性资金融通，以使它们遵守上述行为准则，避免采取不利于其他国家经济发展的经济政策。 第三，为成员国提供进行国际货币合作与协商的场所。27.参考答案: 解决债务危机的方案主要分为两大类，一是协调解决措施，由债务国、债权国、商业银行以及国际金融机构协作，谋求债务危机的解决；二是市场导向型解决方案，贷款偿还主要依靠市场机制来解决。 其主要的解决方案包括 1.最初解决方案 2.贝克计划 3.布雷迪计划 4.密特朗方案 5.日本大藏省方案 6.原西德政府提出的减免债务方案 7.科恩方案 8.债务互换 9.折价出售 10.直接回购28.参考答案: 是指交易双方在规定的期间按商定的条件和一定的汇率，就将来是否购买或出售某种外汇的选择权进行买卖的交易。外汇期权交易是８０年代初、中期的一种金融创新，是外汇风险管理的一种新方法。29.参考答案: 积极作用：利于国际贸易和国际投资活动的开展，利于国际合作和各国政策的协调。 负面影响：汇率不能发挥对国际收支的自动调节作用，不利于国内经济平衡发展，通货膨胀容易在国与国之间传递，容易受到国际游资的冲击。浮动汇率制度是指一国不规定本币与外国货币的比价，不限制汇率波动的上下限，汇率随外汇市场供求状况而变动的一种汇率制度。30.参考答案: 直接标价：以一定量的外币表示多少本币的汇率(2分) 中国：￡100=Rmb1300 $100=Rmb840 DM100=Rmb540 间接标价：以一定量的本币表示多少外币的汇率(2分) 美国：1=DM1.45 1=J￥100 1=sf1.32第2卷一.参考题库(共30题)1.简述跨国公司短期非贸易融资的渠道。2.带认股权证的债券3.开放经济条件中的一价定律4.试述货币危机新论有哪些？5.对固定汇率制和浮动汇率制的优劣进行比较。6.功能中心7.批发物价指数8.试述操作风险的特征和类型。9.简述汇率变动对一国国内宏观经济运行的影响。10.某笔货款500万美元，签订合同时，规定用日元、英镑、美元、欧元组成的“一篮子”货币来进行保值，每种货币在“一篮子”货币中的比重分别是： 美元：20％日元：30％英镑：20％欧元：30％ 签订合同时的汇率情况为： $1=J￥120$1=£0.6600$1=€1.6800 货款支付日的汇率情况为： $1=J￥130$1=£0.7000$1=€1.5000 求：在货款支付日应支付的货款是多少？11.试述国际收支不平衡的主要原因。解决国际收支不平衡的主要对策有哪些？12.依据货币自由兑换的涵义，全面分析人民币实行自由兑换的条件。13.已知美国纽约市场美元／先令l2．97-12．98美元／克朗4．1245-4．1255求克朗／先令的卖出价与买入价，先令／克朗的卖出价与买入价。14.承兑15.试述国际中长期资金流动对宏观经济的影响。16.简述爬行钉住制的优缺点。17.货币利率交叉互换18.货币期货与远期外汇交易的异同。19.封闭式基金20.金本位制下，决定汇率的基础是什么？21.福费廷22.ETF23.国际收支自动调节机制有几种？自动调节机制在什么环境下才能产生作用？24.什么是机构投资者？机构投资者对于国际金融市场有什么影响？25.金融租赁、维修租赁与经营租赁比较。26.我国是如何解决复汇率制问题的？27.国际储备与国际清偿能力、国际收支的关系是什么？28.为什么采取货币贬值往往要配合以紧缩的宏观经济政策？29.金汇兑本位制的主要内容包括（）。30.对于跨国公司、东道国政府和企业而言，独资企业有什么利弊？第2卷参考答案一.参考题库1.参考答案: 1、银行信贷。 2、发行商业票据。 3、商业信用。 4、企事业集团内部资金融通。 5、非付息债。2.参考答案: 公司债券可把认股权证作为合同的一部分附带发行。3.参考答案: 是指在自由贸易条件下，同一种商品在世界各国以同一货币表示，其价格是一样的。简言之，就是同一种商品在世界范围内卖同样的价格。4.参考答案: （一）道德风险论1、道德风险引发货币危机的机制及结论2、对道德风险论的评价 （二）基本因素论1、基本因素论的基本论点2、对道德风险论的评价 （三）金融恐慌论1、理论渊源及基本观点2、对金融恐慌论的评价。5.参考答案: 固定汇率制与浮动汇率制孰优孰劣的争论主要集中在以下三个方面： （1）实现内外均衡的自动调节效率问题。在固定汇率制下，货币当局会通过调整外汇储备来消除外汇市场的供求缺口，并相应通过变动货币供应量来对经济不平衡进行调节。而在浮动汇率制下，政府则完全听任汇率变动来平衡外汇供求，进而调节经济。以上两种调节方式各有特点，对于哪种调节方式更有效率的分析便构成固定汇率制与浮动汇率制优劣争论的一个方面。 ①单一性。浮动汇率的支持者认为，在浮动汇率制下，只须听任汇率这一变量进行调节，而在固定汇率制下，则必须通过货币供应量的变动进而调整本国的价格体系，这牵涉到许多变量的调整。显然，前者的调整时间更快、成本更低，尤其是本国价格调整存在粘性时，浮动汇率制的优势更为明显。但是，固定汇率的支持者认为，在很多情况下，对本国价格体系的调整是必要的，而仅仅完全通过汇率变动是不合理的。 ②自发性。在浮动汇率制下，汇率会自动升值或贬值，对国际收支从而对整个经济进行自发调整，不需要任何专门的政策乃至于强制措施。而在固定汇率制下，国际收支的失衡一般都需要政府定出特定的政策组合来加以解决，这一过程中存在的时滞等问题使效率降低，所以，浮动汇率制的调节更加灵活。固定汇率制的支持者从以下三个方面加以反驳。首先，导致汇率变动的因素很多，汇率未必能按照平衡国际收支所需的方向进行调整。其次，汇率只能通过价格因素影响国际收支，而国际收支是由多种因素共同决定的，这就带来很多情况下汇率调整的乏力。再次，汇率对国际收支的调整往往需要国内政策的支持。 ③微调性。在浮动汇率制下，汇率可以根据一国国际收支的变动情况进行连续微调而避免经济的急剧波动。而固定汇率制下，一国对国际收支的调整往往是在问题已经积累到一定程度才进行，调整幅度一般较大，对经济的震动也比较剧烈。固定汇率的支持者不否认固定汇率制下的调整较为僵硬，但是，他们认为固定汇率制可以避免许多无谓的汇率调整，另外，在资金流动对汇率形成具有决定性影响时，浮动汇率的无谓调整是很剧烈的，对经济的冲击也非常大。 ④稳定性。浮动汇率制的倡导者认为，以下两个因素使浮动汇率制具有稳定性。首先，浮动汇率制下的投机主要是一种稳定性投机。其次，由于汇率随时都在进行调整，政府也不承诺维持某一汇率水平，因此投机性资金不易找到投机机会，同时还得承担汇率反向变动的风险。固定汇率制的拥护者进行了反驳。首先，固定汇率制下的投机具有稳定性，因为投机者们预期汇率将向固定水平调整。其次，固定汇率制下政府的介入使市场交易者的心理上存在“名义锚”，并通过改变投机者的预期对实现汇率的稳定施加影响，消除不确定性。 （2）实现内外均衡的政策利益问题。汇率制度的不同导致了内外均衡的实现过程中对政策工具的不同运用方式。在固定汇率制下政府必须将货币政策运用于对汇率水平的维持，而在浮动汇率制下，则无此限制。针对这一点，不同汇率制的拥护者从政策利益角度提出了各自的理由。 ①政策自主性。要求实行浮动汇率制者认为货币政策可以从对汇率政策的依附中解脱出来，专注于实现经济的内部均衡，并且，浮动汇率制可以将外国的通货膨胀隔绝在外。固定汇率制的支持者则指出，首先一国货币政策不可能完全不受外部因素的制约。其次，汇率调整必须由相应的国内其他政策配合才能发挥效力。再次，浮动汇率制不可能真正隔绝外国通货膨胀对本国的影响，汇率的波动会通过货币工资机制等多种途径对国内物价水平发生作用。 ②政策纪律性。浮动汇率制的拥护者指出，浮动汇率可以防止货币当局对汇率政策的滥用，因为汇率已经脱离了当局的控制而由市场供求决定。固定汇率制的支持者指出，固定汇率制则可以防止对货币政策的滥用。 ③政策效力的放大性。浮动汇率制下政策工具对收入等实际变量的影响比固定汇率制下的一般要大，因为汇率的调整增强了原有政策的效果。而倡导固定汇率制者则指出政府在对固定汇率的维系中，会获得政策始终一致的声誉，会通过影响人们的心理预期而收到额外的效果。 （3）对国际经济关系的影响。 ①对国际贸易、投资活动的影响。浮动汇率制的拥护者从两方面论证浮动汇率有利于国际间经济交往。首先，浮动汇率制可以推动经济自由化，而这会极大地促进国际间经济交往的发展。其次，汇率浮动虽然给国际贸易、投资带来了一定的不确定因素，但可以通过远期交易等方式规避风险。赞成固定汇率制的人则认为决不能低估浮动汇率对国际贸易与投资的危害。首先，规避风险的交易是有成本的，有时成本还比较高，这不可避免地对国际经济活动产生负面影响。其次，许多经济活动是无法规避汇率风险的。 ②对通货膨胀国际传播的影响。浮动汇率制的拥护者认为浮动汇率有利于隔绝通货膨胀的国际传递。主张实行固定汇率制的学者则指出，浮动汇率制下同样存在通货膨胀的传递问题，并且这一传递具有不对称性。 ③对国际间政策协调的影响。浮动汇率制的拥护者指出，在浮动汇率制下，汇率的大幅度波动往往会引起各国的关注，进而形成国际间的磋商协调，这在某种程度上会加强各国的政策协调。而固定汇率制的支持者则认为，在浮动汇率制下各国易于利用汇率的自由波动而推行“以邻为壑”的政策，这会造成国际经济秩序的混乱。6.参考答案: 这种离岸中心多集中在香港、伦敦、日本东京和新加坡金融市场等。7.参考答案: 这是反映不同时期批发市场上多种商品价格平均变动程度的经济指标。8.参考答案: 操作风险是指因金融机构的交易系统不完善、管理失误、控制缺失或其他一些人为的错误而导致损失的可能性，尤其是因管理失误和控制缺失带来的损失。其特点有： （1）单个操作风险因素与操作性损失之间并不存在清晰的、可以定量界定的数量关系。 （2）在业务规模大、交易量大、结构变化迅速的业务领域，受操作风险冲击的可能性最大。 （3）银行风险管理部门难以确定哪些因素对于操作风险管理来说是最为重要的。 （4）操作风险几乎覆盖银行经营管理的所有方面的不同风险，因此，操作风险难以用单一的方法加以解决。 其类型一般可以划分为：操作性杠杆风险和操作性失误风险。前者主要指外部因素引起的操作风险，如因为税制和政治方面的变动、监管和法律环境的调整、竞争者的行为和特性的变化所造成的收益减少等。后者主要指金融机构内部因素引起的操作风险，这些内部因素主要包括处理流程、信息系统、人事等方面的失误。如果对操作性风险进一步分析，还可以划分为执行风险、信息风险、关系风险、法律风险、人员风险、系统风险等。9.参考答案: 一国的宏观经济运行常由总需求和总供给两方面决定。汇率变动会通过对这两块的影响作用于一国国内的宏观经济。 对进出口贸易的影响：汇率上升，本币升值，对出口不利，进口有利；汇率下跌，本币贬值，对出口有利，进口不利。 对基本流动的影响：本币升值，汇率上升，导致资本大量流入；本币升值，汇率下降，导致资本流出。 对外汇储备的影响：储备货币的汇率上涨，会增加外汇储备的实际价值；储备货币的汇率下跌，会减少外汇储备的实际价值。 对国内利率水平的影响：外汇汇率上涨，有利于扩大出口，外汇收入上升，进出口不利，外汇支持下降。外汇汇率下跌，出口不利，外汇收入下降，进口有利，外汇支出上升。 对国内物价水平的影响：本币升值，物价贬值，本币贬值，物价升值。10.参考答案: 签订合同时500万美元折成保值货币分别为： 美元500万×20％＝100万 日元500万×30％×120＝18000万 英镑500万×20％×0.6600=66万 欧元500万×30％×1.6800=252万 美元100万日元18000万英镑66万欧元252万 货款支付日各保值货币折算的美元分别为： 日元18000万/130=138.46万美元 英镑66万/0.7=94.29万美元 欧元252万/1.5=168万美元 合计美元：100万＋138.46万美元＋94.29万美元＋168万美元＝500.75万美元11.参考答案: 主要原因可从以下四个方面分析： （1）经济周期。在经济繁荣时期，由于国内需求旺盛，进口相应增加，出口反而减少，则国际收支可能出现逆差。反之，在经济萧条时期，则国际收支可能出现顺差。这种因经济周期引起的国际收支不平衡，就称为周期性不平衡。 （2）国民收入。随着一国经济增长率的高低变化，气锅民收入也会相应增加或减少。 （3）货币价值。一国货币在国内的实际购买力的变动，也会影响其国际收支。这种由货币价值变化引起的国际收支不平衡，就称为货币性不平衡或价格性不平衡。 （4）经济结构。当一国的经济结构与整个世界的经济结构不相一致或不相协调时，其商品和劳务的出口就会发生困难，国际收支可能会出现逆差。 主要对策在于： （1）依靠国际收支的自动调节作用。在国际金本位制度下，一国的国际收支是通过黄金的输出入而自动调节的。在纸币流通条件下，一国的国际收支已无法借助黄金的输出入而自动调节的。国际收支自动调节的效果受到极大的削弱。 （2）采取国际收支的调节手段。包括支出转移政策，支出增减政策。支出转移政策是指通过改变支出的流向，鼓励用语购买商品和劳务的支出由国外转向国内，最终改善国际收支的一种国际收支的调节手段。支出增减政策：是指通过增加或减少国民收入，以改变可用于购买商品和劳务的支出数量的一种国际收支 的调节手段。 （3）采取融资手段。在前两项对策不能有效调节国际收支时，可采取融资手段。包括内部融资和外部融资两方面。 （4）进行直接管制。是政府通过强制性的行政手段实现国际收支平衡的方法。在改善国际收支方面，其效果比较迅速和显著。但也有其局限性。12.参考答案: 所谓本国货币自由兑换，是指在外汇市场上能自由地用本国货币购买（兑换）某种外国货币，或用某种外国货币购买（兑换）本国货币。在现实生活中，大多数国家对上述自由兑换行为进行了一定的限制，从而形成了不同含义的货币自由兑换。 按产生货币兑换需要的国际间经济交易的性质分，货币自由兑换可以分为经常账户下的自由兑换和资本与金融账户下的自由兑换两种。 概括地讲，一国货币能成功地实行自由兑换（特别是资本与金融帐户下自由兑换），应基本达到以下几项条件：第一，健康的宏观经济状况；第二，健全的微观经济主体；第三，合理的经济结构和国际收支的可维持性；第四，恰当的汇率制度与汇率水平。 人民币自由兑换是我国外汇管理体制改革的最终目标之一。人民币实现自由兑换能促进国内外价格体系和市场的接轨，有利于资源的合理配置，提高企业的竞争力，改善产业结构，提高劳动生产率等等。是，货币自由兑换是有前提条件的，在条件尚不具备时强行推广货币自由兑换，只会带来灾难性后果。 人民币自由兑换有几种不同的含义。第一是指在经常项目交易中实现人民币的自由兑换，第二是在资本项目交易中实现的自由兑换，第三是指对国内公民个人实行的人民币自由兑换。根据IMF关于货币自由兑换的定义，经常项目交易中实现了货币自由兑换，那么，这种货币就是可兑换货币。自1996年12月1 日起我国接受国际货币基金组织协定第八条第2、3、4款的义务，实现了经常项目下的可兑换，但仍对资本项目的外汇收支实行严格的管制。人民币的完全可自由兑换，是一项长远的目标。 人民币成为可兑换货币的第一个条件是政府必须要有充足的国际储备，以应付随时可能发生的兑换要求，维护外汇市场和汇率的稳定。目前我国的外汇储备从量上而言可以说是比较充分了，但外汇储备的增长主要来源于资本项目盈余并与目前实行的结、售汇制度密切相关。我国出口产品的国际竞争力和经济结构、 劳动生产率都有待于进一步提高，对此应有正确的认识。 人民币成为可兑换货币的第二个条件是我国经济的规模和开放程度。国力越强大，经济结构和产品结构越多样，抵御货币兑换风险的能力就越大，自由兑换可能造成的负面影响就越小。目前，从我国全国范围内看，经济规模条件与人民币自由兑换的要求之间还存在着一定的差距。与此同时，我国经济开放程度已达到相当的水平。 人民币自由兑换的第三个条件是宏观金融的稳定。其包含多层含义，其中最主要的是货币供给增长和物价的稳定，这方面我国虽然在货币政策调控方面取得了积极进展，但距离规范的要求尚有很大的差距。其次，我国利率政策的运用尚有欠缺，突出表现为利率形成机制有待健全以及利率工具的匮乏。再者，我国银行商业化和中央银行的独立实施宏观调控的进程还需加快。 人民币自由兑换的第四个条件是必须具备良好的微观经济基础，其中心环节是我国现代企业制度的建立和完善。 人民币自由兑换的第五个条件是实现人民币自由兑换时的人民币汇率水平要适当。13.参考答案: 克朗／先令的卖出价与买入价的算法： 第一步，确定作为分母的货币，克朗的数字为分母。即上例中的4.1245和4.1255。 第二步，分母数字易位，分子数字不易位，分子分母对应相除： 12.97／4.1255—3.1439 12.98／4.1245—3.1470 第三步，确定买卖价。根据计算出的结果，也就是l克朗=先令3.14393.1470元， 第一个数字是买入价，第二个数字是卖出价。 先令／克朗的卖出价与买入价的算法： 第一步，确定作为分母的货币，先令的数字为分母。即上例中的12.97和12.98。 第二步，先令数字易位。克朗不易位，分子分母对应相除： 卖出价：4.1245／12.98—0.3178 买入价：4.1255／12.97／4.1245=0.3181 第三步，确定买卖价。根据计算出的结果，也就是l先令=克朗0.31780.3181，第一 个数字是买入价，第二个数字是卖出价。14.参考答案: 指远期汇票的付款人在汇票上签字表示同意出票人的命令到期付款的行为。15.参考答案: 所谓国际长期资本是指使用期限在一年以上甚至没有期限的资本。包括生产资本（如表现为对厂矿企业的投资）、财务资本（如表现为对债券、股票的投资）和对外的资产与负债（如中长期贷款）。国际长期资本流动表现为国际直接投资、国际证券投资及国际中长期信贷三种形式。他们从20世纪30年代以来的快速发展成为国际经济发展中的重要现象之一。 表现为： （1）流动规模迅速增长。 （2）在流动区域上表现出大三角特征，即形成欧盟、日本、美国三强鼎立的格局。 （3）在流动的行业结构上表现出第一产业比重下降，第二、三产业比重上升，尤以第三产业发展最快的趋势特征。 （4）在流动的形式结构上表现为国际证券投资的比重迅速上升。 国际长期资本流动会对资本流入国与流出国和国际金融体系产生一定的经济效应和影响，对资本流入国而言：它能改善流入国的国际收支，资本大量流入一个国家，首先会对流入国家的国际收支产生影响。因为一国的国际收支是由贸易项目和资本项目构成的，而资本的流动又对贸易项目和资本项目均有影响；提高资本形成和投资乘数20世纪80年代，人们越来越认识到，直接投资对东道国的资本贡献不仅仅是真实的资本转移，而且是通过金融中介对资本形成机制起促进作用。当直接投资的资金来源是从跨国公司体系外部以借款或直接筹资形式获取资本、转让或供应给体系内各机构时，直接投资就可通过金融中介作用而对东道国的资本形成产生效应；创造就业机会，提高就业质量，直接投资对东道国的就业创造效应包括就业数量及就业质量两个方面。直接投资对东道国就业的贡献不仅体现为由外资企业直接提供的就业机会，还包括通过前后向关联以及通过刺激经济增长而间接创造的就业机会改善市场结构，增加就业机会。同时他也能改善资本流出国的国际收支；扩大贸易进出口；调整产业结构；改革金融体系等16.参考答案: 爬行钉住制是指汇率可以作经常的小幅度调整的固定汇率制度。它具有以下优点： 1）它提供了一种更有效的内外均衡调节机制。爬行钉住制下，汇率调整成为对国际收支进行调节的经常性工具，这就使国际收支问题得到及时的纠正； 2）可以使一国抵制境外通货膨胀的输入； 3）可以减少一国持有的外汇储备的数量。 爬行钉住制也存在一些缺陷： 1）国内货币政策仍受到来自外部的严重制约； 2）汇率调整的速度不够迅速； 3）汇率调整极易转化为国内的通货膨胀。17.参考答案: 是指一种固定利率的货币与另一种浮动利率的货币互换的交易，或者说是不同货币的固定利率与浮动利率的互换。18.参考答案: 相同点：（1）通过合同形式固定汇率；（2）都是一定时期以后交割；（3）都是为了保值或投机。 不同点：（1）买卖双方的合同与责任关系不同；（2）买卖远期外汇有无统一的标准化规定不同；（3）是否收取手续费不同；（4）实现交易的场所与方式不同；（5）报价内容不同；（6）是否直接成交与收取佣金不同；（7）是否最后交割不同。19.参考答案: 基金份额总数固定，且规定封闭期限，在封闭期限内投资者不得向基金管理公司提出赎回，而只能寻找在二级市场上挂牌转让。20.参考答案: 金本位制度（GoldStandardSystem）从1816年英国政府颁布条例，发行金币开始，一直到二战爆发前夕，具体又可分为两个阶段： （一）.典型金本位制阶段--金币本位制阶段。在金币本位制（GoldCoinStandardSystem）下，流通中的货币是以一定重量和成色的黄金铸造而成的金币，各国货币的单位价值就是铸造该金币所耗用的黄金的实际重量，我们把各国货币的单位含金量称为该国货币的铸币平价（MintPar）.当时，两国货币汇率的确定，就是由两国货币的铸币平价来决定，即汇率决定的基础是铸币平价。 （二）.蜕化的金本位制。第一次世界大战后，许多国家通货膨胀严重，银行券的自由兑换和黄金的自由流动遭到破坏，于是传统的金本位制陷于崩溃.各国分别实行两种蜕化的金本位制，即金块本位制和金汇兑本位制.在这两种货币制度下，国家用法律规定货币的含金量，货币的发行以黄金或外汇作为准备金，并允许在一定限额以上与黄金，外汇兑换，各国货币的单位价值由法律所规定的含金量来决定.此时，我们称各国单位货币所代表的含金量为该货币的黄金平价（GoldParity），显然在这个时期，汇率是由各自货币的黄金平价来确定，即汇率决定的基础是各国货币的黄金平价21.参考答案: 又称仓买，它是指在延期付款的大型设备贸易中，出口商把经过进口商承兑的、期限在半年以上的远期汇票无追索权地向出口商所在地的银行或大金融公司贴现，以便提前获得资金。22.参考答案: 是指数型基金中的一个品种。即交易型开放式指数基金。ETF与普通指数基金的区别在于ETF是在交易所上市交易，交易手续与股票完全相同。23.参考答案: 国际收支自动调节是这指由国际收支失衡引起的国内经济变量对国际收支的反作用过程。自动调节机制主要有以下三种： （1）货币—价格机制 货币—价格机制具有两种形式：一般物价水平变动形式和相对价格水平变动形式。其作用过程分别如下：国际收支逆差→货币外流增加，货币存量减少→国内一般价格水平下降→出口商品价格下降，出口增加→贸易收支改善国际收支逆差→本币外流增加，对外币需求增加→本币汇率下降→抑制进口，促进出口→贸易收支改善 （2）收入机制 收入机制即国民收入水平变动对国际收支的调节，其作用过程如下：国际收支逆差→对外支付增加→国民收入下降→社会总需求下降→进口需求下降→贸易收支改善 （3）利率机制 利率机制是通过利率水平变动引导资金流动完成对国际收支的调节，其作用过程如下： 国际收支逆差→本国货币供应量减少→利率上升→本国金融资产收益率上升→资金外流减少，资金内流增加→国际收支改善国际收支自动调节只有在纯粹的市场经济中才能产生理论上所描述的那些作用，政府的某些宏观经济政策会干扰自动调节过程，使其作用下降、扭曲或根本不起作用。24.参考答案: 广义上讲，用自有资金或者从分散的公众手中筹集资金专门进行投资活动的法人机构都可以被称为机构投资者，包括商业银行、证券公司、投资公司、保险公司、基金等。狭义上讲，机构投资者可以定义为一类特殊的金融机构，即通过自己的经营活动从投资者手中募集资金，代表小投资者管理他们的资产，在可接受的风险范围内，利用这些资产进行投资，获得最大收益，主要包括养老基金、保险公司和共同基金等。 机构投资者希望在国际范围内进行多元化投资来分散风险，同时也希望通过对一些新兴市场的投资来增加收益，这就产生了国际化投资。机构投资者在国际市场上的投资一方面促进了各国金融市场和国际金融市场的发展，另一方面也给国际金融市场带来了风险。在金融市场开放后，机构投资者的进入或退出可能造成或加剧本国金融市场价格波动的风险。如果本国市场的规模本来就不大，市场的流动性也不充分，那么一定规模的外资流入或流出都会十分明显地影响本国市场的价格走势，加剧市场的波动。此外，一旦一国发生金融危机，共同基金持有人或基金经理由于对其他类似国家的心理预期变化和投资信心危机造成的情绪变化而坚持其所持有的这些国家的资产，从而可能产生金融危机的溢出和传染。25.参考答案: （1）融资租赁（金融租赁）。 融资租赁是设备租赁的基本形式，以融通资金为主要目的。其特点是： ①不可撤消。这时一种不可解约的租赁，在基本租期内双方均无权撤消合同 ②完全付清。在基本租期内，设备只租给一个用户使用，承租人支付租金的累计总额为设备价款、利息及租赁公司的手续费之和。承租人付清全部租金后，设备的所有权即归于承租人。 ③租期较长。基本租期一般相当于设备的有效寿命。 ④承租人负责设备的选择、保险、保养和维修等；出资人仅负责垫付贷款，购进承租人所需的设备，按期出租