Atradius-建筑行业趋势2024年3月（英译中）

1March2024状况仍对住宅建筑活动构成压力我们预计2024年全球建筑业产出将增长兴市场的建筑活动可能会增加2.2%。中国持续的房地产动荡和降级的投资状况正在拖累全球建筑前景。许多经济体的材料和劳动力成本仍然很高，这导致利润率压力和不愿承诺建设项目。预计全球住宅建筑将在2024年趋于稳定。高利率和抵押贷款利率正在挤压家庭预算并减少需求。住房需求可能在更广泛的经济状况改善和央行开始降低利率非住宅产出和土木工程今年预计将分别增长2.8%和4.4%。世界各国政府继续支持大型基础设施项目，以提振经济，因为其他地区在货币政策收紧的情况下苦苦挣扎。我们预测2025年全球建筑业将增长1.8%。住宅建筑产出Europe奥地利荷兰澳大利亚菲律宾巴西优秀Thecredit风险状况与长期趋势相比，该行比利时波兰中国新加坡加拿大业表现强劲。不错该行业的信用风险状况是良性的/捷克共和国葡萄牙香港韩国墨西哥丹麦斯洛伐克印度业务绩效行业高于其长期tr结束法国西班印度尼西亚泰国Fair该行业的信用风险情况是平均/该行业的业务表现稳定。可怜的该行业的信用风险相对较高/该行业的业务表现低于其长期趋势。Bleak该行业的信用风险较差/业务与长期趋势相比，该行业的表现较弱。Germany瑞典Japan阿联匈牙利瑞士马来西亚越南爱尔兰土耳其新西兰意大UK0.80.40.56.80.02.84.42.40.80.40.56.80.02.84.42.4March20242.96.3Africa2.50.62.5同比，%变化/*预测-来源：牛津经济学财政支持。美国的基础设施法案、欧盟的复苏和复原力基金以及中国对基础设施项目的财政支持将推动建筑活动。可持续性。为提高能源效率和遵守更严格的环境标准，对翻新或升级的投资和需求不断增加。出2.01.80.6劳动力短缺。缺乏熟练工人会增加工资成本，这在许多先进市场中是一个严重的问题。这可能成为中期欧洲的主要结构性问题。223巴西加拿大巴西加拿大墨西哥美国优秀与长期趋势相比，该行业的信用风险状况强劲/该行业的业务表现强劲。不错该行业的信用风险情况是良性的/该行业的业务表现高于其长期趋势。Fair该行业的信用风险情况是该行业的平均/业务表现是稳定的。可怜的该行业的信用风险相对较高/该行业的业务表现低于其长期趋势。Bleak与长期趋势相比，该行业的信用风险较差/该行业的业务表现较弱。March20240.42.62.02.5-6.84.4同比，%变化/*预测-来源：牛津经济学美国我们预计2024年美国建筑产出将增长4.4%。非住宅和土木工程产出的势头预计2023年的产量将延续到今年，产量预计将分别增长6.9％和10.5％。非住宅子行业继续由几个大型制造业项目推动，而土木工程活动将受益于《基础设施投资和就业法案》。2025年，我们预计美国建筑产量将增长3.5%。而住宅建筑和土木工程增长将降温，我们预计住宅建筑将反弹5.2%，考虑到2024年H2的货币宽松势头。尽管由于更高的利息、材料和劳动力成本对利润率造成压力，但整个行业仍保持弹性。一个值得注意的弱点是营运资本的管理。一些企业holdinghighlevelsofinventoryandaccountsreceivable,whichisplacedpressureontheiroperatingcash.Thiscouldpotentiallylead如果他们不能从贷款人那里获得足够的外部融资,就会受到流动性限制。4March20242.5-0.28.62.6Japan-6.20.30.70.3同比，%变化/*预测-来源：牛津经济学我们预计今年中国建筑产量仅增长1.7%，2025年将收缩0.2%。在2023年投资下降9.6%后，房地产行业的动荡仍在继续。随着房地产开发商的财务问题继续，预计2024年住宅建筑产量将收缩0.5%。限制活动。存在严重的供应过剩问题，解决这一问题将需要清理该行业现有的大量库存过剩和房地产开发商的过度杠杆。目前，该行业似乎正在转向更注重社会住房的方法，政府将发挥更积极的作用。预计2024年非住宅建筑和土木工程部门将分别增长3.4%和4.1%，土木工程活动将由电动汽车充电和可再生能源等战略领域的公共投资推动。Japan从长远来看，日本的建筑业将受到人口结构的严重影响。人口已经开始减少，人口比例预计65岁以上的人将在整个十年的剩余时间内稳步上升。由于对新房的大部分需求往往来自工作年龄人口，65岁以上的老年人比例将拖累住宅建筑活动。澳大利亚中国香港印度印度尼西亚Japan马来西亚新西兰菲律宾新加坡韩国泰国阿联酋越南优秀与长期趋势相比，该行业的信用风险状况强劲/该行业的业务表现强劲。不错该行业的信用风险情况是良性的/该行业的业务表现高于其长期趋势。Fair该行业的信用风险情况是该行业的平均/业务表现是稳定的。可怜的该行业的信用风险相对较高/该行业的业务表现低于其长期趋势。Bleak与长期趋势相比，该行业的信用风险较差/该行业的业务表现较弱。5March2024-0.30.60.30.72.80.20.82.0同比，%变化/*预测-来源：牛津经济学欧元区的建筑业预计在2024年仅增长0.7%,因为经济反弹将是温和的，利率仍然很高。目前的活动是由积压的工作和欧盟资助的提高能源安全/效率的公共项目。鉴于第二季度的货币宽松政策，住宅建筑应该会开始复苏，我们预计建筑产量将在2025年增长2.4%。然而，材料成本将继续高于过去，劳动力短缺继续增加。建筑企业的信用风险在大多数欧洲市场有所增加。德国:在增长0.3%之后，2024年建筑活动将仅增长0.7%去年。低迷的工业前景正在压制非住宅建筑的需求。住宅建筑正遭受利率上升以及劳动力和材料劳动力成本高企的困扰，导致许多订单被取消。法国:到2024年，建筑活动将增长0.6主要由与夏季奥运会和基础设施建设有关的土木工程维持。然而，低迷的住宅建筑活动将对该行业造成压力,因为利率在短期内仍然很高。意大利:在欧盟为能源安全，电网和交通改善提供资金的支持下，土木工程预计将在2024年增长3.1%。但是，由于投入价格和高利率的增加，住宅建筑将收缩0.2因此整体建筑活动将仅增长0.8%。高利率增加了融资项目的成本，这正在渗透到抵押贷款利率中，并对负担能力造成压力。劳动力限制是一个严重的问题。HS2北段的取消对土木工程前景构成了下行风险。奥地利比利时捷克共和国丹麦法国Germany匈牙利爱尔兰意大利荷兰波兰葡萄牙斯洛伐克西班牙圈瑞典瑞士土耳其UK优秀与长期趋势相比，该行业的信用风险状况强劲/该行业的业务表现强劲。不错该行业的信用风险情况是良性的/该行业的业务表现高于其长期趋势。Fair该行业的信用风险情况是该行业的平均/业务表现是稳定的。可怜的该行业的信用风险相对较高/该行业的业务表现低于其长期趋势。Bleak与长期趋势相比，该行业的信用风险较差/该行业的业务表现较弱。March2024AtradiusP.O.box8982·1006JD阿姆斯特丹荷兰Atradius在社交媒体上youtube.com/user/atradiusgrouplinkedin.com/company/atradiusin版权所有版权所有©AtradiusN.V.2024免责声明：本出版物仅供参考，不作为投资建议、法律建议或对特定交易的建议，对任何读者的投资或策略。读者必须就所提供的信息做出自己的独立决定，无论是商业决定还是其他决定。虽然我们已尽一切努力确保本出版物中包含的信息是从可靠来源获得的，但Atradis对任何错误或遗漏，或使用此信息所获得的结果概不负责。本出版物中的所