发布证券研究报告业务考题及答案

发布证券研究报告业务考题（总分100分，考试时长90分钟）一、单项选择题（每小题2分，共100分）1、下列产品中，（）所属的市场类型不属于完全竞争的市场结构。

Ⅰ.高科技产品

Ⅱ.发电厂

Ⅲ.农产品

Ⅳ.医疗设备 A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ B、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ C、Ⅰ、Ⅳ D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ2、下列关于财政收支的说法正确的有（）。

I一切财政收支都要经由中央银行的账户实现

Ⅱ财政收入过程意味着货币从商业银行账户流入中央银行账户

Ⅲ财政收入过程实际上是以普通货币收缩为基础货币的过程

Ⅳ财政收支不会引起货币供应量的倍数变化 A、I、Ⅱ、Ⅲ B、I、Ⅲ、Ⅳ C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ3、任何金融工具都可能出现价格的不利变动而带来资产损失的可能性，这是（）。 A、信用风险 B、市场风险 C、法律风险 D、结算风险4、规范的股权结构的含义包括（）。

Ⅰ．有效的股东大会制度

Ⅱ．流通股股权适度集中

Ⅲ．降低股权集中度

Ⅳ．股权的流通性 A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ B、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ5、对于利用期货产品的套期保值，下列表述正确的是（）。

Ⅰ．套期保值是一种以规避期货价格风险为目的的交易行为

Ⅱ．套期保值可以规避利率风险

Ⅲ．套期保值可以规避信用风险

Ⅳ．套期保值可以规避汇率风险 A、Ⅰ、Ⅱ B、Ⅱ、Ⅳ C、Ⅰ、Ⅲ D、Ⅲ、Ⅳ6、消费指标包括（）。

Ⅰ．金融机构存款总额

Ⅱ．外商投资总额

Ⅲ．城乡居民储蓄存款余额

Ⅳ．社会消费品零售总额 A、Ⅰ、Ⅱ B、Ⅲ、Ⅳ C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ7、下列各项属于交易所交易的衍生工具的是（）。 A、公司债券条款中包含的赎回条款 B、公司债券条款中包含的返售条款 C、公司债券条款中包含的转股条款 D、在期货交易所交易的期货合约8、如果投入品难以加入或脱离某种特殊行业，则其供给（）。 A、富有弹性 B、缺乏弹性 C、单一弹性 D、无弹性9、证券投资咨询业务的两类基本形式是（）。

Ⅰ.经纪业务

Ⅱ.自营业务

Ⅲ.证券投资顾问

Ⅳ.证券研究报告业务 A、Ⅰ、Ⅲ B、Ⅱ、Ⅳ C、Ⅲ、Ⅳ D、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ10、在席卷全球的金融危机期间，中央银行为了对抗经济衰退，刺激国民经济增长，不应该采取的措施是（）。 A、降低商业银行法定存款准备金率 B、降低商业银行再贴现率 C、在证券市场上卖出国债 D、下调商业银行贷款基准利率11、某机构投资计划行为期2年的投资，预计第2年年末收回的现金流为121万元，如果按复利每年计息一次，年利率10%，则第2年年末回的现金流现值为（）万元。 A、100 B、105 C、200 D、21012、假设市场上存在一种期限为6个月的零息债券，面值100元，市场价格99.2556元，那么市场6个月的即期利率为（）。 A、0.7444% B、1.5% C、0.75% D、1.01%13、缺口技术分析理论中，缺口常可分为（）。

I普通缺口Ⅱ突破缺口Ⅲ持续性缺口Ⅳ消耗性缺口 A、I、Ⅱ、Ⅲ B、I、Ⅱ、IV C、I、Ⅲ、IV D、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ14、某投资者以资产S作标的构造牛市看涨价差期权的投资策略(即买入1单位C1，卖出1单位C2)具体信息如下表

若其他信息不变，同一天内，市场利率一致向上波动10基点，则该组合的理论价值变动时多少? A、0.073 B、0.0073 C、0.73 D、0.006215、盈利预测的假设主要包括（）。

I销售收入预测Ⅱ生产成本预测

Ⅲ管理和销售费用预测Ⅳ财务费用预测 A、I、Ⅱ、Ⅲ B、I、Ⅲ、IV C、II、Ⅲ、IV D、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ16、某投资者用10000元进行为期一年的投资，假定市场年利率为6%，利息按半年复利计算，该投资者投资的期末价值为（）元。 A、10000 B、10600 C、10609 D、1123617、我国信用体系的缺点错误的是（）。 A、信用服务不配套 B、相关法制不健全 C、缺乏信用中介体系 D、信用及信托关系发达18、（）是利用统计、数值模拟和其他定量模型进行的证券市场相关研究的一种方法。 A、道氏分析法 B、技术分析法 C、基本分析法 D、量化分析法19、标的物的市场价格（）对卖出看涨期权者有利。

Ⅰ．波动幅度变小

Ⅱ．下跌

Ⅲ．波动幅度变大

Ⅳ．上涨 A、Ⅰ、Ⅱ B、Ⅰ、Ⅳ C、Ⅱ、Ⅲ D、Ⅲ、Ⅳ20、反映财务弹性的指标是（）。 A、全部资产现金回收率 B、现金股利保障倍数 C、现金流动负债比 D、现金到期债务比21、实际股价形态中出现最多的一种形态是（）。 A、双重顶（底）形态 B、喇叭形以及V形反转形态 C、头肩形态 D、圆弧顶（底）形态22、关于有形资产净值债务率，下列说法中不正确的有（）。 A、有形资产净值债务率能反映债权人投资受到股东权益的保障程度 B、有形资产净值债务率是负债总额与有形资产净值的百分比 C、有形资产值是股东具有所有权的有形资产的净值 D、对于债权人而言，有形资产净值债务率越高越好23、假设证券市场只有证券A和证券

B，证券A和证券B的期望收益率分别为6%和12%，β系数分别为0．6和1．2，无风险借贷利率为3%，那么根据资本资产定价模型，（）。

I这个证券市场不处于均衡状态

Ⅱ这个证券市场处于均衡状态

Ⅲ证券A的单位系统风险补偿为0．05

Ⅳ证券B的单位系统风险补偿为0．075 A、I、Ⅲ B、I、Ⅳ C、I、Ⅲ、IV D、Ⅱ、Ⅲ、IV24、资本资产定价模型是在（）和资本市场理论的基本上形成发展起来的，主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系 A、投资组合理论 B、资产组合理论 C、汇率决定理论 D、行为组合理论25、关于对称三角形，下列说法错误的是（）。 A、对称三角形只是原有趋势运动途中的休整状态，所以持续的时间不会太长 B、一般来说，突破上下两条直线的包围，继续原有既定方向的时间要尽量早，越靠近三角形的顶点，三角形的各种功能就越不明显，对投资的指导意义就越不强 C、突破的位置一般应在三角形的横向宽度的1/2-3/4的某个位置 D、对称三角形的成交量因愈来愈小的股价波动而递减，而向上和向下突破都需要大成交量配合26、采用布莱克-斯科尔斯模型对欧式看涨期权定价，其公式是C＝SN（d1）－Xe－rTN（d2），公式中的符号X代表（）。 A、期权的执行价格 B、标的股票的市场价格 C、标的股票价格的波动率 D、权证的价格27、关于税收的功能，下面说法正确的是（）。

Ⅰ.税制的设置可以调节和制约企业间的税负水平

Ⅱ.可以根据消费需求和投资需求的不同对象设置税种或在同一税种中实行差别税率，以控制需求数量和调节供求结构

Ⅲ.通过增加税收来弥补财政支出赤字

Ⅳ.通过关税和出口退税调节国际收支平衡 A、Ⅲ、Ⅳ B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ C、Ⅰ、Ⅱ D、Ⅱ、Ⅳ28、关于垄断竞争市场的说法，正确的有（）。

Ⅰ企业的需求曲线就是行业的需求曲线

Ⅱ不同企业生产的产品存在差别

Ⅲ企业不是完全的价格接受者

Ⅳ进入或退出市场比较容易 A、I、Ⅱ、Ⅲ B、I、Ⅱ、Ⅳ C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ29、下面行业属于生命周期成长期的是（）。

I遗传工程

Ⅱ生物医药

Ⅲ规模计算机

IV电力 A、II、III B、I、II C、I、IV D、II、IV30、自相关问题的存在，主要原因有（）。

I经济变量的惯性Ⅱ回归模型的形式设定存在错误

Ⅲ回归模型中漏掉了重要解释变量Ⅳ两个以上的自变量彼此相关 A、I、Ⅱ、Ⅲ B、I、Ⅱ、Ⅳ C、I、Ⅲ、Ⅳ D、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ31、份到期的玉米期货看跌期权

（A），执行价格为300美分／蒲式耳，其标的玉米期货价格为360美分／蒲式耳，权利金为30美分／蒲式耳，3月份到期的玉米期货看跌期权

（B），执行价格为350美分／蒲式耳，其标的玉米期货价格为380美分／蒲式耳，权利金为30美分／蒲式耳。关于

A、B两期权的时间价值，以下描述正确的是（）。 A、A的时间价值等于B的时间价值 B、A的时间价值小于B的时间价值 C、条件不足，无法确定 D、A的时间价值大于B的时间价值32、下列关于场外期权说法正确的是（）。 A、场外期权是指在证券或期货交易所场外交易的期权 B、场外期权的各个合约条款都是标准化的 C、相比场内期权，场外期权在合约条款方面更严格 D、场外期权是一对一交易，但不一定有明确的买方和卖方33、投资者将1000元投资于年息为10%、为期5年的债券，那么分别按单利和复利计算，投资者此项投资的终值是（）。 A、1400.17元;1761.32元 B、1500元;1610.51元 C、1610.51元;1400元 D、1500元;1600元34、通过对公司现金流量表的分析，可以了解（）。 A、公司资本结构 B、公司盈利状况 C、公司偿债能力 D、公司资本化程度35、关于突破缺口，下列说法正确的有（）。

Ⅰ．常表现出激烈的价格运动

Ⅱ．往往伴随有较大的成交量

Ⅲ．一般预示行情走势将要发生重大变化

Ⅳ．通常是一个重要的交易信号 A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ C、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ36、下列不属于行业分析的是（）。 A、分析行业的业绩对证券价格的影响 B、分析行业所处的不同生命周期对证券价格的影响 C、分析行业所属的不同市场类型对证券价格的影响 D、分析区域经济因素对证券价格的影响37、在社会总需求大于社会总供给的经济过热时期，政府可以采取的财政政策有（）。

I缩小政府预算支出规模

Ⅱ鼓励企业和个人扩大投资

Ⅲ减少税收优惠政策

Ⅳ降低政府投资水平 A、I、Ⅱ B、Ⅱ、Ⅲ C、I、Ⅱ、Ⅲ D、I、Ⅲ、Ⅳ38、证券研究报告的组织结构包括首页和正文部分，正文部分又包括了()。

I.公司概况

Ⅱ.行业分析

Ⅲ.公司投资价值分析

Ⅳ.估值与股价催化剂 A、I.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ B、I.Ⅱ.Ⅲ C、I.Ⅱ D、I.Ⅱ.Ⅳ39、行业发展的现状而言，正处于行业生命周期幼稚期的是（）行业。 A、太阳能 B、电力 C、个人用计算机 D、纺织40、发布证券研究报告相关人员进行上市公司调研活动，应当符合的要求包括（）。

Ⅰ．在证券研究报告中使用调研信息的，应当保留必要的信息来源依据

Ⅱ．不得主动寻求上市公司相关内幕信息或者未公开重大信息

Ⅲ．不得向证券研究报告相关销售服务人员、特定客户和其他无关人员泄露研究部门或研究子公司未来一段时间的整体调研计划

Ⅳ．被动知悉上市公司内幕信息或者未公开重大信息的，应当及时发布涉及该上市公司的证券研究报告 A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ C、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ D、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ41、某公司某年现金流量表显示其经营活动产生的现金净流量为4000000元，投资活动产生的现金净流量为4000000元，筹资活动产生的现金净流量为6000000元，公司当年长期负债为10000000元，流动负债4000000元，公司该年度的现金债务总额比为（）。 A、0.29 B、1.0 C、0.67 D、0.4342、资本资产定价模型(CAPM)中的贝塔系数测度的是（）。 A、利率风险 B、通货膨胀风险 C、非系统性风险 D、系统性风险43、关于MV

A，以下说法中错误的是（）。 A、MVA是股票市值与累计资本投入之间的差额 B、MVA是公司为股东创造或毁坏的财富在资本市场上的体现 C、MVA是从基本面分析得出的企业在特定时间内创造的价值 D、MVA是市场对公司未来获得经济增加值能力的预期反映44、下述各项说法中与技术分析理论对量价关系的认识不符的是（）。 A、股价跌破移动平均线，同时出现大成交量，是股价下跌的信号 B、价升量不增，价格将持续上升 C、恐慌性大量卖出后，往往是空头的结束 D、价格需要成交量的确认45、中国制造业采购经理人指数（PMI）由（）合作编制。

Ⅰ．中国物流与采购联合会

Ⅱ．中国制造业协会

Ⅲ．国家统计局

Ⅳ．国家财政局 A、Ⅰ、Ⅲ B、Ⅰ、Ⅳ C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ46、期权价格受多种因素影响，但从理论上说，由哪两部分组成（）。

Ⅰ.内在价值

Ⅱ.时间价值

Ⅲ.贴现价值

Ⅳ.转换价值 A、Ⅰ、Ⅲ B、Ⅰ、Ⅱ C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ47、生产者众多，各种生产资料可以完全流动的市场属于（）特点。 A、不完全竞争市场 B、寡头竞争市场 C、完全竞争市场 D、完全垄断市场48、假定某公司普通股股票当期市场价格为25元，那么该公司转换比例为40的可转换债券的转换价值为（）元。 A、0.5 B、250 C、500 D、100049、衡量基金绩效的指标有多种，其中属于风险调整收益指标的是（）。 A、年化收益率 B、加权收益率 C、特雷诺比率 D、平均收益率50、除交易所交易的标准化期权、权证之外，还存在大量场外交易的期权，这些新型期权通常被称为（） A、奇异型期权 B、现货期权 C、期货期权 D、看跌期权

参考答案一、单项选择题1、A【解析】在现实经济中，完全竞争的市场类型是少见的，初级产品（如农产品）的市场类型较类似于完全竞争。2、A【解析】Ⅳ项，财政收支可以通过乘数效应而使货币供应量发生倍数变化。3、B【解析】A项，信用风险是指交易中对方违约，没有履行所作承诺造成损失的可能性；C项，法律风险是指因合约不符合所在国法律，无法履行或合约条款遗漏及模糊导致损失的可能性；D项，结算风险是指因交易对手无法按时付款或交割带来损失的可能性。4、C【解析】规范的股权结构包括三层含义：①降低股权集中度，改变“一股独大”局面；②流通股股权适度集中，发展机构投资者、战略投资者，发挥他们在公司治理中的积极作用；③股权的流通性。5、B【解析】Ⅰ项，套期保值是以规避现货风险为目的的期货交易行为。Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ三项，套期保值可以规避利率风险和汇率风险，但无法规避信用风险。6、B【解析】消费指标主要包括三类：①社会消费品零售总额；②城乡居民储蓄存款余额；③居民可支配收入。7、D【解析】交易所交易的衍生工具是指在有组织的交易所上市交易的衍生工具。在股票交易所交易的股票期权产品，在期货交易所和专门的期权交易所交易的各类期货合约、期权合约等均属于交易所交易的衍生工具。8、B【解析】投入品替代性大小和相似程度对供给弹性的影响很大。如果用于生产某商品的投入品可由其他行业资源替代，那么该商品价格上涨(其他行业价格未变)，其他行业的投入品就会转入该商品生产，从而使产量和供给量增加；反之，该商品价格下跌，又会使其投入品转入其他行业，从而使生产量和销售量减少。上述两种情况，供给有弹性。如果投入品难以加入或脱离某种特殊行业，则供给缺乏弹性。9、C【解析】证券投资咨询业务的两类基本形式是：证券投资顾问和发布证券研究报告业务。10、C【解析】刺激国民经济增长的措施应该是扩张性的财政政策和扩张性的货币政策。ABD三项都属于扩张性的货币政策。C项属于紧缩性的货币政策，不利于刺激国民经济增长。11、A【解析】现值是指未来某时点上的定量现金折合到现在的价值，俗称“本金”。连续复利下现值的计算公式：

式中An表示第n年末的现金流量，m是年计息次数，r是年贴现率，所以，第2年年末收回的现值：121/[（1+10%）^2]=100（万元）12、B【解析】设6个月的即期利率为y，根据即期利率的计算公式得：99.2556＝100/（1＋y）0.5解得：y≈1.5%。13、D【解析】有关的技术分析著作常将缺口划分为普通缺口、突破缺口、持续性缺口和消耗性缺口四种形态。14、B【解析】此课中.由于只涉及市场利率波动风险.因此我们无需考虑其他希腊字母。组合的Rho=12.6-11.87=0.73，表明组合的利率风险暴露为0.73，因此组合的理论价值变动为：Δ=ρ（t1-t0）=0.73（0.041-0.04）=0.0073(开始的市场利率是4%，即0.04，市场利率向上波动10个基点，一个基点为0.01%，所以波动以后的市场利率就变为0.041）。15、D【解析】公司盈利预测包括：（1）销售收入预测（2）生产成本预测（3）管理和销售费用预测（4）财务费用预测（5）其他预测16、C【解析】根据公式，FV＝10000×（1＋0.06/2）2＝10609（元）。17、D【解析】中国信用体系存在以下一些问题:第一是信用及信托关系不发达。他指出，资金往来过程中，现金支付仍是主要形式这使得社会额外承担了巨额的流通费用，消费中的信用关系不发达。人们还不习惯“花明天的钱”，不太习惯借贷消费。信托关系也不发达，受人之托、代客理财还不规范，不能取得广泛的信任。第二是缺乏信用中介体系。中国还没有建布个国的征信网，只是在北京、上海、广州等大城市初步建立起一些征信机构。要建立全国征信网很难，因为存在地方保护主义干扰，全国征信机构很难进入;会计师事务所与上市公司的雇佣关系也妨碍了审计的公正执行。建立信用中介体系就变得日渐重要，但信用中介不能仅仅发展征信公司，还需要建立更多相关的金融机构、信用评级机构、担保中介机构、资质认证机构、律师事务所和会计师事务所等鉴证机构。第三是信用服务不配套。中小企业向银行贷款时常常缺乏征信机构和担保机构提供相关的信息和担保，第四是相关法制不健全。中国目前尚无一部调整各种所有制企业的《破产法》。新破产法由于在国企要不要破产这个问题上存在争议，迟迟未能出台。同时，现行的《合同法》、《反不正当竞争法》、《消费者权益保护法》等与信用相关的法律对失信惩罚的力度太轻。18、D【解析】目前，进行证券投资分析所采用的分析方法主要有基本分析法、技术分析法和量化分析法。其中，量化分析法是利用统计、数值模拟和其他定量模型进行证券市场相关研究的一种方法，具有使用大量数据、模型和电脑的显著特点，广泛应用于解决证券估值、组合构造与优化、策略制定、绩效评估、风险计量与风险管理等投资相关问题。19、A【解析】标的物市场价格越高，对看涨期权的卖方越不利，标的物市场价格跌至执行价格以下时，卖方盈利最大，为权利金。在其他因素不变的条件下，标的物价格的大幅波动或预期波动率提高，使得标的物市场价格上涨很多的机会增加，买方行权及获取较高收益的可能性也会增加，对买方有利，对卖方不利。20、B【解析】现金股利保障倍数=每股营业现金净流量/每股现金股利，该比率越大，说明支付现金股利的能力越强。21、C【解析】头肩形态在实际股价形态中出现最多，也是最著名和最可靠的反转突破形态。它一般可分为三种类型，即：头肩顶、头肩底以及复合头肩形态。22、D【解析】从长期偿债能力来讲，对于债权人而言的有形资产净值债务率越低越好。23、C【解析】根据证券市场线,证券A的单位系统风险补偿为

证券B的单位系统风险补偿为

当市场均衡时,单位系统风险补偿应该相同。24、A【解析】资本资产定价模型简称CAPM)是由美囯学者夏音、林待尔、待罜诺和莫幸等人于1964年在资产组合理论的基础上发展起来的,是现代金融市场价格理论的支柱，广泛应用子投资决策和公司理财领域。资本资产走价模型就是投资组合理论和资本市场理论基础上形成发展起来的,主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系，以及均衡价格是如何形成的。@##25、D【解析】对称三角形的成交量因愈来愈小的股价波动而递减，而向上突破需要大成交量配合，向下突破则不需要。26、A【解析】在布莱克-斯科尔斯定价模型中，X为期权的执行价格，S为股票价格，T为期权期限，r为无风险利率，e为自然对数的底（2.718），N（d1）和N（d2）为d1和d2标准正态分布的概率。27、B【解析】考查税收的功能。(1)税制的设置可以调节和制约企业间的税负水平。(2)税收还可以根据消费需求和投资需求的不同对象设置税种或在同一税种中实行差别税率，以控制需求数量和调节供求结构。(3)进口关税政策和出口退税政策对于国际收支平衡具有重要的调节功能。28、C【解析】垄断竞争市场的主要特征包括：①具有很多的生产者和消费者；②产品具有差异性，生产者不再是完全的价格接受者；③进入或退出市场比较容易，不存在任何进入障碍。Ⅰ项，完全垄断企业的需求曲线就是行业的需求曲线。考试精准29、A【解析】遗传工程处于生命周期的幼稚期，电力处于成熟期。30、A【解析】Ⅳ项属于多重共线性的原因。除了上述I、Ⅱ、Ⅲ三项外，自相关问题的存在主要原因还有对数据加工整理而导致误差项之间产生自相关。31、A【解析】期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分。题中A、B两份看跌期权的内涵价值均为0，因而其时间价值分别等于其权利金的价值，即A期权的时间价值=B期权的时间价值=30美分／蒲式耳。32、A【解析】场外期权是指在证券或期货交易所场外交易的期权。相对于场内期权而言，场外期权的各个合约条款都不必是标准化的，合约的买卖双方可以依据双方的需求进行协商确定。因此，场外期权在合约条款方面更加灵活。此外，场外期权是一对一交易，一份期权合约有明确的买方和卖方，且买卖双方对对方的信用情况都有比较深入的把握。33、B【解析】考查债券终值的计算单利：1000*（1+10%*5）=1500元，复利FV=PV（1+i）n=1000*（1+10%）5=1610.51元34、C【解析】现金流量表可以单独反映经营活动产生的现金流量，对其进行分析可以了解企业在不动用企业外部筹得资金的情况下，凭借经营活动产生的现金流量是否足以偿还负债、支付股利和对外投资。35、D36、D【解析】行业和区域分析是介于宏观经济分析与公司分析之间的中间层次的分析。行业分析主要分析行业所属的不同市场类型、所处的不同生命周期以及行业的业绩对证券价格的影响;区域分析主要分析区域经济因素对证券价格的影响。37、D【解析】在社会总需求大于社会总供给的情况下，政府通常采取紧缩性的财政政策，通过增加税收、减少财政支出等手段，减少或者抑制社会总需求，达到降低社会总需求水平，最终实现社会总供需的平衡。Ⅱ项属于扩张性的财政政策。38、D【解析】证券研究报告