浅析企业财务风险及其防范-以青岛海尔集团为例

引言1.1研究背景随着生活质量日益改善，人们越来越热衷于购买家电产品，2008年至2013年上半年国家也相继出台了家电下乡，节能惠民等政策来扶持家电行业的发展，进一步提高了家电在农村以及城市的普及率，促使家电行业实现了高速增长，企业资本增殖能力明显增强。但是，在2013年6月1日，国家政策逐渐退出家电舞台时，行业遭遇整体遇冷现象，此外，家电行业还遗留着市场饱和和过度消费等问题。在这样的行业背景下，经历了国家刺激性政策带来的后遗症，家电行业各大公司也开始认识到自身的发展需要有新的改变，于是纷纷抓住市场经济发展的大潮，调整自身产业结构，以技术创新为核心，加强品牌建设，提高企业财务管理水平，引导家电行业向质量效益型发展。上市公司是家电制造业的佼佼者，也是推动我国经济增长的优秀企业代表，其发展有助于提高我国整体经济水平，因此，上市公司的财务风险状况更易受到股东、债权人、政府等相关部门的关注。近年来，国内外因财务风险导致公司陷入困境甚至引发破产的公司不在少数。如科龙公司，《经济日报》曾说过它的规模和实力是国营企业难以望其项背的，可是却因为疏于对财务风险的防范，最终于2006年被海信集团收购。为增强企业防范风险的能力，我国曾发布《企业内部控制基本规范》给企业提供一个风险管理的依据。而如何实现企业的长期可持续发展是企业管理者急需解决的问题。1.2研究目的和意义当代社会主义市场经济竞争十分激烈，现代企业必将面临着来自企业外部复杂多变的市场环境影响以及企业内部自身经营决策等财务风险，由于受各不确定因素的影响，财务风险管控难度大，因此可能会造成企业利益受损或者无法达到预期收益。所以，本文的研究目的是选取合适的财务指标对导致财务风险的因素进行剖析，并为企业提出相应的防范措施。企业的生存发展跟企业的财务风险紧密相连的，贯穿于企业经营管理的整个始终，系统深入地研讨家电企业财务风险，有利于增强企业管理人员对财务风险的防范和控制的意识和能力，从而确保家电行业的正常运行；有利于减少企业财务风险，改进企业管理经营，增加企业发展效益，有利于提高财务管理人员专业素养，优化经营管理理念，促进我国家电行业持续发展和财务状况良性循环。1.3国内外研究现状财务风险防控对企业的长足发展有着重要的现实意义，通过查询知网的资料，了解到国内外大量学者都对企业的财务风险相关内容进行过探讨，但国内许多专家在研究企业财务风险等相关理论上并不能结合企业的实际发展情况，且有很多理论结果并不明确，因此应结合自身特点去研究，从而对企业的财务防范工作提供切实有效的建议。1.3.1国内研究现状上个世纪80年代末，我国实行改革开放政策后，市场风险随之产生，于是开始进入企业财务风险的摸索时期。周文斌（2001）提出将财务风险归为外部的和内部的两大类，外部的可通过改进企业管理加以防范，内部的可通过自身采取措施加以控制。彭莹（2014）提出应选取财务指标和非财务指标综合评估，这样才能全面了解企业的财务风险。曹雯雯（2015）财务风险评估对企业的管理和控制非常重要，建立合理的财务风险评估的模型具有重大作用。杨晓岚（2017）发表《加强应收账款管理防范企业财务风险》，对公司应收账款所引起的财务风险进行研究，并且加强应收账款管理有助于资金周转以及公司的正常运营。1.3.2国外研究现状西方对财务风险的研究从19世纪开始，之后便在全世界得到广泛传播，学者相继研究相关理论。Ohison（1980）建立了预测财务危机的Logit模型，进行财务风险和破产预测，他选取了在美国上市的多家破产公司和非破产公司作为研究样本，最后得出了影响企业财务风险和其破产的四种因素。Gleason(2001)详细划分了风险管理的过程，明确企业应把财务风险评估工作放在第一位，定期对企业进行财务风险评估，并成立相关部门，负责风险管理相关工作，然后及时提出改进措施，控制风险。John（2011）提出需综合评价公司财务风险现状，财务风险评估活动应该将定量分析与定性分析结合使用。综上所述，一个企业的长远发展离不开良好的财务风险的防范，通过对国内外学者和专家的文献研究，我们应提高日常经营活动中对财务风险的防范意识，并采取有效措施解决企业所面临的财务风险。因此，本文在分析研究中也将以专家和学者的研究角度作为出发点进行讨论。1.4研究内容和方法本文先介绍了一些宏观的背景内容和相关概念解释，主要部分是对青岛海尔集团的概况和风险的类别进行深度分析，然后由财务数据分析得出相关问题，最后针对青岛海尔集团的财务风险提出相应防范措施。（1）文献分析法：结合有关财务风险的书籍以及网上收集到的文献和资料进行研究，以探明财务风险的实质和相关理论。（2）案例分析法：结合青岛海尔集团的案例，分析海尔集团存在的财务风险问题，并提出相应的防范财务风险的措施。2企业财务风险的相关概述2.1财务风险的含义与特征财务风险是指企业由于考虑不周或其他因素，会使企业的财务成果减少或者偿债能力受到损害的可能性，从而影响投资人或股东的利益。财务风险的种类定义可以分为狭义、广义。狭义来说，财务风险是指企业经营管理过程中，损失具有未知性、难以预测的特点。站在广义角度，财务风险指所有风险在企业财务管理活动中的表达，可能会给企业带来经济损失。其特征第一是客观性，不会因人的意志力而转移的存在着，第二是不确定性，在一定时期内不能确定是否发生，第三是全面性，财务风险贯穿于企业的经营活动的方方面面，第四是损失性，影响企业的稳定与安全发展。2.2财务风险的分类财务风险的内容复杂且广泛，本文从广义财务风险概念入手，划分为以下几类：（1）筹资风险企业筹资的基本目的是维持自身的生存和发展，主要目的是为了提高经济效益和扩大生产规模，筹资活动是企业生产经营活动的开端。而筹资风险是企业面对激烈的市场竞争环境，因为预判不足或决策失误，使得借入资金后无法在到期日偿还本金和利息产生的风险。（2）投资风险企业投资的主要目的是为了获取利润、更好的发展企业。要想实现这一目标，必须做出科学的投资决策。但是当投资收益无法达到预期收益时就会产生投资损失，而这与企业盲目投资也有一定的关系。（3）营运资金风险资金营运活动贯穿日常生产经营活动的全过程，由于涉及的活动多也较容易产生风险。因而在这些活动中，如果企业缺少营运资金，可能就会导致某个环节出现问题，不利于企业正常发展和运行。（4）收益分配风险收益分配风险是由于采用了不合理的收益分配制度而给企业之后的生产经营管理活动带来有害影响的风险，这不利于资本价值的发挥。3青岛海尔集团财务风险分析3.1企业概况海尔集团成立于1984年，自创企之初就以用户需求为导向，经过多年努力，成为全球家电品牌的佼佼者。互联网发展起来后，海尔抓住这一新的浪潮，转变发展模式，妥善利用各方资源，打造共创共赢新平台，实现互利共赢。2012年，海尔成功跻身《福布斯》亚洲上市公司50强；2016年，在中国企业500强中位于前列，居于84位；2018年，海尔被美国权威杂志《财富》评为世界500强公司。如今，在全世界100多个国家和地区都可以看到海尔的身影，而143330个销售网更加体现了海尔的全球化程度很高。从以上我们可以看出，海尔集团的发展前景很好，然而面对全球化竞争越发激烈的大环境，依然不能轻视企业经营活动过程中的财务风险。对于海尔集团来说，只有深入研究企业财务风险的根源并采取相应的措施防范风险，才能促进企业的可持续发展，因此，本文将从海尔集团财务报表中主要财务指标分析的角度出发，进一步了解海尔近几年来的发展情况，及时预防企业可能发生的财务风险。3.2筹资风险分析一般说来，债权人借入的资金越多，就需要支付更多的债务利息，承担更多的筹资压力，这会导致偿债能力的下降，进而引发筹资风险。3.2.1短期偿债能力总体下降一个企业的短期偿债能力可以通过对流动比率和速动比率这两个指标进行观察分析：计算公式：流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债表3-1海尔集团2014-2017年短期偿债能力相关指标指标/年份2014201520162017流动比率(%)1.431.380.951.15速动比率(%)40.87数据来源：/f10/cwbbzy_600690.html流动比率越高，说明企业的流动负债有更大的可能性被偿还，但是流动比率也不可以过高，一般认为保持在2左右较为合适。速动比率没有把变现能力较差的资产考虑在内，所以能进一步了解企业短期偿债能力，速动比率与企业的短期偿债能力成正相关，保持在1的时候是较为合适的。图3-1海尔集团2014-2017年短期偿债能力分析指标图通过有关公式计算及图表观察可以得出以下结论：海尔集团2014-2016年流动比率从1.43下降到0.95，2017年虽然回升到1.15，但都低于合理的流动比率2，说明海尔集团的短期偿债能力存在一定的风险，需要重点关注。海尔集团2014-2016年速动比率呈下降趋势，尤其是2016年，速动比率为0.74，2017年虽有回升，但只达到0.87，上升幅度不大但仍低于1，这对企业来说也是不利的。3.2.3长期偿债能力波动上升为了从多方位知悉企业偿还债务的真正能力，下面我们对长期偿债能力进行相关财务指标的分析：计算公式：资产负债率=负债总额/资产总额产权比率=负债总额/股东权益总额表3-2海尔集团2014-2017年长期偿债能力相关指标指标/年份2014201520162017资产负债率（%）61.1857.3471.2769.13产权比率（%）142.95123.70236.78198.78数据来源：/f10/cwbbzy_600690.html资产负债率反映了在一个企业的资产中有多少是负债，这个比率越高，对债权人来说就越不利，进而也会影响与企业之间的合作。一般来说，资产负债率的适宜范围在40%～60%。产权比率反映了一个企业财务结构是否良好，该比率越高，对于企业偿还长期债务来说越不利。一般情况下小于1﹕1时，企业被认为有能力去偿还债务。图3-2海尔集团2014-2017年长期偿债能力分析指标图通过有关公式计算及图表观察可以得出以下结论：海尔集团2014-2017年的资产负债率保持在50%以上，比率偏大，尤其以2016年资产负债率为71.37最高，2017年也没有降低多少，说明海尔集团需要关注负债过重带来的财务风险。海尔集团2014-2017年产权比率都高于100%，在2015年下降到123.7后2016年又上升到236.78，2017年198.78也是比较高的，因而海尔集团的基本财务结构不是太稳定，是高风险、高报酬的财务结构，可能会给企业带来不小的偿还负债本息压力，企业的筹资风险会上升。3.2投资风险分析一些投资项目由于事先难以预计的比如政府政策的变化、管理措施的失误等造成的实际收益与预期收益不一致，即产生投资风险。投资活动分为对内投资和对外投资，本文对内投资通过固定资产、在建工程和无形资产分析，对外投资则通过长期股权投资来进行分析。表3-3海尔集团2014-2017年对内投资、对外投资指标分析2014201520162017固定资产（万元）697,070842,0551,553,9051,601,752在建工程（万元）108,586139,147176,988153,039无形资产（万元）97,239145,347724,242700,519长期股权投资（万元）335,661495,8911,105,7821,299,277投资收益（万元）123,748132,030161,972148,180数据来源：/f10/cwbbzy_600690.html由表3-3可知，除2017年在建工程和无形资产有些许下降，海尔集团的固定资产和无形资产的规模总体上在增大，说明对内投资金额较为稳定，另外，通过观察可知，该企业的长期股权投资呈逐年递增趋势，但是投资收益却从2016年的161972万元降到2017年的148180万元，减少了13792万元，这表明企业的对外投资存在一定风险。3.3资金运营风险分析资金运营风险是企业在生产经营过程中缺乏必需的资金，会导致企业利益受损引起的风险。3.3.1营运能力指标数值总体呈下降趋势营运能力反映了企业整个的经营运行能力，这个能力的大小可通过研究资金周转速度来了解。下面通过以下几个指标来进行分析：计算公式：应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额存货周转率=销售成本/存货平均余额流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额总资产周转率=销售收入/资产平均总额表3-4海尔集团2014-2017年营运能力相关指标指标/年份2014201520162017应收账款周转率（次）18.4515.6912.9512.90存货周转率（次）8.928.026.905.98流动资产周转率（次）1.631.571.912.02总资产周转率（次）1.33数据来源：/f10/cwbbzy_600690.html一般可以用应收账款周转率来体现企业应收账款的回款速度和管理是否有效，这个数值越大，说明应收账款流动性越强、收款速度越快，而且可以减少部分呆账坏账。存货周转率可说明企业存货的流动性大小，反映了企业存货的周转和变现快慢，通常情况下，高存货周转率较好，说明存货周转越快，资产流动性也是较好的。流动资产周转率反映了企业全部流动资产的利用效率，这项数据越大，说明企业可以较快周转流动资产，能有效利用资产，并且可以节省一部分流动资金。总资产周转率分析了使用全部资产发展企业的情况，一般而言，该数值较高，表明企业善于运用其全部资产进行经营，提升资产的回报率。图3-3海尔集团2014-2017年营运能力分析指标图通过有关公式计算及图表观察可以得出以下结论：从2014-2017年，海尔集团应收账款周转率呈现不断下降的趋势，从18.45下降到了12.90，说明企业回收应收账款的效率变低，这可能是因为合同付款条款规定的付款期比较长，对企业的资金利用也是不利的。海尔集团在2014-2017年存货周转率呈逐年下降趋势，从2014年的8.92下降到了2017年的5.98，这说明企业的存货管理方面存在问题，增加资金回收风险，销售策略也需要进一步做出调整。流动资产周转率只有在2015年略微下降到1.57，接下来两年都持续上升，从1.91上升到2.02，这说明企业资产结构中的流动性风险较小。总资产周转率2014-2017年呈逐年下降趋势，2014年为1.31，接着逐步下降为1.19，1.15，到了2017年降为1.13，这表明海尔集团利用资产进行运营的效率较为低下，有一定的经营风险。3.3.2盈利能力指标数值总体呈下降趋势盈利能力对企业偿还债务来说也是很重要的，与企业所有者的投资收益息息相关。下面通过以下几种财务指标来进一步说明：计算公式：资产报酬率=净利润/平均资产总额销售毛利率=销售毛利/营业收入净额销售净利率=净利润/营业收入净额成本费用利润率=利润总额/成本费用总额表3-5海尔集团2014-2017年盈利能力相关指标指标/年份2014201520162017资产报酬率(%)16.0315.7911.0212.22销售毛利率(%)27.6127.9331.0331.00销售净利率(%)7.546.605.625.68成本费用利润率(%)9.808.287.236.96数据来源：/f10/cwbbzy_600690.html资产报酬率可以用来说明企业利用所有的资产获利的能力。这个数值越高，表明企业更好地充分利用了资产，反之则说明该企业资产的运营管理方面可能存在问题。销售毛利率体现了营业收入和营业成本之间的关系，这个数值越大，说明企业销售的产品挣得了更多的利润，有利于企业今后的科学决策与竞争力的提升。销售净利率反映了销售收入的收益水平，它与净利润成正比，因此不仅要扩大销售规模提高此比率，更要关注净利润的增减幅度，以便获取更高的回报。成本费用利润率体现了企业在一定的生产经营活动期间发生的成本、费用与得到的利润总额相互之间的关系，这个数值越高，说明企业为获取利润而支出的成本越小，企业的经营效益越好。图3-4海尔集团2014-2017年盈利能力分析指标图通过有关公式计算及图表观察可以得出以下结论：海尔集团2014-2016年资产报酬率从16.03下降到11.02，2017年也没有提高多少，达到12.22，说明企业的资产利用效率降低，资产利用效果变弱。海尔集团销售毛利率总体上呈现上升趋势，从27.61上升到31.00左右，说明企业的毛利率稳定。但是海尔集团的销售净利率在2014-2016年逐年下降，从7.54下降到6.60再下降到5.62，2017年虽然有增加，但只增加了0.06左右，这可能是由于企业期间费用开支较大造成的，会在一定程度上影响企业的盈利能力。海尔集团的成本费用率逐年下降，2014年为9.80，到了2015年为8.28，到了2016年下降为7.23，而后再下降到2017年的6.96，这说明海尔集团的获利能力减弱，对经营管理水平和成本费用的控制能力不足。4青岛海尔集团存在的财务问题从上面的分析可知，海尔在这几年发展较为平稳，偿债能力相对较好，盈利能力也不错，相信以后也会有很好的发展，但是就目前来看确实也存在着一些问题。4.1偿债能力减弱，具有一定的偿债风险由表3-1可知，海尔集团近几年流动比率整体低于2，说明其存在短期偿债风险，2016年-2017年速动比率较低，这是由于2016年期初存货增加，而其主要原因是公司为了客户的订货增加量加大了采购以及生产，导致囤货积压，这说明海尔的偿债能力较差，企业的变现能力较弱，不能够及时偿还债务。由表3-2可知海尔近几年的资产负债率基本保持在50%以上，比率偏大，说明债务负担较高，而产权比率都大于1，属于高风险,，高报酬的财务结构。4.2对外投资缺乏可行性分析，存在一定风险由表3-3可知，海尔集团的投资项目缺乏可行性分析，可能存在对外投资过大但收益不足的风险，这对于企业的竞争力也会产生一定的不利影响，核心竞争能力存在问题，给企业在行业内部的竞争带来不利影响。4.3营运资金总体存在资金利用风险海尔集团的存货周转率虽然波动不算太大，不过由表3-4的数据可知近几年呈现下降趋势，而存货周转速度越低，存货积压，销售方面则存在问题，同时这也表明海尔集团的变现能力以及资产的流动性减弱。应收账款周转率变低，且连续变多的应收账款数额，表明企业的收账缓慢，资产的流动性变差，偿还债务也变得困难。与此同时，海尔集团这些年总资产周转率降低的趋势也较明显，可以看出企业总体销售能力减弱，集团资产的总体利用效率有下降的问题。4.4销售净利率下降，获利能力有下降的风险由图3-4可知，海尔集团近几年来销售净利率在总体呈下降趋势，这是由于相关成本费用增加导致的利润下降，说明企业的获利能力有所下降，需要尽快加强内部管理，增加产品多元化，减少并控制成本费用水平。资产报酬率虽然在2017年有所上升，但前几年一直呈现下降趋势，说明企业在资产管理水平上也存在问题。5财务风险的防范措施5.1制定合理的偿债计划，适当降低资产负债率偿债计划合理对企业日后的发展也起着至关重要的作用，如果不及时还款，不仅会造成融资困难，也会给企业的发展带来不良影响。因此，应制定一份合理的偿债计划以保证到期还款时有闲置资金。另外，海尔公司在这几年的资产负债率较高且主要是短期负债，如此下去将会在资金链出现问题的时候给企业带来很大风险，因此合理适度降低企业资产负债率，对青岛海尔长期稳定发展具有一定现实意义。同时海尔长期依赖短期负债筹资，结合家电行业的激励竞争，应适当提高长期负债比重，减轻短期偿债的压力。5.2多元化投资，合理分散对外投资风险企业应立足市场需求进行投资，分析外部环境的变化形势，准确把握相关因素，以及外部环境的变化规律，然后灵活处理投资组合，以防范化解财务风险为着眼点，形成运行有效的财务管理系统，将资金投资到更好的优质项目上，追求多元化发展，以拓宽市场，实现利润最大化。5.3强化企业管理，调整资金运营第一，也是最重要的，企业经营管理者要对营运资金做一个切实可行的规划，充分重视并利用好规划，掌握公司项目资金的变化情况，做好风险的应对措施。第二，形成并完善企业的营运资金管理体制机制，让资金在相应制度下有序地周转运动，从而使得企业的财务管理制度化、规范化。第三，转变资金的运营方式。合理设定自有资金与外来负债的比例关系，要能应对流动性资产波动的需要。企业发展壮大的时期，一定要预留一定额度的流动现金，才能妥善应对流动资金不足的意外事件。5.4提高财务风险意识和防范能力公司可以建立适当的奖惩机制激发企业管理人员学习风险管理知识的积极性，正确树立防范风险的意识，引导企业良性发展，尤其是财务会计人员要提高自身研判财务风险能力，通过不断学习增强对财务管理等方面的职业素养，知悉潜在的财务风险，正确进行分类，在财务的计划、核算、分析等方面做好相关工作，并利用财务风险防范的有关资料，运用自己的专业知识提出有效解决的方案分析出风险成因后，及时化解财务风险。6结束语只有不断优化改进内部管理，改善工作质量，提升工作效率，企业才能持久健康发展壮大。随着近年来我国宏观经济的发展，很多企业在适应市场环境过程中不断发展壮大，但也有部分企业，由