PX与PTA月报：中国PX检修预期增加但下游长丝库存压力仍存-20240303-华泰期货

中国PX检修预期增加，但下游长丝库存压力仍存研究院化工组证监许可【2011】1289号库周期，大厂检修仍等待兑现，TA加工费震荡偏弱。下游方面，聚酯开核心观点国炼厂春检持续时间偏长，检修高峰2月策略摘要 1核心观点 1PX&PTA基差 5裂解价差&加工费 6海外芳烃相关价差 6PX基本面分析 8PX新增产能计划 8PX加工费&亚洲PX月频检修 8PX开工率&亚洲PX周频检修预估 9PTA基本面分析 中国PTA新增产能计划 11TA开工率展望 11PTA库存走势&PTA加工费 12聚酯基本面分析 13终端指标 13聚酯库存 13聚酯开工&聚酯利润 14表1:PX投产计划|单位：万吨/年 8表2:中国PTA投产计划|单位：万吨/年 11图1:TA主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨 5图2:PTA现货-主力期货合约基差|单位：元/吨 5图3:PX现货-主力期货合约基差|单位：元/吨 5图4:NYMEXRBOB-ICEBRENT裂解价差|单位：美元/桶 6图5:石脑油日本CFR-BRENT|单位：美元/吨 6图6:PX中国CFR-石脑油日本CFR加工费|单位：美元/吨 6图7:中国PTA-PX中国CFR|单位：元/吨 6图8:甲苯FOB韩国-石脑油CFR日本|单位：美元/吨 6图9:MX二甲苯(异构级)FOB韩国-石脑油CFR日本|单位：美元/吨 6图10:PX对二甲苯FOB韩国-MX二甲苯(异构级)FOB韩国-150|单位：美元/吨 7图11:韩国STDP利润：韩国甲苯→MX二甲苯+纯苯|单位：美元/吨 7图12:甲苯FOB美湾-甲苯FOB韩国|单位：美元/吨 7图13:甲苯FOB鹿特丹-甲苯FOB韩国|单位：美元/吨 7图14:甲苯FOB美湾-甲苯FOB韩国|单位：美元/吨 7图15:混二甲苯美国-二甲苯(异构级)FOB韩国|单位：美元/吨 7图16:PX-石脑油加工费|单位：元/吨 8图17:亚洲（含中国）总PX检修产能（负轴）|单位：万吨/年 8图18:亚洲（除中国以外）总PX检修产能（负轴）|单位：万吨/年 8图19:中国PX检修产能（负轴）|单位：万吨/月 8图20:亚洲PX开工率|单位：% 9图21:中国PX开工率|单位：% 9图22:中国及海外PX开工率预估（根据检修计划统计）|单位：% 9图23:中国PX分类型开工率预估（根据检修计划统计）|单位：% 10图24:海外PX分地区开工率预估（根据检修计划统计）|单位：% 10 11图26:TA开工率预估|单位：% 12 12图28:中国PTA社会库存|单位：万吨 12图29:PTA总仓单+预报|单位：万吨 12图30:PTA-PX加工费|单位：元/吨 12图31:PX-石脑油加工费|单位：元/吨 12 13 13图34:POY库存天数|单位：天 13图35:FDY库存天数|单位：天 13 14图37:涤纶短纤库存天数|单位：天 14图38:聚酯开工率|单位：% 14图39:直纺长丝开工率|单位：% 14图40:瓶片开工率|单位：% 14图41:直纺短纤开工率|单位：% 14 15图43:POY生产利润|单位：元/吨 15图44:FDY生产利润|单位：元/吨 15图45:DTY生产利润|单位：元/吨 15 15 15PX&PTA基差图1:TA主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨0 TA主力合约基差ta1-ta5ta5-ta9ta9-ta1图2:PTA现货-主力期货合约基差|单位：元/吨图3:PX现货-主力期货合约基差|单位：元/吨20242024年2023年2022年020242024年2023年0裂解价差&加工费图4:NymexRBOB-ICEBrent裂解价差|单位：美元/桶图5:石脑油日本CFR-brent|单位：美元/吨2024年2023年2022年02024年2023年2022年图7:中国PTA-PX中国CFR|单位：元/吨图图7:中国PTA-PX中国CFR|单位：元/吨/吨2024年2023年2022年0海外芳烃相关价差图8:甲苯FOB韩国-石脑油CFR日本|单位：美元/吨2024年2023年2022年02024年2024年2023年2022年0图9:MX二甲苯(异构级)FOB韩国-石脑油CFR日本|单02024年2023年2022年图10:PX对二甲苯FOB韩国-MX二甲苯(异构级)FOB韩国-100|单位：美元/吨图11:韩国STDP利润：韩国甲苯→MX二甲苯+纯苯|单0 2024年2023年2022年02024年2023年2024年图12:甲苯FOB美湾-甲苯FOB韩国|单位：美元/吨图13:图12:甲苯FOB美湾-甲苯FOB韩国|单位：美元/吨2024年2023年2022年02024年2023年2022年图14:甲苯FOB美湾-甲苯FOB韩国|单位：美元/吨2024年2024年2023年2022年0图15:混二甲苯美国-二甲苯(异构级)FOB韩国|单位：美元/吨2024年2023年2022年0PX基本面分析表1:PX投产计划|单位：万吨/年现投产时间装置产能（万吨/年）2024年Q3裕龙石化2024年Q3裕龙石化300图16:PX-石脑油加工费|单位：元/吨图17:亚洲（含中国）总PX检修产能（负轴）|单位：万吨/年2024年2023年2022年2024年2023年2022年图19:中国PX检修产能（负轴）|单位：万吨/月图18:亚洲（除中国以外）总图19:中国PX检修产能（负轴）|单位：万吨/月 位：万吨/年2024年2023年2022年2024年2023年2022年数据来源：卓创资讯CCF华泰期货研究院图20:亚洲PX开工率|单位：%2024年2023年2022年图21:中国PX开工率|单位：%2024年图22:中国及海外PX开工率预估（根据检修计划统计）|单位：% 图23:中国PX分类型开工率预估（根据检修计划统计）|单位：%图24:海外PX分地区开工率预估（根据检修计划统计）|单位：%表2:中国PTA投产计划|单位：万吨/年现投产时间装置产能（万吨/年）2023年122023年12月逸盛海南2期2502024年4月仪征化纤3#3002024年42024年4月宁波台化2#1502024年Q4虹港石化三期2502024年下半年新凤鸣独山能源二期2024年下半年新凤鸣独山能源二期1#250图25:TA开工率预估（分集团）|单位：%无带PX的PTA开工率无带PX的PTA开工率图26:TA开工率预估|单位：%2024年2023年2022年20242024年2023年2022年图30:PTA-PX加工费|单位：元/吨2024年2023年2022年0图27:中国PTA开工率|单位：%2024年2023年2022年图29:PTA总仓单+预报|单位：万吨2024年2023年2022年0图31:PX-石脑油加工费|单位：元/吨2024年2023年2022年0聚酯基本面分析图32:江浙织机负荷|单位：%图33:江浙加弹负荷|单位：%2024年2023年2022年0图34:POY库存天数|单位：天 2023年2022年 2023年2022年0图35:FDY库存天数|单位：天502024年2023年2022年502024年2024年2023年图36:DTY库存天数|单位：天图37:涤纶短纤库存天数|单位：天2024年2023年2022年聚酯开工&聚酯利润图38:聚酯开工率|单位：% 2024年2023年2022年50图39:直纺长丝开工率|单位：%2024年2023年2024年2023年 2024年2023年2022年图40:瓶片开工率|单位：%图41:直纺短纤开工率|单位：%2024年2023年2024年2023年 2024年2023年2022年图42:长丝产销|单位：%2024年2022年2024年2022年图44:FDY生产利润|单位：元/吨 2024年2023年2022年0图46:短纤生产利润|单位：元/吨2024年 2023年2024年 2023年0图43:POY生产利润|单位：元/吨2024年 2023年2024年0图45:DTY生产利润|单位：元/吨20242024年2023年2022年0图47:瓶片生产利润|单位：元/吨20242024年2023年2022年0免责声明本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本